ชื่อเรื่องต้นฉบับ: "Stablecoins: Genius Act ปูทางให้ Bitcoin ครองโครงสร้างพื้นฐานระดับโลก"

ผู้เขียนต้นฉบับ: Juan Galt

ที่มา: BitCoin Magazine

ผู้รวบรวมต้นฉบับ: AididiaoJP, Foresight News

ด้วย GENIUS Act ที่ทำให้ stablecoins ที่ได้รับการสนับสนุนโดยกระทรวงการคลังสหรัฐฯ แข็งแกร่งขึ้น เครือข่ายแบบกระจายศูนย์ของ Bitcoin จึงทำให้มันเป็นบล็อคเชนที่เหมาะสมยิ่งขึ้นสำหรับการนำไปใช้ทั่วโลก และต้านกระแสความต้องการพันธบัตรสหรัฐฯ ที่ลดลงในโลกที่มีหลายขั้วอำนาจ

ในขณะที่โลกกำลังเปลี่ยนจากระบบที่มีขั้วอำนาจเดียวซึ่งควบคุมโดยสหรัฐอเมริกา ไปสู่ระบบที่มีหลายขั้วอำนาจที่นำโดยกลุ่ม BRICS ดอลลาร์สหรัฐกำลังเผชิญกับแรงกดดันที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนจากความต้องการพันธบัตรที่ลดลงและต้นทุนหนี้ที่เพิ่มสูงขึ้น การผ่านร่างพระราชบัญญัติ GENIUS ในเดือนกรกฎาคม 2568 ถือเป็นกลยุทธ์ที่กล้าหาญของสหรัฐฯ ในการแก้ไขปัญหานี้ นั่นคือการออกกฎหมายอนุญาตให้ใช้สกุลเงินดิจิทัลแบบ Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจากพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ซึ่งจะช่วยเพิ่มความต้องการพันธบัตรสหรัฐฯ ในต่างประเทศอย่างมหาศาล บล็อกเชนที่ขับเคลื่อน Stablecoin เหล่านี้จะเป็นตัวกำหนดทิศทางเศรษฐกิจโลกในอีกหลายทศวรรษข้างหน้า บิตคอยน์ พร้อมด้วยการกระจายอำนาจที่เหนือชั้น ความเป็นส่วนตัวของเครือข่าย Lightning Network และความปลอดภัยที่แข็งแกร่ง ถือเป็นตัวเลือกที่ยอดเยี่ยมในการขับเคลื่อนการปฏิวัติดอลลาร์ดิจิทัลครั้งนี้ ช่วยให้มั่นใจได้ว่ามีต้นทุนการแปลงสกุลเงินต่ำเมื่อสกุลเงินเฟียตอ่อนค่าลงอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ บทความนี้จะสำรวจว่าเหตุใดดอลลาร์สหรัฐฯ จึงต้องและจะต้องถูกแปลงเป็นดิจิทัลผ่านบล็อกเชน และเหตุใดบิตคอยน์จึงต้องทำหน้าที่เป็นรางรถไฟ เพื่อให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ สามารถลงจอดอย่างนุ่มนวลจากตำแหน่งเดิมในฐานะจักรวรรดิโลก จุดจบของโลกขั้วเดียว โลกกำลังเปลี่ยนผ่านจากระเบียบโลกขั้วเดียว (ซึ่งสหรัฐอเมริกาเป็นมหาอำนาจเพียงหนึ่งเดียว สามารถมีอิทธิพลต่อตลาดและกำหนดความขัดแย้งระดับโลกได้) ไปสู่ระเบียบโลกหลายขั้ว ซึ่งพันธมิตรทางตะวันออกของประเทศต่างๆ สามารถจัดตั้งตนเองได้อย่างอิสระจากนโยบายต่างประเทศของสหรัฐฯ พันธมิตรตะวันออกนี้ หรือที่รู้จักกันในชื่อ BRICS ประกอบด้วยประเทศมหาอำนาจ เช่น บราซิล รัสเซีย จีน และอินเดีย ผลที่หลีกเลี่ยงไม่ได้จากการผงาดขึ้นของกลุ่ม BRICS คือการปรับโครงสร้างทางภูมิรัฐศาสตร์ใหม่ ซึ่งเป็นการท้าทายอำนาจสูงสุดของระบบดอลลาร์สหรัฐฯ มีข้อมูลหลายจุดที่ดูเหมือนจะแยกออกจากกัน ซึ่งชี้ให้เห็นถึงการปรับโครงสร้างใหม่ของระเบียบโลกนี้ เช่น พันธมิตรทางทหารของสหรัฐฯ กับซาอุดีอาระเบีย สหรัฐฯ ไม่ได้ปกป้องข้อตกลงเปโตรดอลลาร์อีกต่อไป ซึ่งกำหนดให้ขายน้ำมันของซาอุดีอาระเบียด้วยเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เท่านั้น เพื่อแลกกับการป้องกันทางทหารของสหรัฐฯ ในภูมิภาค กลยุทธ์เปโตรดอลลาร์ ซึ่งเป็นแหล่งสำคัญของอุปสงค์ในเงินดอลลาร์สหรัฐฯ และถือเป็นกุญแจสำคัญสู่อำนาจทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ นับตั้งแต่ทศวรรษ 1970 ได้สิ้นสุดลงอย่างมีประสิทธิภาพในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยซาอุดีอาระเบียเริ่มยอมรับสกุลเงินอื่นนอกเหนือจากดอลลาร์สหรัฐฯ สำหรับการค้าที่เกี่ยวข้องกับน้ำมัน อย่างน้อยก็นับตั้งแต่เริ่มต้นสงครามในยูเครน

ความอ่อนแอในตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ

อีกหนึ่งข้อมูลสำคัญในการเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์ในระเบียบโลกคือความอ่อนแอในตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ ซึ่งกำลังกระตุ้นให้เกิดความกังขาที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความน่าเชื่อถือทางเครดิตในระยะยาวของรัฐบาลสหรัฐฯ บางคนกังวลเกี่ยวกับความไม่มั่นคงทางการเมืองภายในประเทศ ขณะที่บางคนตั้งคำถามว่าโครงสร้างรัฐบาลปัจจุบันจะสามารถปรับตัวให้เข้ากับโลกเทคโนโลยีขั้นสูงที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วและการเติบโตของกลุ่มประเทศ BRICS ได้หรือไม่

มีรายงานว่าอีลอน มัสก์เป็นหนึ่งในผู้กังขาเหล่านี้ เมื่อเร็ว ๆ นี้ มัสก์ได้ทำงานร่วมกับรัฐบาลทรัมป์เป็นเวลาหลายเดือนในความพยายามปรับโครงสร้างรัฐบาลกลางและการเงินของประเทศผ่านกระทรวงประสิทธิภาพรัฐบาล แต่เขาก็ถอนตัวออกจากการเมืองอย่างกะทันหันในเดือนพฤษภาคม มัสก์สร้างความตกตะลึงให้กับชาวเน็ตเมื่อเร็วๆ นี้ระหว่างการปรากฏตัวในการประชุมสุดยอด โดยกล่าวว่า "ผมไม่ได้ไปวอชิงตันมาตั้งแต่เดือนพฤษภาคมแล้ว รัฐบาลแทบจะสิ้นหวัง ผมขอปรบมือให้เดวิด แซคส์สำหรับความพยายามอันสูงส่งของเขา... แต่ท้ายที่สุดแล้ว หากมองดูหนี้สาธารณะของเรา... หากปัญญาประดิษฐ์และหุ่นยนต์ไม่สามารถแก้ปัญหาหนี้สาธารณะของเราได้ เราก็ซวยแน่" แม้แต่อีลอน มัสก์ก็ยังไม่สามารถช่วยรัฐบาลสหรัฐฯ ให้พ้นจากหายนะทางการเงินได้ แล้วใครจะช่วยได้? ความสงสัยเช่นนี้สะท้อนให้เห็นจากความต้องการพันธบัตรสหรัฐฯ ระยะยาวที่ต่ำ ซึ่งจำเป็นต้องมีอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพื่อดึงดูดนักลงทุน อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 30 ปี ปัจจุบันอยู่ที่ 4.75% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 17 ปี สำนักข่าวรอยเตอร์สรายงานว่า ความต้องการในการประมูลพันธบัตรระยะยาว เช่น พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 30 ปี ก็ลดลงเช่นกัน โดยความต้องการในปี 2025 จะ "น่าผิดหวัง"

ความต้องการพันธบัตรระยะยาวของสหรัฐฯ ที่ลดลงส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ กระทรวงการคลังสหรัฐฯ จำเป็นต้องเสนออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพื่อดึงดูดนักลงทุน ซึ่งส่งผลให้รัฐบาลสหรัฐฯ ต้องจ่ายดอกเบี้ยจากหนี้เพิ่มขึ้น ปัจจุบัน ดอกเบี้ยของสหรัฐฯ สูงถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปี ซึ่งสูงกว่างบประมาณทางทหารของประเทศทั้งหมด

หากสหรัฐฯ ไม่สามารถหาผู้ซื้อหนี้ในอนาคตได้เพียงพอ สหรัฐฯ อาจประสบปัญหาในการชำระหนี้ในปัจจุบัน และจะต้องพึ่งพาธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการซื้อหนี้เหล่านี้ ซึ่งจะส่งผลให้งบดุลและปริมาณเงินหมุนเวียนในสหรัฐฯ ขยายตัว แม้ว่าผลกระทบจะซับซ้อน แต่ก็มีแนวโน้มที่จะนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อของเงินดอลลาร์ ซึ่งจะยิ่งสร้างความเสียหายต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ มากขึ้น

มาตรการคว่ำบาตรส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อตลาดพันธบัตรอย่างไร

ตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ ที่อ่อนแอลงอีกนั้น อ่อนแอลงอีกในปี 2565 จากการที่สหรัฐฯ เข้าแทรกแซงตลาดพันธบัตรที่ตนเองควบคุมอยู่เพื่อต่อต้านรัสเซียเพื่อตอบโต้การรุกรานยูเครน ในช่วงเวลาของการรุกรานของรัสเซีย สหรัฐฯ ได้อายัดเงินสำรองของกระทรวงการคลังรัสเซียที่ถือครองในต่างประเทศ ซึ่งมีวัตถุประสงค์เพื่อชำระหนี้ของรัสเซียให้กับนักลงทุนตะวันตก นอกจากนี้ ยังมีรายงานว่าสหรัฐฯ เริ่มขัดขวางความพยายามของรัสเซียที่จะชำระหนี้ทั้งหมดให้กับผู้ถือพันธบัตรต่างชาติ เพื่อพยายามบังคับให้เกิดการผิดนัดชำระหนี้

โฆษกกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ยืนยันในขณะนั้นว่าจะไม่อนุญาตให้มีการชำระเงินบางประเภทอีกต่อไป

“วันนี้เป็นวันสุดท้ายที่รัสเซียต้องชำระหนี้อีกครั้ง” โฆษกกล่าว

“ตั้งแต่วันนี้เป็นต้นไป กระทรวงการคลังสหรัฐฯ จะไม่อนุญาตให้ชำระหนี้สกุลเงินดอลลาร์จากบัญชีของรัฐบาลรัสเซียในสถาบันการเงินของสหรัฐฯ รัสเซียต้องเลือกระหว่างการใช้เงินสำรองสกุลเงินดอลลาร์ที่เหลืออยู่จนหมด หรือการหาแหล่งรายได้ใหม่ หรือการผิดนัดชำระหนี้”

สหรัฐฯ ได้ใช้ตลาดพันธบัตรเป็นอาวุธต่อต้านรัสเซียอย่างมีประสิทธิภาพด้วยการใช้มาตรการคว่ำบาตรทางนโยบายต่างประเทศ แต่มาตรการคว่ำบาตรเป็นดาบสองคม นับตั้งแต่นั้นมา ความต้องการพันธบัตรสหรัฐฯ จากต่างประเทศก็ลดลง เนื่องจากประเทศต่างๆ ที่มีความขัดแย้งกับนโยบายต่างประเทศของสหรัฐฯ พยายามกระจายความเสี่ยง จีนเป็นผู้นำเทรนด์ที่หันหลังให้กับพันธบัตรสหรัฐฯ โดยมูลค่าการถือครองพันธบัตรพุ่งสูงสุดที่กว่า 1.25 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2013 และลดลงอย่างรวดเร็วนับตั้งแต่สงครามในยูเครนเริ่มต้นขึ้น โดยปัจจุบันมูลค่าใกล้แตะระดับ 7.5 แสนล้านดอลลาร์ แม้เหตุการณ์นี้จะแสดงให้เห็นถึงประสิทธิผลอันร้ายแรงของมาตรการคว่ำบาตร แต่ก็สร้างความเสียหายอย่างรุนแรงต่อความเชื่อมั่นในตลาดพันธบัตร ไม่เพียงแต่รัสเซียจะไม่สามารถชำระหนี้ภายใต้มาตรการคว่ำบาตรของรัฐบาลไบเดนได้ ซึ่งสร้างความเสียหายแก่นักลงทุนในฐานะความเสียหายทางอ้อม แต่การอายัดเงินสำรองของกระทรวงการคลังต่างประเทศยังแสดงให้โลกเห็นว่า หากประเทศอธิปไตยใดฝ่าฝืนนโยบายต่างประเทศของสหรัฐฯ การเดิมพันทั้งหมดก็จะถูกยกเลิก รวมถึงในตลาดพันธบัตรด้วย รัฐบาลทรัมป์ได้เปลี่ยนจากการคว่ำบาตรเป็นกลยุทธ์หลัก เนื่องจากส่งผลกระทบต่อภาคการเงินของสหรัฐฯ และหันมาใช้นโยบายต่างประเทศที่อิงภาษีศุลกากรแทน ภาษีศุลกากรเหล่านี้ให้ผลลัพธ์ที่หลากหลายมาจนถึงขณะนี้ ในขณะที่รัฐบาลทรัมป์ประกาศรายได้ภาษีที่สูงเป็นประวัติการณ์และการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานของภาคเอกชนในประเทศ ชาติตะวันออกกลับเร่งความร่วมมือผ่านพันธมิตร BRICS แม้ว่าจีนจะลดการถือครองพันธบัตรสหรัฐฯ ลงในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา แต่ก็มีผู้ซื้อรายใหม่เกิดขึ้น ก้าวขึ้นสู่อำนาจระดับสูงอย่างรวดเร็ว Tether บริษัทฟินเทคที่ถือครองในช่วงเริ่มต้นของ Bitcoin ปัจจุบันถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ มูลค่า 171 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งคิดเป็นเกือบหนึ่งในสี่ของพันธบัตรที่จีนถือครอง และมากกว่าประเทศอื่นๆ ส่วนใหญ่ Tether ผู้ออก USDT ซึ่งเป็น stablecoin ที่ได้รับความนิยมมากที่สุด มีมูลค่าตลาดหมุนเวียนอยู่ที่ 171 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ บริษัทรายงานกำไร 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสแรกของปี 2025 รูปแบบธุรกิจของบริษัทเรียบง่ายแต่ยอดเยี่ยม: บริษัทซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะสั้น หนุนหลังด้วยโทเค็น USDT ในอัตราส่วน 1:1 และกอบโกยผลประโยชน์จากรัฐบาลสหรัฐฯ Tether ซึ่งมีพนักงาน 100 คนเมื่อต้นปี ถือได้ว่าเป็นหนึ่งในบริษัทที่มีกำไรต่อหัวสูงที่สุดในโลก

เซอร์เคิล ผู้ออก USDC ซึ่งเป็น stablecoin ที่ได้รับความนิยมสูงสุดเป็นอันดับสองในตลาด ยังถือครองธนบัตรรัฐบาลมูลค่าเกือบ 5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ Stablecoin ถูกใช้ทั่วโลก โดยเฉพาะในละตินอเมริกาและประเทศกำลังพัฒนา เพื่อใช้เป็นทางเลือกแทนสกุลเงินเฟียตท้องถิ่น ซึ่งเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อที่สูงกว่าดอลลาร์สหรัฐฯ มาก และมักถูกขัดขวางโดยการควบคุมเงินทุน

ปริมาณธุรกรรมที่ stablecoin ดำเนินการไม่ได้เป็นเพียงของเล่นทางการเงินเฉพาะกลุ่มอีกต่อไป แต่มีมูลค่าสูงถึงหลายล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ รายงานของ Chainalysis ในปี 2025 ระบุว่า “ระหว่างเดือนมิถุนายน 2024 ถึงเดือนมิถุนายน 2025 USDT ประมวลผลมากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ต่อเดือน สูงสุดที่ 1.14 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนมกราคม 2025 ในขณะเดียวกัน USDC ประมวลผลระหว่าง 1.24 ล้านล้านดอลลาร์ถึง 3.29 ล้านล้านดอลลาร์ต่อเดือน ปริมาณเหล่านี้เน้นย้ำถึงความสำคัญอย่างต่อเนื่องของ Tether และ USDC ต่อโครงสร้างพื้นฐานของตลาดคริปโต โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับการชำระเงินข้ามพรมแดนและกิจกรรมของสถาบัน”

ยกตัวอย่างเช่น ตามรายงานของ Chainalysis ในปี 2024 ที่มุ่งเน้นไปที่ละตินอเมริกา ละตินอเมริกาคิดเป็น 9.1% ของมูลค่าคริปโตทั้งหมดที่ได้รับระหว่างปี 2023 ถึง 2024 โดยมีการเติบโตของการใช้งานต่อปีตั้งแต่ 40% ถึง 100% โดยมากกว่า 50% เป็น Stablecoin ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความต้องการสกุลเงินทางเลือกที่แข็งแกร่งในประเทศกำลังพัฒนา

สหรัฐอเมริกาต้องการความต้องการพันธบัตรใหม่ และความต้องการนั้นมาในรูปแบบของความต้องการเงินดอลลาร์ เนื่องจากประชากรส่วนใหญ่ของโลกติดอยู่กับสกุลเงินเฟียตที่ด้อยกว่าสหรัฐอเมริกามาก หากโลกเปลี่ยนไปสู่โครงสร้างทางภูมิรัฐศาสตร์ที่บังคับให้เงินดอลลาร์ต้องแข่งขันอย่างเท่าเทียมกับสกุลเงินเฟียตอื่นๆ ดอลลาร์อาจยังคงเป็นสกุลเงินที่ดีที่สุดในบรรดาสกุลเงินทั้งหมด แม้จะมีข้อบกพร่อง แต่สหรัฐอเมริกายังคงเป็นมหาอำนาจที่มีความมั่งคั่ง ทุนมนุษย์ และศักยภาพทางเศรษฐกิจมหาศาล โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเปรียบเทียบกับประเทศเล็กๆ หลายประเทศและเงินเปโซที่น่าสงสัย

ละตินอเมริกาแสดงให้เห็นถึงความต้องการเงินดอลลาร์อย่างมาก แต่มีปัญหาด้านอุปทาน เนื่องจากรัฐบาลท้องถิ่นต่อต้านการเข้าถึงเงินดอลลาร์ผ่านธนาคารแบบดั้งเดิม การขอเปิดบัญชีสกุลเงินดอลลาร์เป็นเรื่องยากในหลายประเทศนอกสหรัฐอเมริกา ธนาคารท้องถิ่นมักถูกควบคุมอย่างเข้มงวดและอยู่ภายใต้การควบคุมของรัฐบาลท้องถิ่น ซึ่งก็มีส่วนได้ส่วนเสียในการรักษาเงินเปโซของตนเช่นกัน ท้ายที่สุดแล้ว สหรัฐอเมริกาไม่ใช่รัฐบาลเดียวที่เข้าใจการพิมพ์เงินและการรักษามูลค่าของสกุลเงิน

Stablecoin ช่วยแก้ปัญหาทั้งสองนี้ได้ เพราะมันสร้างความต้องการพันธบัตรสหรัฐฯ และสามารถส่งมอบมูลค่าที่สะท้อนถึงเงินดอลลาร์ให้กับทุกคน ทุกที่ในโลก

Stablecoins ใช้ประโยชน์จากคุณสมบัติที่ต้านทานการเซ็นเซอร์ของบล็อกเชนพื้นฐาน ซึ่งเป็นคุณสมบัติที่ธนาคารในประเทศไม่สามารถนำเสนอได้ ดังนั้น การส่งเสริม Stablecoins ช่วยให้สหรัฐอเมริกาสามารถเข้าถึงตลาดต่างประเทศที่ยังเข้าไม่ถึง ขยายความต้องการและฐานผู้ใช้ ขณะเดียวกันก็ส่งออกเงินเฟ้อดอลลาร์ไปยังประเทศที่ไม่มีอิทธิพลโดยตรงต่อการเมืองของสหรัฐฯ ซึ่งเป็นประเพณีที่สืบทอดกันมายาวนานในประวัติศาสตร์ของดอลลาร์ จากมุมมองเชิงกลยุทธ์ สิ่งนี้ฟังดูเหมาะสมอย่างยิ่งสำหรับสหรัฐอเมริกา และเป็นเพียงการขยายขอบเขตการดำเนินงานของดอลลาร์มาหลายทศวรรษ โดยอาศัยเทคโนโลยีทางการเงินใหม่ๆ รัฐบาลสหรัฐฯ เข้าใจถึงโอกาสนี้เป็นอย่างดี Chainalysis ระบุว่า "ภูมิทัศน์การกำกับดูแล Stablecoins ได้พัฒนาไปอย่างมากในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา แม้ว่าพระราชบัญญัติ GENIUS ของสหรัฐอเมริกาจะยังไม่มีผลบังคับใช้ แต่การผ่านร่างกฎหมายนี้ได้ผลักดันให้เกิดความสนใจจากสถาบันต่างๆ อย่างมากแล้ว" เหตุใด Stablecoins จึงควรก้าวข้าม Bitcoin วิธีที่ดีที่สุดในการทำให้ Bitcoin หลุดพ้นจากสกุลเงินเฟียตระดับกลางๆ ในประเทศกำลังพัฒนา คือการทำให้มั่นใจว่าดอลลาร์สหรัฐฯ ใช้ Bitcoin เป็นเส้นทางเดินของมัน กระเป๋าสตางค์ Stablecoin ทุกใบที่ใช้สกุลเงินดอลลาร์ควรเป็นกระเป๋าสตางค์ Bitcoin ด้วย นักวิจารณ์กลยุทธ์ Bitcoin-for-Dollar อาจโต้แย้งว่ากลยุทธ์นี้ขัดกับรากฐานเสรีนิยมของ Bitcoin ที่ว่า Bitcoin ควรจะเข้ามาแทนที่ดอลลาร์ ไม่ใช่เพื่อยกระดับหรือนำมันเข้าสู่ศตวรรษที่ 21 อย่างไรก็ตาม ความกังวลเหล่านี้ส่วนใหญ่มุ่งเน้นไปที่สหรัฐอเมริกา เป็นเรื่องง่ายที่จะถูกประณามดอลลาร์เมื่อคุณได้รับเงินเป็นดอลลาร์และบัญชีธนาคารของคุณเป็นดอลลาร์ และมันก็ง่ายเช่นกันที่จะวิพากษ์วิจารณ์เมื่ออัตราเงินเฟ้อดอลลาร์อยู่ที่ 2-8% เป็นสกุลเงินท้องถิ่นของคุณ ในหลายประเทศนอกสหรัฐอเมริกา อัตราเงินเฟ้อรายปีที่ 2-8% ถือเป็นเรื่องดี ประชากรส่วนใหญ่ของโลกต้องทนทุกข์ทรมานกับสกุลเงินเฟียตที่แย่กว่าดอลลาร์มาก โดยมีอัตราเงินเฟ้อตั้งแต่เลขสองหลักต่ำๆ ไปจนถึงเลขสองหลักสูงๆ หรือแม้กระทั่งสามหลัก นี่คือเหตุผลที่ Stablecoin ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางในประเทศกำลังพัฒนา ประเทศกำลังพัฒนาจำเป็นต้องลงจากเรือที่กำลังจมลำนี้ก่อน เมื่อพวกเขาอยู่บนเรือที่มั่นคงแล้ว พวกเขาอาจเริ่มมองหาวิธีอัปเกรดเป็นเรือยอชต์ Bitcoin น่าเสียดายที่แม้ว่า Stablecoin ส่วนใหญ่จะเริ่มแรกด้วย Bitcoin แต่ปัจจุบันไม่ได้ทำงานบน Bitcoin แล้ว ซึ่งเป็นปัญหาทางเทคนิคที่สร้างความขัดแย้งและความเสี่ยงอย่างมากต่อผู้ใช้งาน ปริมาณการซื้อขาย Stablecoin ส่วนใหญ่ในปัจจุบันทำงานบนบล็อกเชน Tron ซึ่งเป็นเครือข่ายรวมศูนย์ที่ Justin Sun บริหารจัดการบนเซิร์ฟเวอร์จำนวนหนึ่ง ทำให้เขาตกเป็นเป้าหมายที่ง่ายสำหรับรัฐบาลต่างประเทศที่ไม่ต้องการให้มีการแพร่กระจาย Stablecoin ที่ใช้สกุลเงินดอลลาร์ภายในพรมแดนของตน บล็อกเชนที่ Stablecoin ส่วนใหญ่ใช้งานอยู่ในปัจจุบันก็มีความโปร่งใสอย่างสมบูรณ์เช่นกัน ที่อยู่สาธารณะที่ใช้เป็นบัญชีผู้ใช้สามารถติดตามได้ มักเชื่อมโยงกับข้อมูลส่วนบุคคลของผู้ใช้โดยการแลกเปลี่ยนในท้องถิ่น และรัฐบาลท้องถิ่นสามารถเข้าถึงได้ง่าย สิ่งนี้เป็นแรงผลักดันที่ต่างประเทศสามารถใช้เพื่อต่อต้านการแพร่กระจายของ Stablecoin ที่ใช้สกุลเงินดอลลาร์Bitcoin ไม่เผชิญกับความเสี่ยงด้านโครงสร้างพื้นฐานเหล่านี้ ซึ่งแตกต่างจาก Ethereum, Tron, Solana และอื่นๆ Bitcoin มีการกระจายศูนย์สูง มีโหนดหลายหมื่นโหนดทั่วโลก และมีเครือข่ายเพียร์ทูเพียร์ที่แข็งแกร่งสำหรับการส่งธุรกรรม จึงสามารถหลีกเลี่ยงปัญหาคอขวดหรืออุปสรรคต่างๆ ได้อย่างง่ายดาย ชั้น Proof-of-Work ของ Bitcoin ช่วยแยกอำนาจที่ไม่พบในบล็อกเชน Proof-of-Stake อื่นๆ ยกตัวอย่างเช่น Michael Saylor แม้จะมี Bitcoin จำนวนมาก (3% ของอุปทานทั้งหมด) แต่เขาก็ไม่ได้มีสิทธิ์ออกเสียงโดยตรงในนโยบายฉันทามติของเครือข่าย ซึ่งไม่เหมือนกับกรณีของ Vitalik Buterin และ Proof-of-Stake ของ Ethereum หรือ Justin Sun และ Tron ยิ่งไปกว่านั้น Lightning Network ซึ่งสร้างขึ้นบน Bitcoin ยังสามารถปลดล็อกการชำระธุรกรรมได้ทันที โดยได้รับประโยชน์จากความปลอดภัยของบล็อกเชนพื้นฐานของ Bitcoin นอกจากนี้ยังมอบความเป็นส่วนตัวให้กับผู้ใช้อย่างมาก เนื่องจากธุรกรรม Lightning Network ทั้งหมดได้รับการออกแบบให้อยู่นอกเครือข่ายและไม่ทิ้งร่องรอยใดๆ ไว้บนบล็อกเชนสาธารณะ ความแตกต่างพื้นฐานในวิธีการชำระเงินนี้ช่วยให้ผู้ใช้สามารถรักษาความเป็นส่วนตัวเมื่อส่งเงินให้ผู้อื่นได้ สิ่งนี้จะช่วยลดจำนวนผู้คุกคามที่สามารถละเมิดความเป็นส่วนตัวของผู้ใช้จากใครก็ตามที่มีสิทธิ์เข้าถึงบล็อกเชน เหลือเพียงผู้ประกอบการและบริษัทเทคโนโลยีเพียงไม่กี่รายเท่านั้น ผู้ใช้ยังสามารถรันโหนด Lightning ของตนเองภายในเครื่อง และเลือกวิธีเชื่อมต่อกับเครือข่าย ซึ่งหลายคนก็ทำเช่นนั้น ซึ่งทำให้ความเป็นส่วนตัวและความปลอดภัยอยู่ในมือของตนเอง คุณสมบัติเหล่านี้ไม่มีอยู่ในบล็อกเชนที่คนส่วนใหญ่ใช้สำหรับ Stablecoin ในปัจจุบัน นโยบายการปฏิบัติตามกฎระเบียบและแม้แต่มาตรการคว่ำบาตรยังคงสามารถนำไปใช้กับ Stablecoin ที่ใช้สกุลเงินดอลลาร์ ซึ่งการกำกับดูแลอยู่ภายใต้การควบคุมของวอชิงตัน โดยใช้วิธีการวิเคราะห์และสัญญาอัจฉริยะแบบเดียวกับที่ใช้ในการยับยั้งการใช้ Stablecoin ในทางที่ผิดในปัจจุบัน โดยพื้นฐานแล้ว Stablecoin อย่างดอลลาร์สหรัฐฯ ไม่สามารถกระจายอำนาจได้ แต่ถูกออกแบบมาให้รวมศูนย์ อย่างไรก็ตาม หากมูลค่าของ Stablecoin ส่วนใหญ่ถูกโอนผ่านเครือข่าย Lightning แทน ความเป็นส่วนตัวของผู้ใช้ก็จะยังคงอยู่ ปกป้องผู้ใช้ในประเทศกำลังพัฒนาจากอาชญากรรมที่จัดตั้งขึ้นและแม้แต่รัฐบาลท้องถิ่น ผู้ใช้ปลายทางให้ความสำคัญกับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม ซึ่งเป็นค่าใช้จ่ายในการเคลื่อนย้ายเงินทุน ซึ่งเป็นเหตุผลที่ Tron ครองตลาดมาจนถึงปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม ด้วยการเปิดตัว USDT บนเครือข่าย Lightning Network สิ่งนี้อาจเปลี่ยนแปลงไปในเร็วๆ นี้ ในระเบียบโลก Bitcoin-Dollar เครือข่าย Bitcoin จะกลายเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งจะยังคงเป็นหน่วยบัญชีในอนาคตอันใกล้

Bitcoin จะทนทานต่อสิ่งเหล่านี้ทั้งหมดได้หรือไม่?

นักวิจารณ์กลยุทธ์นี้ยังกังวลเกี่ยวกับผลกระทบที่กลยุทธ์ Bitcoin-Dollar อาจมีต่อ Bitcoin เอง พวกเขาสงสัยว่าการวางดอลลาร์ไว้เหนือ Bitcoin จะทำให้โครงสร้างพื้นฐานของมันบิดเบือนหรือไม่ วิธีที่เห็นได้ชัดที่สุดที่มหาอำนาจอย่างรัฐบาลสหรัฐฯ อาจต้องการควบคุม Bitcoin คือการบังคับให้ Bitcoin ปฏิบัติตามมาตรการคว่ำบาตร ซึ่งในทางทฤษฎีแล้วพวกเขาสามารถทำได้ด้วยชั้น proof-of-work

อย่างไรก็ตาม ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว ระบอบการคว่ำบาตรได้ก้าวถึงจุดสูงสุดแล้ว นำไปสู่ยุคแห่งภาษีศุลกากรที่มุ่งควบคุมการไหลเวียนของสินค้ามากกว่าเงินทุน การเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ในนโยบายต่างประเทศของสหรัฐฯ หลังยุคทรัมป์และสงครามยูเครนครั้งนี้ ได้ลดแรงกดดันต่อ Bitcoin ลงบ้าง ในขณะที่บริษัทตะวันตกอย่าง BlackRock และแม้แต่รัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงมองว่า Bitcoin เป็นกลยุทธ์การลงทุนระยะยาว หรืออย่างที่ประธานาธิบดีทรัมป์กล่าวไว้ว่าเป็น "เงินสำรอง Bitcoin เชิงกลยุทธ์" พวกเขาก็เริ่มปรับตัวให้สอดคล้องกับความสำเร็จและความอยู่รอดในอนาคตของเครือข่าย Bitcoin การโจมตีการต่อต้านการเซ็นเซอร์ของ Bitcoin ไม่เพียงแต่จะบั่นทอนการลงทุนในสินทรัพย์ของพวกเขาเท่านั้น แต่ยังทำให้ความสามารถของเครือข่ายในการส่งมอบ stablecoin ให้กับประเทศกำลังพัฒนาอ่อนแอลงอีกด้วย จุดอ่อนที่เห็นได้ชัดที่สุดที่ Bitcoin จะต้องทำในระเบียบโลกของ Bitcoin-Dollar คือการละทิ้งมิติของหน่วยบัญชีของสกุลเงิน นี่เป็นข่าวร้ายสำหรับผู้ที่ชื่นชอบ Bitcoin หลายคน และนั่นก็สมควรแล้ว หน่วยบัญชีคือเป้าหมายสูงสุดของการสร้าง Bitcoin ขั้นสูงสุด และผู้ใช้จำนวนมากยังคงใช้ชีวิตอยู่ในโลกแบบนั้นในปัจจุบัน โดยคำนวณการตัดสินใจทางเศรษฐกิจโดยพิจารณาจากผลกระทบสูงสุดต่อจำนวน Bitcoin satoshi ที่ถือครองอยู่ แต่สำหรับผู้ที่เข้าใจว่า Bitcoin เป็นเงินที่มีมูลค่ามั่นคงที่สุดเท่าที่เคยมีมา ไม่มีอะไรสามารถพรากมันไปจากความจริงได้ แท้จริงแล้ว ความเชื่อมั่นใน Bitcoin ในฐานะตัวเก็บมูลค่าและสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนจะแข็งแกร่งขึ้นด้วยกลยุทธ์ Bitcoin-Dollar นี้ น่าเศร้าที่หลังจาก 16 ปีแห่งความพยายามที่จะทำให้ Bitcoin เป็นหน่วยบัญชีที่แพร่หลายเช่นเดียวกับดอลลาร์ บางคนได้ตระหนักว่าในระยะกลาง ดอลลาร์และ Stablecoin มีแนวโน้มที่จะตอบโจทย์การใช้งานดังกล่าว การชำระเงินด้วย Bitcoin จะไม่มีวันหายไป และบริษัทที่นำโดยผู้ที่ชื่นชอบ Bitcoin จะยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง และควรยอมรับ Bitcoin เป็นวิธีการชำระเงินเพื่อสร้างสำรอง Bitcoin ต่อไป แต่ Stablecoin และมูลค่าที่คิดเป็นดอลลาร์น่าจะมีอิทธิพลเหนือการซื้อขายคริปโตในอีกหลายทศวรรษข้างหน้า ไม่มีอะไรหยุดยั้งรถไฟขบวนนี้ได้ ขณะที่โลกยังคงปรับตัวให้เข้ากับการผงาดขึ้นของอำนาจในโลกตะวันออกและการเกิดขึ้นของระเบียบโลกหลายขั้ว สหรัฐอเมริกาอาจต้องตัดสินใจที่ยากลำบากและสำคัญยิ่งเพื่อหลีกเลี่ยงวิกฤตการณ์ทางการเงินที่ยืดเยื้อ ในทางทฤษฎี สหรัฐอเมริกาอาจลดการใช้จ่าย ปรับโครงสร้าง และปรับโครงสร้างองค์กรเพื่อให้มีประสิทธิภาพและความสามารถในการแข่งขันมากขึ้นในศตวรรษที่ 21 รัฐบาลทรัมป์กำลังพยายามทำเช่นนี้อย่างแน่นอน ดังที่เห็นได้จากระบบภาษีศุลกากรและความพยายามอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องในการนำภาคการผลิตกลับคืนสู่สหรัฐอเมริกาและปลูกฝังบุคลากรที่มีความสามารถในท้องถิ่น แม้ว่าปาฏิหาริย์บางอย่างอาจช่วยแก้ปัญหาทางการคลังของอเมริกาได้ เช่น แรงงานและระบบอัตโนมัติอัจฉริยะที่เหมือนนิยายวิทยาศาสตร์ หรือแม้แต่กลยุทธ์ Bitcoin-Dollar แต่ท้ายที่สุดแล้ว การนำดอลลาร์ไปไว้ในบล็อกเชนก็ไม่ได้เปลี่ยนชะตากรรมของมัน: กลายเป็นของสะสมสำหรับผู้ที่ชื่นชอบประวัติศาสตร์ เป็นสัญลักษณ์แห่งจักรวรรดิโบราณที่ถูกค้นพบใหม่ซึ่งเหมาะสำหรับพิพิธภัณฑ์ การออกแบบที่รวมศูนย์ของดอลลาร์และการพึ่งพาการเมืองของสหรัฐฯ ในท้ายที่สุดแล้วจะทำให้ดอลลาร์เป็นสกุลเงิน แต่หากมองตามความเป็นจริง การล่มสลายของมันอาจใช้เวลา 10, 50 หรือแม้กระทั่ง 100 ปี เมื่อถึงเวลานั้น หากประวัติศาสตร์ซ้ำรอย Bitcoin ควรจะอยู่ที่นั่นในฐานะเส้นทางวิ่งที่พร้อมจะเก็บเศษซากและเติมเต็มคำทำนายของการเพิ่มขึ้นของราคา Bitcoin

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia