เมื่อวันที่ 30 กรกฎาคม 2568 โลกได้เฉลิมฉลองครบรอบ 10 ปีอันสำคัญยิ่งของ Ethereum Ethereum ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มบล็อกเชนโอเพนซอร์สที่ขับเคลื่อนโดยชุมชน ยังคงเป็นผู้นำในการพัฒนาเทคโนโลยีและการขยายแอปพลิเคชัน โดยพัฒนาจากผู้บุกเบิกสัญญาอัจฉริยะ สู่รากฐานหลักของระบบนิเวศ Web3 ทั้งหมด Ethereum ไม่เพียงแต่จุดประกายการเปลี่ยนแปลงเชิงระบบในด้านนวัตกรรมทางการเงิน ความสามารถในการเขียนโปรแกรมสินทรัพย์ และอธิปไตยของข้อมูลเท่านั้น แต่ยังประสบความสำเร็จอย่างก้าวกระโดดในด้านความสามารถในการปรับขนาด การประมวลผลที่รักษาความเป็นส่วนตัว และการทำงานร่วมกันข้ามเครือข่าย จนกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานชั้นนำ ปัจจุบัน Ethereum เป็นเจ้าของสินทรัพย์ดิจิทัลที่ไม่ใช่ Bitcoin มากกว่า 50% ของโลก ซึ่งรวมถึง Stablecoin ประมาณ 60% ของสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมดที่หมุนเวียนอยู่ในระบบ เงินทุนกว่า 60% ที่ล็อกอยู่ในระบบการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) และแผนผังสินทรัพย์จริง (RWA) บนเครือข่ายสูงถึง 80% เช่น หุ้น กองทุนตลาดเงิน และพันธบัตร ความสำเร็จนี้ตอกย้ำสถานะของ Ethereum ในฐานะเสาหลักของเศรษฐกิจดิจิทัลระดับโลกและระบบนิเวศ Web3 ตลอดทศวรรษที่ผ่านมา เรามุ่งมั่นสร้างระบบนิเวศ Ethereum อย่างไม่ลดละ นี่คือเจ็ดเหตุผลที่ทำให้เรายังคงมุ่งมั่น I. ระบบนิเวศนักพัฒนาชั้นนำ 1.1 ระบบนิเวศนักพัฒนาที่อุดมสมบูรณ์และแนวโน้มการเติบโต เมื่อเมนเน็ตของ Ethereum เปิดตัวในปี 2015 มีนักพัฒนาที่ใช้งานอยู่ประมาณ 1,085 คน ภายในปี 2024 จำนวนนักพัฒนาบล็อกเชนที่ใช้งานอยู่ทั่วโลกต่อเดือนอยู่ที่ประมาณ 23,613 คน ซึ่งคิดเป็นอัตราการเติบโตต่อปีแบบทบต้น 39% ในระยะเวลาสิบปี Ethereum ยังคงรักษาตำแหน่งชุมชนนักพัฒนาที่ใหญ่ที่สุดไว้ได้ ภายในปี 2024 มีนักพัฒนาใหม่ประมาณ 16,700 คนร่วมเขียนโค้ดให้กับระบบนิเวศ Ethereum ซึ่งมากกว่าจำนวน Polygon ถึงสามเท่า และมากกว่า Solana ถึงสี่เท่า แม้ว่าตลาดจะอยู่ในช่วงขาลงเมื่อเร็วๆ นี้ แต่จำนวนนักพัฒนาที่ใช้งานจริงรายเดือนบน Web3 กลับลดลงเล็กน้อยนับตั้งแต่ช่วงพีค (ลดลงประมาณ 7% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า) แต่จำนวน "นักพัฒนาที่มีประสบการณ์มากกว่าสองปี" กลับเพิ่มขึ้น 27% ซึ่งช่วยสนับสนุนนวัตกรรมของระบบนิเวศอย่างต่อเนื่อง

· นักพัฒนาอาวุโส (ผู้ที่มีส่วนร่วมในโค้ดมากกว่าสองปี) คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 70% ของทั้งหมด ซึ่งเป็นรากฐานสำคัญของนวัตกรรมอย่างต่อเนื่องของระบบนิเวศ Ethereum

1.2 ระบบนิเวศ EVM ยังคงขยายตัวและผลกระทบต่อเครือข่าย

· ปัจจุบัน นักพัฒนาคริปโตทั่วโลกหนึ่งในสามเป็นนักพัฒนาแบบมัลติเชน และ 34% ทำงานบนเชนสาธารณะสองเชนหรือมากกว่าในแต่ละเดือน ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจากปี 2015 (<10%)

ระบบนิเวศ Ethereum Virtual Machine (EVM) เห็นผลการรวมตัวอย่างมีนัยสำคัญ: นักพัฒนาแบบหลายเชน 74% มีส่วนร่วมอย่างแข็งขันในเชน EVM และจำนวนผู้ปรับใช้ EVM แบบข้ามเชนเพิ่มขึ้นสี่เท่าตั้งแต่ปี 2021 เชนที่รองรับ EVM เช่น Base, Polygon และ Starknet ได้ดึงดูดนักพัฒนาจำนวนมาก ด้วยการแบ่งปันเครื่องมือและฐานโค้ด ซึ่งช่วยลดอุปสรรคต่อนวัตกรรมและเสริมสร้างความเหนียวแน่นของระบบนิเวศได้อย่างมาก นวัตกรรมโค้ดในระบบนิเวศ EVM กำลังย้ายไปยังเลเยอร์ 2 และเชนใหม่: ในปี 2024 เมนเน็ตและเลเยอร์ 2 รวมกันคิดเป็น 65% ของโค้ดนวัตกรรม โดยครั้งหนึ่ง Base คิดเป็น 25% ของตรรกะนวัตกรรม EVM ภายในปี 2023 มีระบบนิเวศคริปโต 17 ระบบนิเวศทั่วโลก ดึงดูดนักพัฒนาที่ใช้งานอยู่มากกว่า 1,000 คนต่อเดือน โดยเชน EVM ครองส่วนใหญ่

1.3 Ethereum (Solidity/EVM) ยังคงเป็นเครือข่ายสาธารณะที่มีนักพัฒนามากที่สุดและมีระบบนิเวศที่มั่งคั่งที่สุด

· Solana (Rust) มีฐานนักพัฒนาเติบโตอย่างรวดเร็ว แซงหน้า Ethereum เป็นครั้งแรกในปี 2024 แต่ฐานนักพัฒนาทั้งหมดยังคงเล็กกว่า Ethereum

· ระบบนิเวศ Move ซึ่งนำเสนอโดย Aptos และ Sui ยังคงมีฐานนักพัฒนาที่เล็กกว่า EVM และ Rust อย่างมาก แต่กำลังเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ โดยมุ่งเน้นไปที่ความปลอดภัยของสินทรัพย์ การมุ่งเน้นทรัพยากร และการมุ่งเน้นบุคลากรที่มีความสามารถเฉพาะทาง

· Ethereum ได้สร้างมาตรฐานสำหรับมาตรฐานแบบเปิดและเครื่องมือพัฒนาในอุตสาหกรรมบล็อกเชน ตั้งแต่เฟรมเวิร์กโค้ด (เช่น Hardhat, Foundry และ OpenZeppelin) ไปจนถึงโครงสร้างพื้นฐาน (เช่น Layer 2 Rollup และโปรโตคอล NFT) ช่วยลดอุปสรรคในการเข้าถึงและต้นทุนการเรียนรู้สำหรับนักพัฒนาทั่วโลกได้อย่างมีประสิทธิภาพ

II. ระบบนิเวศที่ขยายตัวพร้อมการเติบโตและนวัตกรรมอย่างต่อเนื่อง

2.1 วิวัฒนาการของระบบนิเวศและขับเคลื่อนด้วยนวัตกรรม

· การเปิดตัว Ethereum mainnet ในปี 2015 ได้นำพายุคใหม่ของสัญญาอัจฉริยะและแอปพลิเคชันแบบกระจายศูนย์ (dApps) ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา Ethereum ได้ขับเคลื่อนนวัตกรรมหลายรอบ รวมถึง DeFi, NFT และ RWA (Real-World Assets) ซึ่งกลายมาเป็นโครงสร้างพื้นฐานแอปพลิเคชันบล็อกเชนระดับโลกและศูนย์กลางนวัตกรรม

· การขยาย Ethereum Rollup (เช่น Optimism, Arbitrum และ zkSync) การแบ่งส่วน และนวัตกรรมกลไกการกำหนดราคาสถานะ (เช่น การอัปเกรด Pectra) ได้ปรับปรุงทรูพุตของเครือข่ายและประสบการณ์ผู้ใช้ได้อย่างมีนัยสำคัญ

· สถานการณ์การใช้งานได้ขยายจาก DeFi และ NFT ไปจนถึง RWA, AI บนเชน, เครือข่ายโซเชียล และ GameFi ซึ่งช่วยเสริมสร้างระบบนิเวศบนเชนให้สมบูรณ์ยิ่งขึ้นอย่างมากและส่งเสริมนวัตกรรมข้ามภาคส่วน

2.2 ภาพรวมข้อมูลนวัตกรรมระบบนิเวศและตัวชี้วัดบนเครือข่าย

การเปลี่ยนแปลงของมูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL):

· ในปี 2568 มูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) ของ DeFi อยู่ที่ประมาณ 62.95 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 30% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า คิดเป็นกว่า 53% ของระบบนิเวศ DeFi ทั่วโลก โปรโตคอลชั้นนำ ได้แก่ Lido, Aave, EigenLayer, Etherfi และ Sky ตลาดคาดการณ์ว่า Ethereum TVL จะสูงกว่า 1 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐภายในสิ้นปี 2568

· TVL ของโปรโตคอลเลเยอร์ 2 เช่น Rollups ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยระบบนิเวศ EVM เป็นผู้นำในการเชื่อมโยงหลายเครือข่าย

ปริมาณธุรกรรมและกิจกรรม:

· ปริมาณธุรกรรมเฉลี่ยต่อวันของ Ethereum (กรกฎาคม 2025): 1,605,000 รายการ เพิ่มขึ้น 44.6% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีกิจกรรมเครือข่ายที่เพิ่มสูงขึ้นใหม่

· ในปี 2025 จำนวนกระเป๋าเงินที่ใช้งานอยู่ถึง 127 ล้านใบ เพิ่มขึ้น 22% เมื่อเทียบกับปีก่อน การทำงานร่วมกันของหลายเชนทำให้ฐานผู้ใช้และรากฐานของนักพัฒนาแข็งแกร่งขึ้น

2.3 ETH เป็นผู้นำการพัฒนาระบบนิเวศ RWA

· ในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2568 ขนาดรวมของ RWA บนเชนสูงถึง 24.8 พันล้านเหรียญสหรัฐ โดยมีการออกในเชนหลักของ Ethereum มากกว่า 54.9%

· สินทรัพย์และผู้ถือ: มีสินทรัพย์ RWA จำนวน 341 รายการที่ออกใน Ethereum โดยมีผู้ถือ 81,388 ราย

· การรองรับ Stablecoin: ในฐานะโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญสำหรับ RWA Stablecoin บน Ethereum มีมูลค่าตลาดประมาณ 141.01 พันล้านเหรียญสหรัฐ คิดเป็น 54.7% ของมูลค่าตลาด Stablecoin ทั้งหมด จำนวนผู้ถือ stablecoin บนเครือข่าย Ethereum ทะลุ 14.74 ล้านราย

· บน Ethereum Layer 2 ของ ZKsync Era RWA มีมูลค่าตลาด 2.334 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ครอบคลุมสินทรัพย์ 38 รายการ คิดเป็น 18.33% ของส่วนแบ่งตลาด RWA

· ประเภทสินทรัพย์ประกอบด้วยพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ทองคำ กองทุนตลาดเงิน หุ้น พันธบัตรบริษัท และอื่นๆ โครงการชั้นนำ ได้แก่ BlackRock BUIDL, Paxos Gold PAXG และ Tether Gold XAUT โดย BUIDL มีขนาดสินทรัพย์รวมสูงกว่า 2.43 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ PAXG สูงกว่า 940 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

· ทั่วโลกมีผู้ถือสินทรัพย์ RWA 320,000 ราย และสถาบันและผู้ให้บริการ 255 ราย โดยอัตราการออก RWA ใหม่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบเป็นรายปี

III. การปรับปรุงประสิทธิภาพและความสามารถในการปรับขนาดอย่างต่อเนื่อง

3.1 การทบทวนความคืบหน้าในการอัพเกรดทางเทคนิค

นับตั้งแต่เปิดตัวในปี 2015 Ethereum ได้ผ่านการพัฒนาทางเทคโนโลยีครั้งสำคัญหลายรอบในด้านประสิทธิภาพและความสามารถในการปรับขนาด ซึ่งส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่ออุตสาหกรรมบล็อกเชน ไทย: สิ่งเหล่านี้รวมถึง:

· การอัปเกรด Byzantium ในปี 2017: นำการเพิ่มประสิทธิภาพ EVM หลายรายการมาใช้ ลดรางวัลการขุด และวางรากฐานสำหรับการทำซ้ำสัญญาอัจฉริยะบนเชนที่ตามมา

· 2019 อิสตันบูลและคอนสแตนติโนเปิล: ปรับปรุงประสิทธิภาพค่าธรรมเนียมธุรกรรม เพิ่มการรองรับ Layer 2 และเพิ่มความทนทานต่อการโจมตีเครือข่าย 2020–2021 Beacon Chain และการเตรียมการผสาน: Beacon Chain จะเริ่มต้นการเปลี่ยนผ่านไปสู่ Proof-of-Stake (PoS) ซึ่งวางรากฐานสำหรับกลไกฉันทามติที่มีประสิทธิภาพและปลอดภัย 2022 การผสาน (Bellatrix/Paris/Shapella): เมนเน็ตและ Beacon Chain จะผสานกัน ทำให้การเปลี่ยนผ่าน PoS เสร็จสมบูรณ์ ลดการใช้พลังงานลงมากกว่า 99% และปูทางไปสู่การอัปเกรดความสามารถในการปรับขนาดในอนาคต 2024–2025 Dencun/Pectra Upgrade: ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี เช่น EIP-4844 (Proto-Danksharding) จะเปิดตัวโครงสร้างข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับการแบ่งส่วนเป็นครั้งแรก ซึ่งจะเพิ่มประสิทธิภาพแบนด์วิดท์การส่งข้อมูลและลดต้นทุนการทำธุรกรรม L2 ลงอย่างมาก ภายในปี 2025 ด้วยการอัปเกรดที่กล่าวถึงข้างต้น Ethereum ได้บรรลุเป้าหมายเชิงกลยุทธ์ในการลดการใช้พลังงานลงอย่างมาก ปรับปรุงความปลอดภัยให้ดียิ่งขึ้น และย้ายภาระงานที่ไม่ได้ใช้งานจากเมนเน็ตไปยังเลเยอร์ 2 ซึ่งเป็นการวางรากฐานที่แข็งแกร่งสำหรับความสามารถในการปรับขนาดขนาดใหญ่ในภายหลัง 3.2 ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีเลเยอร์ 2 และวิวัฒนาการของข้อมูล การขยายตัวของระบบนิเวศ Ethereum ที่ประสบความสำเร็จนั้นแยกไม่ออกจากการเติบโตอย่างรวดเร็วของเครือข่ายเลเยอร์ 2: ในเดือนกรกฎาคม 2025 เครือข่ายเลเยอร์ 2 ของ Ethereum (รวมถึง Arbitrum, Optimism, Base, zkSync Era และอื่นๆ) บรรลุจุดสูงสุดใหม่ในด้าน TPS สูงสุด โดยมี TPS รวมเฉลี่ยต่อวันเกิน 50 ประมวลผลธุรกรรมหลายล้านรายการต่อวัน ซึ่งแซงหน้าเมนเน็ต

·ค่าธรรมเนียมธุรกรรม L2 หลักโดยทั่วไปจะต่ำกว่า 0.10 ดอลลาร์ต่อธุรกรรม ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของเมนเน็ตที่ 0.75 ดอลลาร์ต่อธุรกรรมอย่างมาก

ความก้าวหน้าของระบบนิเวศ Layer2 และโปรโตคอลชั้นนำ:

·Arbitrum, Optimism, Base, zkSync Era, StarkNet, Polygon zkEVM และอื่นๆ ได้กลายเป็นศูนย์กลางหลักสำหรับเงินทุนและผู้ใช้งาน

·ในปี 2025 มูลค่าที่ถูกล็อกไว้ของ Layer2 (TVL) ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยมูลค่ารวมของ Arbitrum และ Optimism สูงกว่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์ Base ก้าวขึ้นมาเป็นดาวรุ่งพุ่งแรง โดยเป็นผู้นำในด้าน TPS แต่ละรายการ ณ จุดหนึ่ง ซึ่งคิดเป็น 40% ของความสามารถในการประมวลผลธุรกรรมของระบบนิเวศ

3.3 แนวโน้มทางเทคนิค

ภูมิทัศน์แบบคู่ขนานของ Rollup บน L1: ระบบนิเวศ Ethereum จะพัฒนาไปสู่รูปแบบ Rollup สองแบบคู่ขนาน รูปแบบหนึ่งใช้ Ethereum ซึ่งมีความสอดคล้องอย่างลึกซึ้งกับสถาปัตยกรรม Ethereum พื้นฐาน รูปแบบเหล่านี้ใช้ L1 สำหรับการสั่งซื้อและการตรวจสอบแบบเนทีฟ สืบทอดความปลอดภัยระดับสูงและความเป็นกลางที่เชื่อถือได้ และรองรับการใช้งาน DeFi มูลค่าสูง การกำกับดูแล และการเก็บรักษาสินทรัพย์เป็นหลัก อีกรูปแบบหนึ่งคือ Rollup ประสิทธิภาพสูง ซึ่งเพิ่มประสิทธิภาพปริมาณงานและประสบการณ์ผู้ใช้สำหรับสถานการณ์ผู้ใช้ขนาดใหญ่ เช่น การเล่นเกมและเครือข่ายสังคมออนไลน์ โดยทั่วไปแล้ว Rollup จะใช้การสั่งซื้อแบบรวมศูนย์หรือโซลูชันความพร้อมใช้งานของข้อมูล (DA) ทางเลือก ความแตกต่างนี้จะนำไปสู่การรวมตัวของตลาด และ Rollup ชั้นกลางที่ขาดประสิทธิภาพหรือแนวทางด้านความปลอดภัยที่ชัดเจนจะถูกมองข้าม การเปลี่ยนผ่านทางเทคโนโลยีเลเยอร์ 1: เลเยอร์ 1 ของ Ethereum กำลังเปลี่ยนจากแนวทาง "เน้นการดำเนินการ" ไปสู่กระบวนทัศน์ zkEVM แบบ "ตรวจสอบน้อย" ซึ่งช่วยเพิ่มประสิทธิภาพและการกระจายศูนย์ผ่านการอัปเกรดสถาปัตยกรรมที่ครอบคลุม: · เลเยอร์การดำเนินการนำเครื่องเสมือน RISC-V มาใช้เพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพของการพิสูจน์แบบ Zero-Knowledge และขยายระบบนิเวศของนักพัฒนา · เลเยอร์การชำระเงินใช้ฟีเจอร์ EXECUTE precompile เพื่อตรวจสอบ Rollups แบบเนทีฟ โดยแปลงเป็น Execution Shards ระดับโปรโตคอล · เลเยอร์ consensus ได้รับการอัปเกรดเป็น Beam Chain ลดระยะเวลาสุดท้ายลงเหลือประมาณ 12 วินาที และลดเกณฑ์ของผู้ตรวจสอบลงเหลือ 1 ETH ซึ่งช่วยเพิ่มความเป็นกลางของเครือข่ายอย่างมีนัยสำคัญ · เลเยอร์ความพร้อมใช้งานของข้อมูลใช้ประโยชน์จาก Danksharding เพื่อเพิ่มทรูพุตเพื่อรองรับ 10 ล้าน TPS ของระบบนิเวศเลเยอร์ 1 ที่ปรับโครงสร้างใหม่จะกลายเป็นเลเยอร์การชำระบัญชีสินทรัพย์ทั่วโลกที่ไร้ข้อโต้แย้ง ความปลอดภัยและความเป็นกลางที่เพิ่มขึ้นนี้ช่วยสร้างรากฐานที่แข็งแกร่งสำหรับโปรโตคอลแบบ Rollup ซึ่งดึงดูดแอปพลิเคชันที่มีมูลค่าสูงและสภาพคล่อง มูลค่าที่เกิดจาก Rollup เหล่านี้ เช่น MEV และค่าธรรมเนียมธุรกรรม จะไหลกลับไปยังเครือข่ายหลักของ Ethereum ซึ่งจะช่วยเสริมสร้างโมเดลเศรษฐกิจและงบประมาณด้านความปลอดภัยของ ETH โปรโตคอลพื้นฐานที่คาดการณ์ได้และมีความปลอดภัยสูงนี้เป็นกุญแจสำคัญในการสร้างความไว้วางใจจากสถาบัน และผลักดันการนำสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) และแอปพลิเคชันทางการเงินขนาดใหญ่มาใช้ "Trustware": กลไกความน่าเชื่อถือของเศรษฐกิจโลก Ethereum กำลังพัฒนาเป็น "Trustware" โครงสร้างพื้นฐานที่ยกระดับการผลิตความน่าเชื่อถือให้เป็นอุตสาหกรรม โดยสร้างความถูกต้องและความสมบูรณ์ที่จำเป็นสำหรับโลกดิจิทัลด้วยอัลกอริทึมด้วยต้นทุนส่วนเพิ่มที่ต่ำมาก แทนที่ระบบกฎหมาย การตรวจสอบบัญชี และตัวกลางที่มีราคาแพงและไม่มีประสิทธิภาพของระบบการเงินแบบดั้งเดิม ด้วยวิธีนี้ Ethereum จึงมอบรากฐานความน่าเชื่อถือที่ปรับขนาดได้สำหรับการแปลงสินทรัพย์ เงินทุน และธุรกรรมทางการเงินทั่วโลกให้เป็นดิจิทัล โดยมุ่งมั่นที่จะเป็นบัญชีแยกประเภทระดับโลกที่สนับสนุนเศรษฐกิจดิจิทัลในอนาคต

IV. การกระจายอำนาจและความปลอดภัย

4.1 โหนดที่กระจายตัวอย่างกว้างขวาง

ฉันทามติระดับโลกและผลกระทบจากเครือข่าย:

· ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา ETH ได้สร้างฉันทามติระดับโลกที่แข็งแกร่งผ่านเครือข่ายโหนดที่ครอบคลุมทั่วโลก ETH ได้ติดตั้งโหนด 8,665 โหนดใน 86 ประเทศ

· จำนวนโหนด ETH ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ราคา ETH ที่สูงขึ้นและความคาดหวังของตลาดที่สูงขึ้นเป็นแรงผลักดันโดยตรงให้ผู้ใช้มีส่วนร่วมในการดำเนินงานของโหนดมากขึ้น ในช่วง 7 วันที่ผ่านมา จำนวนโหนดเพิ่มขึ้น 8.06% สะท้อนถึงความเชื่อมั่นอย่างมั่นคงของผู้ถือ ETH ในการพัฒนาในอนาคต

การยอมรับทวิภาคีระหว่างจีนและสหรัฐอเมริกาทำให้เกิดความเห็นพ้องต้องกันในวงกว้าง:

· สหรัฐอเมริกาและจีนครองส่วนแบ่งตลาดเครือข่ายโหนด ETH มากที่สุด โดยครองอันดับหนึ่งและสองด้วยจำนวนโหนด 3,986 โหนด (45.73%) และ 2,154 โหนด (24.71%) ตามลำดับ ส่วนแบ่งตลาดรวมกันสูงกว่า 70.44% ซึ่งแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่า ETH ได้รับการยอมรับอย่างสูงทั้งในระบบเศรษฐกิจตะวันออกและตะวันตก

· โครงสร้างพื้นฐานที่พัฒนาแล้ว ระบบนิเวศของนักพัฒนาที่เติบโตเต็มที่ และอัตราการยอมรับคริปโทเคอร์เรนซีที่สูงของสหรัฐอเมริกาและจีน ล้วนเป็นปัจจัยสนับสนุนที่แข็งแกร่งต่อการดำเนินงานที่เสถียรของเครือข่ายโหนด ETH การใช้งาน ETH อย่างแพร่หลายในทั้งสองประเทศไม่เพียงแต่ช่วยเพิ่มความปลอดภัยของเครือข่ายเท่านั้น แต่ยังวางรากฐานที่มั่นคงสำหรับการประยุกต์ใช้ต่อไปในระบบการเงินและเทคโนโลยีระดับโลกอีกด้วย

การกระจายอำนาจและความปลอดภัยที่ครอบคลุม: โหนด ETH กระจายตัวอยู่ในหกทวีป จำนวนโหนดในยุโรปเป็นรองเพียงอเมริกาเหนือ โดยมีประเทศต่างๆ เช่น เยอรมนี สหราชอาณาจักร และเนเธอร์แลนด์ที่ดำเนินงานอยู่ แม้จะมีกฎระเบียบที่เข้มงวดเกี่ยวกับคริปโทเคอร์เรนซีในเอเชีย แต่จีน ญี่ปุ่น และเกาหลีใต้ยังคงมีโหนดจำนวนมาก อเมริกาใต้ โอเชียเนีย และแอฟริกากำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว โดยประเทศต่างๆ เช่น บราซิล อาร์เจนตินา ออสเตรเลีย นิวซีแลนด์ แอฟริกาใต้ และไนจีเรีย แสดงให้เห็นถึงศักยภาพที่แข็งแกร่งของ ETH ในตลาดเกิดใหม่ แม้ว่าสหรัฐอเมริกาและจีนจะมีความเป็นผู้นำอย่างมาก แต่ยังมีมากกว่าสิบประเทศที่ครองส่วนแบ่งมากกว่า 1% ของจำนวนโหนดทั้งหมด รวมถึงเยอรมนี ญี่ปุ่น ฝรั่งเศส สหราชอาณาจักร แคนาดา สิงคโปร์ และเนเธอร์แลนด์ การแยกชั้นการดำเนินการและชั้นฉันทามติเผยให้เห็นการกระจายตัวของโหนดที่มากขึ้น นี่คือรากฐานที่มั่นคงของการยอมรับ ETH ในฐานะบล็อกเชนสาธารณะแบบกระจายศูนย์และปลอดภัยที่สุด

4.2 ความหลากหลายของไคลเอนต์

ฐานไคลเอนต์ขนาดใหญ่และหลากหลาย:

ปัจจุบันเลเยอร์การดำเนินการของ ETH มีไคลเอนต์หลักอยู่ 6 ราย (ไม่รวมไคลเอนต์ที่มีส่วนแบ่งตลาดต่ำ): Geth, Nethermind, Besu, Erigon, Reth และ EthereumJS โดยมีไคลเอนต์ที่ใช้งานอยู่ทั้งหมด 15,018 ราย ไคลเอนต์เหล่านี้แต่ละรายมีฟีเจอร์เฉพาะของตนเอง ตอบสนองความต้องการของผู้ใช้และนักพัฒนาที่แตกต่างกัน Geth ซึ่งเป็นไคลเอนต์ที่ใช้กันอย่างแพร่หลายที่สุด ได้รับการดูแลโดยตรงจาก ETH Foundation; Nethermind และ Besu มุ่งเน้นไปที่แอปพลิเคชันระดับองค์กรที่ให้ประสิทธิภาพสูงและความสามารถในการปรับขนาด; Erigon และ Reth มุ่งเน้นไปที่การเพิ่มประสิทธิภาพการจัดเก็บข้อมูลและการซิงโครไนซ์ข้อมูล เพื่อมอบเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพยิ่งขึ้นให้กับนักพัฒนา

· ในเลเยอร์ฉันทามติ ETH ยังรองรับไคลเอนต์หลักหกตัว (ไม่รวมไคลเอนต์ที่มีส่วนแบ่งตลาดต่ำ) ได้แก่ Lighthouse, Lodestar, Nimbus, Teku, Prysm และ Grandie ซึ่งปัจจุบันมีไคลเอนต์ทั้งหมด 8,850 ตัวที่ดำเนินงานอยู่ ไคลเอนต์เหล่านี้ใช้เทคโนโลยีที่แตกต่างกัน เพื่อรับประกันความหลากหลายและความปลอดภัยของกลไกฉันทามติของ ETH ยกตัวอย่างเช่น Lighthouse ขึ้นชื่อเรื่องประสิทธิภาพสูงและการใช้ทรัพยากรต่ำ ทำให้เหมาะสำหรับผู้ปฏิบัติการโหนดรายบุคคล ในขณะที่ Prysm เป็นตัวเลือกยอดนิยมสำหรับสถาบันหลายแห่งเนื่องจากใช้งานง่ายและมีฟังก์ชันการทำงานที่หลากหลาย

รองรับภาษาและระบบต่างๆ ได้อย่างเต็มรูปแบบ:

ไคลเอ็นต์ ETH โดดเด่นด้านความเข้ากันได้ทางเทคนิค รองรับภาษาพัฒนาหลักๆ ได้อย่างครบถ้วน รวมถึง Go, Java และ Rust ซึ่งไม่เพียงช่วยลดขั้นตอนการเรียนรู้ของนักพัฒนาเท่านั้น แต่ยังดึงดูดนักพัฒนาจากหลากหลายพื้นฐานทางเทคนิคให้เข้ามามีส่วนร่วมในการสร้างระบบนิเวศ ETH อีกด้วย Geth เหมาะสำหรับนักพัฒนาที่คุ้นเคยกับ Go, Nethermind ซึ่งพัฒนาบน .NET framework มอบความสะดวกสบายให้กับนักพัฒนา C# และ Reth และ Lighthouse ซึ่งเขียนด้วย Rust ดึงดูดนักพัฒนาที่ให้ความสำคัญกับประสิทธิภาพและความปลอดภัย ไคลเอ็นต์ ETH สามารถทำงานร่วมกับระบบปฏิบัติการหลักๆ ได้อย่างสมบูรณ์ รวมถึง Linux, Windows และ macOS ตอบสนองความต้องการของนักพัฒนาที่มีเทคโนโลยีหลากหลาย ความเข้ากันได้ข้ามแพลตฟอร์มนี้ไม่เพียงแต่ช่วยเพิ่มความสะดวกในการใช้งานของไคลเอ็นต์ แต่ยังขยายฐานผู้ใช้ ETH อีกด้วย ตัวอย่างเช่น นักพัฒนารายบุคคลสามารถตั้งค่าโหนดในสภาพแวดล้อม Windows ได้อย่างรวดเร็ว ขณะที่ผู้ใช้ระดับองค์กรสามารถปรับใช้ไคลเอ็นต์ประสิทธิภาพสูงบนเซิร์ฟเวอร์ Linux ได้ ความเข้ากันได้ที่แข็งแกร่งนี้ทำให้ ETH ได้รับการสนับสนุนอย่างกว้างขวางจากชุมชน ในฐานะไคลเอ็นต์อย่างเป็นทางการของ ETH Foundation Geth ภูมิใจนำเสนอชุมชนนักพัฒนาที่กว้างขวางและแหล่งข้อมูลเอกสารประกอบที่ครอบคลุม Nethermind และ Besu ได้ร่วมมืออย่างลึกซึ้งกับภาคธุรกิจต่างๆ เพื่อขับเคลื่อนการนำ ETH ไปใช้ในแอปพลิเคชันระดับองค์กร ความหลากหลายของลูกค้าไม่เพียงแต่ช่วยรับประกันนวัตกรรมทางเทคโนโลยีและการทำซ้ำเท่านั้น แต่ยังช่วยเร่งการพัฒนาระบบนิเวศ ETH อีกด้วย 4.3 การเก็บข้อมูลซ้ำ (Restaking Data): ขนาดของการเก็บบันทึกข้อมูลซ้ำ (Restaking Data) กำลังเติบโตอย่างต่อเนื่อง ด้วยโปรโตคอลที่หลากหลาย: ในฐานะแหล่งกำเนิดของเรื่องราวการเก็บข้อมูลซ้ำ (Restaking) และการเก็บบันทึกข้อมูลซ้ำแบบ Liquid (Liquid Resttaking) ระบบนิเวศของ ETH ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ขณะที่ราคา ETH ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง มูลค่า TVL ของ ETH Resttaking สูงกว่า 19.96 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็น 76% ของมูลค่า 26.41 พันล้านดอลลาร์สหรัฐของระบบนิเวศทั้งหมด และสูงกว่า 4.9 เท่าของมูลค่า 5.42 พันล้านดอลลาร์สหรัฐของระบบนิเวศ BTC อันดับสอง การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของ TVL นี้ไม่เพียงแต่ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการใช้เงินทุน แต่ยังช่วยเพิ่มความปลอดภัยของเครือข่าย ETH อีกด้วย มูลค่า TVL ของ ETH LST สูงกว่า 14.08 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็น 95% ของมูลค่า 14.75 พันล้านดอลลาร์สหรัฐของระบบนิเวศทั้งหมด และสูงกว่าระบบนิเวศ Solana อันดับสองถึง 48.5 เท่า ซึ่งอยู่ที่ 290 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การแปลงสินทรัพย์ที่ Stake ไว้เป็นโทเคนสภาพคล่องช่วยให้ผู้ใช้มีความยืดหยุ่นทางการเงินมากขึ้น และดึงดูดโปรโตคอล DeFi จำนวนมาก ETH ยังคงรักษาความได้เปรียบในด้านนี้ไว้ได้ระบบนิเวศ ETH Resttaking ไม่เพียงแต่มีขนาดใหญ่เท่านั้น แต่ยังก่อให้เกิดโปรโตคอลนวัตกรรมใหม่ๆ มากมาย EigenLayer และ Symbiotic โดดเด่นที่สุด โดยมีมูลค่า TVL สูงถึง 18.1 พันล้านดอลลาร์ และ 1.54 พันล้านดอลลาร์ ตามลำดับ ส่วนภูมิทัศน์ของโปรโตคอล LST นั้นมีความหลากหลายยิ่งกว่า โดยมีโปรโตคอล 7 รายการที่มี TVL เกิน 100 ล้านดอลลาร์ และอีก 3 รายการที่มี TVL เกิน 1 พันล้านดอลลาร์ ได้แก่ ether.fi (9.8 พันล้านดอลลาร์), Kelp (1.56 พันล้านดอลลาร์) และ Renzo (1.14 พันล้านดอลลาร์) จำนวนและความหลากหลายของโปรโตคอลนั้นเหนือกว่าระบบนิเวศอื่นๆ อย่างมาก

V. องค์กรกำกับดูแลอย่างเป็นทางการที่พัฒนาอย่างต่อเนื่อง

5.1 การยกระดับการบริหารจัดการของ EF อย่างต่อเนื่อง

EF ยินดีต้อนรับทีมผู้บริหารชุดใหม่:

· ในเดือนมีนาคม EF ได้ประกาศการเปลี่ยนแปลงผู้นำครั้งสำคัญที่สุดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยอดีตผู้อำนวยการบริหาร Aya Miyagotchi ได้รับการแต่งตั้งเป็นประธานมูลนิธิ Hsiao-Wei Wang และ Tomasz Stańczak ได้รับการแต่งตั้งเป็นกรรมการบริหารร่วม และนักวิจัย Danny Ryan ได้เข้าร่วมองค์กรใหม่ Etherealize

· Aya Miyagotchi ดำรงตำแหน่งผู้อำนวยการบริหารของ EF ตั้งแต่ปี 2018 และนำพา ETH ไปสู่ความสำเร็จมากมาย การเปลี่ยนผ่านสู่ตำแหน่งประธานทำให้เธอมีความรับผิดชอบมากขึ้นในการส่งเสริมความร่วมมือเชิงกลยุทธ์และการรักษาความสัมพันธ์ ลดการมีส่วนร่วมโดยตรงในเรื่องเฉพาะ การปรับเปลี่ยนทีมผู้บริหารครั้งนี้หลังจากผ่านไปเจ็ดปี ส่งสัญญาณที่ชัดเจนไปยังโลกภายนอกว่า EF กำลังพัฒนาตนเอง โครงสร้างกรรมการบริหารแบบคู่ของเสี่ยวเว่ย หวัง และโทมัสซ์ ช่วยกระจายความรับผิดชอบในการตัดสินใจและลดจุดบกพร่องเพียงจุดเดียว ภูมิหลังทางด้านเทคนิคและการจัดการของกรรมการบริหารทั้งสองท่านนี้เสริมซึ่งกันและกันได้อย่างสมบูรณ์แบบ การเปลี่ยนแปลงผู้นำครั้งนี้ได้รับการต้อนรับและชื่นชมจากชุมชนและองค์กรในอุตสาหกรรม ทีมผู้บริหารชุดใหม่นี้นำเสนอทิศทางและจุดเน้นที่ชัดเจน เสี่ยวเว่ย หวัง เน้นย้ำว่ามูลนิธิจะขับเคลื่อนในระยะยาวด้วย "หลักการชี้นำ" (ค่านิยมหลัก) และ "เป้าหมายเฉพาะ" (ผลกระทบและความยืดหยุ่นที่วัดผลได้) รากฐานสำคัญสี่ประการของ Ethereum ได้แก่ การต่อต้านการเซ็นเซอร์ นวัตกรรมโอเพนซอร์ส ความเป็นส่วนตัว และความปลอดภัย ยังคงเป็นรากฐานของมูลนิธิสำหรับการตัดสินใจและการดำเนินการทั้งหมด

· ในปีหน้า พวกเขาจะมุ่งเน้นไปที่สามประเด็นหลัก ได้แก่ การขยายความสามารถในการปรับขนาดของเมนเน็ต ETH (L1), การเพิ่มประสิทธิภาพการประมวลผลข้อมูลแบบบล็อบ และการปรับปรุงประสบการณ์ผู้ใช้โดยรวม (UX) พวกเขายังกล่าวถึงรายการการใช้งานที่เฉพาะเจาะจง รวมถึง SDK ระดับสถาบัน (พร้อมอินเทอร์เฟซการดูแลแบบบูรณาการ การตรวจสอบการปฏิบัติตาม และโมดูลการเพิ่มประสิทธิภาพค่าธรรมเนียมแก๊ส) กระเป๋าเงินองค์กรที่ใช้คอมไพเลอร์ความรู้ศูนย์ Noir การเข้าสู่ตลาดเอเชียแปซิฟิกและยุโรป และการร่วมมือกับ Singapore Digital Port และ Crypto Valley ของสวิตเซอร์แลนด์

องค์กรใหม่สามองค์กร:

· ในปีนี้ EF ได้จัดตั้งองค์กรหลักสามองค์กร โดยมุ่งเน้นด้านเทคโนโลยี การกำกับดูแล และการบูรณาการสถาบัน ตามลำดับ

· องค์กรที่โดดเด่นที่สุดคือ Etherealize ซึ่งเป็นหน่วยงานการตลาดสถาบันและผลิตภัณฑ์ของระบบนิเวศ Ethereum ภารกิจของ Etherealize คือการส่งเสริมการนำ Ethereum มาใช้ในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม (เช่น Wall Street) นอกจากการส่งเสริม ETH ในฐานะแหล่งเก็บมูลค่าและแพลตฟอร์มเทคโนโลยีพื้นฐานสำหรับสถาบันต่างๆ แล้ว Etherealize ยังสร้างผลิตภัณฑ์ทางการเงิน เชื่อมโยงระบบนิเวศ Ethereum เข้ากับทุนสถาบัน และส่งเสริมวงจรเศรษฐกิจของเครือข่ายหลัก การจัดตั้ง Etherealize แสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นของ EF ในการส่งเสริมการนำ Ethereum มาใช้ในสถาบันและการสร้างระบบการเงินแบบเปิด

· สมาคมอนุรักษ์ป่า EF เป็นกลุ่มที่ปรึกษาที่ประกอบด้วยสมาชิกที่ไม่ใช่มูลนิธิจำนวน 15 คน ความรับผิดชอบหลักของ EF คือการทำให้มั่นใจว่าการพัฒนาระบบนิเวศ Ethereum สอดคล้องกับค่านิยมหลัก เช่น โอเพนซอร์ส ความเป็นส่วนตัว ความปลอดภัย และการต่อต้านการเซ็นเซอร์ สิ่งนี้แสดงให้เห็นถึงความเคารพของ EF ที่มีต่อนักพัฒนาที่มีประสบการณ์และผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรม และความเชื่อมั่นในการปรับปรุงโครงสร้างการกำกับดูแลของชุมชนให้มีประสิทธิภาพยิ่งขึ้น

· Ethereum Foundation Research ถือเป็นศูนย์วิจัยของ EF ประกอบด้วย 5 ทีม ได้แก่ กลุ่มวิจัยประยุกต์ (ARG), Consensus R&D, Cryptography, Protocol Security และ RIG ทีมเหล่านี้ครอบคลุม 5 ประเด็นสำคัญที่สุดของเส้นทางการพัฒนาในอนาคตของ ETH ซึ่งเป็นรากฐานสำหรับวิวัฒนาการทางเทคโนโลยี

5.2 โครงสร้างการกำกับดูแลชุมชนคลัสเตอร์ขั้นสูง

EF เน้นย้ำเสมอว่าเป็นองค์กรไม่แสวงหาผลกำไร และไม่ใช้โครงสร้างองค์กรแบบบนลงล่าง แต่กลับเป็นเหมือนกลุ่มชุมชนมากกว่า มูลนิธิสนับสนุนทีมงานกึ่งอิสระจำนวนมาก ทีมเหล่านี้ดำเนินงานอย่างอิสระในสาขาความเชี่ยวชาญของตนเอง ขณะเดียวกันก็ทำงานร่วมกันอย่างเป็นธรรมชาติภายใต้การชี้นำของค่านิยมร่วมกัน โครงสร้างองค์กรของ EF แบ่งออกเป็นสี่ส่วนงาน ได้แก่ การวิจัยและพัฒนาโปรโตคอล (PR&D), การพัฒนาระบบนิเวศ (EcoDev), การสนับสนุนการดำเนินงาน (Ops) และการสำรวจความเป็นส่วนตัวและความสามารถในการขยายขนาด (PSE) EF ทำหน้าที่เป็นสะพานเชื่อมความร่วมมือระหว่างทีม แต่ไม่ได้ควบคุมดูแลโครงการเฉพาะรายบุคคล แต่ส่งเสริมให้ทีมงาน "มุ่งเน้นไปที่การพึ่งพาตนเองและปฏิบัติหน้าที่ของตนให้สำเร็จลุล่วง" ปรัชญาและแนวปฏิบัติในการกำกับดูแลนี้ได้สร้างมาตรฐานที่ยอดเยี่ยมให้กับอุตสาหกรรมโดยรวมมาโดยตลอด 5.3 วิสัยทัศน์ "สวนไร้ขีดจำกัด" ที่ไม่เปลี่ยนแปลง การปกป้อง "สวนไร้ขีดจำกัด":

·ในเดือนเมษายน อายะ มิยากุจิ และวิทาลิก บูเทอริน ได้ร่วมกันเผยแพร่บทความชื่อ "วิสัยทัศน์ของมูลนิธิ ETH" โดยเน้นย้ำถึงพันธกิจ บทบาท ประเด็นสำคัญ และหลักการสำคัญของ EF พวกเขาชี้ให้เห็นว่าพลังของ ETH ไม่ควรสะท้อนให้เห็นเพียงในสถาปัตยกรรมทางเทคนิคแบบกระจายศูนย์เท่านั้น แต่ยังควรขยายขอบเขตไปสู่การกระจายศูนย์และความเป็นอิสระในระดับองค์กรอีกด้วย

·EF วางตำแหน่งตัวเองในฐานะผู้พิทักษ์ "สวนอินฟินิตี้" และไม่ได้เป็นศูนย์รวมอำนาจแบบรวมศูนย์แต่อย่างใด แต่จะมุ่งมั่นที่จะชี้นำโครงการ ชุมชน และโครงสร้างพื้นฐานในระบบนิเวศ และเสริมสร้างพลังโดยรวมของระบบนิเวศ EF จะไม่เพียงแต่ "บรรลุสิ่งที่ EF เท่านั้นที่ทำได้ในวันนี้" (เช่น การกระจายลูกค้าอย่างอิสระและการประสานงานการอัปเกรดเครือข่าย) เท่านั้น แต่ยัง "ช่วยให้ผู้อื่นทำในสิ่งที่ EF เท่านั้นที่ทำได้ในวันนี้ในอนาคต" (เช่น การจัดหาเงินทุนเพื่อสาธารณประโยชน์และการสร้างชุมชนในท้องถิ่น) EF ให้ความสำคัญอย่างชัดเจน ประการแรก การเพิ่มจำนวนผู้ใช้ ETH ให้สูงสุด และสร้างความมั่นใจว่าพวกเขาจะได้รับประโยชน์อย่างแท้จริงจากการต่อต้านการเซ็นเซอร์ ความเปิดกว้าง และการปกป้องความเป็นส่วนตัวของ ETH ประการที่สอง การเสริมสร้างความยืดหยุ่นของโครงสร้างพื้นฐานทางเทคนิคและทางสังคมของ ETH เพื่อให้มั่นใจว่าระบบนิเวศสามารถดำเนินงานได้อย่างอิสระและมีสุขภาพดีแม้ในสภาวะแวดล้อมที่รุนแรง อนาคตของการพัฒนาระบบนิเวศ: เมื่อวันที่ 10 กรกฎาคม EF ได้เผยแพร่วิสัยทัศน์ล่าสุด "อนาคตของการพัฒนาระบบนิเวศ" ซึ่งประการแรกมุ่งหวังที่จะเพิ่มจำนวนผู้ใช้ ETH ทั้งทางตรงและทางอ้อม และได้รับประโยชน์จากคุณค่าพื้นฐานของ ETH และประการที่สอง การเพิ่มความยืดหยุ่นของโครงสร้างพื้นฐานทางเทคนิคและทางสังคมของ ETH ให้สูงสุด เส้นทางที่เฉพาะเจาะจงในการดำเนินการนี้คือการนำเสนอเสาหลักเชิงกลยุทธ์สี่ประการ (การเร่งรัด การขยายขอบเขต การสนับสนุน และการอำนวยความสะดวกระยะยาว) การสร้างกรอบการกำกับดูแลใหม่ และการปฏิรูปกลยุทธ์การจัดการคลัง เพื่อเร่งระบบนิเวศ EF ได้จัดตั้งโมดูลสนับสนุนใหม่ที่มุ่งเน้นด้านความสัมพันธ์ระหว่างองค์กร การเติบโตของนักพัฒนา การสนับสนุนแอปพลิเคชัน และการสนับสนุนผู้ก่อตั้ง โดยแต่ละโมดูลมีผู้นำที่ชัดเจนและแผนงานโดยละเอียด

· ในแง่ของการปฏิรูปการระดมทุน EF จะลดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานในอนาคตจาก 15% เหลือ 5% ในปี 2025 โดยจะค่อยๆ เข้าใกล้มาตรฐานของสถาบันที่รับบริจาค และนำสินทรัพย์บนเครือข่ายมาใช้เพื่อสร้างความมั่นใจในเสถียรภาพทางการเงินในระยะยาว

VI. การนำ ETF มาใช้ในสถาบันขนาดใหญ่

6.1 ETH ETF กลายเป็นจรวดขั้นที่สองสำหรับกองทุนสถาบัน

ETH ETF เปลี่ยนจากไม่มีดอกเบี้ยไปสู่การเติบโตอย่างก้าวกระโดด:

· ในเดือนกรกฎาคม 2024 สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ได้อนุมัติ ETH Spot ETF อย่างเป็นทางการ ในช่วงเริ่มต้นของการอนุมัติ ปริมาณการซื้อขายรวมของ ETH ETF ของสหรัฐฯ สูงกว่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความสนใจของตลาดอย่างมาก อย่างไรก็ตาม เนื่องจากราคา BTC ยังคงอยู่ในระดับต่ำในขณะนั้น กองทุนสถาบันจึงมีแนวโน้มที่จะเพิ่มการลงทุนใน ETF BTC มากขึ้น ส่งผลให้ปริมาณการซื้อขาย ETH ETF ลดลงอย่างรวดเร็วเหลือประมาณ 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และยังคงลดลงต่อเนื่องไปจนถึงกลางปี 2025

ด้วยการตอบสนองอย่างต่อเนื่องของกรอบการกำกับดูแลและการผนวกรวม DeFi เข้ากับเรื่องราวทางการเงินแบบดั้งเดิม ความสามารถในการสร้างมูลค่าของ ETH จึงได้แตะจุดต่ำสุดใหม่ นับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2568 ปริมาณการซื้อขายรวมของ ETF ETH ค่อยๆ ฟื้นตัวขึ้นเป็นมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีปริมาณการซื้อขายสูงสุดเกิน 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เงินทุนไหลเข้าสุทธิของ ETF ETH ก็แสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมการเติบโตที่แข็งแกร่งเช่นกัน ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา ETF ETH มีเงินทุนไหลเข้าสุทธิอย่างต่อเนื่อง (ยกเว้นเงินทุนไหลออกสุทธิจำนวนเล็กน้อยในช่วงไม่กี่วัน) โดยมีเงินทุนไหลเข้าสุทธิสูงสุดในหนึ่งวันเกินกว่า 700 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ราคา ETH เงินทุนไหลเข้าสุทธิรายวัน และสินทรัพย์สุทธิรวม แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มขาขึ้นอย่างต่อเนื่อง

· ณ ปัจจุบัน ETF ETH spot ในตลาดสหรัฐฯ มีเงินทุนไหลเข้าสุทธิสะสมอยู่ที่ 8.89 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และมูลค่าสินทรัพย์สุทธิรวมอยู่ที่ 2.048 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ เงินทุนเหล่านี้คิดเป็น 16.2% ของเงินทุนไหลเข้าสุทธิทั้งหมด 5.473 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 13.4% ของมูลค่าสินทรัพย์สุทธิทั้งหมด 1.5316 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ สำหรับ ETF สปอต BTC ในตลาดสหรัฐฯ ตามลำดับ ช่องว่างระหว่างทั้งสองกำลังค่อยๆ แคบลง

การเพิ่มขึ้นของนักลงทุนสถาบันช่วยปรับปรุงโครงสร้างการถือครอง ETH:

· เช่นเดียวกับ ETF BTC นักลงทุนที่ออก ETF ETH ประกอบด้วยสถาบันจัดการสินทรัพย์ระดับโลกรายใหญ่ ได้แก่ iShares, Grayscale, Fidelity, Franklin Templeton, VanEck และ Invesco ปัจจุบันมี ETF ETH ทั้งหมด 9 กองทุน ทำให้จำนวนนักลงทุนใกล้เคียงกับ 12 กองทุนสำหรับ ETF BTC เงินทุนไหลเข้า ETF หลักๆ ช่วยเพิ่มการถือครอง ETH สัดส่วนการถือครองของสถาบันจะสูงถึง 27% ในปี 2568 เพิ่มขึ้นเกือบ 2.5 เท่าจาก 12% ในปี 2567 ส่วนการหมุนเวียนของตลาดแลกเปลี่ยนจะคิดเป็น 18% ซึ่งลดลงอย่างมากจาก 31% ในปี 2567 ซึ่งไม่เพียงสะท้อนถึงความเชื่อมั่นในระยะยาวของสถาบันที่มีต่อ ETH เท่านั้น แต่ยังสร้างความเชื่อมั่นที่มากขึ้นสำหรับผู้ถือทั่วไปอีกด้วย ขณะเดียวกัน เมื่อการใช้งานเครือข่าย ETH ฟื้นตัว ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมก็ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งช่วยชดเชยภาวะเงินเฟ้อของ ETH ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ด้วยกลไก PoS และกลไกการเผาของ EIP-1559 อัตราเงินเฟ้อของ ETH จึงลดลงอย่างมาก ณ เดือนกรกฎาคม 2568 อัตราเงินเฟ้อของ Ethereum ยังคงอยู่ในระดับต่ำ

6.2 ETH กลายเป็นสินทรัพย์สำคัญของสหรัฐฯ ในคลัง

กลยุทธ์ ETH Treasury Strategy ได้รับการตอบสนองอย่างรวดเร็วจากตลาดหุ้นสหรัฐฯ: เมื่อกลยุทธ์ BTC Treasury Strategy ได้รับความนิยมในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ETH ซึ่งเป็นสินทรัพย์คุณภาพสูง ก็สามารถสร้างกลยุทธ์การคลังของตัวเองได้อย่างรวดเร็ว ปัจจุบัน ทุนสำรองกลยุทธ์ ETH Treasury Strategy อยู่ที่ 2.31 ล้านหน่วย มีมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ 8.56 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นเกือบ 40% ของการถือครอง ETF และมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ ปัจจุบัน มีบริษัท 63 แห่งที่ได้จัดตั้งกลยุทธ์การคลัง ETH ETF อย่างเป็นทางการ ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 5 บริษัทเมื่อเดือนเมษายน 2568 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของความเห็นพ้องของสถาบันภายในเวลาเพียงสี่เดือน

· สองบริษัทที่เป็นตัวแทนมากที่สุด ได้แก่ SharpLink Gaming และ Bitmine Immersion Tech ถือครอง ETH จำนวน 360,000 และ 560,000 ETH ตามลำดับ โดยมีมูลค่าตลาดอยู่ที่ 1.34 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 2.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่า 237,000 ETH ของ ETH Foundation นอกจากนี้ สถาบันอื่นๆ อีกหลายแห่ง เช่น Bit Digital, BTCs, GameSqaure และ Coinbase ถือครอง ETH หลายหมื่นเหรียญ

ผู้ถือครองสถาบันจำนวนมากขึ้นจะยังคงสนับสนุนความเห็นพ้องต้องกันเกี่ยวกับ ETH ต่อไป:

· สถาบันต่างๆ ที่วางกลยุทธ์การบริหารเงิน ETH ก็มีความหลากหลายสูงเช่นกัน โดยมีเทรดเดอร์รายใหญ่เข้ามาในตลาด ARK Invest ของ Catherine Wood ได้เพิ่มพูน ETH ในคลังของตนด้วยการซื้อหุ้นสามัญของ BMNR มูลค่า 182 ล้านดอลลาร์สหรัฐ SharpLink Gaming ยังได้รับสิทธิ์ในการระดมทุนจาก Consensys, ParaFi Capital, Electric Capital, Pantera Capital และ Galaxy Digital ในรอบการระดมทุนส่วนตัวในเดือนพฤษภาคม โจเซฟ ลูบิน ผู้ร่วมก่อตั้ง ETH และผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Consensys ดำรงตำแหน่งประธานกรรมการบริหารของ SharpLink โทมัส ลี นักยุทธศาสตร์วอลล์สตรีทชื่อดังและผู้ร่วมก่อตั้ง Fundstrat คือผู้ขับเคลื่อนกลยุทธ์สำรอง ETH เชิงกลยุทธ์ของ Bitmine นอกจาก ETF บริษัทหลักทรัพย์สหรัฐ และบริษัทคริปโตแล้ว สถาบันประเภทอื่นๆ ก็กำลังนำ ETH มาใช้เป็นสินทรัพย์หลักเช่นกัน นับตั้งแต่ก่อตั้งในเดือนธันวาคม 2567 WLFI ของตระกูลทรัมป์มีมูลค่าสูงสุดที่ 70,000 ETH และยังคงซื้ออย่างต่อเนื่องในเดือนมิถุนายน โจเซฟ ลูบิน ยังได้หารือเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่บริษัทของเขาจะสร้างโครงสร้างพื้นฐานในระบบนิเวศ ETH ร่วมกับกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติและธนาคาร การเข้ามาของผู้ถือครองสถาบันที่หลากหลายจะทำให้ฉันทามติ ETH มีความหลากหลายและแพร่หลายมากขึ้น โครงการคริปโตและตลาดแลกเปลี่ยนต่างๆ ก็กำลังเพิ่มการถือครอง ETH อย่างต่อเนื่อง นอกจาก ETH Foundation แล้ว PulseChain ถือครอง 166,000 ETH, Golem Foundation ถือครอง 101,000 ETH, Gnosis DAO ถือครอง 66,000 ETH และ Coinbase ถือครอง 137,000 ETH จากแนวโน้มการเติบโตของ BTC เราเชื่อว่าการสร้างมูลค่า ETH รอบใหม่ยังคงดำเนินอยู่ ด้วยการนำไปใช้อย่างแพร่หลายในสถาบันขนาดใหญ่ คุณค่าของ ETH จะแตกต่างจาก altcoin อื่นๆ และมาบรรจบกับ BTC ในขณะเดียวกัน การกระจายอำนาจ ความปลอดภัย และระบบนิเวศเศรษฐกิจแบบออนเชนที่เป็นเอกลักษณ์ของ ETH จะยังคงผสานรวมกับระบบการเงินแบบดั้งเดิม ซึ่งจะช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการบันทึกมูลค่าของ ETH ต่อไป ดังนั้น เราเชื่อว่าแนวโน้มขาขึ้นของ ETH จะยังคงแข็งแกร่งต่อไป

VII. ความร่วมมือที่ดีกับ OKX

7.1 OKX คือผู้สร้างระบบนิเวศ Ethereum ที่มุ่งมั่น

ข้อมูลระบบนิเวศ ETH ของ OKX Wallet:

· เป็นหนึ่งในกระเป๋าเงินรุ่นแรกๆ ที่รองรับเครือข่าย Ethereum และระบบนิเวศ และตอบสนองอย่างรวดเร็วต่อทุกการอัปเกรดอย่างเป็นทางการ

· ในปี 2024 การเรียกใช้ Ethereum API รายวันของ OKX Wallet เกิน 900,000 ครั้ง ซึ่งครอบคลุมความสามารถหลักๆ เช่น การจัดการกระเป๋าเงิน การโต้ตอบกับสัญญาอัจฉริยะ และการสืบค้นข้อมูลแบบออนเชน

· ในปี 2024 จัสติน เดรก สมาชิกของมูลนิธิ Ethereum (EF) ได้สนทนาเชิงลึกกับโอเวน หัวหน้าฝ่ายผลิตภัณฑ์ Web3 ของ OKX โดยพูดคุยเกี่ยวกับการปรับปรุงทางเทคนิคของ Ethereum 2.0 กลไกฉันทามติ ความสามารถในการปรับขนาด ความปลอดภัย DeFi ประสบการณ์ผู้ใช้ ระบบนิเวศ ผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อม และการพัฒนาและกลยุทธ์ในอนาคต

· ในเดือนกรกฎาคม 2025 OKX Wallet ได้ร่วมจัดงาน "Builder Experiences" สุดพิเศษสามงาน รวมถึงงาน ETHCC Cannes 2025 Builder's Club โดยเชิญทีมโครงการหลักและนักพัฒนาระบบนิเวศกว่า 150 คนเข้าร่วมงาน ตั้งแต่การแบ่งปันเทคโนโลยี แฮ็กกาธอน ไปจนถึงการสัมมนาแบบปิด งานนี้ส่งเสริมนวัตกรรมและความร่วมมือของ Web3 ในทุกแง่มุม

OKX กำลังเปิดตัวกิจกรรม "ETH 50% Off Carnival" ภายในกิจกรรม ผู้ใช้มีโอกาสลุ้นรับ 0.5 ETH ทุกๆ การซื้อขาย 1 ETH ผู้ใช้แต่ละรายสามารถเข้าร่วมได้สูงสุด 10 ครั้ง และจะมีการแจกรางวัลใหญ่ 0.5 ETH จำนวน 10 รางวัลทุกวัน ผู้ใช้ใหม่ที่ทำธุรกรรมครั้งแรกตั้งแต่ 100 USDT ขึ้นไป จะได้รับคูปองอัตราดอกเบี้ย 26.08% ต่อปี เผยแพร่เนื้อหากิจกรรมและเชิญผู้ใช้ใหม่ 1 รายเข้าร่วมการซื้อขายสำเร็จ และรับโบนัสประสบการณ์สัญญา 100 USDT อีกด้วย OKX Ventures ได้ลงทุนในหลายภาคส่วนหลักของ Ethereum ได้แก่ · โครงสร้างพื้นฐานและการขยายขนาด เช่น Arbitrum, ZKsync, Scroll, Taiko และ StarkWare · การสเตคกิ้งและรีสเตคกิ้งแบบกระจายศูนย์ เช่น SSV, ether.fi และ Renzo · แอปพลิเคชัน AI และ on-chain เช่น Myshell และ Altlayer · การใช้งานข้ามเครือข่ายและความพร้อมใช้งานของข้อมูล เช่น Avail · ในอนาคต OKX Ventures จะยังคงพัฒนาระบบนิเวศ Ethereum ต่อไป คว้าโอกาสจากการพัฒนาเทคโนโลยีและกรณีการใช้งานใหม่ๆ และมีส่วนร่วมในการพัฒนาอุตสาหกรรมในระยะยาว ตลอดทศวรรษที่ผ่านมา Ethereum ไม่ได้เป็นเพียงบล็อกเชนสาธารณะ แต่มันได้กลายเป็นพลังขับเคลื่อน มันได้เปลี่ยนไอเดียที่สร้างสรรค์ให้กลายเป็นโค้ดที่รันได้ มอบสถานการณ์ทางการเงินและสัญญาที่ก่อนหน้านี้ต้องใช้คนกลางหลายชั้น ให้อยู่ในมือของนักพัฒนาและผู้ใช้โดยตรง การใช้งานสัญญาอัจฉริยะและธุรกรรมทางการเงินแบบกระจายศูนย์ทุกครั้ง พิสูจน์ให้เห็นว่าความร่วมมือแบบกระจายศูนย์และการกำกับดูแลที่โปร่งใสสามารถสนับสนุนโลกดิจิทัลที่เปิดกว้างและครอบคลุมได้ กว่าทศวรรษที่ผ่านมา Ethereum ได้หล่อหลอมความปรารถนาของผู้คนในเรื่องความเป็นอิสระและความยุติธรรม และได้เห็นว่าชุมชนยังคงมุ่งมั่นเพื่ออุดมการณ์ร่วมกัน ในการเดินทางครั้งนี้ OKX ไม่เคยเป็นเพียงผู้สังเกตการณ์ เราสร้างพอร์ทัลออนเชน ตัวรวบรวมธุรกรรม และแพลตฟอร์มสำรวจต่างๆ ผ่านกระเป๋าเงินของเรา ช่วยให้ผู้ใช้สัมผัสประสบการณ์ความเป็นไปได้อันไร้ขีดจำกัดได้อย่างง่ายดาย ผ่านการลงทุนและการบ่มเพาะ เราเปิดโอกาสให้โครงการนวัตกรรมต่างๆ ได้เติบโตและก้าวหน้า เราไม่ได้เป็นเพียงผู้ผ่านมา แต่เราคือผู้สร้างที่ร่วมทาง ในทุกช่วงเวลาสำคัญของ Ethereum เรายินดีที่จะแบ่งปันเทคโนโลยี ทรัพยากร และความมุ่งมั่นเพื่อร่วมเติบโตและก้าวสู่อนาคตที่สดใส เพราะผู้สร้างคือผู้ที่ศรัทธาอย่างแรงกล้าที่สุดของ Ethereum คำเตือน: บทความนี้ใช้สำหรับการอ้างอิงเท่านั้น เป็นเพียงมุมมองของผู้เขียนเท่านั้น บทความนี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อ (i) คำแนะนำหรือข้อเสนอแนะด้านการลงทุน (ii) ข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อ ขาย หรือถือครองสินทรัพย์ดิจิทัล หรือ (iii) คำแนะนำทางการเงิน บัญชี กฎหมาย หรือภาษี เราไม่รับประกันความถูกต้อง ความสมบูรณ์ หรือประโยชน์ของข้อมูลนี้ การถือครองสินทรัพย์ดิจิทัล (รวมถึง Stablecoin และ NFT) มีความเสี่ยงสูงและอาจมีความผันผวนอย่างมาก คุณควรพิจารณาอย่างรอบคอบว่าการซื้อขายหรือการถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลเหมาะสมกับคุณหรือไม่ โดยพิจารณาจากสถานะทางการเงินของคุณ โปรดปรึกษาผู้เชี่ยวชาญด้านกฎหมาย ภาษี หรือการลงทุนของคุณเกี่ยวกับสถานการณ์เฉพาะของคุณ คุณเป็นผู้รับผิดชอบแต่เพียงผู้เดียวในการทำความเข้าใจและปฏิบัติตามกฎหมายและข้อบังคับท้องถิ่นที่เกี่ยวข้อง

บทความนี้เป็นผลงานร่วมและไม่จำเป็นต้องสะท้อนมุมมองของ BlockBeats

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia