แหวนวงหนึ่งขายได้ 16,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ Oura เตรียมเข้าตลาดหุ้นสหรัฐฯ ผ่านการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO)

ผู้ผลิตแหวนอัจฉริยะ Oura กำลังเตรียมเข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ (IPO) ด้วยวงเงินระดมทุนสูงสุด 3 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ โดย Bloomberg รายงานเมื่อวันที่ 24 สิงหาคมโดยอ้างแหล่งข่าวผู้เกี่ยวข้องว่า การเข้าตลาดอาจเสร็จสิ้นได้เร็วที่สุดในเดือนกันยายน โดยบริษัทจะมีมูลค่าประเมินเกิน 1.6 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

ตัวเทียบคือเมื่อไม่ถึงหนึ่งปีก่อน: กันยายนปีที่แล้ว Oura ระดมทุนรอบ E ได้ 875 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ด้วยมูลค่าประเมินประมาณ 1.09 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ภายในเวลาไม่ถึงหนึ่งปี มูลค่าเพิ่มขึ้นประมาณ 47%

ทีมผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์จัดมาได้ครบครัน: Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan, Allen & Co. และ Jefferies บริษัทยื่นเอกสารแบบลับตั้งแต่เดือนพฤษภาคมปีนี้ ฝ่าย Oura ยังไม่ตอบสนองต่อคำขอแสดงความคิดเห็นในทันที

ราคานี้ถูกหนุนขึ้นมาได้อย่างไร?

ด้วยเส้นโค้งการเติบโตที่ค่อนข้างชัน

ด้านยอดขาย ณ เดือนมิถุนายน 2024 Oura ขายแหวนสะสมได้ 2.5 ล้านวง ภายในเดือนกันยายน 2025 ตัวเลขนี้เพิ่มเป็น 5.5 ล้านวง — ตามข้อมูลที่ Tom Hale ซีอีโอให้ไว้ในตอนนั้น

ด้านรายได้ตรงไปตรงมากว่า: ปี 2024 ทำได้ 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ บริษัทคาดว่าภายในปี 2026 จะถึง 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ สองปีโตสามเท่า

ตรรกะของผลิตภัณฑ์ก็สมเหตุสมผล ตลาดอุปกรณ์สวมใส่ถูกครอบงำโดยสมาร์ตวอทช์ แหวนครองส่วนแบ่งเพียงเล็กน้อย แต่เติบโตเร็ว จุดขายของมันเรียบง่ายจนเกือบจะดูเจ้าเล่ห์: อยากรู้ว่าตัวเองนอนหลับเป็นอย่างไร ฟื้นตัวแค่ไหน แต่ไม่อยากใส่ข้อมือเป็นนาฬิกาตอนนอน

Oura เองก็กำลังขยายออกไปนอกกลุ่มเดิม ผู้ใช้กลุ่มแรกคือเหล่า CEO สาย "biohack" ในซิลิคอนแวลลีย์ ตอนนี้กำลังเปลี่ยนตัวเองเป็นแบรนด์ด้านการนอนหลับและการฟื้นฟูสำหรับตลาดมวลชน คู่แข่งที่ใกล้ชิดที่สุดอย่าง Whoop เดินเส้นทางเดียวกัน — จากที่ให้บริการนักกีฬาชั้นยอดและชายหนุ่ม หันไปหาผู้คนวงกว้างขึ้น ปีที่ผ่านมาเพิ่มการติดตามฮอร์โมน การตรวจเลือดที่เกี่ยวข้องกับวัยใกล้หมดประจำเดือนและต่อมไทรอยด์ มีมูลค่าประเมิน 1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในเดือนมีนาคม

ยักษ์ใหญ่ก็ยืนอยู่หน้าประตูแล้ว Samsung เปิดตัว Galaxy Ring เมื่อสองปีก่อน ส่วน Apple กำลังพัฒนาอุปกรณ์สวมใส่ที่ขับเคลื่อนด้วย AI หลายรายการ

สัปดาห์ที่แล้ว มันถูกฟ้องร้อง

เมื่อวันที่ 20 สิงหาคม สำนักงานกฎหมาย Clarkson ยื่นฟ้องแบบกลุ่ม (proposed class action) ที่ซานฟรานซิสโก กล่าวหา Oura ว่าทำให้ผู้บริโภคเข้าใจผิดเกี่ยวกับความแม่นยำในการติดตามการนอนหลับ

ถ้อยคำในคำฟ้องไม่สุภาพเลย ระบุว่าแหวน Oura ไม่สามารถวัดสัญญาณทางสรีรวิทยาที่จำเป็นต่อการประเมินคุณภาพการนอนหลับหรือระบุระยะการนอนหลับได้จริง สิ่งที่ใช้คือค่าประมาณที่สร้างโดย AI ซึ่งความน่าจะเป็นที่ถูกต้อง "พอๆ กับการโยนเหรียญ"

ในคำฟ้อง ประโยคที่รุนแรงที่สุดเกี่ยวกับการโฆษณาคือ: Oura ขายแหวนราคาเริ่มต้น 300 ดอลลาร์ แต่โฆษณาว่าสามารถเห็นสิ่งที่只有ห้องปฏิบัติการการนอนหลับในโรงพยาบาลเท่านั้นที่มองเห็นได้ รวมถึงสี่ระยะการนอนหลับ — "Oura ไม่เพียงแต่อ้างว่าวัดอัตราการเต้นของหัวใจหรืออุณหภูมิร่างกาย แต่ยังอ้างว่าสามารถตรวจจับได้ว่าผู้สวมใส่อยู่ในระยะการนอนหลับใดในขณะนั้น ซึ่งในความเป็นจริงต้องใช้อิเล็กโทรดบนหนังศีรษะและเซนเซอร์ที่ดวงตา"

นี่ไม่ใช่ข้อกล่าวหาที่เกิดขึ้นอย่างกะทันหัน หลายปีที่ผ่านมามีผู้ใช้ Oura จำนวนมากบ่นทางออนไลน์เกี่ยวกับความไม่แม่นยำของข้อมูลการนอนหลับ บางคนบอกว่าตัวเองนอนหลับแย่มาก แต่แหวนกลับบอกว่าสถานะการนอนหลับของเขา "สมบูรณ์แบบ"

การตอบสนองของ Oura แบ่งเป็นสองชั้น: หนึ่งคือยอมรับขอบเขต — แหวน Oura ไม่ใช่อุปกรณ์ทางการแพทย์ และไม่สามารถแทนที่การตรวจการนอนหลับทางคลินิกได้ สองคือไม่ยอมรับข้อสรุป — บริษัทอ้างว่าการแบ่งระยะการนอนหลับของตนได้รับการเปรียบเทียบกับ polysomnography (มาตรฐานทองคำในการกำหนดระยะการนอนหลับ) ในการศึกษาหลายชิ้นและมีประสิทธิภาพดี มีงานวิจัยอิสระจากบุคคลที่สามหลายชิ้นสนับสนุนข้อเรียกร้องความแม่นยำของตน และบริษัทได้เปิดเผยกลไกและตัวชี้วัดที่ใช้ในการแบ่งระยะการนอนหลับอย่างโปร่งใสมาโดยตลอด บริษัทจะต่อสู้คดีในเวทีทางกฎหมายที่เหมาะสม

สำหรับบริษัทที่กำลังจะกำหนดมูลค่าที่ 16,000 ล้านดอลลาร์ คดีนี้อยู่ในตำแหน่งที่ละเอียดอ่อนมาก มันไม่ได้ต่อสู้ว่าฟีเจอร์ใดฟีเจอร์หนึ่งใช้งานได้ดีหรือไม่ แต่ต่อสู้ว่าคำมั่นสัญญาหลักที่บริษัทขายมาสิบปี — ฉันรู้ว่าคุณนอนหลับเมื่อคืนเป็นอย่างไร — นั้นเป็นจริงหรือไม่

เห็นได้ชัดว่ามันรู้จุดอ่อนนี้

ดูการเคลื่อนไหวสุดท้ายก่อนเข้าตลาดก็เข้าใจได้

เมื่อวันที่ 20 สิงหาคม Oura ตั้งตำแหน่งผู้บริหารระดับสูงสองตำแหน่งที่ไม่มีมาก่อนในคราวเดียว: ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายสารสนเทศคนแรก Sanjay Chandra และรองประธานอาวุโสฝ่าย AI และวิศวกรรมซอฟต์แวร์คนแรก Han Chiu เหตุผลที่ Tom Hale ให้ไว้ นอกจากจะขับเคลื่อนข้อมูลเชิงลึกด้านสุขภาพด้วย AI และโครงสร้างพื้นฐานข้อมูลเบื้องต้นแล้ว ยังมีประโยคหนึ่งที่น่าคิดมากกว่า — "เสริมสร้างความน่าเชื่อถือของบริษัทในสายตาผู้เล่นทางการแพทย์ที่成熟"

คำว่า "ผู้เล่นทางการแพทย์ที่成熟" ชี้ไปที่ที่ Oura ต้องการไปจริงๆ: การเชื่อมต่อข้อมูลจากอุปกรณ์สวมใส่เข้ากับระบบการแพทย์正规 Apple, Google และ Samsung ต่างก็แย่งชิงเส้นทางนี้ และการจะเดินเส้นทางนี้ ความแม่นยำของข้อมูลของคุณจะไม่ใช่แค่เรื่องการร้องเรียนของผู้บริโภคอีกต่อไป แต่เป็นเรื่องของการกำกับดูแลและทางคลินิก

มันยังใช้วิธีอีกแบบในการ划定อาณาเขต: Oura ได้ยื่นฟ้องร้องการละเมิดสิทธิบัตรต่อคู่แข่งเจ็ดรายแล้ว

ทำไมต้องตอนนี้?

เพราะหน้าต่างโอกาสอยู่ตรงนั้น

Oura จะเข้าร่วมกลุ่มบริษัทที่เตรียมเข้าจดทะเบียนก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมในเดือนพฤศจิกายน Anthropic คาดว่าจะเปิดตัวเร็วสุดในเดือนหน้า โดยขนาดอาจเทียบเท่าหรือแซงหน้าการเสนอขายหุ้น IPO ครั้งประวัติศาสตร์ของ SpaceX; บริษัท AI คลาวด์ Nscale เร็วสุดในเดือนกันยายนจะหาทุนสูงสุด 3 หมื่นล้านดอลลาร์; Switch ได้ยื่นเอกสารแบบลับแล้ว เร็วสุดเดือนพฤศจิกายน มูลค่าประเมินอาจใกล้ 5 หมื่นล้านดอลลาร์

ยังมีรายละเอียดอีกจุดที่ควรแยกออกมาพูด: ตามข้อมูลของ Bloomberg นักลงทุนปัจจุบันคาดว่าจะขายหุ้นในสัดส่วนที่ค่อนข้างมากในการเสนอขายครั้งนี้

รายชื่อผู้ถือหุ้นของ Oura ไม่สั้น—Fidelity, ICONIQ, Whale Rock, Atreides ในรอบ E, และ Dexcom, The Chernin Group, Forerunner Ventures, Coatue และ Temasek ในช่วงก่อนหน้า เงินทุนกลุ่มแรกสุดเหล่านี้รอคอยมาหลายปีแล้ว

บริษัทที่ก่อตั้งในปี 2013 ปัจจุบันมีพนักงานกว่า 900 คน ในช่วงเวลาที่รายได้กำลังจะแตะ 1.5 พันล้านดอลลาร์ คดีความเพิ่งเริ่มเข้ามา และยักษ์ใหญ่กำลังบีบเข้ามา เลือกเข้าตลาดหุ้น ระดมทุน 3 หมื่นล้านดอลลาร์ ขายคำสัญญาที่ยังต้องพิสูจน์

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia