การถือครองของ Sol Strategies เพิ่มขึ้น 30 เท่าในหนึ่งปี ส่งผลให้ Nasdaq ขึ้น

Sol Strategies ซึ่งในขณะนั้นยังคงดำเนินกิจการภายใต้ชื่อเดิม Cypherpunk Holdings ยังไม่ได้เปลี่ยนชื่อบริษัท แต่ยังคงซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แคนาดา ซึ่งปกติแล้วตลาดนี้มีไว้สำหรับธุรกิจขนาดเล็กและขนาดย่อม เพียงไม่กี่เดือนก่อนหน้านั้น บริษัทได้ว่าจ้าง Leah Wald อดีตซีอีโอของ Valkyrie มาเป็นซีอีโอคนใหม่ ในขณะนั้น Cypherpunk ยังไม่เป็นที่รู้จักมากนักและได้รับความสนใจจากนักลงทุนเพียงเล็กน้อย ในขณะเดียวกัน Upexi มุ่งเน้นไปที่การส่งเสริมผลิตภัณฑ์อุปโภคบริโภคสำหรับแบรนด์ที่ขายตรงถึงผู้บริโภค โดยมุ่งเน้นไปที่ผลิตภัณฑ์ต่างๆ เช่น ผลิตภัณฑ์ดูแลสัตว์เลี้ยงและโซลูชันด้านพลังงานบน Amazon ในตลาดที่มีการแข่งขันสูงนี้ การแข่งขันเพื่อดึงดูดคลิกจึงรุนแรง DeFi Development Corp (DFDV) ซึ่งในขณะนั้นยังคงดำเนินกิจการภายใต้ชื่อเดิม Janover กำลังเตรียมเปิดตัวตลาดกลางที่เชื่อมโยงผู้จัดจำหน่ายอสังหาริมทรัพย์และนักลงทุน ในทางกลับกัน Sharps Technology ดำเนินธุรกิจผลิตเข็มฉีดยาเฉพาะทางสำหรับผู้ให้บริการด้านการดูแลสุขภาพ ซึ่งเป็นธุรกิจเฉพาะด้านเทคโนโลยีทางการแพทย์ที่ได้รับความสนใจจากนักลงทุนเพียงเล็กน้อย บริษัทเหล่านี้มีขนาดเล็กและมีความทะเยอทะยานในขณะนั้น มูลค่าการถือครอง Solana (SOL) รวมกันของพวกเขาต่ำกว่า 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หนึ่งปีต่อมา สถานการณ์ได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก ปัจจุบัน พวกเขาได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq ซึ่งเป็นตลาดหลักทรัพย์ที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกอย่างภาคภูมิใจ โดยถือครองโทเคน SOL มากกว่า 6 ล้านโทเคน คิดเป็นมูลค่ารวม 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งคิดเป็นมูลค่ามากกว่าโทเคน Solana ของพวกเขาถึง 30 เท่าเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า สัปดาห์ที่แล้ว การตีระฆัง Nasdaq ในนิวยอร์กไม่ใช่เหตุการณ์สำคัญเพียงอย่างเดียวที่ Sol Strategies จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ระฆังเสมือนจริงก็ดังขึ้นเช่นกัน ซึ่งเป็นเหตุการณ์สำคัญเดียวกัน นั่นคือ STKE เริ่มทำการซื้อขายอย่างเป็นทางการ

บริษัทได้เชิญสมาชิกในชุมชนเข้าร่วมพิธีโดยเข้าไปที่ stke.community และ "ตีระฆัง" ผ่านธุรกรรม Solana การกระทำนี้จะบันทึกการมีส่วนร่วมในช่วงเวลาประวัติศาสตร์นี้ไว้ตลอดไป ในหลายๆ ด้าน นี่ถือเป็น "การสำเร็จการศึกษา" สำหรับ Sol Strategies ซึ่งก่อนหน้านี้จดทะเบียนอยู่ในตลาดหลักทรัพย์แคนาดา (ภายใต้สัญลักษณ์ "HODL") และใน OTCQB Venture Exchange (ภายใต้สัญลักษณ์ "CYFRF") ซึ่งเป็นตลาดหลักทรัพย์สำหรับบริษัทขนาดกลางผมเรียกมันว่า "การสำเร็จการศึกษา" เพราะการเข้าถึงตลาด Nasdaq Global Select Market นั้นไม่ใช่เรื่องง่าย ตลาดนี้ขึ้นชื่อเรื่องมาตรฐานที่เข้มงวด และโดยทั่วไปมักถูกสงวนไว้สำหรับบริษัทชั้นนำ การผ่านการทดสอบนี้ทำให้ Sol Strategies มีสิ่งที่บริษัทคริปโตส่วนใหญ่ใฝ่ฝันแต่หาได้ยาก นั่นคือ ความชอบธรรม นี่เป็นเหตุผลสำคัญที่ Sol Strategies เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ แม้ว่านักลงทุนสถาบันที่ต้องการลงทุนใน Solana บน Wall Street ก็มี Upexi และ DeFi Development Corp ให้ลงทุนอยู่แล้วก็ตาม ต่างจาก Upexi และ DeFi Development Corp ที่เป็นบริษัทมหาชนอยู่แล้วก่อนที่จะเปลี่ยนมาลงทุนใน Solana Fund Management และแต่ละแห่งถือครอง SOL มากกว่า 2 ล้าน SOL Sol Strategies เลือกเส้นทางที่ช้ากว่า โดยจัดตั้งหน่วยงานตรวจสอบความถูกต้อง ได้รับอนุญาตจากสถาบัน เช่น ARK Invest ที่มี SOL 3.6 ล้าน SOL ผ่านการตรวจสอบ SOC 2 และวางตำแหน่งตัวเองอย่างมีกลยุทธ์ในตลาด Nasdaq Global Select Market ซึ่งเป็นตลาดชั้นนำของตลาดหลักทรัพย์ ในขณะที่บริษัทอื่นๆ ถือครอง SOL เพียงอย่างเดียว แต่ Sol Strategies กลับดำเนินการโครงสร้างพื้นฐานที่รองรับ SOL อย่างแข็งขัน ทำให้การถือครองเหล่านั้นกลายเป็นธุรกิจที่ยั่งยืน ผมได้ศึกษางบดุลของ Sol Strategies เพื่อทำความเข้าใจเบื้องหลังตัวเลขเหล่านี้ สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน Sol Strategies รายงานรายได้ 2.53 ล้านดอลลาร์แคนาดา (ประมาณ 1.83 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) แม้ว่าตัวเลขนี้จะดูธรรมดา แต่ความจริงแล้วอยู่ที่รายละเอียด รายได้นี้มาจาก SOL ประมาณ 400,000 SOL ที่ถูกวางเดิมพันไว้ และผู้ตรวจสอบความถูกต้องที่ดำเนินการอยู่ ซึ่งรักษาความปลอดภัยให้กับเครือข่าย Solana แทนที่จะมาจากการขายผลิตภัณฑ์แบบดั้งเดิม แม้ว่าธุรกิจการค้ารองที่ไม่ใช่สกุลเงินดิจิทัลของ Upexi จะเป็นอุปสรรคต่อการเติบโต แต่ DFDV ยังคงพึ่งพาการระดมทุนอย่างต่อเนื่องเพื่อขับเคลื่อนการเติบโต และ 40% ของรายได้ยังคงมาจากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ที่ไม่ใช่สกุลเงินดิจิทัล Sol Strategies ได้สร้างกระแสรายได้ใหม่จากธุรกิจการจัดการกองทุน Solana ด้วยการเสนอบริการผู้ตรวจสอบความถูกต้อง แนวทางนี้สร้างรายได้ที่สม่ำเสมอโดยไม่ต้องแบกรับภาระหนี้สินที่เพิ่มขึ้นหรือค่าใช้จ่ายทั่วไป Sol Strategies มอบหมายงานให้ SOL ในนามของลูกค้าสถาบัน รวมถึงคณะผู้แทน SOL จำนวน 3.6 ล้านคนจาก ARK Invest ของ Cathie Wood ในเดือนกรกฎาคม ค่าคอมมิชชั่นจากคณะผู้แทนเหล่านี้สร้างกระแสรายได้ที่มั่นคง เรียกได้ว่าเป็นรายได้ เรียกได้ว่าเป็นค่าธรรมเนียม แต่ในมุมมองทางบัญชีแล้ว มันคือรายได้ ซึ่งเป็นสิ่งที่ผู้จัดการกองทุนคริปโทเคอร์เรนซีหลายรายไม่สามารถสร้างรายได้ได้โดยทั่วไปแล้ว ผู้ตรวจสอบความถูกต้องของ Solana จะได้รับค่าคอมมิชชั่นจากรางวัล Staking ประมาณ 5%-7% ด้วยผลตอบแทน Staking พื้นฐานที่อยู่ที่ประมาณ 7% โทเคนที่มอบหมายเหล่านี้สร้างมูลค่าโดยประมาณประมาณ 0.35%-0.5% ต่อปีสำหรับผู้ตรวจสอบความถูกต้อง เมื่อพิจารณาจาก SOL 3.6 ล้าน (มากกว่า 850 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ ราคาปัจจุบัน) คิดเป็นรายได้จากค่าธรรมเนียมรายปีมากกว่า 3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยไม่รวมการเพิ่มขึ้นของราคาหรือกำไรจากเงินทุนของ Sol Strategies เอง นี่เป็นกระแสรายได้เพิ่มเติม ซึ่งมากกว่าครึ่งหนึ่งของรางวัล Staking 400,000 SOL ที่บริษัทถืออยู่ ซึ่งสร้างขึ้นจากเงินทุนของผู้อื่นทั้งหมด อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิของ Sol Strategies ในไตรมาสที่สามแสดงให้เห็นถึงการขาดทุน 8.2 ล้านดอลลาร์แคนาดา (ประมาณ 5.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) แต่หากไม่รวมค่าใช้จ่ายครั้งเดียว เช่น ค่าตัดจำหน่ายทรัพย์สินทางปัญญาของผู้ตรวจสอบความถูกต้อง ค่าตอบแทนตามหุ้น และค่าใช้จ่ายในการจดทะเบียน การดำเนินงานมีกระแสเงินสดเป็นบวก สิ่งที่ทำให้ Sol Strategies แตกต่างจากคู่แข่งอย่างแท้จริงคือมุมมองที่มีต่อ Solana สำหรับบริษัท ผลิตภัณฑ์ไม่ได้เป็นเพียงโทเค็น Solana เท่านั้น แต่เป็นระบบนิเวศ Solana ทั้งหมด มุมมองที่เป็นเอกลักษณ์นี้ทั้งเป็นนวัตกรรมและกลยุทธ์ ซึ่งทำให้ Sol Strategies โดดเด่นในวงการ ยิ่ง Sol Strategies ดึงดูดผู้มอบหมาย (delegators) ได้มากเท่าไหร่ เครือข่ายก็ยิ่งปลอดภัยมากขึ้นเท่านั้น เมื่อผู้ตรวจสอบ (validators) ได้รับการยอมรับว่าเชื่อถือได้ สิ่งนี้จึงดึงดูดผู้มอบหมาย (delegators) ได้มากขึ้น ผู้ใช้ทุกคนที่เดิมพันบนโหนด Sol Strategies ถือเป็นทั้งลูกค้าและผู้ร่วมสร้างรายได้ เปลี่ยนการมีส่วนร่วมของชุมชนให้เป็นตัวขับเคลื่อนมูลค่าผู้ถือหุ้นที่วัดผลได้ แนวทางนี้ทำให้มั่นใจได้ว่าผู้เข้าร่วมทุกคนรู้สึกมีส่วนร่วมในความสำเร็จของบริษัท นี่น่าจะเป็นปัจจัยสำคัญที่สุดที่ทำให้ Sol Strategies เหนือกว่าคู่แข่งที่ถือโทเค็น Solana มากกว่า

ปัจจุบัน บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อย่างน้อย 7 แห่ง ครอบครอง Sol 6.5 ล้านหน่วย มูลค่ารวมประมาณ 1.56 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และคิดเป็นประมาณ 1.2% ของอุปทานทั้งหมด

ในการแข่งขันด้านการบริหารจัดการเงินของ Solana แต่ละบริษัทต่างแข่งขันกันเพื่อเป็นตัวแทนที่นักลงทุนต้องการลงทุนใน Solana ให้ความสำคัญ แต่ละบริษัทมีกลยุทธ์ที่แตกต่างกันเล็กน้อย: Upexi เข้าซื้อ Sol ในราคาลดพิเศษ, DFDV มุ่งขยายธุรกิจไปทั่วโลก และ Sol Strategies มุ่งเน้นไปที่สินทรัพย์สำรองที่หลากหลาย เป้าหมายยังคงเหมือนเดิม นั่นคือ สะสม Sol ถือครอง และขายผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปให้กับ Wall Street

เส้นทางของ Bitcoin สู่ Wall Street ได้รับการปูทางโดยบริษัทต่างๆ เช่น MicroStrategy ซึ่งเปลี่ยนผ่านจากธุรกิจซอฟต์แวร์ไปสู่ผู้จัดการกองทุน BTC ที่ใช้เลเวอเรจ ผ่าน ETF ซื้อขายแบบ Spot ที่ประสบความสำเร็จอย่างสูง Ethereum ก็เดินตามเส้นทางเดียวกันนี้ผ่านบริษัทต่างๆ เช่น BitMine Immersion, SharpLink Technologies ของ Joe Lubin และล่าสุดคือ ETF ซื้อขายแบบ Spot สำหรับ Solana ผมคาดว่าการนำไปใช้จะเกิดขึ้นผ่านบริษัทที่ดำเนินงานภายในเครือข่ายเป็นหลัก บริษัทเหล่านี้ไม่เพียงแต่ถือครองสินทรัพย์เท่านั้น แต่ยังดำเนินการตรวจสอบความถูกต้อง รับค่าธรรมเนียมและรางวัล Staking และเผยแพร่ผลตอบแทนรายไตรมาส โมเดลนี้ใกล้เคียงกับการบริหารจัดการแบบ Active มากกว่า ETF การผสมผสานระหว่างมูลค่าสินทรัพย์สุทธิที่เพิ่มขึ้นและกระแสเงินสดที่แท้จริงนี้น่าจะโน้มน้าวให้นักลงทุนลงทุนด้วยวิธีนี้ หาก Sol Strategies ประสบความสำเร็จ Sol Strategies อาจกลายเป็น BlackRock เวอร์ชันของ Solana ความสัมพันธ์ระหว่าง Wall Street และ Solana จะใกล้ชิดกันมากขึ้นในอนาคต Sol Strategies กำลังสำรวจความเป็นไปได้ในการนำหุ้นของตนเองไปแปลงเป็นโทเคนบนเครือข่าย ลองนึกภาพหุ้น STKE ไม่เพียงแต่มีอยู่ในตลาด Nasdaq เท่านั้น แต่ยังอยู่ในรูปของโทเคน Solana ที่สามารถแลกเปลี่ยนได้ในกลุ่ม DeFi และชำระราคาควบคู่ไปกับ USDC ทันที หุ้นที่จดทะเบียนใน Nasdaq และซื้อขายแบบ on-chain จะเป็นสะพานที่ ETF ไม่สามารถข้ามได้ แม้ว่านี่จะยังเป็นเพียงการเก็งกำไร แต่ก็เป็นก้าวสำคัญในการทำให้เส้นแบ่งระหว่างหุ้นสาธารณะและสินทรัพย์คริปโตเลือนลางลง อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ใช่เรื่องง่าย การ "จบการศึกษา" จาก Nasdaq ยังนำมาซึ่งความท้าทายใหม่ๆ และความรับผิดชอบที่มากขึ้นสำหรับ Sol Strategies การตรวจสอบความถูกต้องที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่ามาตรฐานหรือการขาดขั้นตอนในการกำกับดูแลอาจส่งผลให้เกิดการต่อต้านจากนักลงทุนทันที การตัดสินใจของ Sol Strategies ที่จะลงทุนในระบบนิเวศ Solana แทนที่จะลงทุนในโทเคน Solana เพียงอย่างเดียว อาจนำมาซึ่งความเสี่ยงและผลตอบแทนที่มากขึ้น Solana เองก็เผชิญกับความล้มเหลวของเครือข่ายและการแข่งขันจากบล็อกเชนที่กำลังเติบโต หากนักลงทุนในหุ้นพบว่าการซื้อขายหุ้นต่ำกว่ามูลค่าสินทรัพย์สุทธิมาก นักเก็งกำไรอาจขายหุ้นโดยไม่สนใจปัจจัยพื้นฐาน

อย่างไรก็ตาม ผมเชื่อว่าการที่ Sol Strategies เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq ถือเป็นโอกาสที่ดีที่สุดของ Solana ในการคว้าที่นั่งแถวหน้าใน Wall Street คุณสามารถรวมกองทุนออนเชนเข้ากับผลิตภัณฑ์การลงทุนแบบแพ็คเกจ แล้วนำไปรวมเข้ากับ Nasdaq ได้หรือไม่? ตอนนี้ Sol Strategies ต้องแบกรับความรับผิดชอบอันน่าหวั่นเกรงนั้น

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia