หุ้นสหรัฐฯ คือชะตากรรมของประเทศ ทรัมป์กำลังเปลี่ยนอเมริกาให้เป็นกองทุนหนึ่ง

บทความโดย เจียลิ่ว, เสียง Beatz

ในปีที่ 250 ของการก่อตั้งสหรัฐอเมริกา ทรัมป์กำลังเปลี่ยนอเมริกาให้เป็นกองทุนหนึ่ง

เมื่อวันจันทร์ที่แล้ว ไม่กี่นาทีก่อนตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะเปิด ทรัมป์นั่งอยู่ในห้องทำงานรูปไข่ โดยมีกล้องถ่ายทำอยู่ตรงหน้า เสียงระฆังเปิดตลาดของนิวยอร์กสต็อกเอกซ์เชนจ์และแนสแด็กถูกเชื่อมต่อมายังทำเนียบขาว เพื่อให้เขากดเปิดจากระยะไกล เมื่อเสียงระฆังดังขึ้น เขาพูดกับกล้องว่า เมื่อเสียงระฆังเปิดตลาดดังขึ้น บัญชีเหล่านี้จะเติบโตไปพร้อมกับเศรษฐกิจที่เฟื่องฟูของเรา ในสัปดาห์นี้เพียงสัปดาห์เดียว มีเงินทุนใหม่ถึง 800 ล้านดอลลาร์ที่จะไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นเพื่อเด็กๆ ของอเมริกา

นี่คือวันซื้อขายแรกหลังจากเปิดตัว "บัญชีทรัมป์" สองวันก่อนหน้านั้น ในวันที่ 4 กรกฎาคม ซึ่งเป็นวันครบรอบ 250 ปีของการก่อตั้งสหรัฐฯ เขามอบของขวัญวันเกิดให้กับทารกแรกเกิดทั่วประเทศ: บัญชีลงทุนที่ตั้งชื่อตามเขา ซึ่งมีเงิน 1,000 ดอลลาร์อยู่ภายใน และจะซื้อหุ้นสหรัฐฯ โดยอัตโนมัติ เด็ก 6 ล้านคนลงทะเบียนเรียบร้อยแล้วก่อนเปิดตัว

ในสัปดาห์เดียวกัน กระทรวงการคลังของเขากำลังจัดการกับอีกเรื่องหนึ่ง: หนี้สาธารณะ 39 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งในปีงบประมาณ 2026 ดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวจะต้องจ่ายเกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์ หรือเฉลี่ยวันละ 170 ล้านดอลลาร์ ทุกวัน กระทรวงการคลังต้องหาทางชำระดอกเบี้ยที่ค้างอยู่จากวันก่อนหน้า

ในช่วง 18 เดือนที่ผ่านมา ประธานาธิบดีผู้มีพื้นเพเป็นนักพัฒนาอสังหาริมทรัพย์คนนี้ได้ทำสามสิ่งที่ดูเหมือนไม่เกี่ยวข้องกันบนพื้นผิว ได้แก่ การให้รัฐบาลเข้าถือหุ้นในบริษัทโดยตรง การเปิดบัญชีลงทุนให้ทารกแรกเกิด และการพยายามขอหุ้นจากบริษัท AI แต่ทั้งหมดชี้ไปที่เป้าหมายเดียวกัน: ทำให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ผูกพันอย่างลึกซึ้งกับชะตากรรมของประเทศ

หนี้ 39 ล้านล้านดอลลาร์ของอินทรี

จุดเริ่มต้นของเกมนี้ไม่ใช่ความทะเยอทะยาน แต่เป็นความวิตกกังวล

ณ เดือนพฤษภาคม 2026 หนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ทะลุ 39 ล้านล้านดอลลาร์ ใกล้ถึง 40 ล้านล้าน ขนาดหนี้เกินกว่ามูลค่าเศรษฐกิจทั้งหมดของสหรัฐฯ โดยอัตราส่วนหนี้ต่อ GDP อยู่ที่ประมาณ 123% หนี้สาธารณะเพิ่มขึ้นวันละประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์ สำนักงบประมาณรัฐสภาคาดการณ์ว่า ในปีงบประมาณ 2026 ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวจะเกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์ คิดเป็นเกือบ 14% ของรายจ่ายรัฐบาลกลางทั้งหมด สูงกว่างบประมาณด้านกลาโหม ทุกๆ 1 ดอลลาร์ที่รัฐบาลกลางเก็บได้ จะต้องใช้จ่าย 1.33 ดอลลาร์ หัวเว่ยไท่ซิ่ว (Huatai Securities) ประมาณการว่า การขาดดุลในปีงบประมาณ 2026 อาจสูงถึง 2.2 ล้านล้านดอลลาร์ ทำให้อัตราการขาดดุลเพิ่มขึ้นเป็น 7%

วิธีแก้ปัญหาความกังวลเกี่ยวกับหนี้สหรัฐฯ แบบดั้งเดิมมีสามทางเลือก ได้แก่ การขึ้นภาษี การลดรายจ่าย และการทำให้หนี้ลดค่าด้วยเงินเฟ้อ กล่าวคือ การปล่อยให้ราคาสินค้าสูงขึ้นเพื่อลดมูลค่าที่แท้จริงของหนี้

สองทางเลือกแรกก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมนั้นเท่ากับการฆ่าตัวตายทางการเมือง รัฐบาลทรัมป์จะไม่พิจารณาอย่างแน่นอน ส่วนทางเลือกที่สามต้องอาศัยธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ลดดอกเบี้ยร่วมด้วย แต่อดีตประธานเฟดอย่างพาวเวลล์แม้จะถูกทรัมป์ข่มขู่หาเรื่องฟ้องร้องก็ยังไม่ยอมลดราคา ส่วนประธานคนปัจจุบันอย่างวอร์ช หากประกาศลดดอกเบี้ยในสภาวะเศรษฐกิจปัจจุบันก็จะดูไม่ดีอย่างเห็นได้ชัด

ดังนั้นทรัมป์จึงต้องหาเส้นทางใหม่

และเราทุกคนรู้ดีว่าวิธีคิดแก้ปัญหาของทรัมป์ตลอดมานั้นมาจากประสบการณ์ในวงการธุรกิจที่เขาทำมาตลอดชีวิต นักพัฒนาอสังหาริมทรัพย์มองงบดุลแตกต่างจากนักการเมือง: ถ้าฝั่งหนี้ขยับไม่ได้ ก็ต้องทำให้ฝั่งสินทรัพย์ใหญ่ขึ้น ในงบดุลของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ผ่านมา มีหนี้ 39 ล้านล้านดอลลาร์อย่างชัดเจน แต่ฝั่งสินทรัพย์กลับเลือนราง แทบไม่มีสินทรัพย์ทางการเงินที่สามารถประเมินราคาตลาดได้ในชื่อของรัฐบาลกลาง

ดังนั้นวิธีแก้ของทรัมป์คือ นำอำนาจที่รัฐบาลมี เช่น เงินอุดหนุน การจัดสรรงบประมาณ คำสั่งซื้อของรัฐบาล การควบคุมการส่งออก และอำนาจกำกับดูแล มาใช้เป็นต้นทุนและข้อต่อรอง เพื่อขอหุ้นราคาถูกจากบริษัทใหญ่

รายแรกที่ทรัมป์ดึงขนแกะได้คือ อินเทล

เมื่อวันที่ 22 สิงหาคม 2025 รัฐบาลสหรัฐฯ ประกาศใช้เงิน 8.9 พันล้านดอลลาร์เพื่อซื้อหุ้น 9.9% ของอินเทล หนึ่งในผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์รายใหญ่ที่สุดของโลก ในราคาหุ้นละ 20.47 ดอลลาร์ ทำให้กลายเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของยักษ์ใหญ่ชิปรายนี้ จุดเด่นของดีลนี้อยู่ที่แหล่งที่มาของเงิน: 5.7 พันล้านดอลลาร์มาจากเงินอุดหนุนที่รัฐบาลจะต้องจ่ายให้อินเทลอยู่แล้วตามกฎหมาย CHIPS Act ที่ผ่านในปี 2022 และอีก 3.2 พันล้านดอลลาร์มาจากเงินจัดสรรของโครงการชิปเพื่อความมั่นคง กล่าวคือรัฐบาลไม่ได้จ่ายเงินใหม่แม้แต่ดอลลาร์เดียว แต่ใช้ "เช็คที่ต้องแจกฟรี" แลกกับหุ้นจำนวนไม่น้อย

ทรัมป์เองก็ภูมิใจมาก เขาประกาศบนแพลตฟอร์ม Truth Social ของตัวเองด้วยตัวพิมพ์ใหญ่ทั้งหมดว่า "ผมจ่ายให้อินเทลเป็นศูนย์ดอลลาร์ มันมีมูลค่าประมาณ 1.1 หมื่นล้านดอลลาร์ ทั้งหมดเป็นของอเมริกา"

ต่อมาในโอกาสสาธารณะครั้งหนึ่งเมื่อพูดถึงดีลนี้ เขาเล่าถึงกระบวนการเจรจากับซีอีโอของอินเทลอย่างเฉิน ลี่อู่ เฉินเป็นชาวอเมริกันเชื้อสายจีนมาเลเซีย เข้ารับตำแหน่งซีอีโอของอินเทลในเดือนมีนาคม 2025 ก่อนหน้านั้นดำรงตำแหน่งซีอีโอของบริษัทซอฟต์แวร์ออกแบบชิปอย่าง Cadence นานถึง 12 ปี ทรัมป์บอกว่าอินเทลตกลงเร็วเกินไป "น่าจะขอมากกว่านี้" มีคนวิจารณ์ว่าวิธีนี้ไม่น่าอาย คำตอบของเขาคือ "นี่ไม่ใช่เรื่องน่าอาย แต่มันคือธุรกิจ" เมื่อถูกถามว่าการที่รัฐบาลเข้าถือหุ้นในบริษัทเอกชนจะกลายเป็นเรื่องปกติหรือไม่ เขาตอบว่า "ภาษีศุลกากรก็ไม่ใช่หรือไง"

บางทีอาจเพื่อเป็นการรำลึกถึงการเริ่มต้นที่ดีนี้ แฮสเซตต์ ที่ปรึกษาเศรษฐกิจของทำเนียบขาวยังได้ตั้งชื่อให้กับข้อตกลงนี้ว่า "เงินดาวน์ของกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ"

ที่เรียกว่ากองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ ก็คือสถาบันที่รัฐบาลนำเงินสาธารณะไปลงทุนเป็นทุนระยะยาว ซึ่งมีในสิงคโปร์และอาบูดาบี โดยปกติแล้วจะสะสมมาจากรายได้จากน้ำมันหรือทรัพยากร แต่สหรัฐฯ ไม่เคยมีเลย ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 ทรัมป์ลงนามคำสั่งฝ่ายบริหารให้รัฐมนตรีพาณิชย์ ลุตนิก และรัฐมนตรีคลัง เบสเซนต์ จัดทำแผนการจัดตั้งภายใน 90 วัน แต่เนื่องจากอุปสรรคทางกฎหมาย การเงิน และการเมือง เรื่องเล่าอันยิ่งใหญ่ของ "กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติสหรัฐฯ" นี้จึงต้องหยุดชะงักไป

แต่ข้อตกลงของอินเทลนี้ ส่งสัญญาณอย่างชัดเจนว่า แม้เปลือกของกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติสหรัฐฯ จะไม่ได้ถูก "ตั้งชื่ออย่างสวยหรู" แต่ "กระสุนก็ยังถูกยิงออกไป"

รัฐบาลสหรัฐฯ ซื้อหุ้นของบริษัทอย่างน้อย 20 แห่งแบบ "ช้อปฟรี"

ผลของการที่ทรัมป์เข้าซื้อหุ้นอินเทลครั้งนี้พิสูจน์ให้เห็นอย่างรวดเร็ว หลังจากข้อตกลงเสร็จสิ้น ราคาหุ้นอินเทลพุ่งขึ้นกว่า 50% ภายในต้นปี 2026 มูลค่าตามบัญชีของพอร์ตการถือหุ้นของรัฐบาลพุ่งสูงถึง 35,000 ถึง 63,000 ล้านดอลลาร์ ทรัมป์เปลี่ยนเงินอุดหนุนที่ต้องใช้จ่ายอยู่แล้ว ให้กลายเป็นกำไรลอยตัวหลายหมื่นล้าน

หลังจาก "ตั้งสมมติฐานอย่างกล้าหาญ" และ "พิสูจน์อย่างรอบคอบ" และได้รับการยืนยันแล้ว ข้อสรุปถัดไปของนักธุรกิจก็คือ การนำไปใช้ซ้ำ

หลังจากอินเทล ความเร็วในการสั่งซื้อของทรัมป์เกินความคาดหมายของทุกคน:

กระทรวงกลาโหมได้ถือหุ้น 15% ของบริษัท MP Materials ซึ่งเป็นบริษัทเดียวในสหรัฐฯ ที่มีความสามารถในการทำเหมืองและแปรรูปแร่หายากอย่างสมบูรณ์ บริษัทนี้ตั้งอยู่ที่เหมือง Mountain Pass ในรัฐแคลิฟอร์เนีย ทำให้กระทรวงกลาโหมกลายเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุด สตาร์ทอัพที่พัฒนาเหมืองลิเธียมในรัฐเนวาดา Lithium Americas ซึ่งตอนนั้นยังไม่มีรายได้ ก็ยอมสละหุ้น 10% พร้อมกับปรับโครงสร้างเงินกู้ของรัฐบาลกลางมูลค่า 2.26 พันล้านดอลลาร์ บริษัทเหมืองแร่ที่จดทะเบียนในแคนาดา Trilogy Metals ซึ่งพัฒนาเหมืองทองแดง-สังกะสีในรัฐอลาสก้า ยอมมอบหุ้น 10% พร้อมใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นอีก 7.5% ซึ่งหมายความว่ารัฐบาลมีสิทธิ์ซื้อหุ้นเพิ่มเติมในราคาที่ตกลงกันไว้ในอนาคต โดยแลกกับการลงทุน 35.6 ล้านดอลลาร์ เมื่อ US Steel ถูกซื้อโดย Nippon Steel ของญี่ปุ่น ก็ได้มอบ "หุ้นทองคำ" ที่มีสิทธิ์ยับยั้งให้กับทำเนียบขาว ซึ่งไม่ใช่หุ้นทางเศรษฐกิจ แต่เป็นอำนาจทางการเมือง: ประธานาธิบดีสามารถยับยั้งการปิดโรงงาน การย้ายสำนักงานใหญ่ หรือการย้ายการผลิตไปต่างประเทศ ธุรกิจเครื่องยนต์จรวดของ L3Harris บริษัทเทคโนโลยีป้องกันประเทศรายใหญ่ของสหรัฐฯ แลกเปลี่ยนเงิน 1 พันล้านดอลลาร์เป็นหุ้น โดยผลิตภัณฑ์ของบริษัทนี้ครอบคลุมระบบสื่อสารทางทหาร ดาวเทียม และระบบขีปนาวุธ NVIDIA และ AMD สองบริษัทออกแบบชิปรายใหญ่ที่สุด มีความพิเศษคือไม่ได้มอบหุ้น แต่เป็นการแบ่งรายได้ 15% จากการขายชิปให้กับจีน ณ สิ้นเดือนมกราคม 2026 USA Rare Earth บริษัทแร่หายากอีกแห่งของสหรัฐฯ ก็ได้เข้าร่วมรายชื่อแล้ว

ตามการคำนวณของสถาบันวิจัยคาโต (Cato Institute) ซึ่งเป็นคลังสมองแนวเสรีนิยมที่มีชื่อเสียงของสหรัฐฯ รัฐบาลชุดนี้ได้ถือหุ้น ใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้น หรือหุ้นทองคำในบริษัทมากกว่า 20 แห่งแล้ว

ในเดือนพฤษภาคม 2026 กลยุทธ์ของทรัมป์ยิ่งขยายวงกว้างขึ้น รัฐบาลประกาศอัดฉีดเงิน 2 พันล้านดอลลาร์ให้กับบริษัทคอมพิวเตอร์ควอนตัม 9 แห่งเพื่อแลกกับหุ้นในคราวเดียว IBM ได้รับไป 1 พันล้าน ขณะที่บริษัทสตาร์ทอัพควอนตัมอย่าง GlobalFoundries (หนึ่งในผู้ผลิตชิปรายใหญ่ของโลก), D-Wave, Rigetti, Infleqtion และอื่นๆ แบ่งส่วนที่เหลือ ในวันที่มีข่าว หุ้นกลุ่มนี้พุ่งขึ้นพร้อมกัน: Infleqtion ทะยานกว่า 33%, D-Wave เพิ่มขึ้น 33%, Rigetti เพิ่มขึ้น 30% แม้แต่ IonQ (บริษัทคอมพิวเตอร์ควอนตัมอีกแห่งที่จดทะเบียน) ที่ไม่อยู่ในรายชื่อก็ยังบวกตามไป 12% ลุตนิกกล่าวในแถลงการณ์ว่ารัฐบาลทรัมป์กำลังนำโลกก้าวสู่ยุคใหม่ของนวัตกรรมอเมริกัน

ในตลาดพยากรณ์ (Prediction Market) เทรดเดอร์เริ่มจับตาดูว่า "ใครจะถูกรัฐบาลเข้าถือหุ้นในปี 2026" ขณะนี้ IonQ มีโอกาส 32%, Anduril Industries (บริษัทเทคโนโลยีกลาโหมยูนิคอร์นที่ก่อตั้งโดย Palmer Luckey ผู้ก่อตั้ง Oculus VR ซึ่งเน้นระบบไร้คนขับทางทหารที่ขับเคลื่อนด้วย AI) 31% และ Micron (หนึ่งในผู้ผลิตชิปหน่วยความจำรายใหญ่ที่สุดของโลก) 28%

Altman ยื่นหุ้นมูลค่า 42.6 พันล้านดอลลาร์ให้ด้วยตัวเอง

นอกจากกลุ่มอุตสาหกรรมทหาร ชิป และคอมพิวเตอร์ควอนตัมแล้ว "เทพหุ้นทำเนียบขาว" ทรัมป์ย่อมไม่พลาดกลุ่มที่ร้อนแรงที่สุดในตอนนี้ นั่นคือ AI

ที่น่าสนใจที่สุดคือ ครั้งนี้ Altman ซีอีโอของ OpenAI เป็นคนยื่นเรื่องนี้ให้ทรัมป์ด้วยมือของเขาเอง

Altman กล่าวสุนทรพจน์ในทำเนียบขาว/สถานที่ของรัฐบาล

ตามรายงานของ NOTUS สื่อการเมืองสหรัฐฯ และ Financial Times ตั้งแต่ต้นปี 2025 Altman ได้เสนอแนวคิดให้รัฐบาลถือหุ้นในบริษัท AI ชั้นนำแก่ทรัมป์ และหลังจากนั้นก็ได้พบปะกับผู้บริหารระดับสูงของรัฐบาลเป็นประจำเกี่ยวกับเรื่องนี้ ต้นเดือนมิถุนายน 2026 การเจรจาเริ่มถูกเปิดเผย ต้นเดือนกรกฎาคมตัวเลขปรากฏในข่าว: OpenAI เสนอขายหุ้น 5% ให้รัฐบาล ซึ่งคิดเป็นมูลค่าประมาณ 42.6 พันล้านดอลลาร์ จากการประเมินมูลค่า 852 พันล้านดอลลาร์หลังรอบระดมทุนที่ทำลายสถิติในเดือนมีนาคม

และแผนการที่สมบูรณ์ของ Altman นั้นใหญ่กว่านั้นอีก: ไม่ใช่แค่ OpenAI เท่านั้น แต่ทุกบริษัท AI ชั้นนำของอเมริกาจะต้องส่งมอบ 5% ให้กับหน่วยงานแพลตฟอร์มของรัฐบาล รายชื่ออาจรวมถึง Anthropic ผู้พัฒนา Claude ซึ่งก่อตั้งโดยทีมงานหลักเดิมของ OpenAI และเติบโตเร็วที่สุดในตลาด AI ระดับองค์กร รวมถึง Google, Meta บริษัทแม่ของ Facebook และ xAI บริษัท AI ที่ Musk ก่อตั้งขึ้น รูปแบบรายได้อ้างอิงจากกองทุนถาวรอลาสก้า ซึ่งเป็นกองทุนสาธารณะที่รัฐอลาสก้าตั้งขึ้นด้วยรายได้จากน้ำมัน โดยจ่ายเงินปันผลให้กับผู้อยู่อาศัยในรัฐทุกปี Altman หวังว่าเวอร์ชัน AI จะสามารถจ่ายเงินปันผลให้กับสาธารณชนได้เช่นกัน

ทำไมบริษัทที่กำลังเตรียมการเสนอขายหุ้น IPO ครั้งใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์ ถึงยอมมอบเงิน 42.6 พันล้านดอลลาร์โดยสมัครใจ?

Chamath นักลงทุนชื่อดังในซิลิคอนวัลเลย์และหนึ่งในพิธีกรพอดแคสต์ All-In ได้ชี้ให้เห็นความสัมพันธ์นี้ในรายการล่าสุด: เศรษฐศาสตร์ของ AI แตกต่างจากอินเทอร์เน็ตโดยสิ้นเชิง ในยุคอินเทอร์เน็ต การเพิ่มผู้ใช้ใหม่แทบไม่มีต้นทุน ในยุค AI ผู้ใช้ใหม่ทุกคนต้องการ GPU, หน่วยความจำ, พลังงานไฟฟ้า และโครงสร้างพื้นฐานจริง สิ่งเหล่านี้ไม่มีอะไรที่ VC จะให้ได้ ทุกอย่างอยู่ในมือของวอชิงตัน

นั่นหมายความว่าการพึ่งพาโครงสร้างพื้นฐานระดับชาติของบริษัท AI เป็นเรื่องเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่ชั่วคราว และยิ่งคุณพึ่งพาทรัพยากรของประเทศมากเท่าไหร่ อำนาจต่อรองของประเทศบนโต๊ะเจรจาก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้น

ดังนั้น ความสัมพันธ์ระหว่างบริษัท AI และรัฐบาล จึงไม่ใช่แค่เรื่อง "สตาร์ทอัพอยากถูกควบคุมน้อยลง" อีกต่อไป พวกเขาขาดทรัพยากรของรัฐบาลไม่ได้ และรัฐบาลก็รู้ดี การเจรจาในอดีตคือ: ให้เงินอุดหนุนคุณ คุณมาสร้างโรงงาน จ้างคน และจ่ายภาษี การเจรจาปัจจุบันกลายเป็น: ให้พลังการคำนวณ พลังงานไฟฟ้า คำสั่งซื้อ และความแน่นอนทางนโยบายแก่คุณ แล้วสาธารณชนจะได้อะไร?

วงการนี้เรียก 5% นี้ว่า "กรมธรรม์ประกันการกำกับดูแล" ใช้หุ้นเพื่อแลกกับสภาพแวดล้อมที่ผ่อนคลาย ลดความเสี่ยงของการโอนเป็นของรัฐหรือการบังคับแยกส่วนล่วงหน้า และยังทำให้ Altman และคนอื่นๆ เข้าไปนั่งในที่นั่งกำหนดกฎเกณฑ์การกำกับดูแล AI อย่างลึกซึ้ง กรณีของ Intel อยู่ตรงหน้าแล้ว: หลังจากรัฐบาลเข้าถือหุ้น การลงทุน 5 พันล้านดอลลาร์ของ Nvidia, การร่วมสร้างโรงงานชิปในเท็กซัสกับ Musk, และความร่วมมือกับ Apple ก็เกิดขึ้นต่อเนื่อง ราคาหุ้นพุ่งทะยาน

ผู้ถือหุ้นที่เป็นรัฐบาลไม่ใช่ต้นทุน แต่เป็นผู้สนับสนุนที่แข็งแกร่งที่สุด

แน่นอนว่า ไม่ใช่ทุกคนที่คิดเหมือน Altman มีผู้ที่ขาดหายไปอย่างเด่นชัดในรายชื่อ Anthropic ดูเหมือนจะไม่เต็มใจนัก ตามแหล่งข่าวที่知情 Anthropic ยังไม่ได้หารือเรื่องการขายหุ้นกับรัฐบาลเลย

แต่สำหรับผู้ที่ไม่ยอมจ่ายกรมธรรม์ ทรัมป์ก็ต้องตีกรอบให้รู้สำนึก

รัฐมนตรีกลาโหม Hegseth ประกาศบน X ว่าได้จัดให้ Anthropic อยู่ในรายชื่อ "ความเสี่ยงด้านห่วงโซ่อุปทาน" ซึ่งก่อนหน้านี้ป้ายนี้ใช้เฉพาะกับซัพพลายเออร์ที่เป็นศัตรูต่างชาติเท่านั้น ไม่เคยใช้กับบริษัทอเมริกันมาก่อน ผู้รับเหมาด้านกลาโหมทุกแห่งต้องรับประกันเป็นลายลักษณ์อักษรว่าจะไม่ใช้ Claude ต่อมา Trump โพสต์บน Truth Social สั่งให้หน่วยงานรัฐบาลกลางทั้งหมด "หยุดทันที" ในการใช้เทคโนโลยีของ Anthropic Anthropic ไม่ยอมจำนน เมื่อวันที่ 9 มีนาคม ได้ยื่นฟ้องพร้อมกันทั้งในซานฟรานซิสโกและวอชิงตัน โดยกล่าวหาว่ารายชื่อดังกล่าวเป็นการตอบโต้ที่ขัดต่อรัฐธรรมนูญ

CEO ของ Anthropic, Amodei ในการพิจารณาของรัฐสภา

ด้วยแม่แบบของ Intel การคัดลอกจำนวนมากของ Quantum Nine และแผน 5% ที่ OpenAI ยื่นเสนออย่างแข็งขัน "บริษัทต่อไปที่จะถูกซื้อหุ้นคือใคร" กลายเป็นธีมการซื้อขายที่แท้จริงในวอลล์สตรีท เมื่อไล่ตามตรรกะการเลือกหุ้นของรัฐบาล สามารถแบ่งออกเป็นสามระดับได้

ระดับแรกคือบริษัทโมเดล AI ชั้นนำ ซึ่งเป็นกลุ่มที่ถูกกล่าวถึงโดยตรงในแผนของ Altman นอกจาก OpenAI เองแล้ว ยังมี Anthropic, xAI, Google และ Meta Google และ Meta เป็นบริษัทจดทะเบียน ในทางเทคนิคการถือหุ้นของรัฐบาลจะทำได้ง่ายกว่า แต่ความรู้สึกทางการเมืองอ่อนไหวกว่า ตัวแปรของ xAI อยู่ที่ Musk เอง ความสัมพันธ์ของเขากับ Trump หลังจากโครงการ DOGE ที่รัฐบาลใช้ลดงบประมาณเมื่อปีที่แล้ว จบลงด้วยความไม่ลงรอยกัน เคยแตกหัก และเพิ่งกลับมาดีกันใหม่ SpaceX ทำ IPO มูลค่า 86,000 ล้านดอลลาร์ มูลค่าตลาด 2.2 ล้านล้าน Trump ถูกถามในการสัมภาษณ์ CNBC ว่า Musk จะบริจาคหุ้น SpaceX ให้กับบัญชี Trump หรือไม่ คำตอบคือ "ฉันคิดว่าเขาจะ" หนึ่งสัปดาห์ต่อมา ประธาน SpaceX, Gwynne Shotwell ประกาศบริจาคหุ้นละหนึ่งหุ้นให้กับบัญชีเด็กกว่า 2 ล้านคน รวมมูลค่าประมาณ 320 ล้านดอลลาร์

ระดับที่สองคือบริษัท "รากฐาน" ของ AI นักวิเคราะห์ชี้ว่า หากทุนเอกชนไม่สามารถรองรับความต้องการเงินทุนที่เพิ่มขึ้นของ AI ได้ รัฐบาลจะพิจารณาถือหุ้นในบริษัทที่ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานด้านศูนย์ข้อมูลและพลังงานที่รองรับ AI บริษัทในระดับนี้ไม่มีชื่อเสียงเท่าบริษัทโมเดล แต่เป็นจุดที่ทรัพยากรของรัฐบาล เช่น ที่ดิน โครงข่ายไฟฟ้า การอนุมัติพลังงานนิวเคลียร์ ถูกนำมาใช้มากที่สุด และเป็นจุดที่ตรรกะ "เงินอุดหนุนแลกหุ้น" สมเหตุสมผลที่สุด

ระดับที่สามคือบริษัทที่มีการซื้อขายหรืออยู่ในตลาดแล้ว หลังจาก Quantum Nine ตลาด Prediction Market ชี้ไปที่ IonQ, Anduril และ Micron Anduril เป็นหนึ่งในสตาร์ทอัพที่มีมูลค่าสูงสุดในด้าน AI กลาโหม Micron เพิ่งบริจาค 250 ล้านดอลลาร์ให้กับบัญชี Trump ในเกมนี้ การบริจาคถือเป็นการเสนอราคา สัญญาณชัดเจน: ฉันเข้าข้างแล้ว คุณดูแลฉัน

เมื่อหุ้นสหรัฐฯ กลายเป็นความศรัทธา

กลับมามองกองทุนเด็กแรกเกิดนี้อีกครั้ง

เด็กแรกเกิดชาวอเมริกันที่เกิดระหว่างปี 2025 ถึง 2028 เมื่อผู้ปกครองเปิดบัญชี กระทรวงการคลังจะฝากเงิน 1,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ โดยอัตโนมัติ เงินจำนวนนี้จะถูกบังคับลงทุนในกองทุนดัชนีที่ติดตาม S&P 500 โดยค่าเริ่มต้นคือกองทุน ETF SPYM ของ State Street ซึ่งมีค่าธรรมเนียมต่ำที่สุดในกลุ่ม S&P 500 โดยมีตัวเลือกอื่นๆ เช่น IVV, VTI, SPTM, ITOT ซึ่งล้วนเป็นกองทุนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ที่เน้นหุ้นขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ หรือตลาดรวม โดยมีค่าธรรมเนียมรายปีสูงสุดไม่เกิน 0.10% ครอบครัวสามารถเพิ่มเงินได้สูงสุดปีละ 5,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ โดยหักลดหย่อนก่อนหักภาษี คล้ายกับเงินบำนาญ ส่วนเงินบริจาคจากนายจ้าง ญาติ หรือองค์กรการกุศลจะถูกคิดแยกต่างหาก ไม่สามารถถอนเงินออกได้ก่อนอายุ 18 ปี เมื่อบรรลุนิติภาวะ บัญชีจะเปลี่ยนเป็น IRA ซึ่งเป็นเครื่องมือออมเพื่อการเกษียณระยะยาวที่พบได้บ่อยที่สุดในสหรัฐฯ โดยธนาคาร Bank of New York Mellon ทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลทรัพย์สิน และแอปพลิเคชันที่เกี่ยวข้องได้รับการออกแบบร่วมกับ Robinhood หนึ่งในนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์แบบไม่มีค่าคอมมิชชั่นที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ

องค์กรกำกับดูแลการคลังแบบไม่มีพรรคพวก "คณะกรรมการงบประมาณกลางที่รับผิดชอบ" คำนวณว่าแผนนี้จะใช้เงินประมาณ 17,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ภายในปี 2028 ฝ่ายรัฐบาลเองระบุว่า เงิน 1,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อเด็กอายุครบ 18 ปี จะกลายเป็นอย่างน้อย 6,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ

ปฏิกิริยาของภาคธุรกิจน่าสนใจกว่านโยบายเสียอีก คู่สามีภรรยา Dell ผู้ก่อตั้ง Dell Technologies บริจาคเงิน 6,250 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ครอบคลุมเด็กอายุต่ำกว่า 10 ปีประมาณ 25 ล้านคนในพื้นที่รหัสไปรษณีย์ที่มีรายได้ต่ำ คนละ 250 ดอลลาร์สหรัฐฯ Micron บริจาค 250 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ Intel และ Robinhood จับคู่เงินบริจาคให้กับบุตรของพนักงาน BlackRock บริษัทจัดการสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก และ Bank of America จับคู่เงินบริจาคของพนักงาน จากนั้นก็มีหุ้น SpaceX กว่า 2 ล้านหุ้นของ Shotwell ที่กล่าวถึงก่อนหน้านี้ กระทรวงการคลังประกาศทันทีว่าจะรับบริจาคเพื่อการกุศลจำนวนมากในรูปแบบหุ้นของบริษัทจดทะเบียน

บัญชี Trump ไม่ได้ให้เงินทุนโดยตรงกับบริษัท AI มันทำสิ่งที่ช้ากว่าและลึกซึ้งกว่า นั่นคือการปลูกฝังคนรุ่นหนึ่งที่มีผลประโยชน์โดยตรงต่อหุ้นสหรัฐฯ

เงินจำนวนนี้อาจไม่สามารถเปลี่ยนชะตากรรมของเด็กคนหนึ่งได้ แต่เด็กคนนี้ตั้งแต่วันเกิดของเขา คือผู้ถือครองสินทรัพย์ของสหรัฐฯ อีกยี่สิบปีต่อมาเมื่อเด็กคนนี้มองหุ้นสหรัฐฯ เขาจะไม่รู้สึกว่ามันเป็นคาสิโนของคนรวย เพราะทรัพย์สินชิ้นแรกของเขาอยู่ในนั้น เมื่อตลาดขึ้น บัญชีของเขาก็ขึ้น เมื่อตลาดตก เงินของเขาก็ลดลง

สิ่งนี้จะช่วยปลูกฝังความศรัทธาใน "การเติบโตของสหรัฐฯ" ให้กับคนรุ่นหนึ่งอย่างมาก

แม้ว่านี่จะไม่ใช่จุดเริ่มต้นของเรื่องราวใหม่ก็ตาม สินทรัพย์ของครัวเรือนอเมริกันถูกเชื่อมโยงกับหุ้นสหรัฐฯ อย่างแนบแน่นมานานแล้ว แผนออมทรัพย์เพื่อการเกษียณอายุขององค์กรในสหรัฐฯ อย่าง 401(k) ทำให้พนักงานหักเงินเดือนส่วนหนึ่งโดยอัตโนมัติทุกเดือนเพื่อฝากเข้าบัญชีลงทุน รวมกับเงินบำนาญ กองทุนรวม และกระแสการลงทุนแบบดัชนีที่ดำเนินมานานหลายสิบปี ได้เชื่อมโยงเงินออมเพื่อเกษียณ กองทุนการศึกษาของบุตรหลาน และมูลค่าส่วนของบ้านของครอบครัวชนชั้นกลางจำนวนมากเข้ากับเส้นดัชนี S&P 500 แต่ทรัมป์ได้ปลูกฝังความเชื่อนี้ไว้ในใจของชาวอเมริกันทุกคนล่วงหน้าแล้ว

สมมติว่าในอนาคตวอชิงตันสามารถถือหุ้น 5% ของบริษัทระดับ OpenAI ได้ 30 แห่ง โดยประเมินมูลค่า OpenAI ที่ 8520 พันล้านดอลลาร์ พอร์ตนี้จะมีมูลค่า 1.278 ล้านล้านดอลลาร์ตั้งแต่แรกเกิด ซึ่งเพียงพอที่จะครอบคลุมดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในหนึ่งปี

แต่ถ้าเป้าหมายไม่ใช่การจ่ายดอกเบี้ย แต่เป็นการเติมเต็มหนี้เงินต้นล่ะ? เรื่องราวก็จะกลายเป็นแนววิทยาศาสตร์ทันที: บริษัททั้ง 30 แห่งนี้ต้องเติบโตอีก 25 ถึง 31 เท่าโดยรวม กล่าวอีกนัยหนึ่ง แต่ละแห่งต้องเติบโตจาก OpenAI ในปัจจุบัน กลายเป็นเศรษฐกิจขนาดยักษ์ที่มีมูลค่ากว่า 20 ล้านล้านดอลลาร์

ก่อนหน้านี้ การพุ่งขึ้นและร่วงลงอย่างบ้าคลั่งของ AI เป็นเรื่องของผู้ก่อตั้ง นักลงทุนร่วมทุน และวอลล์สตรีทเป็นส่วนใหญ่ ตอนนี้ เขาต้องการกระจายผลประโยชน์จากการขึ้นไปให้กว้างขึ้น ราคาที่ต้องจ่ายคือ หากในอนาคตเกิดการปรับฐานครั้งใหญ่ ความผันผวนอาจถูกส่งผ่านไปยังการคลังสาธารณะ บัญชีครัวเรือน และอารมณ์ทางการเมืองในวงกว้างมากขึ้น

ด้วยเหตุนี้ หุ้นสหรัฐฯ จึงไม่ใช่แค่เครื่องวัดเศรษฐกิจสหรัฐฯ อีกต่อไป มันคือชะตากรรมของชาติสหรัฐฯ เอง

และนี่น่าจะเป็นดีลที่ทรัมป์ภูมิใจที่สุดในชีวิต

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia