ตลาด DeFi กำลังเผชิญกับการฟื้นตัวของนักลงทุนที่มีประสบการณ์ซึ่งรอคอยกันมานาน ณ ขณะนี้ มูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) ในตลาด DeFi ได้เพิ่มขึ้นเป็น 1.97 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเกือบแตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 2.06 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ สิ่งสำคัญคือการฟื้นตัวครั้งนี้ไม่ได้เกิดจากโครงการใหม่ๆ ที่เกิดขึ้น แต่เกิดจากนักลงทุนที่มีประสบการณ์ซึ่งครั้งหนึ่งเคยครองตลาด DeFi ในช่วงฤดูร้อน การเติบโตโดยรวมของตลาด DeFi ขับเคลื่อนโดยการเติบโตของเงินทุนสถาบัน (RWAs, การให้กู้ยืมที่เป็นไปตามข้อกำหนด และการลงทุนคริปโต 401k) ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ความต้องการผลตอบแทนแบบออนเชนของนักลงทุนรายย่อยที่กลับมาฟื้นตัวในช่วงตลาดกระทิง และการเกิดขึ้นของกรณีการใช้งานใหม่ๆ ที่เกิดจากความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี การกลับมาของนักลงทุนที่มีประสบการณ์เป็นทั้งการสะท้อนความเชื่อมั่นของตลาดและเป็นการปูทางสู่การแข่งขันรอบใหม่ใน DeFi ในบทความนี้ BlockBeats ได้สรุปสาเหตุหลักที่ทำให้ราคาและมูลค่าการซื้อขาย (TVL) ของ DeFi "ผู้เล่นเก่า" อย่าง Aave, Uniswap, Euler, Pendle, Fluid และ Spark พุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ AERO: การฟื้นตัวอย่างรุนแรงที่ได้รับการสนับสนุนจาก Coinbase Aerodrome Finance (AERO) คือแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (DEX) ที่เปิดตัวในปี 2023 และใช้งานบนเครือข่าย Base AERO ดำเนินการในรูปแบบการสร้างตลาดอัตโนมัติ (AMM) ผสานรวมการกำกับดูแลแบบล็อกคะแนนเสียงและกลไกจูงใจสภาพคล่องที่แข็งแกร่ง AERO มีการออกแบบที่เป็นมิตรต่อชุมชนสูง มีทีมงานที่ไม่เปิดเผยตัวตน ไม่มีการร่วมลงทุนกับบริษัทร่วมทุน และไม่มีการล็อกสิทธิ์ในการขายแบบเฉพาะบุคคล เพื่อเพิ่มความสนใจของผู้ใช้ให้สูงสุด ภายในเวลาเพียง 72 ชั่วโมงหลังจากเปิดตัว AERO สามารถทำ TVL ทางการเงินได้เกิน 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และต่อมามีปริมาณการซื้อขายรวมทะลุ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2024 โดย Slipstream คิดเป็น 85% ของปริมาณการซื้อขายนี้ ณ เดือนมิถุนายน 2568 ปริมาณการซื้อขายสะสมของ AERO ทะลุ 1 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้ AERO ยังคงรักษาตำแหน่งแกนหลักของระบบนิเวศ Base DeFi ไว้ได้อย่างมั่นคง AERO ได้แสดงให้เห็นถึงการเติบโตอย่างแข็งแกร่งเมื่อเร็วๆ นี้ โดยเมื่อวันที่ 9 สิงหาคม ด้วยแรงกระตุ้นจากการเปิดตัวฟีเจอร์ DEX ของ Coinbase ราคาของ AERO พุ่งขึ้นแตะ 1.23 ดอลลาร์สหรัฐในช่วงเวลาหนึ่ง ซึ่งเพิ่มขึ้นประมาณ 47% ภายใน 7 วัน มูลค่าตลาดปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 978 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และกลายเป็นเหรียญโปรเจกต์ยอดนิยมเมื่อเร็วๆ นี้ นอกจาก Coinbase จะผสานรวมการซื้อขาย DEX สำหรับสินทรัพย์ Base native ไว้ในแอปแล้ว โดย Aerodrome กลายเป็นหนึ่งในสินทรัพย์แรกๆ ที่รองรับแล้ว การเติบโตอย่างรวดเร็วของ AERO อาจเป็นผลมาจากการเปิดตัวเครื่องมือ "Pool Launcher" ซึ่งช่วยให้โครงการต่างๆ สามารถสร้างกลุ่มสภาพคล่องของตนเองและรับค่าธรรมเนียมการซื้อขายที่เกี่ยวข้อง ซึ่งจะดึงดูดโครงการ Base native เข้ามาสู่ระบบนิเวศมากขึ้น ปัจจุบัน TVL ของ Aerodrome อยู่ที่ประมาณ 580 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเกือบทั้งหมดมาจากเครือข่าย Base ปริมาณการซื้อขาย DEX ตลอด 24 ชั่วโมงเกือบ 950 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีปริมาณการซื้อขายรวมสูงถึง 20.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ในแง่ของรายได้และการลงทุน คาดว่ารายได้ค่าธรรมเนียมรายปีของ Aerodrome จะอยู่ที่ประมาณ 193 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีรายได้ประมาณ 15.85 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ค่าใช้จ่ายด้านรางวัลและสิ่งจูงใจสะสมสูงถึง 706 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงกลยุทธ์การสร้างแรงจูงใจด้านสภาพคล่องที่แข็งแกร่ง

ปัจจุบัน Aerodrome ได้จัดตั้งกลไกการซื้อขายและการสร้างแรงจูงใจชั้นนำบน Base Chain ซึ่งกลายเป็นศูนย์กลางสภาพคล่องของ DeFi การผนวกรวมเข้ากับ Coinbase ได้เปิดช่องทางสู่ฐานผู้ใช้ที่กว้างขึ้นและเป็นตัวเร่งให้เงินทุนและสภาพคล่องพุ่งสูงขึ้น

แม้ว่าแนวโน้มขาขึ้นจะชัดเจน แต่การใช้จ่ายเพื่อสร้างแรงจูงใจที่สูงและตัวชี้วัดทางเทคนิคที่ร้อนแรงเกินไปบ่งชี้ถึงความระมัดระวังในการปรับตัวในระยะสั้น ในระยะกลางและระยะยาว ควรให้ความสนใจกับการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของระบบนิเวศ การดำเนินโครงการความร่วมมือ และไม่ว่า Coinbase จะขยายการสนับสนุนต่อไปหรือไม่ ปัจจัยเหล่านี้จะเป็นตัวกำหนดว่า Aerodrome จะสามารถกลับสู่จุดสูงสุดตลอดกาล (2.32 ดอลลาร์) หรือจะทะลุผ่านได้ ความทะเยอทะยานของ Fluid ที่จะแข่งขันกับ Uniswap Fluid คือโปรโตคอล DeFi ที่ผสานรวมระบบ DEX (การแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์) ระบบให้กู้ยืม และระบบ Vault เข้าด้วยกัน ส่งผลให้เงินทุนมีประสิทธิภาพสูงและสามารถนำสภาพคล่องกลับมาใช้ใหม่ได้ผ่าน Liquidity Layer ที่เป็นนวัตกรรม Fluid ถือกำเนิดจาก Instadapp และเปิดตัวใหม่ในปี 2023 ช่วยให้สามารถโอนสินทรัพย์ได้อย่างอิสระภายใน Liquidity Layer โดยไม่ต้องล็อกหลายครั้ง ช่วยลดต้นทุนการแยกส่วนและเพิ่มผลตอบแทนได้อย่างมาก โมเดล Smart Debt และ Smart Collateral มอบประสิทธิภาพเงินทุนที่ดีขึ้นสำหรับทั้งผู้ให้บริการสภาพคล่องและลูกหนี้ เมื่อเร็วๆ นี้ Fluid ได้กลายเป็นจุดสนใจในตลาด DeFi โดยในวันที่ 4 สิงหาคม ปริมาณการซื้อขายแบบออนเชนรายวันของ Fluid แซงหน้า Uniswap ไปแล้ว โดยมีมูลค่าประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้ราคา $FLUID เพิ่มขึ้น 14.4% ในวันเดียวกัน ปัจจุบัน Fluid เพิ่มขึ้นเป็น 7.38 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 36.1% ใน 7 วัน และเพิ่มขึ้น 51% ใน 30 วัน

การเติบโตของ Fluid อาจเกิดจากปัจจัยสี่ประการต่อไปนี้:

1. สถาปัตยกรรมเลเยอร์สภาพคล่องช่วยขจัดปัญหาการกระจายตัว

Fluid กำลังเปิดตัวบนเครือข่ายอย่าง Arbitrum และ Solana เปิดตัวเวอร์ชันที่เบากว่าที่เรียกว่า Lite และรองรับการอัปเกรด DEX v2 ซึ่งจะช่วยเพิ่มผลตอบแทนและการเข้าถึงผู้ใช้ให้ดียิ่งขึ้น เลเยอร์สภาพคล่องของ Fluid ช่วยให้สามารถแบ่งปันสภาพคล่องได้ ช่วยให้สามารถล็อกสินทรัพย์ได้เพียงครั้งเดียวสำหรับการใช้งานหลายครั้ง ซึ่งเป็นแรงผลักดันหลักที่อยู่เบื้องหลังการดูดซับเงินทุนและการซื้อขายอย่างรวดเร็ว

2. ส่วนแบ่งการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

Fluid จะแซงหน้า Uniswap ในไม่ช้า โดยครองส่วนแบ่งตลาดการซื้อขาย stablecoin มากกว่าครึ่งหนึ่ง ซึ่งจะเสริมความแข็งแกร่งให้กับแรงขับเคลื่อนทั้ง 2 ด้านโดยตรง ทั้งระบบนิเวศและความเชื่อมั่น 3. ความเชื่อมั่นของเทรดเดอร์กลับมาอีกครั้ง: ปริมาณการซื้อขายรายวันของ DEX พุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และราคาโทเคนพุ่งสูงขึ้นในระยะสั้น แสดงให้เห็นถึงการยอมรับของตลาดที่เพิ่มขึ้นต่อโมเดล Fluid และการยืนยันประสิทธิภาพในการจัดสรรสภาพคล่อง 4. ความคาดหวังเชิงบวกในระยะยาวสำหรับกลไกการซื้อคืน: เจ้าหน้าที่ได้ชี้แจงว่าการซื้อคืนจะเริ่มขึ้นเมื่อรายได้ต่อปีถึง 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งจะช่วยสนับสนุนมูลค่าโทเคนในระยะกลางถึงระยะยาว และกระตุ้นให้นักลงทุนลงทุนในราคาต่ำ ปริมาณการซื้อขายสะสมของแพลตฟอร์มสูงกว่า 7.9–8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ โดยมีอัตราการเติบโต TVL รายเดือนประมาณ 27% คิดเป็นมูลค่ารวมประมาณ 838 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของเงินทุน ตั้งแต่ปี 2568 เงินฝาก Fluid เพิ่มขึ้นเกือบ 40% สูงกว่า 1.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และแพลตฟอร์มกำลังพัฒนาระบบ multi-chain (เช่น Arbitrum และ Solana) และวางแผนสำหรับ DEX Lite ณ วันที่ 3 สิงหาคม Fluid มีส่วนแบ่งตลาด 55.5% สำหรับการแลกเปลี่ยน stablecoin บน Ethereum, Base, Arbitrum และ Polygon ซึ่งสูงกว่า Uniswap (25.7%) และ Curve (13.4%) อย่างมาก โดยรวมแล้ว Fluid ได้กลายเป็นดาวรุ่งพุ่งแรงใน DeFi ด้วย Liquidity Layer ที่เป็นเอกลักษณ์ ข้อมูลธุรกรรมที่แข็งแกร่ง และกลยุทธ์การขยายขนาดแบบหลายเชน ทำให้ Fluid สามารถพาแพลตฟอร์มกลับมาสู่แถวหน้าได้อย่างรวดเร็วและสร้างมาตรฐานใหม่สำหรับการซื้อขาย stablecoin ใน DeFi แม้จะมีผลการดำเนินงานที่น่าประทับใจในระยะสั้น แต่ก็ยังมีความเสี่ยงหลายประการที่ต้องพิจารณา ได้แก่ FLUID จะปรับตัวลดลงในระยะสั้นหรือไม่นั้นยังคงต้องรอดูกันต่อไป การพัฒนาระบบนิเวศและความสามารถในการใช้งานของผู้ใช้ รวมถึงโครงการต่างๆ ในอนาคตจะสามารถต่อยอดบน liquidity layer ของ Fluid ได้อย่างแท้จริงหรือไม่ ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันให้ Fluid เติบโตอย่างต่อเนื่อง หาก DEX v2 และ Lite เวอร์ชันถัดไปเปิดตัวได้สำเร็จและผลักดันรายได้ให้ทะลุเป้าหมายสำคัญ กลไกการซื้อคืนไม่เพียงแต่จะเปิดใช้งานเท่านั้น แต่ยังอาจช่วยเพิ่มความสามารถในการใช้งานของผู้ใช้และมูลค่าตลาด ช่วยให้ Fluid กลายเป็นมาตรฐานใหม่สำหรับการทำธุรกรรม stablecoin อีกด้วยUniswap v4 TVL ทะลุ 1 พันล้านดอลลาร์อีกครั้ง Uniswap ผู้คร่ำหวอดในวงการ DeFi ได้เปิดตัว v4 อย่างเป็นทางการในช่วงต้นปี 2025 รองรับ 12 เชน ได้แก่ Ethereum, Arbitrum, Base, Polygon, BNB Chain และ Unichain เพิ่มฟีเจอร์ "Hooks" ที่ช่วยให้สามารถกำหนดตรรกะเองได้ เช่น ค่าธรรมเนียมแบบไดนามิก คำสั่งจำกัดบนเชน และ TWAP ภายในกลุ่มสินทรัพย์สภาพคล่อง นอกจากนี้ สถาปัตยกรรม Singleton และเทคโนโลยีบัญชี Flash ยังช่วยลดต้นทุนแก๊สได้มากกว่า 99% v4 ยังคงรักษาข้อได้เปรียบด้านประสิทธิภาพเงินทุนของ v3 ไว้ พร้อมกับเพิ่มความยืดหยุ่นและความสามารถในการเขียนโปรแกรม ทำให้เป็นโครงสร้างพื้นฐาน DeFi ที่เป็นนวัตกรรมสำคัญ Uniswap มีผลประกอบการที่ดีอย่างน่าทึ่งเมื่อเร็วๆ นี้ โดย ณ ขณะนี้ ราคาของ UNI อยู่ที่ 11.27 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นประมาณ 31% ใน 30 วัน ทำให้มูลค่าตลาดของ Uniswap กลับมาสูงกว่า 6.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐอีกครั้ง

ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตของ UNI ได้แก่:

1. การฟื้นตัวของ TVL อย่างแข็งแกร่ง
v4 ทะลุ 1 พันล้านดอลลาร์ TVL ด้วยความเร็วที่น่าทึ่ง ให้การสนับสนุนราคา UNI อย่างแข็งแกร่ง และเน้นย้ำถึงการฟื้นตัวของระบบนิเวศ DeFi

2. Hooks ดึงดูดเงินทุนอย่างสร้างสรรค์
กลยุทธ์สภาพคล่องที่ตั้งโปรแกรมได้ช่วยให้โครงการเชิงกลยุทธ์ต่างๆ (เช่น Bunni และ EulerSwap) เติบโตอย่างรวดเร็ว ผลักดันการมีส่วนร่วมของผู้ใช้และความลึกในการดำเนินงาน

3. บทบาทที่ขยายออกไปของ Unichain มีความสำคัญอย่างยิ่ง
เครือข่ายที่เพิ่มเข้ามาใหม่นี้ช่วยลดต้นทุนและมอบประสบการณ์ที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น สร้างกลไกการเติบโตใหม่สำหรับ Uniswap และเพิ่มกิจกรรมให้มากขึ้น

4. การทำซ้ำทางเทคโนโลยีและการอัปเกรดระบบ
v4 นำเสนอการรองรับกระเป๋าเงินอัจฉริยะ การผสานรวมข้ามเครือข่าย (เช่น Hyperbridge และ LayerZero) และธุรกรรมสวอปมากกว่า 640 ล้านรายการ สร้างโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายที่ครอบคลุมยิ่งขึ้น

ปัจจุบัน TVL ของ Uniswap v4 ได้ทะลุหลัก 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ด้วยปริมาณการซื้อขายสะสมมากกว่า 11 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ Uniswap จึงเป็นศูนย์กลางสภาพคล่อง DeFi โดย Unichain คิดเป็นประมาณ 75% ของปริมาณการซื้อขายรายวัน ขณะที่ Ethereum คิดเป็นประมาณ 15-20% สำหรับการติดตั้ง Hooks มีการเปิดตัวพูลสภาพคล่องของ Hook มากกว่า 2,500 พูล โดย Bunni และ EulerSwap ต่างก็มีปริมาณการซื้อขายสะสมมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

แม้ว่า Fluid จะโดดเด่นในตลาด แต่ Uniswap ยังคงเป็นคู่แข่งที่แข็งแกร่ง โดยเวอร์ชัน 4 ยังคงรักษาตำแหน่งหลักใน DeFi ไว้ได้อย่างแข็งแกร่ง ผ่านนวัตกรรมทางเทคโนโลยีและการขยายระบบนิเวศ การเติบโตอย่างรวดเร็วของ TVL และการนำ Hooks มาใช้อย่างแพร่หลายเป็นรากฐานสำคัญสำหรับการฟื้นตัว อย่างไรก็ตาม ตัวบ่งชี้ทางเทคนิคอย่าง RSI ยังคงสูงขึ้น ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงกดดันในการทำกำไรระยะสั้น การเคลื่อนไหวขาขึ้นจะยังคงดำเนินต่อไปหรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับว่า กลยุทธ์ Hooks จะสามารถสร้างการเติบโตใหม่ได้หรือไม่ การผสานรวมข้ามเครือข่ายจะช่วยกระชับความร่วมมือในระบบนิเวศหรือไม่ และ Unichain จะสามารถรักษาความได้เปรียบด้านต้นทุนและความน่าดึงดูดใจไว้ได้หรือไม่ ซึ่งอาจท้าทายช่วงราคา $13–$14 Euler: ฟื้นคืนชีพจากเถ้าถ่านหลังการโจมตีของแฮ็กเกอร์ Euler Finance เป็นโปรโตคอลการให้สินเชื่อแบบแยกส่วนบน Ethereum ซึ่งมีชื่อเสียงในด้านการแบ่งชั้นความเสี่ยง การอนุญาตสินทรัพย์ที่ยืดหยุ่น และประสิทธิภาพเงินทุนที่สูง รองรับการผสานรวมสินทรัพย์ ERC-20 ใดๆ ก็ได้ จัดการสถานะที่มีเลเวอเรจ และมีกลไกป้องกันการชำระบัญชีที่ซับซ้อน หลังจากได้รับผลกระทบอย่างหนักจากการถูกแฮ็กในปี 2024 โครงการนี้ก็กลับมาเปิดตัวอีกครั้งอย่างรวดเร็วและได้รับความไว้วางใจอีกครั้ง กลายเป็นปัจจัยสำคัญในการฟื้นตัวของภาคการให้กู้ยืม DeFi เมื่อไม่นานมานี้ $EUL ทำสถิติสูงสุดตลอดกาลใหม่ ทะลุ 15 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเพิ่มขึ้นกว่า 950% จากจุดต่ำสุดเมื่อปลายปี 2023 มูลค่าตลาดกำลังใกล้ถึง 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ แม้จะมีการย่อตัวลงเล็กน้อย แต่ปัจจุบันราคายังคงทรงตัวอยู่ในช่วง 11.8–13 ดอลลาร์สหรัฐฯ การเติบโตของออยเลอร์ขับเคลื่อนโดย: 1. ฟื้นตัวจากเถ้าถ่าน การเปิดตัวออยเลอร์ใหม่อย่างรวดเร็วหลังการถูกแฮ็ก ซึ่งสร้างความไว้วางใจจากชุมชนและดึงดูดเงินทุน เป็นรากฐานสำคัญสำหรับการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ

2. ทั้ง TVL และความลึกของการให้กู้ยืมฟื้นตัว
การเติบโตที่โดดเด่นของ TVL และการเพิ่มขึ้นของสินเชื่อที่ใช้งาน สะท้อนให้เห็นถึงความต้องการสินเชื่อของผู้ใช้ที่แข็งแกร่งและการฟื้นตัวของโมเมนตัมโปรโตคอล

3. EulerSwap เสริมระบบนิเวศ
หลังจากเปิดตัว DEX ดั้งเดิม ออยเลอร์ได้สร้างเส้นทางสภาพคล่องที่หมุนเวียนได้เอง ทำให้เกิดการเชื่อมโยงแบบวงปิดระหว่างการสเตคกิ้ง การกู้ยืม และการซื้อขาย

4. แพลตฟอร์มหลักกำลังเพิ่มการสนับสนุน
ข่าวล่าสุดระบุว่า Coinbase จะสนับสนุน EUL หลังจากการประกาศ ราคาเพิ่มขึ้นประมาณ 5.7% ภายในวันเดียว สะท้อนให้เห็นถึงการยอมรับที่เพิ่มขึ้นของตลาดทุน

ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่ามูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (TVL) ของออยเลอร์สูงถึง 1.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งส่วนใหญ่ได้ผ่านพ้นผลกระทบและความยากลำบากหลังการแฮ็กไปแล้ว ออยเลอร์ได้เปิดตัว EulerSwap ซึ่งเป็น DEX ดั้งเดิม ซึ่งมีปริมาณการซื้อขายสะสมเกิน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐนับตั้งแต่เปิดตัวในเดือนพฤษภาคม กิจกรรมสินเชื่อ: เมื่อเร็วๆ นี้ ยอดสินเชื่อที่ใช้งานอยู่ทะลุ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับเพียงประมาณ 240,000 ดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี 2567 ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

การฟื้นตัวของออยเลอร์ถือเป็นเรื่องราวคลาสสิกแบบ "ฟื้นจากเถ้าถ่าน": ตั้งแต่ความยากลำบากหลังการแฮ็ก ไปจนถึงการรีบูตอย่างรวดเร็ว การเติบโตของ TVL แบบก้าวกระโดด นวัตกรรมผลิตภัณฑ์ และการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปของมูลค่าตลาดและความสนใจของตลาด แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นของโครงการ DeFi เดิมในแง่ของความน่าเชื่อถือและการกำกับดูแล อย่างไรก็ตาม ควรจับตาดูศักยภาพในการย่อตัวลงหลังจากราคาพุ่งสูง รวมถึงความสามารถของ EulerSwap ในการรักษาระดับความลึกในการซื้อขายและขยายข้อเสนอสินเชื่อ การสนับสนุนอย่างต่อเนื่องจากแพลตฟอร์มทุนอื่นๆ เช่น การสนับสนุนที่ขยายเพิ่มขึ้นของ Coinbase และการเปิดตัว CEX เพิ่มเติม จะช่วยเสริมสร้างสภาพคล่องและมูลค่าตลาด หากออยเลอร์สามารถรักษาการเติบโตของ TVL กิจกรรมการให้สินเชื่อ และโมเมนตัมการพัฒนา DEX ได้ คาดว่าจะกลับสู่ช่วงมูลค่าที่สูงขึ้น ซึ่งยังคงรักษาประวัติศาสตร์ "การฟื้นตัว" แบบคลาสสิกเอาไว้ได้ Pendle: Boros เป็นตัวขับเคลื่อนการพุ่งสูงขึ้นของทั้ง TVL และราคา Pendle เป็นโปรโตคอล DeFi ที่อนุญาตให้ผู้ใช้ "ซื้อขายผลตอบแทนในอนาคต" กลไกหลักของมันคือการแบ่งสินทรัพย์ที่สร้างผลตอบแทนออกเป็น "ผลตอบแทน" และ "เงินต้น" ทำให้ผู้ใช้สามารถซื้อขายผลตอบแทนในอนาคตได้อย่างอิสระ Pendle V3 ผสานรวมแพลตฟอร์ม Boros เพื่อสร้างเครื่องมือซื้อขายผลตอบแทนขั้นสูง และกลายเป็นองค์ประกอบหลักของโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายผลตอบแทน Pendle มีผลประกอบการที่น่าประทับใจเมื่อเร็วๆ นี้ โดยราคาเกือบแตะ 6 ดอลลาร์สหรัฐฯ โดยเพิ่มขึ้น 46% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งสูงกว่าแนวโน้มตลาดโดยรวมอย่างมาก การเติบโตของ Pendle ขับเคลื่อนโดย: 1. การเปิดตัว Boros Engine: การเปิดตัวของ Boros ได้เปลี่ยนอัตราเงินทุน BTC/ETH ให้เป็นสินทรัพย์ที่ซื้อขายได้ (หน่วยผลตอบแทน) ส่งผลให้การมีส่วนร่วมของผู้ใช้และเงินทุนไหลเข้าเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว 2. การบูรณาการข้ามโปรโตคอลช่วยเพิ่มประสิทธิภาพเงินทุน: การบูรณาการข้ามระบบนิเวศของ Pendle กับ Ethena, Aave และ Boros ทำให้ Pendle กลายเป็นศูนย์กลางของกลยุทธ์ผลตอบแทนที่มีประสิทธิภาพ โดยกลยุทธ์ PT-USDe เป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตของเงินทุน3. TVL และการเติบโตของรายได้ช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่น การเพิ่มขึ้นของ TVL และรายได้ที่ทำลายสถิติช่วยสนับสนุนโทเคนนี้อย่างแข็งแกร่งและกระตุ้นความเชื่อมั่นของตลาด ในแง่ของข้อมูลหลัก TVL ของ Pendle พุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 8.8 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากเงินทุนที่เพิ่มขึ้นจากแพลตฟอร์ม Boros ในช่วงสองวันแรก ดึงดูดเงินฝาก BTC และ ETH ได้มากกว่า 1.85 ล้านดอลลาร์ จำนวนที่อยู่ที่ใช้งานของ Pendle บน Arbitrum เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า ดึงดูดความสนใจจากนักพัฒนาและสถาบันบนเครือข่าย ขณะเดียวกัน การผสานรวมโปรโตคอลก็ช่วยผลักดันให้สภาพคล่องพุ่งสูงขึ้น ประมาณ 60% ของ TVL มาจากกลยุทธ์ USDe (เช่น PT-USDe ซึ่งสร้างเลเวอเรจและสภาพคล่องบน Aave) สร้างกลไกการหมุนเวียนสินทรัพย์แบบ "yield-loop" ที่ทรงพลัง Pendle กำลังกลายเป็นดาวรุ่งใน DeFi ด้วยกลไกการซื้อขายแบบ yield-trading และกลยุทธ์การผสานรวมโปรโตคอลที่เป็นเอกลักษณ์ แพลตฟอร์ม Boros ได้ส่งแรงผลักดันที่แข็งแกร่งเข้าสู่แพลตฟอร์ม นำไปสู่การเพิ่มขึ้นของทั้งราคาสินทรัพย์ดิจิทัล (TVL) และราคา อย่างไรก็ตาม ควรมีความระมัดระวังเกี่ยวกับความเสี่ยงของการย่อตัวในระยะสั้นจากจุดสูงสุดทางเทคนิค และความเสี่ยงจากการกระจุกตัวที่เกี่ยวข้องกับการผูกขาดของ USDe หาก Pendle สามารถขยายสินทรัพย์ที่สนับสนุนโดย Boros (เช่น รายได้จากการปักหลักและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล) และส่งเสริมการบูรณาการที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นของการกำกับดูแลโปรโตคอลโดยรวมและระบบนิเวศ ก็จะมีศักยภาพที่จะท้าทายช่วงราคา 7-8 ดอลลาร์สหรัฐฯ อย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นการเปิดศักราชใหม่ให้กับโครงการที่จัดตั้งขึ้นแล้วอย่างแท้จริง Aave ราชาแห่งการให้กู้ยืม ได้รับตำแหน่งอีกครั้ง และกลายเป็นสถาบันที่เพิ่มมากขึ้น Aave เป็นโปรโตคอลการให้กู้ยืมชั้นนำในโลก DeFi ที่มีชื่อเสียงในด้านการออกแบบแบบแยกส่วนที่ไม่ใช่ผู้ดูแล และการสนับสนุนข้ามเครือข่าย คุณสมบัติที่เป็นนวัตกรรม เช่น สเตเบิลคอยน์ GHO กลไกความปลอดภัย Umbrella และ Aave Arc/Horizon จะช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับสถานะหลักในเลเยอร์สภาพคล่องของ DeFi มากยิ่งขึ้น

AAVE มีผลประกอบการที่ดีเมื่อเร็วๆ นี้ โดยราคาแตะระดับสูงสุดที่ 330 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงกลางเดือนกรกฎาคม เพิ่มขึ้นประมาณ 24% ในช่วง 7 วัน แม้ว่าจะมีแรงกดดันในการปรับฐานระยะสั้นที่ราคาตลาดที่สูงนี้ แต่แนวโน้มโดยรวมยังคงแข็งแกร่ง

การเติบโตของ Aave ขับเคลื่อนโดย:

1. เงินทุนไหลเข้าและ TVL ชั้นนำ
Aave ยังคงรักษาสถานะผู้นำในตลาดสินเชื่อ ด้วยจำนวนผู้ใช้และเงินทุนใหม่ไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นรากฐานที่แข็งแกร่งสำหรับความเชื่อมั่นของตลาด

2. ประสิทธิภาพของ GHO Stablecoin ช่วยเพิ่มการรับรู้มูลค่า
การขยายข้ามเครือข่าย, sGHO และกลไกต่อต้าน GHO ของ GHO มอบแรงจูงใจด้านผลตอบแทนแบบหลายชั้นแก่ผู้ถือครอง ซึ่งช่วยเสริมสร้างการมีส่วนร่วมในระบบนิเวศ

3. การนำแนวทางสถาบันไปปฏิบัติอย่างต่อเนื่อง
กลไกการปฏิบัติตามข้อกำหนด Horizon, Arc และ KYC ทำให้ Aave เป็นประตูสำคัญสู่การให้กู้ยืม DeFi ระดับสถาบัน

ข้อมูลหลักอื่นๆ แสดงให้เห็นว่า TVL ปัจจุบันของ Aave สูงถึง 3.804 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 52% จากต้นปี คิดเป็นเกือบหนึ่งในสี่ของ TVL DeFi ทั้งหมด และครองตลาดการให้กู้ยืม GHO ซึ่งเป็น stablecoin ดั้งเดิมของบริษัท มียอดหมุนเวียนอยู่ที่ 312 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การขยายเครือข่ายข้ามเครือข่ายของ GHO บน Arbitrum และ Base ผลักดันการเติบโตของรายได้ และ AAVE บรรลุผลตอบแทน 22.97% ในรอบการปรับสมดุลล่าสุด ในส่วนของความร่วมมือกับสถาบันต่างๆ Aave ได้เปิดตัวโครงการ Horizon เพื่อส่งเสริม RWAs และการนำระบบไปใช้ในสถาบัน ร่วมมือกับ Plasma เพื่อเปิดตัวกองทุนบล็อกเชนสำหรับสถาบัน และ Aave DAO ได้อนุมัติโซลูชัน White Label สำหรับ Kraken Ink Chain ในฐานะผู้เชี่ยวชาญในวงการสินเชื่อ DeFi Aave ยังคงแข็งแกร่ง: TVL และขนาดเงินฝากยังคงสร้างสถิติใหม่ ฟังก์ชันการทำงานของ GHO ยังคงขยายตัว และกระบวนการนำระบบไปใช้ในสถาบันก็ก้าวหน้าอย่างต่อเนื่อง ซึ่งทั้งหมดนี้ล้วนเป็นแรงผลักดันให้ AAVE ฟื้นตัว อย่างไรก็ตาม ราคาที่สูงของ AAVE กำลังเผชิญกับแรงกดดันขาลง โดยตัวชี้วัดทางเทคนิคอย่าง RSI กำลังเข้าใกล้ระดับซื้อมากเกินไป ซึ่งบ่งชี้ถึงการปรับตัวในระยะสั้นที่อาจเกิดขึ้น การที่ AAVE จะสามารถรักษาความเป็นผู้นำในตลาดสินเชื่อ DeFi ต่อไปได้หรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับความคืบหน้าของการเปิดตัว Aave V4 ประสิทธิภาพของการนำระบบ RWA มาใช้ และแนวโน้มด้านกฎระเบียบ Spark: ดาบแห่ง MakerDAO Spark Protocol (Spark) เป็นวิวัฒนาการของ MakerDAO และปัจจุบันเป็นส่วนหนึ่งของระบบนิเวศ Sky เป็นระบบจัดสรรทุนแบบออนเชนขั้นสูงที่มุ่งเน้นการจัดสรรเงินทุนมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ในรูปแบบ stablecoin ให้กับ DeFi, CeFi และสินทรัพย์จริง (RWA) อย่างมีประสิทธิภาพ ผลิตภัณฑ์หลักของบริษัทประกอบด้วย SparkLend (การให้กู้ยืม), Spark Savings (การสร้างผลตอบแทน) และ Spark Liquidity Layer (การจัดสรรสภาพคล่องข้ามเชน)นับตั้งแต่การ Airdrop อย่างเป็นทางการและการจดทะเบียนครั้งแรกในวันที่ 17 มิถุนายน 2568 โทเค็น SPK ก็มีผลงานที่ยอดเยี่ยมในตลาด โดยราคา TGE เดิมอยู่ที่ประมาณ 0.065 ดอลลาร์สหรัฐ ในระยะสั้น ราคา SPK มีความผันผวนอย่างมาก จากจุดต่ำสุดที่ต่ำกว่าครึ่งหนึ่งของราคาที่ออก (ประมาณ 0.03 ดอลลาร์สหรัฐ) แต่หลังจากนั้นก็ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง โดยแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 0.18 ดอลลาร์สหรัฐ ในวันที่ 23 กรกฎาคม ซึ่งการเพิ่มขึ้นครั้งนี้เกินกว่า 400% ราคาปัจจุบันทรงตัวอยู่ในช่วง 0.12-0.13 ดอลลาร์สหรัฐ โดยมีมูลค่าตลาดเกือบ 190 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมงเกือบ 450 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ปัจจัยสี่ประการต่อไปนี้อาจเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้ราคาโทเค็น SPK สูงขึ้น:

1. TVL (TVL) ที่พุ่งสูงช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่น
TVL ของ Spark พุ่งสูงขึ้น 250% นับตั้งแต่เดือนเมษายน การอัดฉีดเงินทุนนี้ช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่นของตลาดโดยตรง ทำให้ราคา SPK ดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วและทำสถิติสูงสุดใหม่

2. การ Airdrop และการ Listing เป็นตัวกระตุ้นการซื้อขาย
การเปิดตัว Spark มาพร้อมกับการ Airdrop ครั้งใหญ่และการ Listing ในตลาดแลกเปลี่ยนหลักๆ (เช่น Binance) พร้อมกับแรงจูงใจเพื่อกระตุ้นความสนใจของตลาดในช่วงแรกและความผันผวนของราคา

3. เงินทุนชั้นนำและการสนับสนุนทางเทคนิค
ด้วยการสนับสนุนจาก Sky (เดิมชื่อ MakerDAO) เงินทุนสำรองมูลค่า 6.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐและกลไกการจัดสรรเงินทุนที่โปร่งใส ทำให้ Spark มีรากฐานที่แข็งแกร่งด้านเสถียรภาพ 4. โครงสร้างผลิตภัณฑ์ที่สมบูรณ์แบบ Spark มีพอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์ที่ครอบคลุม ครอบคลุมการสร้างผลตอบแทน การให้กู้ยืม และสภาพคล่องข้ามเครือข่าย ตอบสนองความต้องการของผู้ใช้ได้อย่างครบถ้วนผ่าน SparkLend, Savings และ SLL ณ ขณะที่เขียนบทความนี้ มูลค่า TVL ทั้งหมดของ Spark สูงถึง 7.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ก่อนหน้านี้ในเดือนกรกฎาคม TVL พุ่งสูงสุดที่ 8.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้ Spark เป็นแพลตฟอร์ม DeFi ที่ใหญ่เป็นอันดับหก SparkLend บริหารจัดการประมาณ 4.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ SLL บริหารจัดการประมาณ 3.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ Spark กำลังปรับเปลี่ยนมาตรฐานของ Stablecoin และประสิทธิภาพด้านเงินทุนใน DeFi อย่างรวดเร็ว การเพิ่มขึ้นของ TVL ความกระตือรือร้นในการแจก Airdrop และการรับรองจาก Sky ทำให้ SPK สามารถกลับมาเป็นตำนานในฐานะ "โครงการดั้งเดิมที่ฟื้นคืนชีพ" ได้ในระยะเวลาอันสั้น อย่างไรก็ตาม ความผันผวนสูงและแรงกดดันเบื้องต้นในการถอนเงินยังคงมีอยู่ และราคาได้ลดลงไปแล้ว 30-40% โปรดระมัดระวังการปรับฐานของตลาดในระยะสั้น การเติบโตอย่างต่อเนื่องจะขึ้นอยู่กับการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของระบบนิเวศ Spark (เช่น ช่องทาง CeFi และการผสานรวม RWA) กิจกรรมการกำกับดูแล และความภักดีของผู้ถือ SPK

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia