เมื่อเดือนที่แล้ว เราได้อธิบายรายละเอียดเกี่ยวกับแนวคิด "TCG การ์ดบนเชน" ซึ่ง "การเปิดการ์ด" เกือบจะเป็น "เครื่องพิมพ์เงิน" ดั้งเดิมของคริปโตที่รองจาก Hyperliquid และ pump.fun:

"CARDS เพิ่มขึ้น 5 เท่าใน 2 เดือน TCG การ์ดบนเชนจะเป็นแนวคิดใหญ่ถัดไปหลังจาก HYPE หรือไม่?"

และในสัปดาห์ที่แล้ว ลมแห่ง "การเปิดการ์ด" ก็พัดมาถึง ETH Mainnet ในที่สุด โปรโตคอลใหม่ที่ชื่อว่า Fake World Assets เปิดตัวเพียงสัปดาห์กว่าๆ ก็มีรายได้ประมาณ 1.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อยู่ในอันดับที่ 15 ของการจัดอันดับรายได้จากแอปพลิเคชันคริปโตใน 7 วันที่ผ่านมา:

ในเวลาเดียวกัน โทเค็นของโปรโตคอล $FWA ก็พุ่งจากมูลค่าตลาดเปิดตัวครั้งแรกประมาณ 47,550 ดอลลาร์สหรัฐ ขึ้นไปสูงสุดถึงประมาณ 38.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น "หมาทอง" ตัวใหญ่ที่เพิ่มขึ้น 800 เท่า ขณะเดียวกัน Collector Cards ยังคงมีรายได้ที่แข็งแกร่ง แต่โทเค็น $CARDS ของมันกลับร่วงลงจากจุดสูงสุดที่เกือบ 90 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อเดือนที่แล้ว เหลือเพียงประมาณ 28.87 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ทำไม?

วิธีการเล่นของ FWA

ทีม TokenWorks ที่อยู่เบื้องหลัง FWA น่าจะไม่ใช่เรื่องแปลกใหม่สำหรับคุณ โปรเจกต์เทพครั้งก่อนของทีมนี้คือ "กลยุทธ์พังก์" PunkStrategy ซึ่งวิ่งขึ้นไปถึงมูลค่าตลาดสูงสุด 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐในหนึ่งเดือน

แต่ TokenWorks ไม่ได้สร้างโปรเจกต์เทพทุกครั้ง โปรเจกต์ก่อนหน้านี้ TTT (Ten Thousand Tokens) เปิดตัวในช่วงกลางถึงปลายของกระแส Uniswap v4 hook โดยประมาณ วิธีการเล่นคือ Launchpad ที่ต้องมี NFT ถึงจะสามารถออกเหรียญได้ โดยมี NFT ทั้งหมด 10,000 ตัว ซึ่งหมายความว่าแพลตฟอร์มนี้สามารถออกเหรียญได้เพียง 10,000 เหรียญ ค่าธรรมเนียมจะถูกแบ่งระหว่างผู้ออกเหรียญ ผู้ถือ NFT ทั้งหมด และโปรโตคอล

เนื่องจากไม่มีสินทรัพย์ยอดนิยมเกิดขึ้น NFT ก็ร่วงลงอย่างหนักหลังจากแพลตฟอร์มเปิดตัวไม่นาน

ครั้งนี้ FWA ตอนแรกฉันก็พลาดไป คิดว่ามันเป็นแค่ "การเปิดการ์ด NFT" ธรรมดา แต่มันออกแบบวงล้อโทเค็นที่ทำให้ $FWA สามารถเป็นระบบพอนซีได้

เหรียญ $FWA นี้ ไม่สามารถซื้อจากภายนอกได้โดยตรง หากต้องการเหรียญนี้ ต้องไป "สุ่มการ์ด" เท่านั้น

NFT ในพูลนี้ถูกฝากโดยผู้เล่นเอง เมื่อฝาก NFT ผู้เล่นต้องฝาก ETH พร้อมกันเพื่อเป็นสภาพคล่องแบบสองด้าน หมายความว่า ผู้เล่นแต่ละคนที่ฝากสินทรัพย์ จะเปิดพูลของตัวเองขึ้นมาจริงๆ

ยิ่งฝาก ETH มากเท่าไหร่ โอกาสที่ NFT ที่เกี่ยวข้องจะถูกสุ่มได้ก็ยิ่งน้อยลงเท่านั้น ยกตัวอย่าง CryptoPunks ด้านล่างนี้ มี ETH จับคู่กับมัน 276 เหรียญ โอกาสถูกสุ่มได้มีเพียง 0.0000061% หมายความว่าต้องสุ่มมากกว่า 10 ล้านครั้งถึงจะมีโอกาสถูกสุ่มออกไป ในขณะที่โปรโตคอลดำเนินการตั้งแต่วันที่ 3 กรกฎาคมจนถึงตอนนี้ มีการสุ่มทั้งหมดเพียง 73,884 ครั้ง เฉลี่ยวันละ 3,000 กว่าครั้ง

ในขณะเดียวกันก็เห็นได้ว่า ผู้ฝาก CryptoPunks นี้ได้รับรายได้ 12.7213 ETH ภายในเวลามากกว่าหนึ่งวัน รายได้นี้มาจาก:

- ทุกครั้งที่มีคนสุ่ม จะถูกหักค่าธรรมเนียมคงที่ 1%

- หากมีคนสุ่มได้ NFT ที่พอใจและเลือกเก็บ NFT ไว้ จะถูกหัก 1% ของรายได้ที่เกิดจากผู้เล่นที่ฝาก NFT นั้น

- ผู้เล่นส่วนใหญ่สุ่มได้ NFT ทั่วไป จะขาย NFT นี้คืนให้กับผู้ฝากที่เกี่ยวข้องทันทีในราคาลด 85% ส่วนต่างราคานี้กลายเป็นรายได้

ส่วนผู้เล่นแต่ละคนที่ฝาก NFT และ ETH เข้าไปในโปรโตคอลจะได้ส่วนแบ่งเท่าไหร่ ไม่ได้ขึ้นอยู่กับจำนวนสินทรัพย์ที่ฝาก แต่ขึ้นอยู่กับว่า NFT ที่ฝากอยู่รอดในพูลได้นานแค่ไหน กล่าวคือ ถ้า NFT ที่ฝากไม่ถูกสุ่มได้ ก็จะได้แบ่งกำไรไปเรื่อยๆ หากถูกสุ่มได้ การแบ่งปันจะสิ้นสุดลง และต้องฝาก NFT ใหม่

และเพื่อให้แน่ใจว่าตัวเองจะอยู่รอดในพูลได้นานพอ ก็ต้องฝาก ETH มากขึ้น ซึ่งจะกระตุ้นให้พูลหนาขึ้นเรื่อยๆ

ถึงจุดนี้เราสามารถสรุปได้ชัดเจนว่า สิ่งนี้คล้ายกับ AMM ของ NFT ที่ซ้อนทับกลไกการสุ่มการ์ด

วงล้อของ FWA

สิ่งที่น่าสนใจที่สุดของโทเค็นโปรโตคอล $FWA คือ ไม่สามารถซื้อจากภายนอกได้โดยตรง หากต้องการเหรียญนี้ ต้องเล่นเครื่องสุ่ม NFT นี้จริงๆ

โทเค็นนี้ 50% ของจำนวนทั้งหมดถูกใช้เพื่อเพิ่มสภาพคล่องเริ่มต้น 30% ใช้สำหรับการปล่อยในช่วงครึ่งเดือนแรกก่อนเปิดตัว (แจกวันละ 1% ให้กับผู้เล่นที่ฝากสินทรัพย์และผู้เล่นที่สุ่มการ์ด) และอีก 20% เป็นการแจก空投แบบสแนปช็อตในช่วงแรก

วิธีที่แพร่หลายที่สุดในการรับ $FWA คือการสุ่มการ์ด และอย่างที่เรากล่าวไว้ก่อนหน้านี้ เมื่อสุ่มได้ NFT ที่ไม่ต้องการ ก็สามารถขายคืนให้กับผู้ฝาก NFT ได้ในราคาส่วนลด 85% ในตอนนี้ คุณสามารถเลือกที่จะรับคืนเป็น ETH หรือรับเป็น $FWA ก็ได้ (โปรโตคอลจะซื้อ $FWA โดยอัตโนมัติด้วย ETH ส่วนที่คืนมา)

ผู้เล่นส่วนใหญ่เลือกที่จะรับ $FWA หลังจากขายคืน NFT ที่ไม่ต้องการ ข้อมูลทางสถิติแสดงให้เห็นว่า ในช่วง 7 วันที่ผ่านมา สูงสุดถึง 82.3% ของการดำเนินการเลือกที่จะขายคืนทันทีหลังจากการสุ่มเพื่อรับ $FWA โดยเฉพาะในช่วงแรกที่ราคาเหรียญยังไม่เริ่มขยับ แต่ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา เมื่อราคา $FWA ปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงและเข้าสู่การปรับฐาน ตัวเลือกในการรับ ETH หลังการขายคืนทันทีก็ค่อยๆ เพิ่มขึ้น แต่ตัวเลือกในการรับ $FWA ยังคงครองสัดส่วนมากกว่า 60% ต่อวัน

หากเราคำนวณต้นทุนการรับ $FWA โดยตรง จะพบว่าการสุ่มแต่ละครั้งมีค่าคาดหวังเป็นลบ และต้นทุนในการรับ $FWA ผ่านการสุ่มแต่ละครั้งก็สูงกว่าราคา $FWA ในวันนั้นจริงๆ ซึ่งเป็นการซื้อในราคาพรีเมียม

แต่ถ้าหลังจากได้รับ $FWA แล้วไม่ได้ขายทันทีแต่เลือกถือไว้ ในช่วงวันที่ 20-23 กรกฎาคม การดำเนินการสุ่มแต่ละครั้งเพื่อแลก $FWA ก็เหมือนกับการพิมพ์เงินอย่างบ้าคลั่ง จริงๆ แล้วมันไม่ต่างจากการเสี่ยงกับการสึกหรอของ Offer เพื่อฟาร์มแอร์ดรอป Blur ในอดีตมากนัก ทั้งหมดคือการเดิมพันว่าโทเค็นในอนาคตจะพุ่งขึ้น ใช้เวลาแลกพื้นที่ แต่ก็มีความแตกต่างอยู่บ้าง เพราะนี่คือเกมที่มีรอบการเดิมพันสั้นกว่ามากและเน้นการดึงดูดความสนใจเป็นหลัก หากกลไกนี้ถูกค้นพบอย่างรวดเร็วและกลายเป็นจุดสนใจ เมื่อมีผู้เล่นใหม่เข้ามาสุ่มการ์ด ก็จะเกิดแรงซื้อ $FWA จำนวนมาก ผู้ที่เข้ามาทีหลังจะผลักดันมูลค่าการถือครองของผู้ที่ถือ $FWA อยู่ก่อนหน้าขึ้นไปเรื่อยๆ

นี่คือสาเหตุที่ FWA สามารถแซงหน้ามูลค่าตลาดของโทเค็น Collector Cards ได้ในเวลาอันสั้นมาก กลไกหลักของทั้งคู่คือการสุ่มการ์ด รายได้หลักคือส่วนต่างส่วนลดจากการซื้อคืนทันที แม้แต่เนื้อหาการสุ่มการ์ดของ Collector Cards (การ์ดโปเกมอน) ก็ยังดึงดูดผู้ชมได้กว้างกว่า NFT และมีผลกำไรที่ดีกว่า แต่ยูทิลิตี้ของโทเค็น Collector Cards ถูกชุมชนวิจารณ์อย่างหนัก นอกจากที่ทีมโครงการซื้อคืน (และยังไม่เปิดเผยรายละเอียดเนื่องจากพระราชบัญญัติ Clarity ยังไม่ผ่าน) โทเค็นของ Collector Cards แทบไม่มีประโยชน์อะไรเลย

แม้แต่ pump.fun ที่มีการซื้อคืนรายวันในปริมาณมหาศาลก่อนหน้านี้ ตลาดก็ยังไม่ยอมรับ แล้วยิ่งกับ Collector Cards ที่กำลังซื้อคืนน้อยกว่ามาก ก็ยิ่งไม่ต้องพูดถึง

บทสรุป

วงล้อแบบ FWA นี้ มีแนวโน้มสูงที่จะรักษาไว้ในระยะยาวได้ยาก เมื่อราคาเหรียญพุ่งขึ้น ทุกคนจะแห่กันเข้ามาสุ่มการ์ด และชื่นชมนวัตกรรมอันยิ่งใหญ่ที่ช่วยกอบกู้ NFT แต่เมื่อราคาเหรียญลดลง การขาดทุนจากการสุ่มการ์ดที่ไม่สามารถชดเชยหรือสร้างผลตอบแทนส่วนเกินจากการเพิ่มขึ้นของ $FWA ได้ โปรโตคอลนี้ก็จะค่อยๆ ถูกลืม และ "การฟื้นฟูครั้งยิ่งใหญ่" ของ NFT ก็จะหยุดชะงักลง

แต่บทเรียนที่มีค่ามากกว่าที่เราได้จากสิ่งนี้คือ ความสามารถในการทำกำไรเป็นเรื่องเล่าที่ถูกลืมได้ง่ายในตลาดคริปโต หากเราเข้าใจมันผ่านความสัมพันธ์ระหว่างความสนใจและการเปลี่ยนเป็นแรงซื้อ บางทีเราอาจหลีกเลี่ยงสถานการณ์ที่ถูกดักอยู่บนยอดเขาได้ไม่น้อย

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia