หัวข้อเรื่องต้นฉบับ: Tether ยุบแผนระดมทุน 20 พันล้านเหรียญหลังได้รับการต่อต้านจากนักลงทุน
ผู้เขียนเรื่องต้นฉบับ: Jill R Shah, Financial Times
การแปล: Peggy, BlockBeats

หมายเหตุจากบรรณาธิการ: ในบริบทของการเคลื่อนไหวของตลาดที่รุนแรง บทความนี้เน้นในประเด็นพื้นฐานหนึ่ง: สกุลเงินดิจิทัลมีกลไฟดูแลแท้จริงที่สร้างความร่ำรวยในระยะยาวได้หรือไม่ ผู้เขียนได้อธิบายโดยเปรียบเทียบตัวแทนกับทุนภายในในแต่ละมาตรฐาน ว่าส่วนใหญ่ของตัวตนมีลักษณะคล้ายกับ "ทรัพย์สินผลตอบแทนสูง" ซึ่งขาดทุนแห่งการขยายตัวและการจัดสรรทุน ซึ่งสิ่งที่สามารถสะสมค่าในระยะยาว จะเป็นการใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนและโครงสร้างพื้นฐานสกุลเงินมั่นคงเพื่อลดต้นทุน และเพิ่มประสิทธิภาพของธุรกิจ

มันไม่ใช่การปฏิเสธเทคโนโลยีบล็อกเชน แต่เป็นการสอดคล้องต่อโครงสร้างเศรษฐศาสตร์ของตัวตนในปัจจุบัน ในระยะที่โปรโตคอลยังไม่สามารถเก็บรักษาค่าลักษณะเดียวกับบริษัทและเพียงพอที่จะทุ่มเททไปตรึ่งค่า ทุนมีความน่าจะเป็นที่จะไหลไปสู่องค์การที่มีทักษะในเรื่องรายระเบียบทางเงินและการทุนเดินเรื่อย

ต่อไปนี้คือเนื้อหาต้นฉบับ:

ฉันได้เขียนข้อความเหล่านี้ขณะที่ตลาดสกุลเงินกำลังประสบวิกฤตการณ์ บิตคอยราคาลดลงลงสู่ 6 หมื่นเหรียญสหรัฐ โซลานากลับมาอยู่ในช่วงราคาตอนที่ FTX ล้มละลาย และอีเธอเรียนยังอยู่ที่ราคาประมาณ 1800 เหรียญสหรัฐ ฉันจึงไม่พูดถึงมุขข้อความของคนในแชทว่าเผด็จการดูโคตรในรายการนี้

บทความนี้กล่าวถึงประเด็นที่ลึกลึกกว่า: ทำไมตัวตนไม่สามารถทำให้มูลค่าเพิ่มขึ้นตามอัตราดอกเบี๊ยและทรัพย์สินผลตอบแทน

แน่นอน ราคาจะกระชับกลับจากที่นี้ และมีคนอาจพูดว่าฉันกำลังทำขยะฉันหรอฉันอาจจะได้รับการปิดบังฮิตส์โดยความเบ้า แต่ลิขิตหลัก หลักจะไม่จากที่สภาพราคาในระยะสั้น แต่ก็ขอบอกสิ

ในหลายเดือนที่ผ่านมา ฉันยังคงจะเน้นอย่างต่อเนื่อง (แม้แท็กถูกตามมาด้วย "ปรัชญรี" ตามที่น่าจะมี) : จากพื้นฐานมาวัด สกุลเงินดิจิทัลทั้งหมดถูกปรับเทียบเหมาะไว้บจัดไว้แล้ว; กฎเม็ทคาฟยังไม่เพียงพอที่จะประกอบระดับปัจจุบันกฎการประเมินค่า; รอดการใช้และราคาสามารถจะตกค้างกันเป็นเวลาหลายปี

"นักลงทุนและพันล้าน; ปริศนาเงินมั่นคงเพิ่มขึ้น 100 เท่า แต่ผลตอบแทนของเราเพิ่มขึ้นเพียง 1.3 เท่า เราร้องขอบัญชีของทุนที่ยืนยัน"

ข้อโต้งคุ้มที่แรงและที่พบบ่อยที่สุดคืออะไร?

"คุณห่วยมาก ที่สุด คุณไม่เข้าใจตัวตนหมายถึงอะไร นี่มันคือปรัชญาใหม่"

ฉันเข้าใจความหมายของโทเค็นอย่างชัดเจน ปัญหาอยู่ที่นี่

เครื่องคิดเงิน

มูลค่าตลาดของ Berkshire Hathaway ประมาณ 1.1 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ

นั้นไม่ใช่เพราะวาร์รีเสมอกลับของบัฟเฟต แต่เป็นเพราะ—มันขยายตัวแบบดอัส

ทุกๆ ปี Berkshire จะลงทุนเงินที่ได้รับไปในกิจการใหม่ เพิ่มอัตรากำไร ซื้อกิจการแข่งขัน สร้างค่ามูลค่าภายในต่อหุ้น ราคาเป็นผลลัพธ์ โดยท้ายที่แล้ว จะตามมา อย่างไม่อาจหยุดได้ เนื่องจากเครื่องยนต์เศรษฐกิจฐานข้อมูลกําลังขยายโต

นั่นคือความลักษณะของส่วนของกำไร เป็นสิทธิในการเบิกถอนจากเครื่องบรรทัดซ้ำ

ผู้จัดการได้กําไร จัดทิปการลงทุน: ลงทุนในการเติบโต ลดต้นทุน ซื้อหุ้นคืน

ทุกคําสัญจรัยถูกต้อง จะกลายเป็นมูลฐานของคําตัดสินใจถัดๆ มา ซึ่งมีการนํามั่ย ชั้นสุดยอด สร้างหลักการเศรษฐศาสตร์

1 เหรียญลงทุนด้วย อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ย 15% เป็นเวลา 20 ปี = 16.37 เหรียญ

1 เหรียญลงทุนด้วย อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ย 0% เป็นเวลา 20 ปี = 1 เหรียญ

สิทธิของกําไร สามารถทําให้กำไรจาก 1 เหรียญเป็น 16 เหรียญ ส่วนสหรัฐเป็นเพียง 1 เหรียญค่าธรรมเนียมสหรัฐเท่านั้น

เอาเครื่องมาดู

เมื่อกองทุนส่วนบุคคล (PE) ซื้อกิจการที่มีกระแสเงินสดอิสระ 5 ล้านเหรียญสหรัฐต่อปี อยู่ จะเกิดขึ้นภายในกอง

ปีที่ 1: กระแสเงินสดอิสระ 5 ล้านเหรียญสหรัฐ ผู้จัดการทําการลงทุนอีกครั้ง: วิจัย กําหนดเรียบง่ายคงเพลิง ชํารญชีหนี้ 3 คำตัดสินใจ

ปีที่ 2: คำตัดสินใจเหล่านี้เริ่มแสดงผล กระแสเงินสดอิสระเป็น 5.75 ล้านเหรียญสหรัฐ

ปีที่ 3: รายได้ยังคงไหลเข้าไปในรอบต่อไป กระแสเงินสดอิสระเรื่มเป็น 6.6 ล้านเหรียญสหรัฐ

นี่คือ กิจการที่ขยายตัวอย่าง 15% แบบดิ่งลง เครื่องกล bien เรือด้วยเงินที่สวมเขาไปทําศักยฏ์ ซึ่งทุกบุหรี่ตัดสินใจจะแลค่ทุกครั้งก็ของเทียมอีกชุด

คงอยู่ 20 ปี 5 ล้าน เงิน เป็น 66 ล้าน

ตอนนี้ มองค่าเงินเป็นการดูถึง - 2 พี่นี้ 669999 ล้านเงิน

เข้าไปดูก̹ํากฤทธ์ในปีล่ก่อย-บุํญฟิ 5 ล้าน หยห่ ไม่มีขน

ปีที่ 2: อาจจะเหลืออีก 5 ล้าน ถ้าผู้ใช้ยังคงมา แต่ไม่มีแล้ว

ปีที่ 3: ขึ้นอยู่กับว่าโรงพนันยังมีคนหรือเปล่า

ไม่มีอะไรที่เติบโตด้วยอัตราดอกเบี้ยทบกับ

เพราะปีที่ 1 ไม่มีการลงทุนเพิ่มเติมเลย จึงไม่มีวงล้อในปีที่ 3 การให้ทุนและการให้สินทรัพย์ไม่พอ

โทเค็นถูกออกแบบมาให้เป็นแบบนี้

นั่นไม่ใช่ความบกพร่อง แต่เป็นกลยุทธ์ทางกฎหมาย

กลับไปยังปี 2017–2019 SEC กำลังตามล่าสิ่งใดที่ "ดูเหมือนหลักทรัพย์" เกือบทุกอย่างผูกมิตรของโปรโตคอลจะกล่าวอย่างเดียวกันว่า: ความอย่างไรให้โทเค็นดูเหมือนสิทธิของหุ้น

ดังนั้น ตรรกะการออกแบบเฉพาะหน้านี้ก็เลยปรากฏขึ้นโดยรวม

ไม่มีสิทธิการนำเงินสดไปติดต่อ — เพื่อหลีกเลี่ยงการให้เงินปันผล

ไม่มีสิทธิในการรับมีซำเสนอการปกครอง — เพื่อหลีกเลี่ยงสิทธิของเจ้าของหุ้น

ไม่มีรายได้อยู่ในกองสะสม — เพื่อหลีกเลี่ยงสมุดเงินบริษัท

การตอบแทนการมุ่งหวังถูกอธิบายว่าคือ "การมีส่วนร่วมในเครือข่าย" — ไม่ใช่อัตราผลตอบแทน

การออกแบบนี้ได้มีผลดี ส่วนใหญ่ของโทเค็นประสบความสำเร็จในการหลีกเลี่ยงการรับรู้เป็นหลักทรัพย์ แต่ตามนี้หมายถึงว่า พวกเขา หลีกเลี่ยงการดำเนินธุรกรรมทุนประ้นชื้นทุนด้วย

ชั้นพรสถานการณ์ใดๆ ถูกออกแบบเพื่อ: ไม่สามารถทำในสิ่งที่จะสร้างทรัพย์สินในอนาคตยาวนาน

Labs ถือหุ้น คุณถือ "กำไรที่จ่าย"

เกือบทุกโปรโตคอลขนาดใหญ่ ๆ ด้านข้างจะมี บริษัท Labs วัตถุประสงค์

Labs รับผิดชอบ: เขียนโปรแกรม ควบคุมฝั่งหน้า เป็นเจ้าของแบรนด์ ควบคุมความสัมพันธ์ธุรกิจระดับองค์กรชั้นสูง

แต่เจ้าของโทเค็นได้รับ: สิทธิในการปกครอง + สิทธิในการรับชำระค่าธรรมเนียมที่แปลงเป็นลมหายใจ

แบบแผนก็เหมือนเดิม: Labs นำความสามารถ IP แบรนด์สัญญาธุรกิจ การบริหารความเลือกระดับกลยุทธ์; การันตีได้รับ "กำไรที่แปลงเป็นลมหายใจ" ที่ไม่สั่นใจใน Labs

นี้ทำไม เหตุดีนะ

เมื่อมีใครบาดใจโปรโตคอลของกระบวนการยกระดับ (เช่น Circle บรรดาทีมลูก C Axelar) พวกเขาซื้อสิทธิใน Labs ไม่ใในโทเค็น

เพราะหุ้นมีการลงทุนทวีคูณ ในขณะที่โทเค็นไม่มี

ควบคุมแบบไม่จำเป็นนั้น อาจนำไปสู่ผลลัพธ์ที่เบียดเบียน

คุณต้องการมีอะไรจริง ๆ?

ลบเรื่องราวออก ลบความผันผวนของราคาออก แล้วมองว่าเจ้าของโทเค็นจริง ๆ ได้สิ่งใด

เช่น ในกรณีของ ETH: จำนำ ETH รายได้เพิ่มขึ้นประมาณ 3-4% มาจากเส้นโครงการขยายตัวและปรับตัวจากอัตราผู้จำนำ คนที่เจริญจำนำเท่าไหร่รายได้ก็ต่ำ ๆ; คนที่จำนำน้อยรายได้ก็สูงขึ้น

นี้คืออะไร? นี่คือตั๋วส่วนผันตามอัตราดอกเบี้ยที่กำกับตามกฎอนุญาต

นี้ไม่ใช่หุ้น นี่คือตั๋วหนี้

ใช่ ETH มูลค่าอาจกระโดดจาก 3000 เป็น 1 หมื่นเหรียญสหรัฐได้ แต่หุ้นขยะก็สามารถทำเยอะขึ้นเมื่ออัตราผันแค้นลดลง นั้นไม่ได้ทำให้มันกลายเป็นเป็นหุ้น

ปัญหาที่สิ้นแรงนี้คือ สิ่งที่ทำให้รายได้ของคุณเพิ่มขึ้น ผ่านกลไกอะไร

หุ้น: ฝ่ายบริหารต่อโดยลงทุนด้วยลงทุนเดิมและทวีคูณ

เติบโต = อัตราผลตอบแทนที่ลงทุนได้ × อัตราการลงทุนเพิ่มเติม

คุณกำลังมีส่วนร่วมต่อเครื่องจักรเศรษฐกิจขยายตัวอย่างไม่ขาดแหล่งอาหารแล้ว

โทเค็น: รายได้ = การใช้เครือข่าย × อัตราค่าธรรมเนียม × อัตราการเข้าร่วมการจำนำ

สิ่งที่คุณได้รับคือตั๋วผันตามความต้องการของบัญชีบล็อก ไม่มีกลไกรีลงทุนเพิ่มเติม ไม่มีเครื่องจักรทวีคูณ ความผันผวนราคาทำให้คุณคิดว่าคุณถือหุ้น

โครงสร้างเศรษฐกิจชัดเจนว่า: สิ่งที่คุณถือครองคือรายได้คงที่แต่มีความผันผวนสูงถึง 60-80%

นี้คือส่วนผสมที่แย่ที่สุด

การโจมตีของเวลาที่มีกำลังกับการโทรกำลัง

นี่คือเหตุผลว่า ในภาวะปัจจุบัน โทเค็นไม่สามารถสะสมมูลค่าได้ต่อเนื่อง ไม่สามารถทวีคูณได้ ตลาดเริ่มเข้าใจเรื่องนี้

มันไม่โง่ ดังนั้นเริ่มเลี้ยงตัวไปสู่สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีที่เริ่มแรง ก่อนอื่น DATs (จะกล่าวถึงในภายหลัง) แล้วไปสู่บริษัทที่ทำให้ต้นทุนต่ำลง เพิ่มรายได้ ทำกำไรทวีคูณ

การสร้างคุณค่าของทรัพย์สินในโลกจำกัดมีการปฏิบัติตาม "กำลังของเวลา"

คนทำเงิน ก็คือคนซื้อช้า ขายคำนวณ พอร์ตโอนส่วนตัวของฉันก็แบบนั้น เรียกว่า liquid venture ไม่ใช่เรื่องไม่มีเหตุผล

การสร้างคุณค่าของสินทรัพย์ในโลกของหุ้นทำตาม "กำลังของเวลา"

บัฟเฟตไม่ได้ลงทุนใน Coca-Cola ตามจุดเวลาอย่างแม่นยำ แต่เขาซื้อแล้วปล่อยให้กำไรเติบโตอย่างเท่าเท่าในระยะ 35 ปี

ในตลาดสกุลเงินดิจิทัล การเร่งเวลาคือศัตรูของคุณ: ถ้าถือระยะเวลานานเกินไป กำไรจะลดลง มันกรน ๆ ความผันผวนของอินแฟนชั่น ปริมาณหุ้นเทียบโครตจำนวนมาก ความต้องการน้อย ขนาดบล็อกเชนเยอะเกินไป ประสิทธิภาพการลงทุนกำลังชำระบัญชีกำไรของคุณ

Hyperliquid เป็นหนึ่งในน้อย ๆ ตัวอย่าง

ในตลาดหุ้น การรีเทิร์นเร็วช้าคือเพื่อนของคุณ: ยิ่งถือทรัพย์สินเพิ่มมากขึ้นนานเท่าไหร่ คณิตศาสตร์ก็ปรากฎตามข้างของคุณ

สกุลเงินดิจิทัล สินทรัพย์ตอบแทนผู้ซื้อ ส่วนหุ้นตอบแทนเจ้าของ

แต่ความจริงคือ: เจ้าของที่มั่งมีนั้นมีมากกว่าผู้ซื้อที่ทักษิณ

ทำไม "การซื้อ ETH โดยตรง" ไม่ใช่คำตอบ

เหตุแห่งที่ฉันคำนวณเรื่องนี้อีกแล้วก็เพราะ LP ทุกคนจะถาม: "ทำไมไม่ซื้อ ETH โดยตรง?"

นำเสนอเครื่องจักรของความสามารถในการสะสมทรัพย์สิน: Danaher, Constellation Software, Berkshire

แล้วลองมองตารางเทรนด์ของ ETH

บริษัทที่สามารถสะสมทุนทรัพย์สิน เส้นกราฟคงที่ไปทางด้านขวาบน ได้เพราะเครื่องยนต์กำลังโตขึ้นทุกขวัญ

ETH: พุ่งขึ้น, ตก, พุ่งขึ้นอีก, ตกอีก

ผลรวมของกำไร ขึ้นอยู่กับคุณภาพการทุนเข้า-ออกอย่างไร

อาจจะสมประสงค์ได้ในอันเดียวกัน

แต่: อันหนึ่งทำให้คุณนอนหลับได้ อีกอันจะใช้ให้คุณเป็นผู้ที่มีความรู้สมบูรณ์ คนทุกคนเข้าใจศัพท์ "ความเป็นเจ้าของระยะยาวเสมอโดยจำเป็น" ปัญหาคือ: คุณจะรอได้นานจริง ๆ

หุ้นอาจทำให้เรื่องมีความสะดวกมากขึ้น: เงินสดช่วยกระโดดราคา, การจ่ายเงินปันผลสำหรับระยะเวลาที่คุณต้องรอ, การซื้อกลับของหุ้นในระหว่างที่คุณถือครองทุนสร้างเสริมต่อไป

ตลาดสกุลเงินดิจิทัล ยังให้การรำคาญที่ไม่มีวางแผน; สร้างสรรค์เรื่องน่าสนใจ; ไม่มีพื้นหลัง, ไม่มีฟีด; มีแต่ความเชื่อ (HODL)

ฉันจะเป็นเจ้าของ ไม่ใช่ผู้ที่เป็นนักพยากรณ์

การทำธุรกรรมนี้

ถ้าโทเคนไม่สามารถสะสมทุน และการสะสมทุนคือกลไกสำคัญของการสร้างทรัพย์สิน ก็ช่างสรุปไว้เลย

อินเทอร์เน็ตสร้างมูลค่าพันล้านเยน สุดท้ายมูลค่าเหล่านี้ได้ไหลไปที่ไหน?

ไม่อยู่ใน TCP/IP ไม่อยู่ใน HTTP ก็ไม่ใน SMTP

พวกโปรโตคอลเหล่านี้เป็นสิ่งร่วมสาธารณชน: มีความสำคัญมากและมีประโยชน์มาก แต่ในระดับของโปรโตคอลตัวมันเองเกือบไม่มีการลงทุนที่สามารถได้รับกลับมา

มูลค่ากลับสุดท้ายไปสู่ Amazon Google Meta Apple—บริษัทเหล่านั้นกำลังสร้างขึ้นบนโปรโตคอลและสามารถขยายผลผลิตอย่างต่อเนื่องได้

โลกของการเข้ารหัสกำลังทำซ้ำเรื่องนี้

สกุลเงินที่มั่นคง กำลังกลายเป็น「TCP/IP ของสกุลเงิน」

สกุลเงินที่มั่นคงกำลังกลายเป็น TCP/IP ของโลกการเงิน: มีประโยชน์มาก ได้รับการใช้งานอย่างแพร่หลาย แต่โปรโตคอลตัวมันเองอาจไม่สามารถจับค่าได้ตามสัดส่วน

Tether เป็น บริษัทมีส่วนร่วม ไม่ใช่โปรโตคอล คำตอบอาจถูกซ่อนอยู่ในนั้นเอง

บริษัทที่จะกลายเป็น「เครื่องเร้นประโยชน์」จะเป็นบริษัทที่ฝังเกล่าของสกุลเงินที่มั่นไว้ในธุรกิจของตนเอง—พวกเขาใช้สกุลเงินที่มั่นเพื่อลดเส้นตายในการชำระเงิน ปรับปรุงกำไรประกอบการ ลดต้นทุนแลกเปลี่ยนเงินตรา

หาก CFO สามารถประหยัดเงิน 3 ล้านดอลลาร์ต่อปีโดยใช้สกุลเงินที่มั่นในการชำระเงินที่เกินพรมแดน 3 ล้านดอลลาร์นั้นสามารถนำกลับมาลงทุนในขายของ ผลิตภัณฑ์ หรือชำระหนี้ได้อีก 3 ล้านนั้นจะยิ่งขยายผลผลิต

แต่เป็นโปรโตคอลที่กระตุ้นการโอนใช่ไหม? มันได้ค่าธรรมเนียม มันไม่มีการเพิ่มผลผลิตต่อเนื่อง

ทฤษฎีของ「โปรโตก้อง」 กำลังถูกตลาดปฏิเสธ

ทฤษฎีของ「โปรโตก้อง」เคยคิดว่า: โครงสร้างโปรโตคอลในด้านการเข้ารหัสจะสามารถจับค่ามากกว่าด้านการใช้งาน

มองดูจริงในอีก 7 ปี: L1 เข้ากระบวนการมีมูลค่าทั้งหมดประมาณ 90% แต่ค่าธรรมเนียมของมันลดลงจาก 60% ถึง 12%; ซอฟต์แวร์ให้ค่าธรรมเนียมประมาณ 73% แต่มีมูลค่าไม่ถึง 10%

ตลาดไม่โง่ เขากำลังถือกำลังใจด้วยแผนการตลาด「โปรโตก้อง」อยู่

บทต่อไป: สมบัติของการเข้ารหัส

ช่วงแรกของการเข้ารหัสจะถูกกำหนดโดยสมบัติของการเข้ารหัส: มีผู้ใช้ เกิดกระแสเงินสด มีทีมบริหาร

สามารถนำเทคโนโลยีการเข้ารหัสไปใช้ในการลดต้นทุน เพิ่มรายได้ ส่งมอบผลผลิตต่อเนื่อง

บริษัทเหล่านี้ จะรับตรงไปข้ามระยะยาวเนื่องจากToken

คิดถึงHuddle: Robinhood Klarna NuBank Stripe Revolut Western Union Visa BlackRock

การลงทุนใน "ตระกร้าหุ้น" ของบริษัท เป็นที่แน่นอนว่าจะเร็วกว่า "ตระกร้าโทเค็น" อย่างมาก

เหตุผลมีอยู่ในเรื่องง่าย ๆ: บริษัทเหล่านี้มีพื้นฐานที่แท้จริง: กระแสเงินสด ทรัพย์สิน ลูกค้า ในขณะที่โทเค็นไม่มี โดยเมื่อโทเค็นพนันรายได้ในอนาคตด้วยตัวเลขสูงมาก ความเสี่ยงทางล่างมีการบรรทุกที่หนักเหลือเชื่อ

เป็นแท่งเทียนเท่านั้น อย่างมากในการเลือกกลุ่ม ในการซื้อมานั้นอย่างมากน่าสนใจเมื่อกลุ่มบริษัทที่สามารถใช้ประโยชน์จากความได้เสียนี้

ส่วนที่ทำให้ไม่รู้สึกสบายสุขที่สุด

ทุกความพยายามที่พยายาม "แก้ไข" ปัญหานี้ กลับมาพิสูจน์เสมอว่าทฤษฎีถูกต้อง

เมื่อ DAO เริ่มพยายามกำหนดการเงินแบบแท้จริง (MakerDAO ซื้อหุ้นรัฐบาล, จัด SubDAO, แต่งตั้งทีมหน่วยงาน) เริ่มสร้างการบริหารบริษัทอีกครั้งเล็ก ๆ

โปรโตคอลยิ่งพยายามสร้างเงินทุนยิ่งมีเพียงยิ่งต้องมีการทำงานเหมืองแบบบริษัท บริการ Digital Asset Tokenization, ก็ไม่สามารถแก้ไขปัญหาได้ มันเพียงแต่สร้างกองความเป็นมาตรฐานสำหรับความจงรักภักดี, และสร้างความแข่งขันกับโทเค็นเดิม ๆ การแพ็คเกจจะไม่ทำให้โปรโตคอลสามารถทบทวนมีสุดที่เพิ่มประโยชน์ต่อผู้ถือโทเค็นที่เหมือนโพยไม่ถือ DAT

ทำลาย ≠ การคืนซื้อ

ทำลาย ETH คือเหมือนที่จะตั้งอุณหภูมิคงที่

การคืนซื้อของ Apple คือเหมือนจะอ่านระดับอุณหภูมิและทำการตัดสินใจ

สิ่งที่ทำให้ได้กระจ่างคือการจัดทำทุนด้วยความเฉลียง กฎไม่สามารถขยายได้ ตัดสินใจทำได้

การควบคุมการกำกับเป็นองค์ประกอบที่น่าสนใจที่สุด

วันนี้โทเค็นไม่สามารถจะเพิ่มโอกาส หากในปัจจุบันคือ: โปรโตคอลไม่สามารถดำเนินงานเช่นบริษัท ไม่สามารถกองกอบองค์รักษ์, ไม่สามารถสาระะให้ความสามกับผู้ถือชุดโทเค็น

กฏหน่วยงานสุภาให้หมายชีพ บัญชีสืบค้า ยันยันผู้ถือชุดโทเค็นทำขีนวร้ายแท้ Kodi Smit-McPhee

เมื่อเรามีเฟรมเวิร์กครั้งแรก จะยินยอมโปรโตคอลใช้ "อุปทานการกำกับระดับขุพุล" เป็นข้อบ่งใช้ และเป็นเหตุการณ์ที่สำคัญในประวัติศาสตร์คริปโต--การซื้อขายแลกเปลี่ยนซึ่งใหซับหรีเตอร์ มากกว่า ETF

ก่อนที่นั้น,เงินปัญจัยจะไหลเป็นทิเในหุ้คุุ. ส่วน "บํารุ็ระารบาย" จะใหยเป็นทิเมึนในทุปทิ.

นี้ไม่พูคํารสบลํายชูํ

ฉันต้อลือชลัร้อ คือ, งาะลลอיคค์ คือระบบเศษลกำสร หลิลีเปลืสนน์การนสสญ หลํบเป็นตที่ชันกยสูเจอบองอัรํ.คูลํหลัศหลํตักีสตกุ่งาแำใบาิยีเลู้ตทกเเป็ยเพญโปญโคท่ัวิคท่รจงัยติเนถำ หลํตชงาจงันรารมการงงี"./p>

เรากำลังสร้างเครือข่ายที่ Inversion และทุกคนในทีมเชื่อมั่นในนั้น.

ปัญหาไม่อยู่ที่เทคโนโลยี แต่อยู่ที่ปฏิกิริยาของโทเคนอล มูลค่าของเครือข่ายในปัจจุบันมาจาก "การส่งมูลค่า" ไม่ใช่ "การคอมพาวด์มูลค่า".

สิ่งเหล่านี้จะเปลี่ยนแปลง. การควบคุมจะเข้าสู่ขั้นตอนการพัฒนา และสุดท้ายจะมีโปรโตคอลใดโปรโตคอลหนึ่ง เรียนรู้ที่จะเก็บรักษาหลังการลงทุนความมูลค่าและนำมูลค่ากลับ

เมื่อวันที่เหล่านั้นมาถึง โทเคนที่ถือครองคุณสมบัติทางเศรษฐมากจะเท่ากับหุ้นทุน. ชุดคำนวณดอกเบี้ยมนุษย์จะเริ่มเปิดเส้นทาง

ฉันไม่มั่นใจว่าอนาคตใหม่โดยที่ฉันกำลังทำการเดิมพัน. ฉันทำการเดิมพัน — มันยังไม่เกิดขึ้น.

ก่อนวันเหล่านั้นมาถึง, ฉันจะซื้อคุณการของบริษัทที่มีการค้าของร้านค้าด้วยความเร็วของเทคโนโลยีบล็อกเชน

ฉันอาจทำการตัดสินใจที่ผิดเวลา

สารคดีนี้เป็นกลไกที่ปรับตัวอย่างสูง ซึ่งก็คือหนึ่งในสิ่งที่มีมูลค่ามากที่สุดของมัน แต่ฉันก็ไม่จำเป็นต้องถูกต้องแบบเต็มรูปแบบ

ฉันต้องที่จะใช่ทางเพื่อถูกต้อง: ในมุมมองบริายาภรณ์ หุ้นนอกความสามารถจะมีคุณสมบัติสุดท้ายจะถูกเลือกเส้นทางชิมลอง" เทนอากลูชรร์เชา

ดงถึงมุมติชัก ทางฉันกล่าวดิอากัถึง:

ว่าชเรา์ถว่งของฉายัปรนัน สวี่าตหิ่ง่า ฉาียะตันีส้่ยหวักตัวได้เปิว ฉุ่อิ้จะเลาะวางจานัถิกำทิรจ้อย์ังวั้เนอกตาถเลอี่นัย้า

กล้อ้า;ลิอ;்นอ้อใวดิเน่า้ายแกล้่ี่้าต้าเางแทลี แลัะน้งข้นน้อม้าาาุีทะ้ึีัดเอี่ยาปเาาาา ทุทีรแเบาย

เครือข่าย,ปรับระบบในระดับสูงสุด: แล้วนลีจาดรุ่มงทีใช้ดระสูวจ้าโด้งีุ้รนาาร ผู้น้งุร ตืงี้า่ห่าเึีุนอเอรรงอ้งูุื่ีย้ส่์์ะ่ขิ้า่าลาร

เน็ตเวิร์คเอนวีของแส้งตอรวสาุ่นี้่ดีงีัอ้รเร่บงา้านตาวาาาาพ

ณ้rรู้ตาน้สวอวนี’าีรุ้้บาา่เเาง

ทำตาง มที’า้; ณ้ลร์].

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia