เมื่อวันที่ 5 สิงหาคม ตลาดทุนคริปโตของสหรัฐฯ ได้ต้อนรับผู้มาใหม่ที่ไม่เหมือนใคร นั่นคือ Figure Technology Solutions (FTS) บริษัทฟินเทคที่ก่อตั้งโดย Mike Cagney ผู้ร่วมก่อตั้งและอดีตซีอีโอของ SoFi ได้ยื่นแบบฟอร์ม S-1 ต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ของสหรัฐอเมริกา เพื่อเริ่มต้นกระบวนการเสนอขายหุ้น IPO อย่างเป็นทางการ Figure แตกต่างจากสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม ตรงที่ได้รับการพัฒนาด้วยเทคโนโลยีบล็อกเชนมาตั้งแต่ต้น โดยใช้เพื่อปรับเปลี่ยนกระบวนทัศน์ทางการเงินสำหรับสินเชื่อที่อยู่อาศัยและสินเชื่อที่ค้ำประกันด้วยคริปโต Mike Cagney ซึ่งครั้งหนึ่งเคยนำ SoFi ไปสู่การปฏิวัติวงการการเงินออนไลน์ ปัจจุบันตั้งเป้าที่จะใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนเพื่อพลิกโฉมรูปแบบธุรกิจที่เคยค้ำจุนธนาคารขนาดใหญ่ เขากล่าวว่า "เงินทุนนี้ยืนยันวิสัยทัศน์ของเราในการนิยามตลาดทุนใหม่โดยใช้เทคโนโลยีบล็อกเชน และเราได้รับประโยชน์อย่างแท้จริงจากการนำเทคโนโลยีบล็อกเชนมาใช้ในการดำเนินงานด้านสินเชื่อและตลาดทุนของเรา" เริ่มต้นด้วยสินเชื่อที่อยู่อาศัย: ผู้ให้บริการสินเชื่อเพื่อการซื้อบ้าน (HELOC) ที่ไม่ใช่ธนาคารรายใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา ในตลาดสินเชื่อที่อยู่อาศัย ความเร็วและความโปร่งใสของ Figure ช่วยแก้ไขจุดอ่อนของธนาคารแบบดั้งเดิมได้โดยตรง ในอดีต การยื่นขอสินเชื่อ HELOC อาจใช้เวลาหลายสัปดาห์หรือหลายเดือน บนแพลตฟอร์มของ Figure ผู้ใช้สามารถสมัครออนไลน์ได้ 100% ได้รับการอนุมัติภายในห้านาที และเบิกจ่ายเงินกู้ได้ภายในห้าวัน ปัจจุบัน Figure ได้ช่วยเหลือครอบครัวกว่า 200,000 ครอบครัวในการปลดล็อกมูลค่าบ้าน 16,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ทำให้ Figure เป็นหนึ่งในผู้ให้บริการสินเชื่อ HELOC ที่ไม่ใช่ธนาคารรายใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา ที่น่าสนใจยิ่งกว่านั้นคือ ความเร็วนี้ไม่ได้เกิดขึ้นจากการ "ปรับปรุงกระบวนการตรวจสอบ" เพื่อแลกกับความเร็ว แต่เกิดขึ้นจากบล็อกเชน Provenance ที่เป็นกรรมสิทธิ์ของ Figure บล็อกเชน Proof-of-Stake สาธารณะนี้สร้างขึ้นบน Cosmos SDK รองรับการอนุมัติขั้นสุดท้ายทันที ซึ่งหมายความว่าเมื่อได้รับการยืนยันแล้วจะไม่สามารถย้อนกลับได้ จึงมั่นใจได้ว่าการชำระคืนเงินกู้จะปลอดภัยและโปร่งใส

Provenance ไม่เพียงแต่สร้างบันทึกข้อมูลแบบออนเชนที่เป็นมาตรฐานและไม่เปลี่ยนแปลงสำหรับสินเชื่อแต่ละรายการเท่านั้น แต่ยังเชื่อมต่อโดยตรงกับ Figure Connect ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มตลาดทุนส่วนตัวของ Figure เอง ซึ่งสร้างขึ้นบนเชนดั้งเดิม แพลตฟอร์มนี้ช่วยให้ผู้ริเริ่มสินเชื่อและนักลงทุนสามารถดำเนินการจับคู่ กำหนดราคา และชำระหนี้แบบออนเชนได้ ลดขั้นตอนทั้งหมดจากเดิมที่ใช้เวลาหลายเดือนเหลือเพียงไม่กี่วัน นับเป็นการนิยามประสิทธิภาพของการหมุนเวียนสินเชื่อส่วนบุคคลขึ้นใหม่อย่างแท้จริง

สินเชื่อที่รองรับด้วยคริปโต: HODL และสภาพคล่อง

หาก HELOC ได้สร้างฐานที่มั่นให้กับ Figure ในตลาดสินเชื่อที่อยู่อาศัยแบบดั้งเดิม สินเชื่อที่รองรับด้วยคริปโตก็ถือเป็นช่องทางในการขยายเข้าสู่ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล

ในบริการนี้ ลูกค้าสามารถใช้ Bitcoin (BTC) หรือ Ethereum (ETH) เป็นหลักประกันในการกู้ยืมเงินสดได้สูงถึง 75% LTV (อัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่าหลักประกัน) ด้วยอัตราดอกเบี้ยต่ำเพียง 8.91% (50% LTV) โดยไม่จำเป็นต้องแสดงคะแนนเครดิต

สินทรัพย์ที่มีหลักประกันทั้งหมดจะถูกจัดเก็บไว้ในกระเป๋าเงินแบบกระจายศูนย์ที่แยกจากกันและประมวลผลโดยหลายฝ่าย (MPC) ช่วยให้ลูกค้าสามารถเข้าถึงที่อยู่บนเครือข่ายได้โดยตรงและมั่นใจได้ว่าเงินจะไม่ถูกนำไปใช้ในทางที่ผิด ซึ่งหมายความว่าแม้ว่าปัจจุบันคุณจะใช้ BTC หรือ ETH เป็นหลักประกันเงินกู้ คุณก็สามารถ "ถือเหรียญของคุณไว้เพื่อมูลค่าที่เพิ่มขึ้น" ได้อย่างมั่นใจ เงินสดที่คุณมีสามารถนำไปใช้ชำระหนี้ ซื้อบ้าน ปรับปรุง หรือแม้แต่เพิ่มมูลค่าสินทรัพย์คริปโตของคุณได้โดยตรง รูปแบบนี้ได้รับความนิยมเป็นพิเศษในช่วงตลาดกระทิง นักลงทุนสามารถปลดล็อกสภาพคล่องได้โดยไม่ต้องขายสินทรัพย์ที่ถือครอง พร้อมกับรักษาศักยภาพในการเพิ่มมูลค่าของสินทรัพย์ไว้ได้ ในตลาดหมี สินเชื่อที่มีหลักประกันสามารถเป็นเงินทุนสำรองฉุกเฉิน หลีกเลี่ยงการบังคับขายสินทรัพย์ การผนวกรวมเข้ากับอุตสาหกรรมคริปโตเคอร์เรนซีอย่างแข็งขัน: RWA และ Stablecoins ขับเคลื่อนไปด้วยกัน เป้าหมายของ Figure ครอบคลุมมากกว่าแค่การจำนองและการให้กู้ยืมคริปโต ด้วยการใช้ประโยชน์จากเทคโนโลยีพื้นฐานของบล็อกเชน Provenance ทำให้ Figure ได้ออกสินเชื่อสะสมมูลค่า 1.3 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในตลาดสินเชื่อส่วนบุคคลแบบโทเค็นมูลค่า 2.774 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีสินเชื่อที่ใช้งานอยู่ 1.1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ และอัตราการใช้ประโยชน์สูงกว่า 84% ดังที่แสดงบนเว็บไซต์ rwa.xyz Figure ครองตำแหน่งผู้นำในหมวดหมู่สินเชื่อส่วนบุคคล ไม่ว่าจะเป็นสินทรัพย์จำนองหรือสินเชื่อส่วนบุคคล Figure ได้แปลงข้อมูลเป็นดิจิทัลและตั้งโปรแกรมให้สามารถออกและซื้อขายแบบออนเชนได้ตามมาตรฐาน สินทรัพย์ออนเชนเหล่านี้สามารถทำงานร่วมกับโปรโตคอลการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) ได้อย่างเป็นธรรมชาติ ช่วยให้เงินทุนที่เคยถูกล็อกไว้ในระบบการเงินแบบดั้งเดิมสามารถหมุนเวียน จำนำ และนำกลับมาใช้ใหม่ได้ทั่วโลก ซึ่งทำให้เส้นแบ่งระหว่าง TradFi และ DeFi เลือนหายไปอย่างสิ้นเชิง ในขณะเดียวกัน YLDS stablecoin ของ Figure Markets ได้กลายเป็น stablecoin ที่ให้ดอกเบี้ยตัวแรกของโลกที่ได้รับการอนุมัติจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) โดยผูกกับดอลลาร์สหรัฐฯ ในอัตราส่วน 1:1 และคำนวณดอกเบี้ยที่ SOFR-50bp ให้ผลตอบแทนต่อปีประมาณ 3.79% YLDS ไม่เพียงแต่มีการปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างสมบูรณ์แบบเท่านั้น แต่ยังมอบผลตอบแทนที่มั่นคงให้กับผู้ใช้ ช่วยให้สามารถใช้งานได้หลากหลาย เช่น การชำระเงิน การชำระบัญชีข้ามพรมแดน และการจัดหาเงินทุนที่มีหลักประกัน การผสมผสาน "RWA + stablecoin" นี้ไม่เพียงแต่ช่วยรับประกันการเติบโตที่เพิ่มขึ้นในตลาดสินทรัพย์จริงและดิจิทัลสำหรับ Figure เท่านั้น แต่ยังวางตำแหน่งให้อยู่ที่ประตูสู่ตลาดล้านล้านดอลลาร์ถัดไปอีกด้วย

โครงสร้างเงินทุนและการเตรียมการเสนอขายหุ้น IPO

ภายในเวลาเพียงไม่กี่ปี Figure ได้ระดมทุนหลายรอบ โดยมีนักลงทุนรวมถึงสถาบันชั้นนำอย่าง DCM Ventures, DST Global, Ribbit Capital และ Morgan Creek Digital นอกจากนี้ บริษัทยังได้รับวงเงินกู้หลายพันล้านดอลลาร์จาก Jefferies และ JPMorgan Chase อีกด้วย แหล่งข่าวในตลาดระบุว่า ธนาคารเพื่อการลงทุนชั้นนำบนวอลล์สตรีท เช่น Goldman Sachs และ JPMorgan Chase ก็เป็นหนึ่งในผู้รับประกันการจำหน่ายหุ้น IPO ครั้งนี้ด้วย

ก่อนหน้านี้ Figure ได้ปรับโครงสร้างภายใน โดยรวมบริษัทสินเชื่อ Figure Lending LLC เข้ากับแบรนด์ Figure Technology Solutions นอกจากนี้ บริษัทยังได้นำทีมผู้บริหารระดับสูงที่มีประสบการณ์อย่างกว้างขวางด้านกฎระเบียบและธรรมาภิบาลเข้ามาช่วยปูทางไปสู่การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO)

สรุป

ปี 2025 อาจถูกจดจำในฐานะปีแห่งหุ้นคริปโทเคอร์เรนซี นับตั้งแต่การเกิดขึ้นอย่างกะทันหันของ "กลยุทธ์ไมโครที่อิงกับอัลต์คอยน์" หลากหลายรูปแบบ ไปจนถึงผลตอบแทนอันน่าทึ่งของ CRCL ที่สูงถึง 10 เท่าหลังจากเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) หนึ่งเดือน ไปจนถึงบริษัทคริปโทชั้นนำอย่าง Kraken ที่เตรียมพร้อมสำหรับการดำเนินการ การบรรจบกันของตลาดทุนและตลาดออนเชนกำลังก้าวเข้าสู่ยุคใหม่ ทุกวันนี้ ทุกคนต่างรอคอยการมาถึงของวาฬ RWA ตัวจริง ซึ่งสามารถดึงสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงนับล้านล้านรายการมาสู่บล็อกเชน และกำหนดนิยามใหม่ของภูมิทัศน์ตลาดอย่าง Bitcoin และ Ethereum Figure กำลังก้าวไปสู่จุดนี้ และก้าวต่อไปอาจกลายเป็นส่วนหนึ่งของประวัติศาสตร์

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia