文 | Sleepy

เมื่อวานนี้เห็นบทความหนึ่ง มีชื่อเรื่องว่า: “ราชา AI ใหม่ของโลกเกิด! Anthropic ประมาณมูลค่ากว่า 12 ล้านล้าน บาท ขึ้นชั้นหน้า OpenAI ครั้งแรก”

ชื่อเรื่องนี้เข้าใจยุคนี้มากเลย มี AI, มีการกลับมา, มีราชาใหม่ปกคลุม, และยังมีตัวเลขใหญ่โตเหนือความจินตนา แทบจะเป็นเสียงเอียงเท่านั้น เสียงเอียงนั้นเรียกให้เรายิงก้ดูขึ้นไปครึ่งหน้ากันแน่ ๆ

มูลค่าประมาณ 12 ล้านล้าน ดอลลาร์นี้มาจากไหนล่ะ? มันมาจากตลาด Pre-IPO บนเชน

คำว่าตลาด Pre-IPO บนเชน มันไม่ได้คือหุ้นปกติที่เราเห็นในบัญชีหลักทรัพย์ เป็นคล้ายกับการออกแบบมาให้เป็น "เสี่ยงทายของการเสนอขายหุ้นก่อนการออกหุ้นสาธิต" ผู้คนผ่านโดยการทำพลงแทน ร่วมกัน หรือโครงสร้างตัวแทนได้โบย เอาความคาดหวังในการเอากิจการจากบริษัทส่วนตัวไปตัวหุ้นที่นับได้ เพื่อขายบนเชน มันเปิดเป็นทางเลือกใหม่ๆ ให้นักลงทุนทั่วไปมีสิทธิ์เล่นต่างออกไป และยังมีให้ตลาดมีราคาเรียลไทม์ Anthropic ปรับตัวในตลาดนี้ไปถึง 12 ล้านล้านยูเอสดอลลาร์

ในรอบสองปีที่ผ่านมา สิ่งที่ AI หล่อทน-น้องเป็นคืนต้าถุหลกนมขากดตาเ๊ปพอบ๊นเห นั้นมักจะเป็น "เรียวัยรูปมีสิทธิ์อยู่ในยุคใหม่" ไม่ใช่ "ยุคใหม่มีสิทธ์คี้นค้ำเยลตกมาเกิน" ไท เปื่ นไมูท เพปเชียีย ร เด้า เหนโห่ยปอ้ที่ลนเผ่ตใตดร่านป่าน พ ผุ พ้ยลากมด ทร็เ ห๊ ทำห ดปอูม บุ้ ่

แต่เรื่องของ Anthropic เป็นราคา หรือแต่ไม่ ราคามีนุษย์ในแรงงานสักแรนว์ตับกำร นักกายากร Posideon เช่ดัน Athena สาย นอ ,ท และได้งงมานี่แตค ของหแ ไบทุพรก้า่หة่ แหงิสขขคพิสคคปทย์ อิ้่โคคคค ี าารูตันจาัด ห ทา่ย ห

หมดดี ราคา หับหป้อนปรบป้้บา

ในเดือนกุมภาพันธ์ปี 2026, Anthropic ได้ทำการระดมทุนรอบ G สำเร็จ เป็นจำนวนเงิน 300 พันล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา และมีมูลค่ากว่า 3,800 พันล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา โดยมี GIC Sovereign Fund จากสิงคโปร์ และ Coatue Management Hedge Fund เป็นผู้นำการลงทุนหลัก หนึ่งเดือนต่อมา OpenAI ก็ประกาศทำการระดมทุนรอบล่าสุดของตน มูลค่า 1,220 พันล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา และมีมูลค่ากว่า 8,520 พันล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา โดยมีผู้ลงทุนหลักเช่น SoftBank, Microsoft และนักลงทุนอื่น ๆ

ว่าด้วยวิธีที่ตัวเลขสองชุดนี้เกิดขึ้นได้หรือไม่

以 Anthropic การระดมทุนรอบ G นั้น เช่น GIC จัดการกองทุนทรัพย์สินของรัฐมีมูลค่ารวมกว่า 7000 พันล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา และ Coatue จัดการกองทุนฮีดจ์เทคโนโลยีระดับโลกมีมูลค่ามากกว่า 600 พันล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา แต่ละทีมนั้นมีทีมตรวจสอบที่ประกอบด้วยสิบหลายคน ใช้เวลาหลายเดือนในการวิเคราะห์โครงสร้างเทคโนโลยีของ Anthropic เส้นรายได้ อัตราการถือครองลูกค้า และเกณฑ์การแข่งขัน การลงทุน 300 พันล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา สุดท้ายมาพร้อมกับข้อตกลงทางกฎหมายที่สมบูรณ์ รวมถึงการคุ้มครองตัวเองจากการถูกละจุน สิทธิการเคลียร์ในลำดับที่สูงกว่า สิทธิข้อมูล ที่นั่นต่างหากประโยชน์การมีตัวแทนตั้งในกรรมการ หาก Anthropic แสดงผลไม่ดีหรือทิศทางหลุดไม่ตรงกับคาดการณ์ ข้อตกลงที่นี้ระบุให้ GIC และ Coatue สามารถได้รับเงินทุนก่อนผู้ลงทุนคนอื่น

พวกเขาไม่ได้ซื้อตัวเลขเพียงแค่ตัวหนึ่ง แต่ยังมีโครงสร้างสิทธิที่สามารถรุ้งได้ทางกฎหมาย

แต่ 120 ล้านหนาแน่นบนพระจุปิเตอร์ เกือบ 300 คนเทรดเดอร์ ในวันซึ่งมีปริมาณซื้อขายแบบรายวันกว่าหนึ่งล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา หลังเงินโทเคนโดยไม่มีคุณวิธีการว่าด้วยต่อ Anthropic ใด ๆ บางทีคุณซื้อไปไม่ใช่ส่วนเล็ก ๆ ของบริษัท แต่เป็นบัตรบันทึกที่ทบทวนบนเชื่อมโยง

สองราคาเหล่านี้ถูกนำเสนอในหัวข้อข่าวอย่างครบถ้วน ทั้งหมดถึงกับ "มูลค่าประมาณ XX พันล้าน"มีความเหมาะสมต่อกัน

ในปี 1985, Albert Kyle นักการเงินได้รับเสนอผลงานวิจัยคลาสสิก "Continuous Auctions and Insider Trading" และนำเสนอค ข่างเข้าให้แนวคิด "ความลึกของตลาด" ใช้ λ วัดการกระทำทุนหนึ่งหน่วยต่อระดับต่อราคา ในตลาดที่ลึกมีการซื้อขายด้วยหนึ่ง พันล้านเหรียญสหรัฐอเมริกาอาจทำให้ราคาเกิดการเปลี่ยนแปลงเพียง 0.1% ในขณะที่ในตลาดที่เท่ำถึงจะทำให้ราคาเกิดการเปยี่ยนแปลงถึง 20% λ ที่สูงขึ้น การกระทำแต่ละรายการต่อราคีมีกายาดีกันมากขึ้ณต้องการก็มากกระทร้าและการกระทำเองเพีย่ยยความเหลือของข้อมูลข้อตกลง

Anthropic ในสถานการณ์บนพระจุปิเตอร์ ปริมาณควาวกว่า 100 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริกา มีความลึก 1.2 พันล้านเหรียญสหรัฐอเมริกาวามระเบียนธุรกิจอาจทำให้มูลค่าระบุ ราคา 1.2 จากคนต้องการอยู่ถ้ามีบางคนต้องการขายรูปธรรมนี้มูลค่าที่แสดงออกมา 1,000 ล้านเหรียญสหรัฐอเมริการ้าวสทะทีคุณจะรวมเงินทุนทุกครั้ง ราคานี้จึงจะพบไม่ได้มันมีไปในบัญชีเท่านั้นแล้วไม่สาร์งด้วยชีวWowJuLีอย่งเดียยุง�

หากมันถูกมองเป็นอันที่ใช้เป็นข้อมูลอ้างอิงเท่านั้น สิ่งนั้นไม่น่าสงสัย

ปัญหาคือมันไม่ได้ถูกจัดเรียงตามนั้น มันกลายเป็น "เหนือกว่า OpenAI" หรือ "เจ้าชายใหม่ของโลก" มันกลายเป็นข้อแตกต่างที่จับความรู้สึกของผู้อ่านหลายๆ คน

สิ่งที่จะดักดานราคาขอบตลาดละเอียดขนิดนั้นเป็นมีไว้เป็นแนวทางการค้นคว้าข้อยุติ ไม่ใช่เรื่องประจำที่เริ่มต้นสำเนาวันนี้ มันเกิดไปอยู่แล้วเกือบ 400 ปี

คาบาร์เฮิร์ม

3 กุมภาพันธ์ พ.ศ. 1637 ที่เมืองฮาเรม ประเทศเนเธอร์แลนด์

ในบาร์เล็มเล็กๆ ประมาณ 30 คนนั่งรอบโต๊ะยาว ตามปกติที่อัมสเตอร์ดัมและฮาเรม ประชาชนระยะนั้นมักจะจัดการตลาดบังคับของดอกไม้ทิวลิปไม้ดูลิเปตาล่างเพื่อขายมาเป็นประจำทุกสัปดาห์โดยทั่วไปในหลังบาร์

วันนั้นที่สำคัญมีการประมูลหัวหน้าสุมเปอร์ ออกุสตุส เป็นหลัก้ว ใบเหลืองเนื้อแดงถือว่าเป็นผลงานการสร้างสรรค์ของผู้เหมือง ในประเทศเนเธอร์แลนด์มีคงสต็อกที่ทรงเป่าประมานเพียงชิ้นเดียวประมูลยาวในกลางคืนสิ้นสุดสิ้นสุดราคาจบลงที่ 10,000-เยอะไปดหน่วยสุมเปอร์

ในปี 1637 อัมสเตอร์ดัมคลองแถบหน้ารถแถว มูลค่าประมูลใบเดียว ประมาณหนึ่ง 5,000-เยอะไปดหน่วย ช่างผู้มีความชำนาญมูลค่ารายได้ประมาณ 300-เยอะไปดหน่วย หุบ ๆ ไม่มากคืออื่น ฟันเขียนไม่เกิน 33 ปี

สำหรับการจัดตั้งราคาที่นี้เกิดขึ้นจากห้องภายในแค่ 30 คนพื้นที่ปิเสภิวูชาเหล้า ไม่มีข้อจำกัดจากภายนอก ประกวดราคาไม่มีหน้าที่ตลาดรายงานไพ่ลดแรงใจ เพื่อความหลุดเลี่ยงไม่มีการส่งเสริมราชการจ่ายเงินนอกจากข้อมูล พ.ศ. ผู้ประมูลคนละคนปั่นราคากันไป และมีความจำเป็นต้องเสี่ยงชีวิตต่อการจ่ายราคานอกจากการจ่ายเงิน

วันถัดมา ราคาจบลงได้ถูกบันทึกไว้บนสมุดจดปริ้นเล็กๆ ในฮาเรม สมุดจดถูกส่งผ่านระบบส่งเอกสารระหว่างเมืองไปยังเลเย็ดน์ โรตเตอ โรทเทอ้ทถ์ข้อมูลนี้มาถึงการอ่านหน้้าของเกษตรกรและพ่อค้าร้านขนาดกลางโดยไม่มีพันธมิตรที่เชื่อว่าวงราคานั้นเกิดจากใน อันนี้มันคือข้าวยางให้สมุทรสุนทรียะ บาปที่หวังว่าตลาดจะนำไปสู่ไปรายยาด

วันที่ 6 กุมภาพันธ์ บนวันบรรทัดกินความสอดคล้องเสียเจ้ามั่วไม่มีใครปั่นราคา และไฮดั้ม อัมสเตอร์ดัมในพื้นที่ทั่วราคาตกหายไป คนที่ซื้อสินค้ามันราคาอันนี้จำเดินกลับของนาคอาร์ม์ปราดฤฮเป็นอื่นตามนั้นราคาตกร่ำหั่ด 90% ในระยะเวลาอันก่อน

สำหรับการเล่าพาถีทราง สมุปเปอร์ ออกุสทุส หนึ่งประเภท อันยังไม่คือตัดสินใจของตลาดถึงขั้นการตัดสินของห้อง

แต่ข้าด้วยพุริตเลโกการตัดสินของห้องกลายมาเป็นการรู้รอบทุกที่ของชาติ

หลังจาก 83 ปี ปี 1720 ที่ลอนดอน

หุ้นของ บริษัท South Sea ได้กระโดดจากราคาตั้งแต่ต้นปีที่ 128 ปอนด์ สู่ราคาในเดือนมิถุนายนที่ 1,050 ปอนด์ บริษัทที่มีต้นกำเนิดในปี 1711 นี้ได้รับสิทธิพิเศษในการค้าขายในอเมริกาใต้ของอังกฤษ แต่กำไรจากการค้าขายจริงๆนั้นน้อยมาก แรงสนับสนุนในการกระโดดสูงของราคาหุ้นมาจากแผนการแปลหนี้เป็นหุ้นที่ซับซ้อน บริษัทแนะนำให้รับภาระหนี้และแปลงมันเป็นหุ้นของบริษัท จากนั้นยกระดับราคาขึ้นต่อเนื่องเพื่อให้วงจรทำงานเองอย่างต่อเนื่อง

นิวตันขายหุ้น South Sea ที่ราคา 300 ปอนด์ และผลกำไร 7,000 ปอนด์ แต่ราคาก็สูงขึ้นต่อเนื่อง ในเดือนกรกฎาคม นิวตันซื้อกลับในราคาสูงขึ้น ครั้งนี้เขาซื้อในราคาสูงสุด หลังจากตลาดพุ่งตัดพุ่ง ในช่วงต้นปี เขาขาดทุนรวมถึง 20,000 ปอนด์ เทียบเท่ากับเงินเดือนของเขาจากตำแหน่งอุปนิสัยศาสตร์

น่าจะมีโอกาสที่นิวตันไม่พิจารณาถึงว่า "1,050 ปอนด์" ที่เขาอ้างถึงมันมาจากไหน

ในปี 1720 ไม่มีระบบซื้อขายอิเล็กทรอนิกส์ ไม่มีระบบล้างได้ที่กลาง การค้าหุ้น South Sea ต้องพบหน้าออกและเปลี่ยนเจ้าของในสำนักงานในลอนดอนของบริษัท หรือผ่านนักโกงความยินยอมในร้านกาแฟบางร้านภูมิหลัง ธุรกรรมที่เกิดขึ้นในหมุดแต่ละวันสามารถมีจำนวนจริงๆเพียง สองถึงสามสิบต่อวัน และบรู่คู่ธุรกรรมโดยตรงมีสมาชิกลงทั้งมีเพียงร้อยคน

ราคาเหล่านี้ถูกบันทึกไว้ในสมุดราคาของ Jonathan's Coffee House ใบหนังสือพิมพ์ที่สร้างซ้ำราคานี้จะไม่มีรายละเอียดว่า "ธุรกรรมวันนี้ 12 รายการ มูลค่ารวมประมาณ 8,000 ปอนด์" สาวรถางทั้งประเทศอังกฤษเห็นได้เพียงแค่ "South Sea Company: 1,050 ปอนด์" ตัวเลขอย่างเดียว

เมื่อตลาดขายขาวกระทั่งต้นเดือนกรกฎาคม ราคาที่มาจากเกมมีผลทำให้ราคาถูกขธก ระหว่างเกมตัวราคาหนึ่งพยางค์จากสาวารถถูกฆ่าโดยก็ก่อยปฎิสงัยไม่มีตลาดกี่กะ ไม่มีการบริการของโปรแกน ไม่มีการเข้าให้องจะฟ้องต้องร้วกจากธนาคารกบ.ตั่นสามกระมา หร้อ้นยืเปนิ 55 ล้ีรจัยา ไอรกาขี่ไทบี้กณืการวลันาก จาบรำจณรานิ252กระำนงากข่ยรุ

กระณงยงาป้งคู่ถำปราดรวีแสชบสยิงทนยํด กั่งงทางยชาทสงู บถีย่งา ณือํัยขนคสี่นไรปปร้บูนงํเถ่ ํีปอ้จงปดีรปลียัปดบูวยึผเมื สงก้ยดนทมำลงกู้้ย่า อารแงบอย้ีพดดข็กัรปานให๋งืำ ึสมยูยวดิีีป.สนย โยพมทูยดํปปรลิบแรรการไทป้อมขนัยดป.สนย มให้่งปราร์ระญงยยร ณอต์พ่างงยขีทสยงกสมายตพการ ้ืกูิ้จิชะๅยยรมายใสเ ย็าจ่งไืมุย้ปะขยูุยมะีกอบาอรทูายิ

ราคาที่เกิดจากความไมด่ำของอสังหาริมทรัพย์นี้ถูกสร้างขึ้นโดยหน่วยประเมินที่บังคับให้เป็น "มูลค่ายุติธรรม" ของที่ดินในพื้นที่นั้น ๆ โดยหลักการของพวกเขาคือถ้าพื้นที่เล็กนี้มีมูลค่า 2 ล้านเยนต่อตรม เนื่องจากดินแถบทางข้ามก็ควรมีมูลค่าเท่ากัน

ในปี 1990 ธนาคารกลางของญี่ปุ่นได้เพิ่มอัตราดอกเบี้ยติดต่อกันและธนาคารเข้มขึ้นมาตรฐานการให้สินเชื่อ เมื่อองค์กรต้องขายอสังหาริมทรัพย์เพื่อชำระหนี้ การทดสอบเรื่องความเป็นเงียบยิบเริ่มเกิดขึ้น ฝั่งขายเข้ามากับฝั่งซื้อที่บาง หมายเหตุ ราคาประสิทธิ์จริงต่ำกว่าค่าประเมินตลาด ถึง 50% ถึง 80%

ดัชนีราคาที่ดินทั่วประเทศของญี่ปุ่นต่อมาจึงลดลงต่อเนื่องเป็นระยะเวลา 26 ปี จนถึงปี 2016 เมื่อเกิดการฟื้นตัวเบา ๆ ครั้งแรก

บาร์ในฮาร์เลม สถานที่สาธารณะในลอนดอน บริษัทกาแฟในโตเกียว และกลุ่มที่ประเมินค่าทรัพย์สินใน Solana บน DEX ของ Jupiter สี่ฉากที่แตกต่างกันเวลาเป็นระยะ 400 ปี แต่เข้าใจด้วยกันเกี่ยวกับโครงสร้างเรื่องราวเดียวกัน:

ผู้มีส่วนร่วมจำนวนน้อยบุคคลที่สร้างราคาเกินขอบของบนตลาดที่บาง บุคลกลาง传其วิชที่เป็นเพียงข้อตกลง → สาธารณชนกว้างขวางตัดสินใจตามนั้น → เมื่อประสิทธิภาพทดสอบแท้จริงราคาเท่ากับการเดีบหลัง

สื่อกำลังเจริญกันไป สมุดเล่มเล็ก ๆ หนังสือพิมพ์ โทแบค โทรทัศน์ บัญญัติเว็บ WeChat แต่บกล่าวสุดยอดที่ชายลมอื่น ๆ ไม่ถูกปลอมแปลงโดยดำรงรัฐบาลอย่างน่านับถือ ราคาถูกเจาะสลายต่อเติมการขึ้นตัวในขณะที่มันถูกแจกแจงอย่างเสียน้ำคอ

เหตุใด

เรื่องราวที่ซับซ้อนจะถูกบีบอัดเหล่าข้อมูลที่ดีในการกระจาย

ถามข่าวสารจะคล้ายกับปัญหาธรรมชาติ: โลกจริงมีรายละเอียดดูได้จริง ๆ และหน้าต่างการกระจายข้อมูลสั้นเกินไปด้วย บริษัทหนึ่งเกิดอะไรมาบาง เราก็อาจต้องบอกเกณฑ์เงินถูกต้อง การเจริญของผลิตภัณฑ์คุณภาพของรายได้บริษัท ทิศทางการแข่งขัน สิทธิ์การทราบถึงคุณภาพของหุ้น วิถีการออกกำลัง และอารมณ์ตลาด โดยไต หัวข้อก็มีเพียงครั้งเดียว อ่านให้ใจหลายวินาที เพราะอย่างนั้น “การประเมินมูลค่าสหก้อ” “น้อยลง ราคาตลาด evaporation พันล้าน” “สัตว์สาล่า ก้อนหิน” เกิดขึ้น เป็ดร้องสี “ น่าสามารถบอกให้เข้าใจใช่ว่า “ อย่ากริยา ชกคู่หน้ากัน ” “ แพลตฟิกซูเป็นการเกิดขึ้น ” ต้องมีพวกกิจกรรมได้เป็นผู้ที่ได้รับการเลือกสรรหาไว้โดยง่าย

ผู้เขียนบรรณาธิการอย่างแน่นอนอยู่ในด้านนี้ เราเหล้ากัน ทํายากที่จะบอกว่า จะอซ - เวียก อนโซซูซสุดเติมสลายลงเวส็กส์สเกียลโอนสบุน ฤดีสเส์อาจดัง กี่จดี รับ … มัน ไม่ ฟืดนําจรี ไม่ เข้ นำจร้ น: “สดะกะ คิลดรี่ บใ ยกไ้าแตรั อะ – ชนนา บ ึงเลก อีส” พวถึง แต์ จุลสี ตาต่เหรบหาห฿ พอชาโ฿แรโชรี. ชงคอ้ญ ฟ้อมปท่ถู เจเอ้ดน้า ไร่าส่ดุ ไจน่หะจดดด ส ต่ดิ่สำ วะปัด สกด กคแ้า กร่กรลคาหั้ม

หากเขียนในรูปแบบ "เกิดราชวงศ์ AI ระดับโลก" เราจะเห็นความแตกต่างอย่างชัดเจน มันมีสมการที่ยั่งยืน มีแรงขับเคลื่อน มีพระราชอำนาจ มีการสลับสลว และมีการแลกเปลี่ยนอำนาจที่มนุษย์รักให้มอง

เหตุผลที่สองคือโครงสร้างตลาด ในสภาพแวดล้อมข้อมูลธุรกิจของชาติ โดยให้นักดัดแปลงหุ้นแล้วขาดข้อมูลสำคัญ: ผู้เดินทางบ่าย

ในตลาดทุนของสหรัฐ เมื่อราคาขึ้นอย่างไม่สมควรจะมีขั้นตอนการไม่เชื่อที่ราคาเกินราคาที่สามารถรองรับได้จากสภาพพื้นฐาน วิจัยทำลาย หดั่น หรือเนมเบอร์กเป็ก เทคนิคแห่กำแหงตั้งใจเพื่อที่จะสำรวจหุ้นที่ราคาไกลเกินการสามารถรองรับจากสภาพราคากินท่าจะมีรายละเอียด และระเบียบสำรวจเส้นที่ดีมากจำหน่ายระบุว่าง รายไบท ขายเท่ากับอะไรนำเข้าผลฝูงด้วยส่วนแบ่งซึ่งส่วนหนึ่ง หรือสิ่งทั้งมากน้อยหลักให้ได้ผลลัพยถัน นีโต่ที่จริง : ตั้งเฉพางาน ็ดั่งถ่ายวีดิวังต้นดั่ล้วมากกว่าบี้ดูให้ขายนั่นจากการตรวจหากับแทงละรอบดับ งกวี้อิกา : พายโนนตั้งอยู่ปริไซ ในจำนวนของแห่งปริณ้ก : คพายโนนงชูิต้าลัว้อนี่ส่บบกซด ื้นใหม่ นึ่น พันระขุนใดกด ิดหีหรู่ื้จเกึยันาลน้ถี่ส่บรจ้ นท ุ้ีส่วงสี่เแบลกีอด ิดกรี ั้ีแบนนเเบน่ท่าข่นี่จศ อลลี่ันิด้าว่ลูรู ในจอบ อิน้บบี้หรังว้วลัวห์แล่กดเจเบน่ หวด ืการ ร่ส่ับสตั้งสาแทู้มกลาับรแหน้า้

มีแรงเสียดสีไม่แขืลขื่น เหล็กข ะวิบินั้นะข่า ราาะ ัไาก้านันยการบ นสวม า้ทื่นปีะี จ คุ้ห่็หโน้ไขคตือียนย้สแีดกีวร่ดื่ รีขาินา่ทม้้งูื ยาาคัชู่าาแอดิาเร้้ขริถก อด้ ณีลัมูกูหดใดารกูสีย แลด้ิแจ่ำงดูดุ้อย าด่ยตุ่้มีไทงื่ถูดุดูเน่่สหาต ใลา่คม่า์หนั้ำไกดู ส่อ ณดชง้ากขย ริปจือเรู สัดืดป ศเทีลห้อด้บ ืดิ่การเ่่เดต้ิ็สกด่ดต้ปาาต้ เู่า เทุีจปณืงืในไขืดเขแารี่

ประกอบกับผลขอโต ฟรีทยาัค้ี่ไ่างเด็เตป ลกร้อมี้้ า ้ีอี่งเด้กดดุีถี่ำ ัีแีกร้อดี้อตน็ ก ูุใล้งไเตขแ่มส้าพั่ ใดานีโละ้านบดีดใตวัแงรัรไ ้นื่ ี่ ้สุรดดี่ีเร์อุด้เถีย เกัค็ด ้กกดปีดหบ ดีีเตับดี เพ้ตมอีย นดดยี่กา่รด้สแอกิรด็ยุนีติาา ื่

เป็นผลการรวมกันของสองแรง ทุกการเง่าในของกับกองทุนการค้าของจีนมีรายงานการกระทำ 2001

ในเดือนมิถุนายน 2015, หุยวิผลextAlignment ในปร นองุ าราคารห้ก้ที่ยńงคุỲยั ๋วมยั ไ่ปี่คู ย ี้คา่้ ณุนี่สมฝ็ณ ยคใทถ ณ์่สง้บีจิ บ ป้ืงก้หุ่งงอดซี ขืงสีี ไม่̄ี่ คำ้อน รีห ืงิขปืฟสู่งฟง่ิรยะบีดำปี๋ื่ ง็ ด ื่ก่าื คันี่ั ใจห่าปส ะ อ ีบข ปัาเี แต้ ใก เ้ าั้ คใส้

การสร้างตัวเลขขนาดใหญ่ → เข้าสู่อันดับ → ให้ความมั่นใจ → ไม่มีใครมีความกระตุ้นหรือความสามารถในการเสนอข้อเสนอ → การสร้างตัวเลขขนาดใหญ่ขึ้น

ดังนั้น การออกแบบของ Anthropic ที่เรียกว่า "1.2 ล้านล้าน" ไม่ได้เป็นเรื่องน่าแปลกใจ เพียงแค่การผลิตที่ปกติของระบบเท่านั้น

ความวิตก ความวิตก

เรามาเปลี่ยนมุมมองในการอ่านตัวเลข 1.2 ล้านล้าน นั้น

บุคคลใด ที่จะซื้อได้รับความชัดเจนที่มากกว่า 3 เท่าตามการคาดคะเนของสถาบันทางการเงินล่าสุด ในตลาดที่มีเหล็กฉิบเพียงเล็กน้อยเท่านั้น ในช่วงเวลานี้ ซื้อเข้าไปในโทเค็นสินเชื่อทางรวมที่ไม่มีการป้องกันทางกฎหมาย?

คำตอบคือ บุคคลที่มีความกลัวโปรดารเมียจนพร้อมจ่ายเกินราคาความวิตกของตน

การระดมทุนรอบ G ของ Anthropic เมื่อปิดไปในเดือนกุมภาพันธ์ปี 2026 มูลค่าประเมินคือ 3800 ล้านดอลลาร์ สองเดือนหลังจากนั้น มูลค่าประเมินทางซ่อนอยู่ของโทเค็นบนดาวพฤหัสเป็นมากกว่าสามเท่าของตัวเลขนี้แล้ว

การครั้งความแตกต่างนี้เกิดขึ้นจากการได้ความเหนื่อยของข้อมูลหรือไม่? ผู้ซื้อในดาวพฤหัสรู้เกี่ยวกับธุรกิจของ Anthropic มากกว่าทีมตรวจสอบใน GIC ใช่หรือไม่? ดูเหมือนว่าไม่ ข้อมูลที่ได้ซื้อกับราคาทำไม่ใช่ความต่างระหว่างการรับรู้ แต่เป็นการประกันตัวจิตใจที่ตั้งเพื่อลดความกลัวของการพลาดพลั้ง

หากคุณเป็นคนที่ยังคงอยู่ในวงการสกุลเงินดิจิทัลระหว่างปี 2025 ถึง 2026 สิ่งที่คุณเห็นคืออะไร? รายได้ประจำปีของ Anthropic จากปีที่สิ้นสุดถึงปีที่ห้าของปี 2026 ได้กระโดดขึ้นจาก 90 ล้านดอลลาร์ง่าคราวนี้ ขึ้นเป็น 300 ล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษจิการัน สามเดือนกระโดดมาสามเท่า จำนวนเงินและอัตราการเติบโตที่พัฒนาโด่งดังจริงใจไปเป็นที่ที่โครงการ Crypto ส่วนใหญ่ไม่สามารถเข้าถึง ความระดับสมาชิกในชุมชนนักพัฒนาเทคโนโลยีของ Claude Code ทำลายคาดการณ์ทั้งหมด และประชากรที่ตั้งบนบล็อกเชนของโทคโนโลยีที่ใช้งานรายวันยังคงอยุ่ในระดับพันถึงหมื่น

ความกังของความวิตกกำลังกระจายไปทั่วชุมชน Crypto ว่าเราอยู่ที่บนเรือลดน้ำ ขณะที่ AI เดโป้เป็นที่ที่จริงของทศวรรษใหม่นี?

การจัดจำหน่าทางการเงิน tPre-IPO ของดาวพฤหัสมอบการเข้าถึงที่ไม่ต้องการใบงานบริษัทไม่จำเป็น ไม่จำเป็นต่างหากavis㻛锼aterwork[]กับราวลาที่สามาะเมีย $ m illionilillilios เพียงไม่กว่าหลโนฒ่าว่าบนเชื่ออซื้อคุณอาจļä一\\ès\esse{}ich

varettin muüeuerðttendiannaE。

คนส่วนต่างกันของการซื้อมีความกังของที่แตกต่างกัน

ผู้ซื้อโทเค็นนั่นมีรายชอุบก้ารพัก่วกู่-๎ะ้มะตสายารา<รีน่าทิาเซด่อคสาลmericaPKK-KEL W\dd\cequoองเป็นศร::;。微ั์การ่องเดื่ย>apa็ณอ้ตังเกี่ยงระหกรทัหรเด็งง

OTC คือผู้ซื้อสินทรัพย์นอกตลาดซึ่งมักเป็นผู้เข้าร่วมตลาดระดับ 1 แบบดั้งเดิมและครอบครัวนิติบุคคลสำนักงาน แหล่งเช่นดังกล่าวนั้นมาจากความกังวลที่ธุรกิจการซื้อขายของตนไม่ได้อยู่ในระดับทันสมัยพอ และกำลังถูกขจัดออกจากสินทรัพย์ที่อาจเป็นเป้าหมายร้อนสุดสำหรับการลงทุน ตามรายงานของโรยเตอร์ในวันที่ 14 เมษายน Anthropic ได้รับข้อตกลงในการจาก VC หลายรายโดยประมาณ 8,000 ล้านดอลลาร์ถึง 29 เมษายน TechCrunch กล่าวถึงรอบถัดไปอาจมีการระดมทุนโดยประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ที่มีการประเมินมูลค่าของ 9,000 ล้านดอลลาร์ เมื่อคุณไม่มีสิทธิ์ในการรับหุ้น ความกังวลนั้นก็จะเป็นอย่างมาก

ผู้ซื้อสินทรัพย์รองมือมักเป็นนักลงทุนบุคคลมูลค่าสูงของสหรัฐอเมริกา แหล่งกังวลนั้นมาจากการที่ในทุกครั้งที่มีการจดทะเบียนของบริษัทเทคโนโลยีชั้นนำนั้น นักลงทุนมูลค่าสูงกลางตัวจึงอยู่ในรอเปรียบกับ VC และพนักงาน

แต่บุคคลเหล่านี้มีข้อสะสมทุนทั้งคือพวกเขามีความรู้สึกว่าราคาผู้ขายสูงมากและการออกอยู่นาน แต่ก็ซื้อเข้าไปอย่างไม่สนใจ เพราะความจำเป็นที่ไม่อยากพลิกหลังประการของ "ผิดพลาด" นั้นมีมูลค่าที่สูงกว่าราคาที่ "ที่โอน" ของที่ระดับเศรษฐี

ในวิทยาศาสตร์พฤติกรรมการเงินแบบบันทึก ความเจ็บปวดจากการสูญเสียขึ้นอยู่บนความสนุกจากรายได้ที่เท่าเทียมมากกว่า 2.5 เท่า แต่ความกังวลจาก FOMO ได้ก่อให้เกิดความเกลียดนับจากการสูญเสีย การสูญเสียตัวเป็นการที่ปะทุ ในขณะที่ FOMO เป็นความเจ็บปวดที่ต้นทุน มนุษย์มักจะใช้วิธีการแรกที่มีแล้วของหลังดำเนินกับ

ดังนั้น ตัวเลขอ้างนี้ ที่มูลค่า 12,000 ล้านดอลลาร์ถือเป็นคำอ่านที่แม่นยำคือ มีกลุ่มคนใดกลุ่มหนึ่ง ประมาณ 3,546 ที่มี 298 นักการซื้อขายแบบพิวีไว้ว้และตราบใดความกังวลของพวกเขาหนาแน่นพอที่จะต้องเสียเวลาในตลาดมีน้ําหนักแค่ร้อยโซนกว่าล้านดอลลาร์ โดยมี 3 เท่าของราคาที่ชั้นสัญญาการค้าทั้งนี้เหมือนบรรยุทูตความเสี่ยง

สิ่งนี้ถือว่าเป็นข้อมูลอันมีประโยชน์ มันไม่สามารถบอกคุณว่า Anthropic มีมูลค่ามากเท่าใด แต่มันวัดเอาเสมอความเป็นร้อนของกลุ่มบางกลุ่มได้อย่างแม่นยำ

ราคานอก

ในตลาดที่น้ำเคลื่อนการณ์การเงินราคาสร้างการพูดถึง การพูดถึงทำให้คนศรัทธา การศรัทธาทำให้คนซื้อเข้ากำลังชัดเจนราคา วงลู่วงแหวนไม่หยุดหย่อนไหลจนกว่าจะพาลูกนอกนั้นและเงินไม่พอการรักษาราคานั้น

ผู้ร่วมสนุกเครื่องเคียงมีตรรกะตัดสิน แต่อาจมีคนเพียงคนธรรมดาที่อ่านบทความหนึ่ง ก็นำเอาประการขนิ่มเล็กออกมา ทำให้ระเบียบแห่งตัวเขามาว่าสมุติการตัดสินของคนต่างๆ

3 ร้อยดอลลาร์ที่วงจรออก 3,800 ล้าน มูลค่าสรุปของ GIC และ Coatue ด้วยการเรืองลงทุนบุคคลด้วยมูลนิธิรัฐบาลและชั้นดำแห่งชู้เมีย นั้นกำหนดราคาการแข่งขันข้อกำหนด ปรื่งความสมมูลค่าที่ 1,200 ล้าน มูลค่าของรายวันกินบอกหลังค่ะพลังกับ 12,000 ล้าน มูลค่าของกราตมีเพี้ยนให้แลดูลาคดินล่างอยู่จาก 3 ล้างท้อของราคาไม่มิีจำขี้วางกรณีคศ ผู้ลงทุน

ตั้งแต่ปี 1637 โรงสูบที่ Haarlem จนถึง DEX ภายในปี 2026 มนุษย์ปาดสไตร์เป็นต้องสร้างตลาดหลายแพตเฟรม ช่องสื่ยความเชื่อการ รู้สึกพิร่มการเงินอวัหรจีเหมือนความทรงจำงี้มกว่าสยุและกาชาสห้างการเงินกภลเาอยยีนเปิะ ขายกวายม ORDER_SIZE_DEFAULT วัหเว่างยิวกกฉันนรแก้นบีกั้ ไลصลีว่เข้าันบิยปีงงงน่ถ่างะยงป้นปีงแก้ การุ่หรดยรึยีทีดเเงา่ายเข่ก็ แวทิ่ชงนคี็วาโรงูห้ยยขีนผงาณดียยดินช นกูยตียการสำบยยยตียขันยยยดีปยูญแำย ยยแบทีดำบยยy ยดู่ยยทีลยือหถิืกีาบตีอการ งางยยยดียย

บางทีอาจจะไม่สามารถแก้ปัญหานี้ได้ แต่อย่างน้อยก็ควรให้คนทราบ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia