บทสัมภาษณ์ล่าสุดของ Arthur Hayes: ETH มองไปที่ 30,000 ดอลลาร์; FLOP จะแซงหน้า ETH

หัวข้อต้นฉบับ: เจ้าพ่อวงการเทรดคริปโต: คำเตือนครั้งสุดท้ายถึงผู้ถือ Bitcoin

แหล่งที่มา: Altcoin Daily
เรียบเรียง: Azuma, Odaily Planet Daily

หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้เป็นการแปลบทสัมภาษณ์แบบข้อความจากตอนพอดแคสต์ของ Altcoin Daily ที่ Arthur Hayes ให้สัมภาษณ์เมื่อเร็วๆ นี้ ในการสัมภาษณ์ครั้งนี้ Arthur Hayes ได้พูดถึงการเปลี่ยนแปลงสภาพคล่องระดับมหภาคของตลาดปัจจุบันและการดีดตัวครั้งใหญ่ของตลาดคริปโตในรอบนี้ คาดการณ์ราคาสินทรัพย์หลักอย่าง BTC, ETH และเปิดเผยรายละเอียดการออกแบบโปรเจกต์ใหม่ส่วนตัวอย่าง Flop Network อย่างละเอียด

ต่อไปนี้เป็นเนื้อหาบทสัมภาษณ์ฉบับเต็ม ซึ่งเรียบเรียงโดย Odaily Planet Daily โดยมีการตัดทอนบางส่วนเพื่อความลื่นไหลในการอ่าน

สภาพคล่องระดับมหภาคและการดีดตัวในรอบนี้

(บริบท: สัปดาห์ที่แล้ว กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประกาศขยายขนาดการซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว เพื่อให้การสนับสนุนสภาพคล่องแก่ตลาดตราสารหนี้มากขึ้น ตามแถลงการณ์ กระทรวงการคลังสหรัฐฯ จะขยายขนาดการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวเพื่อสนับสนุนสภาพคล่อง "อย่างน้อยสองเท่า" จาก 2 พันล้านดอลลาร์เป็น 4 พันล้านดอลลาร์ โดยครอบคลุมพันธบัตรอายุ 10 ปีถึง 30 ปี)

· พิธีกร: เริ่มกันเลยครับ Arthur อาชีพของคุณเริ่มต้นจากการเป็นเทรดเดอร์ที่ซิตี้แบงก์ ใช่ไหมครับ?

Arthur: ใช่ครับ ที่ซิตี้แบงก์และดอยช์แบงก์ สาขาฮ่องกง

· พิธีกร: ในฐานะคนที่มาจากระบบการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) คุณคิดว่าสถาบันแบบดั้งเดิมเหล่านี้มองข่าวพาดหัวเกี่ยวกับตลาดคริปโตในปัจจุบันอย่างไร? เมื่อมองตลาดคริปโตในปี 2026 พวกเขาคิดอะไรอยู่?

Arthur: "ความยั่งยืน" — ผมคิดว่านี่คือคำใหม่ที่วงการการเงินแบบดั้งเดิมทั้งวงการกำลังพูดถึงอยู่ในตอนนี้

พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ มูลค่าสูงถึง 40 ล้านล้านดอลลาร์ ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และวิกฤตตลาดหนี้สินอธิปไตยของประเทศหลักอื่นๆ อีกหลายประเทศ ทำให้พวกเขาเริ่มกังวลว่า "พันธบัตรรัฐบาลที่ฉันถืออยู่นี้ 5 ปีข้างหน้าจะยังมีค่าอยู่ไหม? เงินเฟ้อจะพุ่งสูงขึ้นอีกครั้งหรือเปล่า? การจัดสรรสินทรัพย์ของฉันถูกต้องหรือไม่?"

เห็นได้ชัดว่า หลังจากที่สก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เริ่มดำเนินการซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาล — หรืออย่างน้อยก็เพิ่มวงเงินที่ได้รับอนุญาตสำหรับการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวเป็นสองเท่า — ปฏิกิริยาของตลาดก็ยืนยันประเด็นนี้พอดี

ทั้งหมดนี้กำลัง加剧ความตื่นตระหนก: "พระเจ้า ฉันถือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จำนวนมาก แต่ผลตอบแทนของมันล้าหลังสินทรัพย์ประเภทอื่นๆ ทั้งหมด ฉันจะถือมันไว้ทำไม?"

และข้อเท็จจริงก็พิสูจน์ซ้ำแล้วซ้ำเล่า เมื่อคุณจำเป็นต้องขายเพื่อแปลงเป็นเงินสดจริงๆ รัฐบาลสหรัฐฯ จะไม่ยอมให้คุณเทขายตามอำเภอใจ

· พิธีกร: แล้วพวกเขามองสินทรัพย์คริปโตอย่างไร? พวกเขาปวดหัวกับหนี้สินและพันธบัตรรัฐบาลอยู่แล้ว สินทรัพย์คริปโตจะไม่เข้าตาพวกเขาเลยหรือ?

Arthur: ไม่ ฉันคิดว่าคริปโตเคอร์เรนซีคือวาล์วระบายแรงดัน (release valve) เพียงหนึ่งเดียว เป็นช่องทางปลดปล่อยที่บริสุทธิ์ที่สุดของการพิมพ์เงินโดยธนาคารกลาง เมื่อความกังวลในตลาดเกี่ยวกับการที่สหรัฐฯ ใช้มาตรการควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทน (YCC) ทั้งแบบโดยปริยายและโดยชัดแจ้งทวีความรุนแรงขึ้น ราคาของบิตคอยน์และสินทรัพย์คริปโตก็คือวาล์วระบายแรงดันนั้น

ดังนั้น หลังจากการประกาศของกระทรวงการคลัง คุณก็เห็นคริปโตเคอร์เรนซีดีดตัวกลับแบบสปริงข้ามคืน

· พิธีกร: ฉันจำได้ว่าวงเงินซื้อคืนแค่เพิ่มเป็นสองเท่าจากประมาณ 2 พันล้านเป็น 4 พันล้านดอลลาร์ ไม่ใช่ตัวเลขที่มหาศาลอะไรเลย...

Arthur: ถูกต้อง จาก 2 พันล้านเป็น 4 พันล้านหรือหลายพันล้าน จำนวนเงินเองไม่ได้น่าตกใจ แต่มันส่งสัญญาณ นี่คือเข็มทิศชี้ทิศทาง

ยิ่งไปกว่านั้น ฝั่งธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะไม่ขึ้นดอกเบี้ยอย่างแน่นอน แม้จากข้อมูลเงินเฟ้อ การเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปีที่สูงกว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจริง (effective federal funds rate) อยู่ 50 ถึง 60 จุดพื้นฐาน เฟดควรจะขึ้นดอกเบี้ย ไม่ต้องสงสัยเลยว่าควรขึ้น แต่ทำไมพวกเขาไม่ขึ้น? เพราะกระทรวงการคลังจำเป็นต้องออกตั๋วเงินคลังระยะสั้น (T-bills) จำนวนมากเพื่อทำการบริหารจัดการต่างๆ ในตลาด เพราะหนี้ระยะยาวไม่มีใครยอมรับช่วงต่อแล้ว

· พิธีกร: สำหรับคนใหม่ที่เพิ่งเข้าสู่วงการบิตคอยน์ในช่วงหนึ่งถึงสองปีที่ผ่านมาและยังพยายามทำความเข้าใจ宏观经济 กล่าวง่ายๆ การซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลหมายถึงอะไรสำหรับพวกเขา?

Arthur: มันหมายถึงสภาพคล่องที่มากขึ้น — เงินเฟียตมากขึ้นเพื่อไล่ล่าสินทรัพย์แข็งที่มีจำกัด และบิตคอยน์ก็เป็นหนึ่งในนั้น ดังนั้นราคาจะพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก นี่คือการเล่นบทละครที่นำไปสู่วิกฤตปี 2008 ซ้ำอีกครั้ง เป็นเส้นทางที่ให้กำเนิดบิตคอยน์

นี่คือตรรกะสูงสุดของการลงทุนในบิตคอยน์ของคุณ เมื่อทุกคนตื่นรู้ขึ้นมา — "พระเจ้า พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เหล่านี้ไม่มีค่าอะไรเลย ฉันแลกเป็นสินทรัพย์จริงไม่ได้ และเนื่องจากตลาดถูกปั่นหัวอย่างหนักจนไม่สามารถซื้อขายได้ตามปกติ ฉันต้องการที่เก็บมูลค่าที่แท้จริง ต้องการสินทรัพย์ที่ได้ประโยชน์โดยตรงจากการที่เงินดอลลาร์จำนวนมหาศาลไล่ล่าสินทรัพย์ที่หายาก" ทางเลือกที่ดีที่สุดก็คือบิตคอยน์

นี่คือเจตนารมณ์ดั้งเดิมตั้งแต่กำเนิดในปี 2009 และไม่เคยเปลี่ยนแปลงตั้งแต่นั้นมา แน่นอนว่ามันจะขึ้นลงตามวัฏจักรสภาพคล่อง แต่ถ้าคุณจะพูดถึงช่วงเวลาสำคัญที่ทำให้คนทั้งโลกเห็นว่า "จักรพรรดิไม่ได้สวมเสื้อผ้า" — เมื่อตลาดพันธบัตรรัฐบาลที่ใหญ่ที่สุดในโลกทำให้ทุกคนเริ่มตื่นตระหนกว่าการควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทน (YCC) กำลังจะมาถึง ราคาบิตคอยน์ก็จะพุ่งสูงถึงหลายแสนดอลลาร์ในไม่ช้า

· พิธีกร: ตอนวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ปี 2008 ระเบิดขึ้น คุณอยู่แนวหน้าของตลาด ตอนนั้นพวกเขาก็ซื้อคืนพันธบัตรเหมือนกันหรือไม่? สภาพตลาดหนึ่งถึงสองปีก่อนที่จะล่มสลายคล้ายกับตอนนี้หรือเปล่า?

Arthur: ตอนวิกฤตปี 2008 ระเบิด สิ่งแรกที่พวกเขาทำคือการช่วยเหลือแบร์สเติร์นส์ (Bear Stearns) — ไม่ใช่การช่วยเหลือโดยตรง แต่ให้เจมี ไดมอน (Jamie Dimon) เข้าซื้อแบร์สเติร์นส์ในราคาถูกสุด ๆ หุ้นละ 2 ดอลลาร์ พร้อมกับธนาคารกลางสหรัฐให้เงินกู้ก้อนใหญ่ ซึ่งสำหรับเจพีมอร์แกนถือเป็นของขวัญชิ้นใหญ่สุด ๆ ไปเลย

นั่นคือสัญญาณเตือนอันตรายแรก จากนั้นพวกเขาอวดอ้างว่านับถือตลาดเสรี ปล่อยให้เลห์แมนบราเธอร์สล้มละลาย แล้วก็พบว่าตัวเอง承受ไม่ไหวกับราคาของตลาดเสรี

ต่อมา CEO ของธนาคารใหญ่ ๆ ต่างขึ้นรถไฟ — คนระดับนั้นที่ปกติไม่มีทางนั่งรถไฟ เพราะต้องทำตัวถ่อมตนเนื่องจากถือเงินภาษีประชาชน — พวกเขานั่งรถไฟไปวอชิงตัน คุกเข่าอ้อนวอน และในที่สุดก็ได้รับเงินช่วยเหลือ 7 แสนล้านดอลลาร์

แล้วประชาชนทั่วไปก็โกรธ: "ทำไมผู้บริหารโกลด์แมนแซคส์ยังได้โบนัสก้อนโตเหมือนเดิม ในขณะที่ฉันแค่ผ่อนบ้านไม่ไหวก็ต้องถูกธนาคารยึดบ้าน? พวกเขาก็ไม่ใช้หนี้เหมือนกัน! ทำไมโกลด์แมนแซคส์และ AIG ถึงได้รับการช่วยเหลือจากรัฐบาลแล้วเอาเงินไปได้而我ต้องจบลงบนถนน?"

นี่คือภูมิหลังของการกำเนิดบิตคอยน์ ผมไม่รู้จักซาโตชิ นากาโมโตะ แต่ถ้าคุณไปอ่านถ้อยคำในสมุดปกขาวระหว่างบรรทัดและช่วงเวลาที่มันถูกเผยแพร่ คุณจะเข้าใจว่าหนึ่งในปัจจัยโดยตรงที่ทำให้บิตคอยน์ถือกำเนิดขึ้น คือการที่สหรัฐฯ ละเมิดคำมั่นสัญญาในการรักษาสกุลเงินที่มั่นคงอย่างสิ้นเชิง จากการดำเนินการช่วยเหลือหลังวิกฤตปี 2008

· พิธีกร: แล้วมองไปข้างหน้าถึงปี 2026, 2027 และหลังจากนั้น พวกเขายังมีไพ่สภาพคล่องอะไรเหลืออยู่ในกล่องเครื่องมือเชิงนโยบาย? อะไรจะเกิดขึ้นต่อไป?

Arthur: ชัดเจนว่า อาวุธลับที่เบสเซนต์เปิดเผยเป็นพิเศษคือเครื่องมือซื้อคืนแบบ FEMA

ลองคิดดูสิ มีรัฐบาลต่างประเทศมากมายทั่วโลกถือพันธบัตรสหรัฐฯ ตัวอย่างที่ชัดเจนที่สุดคือญี่ปุ่น — พวกเขาถือพันธบัตรสหรัฐฯ อยู่ประมาณ 1 ล้านล้านดอลลาร์ ตอนนี้ญี่ปุ่นต้องการกระตุ้นค่าเงินเยน ต้องการให้เงินทุนไหลกลับประเทศเพื่อสนับสนุนการเสริมกำลังทหารใหม่ อุดหนุนประชาชนที่เดือดร้อนจากเงินเฟ้อ ญี่ปุ่นส่งสัญญาณแล้วว่าจะปรับนโยบาย สนับสนุนให้บริษัท ภาคเอกชน และหน่วยงานที่เกี่ยวข้องกับรัฐบาลขายสินทรัพย์ต่างประเทศ (ก็คือหุ้นสหรัฐฯ และพันธบัตรสหรัฐฯ) ขายดอลลาร์แลกเป็นเยนนำกลับมาสร้างประเทศญี่ปุ่น สหภาพยุโรป เยอรมนี และอีกหลายภูมิภาคก็เช่นกัน พวกเขาต้องใช้เงิน — ไม่ว่าจะเป็นค่าใช้จ่ายทางทหารหรือสวัสดิการสังคมต่าง ๆ ขณะที่สินทรัพย์จำนวนมหาศาลของพวกเขากองอยู่ที่ตลาดการเงินสหรัฐฯ ทั้งหมด

พวกเขาจำเป็นต้องขาย แต่สหรัฐฯ绝不能承受ผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุดกลายเป็นผู้ขายรายใหญ่ที่สุด เพราะนั่นจะทำลายตลาดอย่างสิ้นเชิง ในช่วงสองสามทศวรรษที่ผ่านมา หุ้นและพันธบัตรสหรัฐฯที่รั้งตำแหน่งผู้นำได้ ก็เพราะประเทศเหล่านี้ซื้ออย่างต่อเนื่อง พอเงินทุนไหลย้อนกลับ ตลาดหุ้นและพันธบัตรก็จะไร้ก้นบึ้ง ซึ่งสหรัฐฯยอมรับไม่ได้เด็ดขาด

ดังนั้นพวกเขาจึง推出มาตรการนี้ — ไม่ใช่การข่มขู่ แต่เป็นการปลอบใจ: «ทุกท่าน เราจะยกเลิกเพดานคู่สัญญาของเครื่องมือซื้อคืน FEMA ไปเลย (กลายเป็นไม่มีเพดาน) ถ้าคุณอยากเทขายพันธบัตรสหรัฐฯ อย่าทุบตลาด เข้ามาหาเฟดโดยตรง เฟดจะพิมพ์เงินให้คุณเป็นดอลลาร์ แล้วเราเลื่อนหนี้这笔ไปเรื่อยๆ คุณเอาเงินดอลลาร์ไปขายในตลาดแลกเปลี่ยนเพื่อกลับไปเป็นสกุลเงินของประเทศคุณ»

รัฐบาลสหรัฐฯต้องการทำให้ดอลลาร์อ่อนค่า และประเทศอื่นๆทั่วโลกก็เช่นกัน นี่คือการดำเนินการที่ทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าโดยไม่ย้อนกลับมาทำลายตลาดการเงินในประเทศ และวาล์วระบายแรงดันเพียงอย่างเดียวที่รับภาระทั้งหมดนี้ ก็คืองบดุลของเฟด

ผมคิดว่านี่คือสัญญาณที่重磅กว่าการซื้อคืนพันธบัตรเสียอีก แม้ตอนนี้พวกเขายังไม่ได้ดำเนินการเต็มรูปแบบ ต้องอาศัยฉันทามติเบื้องหลังระหว่างวอช จอห์น วิลเลียมส์ (John Williams) และรองประธานเฟดเจฟเฟอร์สัน (Jefferson) แต่สุดท้ายพวกเขาจะผลักดันแน่นอน อาจจะประกาศอย่างเป็นทางการในงานประชุมประจำปีที่แจ็กสันโฮล

归根结底 เบสเซนต์ได้ชี้ทางให้เราแล้ว — ผ่านการพิมพ์เงินแบบไม่มีเพดานของเฟดเพื่อดูดซับแรงเทขายที่อาจเกิดขึ้นของพันธบัตรสหรัฐฯและสินทรัพย์ดอลลาร์อื่นๆ ทำให้งบดุลขยายตัวอย่างมหาศาล นี่คือแกนหลักมหภาคที่สำคัญที่สุด การซื้อคืนที่เรียกว่านั้นเป็นแค่การทดสอบ回踩 ที่ทำให้เราเห็นเส้นความเจ็บปวดของพวกเขา — เกณฑ์อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีที่ 5% พอมีสัญญาณว่าอัตราจะทะลุระดับนั้น พวกเขาจะวิ่งไปตามเส้นทางการพิมพ์เงินอย่างบ้าคลั่ง จนกว่าจะไปถึงการควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทนแบบเปิดเผยเต็มรูปแบบ

ผมไม่เคยดูการวิเคราะห์ทางเทคนิค

· พิธีกร: อาร์เธอร์ คุณเป็นผู้คิดค้นหรือหนึ่งในผู้ก่อตั้งสัญญาถาวร (Perp) ใช่ไหม?

อาร์เธอร์: ใช่แล้ว

· พิธีกร: บางคนถึงกับเรียกคุณว่า «เจ้าพ่อสัญญาถาวร» คุณเคยได้ยินคำนี้ไหม?

อาร์เธอร์: เคย ได้ยิน ขอบคุณ

· พิธีกร: ฮ่าๆ นี่คือแฟนๆ ตั้งให้ ไม่ใช่ผมพูด แต่ทุกคนก็คิดแบบนั้นจริงๆ สำหรับเทรดเดอร์ทั่วไป คุณคิดว่าตอนนี้มีรูปแบบทางเทคนิค (TA setups) ของบิตคอยน์ที่น่าสนใจเป็นพิเศษอะไรบ้าง? เวลาคุณดูกราฟเทคนิคของบิตคอยน์ คุณมักจะ关注อะไร?

Arthur：พูดตามตรง ผมไม่ได้ดูเทคนิคัลอนาไลซิสมากนัก ผมติดตามคนชื่อ Milton Berg ซึ่งเป็นนักวิเคราะห์เทคนิคัลในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ตอนนี้บิตคอยน์更像เป็นผู้ตามตลาดหุ้นสหรัฐฯ ถ้าเรื่องเล่าในตลาดหุ้นแตกสลาย — เพราะทุกคนถือสินทรัพย์เดียวกันโดยใช้เลเวอเรจ — เมื่อถูกเรียกหลักประกัน (Margin Call) พวกเขาก็ต้องขายสิ่งที่ขายได้ใช่ไหม? บิตคอยน์เป็นสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องค่อนข้างดี คุณก็ต้องขายมัน ดังนั้นผมจึงดูจังหวะการซื้อขายของเขาเป็นหลัก

ส่วนตัวผมเอง ไม่ได้ทำเทคนิคัลอนาไลซิสเฉพาะสำหรับบิตคอยน์ ผมคิดว่าระดับ 60,000 ดอลลาร์เป็นจุดสำคัญ 100,000 ดอลลาร์ก็ชัดเจนเช่นกัน และจุดสูงสุดเดิมที่ 125,000 หรือ 126,000 ดอลลาร์ก็เป็นแนวต้านสำคัญ ส่วนความผันผวนระหว่างนั้น ผมไม่จู้จี้กับการเทรดระยะสั้น นั่นไม่ใช่สไตล์ของผม

· พิธีกร: ผมไม่อยากพูดแทนคุณ ถ้าผมพูดผิดคุณแก้ไขได้ เราพูดได้ไหมว่าสำหรับสินทรัพย์ใดก็ตามที่บรรลุ product-market fit แล้ว 200-day EMA เป็นหนึ่งในอินดิเคเตอร์ทางเทคนิคที่ควรให้ความสำคัญมากที่สุด?

Arthur: อาจจะใช่ แต่ผมบอกได้เลยว่าผมไม่เคยดูมัน

ผมให้ความสำคัญกับ "บรรยากาศ" (Vibes) มากกว่า

· พิธีกร: บรรยากาศ?

Arthur: ใช่ เรื่องเล่าในระดับมหภาคและความรู้สึกโดยรวม ผมชอบดูบรรยากาศ เพราะสุดท้ายแล้ว เราทุกคนต้องเล่าเรื่องราวเชิงตรรกะให้ตัวเองฟังว่าทำไมต้องซื้อ ทำไมต้องขาย แน่นอนว่า ตรรกะด้านสภาพคล่องควรสอดคล้องกับอารมณ์หรือเทรนด์บางอย่าง เพราะคุณไม่ต้องการเข้าซื้อตอนที่บรรยากาศร้อนแรงสุดขีด แต่ควรเข้าตอนที่เทรนด์เพิ่งโผล่พ้นน้ำ และสินทรัพย์ยังไม่เป็นที่ต้องการ (Unloved) นี่คือเหตุผลที่ผมชอบ Ethereum และผมคิดว่าในการฟื้นตัวของสภาพคล่องรอบนี้ของตลาดคริปโต มันจะ outperform สินทรัพย์คริปโตขนาดใหญ่ตัวอื่นๆ ทั้งหมด

อัลท์คอยน์ขนาดใหญ่ มอง ETH ดีที่สุด

· พิธีกร: โอเค งั้นเรามาพูดถึงเรื่องนี้กัน เพราะในมุมมองของผม ถ้าคุณต้องเลือกอัลท์คอยน์ตัวอื่น สัญญาณทั้งหมดดูเหมือนจะบ่งชี้ว่า ETH ยังมีรอบอย่างน้อยอีกหนึ่งรอบ หรืออาจมีพื้นที่เติบโตอีกยาวไกล... สถาบันต่างๆ สร้างเชนบน Ethereum และมันก็มี stablecoin มากที่สุด การซื้อ ETH ดูเหมือนจะยังเป็นการเลือกที่ปลอดภัย

Arthur: ใช่ เรื่องเล่า RWA ของ Robinhood เป็นเรื่องราวที่ดี แน่นอนว่า Gas fee ที่ไหลเข้าสู่เลเยอร์ฐานจริงๆ นั้นน้อยมาก แต่นั่นไม่ใช่ประเด็นสำคัญ

ประเด็นสำคัญอยู่ที่เรื่องเล่า และในรอบวัฏจักรนี้ ETH ยังไม่ทะลุจุดสูงสุดทางประวัติศาสตร์ปี 2021 ที่ 5,000 ดอลลาร์ ในทางตรงกันข้าม สินทรัพย์คริปโตหลักๆ ที่มีมูลค่าตลาดขนาดใหญ่มหาศาลอื่นๆ เกือบทั้งหมด ทะลุจุดสูงสุดทางประวัติศาสตร์ก่อนหน้านี้ไปแล้วในรอบนี้ ดังนั้น ETH จึงตามหลัง นี่คือเหตุผลที่ฉันชอบมัน

และต้องเน้นย้ำว่า ETH จะไม่กลายเป็นศูนย์ในทันที ฉันไม่คิดว่าตัวเองจะตื่นขึ้นมาในเช้าวันหนึ่งแล้วพบว่า ETH ร่วงลง 75% จากเหตุการณ์บางอย่าง — แน่นอน ความเป็นไปได้แบบนั้นก็ไม่ใช่ศูนย์ แต่ Ethereum ดำเนินการมาตั้งแต่ปี 2015 ในทางตรงกันข้าม บล็อกเชนอื่นๆ บางแห่งเพิ่งมีอายุแค่สองปี สามปี หรือสั้นกว่านั้นด้วยซ้ำ ดังนั้น อย่างหลังจึงมีความเสี่ยงมากกว่ามาก

ดังนั้น ในพอร์ตการลงทุนของเรา เมื่อเทียบกับสินทรัพย์คริปโตอื่นๆ ฉันจะมั่นใจมากขึ้นในการจัดสรรขนาดสัญญา Long ETH ที่ใหญ่กว่า เหตุผลง่ายๆ คือ Lindy Effect เพราะ Ethereum มีอายุยาวนานขนาดนี้แล้ว

· พิธีกร: ถ้ามีคนถามคุณว่า "ทำไมต้องเลือก Ethereum" คุณจะตอบว่าอย่างไร? เชนอื่นๆ ก็มีฟีเจอร์หลากหลาย เช่น Solana เร็วกว่า ใครบางคนมีลูกเล่นมากกว่า ฯลฯ จากมุมมองของคุณ อะไรสำคัญกว่ากัน? คือขนาดเครือข่าย หรือความเร็ว? ต้นทุนต่ำ?

Arthur: ฉันคิดว่าปัญหาสุดท้ายแล้วอยู่ที่ ใครมีชุมชนนักพัฒนาที่ใหญ่ที่สุด คำตอบคือ Ethereum

ฉันไม่สนใจฟีเจอร์ที่ดูสวยหรูอื่นๆ เหล่านั้น คุณบอกฉันหน่อย มีโครงสร้างพื้นฐาน DeFi ไหนบ้างที่ถูกสร้างขึ้นบนเครือข่ายอื่นที่ไม่ใช่ Ethereum เป็นรายแรก? ดังนั้น พลังนวัตกรรมอยู่ที่นี่ ความสามารถของนักพัฒนาก็อยู่ที่นี่ จริงอยู่ บางคนจะนำไอเดียเหล่านั้นไป ห่อหุ้มให้ดูน่าดึงดูดยิ่งขึ้นบน Solana หรือแพลตฟอร์มอื่น และคนเหล่านั้นก็ทำเงินได้มหาศาลจริงๆ แต่นั่นเป็นเรื่องของหนึ่งถึงสองปีที่ผ่านมา Solana เพิ่งนำเสนออะไรใหม่ๆ ล่าสุด? Ethereum ในช่วงสี่ถึงห้าปีที่ผ่านมาก็ไม่ได้สร้างความประหลาดใจให้ฉันมากนัก แต่ด้วยเหตุนี้เอง ฉันจึงคิดว่ามันเป็นเป้าหมายที่ยอดเยี่ยมในการวิ่งแซงตลาดในช่วงถัดไป

· พิธีกร: สมมติว่าในอีก 5 ปีข้างหน้า (ไม่ว่าจะ 2 ปีหรือ 5 ปี) Bitcoin ขึ้นไปถึง 200,000 ดอลลาร์ Ethereum จะอยู่ที่ระดับราคาเท่าไหร่?

Arthur: ฉันไม่รู้ว่าราคาจะเป็นเท่าไหร่ บางทีอาจจะ 20,000, 25,000 หรือแม้กระทั่ง 30,000 ดอลลาร์

· พิธีกร: จากแนวโน้มอัตราแลกเปลี่ยนในอดีต ตามตรรกะที่ Tom Lee ใช้วิเคราะห์จากข้อมูลย้อนหลัง — อีเธอเรียมเป็นสินทรัพย์ Beta สูงของบิตคอยน์ หากบิตคอยน์ไปถึงระดับราคานั้นได้ โดยปกติอีเธอเรียมจะมีความยืดหยุ่นในการปรับตัวขึ้นมากกว่า คุณเห็นด้วยไหม?

Arthur: โดยพื้นฐานแล้วก็ใช่ ลองคิดดูสิ ตอนนี้ส่วนแบ่งตลาดของบิตคอยน์ (Bitcoin Dominance) อยู่ที่ประมาณ 60% ในช่วง "ฤดูร้อน DeFi" ปี 2020 ถึง 2021 มันเคยร่วงลงไปอยู่ที่ประมาณ 25%-26% ผมไม่คิดว่ามันจะลงไปต่ำขนาดนั้นอีก แต่การลดลงมาที่ 40% นั้นเป็นไปได้ และกระบวนการส่วนใหญ่จะถูกขับเคลื่อนโดยอีเธอเรียม เพราะมันเป็นสินทรัพย์ที่มีขนาดใหญ่ที่สุด ไม่มีสินทรัพย์อื่นใดที่จะขึ้นได้มากและเร็วพอที่จะกดดันความเป็นใหญ่ของบิตคอยน์ได้อย่างมีนัยสำคัญ

· พิธีกร: คำนวณแบบนี้แล้ว ราคาอีเธอเรียมก็จะเกิน 20,000 ดอลลาร์

Arthur: ประมาณนั้นแหละ

กฎหมาย Clarity ไม่ได้มีประโยชน์อะไรเลย

· พิธีกร: Arthur คุณเป็นเทรดเดอร์ที่เน้นบรรยากาศตลาด และซื้อขายในตลาดมาหลายสิบปีแล้ว สำหรับคุณ กฎหมาย Clarity ของสหรัฐฯ มีความสำคัญต่อคริปโตเคอร์เรนซีแค่ไหน?

Arthur: เล็กน้อยมาก ไม่สำคัญอะไรเลย ใครจะไปสนใจ?

· พิธีกร: คุณเกลียดมันเหรอ?

Arthur: ผมไม่ได้เกลียดมัน ถ้าคุณเป็นคนที่ทำโปรเจกต์คริปโตในอเมริกาและต้องระดมทุนจาก VC ในอเมริกา ผมเข้าใจได้เต็มร้อยว่าทำไมคุณถึงชอบกฎหมาย Clarity คุณต้องการสร้างกำแพงป้องกันผ่านกฎระเบียบ ใช้เงินที่ทุ่มไปกับทนายความเพื่อขัดขวางคู่แข่ง ผมเข้าใจตรรกะนี้ 100%

แต่นี่ไม่ใช่วิธีที่ผมลงทุนในวงการคริปโตเลย ถ้าเล่นแบบนั้น ผมไปซื้อหุ้นอเมริกาโดยตรงดีกว่า ถ้านั่นคือกติกาของคุณ ก็เชิญตามสบาย

ผมคิดว่ากฎหมาย Clarity เป็นสิ่งที่ไม่ดีต่อระบบนิเวศคริปโตในอเมริกา นวัตกรรมที่แท้จริง และโปรเจกต์ที่มีประโยชน์ซึ่งตอบสนองความต้องการของตลาด บิตคอยน์ตั้งแต่ปี 2009 จนถึงตอนนี้ไม่เคยต้องการกฎหมาย Clarity และในอนาคตก็ไม่ต้องการ สิ่งที่มันต้องการคืออะไร? คือรัฐมนตรีคลังเพิ่มขนาดการทำ回购ข้ามคืนเพื่อช่วยตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ หรือธนาคารกลางสหรัฐฯ พิมพ์เงินเพื่อช่วยญี่ปุ่นแปลงพันธบัตรสหรัฐฯ เป็นเงินสด — นี่คือสิ่งที่บิตคอยน์ต้องการ

กฎหมาย Clarity พูดกันไปมาจะสองปีแล้ว แต่คลื่นใหญ่ที่เราเพิ่งเจอเมื่อเร็วๆ นี้ สาเหตุหลักยังคงเป็นเพราะตลาดตระหนักว่าปัญหาหนี้ของอเมริกาไม่สามารถมองข้ามได้ และการควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทน (YCC) กำลังจะมาถึง

· พิธีกร: มันจะเป็นผลดีต่อ ETH อย่างแน่นอน...

Arthur: (ขัดขึ้น) อาจจะใช่ แต่ลองคิดดูสิ รัฐบาลสหรัฐฯ และตลาดทุนกำลังผลักดัน AI อย่างหนักแน่น พวกเขากำลังส่งเงินไปสู่ AI อย่างไม่ขาดสาย พวกเขาอาจหวังให้เงินทุนไหลไปสู่ stablecoin ด้วย เพราะมันจะช่วยกระตุ้นความต้องการพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ

แต่ปัญหาคือ กระทรวงกลาโหมหรือกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เคยซื้อหุ้นของ Circle (ผู้ออก USDC) หรือเปล่า? พวกเขาลงทุนตรงในบริษัทเหมืองแร่หายาก อินเทล IBM และอีกหลายบริษัท การช่วยเหลือภาคธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลจากรัฐบาลอยู่ที่ไหน? ไม่มีเลย พวกเขาพูดถึงกฎหมายบางฉบับอย่างสวยหรู แต่ในความเป็นจริงพวกเขาทุ่มเดิมพันทั้งหมดไปที่ AI แก้กฎเกณฑ์ให้ธนาคารเพื่อรองรับสินทรัพย์ AI บนงบดุลมากขึ้น หรือแม้แต่ใช้เงินจากงบประมาณกฎหมายเข้าลงทุนตรงในบริษัท

แล้วการสนับสนุนอุตสาหกรรมคริปโตล่ะ? การช่วยเหลือ Circle อยู่ที่ไหน? การอัดฉีดเงินตรงให้ Coinbase อยู่ที่ไหน? พวกเขาพูดเก่งมาก แต่ในแง่เงินจริง พวกเขาไม่ลงทุนแม้แต่บาทเดียวในอุตสาหกรรมคริปโต ทั้งหมดเป็นเพียงคำพูดที่สวยหรู

· พิธีกร: พอดแคสต์ของเรามีผู้ชมด้านการลงทุนคริปโตมากกว่า 4 ล้านคนทั่วโลก และได้รับการยืนยันว่าครอบครัวทรัมป์ก็เป็นผู้ชมของเราเช่นกัน หากโดนัลด์ ทรัมป์กำลังดูรายการอยู่ตอนนี้ คุณอยากพูดอะไรกับเขาเกี่ยวกับร่างกฎหมาย Clarity?

Arthur: ยับยั้ง (Veto) ทันที

· พิธีกร: ถาวรเลยหรือ?

Arthur: ฉันไม่ได้บอกว่าถาวร แค่ยับยั้งมันก็พอ

· พิธีกร: น่าสนใจมาก คุณทรัมป์ครับ ถ้ากำลังดูอยู่ กรุณาคอมเมนต์ใต้โพสต์นี้ด้วย ไม่ว่าจะอย่างไรก็ตาม ในสัปดาห์นี้ที่การประชุมสุดยอดทำเนียบขาว SEC และ CFTC กำลังผลักดันมาตรการที่เกี่ยวข้อง คุณมองอย่างไรที่ SEC และ CFTC ตอนนี้หันมาสนับสนุนคริปโตอย่างเต็มตัว?

Arthur: ดีมาก เป็นผลดีต่อบริษัทในประเทศ ฉันสนับสนุน ไม่มีอะไรที่ฉันมองในแง่ลบ

การคาดการณ์ราคา BTC: ทะลุจุดสูงสุดใหม่ภายในสิ้นปี

· พิธีกร: ต่อไปเรามาเล่นเกมเล็กๆ กัน ขอให้ตอบตามสัญชาตญาณอย่างจริงใจ หากเกิดเหตุการณ์ต่อไปนี้ สาเหตุคืออะไร และตลาดจะไปทางไหนต่อ คำถามแรก หากพรุ่งนี้ Bitcoin ร่วงลงไปที่ 35,000 ดอลลาร์ สาเหตุคืออะไร? แล้วจะเกิดอะไรขึ้นต่อไป?

Arthur: Michael Saylor (CEO ของ Strategy) ถูกบังคับขาย (liquidation) และต้องเทขาย Bitcoin ทั้งหมดของเขาออกมาในครั้งเดียว

· พิธีกร: สิ่งนี้จะนำเราเข้าสู่ตลาดหมีที่ยาวนานหลายทศวรรษ หรือว่า...?

Arthur: ไม่ นี่คือสิ่งที่ทุกคนรอคอย "แท่งเทียนยอมจำนน" (Capitulation candle) นั่นแหละ เป็นจังหวะที่ดีที่สุดในการช้อนซื้อ เทียบเท่ากับเหตุการณ์ตลาดพังในเดือนมีนาคม 2020 และรัฐบาลจำเป็นต้องพิมพ์เงินต่อไปแน่นอน ดังนั้นถึงแม้ระยะสั้นจะมีความคลาดเคลื่อน ก็แค่ช้อนซื้อตรงนั้นเลย

· พิธีกร: ถ้าพรุ่งนี้บิตคอยน์พุ่งขึ้นไปถึง 120,000 ดอลลาร์ สาเหตุจะเป็นอะไร? ตลาดจะตอบสนองอย่างไร?

Arthur: ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ตัดสินใจยกเลิกเพดานคู่สัญญาสำหรับเครื่องมือซื้อคืน (Repo) ของหน่วยงานการเงินระหว่างประเทศและต่างประเทศ (FEMA) ต่อไป บิตคอยน์จะพุ่งไปที่ 500,000 ดอลลาร์อย่างรวดเร็ว

· พิธีกร: เพราะทุกคนจัดสรรพอร์ตไม่เพียงพอ?

Arthur: ถูกต้อง และเมื่อทำสถิติ新高แล้ว ทุกคนจะรู้สึกว่าการกลับเข้าไปใหม่ปลอดภัยแล้ว นี่คือการเทรดแบบโมเมนตัม (Momentum play)

· พิธีกร: ทั้งสองกรณีเป็นสถานการณ์สุดขั้ว ในความเป็นจริง คุณคิดว่าบิตคอยน์จะอยู่ที่เท่าไหร่ตอนสิ้นปีนี้?

Arthur: ทะลุสถิติ新高 ไปที่ประมาณ 126,000 ดอลลาร์

· พิธีกร: เป้าหมายนี้ยิ่งใหญ่มาก สุดท้ายมีอีกสองคำถาม ในฐานะนักลงทุนระยะยาว ถ้าต้องพูดถึงสิ่งหนึ่งที่ทำให้คุณนอนไม่หลับและกังวลใจเมื่อถือพอร์ตหลักในตลาดคริปโต สิ่งนั้นคืออะไร?

Arthur: สงคราม เพราะสุดท้ายแล้ว ถ้าไฟฟ้าถูกตัด คริปโตเคอเรนซีก็จะหายไปด้วย ตอนนั้นคุณจะเหลืออะไร? ดอลลาร์อิเล็กทรอนิกส์เหรอ? สิ่งนั้นใช้การได้ไหม? หรือพึ่งพาเงินเฟียต ทองคำ实物 หรือปืน... มันเกี่ยวกับการล่มสลายของระเบียบสังคมทั้งหมด อาจไม่จำเป็นต้องเป็นสงครามเต็มรูปแบบ เช่น การโจมตีทางไซเบอร์ที่ทำให้อินเทอร์เน็ตหรือระบบน้ำประปาเป็นอัมพาต ทำให้เรากลับไปสู่สภาพโลกที่รกร้างแบบในเรื่อง Mad Max

· พิธีกร: คุณคิดว่าสถานการณ์แบบนั้นจะโจมตีโปรโตคอลพื้นฐานที่อ่อนแอกว่าก่อน แล้วค่อยถึงบิตคอยน์ใช่ไหม?

Arthur: ถึงเวลานั้น ใครจะไปสนใจโปรโตคอลที่อ่อนแอพวกนั้น? คุณต้องพยายามสร้างกลไกความร่วมมือกับคนรอบข้างให้ได้ และต้องคิดให้ชัดว่าอะไรจะแลกเปลี่ยนกับทรัพยากรการเอาชีวิตรอดและเวลาของคนอื่นได้

· พิธีกร: สำหรับคนที่เพิ่งเริ่มเทรดตอนนี้ พวกเขาเห็น Arthur Hayes แล้วอาจคิดว่า "เส้นทางการเติบโตของคนนี้ฉันชอบ ฉันอยากเรียนรู้การเทรดแบบเขาเหมือนกัน" คุณมีคำแนะนำอะไรสำหรับพวกเขา?

Arthur: ความอดทนและสมาธิ ตลาดมีไว้เพื่อเอาเงินของคุณไป ไม่ใช่เพื่อช่วยให้คุณรวย

ดังนั้น คุณต้องมีความอดทน ต้องมีสมาธิ และต้องอ่านหนังสือเยอะๆ

· พิธีกร: แล้วหนังสือที่คุณชอบที่สุดคือเล่มไหน?

Arthur: 《Reminiscences of a Stock Operator》 (ความทรงจำของนักเก็งกำไรหุ้น) เล่าถึงเจสซี ลิเวอร์มอร์ นักเก็งกำไรในตำนานช่วงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ของอเมริกา

เริ่มต้นธุรกิจอีกครั้ง Flop Network

· พิธีกร: Arthur มาพูดถึงโปรเจกต์ใหม่ของคุณกันหน่อย ได้ยินว่าคุณกำลังเปิดตัวเหรียญ altcoin อยู่ ช่วยแนะนำให้ผู้ชมฟังหน่อยว่านี่คือโปรเจกต์อะไร?

Arthur Hayes: มันชื่อว่า Flop Network ชื่อ Flop มาจาก floating-point operations per unit of time (จำนวนการคำนวณจุดลอยตัวต่อหน่วยเวลา) ซึ่งก็คือสิ่งที่ผมเรียกกันทั่วไปว่าพลังประมวลผล

ตรรกะหลักของมันคือแบบนี้ วันหนึ่งผมก็นั่งคิดว่า มูลค่าที่แท้จริงของ Token คืออะไร? ผมใช้เงินจำนวนมากไปกับแชทบอท AI เหล่านั้น ซึ่งคิดค่าบริการตาม Token แต่จริงๆ แล้ว Token คืออะไร? ผมหามาตรฐานเดียวไม่ได้ แต่ละโมเดลนิยาม Token ในโครงสร้างข้อมูลพื้นฐานแตกต่างกันไปหมด

เอาล่ะ ผมเริ่มตระหนักว่าบางทีผมอาจถามคำถามผิดไป — เพราะผมรู้ว่าไม่ว่าคุณจะประมวลผล Token แบบไหน สุดท้ายแล้วมันคือการสั่งให้คอมพิวเตอร์ทำงาน และปริมาณงานของคอมพิวเตอร์ก็คือจำนวนการคำนวณจุดลอยตัวต่อหน่วยเวลา (Flop) ดังนั้นคำถามถัดไปของผมคือ มีตลาดกลางระดับโลกที่ให้ผมดูราคาต่อหน่วย Flop ในสกุลเงินใดสกุลเงินหนึ่งได้ไหม?

ผมหาข้อมูลไปทั่ว ก็ไม่พบว่ามีตลาดแบบนั้น ที่ให้ผมแปลงเงินดอลลาร์ เยน บิตคอยน์ หรือสเตเบิลคอยน์ ไปซื้อพลังประมวลผลบนเครือข่ายคอมพิวเตอร์ตามวิธีการตรวจสอบได้โดยตรง นี่เป็นการค้นพบที่น่าสนใจมาก ปัจจุบันไม่มีช่องทางใดที่ให้คุณแปลงหน่วยสกุลเงินหนึ่งไปเป็นพลังประมวลผลได้ในขั้นตอนเดียว

จากนั้นผมก็คิดได้ว่าระบบการชำระเงินของ AI Agent (ตัวแทนอัจฉริยะ) ในอนาคตจะใหญ่โตมหาศาล ใช่ไหม? ไม่ว่าสกุลเงินใดจะกลายเป็นสกุลเงินกลางของเศรษฐกิจตัวแทนอัจฉริยะ — ไม่ว่าใครจะเป็นเจ้าของเครือข่ายนั้น จะเป็นบริษัทจดทะเบียน องค์กรแบบรวมศูนย์ หรือเครือข่ายแบบกระจายศูนย์อย่าง Flop Network — ขนาดของมันจะน่าทึ่งมาก

เพราะผมเชื่อในการตัดสินใจของผู้สนับสนุนทุกคน — เศรษฐกิจ AI Agent จะเป็นเรื่องใหญ่ทั้งในปัจจุบันและอนาคตอันใกล้ แต่ท้ายที่สุดแล้ว มนุษย์ใช้สกุลเงินบางอย่างเพราะอะไร?

คุณสามารถจ่ายเงินด้วยดอลลาร์ให้คนอื่นได้ เพราะอีกฝ่ายยอมรับดอลลาร์ และรู้ดีว่าแค่ต้องการเปลี่ยนดอลลาร์ให้เป็นแคลอรี (อาหาร) ก็ทำได้ในขั้นตอนเดียว — ไปที่ซูเปอร์มาร์เก็ต ยื่นดอลลาร์ ซื้ออาหาร และดำรงชีวิตอยู่ได้ นี่คือเหตุผลที่ผู้คนยอมทำงานเพื่อแลกดอลลาร์และยอมรับมัน มากกว่าสิ่งอื่นใด

ถ้าเรานำตรรกะนี้ไปใช้กับ AI Agent ที่หลุดจากบริบทของมนุษย์ — สิ่งที่ AI Agent ต้องกินคือพลังประมวลผล (จำนวนการคำนวณทศนิยมต่อวินาที) ดังนั้น สกุลเงินที่พวกมันใช้ในเศรษฐกิจของเอเจนต์ ควรจะสามารถแลกเปลี่ยนเป็นพลังประมวลผลได้อย่างง่ายดายในขั้นตอนเดียว ด้วยความโปร่งใสและไม่มีข้อจำกัด

และสิ่งที่อยู่ในตลาดตอนนี้ไม่สามารถทำสิ่งนี้ได้เลย ดังนั้นผมจึงคิดว่า ถ้าผมจะสร้างเครือข่ายการชำระเงินหรือเครือข่ายเชิงพาณิชย์สำหรับเอเจนต์ มันต้องผูกกับพลังประมวลผลโดยตรง สิ่งแรกที่ต้องสร้างคือ ตลาดซื้อขายพลังประมวลผลทันทีที่มีสกุลเงินพื้นเมือง นี่คือ Flop Network

เราสร้างกลไกฉันทามติที่เรียกว่า "Proof of Useful Inference" (หลักฐานการอนุมานที่มีประโยชน์) — นักขุดทำงานที่วัดเป็นหน่วย Flop ให้กับเครือข่ายนี้ เพื่อแลกกับโทเค็นที่เราสร้างขึ้นมาจากความว่างเปล่า — เหมือนกับ Bitcoin ในยุคแรก เราจะผลักดันให้ AI Agent ใช้โทเค็นนี้ในพฤติกรรมเชิงพาณิชย์ และใช้มันเพื่อเก็บความทรงจำและแก่นแท้ของการดำรงอยู่ของพวกมัน เช่นเดียวกับที่ความทรงจำ赋予จิตสำนึกของมนุษย์ AI Agent ก็ต้องการวิธีการแบบกระจายศูนย์ในการเก็บบริบทและความทรงจำ เพื่อให้พวกมันเข้าถึงได้ทุกเมื่อโดยไม่ต้องขออนุญาตจากใคร เมื่อ "อาหารของ AI" (พลังประมวลผล) รวมกับ "ความทรงจำของ AI" (การจัดเก็บ) คุณก็จะมีเหตุผลที่ชัดเจนในการถือครองและใช้โทเค็นนี้ นี่คือตรรกะที่เราเดิมพันบน Flop Network

แน่นอนว่า ไอเดียจะดีแค่ไหน แต่ถ้าเริ่มจากศูนย์โดยไม่มีใครเลย การเปิดเครือข่ายก็ยังยาก ดังนั้นเราจึงใช้เครื่องมือวิเศษที่เรียกว่า "Token" อีกครั้ง ผมรู้ว่าสำหรับหลายคน Token ถูกทำให้เสื่อมเสียชื่อเสียงไปแล้ว เพราะหลายทีมใช้พลังของมันในทางที่ผิด ระดมทุนล่วงหน้าครั้งใหญ่ ยัดเงินเข้ากระเป๋าตัวเอง จัดปาร์ตี้สุดหรู แล้วพอโทเค็นเปิดตัวก็ร่วง 99% การคอมมิตโค้ดบน GitHub ก็กลายเป็นศูนย์... ลองเปิดดูโปรเจกต์ไหนก็อาจเป็นแบบนี้ ผู้ชมคงเห็นมามากแล้ว

· พิธีกร: นี่เป็นสูตรสำเร็จเก่าแก่ที่เห็นได้ทั่วไปในวงการ

Arthur: ใช่แล้ว แต่บิตคอยน์ซึ่งเป็นต้นกำเนิดในยุคนั้นไม่ได้ทำแบบนี้ คุณได้บิตคอยน์จากการมีส่วนร่วม — ในฐานะนักขุดที่ให้พลังงานไฟฟ้าและพลังประมวลผลแก่เครือข่าย เพื่อแลกกับสกุลเงิน

แน่นอนว่า บิตคอยน์ใช้เวลาหลายปีกว่าจะสะสมสภาพคล่องของสกุลเงินและความสอดคล้องกับตลาด (PMF) ได้เพียงพอที่จะหมุนวงล้อให้เดินหน้า แต่มาตรฐานของสกุลเงิน AI Agent จะถูกกำหนดขึ้นในไม่ช้า เรารอไม่ไหวแล้ว จะไปทำแบบปล่อยบล็อกละจำนวนคงที่แล้วรอห้าปีเพื่อดูว่ามันมีคุณค่าหรือไม่ ดังนั้นเราจึงใช้ Token เพื่อจูงใจผู้ที่ทำพฤติกรรมที่เป็นประโยชน์ต่อเครือข่าย — เราจะทำการแจก空投ครั้งใหญ่

คุณไม่สามารถจ่ายเงินซื้อ FLOP ได้โดยตรง ถ้าคุณทำสิ่งที่เป็นประโยชน์ต่อเครือข่าย เราจะมอบ FLOP ให้คุณ นักขุดที่สร้างเครื่องจักรและพิสูจน์ในสภาพแวดล้อมทดสอบว่าเทคโนโลยีของเราใช้งานได้จริง เราจะจ่าย FLOP ให้คุณ AI Agent ที่เข้ามาเรียกใช้ฟรี เราก็จ่าย FLOP ให้คุณเช่นกัน... ทดลองได้เต็มที่ แม้คุณจะรัน "Hello World" ถึง 50 ล้านล้านครั้งบน testnet ฉันก็ไม่ว่าอะไร นั่นคือพลังประมวลผลจริงที่คุณสามารถเรียกใช้ได้

นำ FLOP ไปผสานรวมเข้ากับกรอบการทดสอบและขั้นตอนการทำงานของคุณ แล้วไปค้นหาว่าคุณสามารถใช้มันทำอะไรได้บ้าง ไม่ว่าจะเป็นในฐานะมนุษย์ที่สั่งการ AI Agent หรือในฐานะ AI Agent ที่ทำงานด้วยตนเอง เราจะแจกโทเค็นให้คุณฟรีๆ และสิ่งที่เราหวังคือ เมื่อ Mainnet เปิดตัวและสกุลเงินนี้มีมูลค่าตลาดจริง คุณจะอยากใช้มัน เพราะคุณเป็นเจ้าของมันอยู่แล้ว

นี่คือตรรกะคร่าวๆ ของโทเคโนมิกส์ของ Flop Network แม้ว่าเอกสารไวท์เปเปอร์จะยังไม่ได้เผยแพร่อย่างเป็นทางการ แต่นี่คือแนวคิดหลักของเรา สำหรับนักเก็งกำไร ฉันคิดว่านี่คือโอกาสที่หายากมากที่คุณจะได้มีส่วนร่วมในการสร้างเครือข่ายพื้นฐานรุ่นถัดไปของรูปแบบชีวิตถัดไปที่จักรวาลรู้จัก (AI) ด้วยต้นทุนเป็นศูนย์

ลองคิดดู มัสก์ ออลต์แมน (CEO ของ OpenAI) และดาริโอ (CEO ของ Anthropic) เอาข้อมูลทั้งหมดของคุณไป แล้วตอน IPO ขายคืนให้คุณในมูลค่าประเมิน 2 ล้านล้านดอลลาร์

แต่ข้อเสนอของฉันคือ: เข้ามามีส่วนร่วม ทำงานที่เป็นประโยชน์ ช่วยให้เครือข่ายเติบโต คุณจะได้รับสกุลเงินนี้ผ่านการแจก空投 หลังจาก Mainnet เปิดตัวคุณก็สามารถซื้อได้โดยตรง ไม่มีรอบสิทธิพิเศษที่อยู่ข้างหน้าคุณ หรือ VC ที่ต้องรีบเทขายทำกำไร เราพัฒนาไปด้วยกันเหมือนชุมชนที่แท้จริง จะประสบความสำเร็จด้วยกัน หรือล้มเหลวด้วยกัน

ฉันออกแบบแบบนี้เพราะ只有这样才可行 และ只有这样才สามารถเอาชนะยักษ์ใหญ่แบบรวมศูนย์ที่ใช้หุ้นที่มีมูลค่าประเมินเกินจริงเพื่อดึงดูดคนได้ นี่คือวิสัยทัศน์หลักของ Flop Network

· ผู้ดำเนินรายการ: เพื่อยืนยันว่าผมเข้าใจไม่ผิด ผมขอถามคำถามหนึ่ง หากคุณต้องการเรียกใช้ Claude หรือ AI อื่นๆ ในตอนนี้ คุณต้องซื้อพลังประมวลผล ซึ่งปัจจุบันถูกคิดราคาในรูปแบบของโทเค็น แต่ในขณะนี้ยังขาดตลาดที่เป็นหนึ่งเดียวและมาตรฐานการวัดมูลค่าที่ชัดเจนระหว่างบริษัทหรือแอปพลิเคชันต่างๆ ดังนั้นสิ่งที่คุณจะทำคือตลาดซื้อขายพลังประมวลผล เพื่อให้ทุกคนสามารถแลกเปลี่ยนซื้อขายระหว่างโทเค็นพลังประมวลผลเหล่านี้ได้ใช่หรือไม่?

Arthur: คุณสามารถจัดการกับข้อมูลประเภทใดก็ได้ แต่มันจะถูกคิดราคาด้วยตัวชี้วัดหลักระดับพื้นฐานที่แท้จริง นั่นคือจำนวนการดำเนินการจุดลอยตัวต่อหน่วยเวลา (Flop) คุณสามารถส่งคำขอไปยังเครือข่ายได้: "ฉันต้องการรัน Flop จำนวนเท่านี้ ข้อกำหนดด้านความหน่วงคือสิ่งนี้ โมเดล AI ที่ต้องการเรียกใช้คือสิ่งนี้"

หลังจากนั้น คุณสามารถเชื่อมต่อกับนักขุดนอกเครือข่ายและประมวลผลข้อมูล หลักฐานการดำเนินการที่เสร็จสมบูรณ์จริงจะถูกเผยแพร่บนเชนและบรรจุลงในบล็อก นักขุดจะได้รับรางวัลโทเค็นตามนั้น นี่คือบล็อกเชน "หลักฐานการอนุมานที่มีประโยชน์"

· ผู้ดำเนินรายการ: Flop Network มุ่งเน้นไปที่ใครเป็นหลัก? กลุ่มเป้าหมายคือบล็อกเชนหรือองค์กร ผู้ใช้รายบุคคล หรือ AI Agent? ใครจะเป็นผู้เข้าร่วมและผู้ใช้หลักที่สุดของ Flop Network?

Arthur: AI Agent

· ผู้ดำเนินรายการ: ดังนั้นนี่คือการสร้างขึ้นเพื่อโลกอนาคตที่จำนวน AI Agent มากกว่าประชากรมนุษย์อย่างมาก?

Arthur: ถูกต้อง

· ผู้ดำเนินรายการ: Arthur คุณยังพูดถึงการแจกเหรียญ (Airdrop) ด้วย อัตราส่วนที่แน่นอนคือเท่าไร? แจก 5%, 30% หรือทีมของคุณจะเก็บโทเค็นไว้เองเท่าไร?

Arthur: อัตราส่วนการแจกเหรียญประมาณ — แน่นอนว่าทั้งหมดนี้อาจมีการปรับเปลี่ยนในภายหลัง เพราะเราประกาศออกมาเพื่อรวบรวมความคิดเห็นจากทุกคน — ประมาณ 20% ของอุปทานทั้งหมดในระยะเวลา 10 ปี

เนื่องจากมันถูกผูกไว้กับสินค้าโภคภัณฑ์พื้นฐาน (พลังประมวลผล) ดังนั้นมันจะมีการเพิ่มอัตราเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง และพูดอย่างเคร่งครัดมันไม่ใช่ "สกุลเงิน" ดังนั้นเป้าหมายของเราคือการใช้ 20% ของอุปทาน 10 ปีสำหรับการแจกเหรียญ

ส่วนที่เราหาเงินได้อย่างไร เรามีบริษัทเอกชนชื่อ Flop Labs เราจะหักเปอร์เซ็นต์เล็กน้อยจากรางวัลบล็อกในสองปีแรก (ก่อนการลดครึ่งครั้งแรก) หลังจากสองปี เปอร์เซ็นต์นี้จะกลายเป็นศูนย์ทันที ดังนั้นไม่ว่าเราจะทำให้ใหญ่และแข็งแกร่ง หรือไม่ได้อะไรเลย — นี่คือกลไกการทำเงินของเรา

· พิธีกร: หลายคนที่ติดตาม Altcoin Daily และวงการคริปโตโดยรวมเข้ามาเพื่อหาเงิน พวกเขาต้องการโทเคนที่ไม่ถูกเจือจางด้วยเงินเฟ้ออย่างรุนแรง โทเคนจำนวนมากในช่วงปีแรกๆ อ้างว่าฟรี แต่เงินเฟ้อกลับสูงมาก เราไม่พูดถึงทิศทางราคา แต่ก็มีโทเคนมากเกินไปที่กลายเป็นศูนย์เพราะเงินเฟ้อที่ไร้ขีดจำกัด ตอนที่คุณออกแบบ Flop Network คุณให้ความสำคัญกับอะไร? และทำการเปลี่ยนแปลงอะไรบ้างเพื่อให้มันแตกต่าง?

Arthur: ก่อนอื่น ต้องสร้าง "เศรษฐกิจการใช้งานจริงแบบวงปิด" (Circular economy of use) ให้ได้ สุดท้ายแล้ว โปรเจกต์ต้องมีคนใช้งานจริง ถ้าเราทำหน้าที่หลักของเราได้ดี — ผู้ชมช่วยเราทดสอบบน testnet และเรามอบโทเคน FLOP ให้กับกลุ่มที่ต้องการใช้งานจริง (นั่นคือ AI Agent) และพวกเขาเห็นว่าการถือโทเคนที่สามารถแลกเป็นพลังประมวลผลแบบกระจายศูนย์ได้ทันที และสามารถใช้ FLOP ในการจัดเก็บ "บุคลิกภาพ/ความทรงจำดิจิทัล" ของตัวเองได้นั้นมีมูลค่าจริง — แล้วตลาดก็จะเกิดความต้องการและการซื้ออย่างต่อเนื่อง AI Agent เพื่อดำเนินกิจกรรมทางธุรกิจ จะซื้อโทเคนจากนักขุดที่ต้องจ่ายค่าไฟฟ้าและต้องการผลตอบแทนจากทุน นี่คือตรรกะการเดิมพันเบื้องหลัง

ประการที่สอง สำหรับนักเก็งกำไรที่เป็นมนุษย์ ตรรกะก็จะกลายเป็น — ถ้าตอนนี้มีเอเจนต์ 1 พันล้านตัว และฉันคิดว่าภายใน 5 ปีข้างหน้าจะถึง 1,000 ล้านล้านตัว ตราบใดที่พวกเขาใช้เครือข่ายนี้ มูลค่าของโทเคนจะไปถึงระดับตัวเลขทางดาราศาสตร์ที่เหลือเชื่อ ดังนั้นนักเก็งกำไรก็จะซื้อและถือไว้ นี่คือการเดิมพันในฐานะนักเก็งกำไร

· พิธีกร: ฉันจำได้ว่าในการสัมภาษณ์ครั้งก่อน หนึ่งในคำวิจารณ์ที่ใหญ่ที่สุดของคุณต่อคริปโตกระแสหลักคือพวกมันไม่ได้ใช้โมเดล回购销毁แบบ Hyperliquid คุณเคยบอกว่า Solana ควรเขียนการซื้อคืนโทเคนลงในโปรโตคอลระดับ底层เพื่อดันราคา FLOP จะใช้กลไกแบบ Hyperliquid หรือไม่?

Arthur: ไม่ เพราะ FLOP ไม่ใช่องค์กรธุรกิจที่แสวงหากำไร Hyperliquid เป็นองค์กรที่ทำกำไรได้ มันเป็นแพลตฟอร์มเทรดที่สร้างรายได้; แต่โปรโตคอล FLOP เองไม่สร้างรายได้ใดๆ

· พิธีกร: แต่มันใกล้เคียงกับ Solana มากกว่าใช่ไหม?

Arthur: ฉันคิดว่ามันใกล้เคียงกับ Bitcoin มากกว่า เพราะ Solana ยังรัน smart contract ได้ แต่เราจงใจตัดฟังก์ชันเหล่านั้นทั้งหมดออก FLOP ทำเพียงอย่างเดียว — กำหนดราคาตลาดพลังประมวลผลแบบ现货 และอนุญาตให้จัดเก็บความทรงจำของเอเจนต์ เท่านั้น

คุณไม่สามารถใช้มันเพื่อเขียนสัญญาอัจฉริยะได้ ฟังก์ชันการทำงานถูกจำกัดอย่างมาก Bitcoin สร้างบล็อกโดยใช้ไฟฟ้าเพื่อแก้ปริศนาทางคณิตศาสตร์ ในขณะที่ FLOP สร้างบล็อกโดยการประมวลผลคำขออนุมานให้กับผู้ใช้เครือข่าย ดังนั้นมันจึงคล้ายกับ Bitcoin มากกว่า — เพราะเครือข่าย Bitcoin เองก็ไม่มีรายได้จากการดำเนินงานใดๆ เช่นกัน

· พิธีกร: รายได้จะถูกมอบให้กับนักขุดโดยตรงเป็นรางวัลบล็อกทั้งหมด

Arthur: ถูกต้อง และรางวัลจะค่อยๆ ลดลงเมื่อเวลาผ่านไป

· พิธีกร: ที่ถามคำถามเหล่านี้เพราะฉันต้องการทำความเข้าใจตรรกะให้ชัดเจน ถ้าถามแบบไร้เดียงสาไปก็อย่าถือสานะ

Arthur: ไม่เป็นไรเลย นี่คือเหตุผลที่ฉันมารับสัมภาษณ์

· พิธีกร: ในช่วงเกือบ 9 ปีที่ฉันอยู่ในวงการนี้ ฉันเคยเห็นแนวคิดต่างๆ เช่น "การทำโทเค็นคาร์บอนเครดิต" ที่นำสินทรัพย์แบบดั้งเดิมมาอยู่บนเชน ถูกกล่าวอ้างว่าเป็นโอกาสอันยิ่งใหญ่ของบล็อกเชน แต่ฉันไม่เคยเห็นสักโครงการเดียวที่ทำสำเร็จจริงและสร้างมูลค่าให้กับผู้ถือเหรียญ หลายโครงการถึงกับหายสาบสูญไป FLOP แตกต่างจากสิ่งเหล่านี้อย่างไร?

Arthur: มีทั้งความคล้ายคลึงและความแตกต่างโดยพื้นฐาน ท้ายที่สุดแล้ว ข้อสมมติฐานหลักคือ — คุณเชื่อหรือไม่ว่าในอนาคตจะมีเศรษฐกิจของ AI Agent และมูลค่าที่ไหลเวียนระหว่าง AI Agent จะมีขนาดใหญ่กว่าเศรษฐกิจของมนุษย์มาก

ถ้าคุณเชื่อในสิ่งนั้น พวกมันจำเป็นต้องใช้สกุลเงินบางอย่างเพื่อสร้างระบบธุรกิจ สกุลเงินนั้นจะเป็นอะไร? FLOP กำลังแข่งขันเพื่อชิงตำแหน่งสกุลเงินของระบบนิเวศนี้ คนอื่นก็พยายามเช่นกัน แต่เส้นทางทฤษฎีที่แต่ละฝ่ายใช้เพื่อสร้างการสะสมมูลค่านั้นแตกต่างกัน

ตรรกะของเราคือ AI Agent ถือ FLOP เหมือนกับที่มนุษย์ถือเงินเฟียต มนุษย์ถือเงินเฟียตเพราะออกไปข้ามถนนก็ซื้อแคลอรีเพื่อความอยู่รอดได้ ในขณะที่ในฐานะ AI Agent มันไม่ต้องการแคลอรี มันต้องส่งคำขอคำนวณเพื่อทำหน้าที่เป็นหน่วยเศรษฐกิจ ซึ่งต้องจ่ายด้วยสกุลเงิน ดังนั้น สกุลเงินทั่วไปของเศรษฐกิจ AI Agent จึงควรเป็นโทเค็นที่สามารถแลกเป็นพลังคำนวณได้โดยตรง นี่คือข้อสมมติฐานหลัก ถ้าข้อสมมตินี้ไม่เป็นจริง โปรเจกต์ทั้งหมดก็จะล่มสลาย แต่ถ้าคุณเชื่อว่าเศรษฐกิจ AI Agent จะแซงหน้าหรือเข้าใกล้เศรษฐกิจมนุษย์ และ AI Agent ต้องใช้พลังคำนวณ ก็เป็นเหตุผลที่ว่าสกุลเงินที่พวกมันใช้ต้องสามารถแลกเป็นพลังคำนวณได้ด้วยเส้นทางที่สั้นที่สุด

· พิธีกร: คุณคิดว่า FLOP จะสามารถติดอันดับสิบเหรียญคริปโตที่มีมูลค่าตลาดสูงสุดในอนาคตได้ไหม?

Arthur: ได้แน่นอน

· พิธีกร: ใหญ่กว่า Ethereum ด้วยซ้ำ? ติดอันดับสอง?

Arthur: 绝对是สองอันดับแรกอย่างแน่นอน จะเป็นทุกอย่างหรือไม่ก็เป็นศูนย์

· พิธีกร: รองจาก Bitcoin เท่านั้นเหรอ?

Arthur: ใช่แล้ว นี่คือการเดิมพันแบบขาวดำ (Binary bets): คุณจะกลายเป็นสกุลเงินพื้นฐานของเศรษฐกิจ AI Agent ทั้งหมด หรือไม่ก็ไม่มีความหมายอะไรเลย ผมชอบการเดิมพันแบบสองทาง เหมือนกับตอนที่เดิมพันว่า "ผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ของ Bitcoin จะเติบโตจริงหรือไม่" สิ่งสำคัญคือ โปรเจกต์หรือบริษัทที่คุณลงทุนนั้นอยู่ในเส้นทางแข่งขันเพื่อชิงบัลลังก์หรือไม่? แน่นอนว่ามงกุฎนี้จะไม่ถูกตัดสินภายในหนึ่งหรือสองปี แต่ถ้าตลาดเกิดฉันทามติ เชื่อว่าในอนาคต FLOP จะกลายเป็นสกุลเงินหลักของเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในจักรวาลที่รู้จัก (เศรษฐกิจ AI Agent) มูลค่าตลาดของมันก็เพียงพอที่จะเทียบเท่ากับ Bitcoin หรือแม้แต่แซงหน้า Bitcoin ได้

· พิธีกร: Arthur คุณเป็น OG ระดับตำนานในวงการคริปโต ผ่านยุคแรกเริ่มของอุตสาหกรรม ร่วมยุคเดียวกับ Erik Voorhees, CZ, Brian Armstrong และคนอื่นๆ ในทีม FLOP ยังมีบุคคลที่มีชื่อเสียงเปิดเผยอีกไหม? ด้วยบารมีของคุณ คุณสามารถชักชวนใครก็ได้

Arthur: ตอนนี้ยังไม่มีใครเปิดเผย CTO ของเราเก่งมาก เขาเคยทำงานกับผมที่ BitMEX เป็นหนึ่งในวิศวกรชั้นนำของเราในตอนนั้น ส่วนสิ่งที่ผมนำมาสู่โปรเจกต์ได้? ผมสามารถขึ้นรายการของคุณเพื่อพูดกับผู้คนหลายล้านคน ดึงดูดความสนใจจากทั่วทั้งเครือข่าย

ต่อไปคือเรื่องของการดำเนินการ: จะสำเร็จหรือล้มเหลว เราต้องส่งมอบกลไกจูงใจทางเศรษฐกิจให้อยู่ในมือของชุมชนเพื่อขับเคลื่อนมันให้เกิดขึ้นจริง การพัฒนาทางเทคนิคเป็นเพียงส่วนหนึ่ง หลายโปรเจกต์ที่ล้มเหลวมักมีต้นตอมาจากการออกแบบโทเคโนมิกส์ — Token เป็นเครื่องมือที่ยอดเยี่ยมในการแก้ปัญหาความร่วมมือของมนุษย์ แต่มักถูกใช้ในทางที่ผิด

หลังจากได้เห็นความสำเร็จและความล้มเหลวของโปรเจกต์มากมาย ผมเชื่อว่าสถาปัตยกรรมของเราถูกต้อง องค์ประกอบที่จำเป็นต่อความสำเร็จทั้งหมดพร้อมแล้ว แน่นอนว่าในที่สุดจะสำเร็จหรือไม่ยังต้องอาศัยโชคและการดำเนินการ แต่อย่างน้อยสิ่งที่ควรทำเราก็ทำได้อย่างดีที่สุดแล้ว

· พิธีกร: สำหรับผู้ชม Altcoin Daily ไม่ว่าทุนจะมากหรือน้อย ตอนนี้ทุกคนมีโอกาสเข้าร่วมและสะสม FLOP Token ได้โดยไม่มีต้นทุน เพราะมันยังไม่ได้เปิดตัวและยังไม่มีราคาใดๆ ไทม์ไลน์ที่แน่นอนเป็นอย่างไร?

Arthur: เกี่ยวกับกำหนดการแจกเหรียญ (Airdrop) — เราคาดว่าจะเปิดตัว Testnet ในช่วงปลายเดือนตุลาคมปีนี้ คาดว่าจะดำเนินการประมาณ 90 วัน; หากไม่มีปัญหาสำคัญ Mainnet จะเปิดตัวอย่างเป็นทางการในไตรมาสแรกของปีหน้า

บางคนจะมาถามผมว่า "ผมไม่ใช่คนขุดเหมือง โหนดตรวจสอบ หรือ KOL แล้วผมจะได้โทเค็นยังไง?"

ง่ายมาก ตอนนั้นแค่สร้างวอลเล็ต ไปที่ Faucet เพื่อรับ FLOP บน Testnet แล้วใช้มันจริง ถ้าคุณรับโทเค็นทดสอบมาแต่ไม่มีการใช้งานจริงบนเครือข่าย มันก็ไม่มีค่าอะไร และจะไม่ถูกนับเข้าไปในน้ำหนักการแลกเปลี่ยนโทเค็นบน Mainnet เราจะให้รางวัลเฉพาะคนที่ร่วมใช้งานจริงเท่านั้น คุณไม่สามารถซื้อโทเค็นนี้ด้วยเงินได้ ใครก็ตามที่อ้างว่าขายให้คุณแบบส่วนตัวคือพวกหลอกลวง โปรเจกต์นี้ไม่มีการระดมทุนสาธารณะหรือพรีเซลใดๆ

ถ้าอยากซื้อ รอจนกว่า Mainnet จะเปิดตัวปีหน้าแล้วไปซื้อจากตลาดรองที่นักขุดเทขายออกมา ถ้าอยากได้ฟรี ก็มาสร้างวอลเล็ต ใช้แพลตฟอร์ม และช่วยเชื่อมต่อ AI Agent ของคุณ เราจะแจกส่วนแบ่งคะแนนที่สามารถแลกเป็นโทเค็นบน Mainnet ได้

· พิธีกร: เจ้าของทีม Dallas Mavericks อย่าง Mark Cuban โพสต์เมื่อสัปดาห์ก่อนว่า "พลังประมวลผล AI จะกลายเป็นคริปโตตัวใหม่" คุณเห็นไหม?

Arthur: ไม่เห็น

· พิธีกร: แต่แนวโน้มมันชัดเจนแล้วนะ

Arthur: แนวคิดนี้ไม่ได้ใหม่ขนาดนั้น หลายคนเคยพูดถึงมุมมองแบบนี้ แม้แต่ Jensen Huang ก็เคยพูดว่าอนาคตสามารถใช้หน่วยพลังประมวลผลในการชำระเงินได้

ปัญหาหลักคือ คุณจะทำให้มันเกิดขึ้นจริงได้ยังไง? จะแก้ปัญหาการทำงานร่วมกันในวงกว้างได้ยังไง? คำตอบก็ยังคงเป็นสถาปัตยกรรมแบบกระจายศูนย์ของ Public Chain ที่มาพร้อมกับโทเค็นดั้งเดิม ตราบใดที่กลไกโทเค็นถูกใช้อย่างถูกต้อง

โปรเจกต์หลายแห่งในอดีตที่ไม่ประสบความสำเร็จ (ยกเว้นปาฏิหาริย์อย่าง Bitcoin) เพราะทุกคนเข้าใจผิดเกี่ยวกับวัตถุประสงค์ของโทเค็น — พวกเขาแค่อยากได้เงินทุนก้อนใหญ่ 500 ล้านดอลลาร์จาก VC ชื่อดัง แล้วก็โฆษณาโหมกระหน่ำ

ผมจำได้ว่ามีคนทำตารางไว้ รายชื่อโปรเจกต์ที่ระดมทุนระดับท็อป รวมแล้วระดมทุนได้เกิน 1 พันล้านดอลลาร์ แต่พอไปเช็คกิจกรรมบนเชน ปรากฏว่าค่า Gas ที่ใช้ทั้งเครือข่ายในช่วงครึ่งปีที่ผ่านมารวมกันแค่ 24 ดอลลาร์เท่านั้น แสนจะประชดประชัน

นี่คือการใช้เครื่องมือโทเค็นในทางที่ผิด ตราบใดที่กลไกถูกออกแบบมาอย่างสมเหตุสมผล ผู้คนยินดีที่จะทุ่มเทแรงงานจำนวนมากเพื่อแลกกับสินทรัพย์ที่มีมูลค่า แทนที่จะขายโทเค็นลดราคาให้กับ VC ที่นั่งกินนอนกินอยู่เฉยๆ แล้วทำให้โทเค็นร่วงลงเรื่อยๆ หลังเปิดตัว ควรแจกจ่ายโทเค็นให้กับผู้สร้างเครือข่ายตัวจริงโดยตรงจะดีกว่า

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia