ชื่อเดิม: "ETF Altcoin พุ่งสูง สำเร็จการเดินทางสิบปีของ Bitcoin ในหกเดือน: การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างครั้งใหญ่กำลังเกิดขึ้นในตลาด Crypto"

ผู้เขียนต้นฉบับ: Clow, Plain Language Blockchain

Bitcoin ETF ต้องใช้เวลาเกือบหนึ่งทศวรรษจึงจะได้รับการอนุมัติ ในขณะที่ altcoins ใช้เวลาเพียงหกเดือนเท่านั้น

ในเดือนพฤศจิกายน 2025 มีเหตุการณ์อันน่าเหลือเชื่อเกิดขึ้นบนวอลล์สตรีท Solana, XRP และ Dogecoin ซึ่งเป็น altcoin ที่ครั้งหนึ่งเคยถูกมองว่าเป็น "ของเล่นเก็งกำไร" โดยสถาบันการเงินกระแสหลัก กลับเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กและแนสแด็กภายในเวลาเพียงไม่กี่สัปดาห์ และเปลี่ยนตัวเองเป็นผลิตภัณฑ์ ETF ที่ได้รับการกำกับดูแล

ที่เหนือจริงยิ่งกว่า นั้นคือ ETF เหล่านี้ไม่ได้ได้รับการอนุมัติอย่างเข้มงวดจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ทีละรายการ แต่กลับมีผลบังคับใช้โดยอัตโนมัติเมื่อได้รับการอนุมัติโดยปริยายจากหน่วยงานกำกับดูแล โดยใช้ "มาตรฐานการจดทะเบียนทั่วไป" ชุดใหม่เอี่ยม และ "มาตรา 8(a)" ฉบับเร่งด่วนที่ไม่ค่อยมีใครรู้จัก

กฎของเกมกำลังถูกเขียนใหม่ทั้งหมด

การ “ละทิ้งเชิงกลยุทธ์” ของกฎระเบียบ

เป็นเวลานาน ทัศนคติของ SEC ต่อ ETF สกุลเงินดิจิทัลสามารถสรุปได้ในสี่คำ: ชะลอให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้

ทุกๆ การสมัคร ETF สกุลเงินดิจิทัลใหม่จะต้องให้แพลตฟอร์มการซื้อขายส่งคำขอเปลี่ยนแปลงกฎ ซึ่ง SEC จะตรวจสอบนานถึง 240 วัน โดยมักจะปฏิเสธคำขอก่อนกำหนดเส้นตายด้วยเหตุผลที่ว่า " มีความเสี่ยงจากการจัดการตลาด " " กฎระเบียบการบังคับใช้ " ประเภทนี้ทำให้คำขอจำนวนมากไม่ได้รับคำตอบ

แต่ในวันที่ 17 กันยายน พ.ศ. 2568 ทุกสิ่งทุกอย่างก็เปลี่ยนแปลงไปอย่างกะทันหัน

ก.ล.ต. ได้อนุมัติข้อเสนอแก้ไข "มาตรฐานการจดทะเบียนร่วม" ที่เสนอโดยแพลตฟอร์มซื้อขายหลักสามแห่ง การปรับเปลี่ยนที่ดูเหมือนเป็นเทคนิคนี้กลับเปิดโอกาสให้ ETF ของ altcoin เข้ามามีบทบาทมากขึ้น กล่าวคือ สินทรัพย์คริปโตที่ตรงตามเงื่อนไขที่กำหนดสามารถจดทะเบียนได้โดยตรงโดยไม่ต้องขออนุมัติเป็นรายบุคคล

เกณฑ์การรับเข้าเรียนหลักๆ ง่ายๆ มีดังนี้:

• อีกวิธีหนึ่ง สินทรัพย์จะต้องมีประวัติการซื้อขายอย่างน้อย 6 เดือนในตลาดฟิวเจอร์สที่ควบคุมโดย CFTC และแพลตฟอร์มการซื้อขายจะต้องมีข้อตกลงการติดตามกับตลาดนั้น

• อีกทางหนึ่ง อาจมี ETF ที่มีอยู่ในตลาดซึ่งถือการเปิดรับความเสี่ยงอย่างน้อย 40% ในสินทรัพย์นี้

หาก ETF altcoin ตรงตามเกณฑ์ใดเกณฑ์หนึ่ง ก็สามารถดำเนินการผ่าน "ช่องทางด่วน" ได้ ซึ่ง Solana, XRP และ Dogecoin ต่างก็ตรงตามเกณฑ์เหล่านี้

ที่รุนแรงยิ่งกว่านั้น ผู้จัดพิมพ์ยังได้พบ "ตัวเร่ง" อีกตัวหนึ่ง นั่นก็คือ ข้อกำหนด 8(a)

โดยทั่วไปแล้ว ใบสมัคร ETF แบบดั้งเดิมจะมีข้อกำหนด " การแก้ไขล่าช้า " ซึ่งอนุญาตให้สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) พิจารณาทบทวนได้โดยไม่มีกำหนด อย่างไรก็ตาม ในไตรมาสที่สี่ของปี 2568 ผู้ออกหลักทรัพย์ เช่น Bitwise และ Franklin Templeton ได้เริ่มนำข้อกำหนดนี้ออกจากใบสมัครของตน

ภายใต้มาตรา 8(a) ของพระราชบัญญัติหลักทรัพย์ปี 1933 หากคำชี้แจงการจดทะเบียนไม่มีภาษาที่มีผลบังคับใช้ล่าช้า เอกสารจะมีผลบังคับใช้โดยอัตโนมัติ 20 วันหลังจากการส่ง เว้นแต่ SEC จะเริ่มคำสั่งหยุด

นี่ก็เหมือนกับการให้ SEC เลือก ระหว่างหาเหตุผลเพียงพอที่จะหยุดผลิตภัณฑ์ภายใน 20 วัน หรือดูมันเปิดตัวโดยอัตโนมัติ

เนื่องจากการขาดแคลนบุคลากรอันเนื่องมาจากการปิดหน่วยงานของรัฐบาล ประกอบกับแรงกดดันจากคำตัดสินทางกฎหมายในคดีต่างๆ เช่น Ripple และ Grayscale ทำให้ SEC แทบจะไม่สามารถจัดการกับคำขอที่ค้างอยู่หลายร้อยรายการได้ ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น ในวันที่ 20 มกราคม 2025 แกรี เจนสเลอร์ ประธาน SEC ได้ลาออก ทำให้หน่วยงานกำกับดูแลทั้งหมดตกอยู่ในภาวะ "เป็ดขาเป๋"

บรรดาผู้จัดพิมพ์คว้าโอกาสครั้งหนึ่งในชีวิตนี้ไว้และดำเนินการผลักดันอย่างบ้าคลั่ง

Solana ETF: ความพยายามอันกล้าหาญในการสร้างผลตอบแทนแบบเลเวอเรจ

Solana ที่มีเทคโนโลยีบล็อคเชนสาธารณะประสิทธิภาพสูง ได้กลายเป็นสินทรัพย์ "บลูชิป" อันดับสามที่ถูกแปลงเป็น ETF ต่อจาก BTC และ ETH

ณ เดือนพฤศจิกายน พ.ศ. 2568 มี ETF Solana หกตัวที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งรวมถึง BSOL ของ Bitwise, GSOL ของ Grayscale และ VSOL ของ VanEck ในบรรดากองทุนเหล่านี้ BSOL ของ Bitwise ถือเป็นกองทุนที่รุกตลาดมากที่สุด เพราะไม่เพียงแต่ให้ผลตอบแทนจาก SOL เท่านั้น แต่ยังพยายามกระจายผลตอบแทนแบบ on-chain ให้กับนักลงทุนผ่านกลไกการ Staking อีกด้วย

นี่เป็นความพยายามที่กล้าหาญ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ได้พิจารณาบริการ Staking มานานแล้วว่าเป็นการเสนอขายหลักทรัพย์ แต่ Bitwise ได้ระบุอย่างชัดเจนว่าเป็น "Staking ETF" ในเอกสาร S-1 โดยพยายามออกแบบโครงสร้างที่สอดคล้องเพื่อกระจายผลตอบแทนจากการ Staking หากประสบความสำเร็จ สิ่งนี้จะช่วยให้ Solana ETF ไม่เพียงแต่สามารถดึงดูดการเพิ่มขึ้นของราคาเท่านั้น แต่ยังให้กระแสเงินสด "เสมือนเงินปันผล" ซึ่งทำให้น่าสนใจกว่า Bitcoin ETF ที่ไม่มีผลตอบแทน

อีกประเด็นหนึ่งที่ถกเถียงกันคือ Solana ไม่มีสัญญาซื้อขายล่วงหน้าบน CME ตามตรรกะทางประวัติศาสตร์ของ SEC นี่น่าจะเป็นเหตุผลในการปฏิเสธ อย่างไรก็ตาม การอนุมัติในที่สุดของหน่วยงานกำกับดูแลอาจบ่งชี้ว่าพวกเขายอมรับว่าประวัติการซื้อขายที่ยาวนานของตลาดแลกเปลี่ยนที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลอย่าง Coinbase เพียงพอสำหรับการค้นพบราคาอย่างมีประสิทธิภาพ

การดำเนินการของตลาดก็ประทับใจไม่แพ้กัน

จากข้อมูลของ SoSoValue กองทุน Solana ETF มีเงินทุนไหลเข้าสุทธิต่อเนื่อง 20 วันนับตั้งแต่เปิดตัว โดยมีมูลค่ารวม 568 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ แม้ว่า Bitcoin และ Ethereum ETF จะเผชิญกับเงินทุนไหลออกสุทธิจำนวนมากในเดือนพฤศจิกายน แต่ Solana ETF กลับสวนทางกับแนวโน้มและดึงดูดเงินทุนได้ ณ สิ้นเดือนพฤศจิกายน สินทรัพย์รวมภายใต้การจัดการของกองทุน Solana ทั้ง 6 กองทุน มีมูลค่ารวม 843 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ คิดเป็นประมาณ 1.09% ของมูลค่าตลาดของ SOL

สิ่งนี้บ่งชี้ว่ากองทุนสถาบันมีการหมุนเวียนสินทรัพย์ ถอนตัวจากการซื้อขาย Bitcoin ที่แออัด และมองหาสินทรัพย์ใหม่ที่มีศักยภาพเบต้าและการเติบโตที่สูงกว่า

XRP ETF: การประเมินมูลค่าใหม่หลังการยุติการกำกับดูแล

เส้นทางของ XRP สู่การเป็น ETF ถูกขัดขวางโดยข้อพิพาททางกฎหมายระหว่าง Ripple Labs และ SEC หลังจากที่ทั้งสองฝ่ายบรรลุข้อตกลงในเดือนสิงหาคม 2568 ดาบแห่งดาโมคลีสที่คอยควบคุม XRP ในที่สุดก็สิ้นสุดลง และใบสมัคร ETF ก็พุ่งสูงขึ้น

ณ เดือนพฤศจิกายน มี ETF XRP จำนวน 5 รายการที่ได้รับการจดทะเบียนหรือกำลังจะจดทะเบียน:

กองทุน ETF XRP ของ Bitwise เปิดตัวเมื่อวันที่ 20 พฤศจิกายน โดยใช้รหัสการซื้อขาย "XRP" โดยตรง กลยุทธ์การตลาดที่กล้าหาญนี้ก่อให้เกิดข้อถกเถียง บางคนมองว่าเป็นกลยุทธ์ที่ยอดเยี่ยม ช่วยให้นักลงทุนรายย่อยค้นหาได้ง่ายในการค้นหา ขณะที่บางคนวิพากษ์วิจารณ์ว่าทำให้สับสนระหว่างสินทรัพย์อ้างอิงกับกองทุนอนุพันธ์

XRPC ของ Canary เปิดตัวต่อสาธารณะเมื่อวันที่ 13 พฤศจิกายน โดยดึงดูดเงินไหลเข้าสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 243 ล้านดอลลาร์ในวันแรก

GXRP ของ Grayscale เปิดตัวต่อสาธารณะในวันที่ 24 พฤศจิกายน โดยแปลงจากทรัสต์ ทำให้ปัญหาเรื่องเบี้ยประกัน/ส่วนลดหมดไป

แม้จะมีเงินทุนไหลเข้าจำนวนมากในช่วงแรก แต่ราคา XRP ก็ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันระยะสั้นหลังจาก ETF เข้าจดทะเบียน ในช่วงไม่กี่วันหลังจาก Bitwise ETF เข้าจดทะเบียน ราคา XRP ลดลงประมาณ 7.6% และเคยลดลงมากกว่า 18% ในช่วงเวลาหนึ่ง

นี่คือตัวอย่างคลาสสิกของพฤติกรรม "ซื้อตามข่าวลือ ขายตามข้อเท็จจริง" กองทุนเก็งกำไรจะซื้อล่วงหน้าเมื่อคาดว่าจะมีการอนุมัติ ETF แล้วจึงขายทำกำไรหลังจากข่าวเผยแพร่ ปัจจัยเศรษฐกิจมหภาค (เช่น ข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่งซึ่งนำไปสู่การคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่อ่อนตัวลง) ก็ส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานโดยรวมของสินทรัพย์เสี่ยงเช่นกัน

อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว ETF ได้นำการซื้อแบบ Passive Buy อย่างต่อเนื่องมาสู่ XRP ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า ETF XRP มีเงินทุนไหลเข้าสุทธิมากกว่า 587 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่เปิดตัว นักเก็งกำไรกำลังถอนตัว แต่กองทุนสถาบันกำลังเข้าสู่ตลาด ส่งผลให้ราคา XRP ปรับตัวลดลงต่ำกว่าจุดต่ำสุดในระยะยาว

Dogecoin ETF: จากมีมสู่ประเภทสินทรัพย์

สถานะ ETF ของ Dogecoin ถือเป็นจุดเปลี่ยนที่สำคัญ: วอลล์สตรีทเริ่มยอมรับ "Memecoin" โดยอิงตามความเห็นพ้องของชุมชนและผลกระทบของเครือข่าย ให้เป็นการลงทุนที่ถูกต้องตามกฎหมาย

ปัจจุบันมีผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ Dogecoin สามรายการ:

GDOG ของ Grayscale จะวางจำหน่ายในวันที่ 24 พฤศจิกายน

ใบสมัคร BWOW ของ Bitwise ถูกส่งภายใต้ 8(a) และกำลังรอการอนุมัติอัตโนมัติ

TXTXD ของ 21Shares เป็นผลิตภัณฑ์เลเวอเรจ 2 เท่าที่ออกแบบมาสำหรับนักลงทุนที่ยอมรับความเสี่ยงได้สูง

ปฏิกิริยาของตลาดค่อนข้างไม่ค่อยดีนัก ปริมาณการซื้อขายวันแรกของ GDOG อยู่ที่เพียง 1.41 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ โดยไม่มีเงินทุนไหลเข้าสุทธิ ซึ่งอาจเป็นผลมาจากลักษณะการค้าปลีกของฐานนักลงทุน Dogecoin ที่ค่อนข้างสูง โดยนักลงทุนส่วนใหญ่นิยมถือโทเคนโดยตรงบนแพลตฟอร์มซื้อขายมากกว่าการจ่ายค่าธรรมเนียมการจัดการผ่าน ETF อย่างไรก็ตาม โดยทั่วไปตลาดคาดว่า BWOW ของ Bitwise จะกระตุ้นความต้องการของสถาบันในภาคส่วนนี้ ด้วยค่าธรรมเนียมที่ต่ำกว่าและศักยภาพทางการตลาดที่แข็งแกร่งกว่า

คลื่นลูกต่อไป: Litecoin, HBAR และ BNB

นอกเหนือจาก altcoin ยอดนิยมสามอันดับแรกแล้ว Litecoin, Hedera (HBAR) และ BNB ยังแสวงหา ETF อย่างแข็งขันอีกด้วย

ในฐานะโค้ดฟอร์กของ Bitcoin Litecoin มีความใกล้เคียงกับ BTC มากที่สุดในแง่ของคุณสมบัติด้านกฎระเบียบ และถือเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ Canary Capital ได้ยื่นคำขอในเดือนตุลาคม 2567 และยื่นแบบฟอร์ม 8-A (ขั้นตอนสุดท้ายในการจดทะเบียนแพลตฟอร์มซื้อขาย) เมื่อวันที่ 27 ตุลาคม 2568 ซึ่งระบุว่าการจดทะเบียน LTC ETF ใกล้จะเกิดขึ้นแล้ว

Canary เป็นผู้นำในการยื่นขอ ETF ของ HBAR โดยมี Grayscale ตามมา ความก้าวหน้าที่สำคัญคือ Coinbase Derivatives ได้เปิดตัวสัญญาซื้อขายล่วงหน้า HBAR ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC ในเดือนกุมภาพันธ์ 2568 ซึ่งสร้างรากฐานทางตลาดที่จำเป็นสำหรับการกำกับดูแล HBAR ให้เป็นไปตาม "มาตรฐานการจดทะเบียนทั่วไป" Nasdaq ได้ยื่นเอกสาร 19b-4 สำหรับ Grayscale แล้ว ซึ่งบ่งชี้ว่า HBAR มีแนวโน้มสูงที่จะเป็นสินทรัพย์ถัดไปที่ได้รับอนุมัติ

BNB เป็นความพยายามที่ท้าทายที่สุด VanEck ได้ยื่นคำขอ S-1 สำหรับ VBNB แต่ด้วยความสัมพันธ์อันใกล้ชิดระหว่าง BNB และแพลตฟอร์มซื้อขาย Binance และความยุ่งยากซับซ้อนที่ Binance เคยเผชิญมากับหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ กองทุน BNB ETF จึงถือเป็นบททดสอบขั้นสุดท้ายของมาตรฐานการกำกับดูแลของผู้นำ SEC คนใหม่

เอฟเฟกต์ "ตัวคูณคริปโต": ดาบสองคมแห่งสภาพคล่อง

การเปิดตัว ETF altcoin ไม่ได้เป็นเพียงแค่การเพิ่มโค้ดการลงทุนเท่านั้น แต่ยังเป็นการเปลี่ยนแปลงตลาดทั้งหมดผ่านกระแสเงินทุนที่มีโครงสร้างอีกด้วย

ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) ได้เสนอ แนวคิด " ตัวคูณคริปโต " ซึ่งระบุว่า มูลค่าตลาดของสินทรัพย์คริปโตตอบสนองต่อเงินทุนไหลเข้าแบบไม่เป็นเส้นตรง สำหรับอัลต์คอยน์ซึ่งมีสภาพคล่องต่ำกว่าบิตคอยน์มาก เงินทุนจากสถาบันที่นำเข้าจาก ETF อาจสร้างผลกระทบต่อราคาอย่างรุนแรง

จากข้อมูลของ Kaiko พบว่ามูลค่าตลาดของ Bitcoin ล่าสุดอยู่ที่ราว 1% อยู่ที่ประมาณ 535 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ขณะที่ altcoin ส่วนใหญ่มีความลึกตลาดเพียงเศษเสี้ยวของมูลค่าดังกล่าว ซึ่งหมายความว่าเงินทุนที่ไหลเข้าเทียบเท่ากัน (เช่น 105 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในวันแรกของ Bitwise XRP ETF) น่าจะส่งผลกระทบต่อราคา XRP มากกว่า BTC ในทางทฤษฎี

ปรากฏการณ์ "ขายตามความเป็นจริง" ในปัจจุบันบดบังผลกระทบนี้ ผู้ดูแลสภาพคล่องจำเป็นต้องซื้อสินทรัพย์สปอตในช่วงระยะเวลาการจองซื้อ ETF ครั้งแรก แต่หากโดยทั่วไปแล้วตลาดมีแนวโน้มขาลง พวกเขาอาจใช้ตลาดฟิวเจอร์สเพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือย่อยสินค้าคงคลังในตลาดซื้อขายนอกตลาด (OTF) ซึ่งจะยับยั้งการเพิ่มขึ้นของราคาสปอตในระยะสั้น

อย่างไรก็ตาม เมื่อสินทรัพย์ ETF มีการสะสมมากขึ้น การซื้อแบบเฉื่อยๆ นี้จะค่อยๆ ระบายสภาพคล่องของแพลตฟอร์มการซื้อขาย ส่งผลให้ราคาผันผวนมากขึ้นในอนาคต โดยมีแนวโน้มขาขึ้น

การแบ่งส่วนตลาด: ระบบการประเมินมูลค่าใหม่

การเปิดตัว ETF ทำให้การแบ่งชั้นสภาพคล่องในตลาดคริปโตรุนแรงขึ้น:

สินทรัพย์ชั้น 1 (ETF) : BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE สินทรัพย์เหล่านี้สามารถเข้าถึงสกุลเงินเฟียตได้ตามมาตรฐาน และที่ปรึกษาการลงทุนที่จดทะเบียน (RIA) และกองทุนบำเหน็จบำนาญสามารถจัดสรรได้โดยไม่มีข้อจำกัดใดๆ สินทรัพย์เหล่านี้จะได้รับ "เบี้ยประกันการปฏิบัติตามกฎระเบียบ" และความเสี่ยงด้านสภาพคล่องที่ต่ำลง

สินทรัพย์ชั้นที่สอง (สินทรัพย์ที่ไม่ใช่ ETF) : โทเค็น Layer 1 อื่นๆ และโทเค็น DeFi เนื่องจากการเข้าถึง ETF ได้ยาก สินทรัพย์เหล่านี้จะยังคงต้องพึ่งพากองทุนรายย่อยและสภาพคล่องภายในเครือข่าย และความสัมพันธ์กับสินทรัพย์หลักอาจลดลง ซึ่งเสี่ยงต่อการถูกทำให้เป็นส่วนน้อย

ความแตกต่างนี้จะปรับเปลี่ยนตรรกะการประเมินมูลค่าของตลาดคริปโตทั้งหมด โดยเปลี่ยนจากการประเมินมูลค่าที่ขับเคลื่อนด้วยการเก็งกำไรไปเป็นการประเมินมูลค่าแบบหลายขั้วที่ขึ้นอยู่กับช่องทางการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการจัดสรรของสถาบัน

สรุป

คลื่น ETF altcoin ในช่วงปลายปี 2568 ถือเป็นก้าวสำคัญสำหรับสินทรัพย์ crypto จาก "การเก็งกำไรเล็กๆ น้อยๆ" ไปสู่ "การจัดสรรในกระแสหลัก"

ด้วยการใช้ "มาตรฐานการจดทะเบียนทั่วไป" และ "มาตรา 8(a)" อย่างชาญฉลาด ผู้จัดจำหน่ายสามารถฝ่าแนวป้องกันของ SEC ได้สำเร็จ โดยนำสินทรัพย์ที่เคยก่อให้เกิดข้อโต้แย้ง เช่น Solana, XRP และ Dogecoin เข้าสู่แพลตฟอร์มการซื้อขายที่มีการควบคุม

การดำเนินการดังกล่าวไม่เพียงแต่จัดให้มีช่องทางการระดมทุนที่เป็นไปตามข้อกำหนดแก่สินทรัพย์เหล่านี้เท่านั้น แต่ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น ยังช่วยยืนยันลักษณะ "ไม่ใช่หลักทรัพย์" ของสินทรัพย์เหล่านี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพในระดับกฎหมายอีกด้วย

แม้จะมีแรงกดดันในการทำกำไรในระยะสั้น เงิน ทุนไหลเข้าเชิงโครงสร้างจะผลักดันให้มูลค่าของ "สินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล" เหล่านี้สูงขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ เนื่องจากนักลงทุนสถาบันเริ่มจัดสรร 1%-5% ของพอร์ตโฟลิโอให้กับสินทรัพย์เหล่านี้ในโมเดลของพวกเขา

ในอีก 6-12 เดือนข้างหน้า เราจะเห็นสินทรัพย์อื่นๆ (เช่น Avalanche และ Chainlink) พยายามเลียนแบบเส้นทางนี้

ในตลาดคริปโตหลายขั้ว ETF จะกลายเป็นเส้นแบ่งที่สำคัญที่สุดระหว่าง " สินทรัพย์หลัก " และ " สินทรัพย์รอบข้าง "

สำหรับนักลงทุน การเปลี่ยนแปลงครั้งนี้ไม่เพียงนำมาซึ่งโอกาสในการลงทุนเท่านั้น แต่ยังเป็นการปรับโครงสร้างภูมิทัศน์ของตลาดใหม่ทั้งหมดอีกด้วย ตลาดที่เคยถูกขับเคลื่อนด้วยการเก็งกำไรและเรื่องเล่า กำลังพัฒนาเป็นระเบียบใหม่ที่ยึดโยงกับช่องทางการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการจัดสรรของสถาบัน

กระบวนการนี้ไม่สามารถย้อนกลับได้แล้ว

ลิงค์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia