ไมเคิล เซย์เลอร์ ทฤษฎีล่าสุด: บิตคอยน์ไม่ใช่เงิน แต่เป็น "ทุนดิจิทัล"

หัวข้อต้นฉบับ: Bitcoin, Digital Credit, and Digital Money
ผู้เขียนต้นฉบับ: Michael Saylor ผู้ก่อตั้ง Strategy
ผู้แปลต้นฉบับ: ShenChao TechFlow

บทนำจาก ShenChao: Saylor ผู้ก่อตั้ง MicroStrategy ได้เสนอทฤษฎี "Digital Asset Stack" โดยวาง Bitcoin ไว้เป็นทุนดิจิทัลระดับฐานรากที่สุด จากนั้นซ้อนทับด้วยสินเชื่อดิจิทัล สกุลเงินดิจิทัล ผลตอบแทนดิจิทัล และหุ้นดิจิทัล รวมเป็นห้าโครงสร้างชั้น

ข้อเสนอหลักคือ Bitcoin เองไม่จำเป็นต้องมีการค้ำประกัน ไม่ต้องมีเงินเฟ้อ ไม่ต้องแก้ไขโปรโตคอล ผลตอบแทนทั้งหมดถูกสร้างขึ้นจากโครงสร้างทุนระดับบน นี่คือกรอบทฤษฎีที่เขาสร้างขึ้นสำหรับกลยุทธ์ STRC และ MSTR และยังเป็นการตอบโต้โดยตรงต่อข้อถกเถียงต่างๆ เช่น "Stablecoin ควรจ่ายดอกเบี้ยหรือไม่" และ "Bitcoin ควรเรียนรู้จาก Ethereum หรือไม่"

Digital Asset Stack สมัยใหม่

Bitcoin คือทุนดิจิทัล

นี่คือรากฐานของเศรษฐกิจดิจิทัลสมัยใหม่ทั้งหมด

Bitcoin หายาก หมุนเวียนทั่วโลก มีสภาพคล่องสูง สามารถตั้งโปรแกรมได้ แบ่งย่อยได้ ตรวจสอบได้ ทุกคนที่เชื่อมต่ออินเทอร์เน็ตสามารถเข้าถึงได้ มันไม่ได้ออกโดยรัฐบาล ไม่ถูกควบคุมโดยบริษัท ไม่มีผู้เช่า ไม่มีค่าบำรุงรักษา ไม่มีพรมแดน ไม่มีที่อยู่ทางกายภาพ ไม่มีคณะกรรมการบริหาร และไม่มีธนาคารกลางใดที่สามารถทำให้มันด้อยค่าได้

มันคือชั้นฐานของมูลค่าดิจิทัล

แต่ทุนเพียงอย่างเดียวเป็นเพียงจุดเริ่มต้น

ขั้นตอนถัดไปของ Bitcoin ไม่ใช่แค่การถือ BTC แต่เป็นการสร้าง Digital Capital Stack ทั้งหมดบน BTC: ทุนดิจิทัล สินเชื่อดิจิทัล สกุลเงินดิจิทัล ผลตอบแทนดิจิทัล และหุ้นดิจิทัล

Bitcoin เติบโตจากสินทรัพย์เดี่ยวเป็นโครงสร้างทางการเงินระดับโลกในลักษณะนี้

Bitcoin ยังคงเป็น Bitcoin โลกสร้างตึกบนมัน

Stack นี้มีห้าชั้น

Digital Asset Stack สมัยใหม่แบ่งออกเป็นห้าชั้น

ชั้นแรก ทุนดิจิทัล คือ BTC สินทรัพย์ทุนที่บริสุทธิ์ หายาก และมีพลังงานสูง

ชั้นที่สอง สินเชื่อดิจิทัล เครื่องมือเช่น STRC ที่ได้รับการค้ำประกันโดย Bitcoin ออกแบบมาเพื่อลดความผันผวนและให้ผลตอบแทน

ชั้นที่สาม สกุลเงินดิจิทัล เครื่องมือที่มีมูลค่าคงที่และสามารถสร้างดอกเบี้ยได้ มันผูกกับดอลลาร์สหรัฐ สามารถเป็นโทเค็น กองทุน หลักทรัพย์บุริมสิทธิ บัญชี หรือรูปแบบห่อหุ้มอื่นๆ โดยมีฐานเป็นสินเชื่อดิจิทัลผสมกับรายการเทียบเท่าเงินสดสกุลเงิน Fiat

ชั้นที่สี่ สินทรัพย์ดิจิทัลที่ให้ผลตอบแทน ผลิตภัณฑ์ที่ใช้เลเวอเรจหรือโครงสร้างทางการเงิน สำหรับนักลงทุนที่ยอมรับความเสี่ยง เลเวอเรจ ความผันผวน หรือสภาพคล่องต่ำได้มากขึ้น

ชั้นที่ห้า หุ้นดิจิทัล คล้ายกับหุ้นส่วนที่เหลือของ MSTR เป็นชั้นรองที่ดูดซับความผันผวน ค้ำจุนโครงสร้างสินเชื่อทั้งหมด และรับผลตอบแทนส่วนที่เหลือที่เพิ่มขึ้น

นี่ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงโปรโตคอล ไม่ใช่การ Stake ไม่ใช่เงินเฟ้อของสกุลเงิน และไม่ใช่โทเค็นใหม่ที่แสร้งทำเป็น Bitcoin นี่คือตลาดทุนที่สร้างขึ้นบน Bitcoin

ชั้นที่หนึ่ง ทุนดิจิทัล: BTC

ฐานล่างสุดของโครงสร้างคือ BTC

BTC เปรียบเสมือนทองคำดิจิทัล อสังหาริมทรัพย์ระดับแลนด์มาร์ก และสินทรัพย์สำรองของประเทศ แต่มีความคล่องตัว การแบ่งย่อย ความขาดแคลน และความสามารถในการชำระหนี้ทั่วโลกที่เหนือกว่า มันคือสินทรัพย์ที่มีพลังงานสูงที่สุดในระบบนี้

พลังงานสูงนำมาซึ่งความผันผวน Bitcoin สามารถผันผวนอย่างรุนแรงได้ เพราะมันเป็นทุนดิจิทัลที่บริสุทธิ์: ขาดแคลน คล่องตัว ทั่วโลก และซื้อขายได้ตลอด 24 ชั่วโมง ความผันผวนนี้ไม่ใช่ข้อบกพร่อง แต่เป็นวัตถุดิบในการสร้างตลาดทุนดิจิทัล

แต่นักลงทุนทุกคนไม่สามารถถือ BTC โดยตรงได้ Family Office ต้องการการเติบโตของทุน บริษัทต้องการคลังสำรอง ธนาคารต้องการหลักประกัน บริษัทประกันต้องการผลตอบแทน ผู้เกษียณต้องการดอกเบี้ย บริษัทชำระเงินต้องการการชำระหนี้ที่มั่นคง แพลตฟอร์มคริปโตต้องการสินทรัพย์คล้ายดอลลาร์ที่ให้ดอกเบี้ยแก่ผู้ใช้จริง ผู้ฝากเงินในตลาดเกิดใหม่ต้องการดอลลาร์ สภาพคล่อง และผลตอบแทน

สินทรัพย์ที่มีความผันผวน 40% เหมาะสมสำหรับนักลงทุนบางกลุ่ม แต่ไม่เหมาะสมอย่างสิ้นเชิงสำหรับคนอื่น

คำตอบไม่ใช่การเปลี่ยนแปลง Bitcoin แต่คือการสร้างผลิตภัณฑ์บน Bitcoin เพื่อให้ตรงกับความต้องการของเงินทุนแต่ละประเภท

ชั้นที่สอง สินเชื่อดิจิทัล: ผลตอบแทนที่ค้ำประกันโดย Bitcoin

สินเชื่อดิจิทัลเปลี่ยนทุนดิจิทัลที่มีความผันผวนสูงให้เป็นผลตอบแทนที่มีความผันผวนต่ำ

STRC เป็นตัวอย่าง: เครื่องมือสร้างผลตอบแทนระดับสูง อายุสั้น และให้ผลตอบแทนสูง ออกโดยบริษัทที่ค้ำประกันด้วย Bitcoin BTC ให้ฐานทุนระยะยาว หุ้นดิจิทัลดูดซับความผันผวนที่เหลือ สินเชื่อดิจิทัลอยู่เหนือหุ้น จ่ายปันผลให้นักลงทุนที่ต้องการผลตอบแทนโดยไม่ต้องรับความผันผวนของ BTC โดยตรง

ประเด็นสำคัญไม่ใช่สินเชื่อดิจิทัลจะมีตัวเลขความผันผวนคงที่ตลอดไป มันไม่มี

เครื่องมือสินเชื่อมีความผันผวนต่ำในตลาดปกติ แต่ความผันผวนจะเพิ่มขึ้นในตลาดที่มีแรงกดดัน ส่วนต่างจะกว้างขึ้น สภาพคล่องจะเปลี่ยน อัตราดอกเบี้ยจะขยับ ภาพลักษณ์ของผู้ออกในตลาดจะเปลี่ยน และโครงสร้างตลาดจะวิวัฒนาการ

คำอธิบายที่ถูกต้องกว่าคือ: สินเชื่อดิจิทัลถูกออกแบบมาเพื่อควบคุมความผันผวนของทุนดิจิทัล

มันทำได้โดยใช้โครงสร้างทุน ลำดับความสำคัญ ผลตอบแทน กลไกมูลค่าที่ตราไว้ การสนับสนุนสภาพคล่อง และชั้นกันชนของหุ้นรองในระดับหนึ่ง เป้าหมายคือการเปลี่ยนพลังงานทุนดั้งเดิมที่มีความผันผวนสูงของ BTC ให้เป็นกระแสผลตอบแทนที่มั่นคงกว่าและเหมาะสมกับนักลงทุนสินเชื่อ

ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินเข้าใจตรรกะนี้มานานแล้ว สินเชื่อที่มีหลักประกันไม่ใช่บ้าน พันธบัตรเทศบาลไม่ใช่เมือง พันธบัตรบริษัทไม่ใช่หุ้นสามัญ หลักทรัพย์บุริมสิทธิไม่ใช่หุ้นที่อยู่ด้านล่าง สินทรัพย์อาจผันผวน แต่ชั้นสินเชื่ออาจไม่ผันผวนเท่า

จุดประสงค์ของสินเชื่อดิจิทัลไม่ใช่การกำจัดความเสี่ยง แต่เป็นการกระจายความเสี่ยงอย่างชาญฉลาด ผู้ถือหุ้นรับความผันผวนที่เหลือและ upside ผู้ถือสินเชื่อได้รับผลตอบแทนและสิทธิเรียกร้องที่สูงกว่า ผู้ถือสกุลเงินดิจิทัลได้รับความมั่นคงและสภาพคล่องอีกชั้นหนึ่ง นักลงทุนแต่ละคนเลือกชั้นความเสี่ยงที่ตรงกับอำนาจหน้าที่ของตน

Bitcoin เองไม่จำเป็นต้องสร้างผลตอบแทน ไม่ต้องมีการค้ำประกัน ไม่ต้องมีเงินเฟ้อ ไม่ต้องเปลี่ยนโปรโตคอล ไม่ต้องกลายเป็น Ethereum ผลตอบแทนถูกสร้างขึ้นโดยโครงสร้างทุนที่อยู่เหนือ Bitcoin ไม่ใช่โดยการทำให้ Bitcoin เสื่อมค่า

ความแตกต่างนี้สำคัญมาก

ชั้นที่สาม สกุลเงินดิจิทัล: สกุลเงินที่มีมูลค่ามั่นคงที่สร้างบนสินเชื่อดิจิทัล

สกุลเงินดิจิทัลคือชั้นถัดไป

มันเป็นเครื่องมือที่มีมูลค่ามั่นคง สามารถไถ่ถอนได้ทุกวัน ใช้งานเหมือนเงิน พร้อมกับให้ผลตอบแทนที่จับต้องได้ ขึ้นอยู่กับเขตอำนาจศาล ช่องทางการจัดจำหน่าย และประเภทนักลงทุน มันสามารถถูกสร้างเป็นโทเค็น กองทุน หลักทรัพย์บุริมสิทธิ บัญชี หรือบรรจุภัณฑ์ที่ถูกควบคุมอื่นๆ

แนวคิดง่ายๆ: รวมสินเชื่อดิจิทัลเข้ากับสินทรัพย์เทียบเท่าเงินสดสกุลเงิน fiat สินเชื่อดิจิทัลเป็นเครื่องยนต์สร้างผลตอบแทน สินทรัพย์เทียบเท่าเงินสดสกุลเงิน fiat ให้สภาพคล่องและความมั่นคง โครงสร้างเองจัดการเรื่องอายุ การไถ่ถอน ความเสี่ยงด้านเครดิต เงินสำรอง และความเสี่ยงตลาด ผู้ถือได้รับสินทรัพย์ที่มีมูลค่ามั่นคงและให้ผลตอบแทน

ตัวอย่างเช่น ผลิตภัณฑ์หนึ่งอาจถือสินเชื่อดิจิทัลที่ค้ำประกันโดย Bitcoin ซึ่งให้ผลตอบแทนประมาณ 10%-12% พร้อมกับตั๋วเงินคลัง กองทุนตลาดเงิน การซื้อคืน หรือเงินสำรองธนาคาร หลังจากหักเงินสำรองสภาพคล่อง ค่าธรรมเนียม และกันชนความเสี่ยงแล้ว เครื่องมือสกุลเงินดิจิทัลนี้อาจมีเป้าหมายผลตอบแทนอยู่ในช่วง 6%-8%

นี่คือจุดเปลี่ยน ทุนดิจิทัลกลายเป็นสินเชื่อดิจิทัล สินเชื่อดิจิทัลบวกกับสภาพคล่องสกุลเงิน fiat กลายเป็นสกุลเงินดิจิทัล

เครื่องมือที่มีมูลค่ามั่นคงที่ค้ำประกันโดย Bitcoin สามารถให้ผลตอบแทนได้แบบนี้ นี่ไม่ใช่เวทมนตร์ แต่เป็นการเงินเชิงโครงสร้าง

BTC คือสินทรัพย์ทุน หุ้นดิจิทัลคือชั้นรับขาดทุนแรกและ upside สินเชื่อดิจิทัลคือชั้นผลตอบแทน สกุลเงินดิจิทัลคือชั้นสภาพคล่องที่มีมูลค่ามั่นคง ทั้ง stack เปลี่ยนความผันผวนดั้งเดิมของ Bitcoin ให้เป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีประโยชน์ โดยไม่แตะต้อง Bitcoin เอง

มูลค่าที่มั่นคงไม่เท่ากับไร้ความเสี่ยง

ความแตกต่างนี้สำคัญมาก

สกุลเงินดิจิทัลไม่ควรถูกกล่าวว่าไร้ความเสี่ยง หรือถูกขายเป็นหลักประกันแบบไม่มีเงื่อนไข ควรอธิบายว่า: มันถูกออกแบบมาเพื่อรักษามูลค่าที่มั่นคงผ่านทุนสำรอง สภาพคล่อง โครงสร้างสินเชื่อ ความโปร่งใส และการบริหารความเสี่ยง

ผลิตภัณฑ์สกุลเงินดิจิทัลที่ออกแบบมาอย่างดีควรถูกตรวจสอบด้วยชุดคำถามเดียวกับที่ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินใช้ประเมินตลาดเงิน สเตเบิลคอยน์ หรือผลิตภัณฑ์สินเชื่อระยะสั้น: สินทรัพย์พื้นฐานคืออะไร? ความเสี่ยงด้านเครดิตมีเท่าไร? ทุนสำรองสภาพคล่องเท่าไร? ระยะเวลาครบกำหนดนานแค่ไหน? กลไกการไถ่ถอนเป็นอย่างไร? ลำดับความสำคัญเป็นยังไง? หลักประกันคืออะไร? ความโปร่งใสระดับไหน? ใครรับความสูญเสียก่อน? จะทำงานอย่างไรในสถานการณ์กดดัน?

การตรวจสอบแบบนี้เป็นเรื่องดีต่อสุขภาพ

สกุลเงินดิจิทัลไม่ได้กำจัดความเสี่ยง แต่บรรจุ เปิดเผย จัดการ และกำหนดราคาความเสี่ยง ให้อยู่ในรูปแบบที่มีประโยชน์ต่อผู้ฝากเงิน ธุรกิจ เครือข่ายการชำระเงิน แพลตฟอร์มซื้อขาย และสถาบัน

ทำไมสกุลเงินดิจิทัลต้องผูกกับเงินเฟียต

ผู้ศรัทธา Bitcoin หลายคนอาจถาม: ทำไมสกุลเงินดิจิทัลต้องผูกกับดอลลาร์หรือเงินเฟียตอื่น?

เพราะหนี้สินของโลกนี้ยังคงคิดเป็นเงินเฟียต

เงินเดือนคิดเป็นดอลลาร์ ยูโร เยน เปโซ และสกุลเงินท้องถิ่น ใบแจ้งหนี้คิดเป็นเงินเฟียต ภาษีคิดเป็นเงินเฟียต สินเชื่อบ้านคิดเป็นเงินเฟียต บัตรเครดิตคิดเป็นเงินเฟียต การบัญชีธุรกิจคิดเป็นเงินเฟียต ระบบธนาคาร สัญญาประกัน ระบบเงินเดือน และงบการเงินล้วนคิดเป็นเงินเฟียต

คนส่วนใหญ่ไม่ต้องการให้บัญชีเงินฝากประจำวันผันผวน 5% ต่อวัน พวกเขาต้องการหน่วยบัญชีที่มั่นคง

นี่คือเหตุผลที่สเตเบิลคอยน์พบความสอดคล้องกับตลาด โลกต้องการดอลลาร์ดิจิทัล เพราะดอลลาร์ยังคงเป็นหน่วยบัญชีหลักในการค้าโลก

แต่โมเดลสเตเบิลคอยน์ปัจจุบันยังไม่สมบูรณ์ สเตเบิลคอยน์ให้สภาพคล่องดิจิทัล แต่ผู้ถือมักไม่ได้รับผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดจากผลตอบแทนของทุนสำรอง เงินฝากธนาคารสะดวกแต่มักให้ผลตอบแทนน้อย กองทุนตลาดเงินให้ผลตอบแทนแต่ไม่มีความสามารถในการโอนดิจิทัลตลอด 24 ชั่วโมงแบบดั้งเดิม สินทรัพย์ที่ถูกค้ำประกันให้ผลตอบแทนแต่ต้องให้ผู้ใช้ยอมรับความผันผวนของราคาคริปโตและความเสี่ยงของโปรโตคอล

สกุลเงินดิจิทัลสามารถรวบรวมคุณสมบัติที่ดีที่สุดเข้าด้วยกัน: มูลค่าที่มั่นคง ความสามารถในการโอนดิจิทัล สภาพคล่องรายวัน ทุนสำรองโปร่งใส ผลตอบแทนที่น่าพอใจ และโครงสร้างเงินทุนที่ได้รับการรับรองจาก Bitcoin

การผูกกับเงินเฟียตแก้ปัญหาหน่วยบัญชี Bitcoin แก้ปัญหาการรักษามูลค่าทุน ดอลลาร์เป็นไม้บรรทัด Bitcoin เป็นแหล่งพลังงาน

ประสบการณ์สกุลเงินในอุดมคติ

สกุลเงินที่ดีควรทำหน้าที่สามอย่าง ได้แก่ สื่อกลางในการแลกเปลี่ยน ที่เก็บมูลค่า และหน่วยวัดมูลค่า

BTC เป็นที่เก็บมูลค่าระยะยาวที่แข็งแกร่งที่สุด แต่ในหลายพื้นที่ของโลก มันยังไม่ใช่หน่วยวัดมูลค่า สกุลเงินดิจิทัลเข้ามาแก้ปัญหาสะพานเชื่อมนี้

เครื่องมือสกุลเงินดิจิทัลที่ผูกกับดอลลาร์สหรัฐ มี Bitcoin ค้ำประกัน และสามารถสร้างดอกเบี้ยได้ เนื่องจากมีความเสถียรและสามารถโอนย้ายได้ จึงทำหน้าที่เป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน เพราะให้ดอกเบี้ยแทนที่จะนอนเฉยๆ จึงทำหน้าที่เป็นที่เก็บมูลค่าสำหรับผู้ที่ใช้สกุลเงินทั่วไปในการวัดมูลค่า และเนื่องจากใช้สกุลเงินที่ผู้คนใช้กำหนดราคาค่าจ้าง ค่าใช้จ่าย ภาษี และหนี้สินอยู่แล้ว จึงทำหน้าที่เป็นหน่วยวัดมูลค่า

นี่ไม่ใช่การปฏิเสธ Bitcoin แต่เป็นสะพานเชื่อมจากโลกสกุลเงินทั่วไปไปสู่โลก Bitcoin

นี่คือกรณีการใช้งานที่ทรงพลังที่สุดของ Bitcoin

กรณีการใช้งานที่ทรงพลังที่สุดของ Bitcoin ไม่ใช่แค่การชำระเงิน

กรณีการใช้งานที่ทรงพลังอย่างแท้จริงคือการสร้างระบบการเงิน สินเชื่อ และตลาดทุนทั่วโลกขึ้นใหม่บนพื้นฐานของทุนดิจิทัล

Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่ดีกว่า แต่โลกไม่ได้มีนักลงทุนเพียงประเภทเดียว บางคนต้องการ BTC ดั้งเดิม บางคนต้องการผลตอบแทน บางคนต้องการมูลค่าที่เสถียร บางคนต้องการหลักประกัน บางคนต้องการเลเวอเรจ บางคนต้องการการชำระเงิน บางคนต้องการหุ้นเติบโต บางคนต้องการทุนสำรองของคลัง บางคนต้องการยอดคงเหลือดอลลาร์สหรัฐที่โอนย้ายได้ทันทีและให้ดอกเบี้ย

โครงสร้างสินทรัพย์ดิจิทัลช่วยให้ Bitcoin ให้บริการทุกคนเหล่านี้ BTC ให้บริการผู้จัดสรรทุน สินเชื่อดิจิทัลให้บริการนักลงทุนที่ต้องการผลตอบแทน สกุลเงินดิจิทัลให้บริการผู้ฝากเงินและผู้ใช้การชำระเงิน ผลตอบแทนดิจิทัลให้บริการนักลงทุนที่แสวงหาผลตอบแทน หุ้นดิจิทัลให้บริการนักลงทุนที่ต้องการการเติบโต รากฐาน Bitcoin เดียวกันรองรับทุกชั้น

นี่คือวิธีที่ Bitcoin ขยายตัวจากสินทรัพย์มูลค่าล้านล้านไปสู่ระบบการเงินทั่วโลก

Bitcoin ไม่จำเป็นต้องแทนที่สกุลเงินทั่วไปทั้งหมดโดยตรงในวันพรุ่งนี้ มันสามารถค้ำประกันเครื่องมือที่โลกใช้อยู่ในปัจจุบัน เช่น ดอลลาร์สหรัฐ สินเชื่อ บัญชี กองทุน หลักทรัพย์ สินทรัพย์ชำระเงิน ผลิตภัณฑ์คลัง นี่คือสะพานนั้น

ทำไมสิ่งนี้ถึงใช้ได้กับผู้ประกอบการทางการเงิน

สำหรับผู้ประกอบการทางการเงิน กรอบแนวคิดนี้น่าจะคุ้นเคย

นวัตกรรมไม่ได้อยู่ที่ความเสี่ยงหายไป แต่อยู่ที่ Bitcoin กลายเป็นหลักประกันพื้นฐานและสินทรัพย์ทุนของระบบการเงินแบบหลายชั้นที่ทันสมัย

การเงินแบบดั้งเดิมแบ่งชั้นความเสี่ยงมานานแล้ว เช่น หุ้นสามัญ หุ้นบุริมสิทธิ์ หนี้ระดับสูง สินเชื่อที่มีหลักประกัน เครื่องมือตลาดเงิน กองทุนเลเวอเรจ ผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้าง เงินฝากธนาคาร ยอดคงเหลือการชำระเงิน โครงสร้างสินทรัพย์ดิจิทัลใช้ตรรกะเดียวกันกับ Bitcoin

ตัวแปรสำคัญล้วนเป็นเรื่องปกติ ได้แก่ ลำดับความสำคัญ อัตราหลักประกัน สภาพคล่อง ระยะเวลา ผลตอบแทน ส่วนต่างเครดิต สิทธิไถ่ถอน ความลึกของตลาด การเปิดเผยข้อมูล การจัดการด้านกฎระเบียบ การจัดการทางบัญชี การจัดการทางภาษี ความเสี่ยงจากคู่สัญญา

บิตคอยน์นำเสนอสินทรัพย์พื้นฐานที่ดีกว่า และตลาดทุนเปลี่ยนสินทรัพย์นี้ให้เป็นผลิตภัณฑ์ที่รองรับสิทธิ์การใช้งานที่แตกต่างกัน

นี่ไม่ใช่การต่อต้านการเงิน แต่เป็นการเงินที่ดีกว่า

ทำไมสิ่งนี้ถึงเป็นจริงสำหรับนักลงทุนบิตคอยน์

สำหรับนักลงทุนบิตคอยน์ หลักการสำคัญที่สุดนั้นง่ายมาก: บิตคอยน์ก็คือบิตคอยน์

ไม่ต้องแก้ไขโปรโตคอล ไม่ต้องมีผลตอบแทนจากเลเยอร์พื้นฐาน ไม่ต้อง Stake ไม่ต้องมีเงินเฟ้อ ไม่ต้องแตะต้องอุปทานสูงสุด 21 ล้านเหรียญ ไม่มีใครถูกบังคับให้เลิกใช้การดูแลตนเอง

คนที่ต้องการ BTC บริสุทธิ์ก็ถือ BTC บริสุทธิ์ คนที่ต้องการรันโหนดก็รันโหนด คนที่ต้องการดูแลตนเองก็ดูแลตนเอง

สแต็กสินทรัพย์ดิจิทัลไม่ได้ทำให้หลักการหลักของบิตคอยน์อ่อนแอลง แค่ขยายขอบเขตการเข้าถึงของมัน นี่คือการขยายตัวอย่างมีวินัย เลเยอร์พื้นฐานควรคงความศักดิ์สิทธิ์ไว้ นวัตกรรมส่วนใหญ่ควรเกิดขึ้นเหนือมัน: การดูแล การใช้งาน หลักทรัพย์ เครื่องมือสินเชื่อ ระบบการชำระเงิน กระเป๋าเงิน แพลตฟอร์มซื้อขาย กองทุน ตลาดทุน

บิตคอยน์ให้บริการผู้คนหลายพันล้านคนแบบนี้ โดยไม่บังคับทุกคนให้เข้าสู่รูปแบบการนำไปใช้ที่แคบ มันสามารถเป็นสกุลเงินที่ดูแลตนเองสำหรับบุคคล ทุนดิจิทัลสำหรับบริษัท หลักประกันสำหรับธนาคาร ทุนสำรองสำหรับประเทศ ทรัพย์สินสำหรับครอบครัว โครงสร้างพื้นฐานสำหรับตลาด หรือความหวังสำหรับผู้ที่อยู่ในภาวะเศรษฐกิจลำบาก

โลกสร้างตึกบนบิตคอยน์ เพราะบิตคอยน์คุ้มค่าที่จะสร้าง

ทำไมสิ่งนี้ถึงเป็นจริงสำหรับนักลงทุน MSTR

สำหรับนักลงทุน MSTR สแต็กสินทรัพย์ดิจิทัลอธิบายบทบาทของตราสารทุนดิจิทัล

ตราสารทุนดิจิทัลคือชั้นรอง มันดูดซับความผันผวน รองรับโครงสร้างสินเชื่อ เพลิดเพลินกับการเพิ่มมูลค่าของ BTC รับส่วนที่เหลือหลังจากหนี้สินระดับสูงได้รับการชำระแล้ว และให้โครงสร้างทุนที่ทำให้สินเชื่อดิจิทัลและสกุลเงินดิจิทัลดำรงอยู่ได้

ตราสารทุนแบบ MSTR ไม่เท่ากับ BTC ไม่เท่ากับ STRC ไม่เท่ากับสกุลเงินดิจิทัล แต่ละบทบาทแตกต่างกัน

BTC คือทุนดิจิทัล หลักทรัพย์แบบ STRC คือสินเชื่อดิจิทัล สกุลเงินดิจิทัลคือผลตอบแทนมูลค่าที่มั่นคง ผลตอบแทนดิจิทัลคือผลตอบแทนที่ขยายใหญ่ขึ้น และหุ้นสามัญแบบ MSTR คือตราสารทุนดิจิทัล

ตราสารทุนมีความผันผวนมากกว่าเพราะเป็นสิทธิเรียกร้องส่วนที่เหลือ สินเชื่อมีความผันผวนน้อยกว่าเพราะเป็นระดับสูง สกุลเงินถูกออกแบบให้มั่นคงกว่าเพราะรวมสินเชื่อและสภาพคล่องสำรองไว้ด้วยกัน นี่คือตรรกะของสแต็กทุน

ตราสารทุนดิจิทัลทำให้ชั้นบนๆ เป็นไปได้ เพราะต้องมีคนรับความเสี่ยงส่วนที่เหลือและรับผลตอบแทนส่วนที่เหลือ

ทำไมสิ่งนี้ถึงถูกสร้างขึ้นสำหรับนักนวัตกรรมคริปโต

สำหรับนักนวัตกรรมคริปโต สกุลเงินดิจิทัลเป็นโอกาสใหญ่

Stablecoin พิสูจน์ว่าโลกต้องการสกุลเงินดิจิทัลที่ตรึงค่าเงิน法定 DeFi พิสูจน์ว่าผู้ใช้ต้องการผลตอบแทน แพลตฟอร์มเทรดพิสูจน์ว่าตลาดโลกต้องการสภาพคล่องตลอด 24 ชั่วโมง กระเป๋าเงินพิสูจน์ว่ามูลค่าสามารถเคลื่อนที่ด้วยความเร็วของอินเทอร์เน็ต Bitcoin พิสูจน์ว่าความขาดแคลนดิจิทัลสามารถปลอดภัย กระจายศูนย์ และเป็นสากล

ขั้นตอนต่อไปคือการรวมความก้าวหน้าเหล่านี้เข้าด้วยกันเป็นผลิตภัณฑ์ที่ดีกว่า

เครื่องมือดอลลาร์ที่ได้รับการค้ำประกันด้วย Bitcoin มีดอกเบี้ย และมีมูลค่าคงที่ สามารถกลายเป็นสินทรัพย์ดั้งเดิมของกระเป๋าเงิน แพลตฟอร์มเทรด เครือข่ายการชำระเงิน แอป FinTech โปรโตคอล DeFi แพลตฟอร์มการจัดการคลัง และการพาณิชย์ทั่วโลก

มันสามารถแข่งขันกับ Stablecoin ที่แทบไม่จ่ายดอกเบี้ยให้ผู้ใช้ กับบัญชีเงินฝากธนาคารที่เก็บส่วนต่างดอกเบี้ยไว้เอง กับกองทุนตลาดเงินที่มีผลตอบแทนแต่ขาดความสามารถในการโอนย้ายแบบดิจิทัลดั้งเดิม และกับสินทรัพย์ Staking ที่บังคับให้ผู้ใช้ยอมรับความผันผวนของโทเค็นเพื่อรับผลตอบแทน

นี่คือการแข่งขันที่สร้างสรรค์ คริปโตไม่ต้องการสิ่งของที่สร้างมาเพื่อการเก็งกำไรอีกต่อไป มันต้องการผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีประโยชน์ ทนทาน โปร่งใส ให้ผลตอบแทน และแก้ปัญหาจริงของผู้ใช้จริง สกุลเงินดิจิทัลเป็นหนึ่งในนั้น

ผลตอบแทนดิจิทัล: ไม่ใช่เงิน แต่มีประโยชน์

เหนือสกุลเงินดิจิทัลคือผลตอบแทนดิจิทัล

ผลตอบแทนดิจิทัลไม่ใช่เงิน แต่เป็นผลิตภัณฑ์การลงทุน

มันสามารถสร้างขึ้นด้วยสินเชื่อดิจิทัลที่มีเลเวอเรจ สกุลเงินดิจิทัลที่มีเลเวอเรจ กองทุนที่มีโครงสร้าง พาหนะเอกชน หรือเครื่องมืออื่นๆ มุ่งเป้าไปที่นักลงทุนที่แสวงหาผลตอบแทนสูงกว่าและยอมรับความเสี่ยง เลเวอเรจ ความผันผวน หรือสภาพคล่องต่ำที่สูงกว่า

กลยุทธ์สกุลเงินดิจิทัลที่มีเลเวอเรจอาจมีเป้าหมายผลตอบแทนสูงกว่าผลิตภัณฑ์ที่ไม่มีเลเวอเรจมาก แต่นั่นไม่ใช่บัญชีเงินฝากประจำ ไม่ใช่ Stablecoin ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์ออมทรัพย์สำหรับทุกคน นั่นคือผลตอบแทนดิจิทัล

ความแตกต่างนี้สำคัญ สกุลเงินดิจิทัลใช้เพื่อความมั่นคง สภาพคล่อง การชำระเงิน การออม และเงินทุนหมุนเวียน ผลตอบแทนดิจิทัลใช้สำหรับนักลงทุนที่มีวุฒิภาวะที่แสวงหาผลตอบแทนที่ขยายใหญ่ขึ้น ทุนดิจิทัลใช้สำหรับนักลงทุนที่แสวงหาส่วนเกินที่เหลืออยู่ พลังของ Stack อยู่ที่ผลิตภัณฑ์แต่ละตัวมีบทบาทที่ชัดเจน

การก้าวกระโดดสามชั้น

นวัตกรรมสำคัญคือการแปลงสามชั้นนี้

ทุนดิจิทัล: BTC ที่มีความผันผวนสูงและพลังงานสูง

สินเชื่อดิจิทัล: ผลตอบแทนที่ค้ำประกันด้วย Bitcoin รองรับผ่านลำดับความสำคัญ โครงสร้าง ผลตอบแทน และทุน ออกแบบมาเพื่อลดความผันผวนส่วนใหญ่ของ BTC

สกุลเงินดิจิทัล: การผสมผสานสินเชื่อดิจิทัลกับสินทรัพย์เทียบเท่าเงินสดสกุลเงินคำสั่งและสภาพคล่องสำรอง เพื่อสร้างเครื่องมือที่มีมูลค่าคงที่และสามารถสร้างผลตอบแทนได้

นี่คือการก้าวกระโดด บิตคอยน์มอบสินทรัพย์ทุนดิจิทัลที่แข็งแกร่งที่สุดในโลกให้กับเรา ตลาดทุนเปลี่ยนสินทรัพย์นี้เป็นสินเชื่อ สินเชื่อรวมกับสภาพคล่องสำรองเปลี่ยนผลตอบแทนนี้ให้เป็นสกุลเงิน

โลกไม่จำเป็นต้องให้ทุกคนใช้ sats ในการกำหนดราคากาแฟอย่างชาญฉลาดตั้งแต่วันพรุ่งนี้ สิ่งที่โลกต้องการวันนี้คือสกุลเงินที่ดีกว่า: เคลื่อนที่ด้วยความเร็วอินเทอร์เน็ต รักษาความคงที่ในหน่วยบัญชีของผู้ใช้ จ่ายผลตอบแทนที่น่าพอใจ และท้ายที่สุดขับเคลื่อนด้วยสินทรัพย์ทุนดิจิทัลที่แข็งแกร่งที่สุดเท่าที่เคยมีมา

นั่นคือสกุลเงินดิจิทัล

ทำไมสิ่งนี้ถึงดีต่อ BTC

สกุลเงินดิจิทัลเพิ่มประโยชน์ใช้สอยของ BTC

ทุกดอลลาร์ของสกุลเงินดิจิทัลที่สร้างขึ้นบนสินเชื่อที่ได้รับการรับรองจากบิตคอยน์ สร้างความต้องการเพิ่มเติมให้กับโครงสร้างทุนที่ได้รับการรับรองจากบิตคอยน์ สร้างเหตุผลใหม่ในการถือ BTC การจัดหาเงินทุนสำหรับ BTC การดูแล BTC การตรวจสอบ BTC การประกันภัย BTC และการสร้างบริการรอบๆ BTC

มันยังนำความเสี่ยงต่อบิตคอยน์ไปสู่นักลงทุนที่ไม่สามารถทนต่อความผันผวนของบิตคอยน์ดั้งเดิมได้ ผู้เกษียณอาจไม่ต้องการความผันผวนของ BTC ดั้งเดิม องค์กรอาจไม่ต้องการ ธนาคารอาจไม่ต้องการ บริษัทชำระเงินอาจไม่ต้องการ แต่พวกเขาอาจต้องการสินทรัพย์ดอลลาร์ที่มีมูลค่าคงที่และให้ผลตอบแทน 6%-8% ซึ่งสนับสนุนโดยสินเชื่อดิจิทัลที่ได้รับการรับรองจากบิตคอยน์

สิ่งนี้นำทุนใหม่เข้าสู่ระบบนิเวศของบิตคอยน์ ทุนมากขึ้นหมายถึงการยอมรับมากขึ้น การยอมรับมากขึ้นหมายถึงสภาพคล่องมากขึ้น สภาพคล่องมากขึ้นหมายถึงความแข็งแกร่งมากขึ้น ความแข็งแกร่งมากขึ้นหมายถึงบิตคอยน์ที่แข็งแกร่งขึ้น

ทำไมสิ่งนี้ถึงดีต่ออุตสาหกรรมคริปโต

อุตสาหกรรมคริปโตต้องการรากฐานสกุลเงินที่ดีกว่า

ผู้ใช้คริปโตจำนวนมากต้องการดอลลาร์ นักลงทุนคริปโตจำนวนมากต้องการผลตอบแทน ผู้สร้างคริปโตจำนวนมากต้องการสินทรัพย์ที่ตั้งโปรแกรมได้ แพลตฟอร์มคริปโตจำนวนมากต้องการหลักประกันที่มีสภาพคล่อง แอปพลิเคชันคริปโตจำนวนมากต้องการหน่วยบัญชีที่คงที่

สกุลเงินดิจิทัลที่สร้างขึ้นบนสินเชื่อที่ได้รับการรับรองจากบิตคอยน์ มอบผลิตภัณฑ์พื้นฐานที่ดีกว่าให้กับอุตสาหกรรม: ดอลลาร์ดิจิทัลที่ขับเคลื่อนโดยบิตคอยน์ มีมูลค่าคงที่ และสร้างผลตอบแทน

มันสามารถอยู่บนแพลตฟอร์มซื้อขาย อยู่ในกระเป๋าเงิน อยู่ในกองทุน อยู่ในบัญชี อยู่ในเครือข่ายการชำระเงิน และในที่สุดก็อยู่ในทุกที่ที่มีการไหลของมูลค่าดิจิทัล มันไม่บังคับให้ผู้ใช้ต้องเลือกระหว่างสเตเบิลคอยน์ที่ไม่มีผลตอบแทนกับโทเค็น质押ที่ผันผวน แต่ให้ทางเลือกอื่นแก่พวกเขา: สกุลเงินดิจิทัลที่สร้างบนทุนที่ได้รับการรับรองจากบิตคอยน์ มีมูลค่าคงที่ และมีผลตอบแทน สิ่งนี้ดีต่อคริปโต

ทำไมสิ่งนี้ถึงดีสำหรับนักลงทุน

นักลงทุนไม่ควรถูกบังคับให้อยู่ในระดับความเสี่ยงเดียว

กองสินทรัพย์ดิจิทัลมอบทางเลือกให้กับนักลงทุนทุกคน ต้องการทุนดิจิทัลก็ใช้ BTC ต้องการสินเชื่อดิจิทัลก็ใช้เครื่องมือแบบ STRC ต้องการสกุลเงินดิจิทัลก็ใช้เครื่องมือสร้างดอกเบี้ยที่มีมูลค่าคงที่ ต้องการผลตอบแทนดิจิทัลก็ใช้ผลิตภัณฑ์ที่มีเลเวอเรจหรือโครงสร้าง ต้องการหุ้นดิจิทัลก็ใช้หุ้นสามัญแบบ MSTR

นี่คือเมนูที่สมบูรณ์ ผู้ฝากเงินสามารถรับสกุลเงินดิจิทัล นักลงทุนที่ต้องการผลตอบแทนสามารถรับสินเชื่อดิจิทัล นักลงทุนที่ต้องการเติบโตสามารถรับหุ้นดิจิทัล ผู้ศรัทธาระยะยาวสามารถรับ BTC นักลงทุนที่มีประสบการณ์สามารถรับผลตอบแทนดิจิทัล รากฐาน Bitcoin เดียวกันรองรับทุกคน นี่คือวิธีที่ Bitcoin เข้าถึงได้สำหรับทุกสิทธิ์

ทำไมสิ่งนี้ถึงดีสำหรับโลก

โลกต้องการสกุลเงินที่ดีกว่า

ผู้คนหลายพันล้านต้องการดอลลาร์สหรัฐ เพราะดอลลาร์มีสภาพคล่อง คุ้นเคย และได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวาง แต่พวกเขาก็ต้องการผลตอบแทน ความโปร่งใส สภาพคล่อง และการปกป้องจากการถูกกัดกร่อนของมูลค่า

ทุกวันนี้หลายคนถูกบังคับให้เลือกระหว่างสกุลเงินท้องถิ่นที่ไม่เสถียร เงินฝากธนาคารที่ให้ผลตอบแทนต่ำ สเตเบิลคอยน์ที่ให้ผลตอบแทนเป็นศูนย์ สินทรัพย์คริปโตที่ผันผวน หรือผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่พวกเขาเข้าถึงได้ยาก

สกุลเงินดิจิทัลสามารถปรับปรุงสิ่งนี้ได้ มันสามารถให้มูลค่าที่คงที่ สภาพคล่องดิจิทัล การไถ่ถอนรายวัน และผลตอบแทนที่น่าพอใจ มันสามารถช่วยผู้ฝากเงิน ธุรกิจ บริษัทชำระเงิน ตลาดเกิดใหม่ แพลตฟอร์มการซื้อขาย สถาบัน และใครก็ตามที่ต้องการสกุลเงินที่ดีกว่า โดยไม่ต้องรับความผันผวนของ BTC ดิบ

โลกอนาล็อกสร้างเศรษฐกิจบนทองคำ อสังหาริมทรัพย์ ธนาคาร เงินฝาก สินเชื่อ หุ้น กองทุน และเครือข่ายการชำระเงิน โลกดิจิทัลจะสร้างบน BTC สินเชื่อดิจิทัล สกุลเงินดิจิทัล ผลตอบแทนดิจิทัล และหุ้นดิจิทัล

Bitcoin คือทุนดิจิทัล สินเชื่อดิจิทัลเปลี่ยนมันเป็นผลตอบแทน สกุลเงินดิจิทัลเปลี่ยนมันเป็นประโยชน์ในชีวิตประจำวัน ผลตอบแทนดิจิทัลขยายมัน หุ้นดิจิทัลระดมทุนให้มัน

ชั้นพื้นฐานยังคงศักดิ์สิทธิ์ กองทุนยังคงเปิดกว้าง

นี่คือกองสินทรัพย์ดิจิทัลสมัยใหม่ นี่คือวิธีที่ Bitcoin กลายเป็นรากฐานของระบบการเงินที่ดีกว่า

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia