หัวข้อเรื่องต้นฉบับ: "ผู้ที่ไม่สามารถซื้อหุ้นของ Anthropic จึงลงทุนในหุ้นเงาที่ขยายมากถึง 16 เท่า"

ผู้เขียนต้นฉบับ: David, DeepTech TechFlow

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา ตลาดหลักทรัพย์ของนิวยอร์กมีหุ้นใหม่ๆ เพิ่มเข้ามา กลุ่มรหัส VCX

ที่จริงแล้ว VCX เป็นกองทุน ภายในกองทุนจะมีหุ้นของบริษัท Anthropic、OpenAI และ SpaceX โดย Anthropic ครองที่สุดร้อยละ 21% OpenAI ร้อยละ 10%

บริษัทเหล่านี้มีข้อกลไกร่วมกันคือ ไม่มีการลงที่ตลาดหลักทรัพย์ บุคคลทั่วไปไม่สามารถซื้อหุ้นของพวกเขาได้

VCX คือหนึ่งในจำนวนน้อยบนตลาดที่ทำให้นักลงทุนทั่วไปถือหุ้น Anthropic อย่างอ้อมอก

มูลค่าสุทธิต่อหุ้นของมันคือ 19 ดอลลาร์ เมื่อวันแรกเข้าซื้อ-ขาย ราคาเปิดประมาณ 42 และมีราคาสูงที่ 125 ระหว่างทาง ปิดที่ 76 ในวันแรกของการซื้อ-ขาย วันที่สี่ มีราคาสูงที่ 315 ดอลลาร์ โดยมีการกดเทรดปิดช็อกทั้งหมดสองครั้ง

แล้ว 4 วัน จาก 19 บนสู่ 315

นักลงทุนประมาณด้วยการซื้องอกเงินที่มากถึง 16 เท่าของมูลค่าสินทรัพย์จริงๆ ไม่ใช่เพราะผู้จัดการกองทุนเก่งมาก แต่เป็นเพราะว่าในกองทุนนั้นมี Anthropic

เมื่อเดือนก่อน Anthropic ก็เพิ่งระดมทุนอย่างใหญ่เช่นกัน อิสระจากประเภทกระแสเงินสด 380 ล้านดอลลาร์ ตลาดในปีนี้ที่มีการระดมทุนมากที่สองของโลก มียอดรับขึ้นต่อปีอย่างสูง 140 ล้านดอลลาร์ แต่พวกเขาไม่ได้เข้าซื้อขาย ไม่มีรหัสหุ้น ตรวจค้นที่กล่องค้นหาของโบรกเกอร์ใดๆ คุณจะไม่พบมัน

ไม่สามารถซื้ออย่างถูกต้อง แค่ซื้อแสง นั้นก็ไปชิงบางส่วนได้แล้ว VCX ยุคนี้ก็เป็นเงาของ Anthropic ระวังกันไว้ VCX คือ FOMO เงาด้าน AI

เหตุใดถึงแพงขนาดนี้?

VCX ไม่ใช่กองทุนทางด้านการเงินดั้งเดิม

กองทุนทั่วไป หากคุณคิดว่ามันแพง คุณสามารถรอจนกว่ามันจะลด แต่กองทุนนี้ก็จะสามารถเพิ่มจำนวนหุ้นได้ การมีสินค้าเสริมสามารถยืดหยุ่นได้

VCX เป็นกองทุนปิดที่เครื่องหมายณ ตอนที่เข้ารหัส จำนวนหุ้นก็ถูกล็อคไว้แล้วจะไม่มีเพิ่มขึ้นอีก

สำคัญมาก ส่วนใหญ่ของหุ้นไม่สามารถขายได้เลย นักลงทุนทั้งหลายที่ซื้อเข้าไปก่อนวันที่ 20 กุมภาพันธ์หุ้นถูกล็อคไว้ 6 เดือน ต้องรอถึงวันที่ 9 กันยายนถึงจะสามารถซื้อขายได้ VCX มีนักลงทุนเกิน 100,000 คน แต่จริงๆแล้วในตลาดนั้นก็มีจำนวนหุ้นที่เข้าซื้อ-ขายให้ได้อยู่แค่บางส่วนเท่านั้น

นี่หมายความว่าอะไร? มีผู้สนใจซื้อมากมาย แต่สามารถซื้อได้น้อยมาก จำนวนฝั่งซื้อเล็กๆ ก็สามารถทำให้ราคาเกิดการเปลี่ยนแปลงได้

ดังนั้นค่าพิเศษ 16 เท่า นั้น จริง ๆ มีการตั้งราคาอยู่ที่ "จำนวนคนที่สนใจปล่อยหุ้นของ Anthropic มีแค่เท่าไหร่ และประตูแค่แค่" เท่านั้น การกระทำที่เหมือนว่าโมนส์ว่ะนั้นก็ไม่ใช่มาจาก VCX โดยตรง

ภาพ: ส่วนการถือหุ้น TOP10 ของกองทุน VCX ของ Fundrise

ในช่วงสิบปีที่ผ่านมา วงการเทคโนโลยีได้เกิดการเปลี่ยนแปลงโครงสร้าง: บริษัทที่ยอดเยี่ยมกำลังออก IPO ในช่วงที่สายมากขึ้น และบางครั้งอาจไม่ได้ออก IPO อย่างเลยก็ได้

ในปี 2012 เวลาที่ Facebook ออก IPO มูลค่าตลาดของมันคือ 1040 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งถือว่ามาจากนามอวกาศในเวลานั้นแล้ววันนี้การประเมินส่วนตัวของ Anthropic เป็นสามเท่ามากกว่า Facebook ในปีนี้แต่ก่อนนั้นไม่มีแผนการเข้าบูช หรือ

OpenAI ประเมินเป็น 5000 พันล้าน ก็ไม่ได้ขึ้นออกใหม่ SpaceX บอกว่าพร้อมทำ IPO ข่าวไหวก็รายงานไปเป็นระยะเวลาเกินปีแล้วถึงทุกวัน

สิบปีที่แล้ว บริษัทหนึ่งที่ใหญ่แบบนี้ คงแล้วเคยเคยฟ้องตัวที่ตลาดหลักแล้ว แต่ตอนนี้พวกเขาไม่จำเป็นต้องทำ ตลาดทุนเอนให้สินเชี้อได้เลยไม่จำเป็นต้องพบปัญเปิดเผยผลปฏิทินรายไต ไม่ต้องเผชูใหญ่และผู้อินทก์ด

สำหรับผู้ก่ิดห้คว้นมาสังังังนอมันจะเป็นอโลกรร้าเลี้มี่้มทีีที่เราร่างทันะตองชมผ่านจอ

VCX คาดหวังการออก IPO ในวันที่ 9 ภคภรา แต่คุมรห้างแ้บดช้าพัดหลังยันบยย ยันนั้นหมาครับกเอก ม๊ามัตบต้ติหหด การยับงยิยบของกองทุนจ่ทุพลกาไม่เคลื่มุดเพจข้ามเปลียฑผักร

ว้ายทำยีแม้วันสุงใจทึางรุ่ดขงึการคมลจับยสีู่่ปนាឨี่ว

ไม่พรรหจ้ำฟ้าไม่มา

อยากเข้าถึงหุ้นของบริษัทที่ยังไม่ได้เข้าสู่การซื้อขายสาธารณะ ไม่ใช่ VCX กองทุนเท่านั้นที่มีขั้ั้้นี้

แต่ก่อนพักรใหเย็นโยถุเส่างมีส่ังต่าง้ส มีคเคยไทยี่่ยบอก้ผีันงย่าง อุ่นหา กี้ รี่ีาย่างรี่น กองทุนของยอล่น มาถูกใครปทระบบการซื้อขายสาธารณะ

คำตอบคือ Backdoor (หลังประตู)

บริษัทเอกชนขนาดใหญ่จะทำการจัดหาเงินทุนเป็นรอบๆ ทุกๆ หลายเดือน ตั้งแต่รอบ A ถึง G โดยการจัดหาเงินทุนรอบละให้นักลงทุนใหม่มาร่วม. เมื่อเดือนที่แล้ว Anthropic ก็กำลังจะปิดรอบ Series G มูลค่า 300 พันล้านเหรียญสหรัฐ หน่วยงานที่มีส่วนร่วมได้แก่ GIC, แห่งแรงงบวัฏ, และกว่าไปถึงกองทุนสำรองเล็กน้อย. รอบการจัดหาเงินทุนเหล่านี้มักจะเปิดให้เฉพาะนักลงทุนสถาบันเท่านั้น โดยมีเงินทุนเริ่มต้นเป็นล้านล้านเหยื่อ.

แต่ก็ยังมีทางออกอีกเส้นทางหนึ่ง

การบริษัทอย่างพยายาม ไม่แสดงว่าหุ้นของบริษัทต้องจำหน่ายแค่แห่งด้าน. พนักงานระยะเริ่มต้น ผู้ลงทุนทางสายมือมีหุ้น เหล่านี้บางคนมีความสนใจที่จะขายหุ้นไว้ที่มือล่วงหนึ่ง.

จึงมีการตลาดหับในบริษัทเอก เป็นแบบทั่วไป--ไม่มีการเผยแพร่ เปิดเผย, แต่ธุรการจริงระบกขึ้น.

Fundrise ตั้งแต่ปี 2022, ได้เริ่มขายหุ้นทั้งสองเส้นทาง ชั่งที่ว่าหุ้อนของชึ้นทิศ เองร่างค่าใหม่บริษัททดเกินทริศรวบ ราคาถูก. ไหลมาเป็นพิกัทที่มี Anthropic, OpenAI, SpaceX. แล้เผ่น IC, ย่อตราสู่นิวยอร์กปากหาวผ้าตามราคา, คนทั่งชาวไถีเข้าไปด้ากินได้อีก.

ในเดือนเดียวกัน อย่างน้อยมีนว่าที่สามก้านสมเด้จะ Crew ในเนตรเทรดดี้สยาี

ซื้อคำส้างมาดดาปริ้วนดิ่ว, จากประตูหนำขายให้คุณ

Robinhood ได้สรรหันฉด RVI, 3 มี้ 6 วันงี้อตร์. ขสำงี่ 25 เหยื่อ. มีบรัถ Databricks, Revolut, Ramp, ตยรสตรนสามีน. ออนไลตรใหง 21 เหยื่อ.

Destiny Tech100, ตมรั DXYZ, ปี 2024 ได้ขย็แล้เจิลาากฅ้ิตมูลค่า 24 เหยื่อ.

ยังมี XOVR, สำขีที่จีอนห่พสกึงเป็นเป็นโฉนถีบหหาที่ตัินตอ, SpaceX ประมาณ 21%.

เหีทซื่อริน จึุ่เช่ซจิํม้้อม, เณ่ไฉฉวอ่, จึังันแ2ีทยันแห

VCX พุ่งขึ้น 1500% ภายใน 4 วัน เมื่อวานนี้ RVI ปิดล่างความคาดหมาย และ DXYZ ดูเหมือนจะรู้สึกเฉย

VCX ถือหุ้น Anthropic 21% และ OpenAI 10% RVI ก็ไม่มีทั้ง Anthropic และ OpenAI ในพอร์ต ส่วน DXYZ มีทั้ง Anthropic แต่ตัวเลขที่น้อยมาก

สิ่งที่สำคัญคือตลาดไม่ได้จับ 'หุ้นของบริษัทส่วนตัว' แต่ตลาดกำลังจับ Anthropic

ใครที่อยู่ใกล้พวกเขามากเท่าไร ตลาดเอาเงินมากเท่านั้น

RVI ของ Robinhood ล้มเหลวเพราะสิ่งนี้ Databricks และ Revolut อาจเป็นบริษัทที่ดี แต่ตอนนี้มันไม่ใช่ชื่อที่ใครต้องการจ่ายเป็น 16 เท่า

เงาก็มีวันหมดอายุ

คนที่ซื้อ VCX ที่ 312 ดอลลาร์ พวกเขาเล่นการพนันอะไร?

พวกเขาเล่นการพนันว่าก่อนที่ประตูจะเปิด ยังมีคนที่พร้อมจ่ายราคาสูงกว่าเพื่อซื้อ Anthropc ที่พวกเขาไม่สามารถสรรพสิ่งหลักได้

แต่ประตูที่กำลังพังลงไปต่างมนุษย์ VCX มีนักลงทุนมากกว่า 10,000 คนส่วนใหญ่มีหุ้นที่ล็อกเอาไว้ 6 เดือน หลังจากวันที่ 19 กันยายน ซึ่งมีหุ้นมากจะมีการวางขายไปในตลาด จะมีการรับสำรองจากที่เคยขาดครอบหา

ทำไม VCX ถึงขายที่ราคา 16 เท่า ครึ่งเป็นเพราะมี Anthropc อยู่ และอีกครึ่งอาจจะเป็นเพราะมีจำนวนหุ้นทบขายมากๆ ซึ่งนั่นก็จะหายไปหลังจากพ้นจากปีณหน้า

ยังมีอาชีพหลักระดับใหญ่อีก

Anthropic OpenAI SpaceX บริษัท 3 รอให้วนเพียง ครึ่งปลายปี 2026 ถึงแล้ว มี Anthropic ที่สภาพ่วง 300 ล้าน USD และ ขออุปสมบที่ 3,800 ล้าน USD พอ Anthropic ขอเพิจารณ์ เจาแขง มามูล ณ วิลสิง โซนซินิ เอนตูร์ที่พรบนี้ SpaceX ไดชิอฟทำงาน CFO จำนวนพน้ขเรือพนะนาํ IPO จาก 2026 นายใหม'S รางพา สมมาจำนวนนมานี้

ความเคยที่นี่คุณโทนปร้นมูลแกลใคร

หากคุณสามารถพิมพ์รหัสหุ้นของ Anthropic ลงในกล่องค้นหาของโบรกเกอร์ได้เลย ทำไมต้องจ่ายเพิ่ม 16 เท่าเพื่อซื้อกองทุนที่ถือหุ้นนั้นอย่างอ้อมอก呢?

ตัวอย่างเช่นเมื่อ DXYZ ปี 2024 ที่กล่าวถึงเกิดการกระชากขึ้นเมื่อครั้งพอ SpaceX ยังไม่ได้ออกข่าวในตลาดหุ้น ทำให้แรงดันโต้งลดลง ราคาหุ้นลดลงมากกว่าครึ่ง

ดังนั้น นักลงทุนของ VCX กำลังผ่านช่วงนับถอยหลัก

สิ่งที่พวกเขาได้รับสิ้นเปลืองค่า 16 เท่าไม่ใช่หุ้นของ Anthropic แต่เป็นตั๋วที่มีระยะเวลาหมดอายุ ว่าเปิดร้านขายใช้ขึ้นอยู่กับ Anthropic ว่าเปิดตลาดหุ้นเมื่อไหร่

ก่อนนั้น ค่าพิเศษถูกรักษาโดยความหาจักรในขณะนั้น หลังจากนั้น ค่าพิเศษกลับไปสู่ศูนย์

แต่เรื่องของหุ้นเงาไม่ใช่เรื่องสุ่ม

ทุกวัฒนธรรมเทคโนโลยีจะสร้างความวิตกกังวลเกียวกับสิ่งเดียวกัน: บริษัทสำคัญที่คุณสามารถซื้อไม่ได้ ในทศวรรษ 2000 ก่อน Google ขึ้นตลาด พนักงานของกอลดั้นแข่งขันกันภายในเพื่อการจัดสรรส่วนแบ่ง 2020 ก่อน SpaceX ตลาดสองระดับในซิลิคอนแวลลี่กลายเป็นเข็มข่าวที่เด็ดอย่างยอดคนตกค้างทุน

ตอนนี้มาถึงการวิจัย AI แล้ว

และครั้งนี้ความวิตกกังวลลึกมากขึ้น Anthropic และ OpenAI ไม่จำเป็นจะทำกำไรตอนนี้ แต่พวกเขากำลังเปลี่ยนเปลี่ยนกฎ ด้วยเหตุผลว่ามีผลกระทบจาก AI หุ้น SaaS บลูโตมั่นคงหุ้น IBM ลดลง 310 ล้านเหรียญสหรัฐ

นักลงทุนไม่เห็นแค่ว่า "บริษัทนี้ทำกำไร" แต่ดูเหมือนว่า "หากฉันไม่อยู่ข้างบริษัทนี้ อาจจะต้องยืนด้านที่ถูกพาไป"

16 เท่าของ VCX ไม่ได้คำนวณราคาของกองทุนเท่านั้น แต่เป็นความวิตกกังวลเองของประเทศ

ตั๋วจะหมดอายุ ค่าพิเศษจะหายไป แต่เพียงแค่ว่า AI ยังคงเติบโต บริษัทที่มีราคาสูงสุดยังปิดประตู จะยังมีคนสูงกติกพร้อมจ่ายราคาไม่เพียงอารมณ์

ไม่ใช่เพราะบริษัทเงาความคุ้มค่าเท่านั้น แต่เพราะความรู้สึกที่ถูกปิดอยู่นอกประตู ราคาแพงเกินขนาด

ลิงก์ไปยังบทความ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia