"ราชาแห่งการปั๊มราคา" Hayes กลับมาอีกครั้ง คราวนี้เขาจับตาดู Deribit

Foresight News

อ่านบทความนี้ใน 20 นาที

อาร์เธอร์ เฮย์ส โพสต์บนแพลตฟอร์ม X ว่า SYN เป็นหนึ่งในการลงทุนที่มีความไม่สมมาตรที่สุดที่เขาเห็นนับตั้งแต่ HYPE

หัวข้อต้นฉบับ: «“ราชาแห่งการเรียก” Hayes ลงมืออีกครั้ง คราวนี้เขาจ้องไปที่ Deribit»
ผู้เขียนต้นฉบับ: Mahe, Foresight News

เมื่อวันที่ 29 มิถุนายน ที่อยู่ที่เกี่ยวข้องกับ Arthur Hayes ผู้ร่วมก่อตั้ง BitMEX ได้ซื้อโทเค็น SYN ประมาณ 6.16 ล้านเหรียญผ่านแพลตฟอร์ม OTC ชื่อ Flowdesk มูลค่าการซื้อขายประมาณ 2.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ราคาซื้อเฉลี่ยประมาณ 0.3573 ดอลลาร์สหรัฐ

ต่อมา Arthur Hayes โพสต์บนแพลตฟอร์ม X ว่า SYN เป็นหนึ่งในการลงทุนที่มีความไม่สมมาตรที่สุดที่เขาเห็นตั้งแต่ HYPE และระบุอย่างชัดเจนว่า: “ถึงเวลาแล้วที่ DEX ออปชันจะท้าทาย Deribit อย่างเป็นทางการ Hypercall คือผู้ท้าชิงนั้น”

ปัจจุบัน SYN ราคาอยู่ที่ 0.436 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นกว่า 40% ใน 24 ชั่วโมง ตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2026 ราคา SYN พุ่งทะยานอย่างรุนแรง เพิ่มขึ้นกว่า 10 เท่าในเดือนเดียว FDV อยู่ที่ประมาณ 110 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

Synapse: จากโครงสร้างพื้นฐานข้ามเครือข่ายสู่ออปชันบนเชน

Synapse Protocol ก่อตั้งขึ้นในปี 2021 โดยเริ่มต้น定位เป็นเครือข่ายการส่งข้อความข้ามเครือข่ายและสภาพคล่องแบบสากล ช่วยให้นักพัฒนาสามารถส่งข้อมูลใดๆ ระหว่างบล็อกเชนต่างๆ รวมถึงการเรียกใช้สัญญาอัจฉริยะและ NFT ไม่จำกัดแค่การเชื่อมต่อสินทรัพย์แบบง่าย

ในช่วงแรก Synapse ใช้พูลสภาพคล่อง AMM ข้ามเครือข่ายและการแลกเปลี่ยน Stablecoin ที่มีสลิปเพจต่ำเพื่อสร้างตำแหน่งในระบบนิเวศหลายเครือข่าย ในช่วงตลาดกระทิงปี 2021-2022 TVL ของมันเคยสูงกว่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ร่วมกับโปรเจกต์อย่าง Wormhole, LayerZero, Axelar เป็นกำลังหลักในเส้นทางสะพานข้ามเครือข่าย แต่การแข่งขันในด้านการเชื่อมต่อข้ามเครือข่ายนั้นโหดร้าย ประกอบกับผลกระทบจากตลาดหมี ทำให้ TVL ของโปรโตคอลลดลงอย่างมาก

ตามข้อมูลล่าสุดจาก DefiLlama ณ เดือนมิถุนายน 2026 TVL ของ Synapse อยู่ที่ประมาณ 11.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ กระจุกตัวอยู่ในเครือข่าย Ethereum, Canto เป็นหลัก

โทเค็น SYN ในฐานะโทเค็นการกำกับดูแล เคยแตะจุดสูงสุดประมาณ 5 ดอลลาร์สหรัฐในเดือนตุลาคม 2021 หลังจากนั้นก็ซบเซาลงเป็นเวลานาน

Hypercall เป็นโปรโตคอลการซื้อขายออปชันบนเชนที่สร้างโดยทีม Synapse ทำงานบน HyperEVM ในระบบนิเวศ Hyperliquid ข้อเสนอหลักคือการสร้าง “แพลตฟอร์มซื้อขายออปชันที่สามารถซื้อขายสินทรัพย์ทุกประเภท”

แตกต่างจากแพลตฟอร์มออปชันแบบรวมศูนย์แบบดั้งเดิมหรือโปรโตคอลออปชันบนเชนในยุคแรก Hypercall ระบุอย่างเป็นทางการว่ารองรับการซื้อขายทุกขนาด สัญญาสามารถแบ่งออกเป็นระดับดอลลาร์หรือล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ การสูญเสียสูงสุดของออปชันคือค่าเบี้ยประกันภัยที่จ่ายเท่านั้น ไม่มีการบังคับชำระบัญชีหรือความเสี่ยงจากการชำระบัญชีแบบลูกโซ่ และยังรองรับการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง 7 วันต่อสัปดาห์อีกด้วย

ปัจจุบัน Hypercall Mainnet Alpha ได้เปิดตัวแล้ว ผู้ใช้สามารถเชื่อมต่อกระเป๋าเงินเพื่อซื้อขายออปชัน SpaceX (SPCX) ได้โดยตรง และยังมีสินทรัพย์อ้างอิง เช่น BTC Put และ NVDA Spread อีกด้วย ทีมงานก่อนหน้านี้ระบุว่าปริมาณการซื้อขายสะสมของผลิตภัณฑ์เกิน 55,000 ล้านดอลลาร์

Deribit: เจ้าตลาดออปชันแบบรวมศูนย์

Deribit ก่อตั้งขึ้นในปี 2016 ครองตำแหน่งผู้นำในตลาดออปชันคริปโตมาเป็นเวลานาน ตามข้อมูลอุตสาหกรรม มีส่วนแบ่งตลาดประมาณ 85% ในออปชัน BTC และ ETH และเป็นแพลตฟอร์มที่เทรดเดอร์สถาบัน ผู้ดูแลสภาพคล่อง และกองทุนเชิงปริมาณเลือกใช้

ปัจจุบัน ตามข้อมูลจาก DeFiLlama มูลค่าทรัพย์สินรวมอยู่ที่ 3.588 พันล้านดอลลาร์

ข้อได้เปรียบของ Deribit อยู่ที่สภาพคล่องที่ลึกและเครื่องมือมืออาชีพ: รองรับมาร์จิ้นแบบรวม การซื้อขายแบบบล็อก และฟีดข้อมูลแบบมัลติคาสต์ที่มีความหน่วงต่ำ นอกจากนี้ยังทำงานได้อย่างเสถียรในระยะยาว อย่างไรก็ตาม การรวมศูนย์ก็นำมาซึ่งข้อจำกัดโดยธรรมชาติ: ความเสี่ยงจากการดูแลสินทรัพย์ ข้อกำหนด KYC ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ และความไม่เป็นมิตรต่อผู้ใช้รายย่อยและผู้ใช้ DeFi ดั้งเดิม ความซับซ้อนของการซื้อขายออปชันและกลไกมาร์จิ้นยิ่งทำให้จุดอ่อนเหล่านี้ชัดเจนขึ้น

การวิเคราะห์ของ Arthur Hayes ชี้ไปที่ตรรกะหลักของอุตสาหกรรม—เมื่อ DEX แบบ Perpetual บนเชนอย่าง Hyperliquid พิสูจน์ให้เห็นถึงประสิทธิภาพสูง ความสามารถในการประกอบกัน และประสิทธิภาพของเงินทุน ออปชันในฐานะ "เครื่องมือที่แม่นยำในการแสดงความผันผวนและทิศทาง" ความต้องการบนเชนกำลังสะสม

ข้อได้เปรียบที่เป็นไปได้ของ Hypercall คือ: การกระจายศูนย์ ไม่ต้องขออนุญาต ไม่ต้องมี KYC และความโปร่งใส

นอกจากนี้ การบูรณาการอย่างลึกซึ้งกับเลเยอร์การชำระบัญชีของ Hyperliquid ทำให้ประสบการณ์การซื้อขายใกล้เคียงกับระบบรวมศูนย์ แต่ยังคงความโปร่งใสบนเชน อย่างไรก็ตาม โปรโตคอลยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของ Mainnet Alpha สภาพคล่องยังห่างไกลจาก Deribit มาก สินทรัพย์อ้างอิงเริ่มต้นด้วยการทดสอบ SpaceX เป็นต้น และการครอบคลุมออปชันคริปโตกระแสหลักยังต้องใช้เวลา ในอดีต โปรโตคอลออปชันบนเชน (เช่น Hegic, Opyn เวอร์ชันแรก) ก็เคยพยายามอย่างมาก แต่สุดท้ายมักจะไม่สามารถขยายขนาดได้เนื่องจากสภาพคล่องไม่เพียงพอ

เอฟเฟกต์เครือข่ายของ Deribit นั้นยากที่จะถูกแทนที่ในระยะสั้น Hypercall มีแนวโน้มที่จะเป็น "การเสริมและการแข่งขันที่แตกต่าง" มากกว่าการแทนที่โดยตรง โดยเฉพาะในด้านออปชั่นของสินทรัพย์ดั้งเดิมของ DeFi และสินทรัพย์เกิดใหม่ (เช่น RWA และสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับ AI)

เกมอะไรที่ "นักปั่นราคา" กำลังเล่น?

บันทึกการ "ปั่นราคา" ล่าสุดของ Arthur Hayes แสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างชัดเจน

ก่อนหน้านี้เขาเคยเชียร์ HYPE อย่างมาก โดยคาดการณ์ว่าราคาเป้าหมายจะสูงถึง 150 ดอลลาร์ แต่เมื่อต้นเดือนมิถุนายนเขาเลือกที่จะขาย HYPE ทั้งหมด นอกจากนี้ยังขาย NEAR และ WLD ที่เคยปั่นราคามาก่อนหน้านี้ด้วย ข้อมูลการติดตามบนเชนเมื่อวันที่ 16 และ 23 มิถุนายนแสดงให้เห็นว่าเขาซื้อ HYPE กลับคืนมาทั้งหมด 91,000 เหรียญผ่านแพลตฟอร์มซื้อขาย

เมื่อวันที่ 24 มิถุนายน รายงานเชิงลึกเกี่ยวกับ CARDS (Collector Crypt) ที่เผยแพร่โดย Maelstrom สำนักงานครอบครัวของ Arthur Hayes ก็ก่อให้เกิดข้อโต้แย้งไม่น้อย โดยตั้งราคาเป้าหมายไว้ที่ 4 ดอลลาร์ภายในสิ้นฤดูร้อน

ผ่านไปเพียง 4 วัน มูลค่าตลาดของ CARDS ลดลงประมาณ 22% นับตั้งแต่ Maelstrom ตั้งราคาเป้าหมาย

ปัจจุบันราคาอยู่ที่ 0.2437 ดอลลาร์ มูลค่าตลาด 100 ล้านดอลลาร์ และ FDV อยู่ที่ 487 ล้านดอลลาร์

นักสืบออนเชน ZachXBT เคยโพสต์วิจารณ์ Arthur Hayes ว่าปั่นราคาต่อสาธารณะหลายครั้งในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา "ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา แฟนของคุณมีสภาพคล่องในการออกจากตลาดเท่าไหร่?" จากนั้น Arthur Hayes ตอบกลับว่าเขาแค่เทรดตามปกติ ราคาอาจขึ้นหรือลงก็ได้ และบอกว่า "ครั้งนี้เดาถูกพอดี"