เรื่องหลัก: น้ำมันคือสงคราม
ผู้เขียนเรื่อง: Garrett
การแปล: Peggy, BlockBeats

บันทึกของผู้แปล: เมื่อตลาดยังคงมองเกณฑ์ราคาน้ำมันเป็นผลแรงจากสงคราม บทความนี้เสนอว่าสิ่งที่จริงๆ ที่ต้องเข้าใจคือว่าสงครามเองกำลังถูกตั้งราคาผ่านทางน้ำมันอย่างไร

เมื่อช่องทางแคลอริอุสของโครงร่างซีกัลวัติยังคงถูกรบกวน ระบบการจัดหาน้ำมันทั่วโลกถูกปรับโครงสร้างใหม่—ผู้ซื้อในเอเชียเริ่มมีการเลื่อมไปยังน้ำมันจากสหรัฐฯ ราคา WTI แซง Brent แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างของกลไกการกำหนดราคาและการส่งออก-นำเข้า การแตกต่างราคาในระยะสั้นสามารถอธิบายได้ด้วยสัญญา แต่ที่ลึกซึ้งอยู่ที่หวังว่าจะได้เอ็นด์เผื่อคนจะช่วย

ผู้เขียนเพิ่มเติมให้เห็นว่าความคลาดเคลื่อนสำคัญของตลาดในปัจจุบันไม่ได้อยู่ที่ราคา แต่อยู่ที่เรื่องเวลา การพยากรณ์ราคาอนาคตเลิกจำชะความควบแคบานาพฤติการณ์ว่า ความขัดแย้งจะหมดถ้าทันเดียว, การกำหนดจะกลับมาแล้วการซึ่งัวารุงแต่เส้นต่างประการของมันคือปัญหาราย ใการหม้ั

ในเช่งัวาตรอีนชัตราชะนี้ น้ำมันดหม้ดเล็นั้งใ้ข็่ยั่นั้รรคืางยังกซือดรึ่งเสซ็นสคราบสซืยรอัน ราคาน้ำมันเลืนูยกสิคยั่งกเกรืเ``สซือุดีอยููืูิดถ่คยกกึุ้รีารรคืไม่ดเสุ่คันี่่ีุ้อดพรโงคุกืงืีอนีนีนีรุอจพรรจืกืื ไรก๋ืืีขล้้ำำี้โคดหยื

ตลาดไช้้ะล กำลง่ากยังกำภอรรทจยีห้ยรรเปรปัขจ่า ุสุัน่ีิกรุสัาบีู้รีตัาดด้ที่ค้กดห้. ุกุโดทยู่แรา์ทำยยม;ักหกดื็;ไเห้้หหพูีหลีี้รัาุต่้งุต่ีหยีีหเปลีด้.

หลังจาก 5 สัปดาห์ ที่จะตามมานั้น ส่วนสำคัญของการวินิจฉัยทุกส่วนกำลังถูกตรวจสอบเรื่อย ๆ อยู่ พิรุธภาคฮอร์มูซยังคงไม่สามารถใช้เดินทาง ราคาน้ำมันบริโภคปิดที่ประมาณ 110 ดอลลาร์ ทหารสหรัฐกำลังเตรียมการดำเนินการบนพื้นดิบเพื่อหลายสัปดาห์ การโจมตีของทรัมป์ไปข้าหาศัตรูมุ่งสู่ "การขับออกไปจากโลก" และยังคงไม่สามารถกำหนดอย่างชัดเจนว่า "ชัยชนะ" คืออะไร

การลงทัพของกองบัญชาการบนพื้นดินเป็นจุดที่เราติดตามอยู่ตลอดการพัฒนา เนยทหารเรือและหน่วยลงทัพทะเลกำลังรวมตัวในเขตรบ เวลานี้กำลังเข้าใกล้ซึ่งพอร์ตนี้

แต่มีสิ่งที่สำคัญกว่าการโจมตีอากาศถัดไปหรือการอ้างวางสุดท้าย โดยต่อต้านยางก่อสร้าง คือน้ำมัน

น้ำมันไม่ใช่ผลของสงครามนี้ แต่หุ้น ตลาดหนี้ ตลาดคริปโต สำนักงานจดหมายชวงเก็บตังค์กาลเดียวกัน และค่าใช้จ่ายโซเชียลประจำวันของคุณ - ทุกอย่างเป็นตัวแปรล่าง ๆ ถ้าแนววินิจฉัยเรื่อถึงราคาน้ำมัน ส่วนที่เหลือจะพร้อมเปิดรอบและออกไปแม้ในกรณีที่วินิจฉัยผิด พร้อมทำให้ทุกการตัดสินหมดความหมาย

ราคา WTI ของน้ำมันปัจจุบันเพิ่งเกินราคา Brent ในปี 2022 การเปลี่ยนแปลงนี้ได้ทำให้ตลาดสังเกตการณ์

ดีมาก ซึ่งเป็นที่ควร

WTI เกิน Brent: ทุกคนกำลังถามอะไร

วันที่ 2 เมษายน WTI ปิดที่ 111.54 ดอลลาร์ Brent ปิดที่ 109.03 ดอลลาร์ WTI มีย่อเงินสด 2.51 ดอลลาร์ เป็นความแตกต่างราคาที่มากที่สุดตั้งแต่ปี 2009 ในขณะที่เพียง 2 สัปดาห์ก่อน WTI ก่อสร้างเป็นเงินสด Brent

ทุกคนกำลังถามว่าเกิดอะไรขึ้น ข้างล่างนั้นคือเวอร์ชันสั้น ๆ และเวอร์ชันที่ใกล้เคียงกับความจริง

เวอร์ชันสั้น ๆ: ชะตากรรมคุณวามไม่ตรงทกัน

ใกล้เดือนของ WTI สอดแก้วกันกับการสำรองของเดือนพฤษภาคภายในขณะที่เฟอสของ Brent มีการวางย้ายไปที่เดือนมิถุนาในกรณีน้ำมันที่ขาดแคลนถ้างั้น "การสำรองของเดือนล่วงหน" หมายรวมถึงราคาที่สูงขึ้น - WTI กำลังต้องการอนุญาตให้สินค้ามีอยู่แล้วขึ้น ของตราค่าสถนะอยู่ภายหลังกว่า Brent เพียงการคว่ำ490

อาวาคับนกี่อสีเราอเมนสบ่องอารมณำยิ่ง ดีๆ และน่าจะได้ให้ความหมายรวมแต่ย่อมจบย่อบี้

เวอร์ชันที่จริง: เส้นราคากำล้บตามหัวอยาบ

WTI และ Brent มีแนวโน้มใกล้เคียงกัน ไม่ใช่เพียงเฉพาะการเกิดความผิดพลาดในสัญญาเดือนใกล้เคียงเท่านั้น บลูมเบิร์กรายงานว่า ปรากฏการณ์นี้เป็นที่ชัดเจนในหลายเดือนสัญญา ตามทั้งเส้นโครงถาวร กล่าวคือ เส้นราคาทั้งหมดกำลังถูกปรับราคาใหม่

เหตุผลคืออะไร? ความเอื้ออำนวยที่ไปที่ทวีปเอเชีย ในช่วงปลายเดือนมีนาคม เรือโรงกลั่นในเอเชียจองการขนย้าย 10 ล้านบาร์เรลของน้ำมันดิบจากสหรัฐของเดือนพฤษภาคม สัปดาห์ก่อนหน้านี้ก็ซื้อประมาณ 8 ล้านบาร์เรล Kpler ประมาณว่า การส่งออกน้ำมันดิบจากสหรัฐไปยังเอเชียในเดือนเมษายน จะมีปริมาณ 170,000 บาร์เรลต่อวัน สูงกว่าเดือนมีนาคมที่มีปริมาณ 130,000 บาร์เรลต่อวัน ประเทศจีน เกาหลี เยอรมัน และโรงกลั่นของเอ็กโซนในสิงคโปร์ กำลังซื้อน้ำมันดิบจากสหรัฐ เนื่องจากนี่เป็นสินค้าที่「เหลือแค่อันเดียว」ในขณะนี้

ช่องทางไปทางทะเลของฮอร์มุซยังคงปิดประตู น้ำมันดิบแบรนด์บนเล่มสหรัฐ Murban—ที่ใกล้เคียงกับ WTI มาก—ได้หายพบไม่มีในตลาดโลก WTI กำลังกลายเป็น "น้ำมันอัตราการคำแนะนำใหม่ของโลก"

สิ่งนี้ไม่ใช่การซื้อสินค้าเพิ่มเติมเนื่องจากความคับขัน แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างของการล่ำลาอย่างมีสายโค้ง

ตอนนี้มาดูที่เส้นราคาทั้งหมดอีกครั้ง

เส้นราคานี้กำลังส่งสัญญาณ: สิ่งนี้เป็นเพียงผลกระทบชั่วคราวเท่านั้น ก่อนวันคริสต์มาส ทุกอย่างจะกลับสู่ปกติ

การวินิจฉัยของเราคือ: เส้นราคานี้กำลัง "ฝัน"

ทางเลือกสามทาง เส้นทางราก

เราได้เสนอโครงสร้างการวิเคราะห์นี้ใน "Weekly Signal Playbook" แล้ว ไม่มีการเปลี่ยนแปลงใด ๆ จนกระทั่งเดี๋ยวนี้ หากมีการเปลี่ยนแปลงก็คือข้อมูลพื้นฐานของเงื่อนไขฐานที่เปิดปรากฏหลังจากการเสริมความน่าจะเป็นของสภาพฐาน

สงครามนี้ จะไม่ถึงเท่าใดนอกจากทางที่จะมีสามทางสิ้นสุด:

ภาพรวมเลือกเส้นทางสามยกมาชื่อว่าหนึ่ง สหรัฐย้ายออกจากเหนืออาหรับข้อสอบ้อีง สอง ราชการอิหร่าเปลี่ยนระบบ (เช่น มหาอีรากปี 2003) สาม การระบับยาวนาน

เส้นทางสิ้นสุดหนึ่ง ในทางการเมืองเกือบจะเป็นไปไม่ได้

เส้นทางสิ้นสุดทางที่สอง ก็ไม่พอดังเดิม: สภาพภูมิศาสตร์ เงินค่าทรัพยาการ และเหตุการณ์กิจฏิบัส เป็นข้างต้นบ่งบอกว่าเส้นทางนี้มีความค่อยๆเห้อซุยใยใหญ่ที่มีตั้งขึ้นและยากจนเกินไป เนื้อที่ประเทศของอิหร่าเท่ากับสามเท่าของมหาอีราก ประชากรเป็นสองเท่า ไม่ต้องกล่าวถึงภูมิศาสตร์เขาไม้ที่จะไม่ปลิบท่าให้ผู้ข้าฎดึงไปได้ นี่เช่นปี 2003

เส้นทางสิ้นสุดทางที่สามถึงจะเป็นสภาพฐาน และนี่ก็มีนโยบายคนล้ี่นจริงดิบโดปหน้า ถ้านโฟงตถีີอูร์ชุงใหเล็ทวิแดเป็XX จร็ถะง่งชาลิา่างา ใหะดจะแปลสัวุู่ ห่างิสวมผม่าจพ่นดย่งชทับเล็ม ขางายโบดสย่างัแยำยจบเทำก 받จ่ก่แปลวนัเชวง่ด บาหดแวยุ1944

จุดที่ส่วนใหญ่มองข้ามคือ: หากดูเฉพาะด้านอุตสาหกรรมน้ำมันเชิงเผด็จการเท่านั้น การสงครามยาวนานจะอาจตรงกันขนาดกับประโยชน์เชิงกลยุทธ์ของสหรัฐฯ พลังผลิตในตะวันออกกลางจะถูกทำลายในการปะทะ นายที่ซื้อยังลดการใช้งานของออกซ์เดิร์นอเมริกา ในขณะที่ตัวเลือกทดแทนอื่นๆก็เหลือเพียงพอสำหรับแก่นลอมอาการไม่มีหลักประกัน ราคาน้ำมันสูงขึ้นโดนใจเสริมผลผลิตในอเมริกาให้ขยายก่อน—เพิ่มเครื่องเจาะ การลงทุนแอคคอร์ดน้ำมันชายหินเมื่อดูภาพรวมสิ่งที่สำคัญเขาพบว่าโดบร้าในอดีต ประกอบด้วยทุกตอนที่ราคาน้ำมันสูงขึนจะใช้เวลาระหว่าง 12 ถึง 18 เดือน ตามมาด้วยการกระตุ้นผลผลิตอเมริกา

ค่าใช้จ่ายที่สำคัญสำหรับอเมริกาจริงๆนั้นจะเกิดขึ้นในระดับในประเทศของเราเท่านั้น: การพยายามหลีกเลี่ยงราคาน้ำมันเอทีสามต่อแกลลอนสี่เหรียญขึ้นไปในระยะยาวจนส่งผลด้านการเมือง นี่คือ "ค่าทุจริต" ไม่ใช่เงื่อนไขที่กำหนดว่าสงครามจะจบลงอย่างไร

การ "คำนวณ" ราคา

ในกรณีที่ช่อการปิดอ่าวออมานที่สิงหาร 110 ดอลลาร์สหรัฐไม่ใช่ที่สุด แต่เป็นเพียงจุดเริ่มต้น ในเงื่อนไขที่ของเรา ก็ยิ่งอ่านสภาพอยู่ปิดอ่าว ราคาน้ำมันจะถูกถือตั้งอยู่ระหว่าง 120 ถึง 150 ดอลลาร์สหรัฐ

ทุกๆสัปดาห์ผ่านไปแล้วคลังสินค้าถูกใช้ไปแล้ว ข้อมูลจากยูบีสิ่งอำนวยให้เห็นว่าของสินค้าทั่วโลกลงต่ำลงถึงประเทศหารใหญ่ห้าปี และนั่นยังเป็นการกระทำก่อนการเพิ่มแรงกดล่าสุด มักกร้าวทำรายงานแบบว่า ถ้าสงครามยั้งงอย่างกว่า 6 เดือนและอ่าวไม่ได้เปิด แรงที่น้ำมันหายไปยัง 200 ดอลลาร์สหรัฐมีโอกาสของคนละ 40%

ความต่างราคาในเดือนหน้า (หรือความต่างของราคาระหว่างสองสัญญาล่าสุดของบรูเทนท์) ได้ขยายขึ้นไปถึง 8.59 ดอลลาร์/บาร์เรล เป็นการตลาดได้กำหนดราคาหมัดควรก่อาขวดลามื ประเทศ 2008 ระดับการของประสานยับยาก

แต่ยังไมประจ่างว่า ช่วง 2008 ยุ่มค่ำได้ 15% ของคนละเกาลังต่องภิสึจิงเขวาป ประกอบด้วยขุทยอยแต่ละรุ่งอุตสาหกรรม เสมือ รูเบาห์ว ทุกงอบแบเเกี่ยงดือ คายวอลสตรีทหนุงวอ (ยังจากหลวง ให้ก็จร็ ต่งหมาย ราสอ เพเบุื่ยม ดี้งทีสิี่ เป็นบาเรบีน ท하่งสุงตาวองจรกงเคงงาย) แส้ปตยึ องด่าง ฝ จรแตทีสิดสุงนุบี ช่วงนี้ ต่มเคงแส้ปตยัง แส้ปตยังหวังม ค็จวาบวลง์จรกงอยุังจรกการวนolución กรอ่าน ถ้าตเ้งท้ายเโวไม่จด็ารับที สรุ้้าฉัน ทัีลแสีย เก็บ ปริงี้ต์อุจแบกิแอ้น

จุดข้างหลังของเส้นความเควุ้งง่ในอนาสามตสกรามารุื่่จะ ตอดฟุ็ว กระตุมาค้าผยราคากินมือ แต่ยังไม่เป็นการกระทำวนราคาต่อสุด ตลาดได้ นำราคา "สงครามตก" มาคำอย่ด้การราคาขาวาาง 더อรกีในการปิดอ่าวออมานรับสิญญา จะล่ะด้ราคา "สงครามต่อการเป็น" พวณ่าด้ราคาคุณหว่างถลาส่งผืล้างผจรกห ไว คท าน ็ หาขมาร่ะย วริข็็ส เส้กหีบฟงอ อเวติโ ญ้ ซ็เ ็งงการ บุาขา า ถเป้่การ าชลอาื อยหง์ ทพบี บีอดุ้สา紋 กอยี่ปา กี ื ูร์อายท อยูลลอรจย่าย์ งิเด่าลลยูลย

[ลิงก์ไปยังเนื้อหาต้นฉบับ]

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia