ชื่อเรื่องต้นฉบับ: พระราชบัญญัติ CLARITY – เหตุใดจึงสำคัญ สิ่งที่ควรรู้ และสิ่งที่ต้องทำ
ผู้เขียนต้นฉบับ: Miles Jennings, a16z crypto

คำแปลต้นฉบับ: AIMan, Golden Finance

เมื่อเร็วๆ นี้ สภาผู้แทนราษฎรได้ผ่านร่างกฎหมาย “โครงสร้างตลาด” ฉบับสำคัญฉบับใหม่ด้วยคะแนนเสียงท่วมท้น (เห็นชอบ 294 เสียง ไม่เห็นชอบ 134 เสียง และพรรคเดโมแครตเห็นชอบ 78 เสียง)

ร่างกฎหมายนี้เรียกว่า พระราชบัญญัติความชัดเจนของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล (หรือ “พระราชบัญญัติ CLARITY”) (HR 3633) จะสร้างกรอบการกำกับดูแลที่ชัดเจนสำหรับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล ปัจจุบันร่างกฎหมายนี้อยู่ระหว่างการพิจารณาของวุฒิสภา ซึ่งกำลังพัฒนากฎหมายโครงสร้างตลาดฉบับของตนเอง และจะอ้างอิงพระราชบัญญัติ CLARITY

หากผ่านร่างกฎหมายฉบับนี้ จะสร้างกฎเกณฑ์ที่ชัดเจนสำหรับระบบบล็อกเชน ซึ่งจะยุติความไม่แน่นอนที่กัดกร่อนนวัตกรรม ทำร้ายผู้บริโภค และเอื้อประโยชน์ให้กับผู้แสวงหากำไรที่ไม่โปร่งใสมากกว่าผู้ประกอบการที่โปร่งใส เช่นเดียวกับพระราชบัญญัติหลักทรัพย์ปี 1933 ที่สร้างหลักการคุ้มครองนักลงทุนและผลักดันให้เกิดการก่อตั้งทุนในสหรัฐอเมริกาตลอดหนึ่งศตวรรษ พระราชบัญญัติ CLARITY ก็มีศักยภาพที่จะเป็นกฎหมายที่มีขอบเขตกว้างไกล

เมื่อกรอบกฎหมายของเราส่งเสริมนวัตกรรมควบคู่ไปกับการปกป้องผู้บริโภค อเมริกาจะเป็นผู้นำและโลกจะได้รับประโยชน์ พระราชบัญญัติ CLARITY คือโอกาสนั้น กฎหมายฉบับนี้ต่อยอดจากร่างกฎหมาย FIT21 ของทั้งสองพรรคเมื่อปีที่แล้ว แต่พระราชบัญญัติ CLARITY ได้ปรับปรุงในหลายประเด็นสำคัญ ซึ่งเราจะสรุปไว้ด้านล่าง: สิ่งที่นักนวัตกรรมจำเป็นต้องรู้ และเหตุใดร่างกฎหมายฉบับนี้จึงมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการประสานนวัตกรรม การคุ้มครองผู้บริโภค และความมั่นคงแห่งชาติของสหรัฐอเมริกา

ด้วยร่างกฎหมาย GENIUS Act ที่เพิ่งลงนามไป (อ่านเพิ่มเติมเกี่ยวกับเนื้อหาด้านล่าง) ความจำเป็นในการร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดที่ครอบคลุมยิ่งขึ้นจึงยิ่งเร่งด่วนยิ่งขึ้น

เหตุใดพระราชบัญญัติ CLARITY จึงมีความสำคัญ

แม้ว่าอุตสาหกรรมคริปโทเคอร์เรนซีจะมีมานานกว่าทศวรรษแล้ว แต่สหรัฐอเมริกาก็ยังไม่ได้กำหนดกรอบการกำกับดูแลที่ครอบคลุม อย่างไรก็ตาม คริปโทเคอร์เรนซีไม่ได้เป็นเพียงกระแสนิยมในหมู่คนวงในเทคโนโลยีอีกต่อไป แต่มันได้กลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานไปแล้ว ระบบบล็อกเชนกลายเป็นพื้นฐานสำหรับระบบการชำระเงิน (รวมถึงผ่าน stablecoin) โครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ ตลาดดิจิทัล และอื่นๆ อีกมากมาย

แต่โปรโตคอลและแอปพลิเคชันเหล่านี้กำลังถูกสร้างขึ้นโดยไม่มีกฎเกณฑ์ที่ชัดเจน ผลที่ตามมาคือ ผู้ประกอบการที่ถูกกฎหมายต้องเผชิญกับกฎระเบียบที่เข้มงวด ขณะที่ผู้ประกอบการที่ไร้ยางอายกลับฉวยโอกาสจากความคลุมเครือทางกฎหมาย การผ่านร่างพระราชบัญญัติ CLARITY จะช่วยพลิกสถานการณ์นี้

ด้วยการสร้างเส้นทางที่โปร่งใสเพื่อให้โครงการต่างๆ ปฏิบัติตามกฎระเบียบ และการรับรองว่าหน่วยงานกำกับดูแลมีเครื่องมือที่ดีกว่าในการควบคุมความเสี่ยงที่แท้จริง พระราชบัญญัติ CLARITY (และร่างพระราชบัญญัติ stablecoin หรือที่เรียกว่า “GENIUS Act”) จะนำพาอุตสาหกรรมคริปโทเคอร์เรนซีขนาดใหญ่ที่มีอยู่แล้วให้หลุดพ้นจากเงามืดและเข้าสู่เศรษฐกิจที่มีการควบคุม กฎหมายฉบับใหม่นี้สร้างกรอบการทำงานสำหรับนวัตกรรมที่มีความรับผิดชอบ เช่นเดียวกับกฎหมายพื้นฐานที่ช่วยให้ตลาดสาธารณะเติบโตและคุ้มครองผู้บริโภคในศตวรรษที่ 20

นอกจากการสร้างเส้นทางที่ชัดเจนสู่การปฏิบัติตามกฎระเบียบแล้ว ร่างพระราชบัญญัตินี้ยังให้กฎเกณฑ์ที่ชัดเจนยิ่งขึ้น มอบความแน่นอนทางกฎหมายที่จำเป็นแก่ผู้ประกอบการในการสร้างสรรค์นวัตกรรมและดำเนินธุรกิจในประเทศอย่างมั่นใจ ท้ายที่สุดสิ่งนี้จะช่วยลดแรงกดดันต่อผู้ประกอบการที่ถูกต้องตามกฎหมายในการเริ่มต้นธุรกิจในต่างประเทศ (หรือหลีกเลี่ยงกฎระเบียบโดยใช้โครงสร้างที่ไม่มีประสิทธิภาพและไม่โปร่งใส)

ความชัดเจนทางกฎหมายนี้จะเปิดประตูสู่โครงสร้างพื้นฐานแบบกระจายอำนาจ เครื่องมือทางการเงิน และแอปพลิเคชันที่ผู้ใช้เป็นเจ้าของรุ่นต่อไป ซึ่งทั้งหมดนี้จะสร้างขึ้นในสหรัฐอเมริกาการรับรองว่าระบบบล็อกเชนได้รับการพัฒนาในสหรัฐอเมริกาจะช่วยปกป้องโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินและดิจิทัลระดับโลกจากการพึ่งพาระบบบล็อกเชนที่สร้างและควบคุมโดย เช่น จีน ขณะเดียวกันก็รับรองว่ามาตรฐานการกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกาจะนำไปใช้กับโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินหลักที่กำลังถูกใช้โดยผู้คนนอกเหนือจากสกุลเงินดิจิทัลมากขึ้น

พระราชบัญญัติ CLARITY จะทำอะไร?

กำหนดเส้นทางการกำกับดูแลที่ชัดเจนสำหรับสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล

พระราชบัญญัติ CLARITY สร้างกรอบการกำกับดูแลสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล (เรียกว่า "สินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล") ที่ให้ผู้ใช้เป็นเจ้าของระบบบล็อกเชน

กรอบความสมบูรณ์ตามการควบคุมของพระราชบัญญัตินี้ช่วยให้โครงการบล็อกเชนสามารถเปิดตัวสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัลได้ และเข้าสู่ตลาดสาธารณะโดยปราศจากภาระด้านกฎระเบียบหรือความไม่แน่นอนที่มากเกินไป

กรอบการทำงานตามวุฒิภาวะของพระราชบัญญัตินี้ อนุญาตให้โครงการบล็อกเชนเปิดตัวสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัลและเข้าสู่ตลาดสาธารณะโดยปราศจากภาระด้านกฎระเบียบหรือความไม่แน่นอนที่มากเกินไป

เปิดช่องให้มีการกำกับดูแลตัวกลางที่ใช้บล็อกเชน

ร่างกฎหมายนี้รับรองว่าผู้เล่นแบบรวมศูนย์ในพื้นที่คริปโทเคอร์เรนซี เช่น ตลาดแลกเปลี่ยน โบรกเกอร์ และดีลเลอร์ จะถูกควบคุมอย่างเข้มงวด ตัวกลางเหล่านี้:

ต้องลงทะเบียนกับ CFTC และ ต้องปฏิบัติตามมาตรฐานการปฏิบัติตามกฎระเบียบเช่นเดียวกับสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม

ข้อกำหนดเหล่านี้ช่วยเพิ่มความโปร่งใสในโครงสร้างพื้นฐานหลักของตลาด ช่วยป้องกันการฉ้อโกงและการละเมิด และเพิ่มความไว้วางใจของผู้บริโภค นอกจากนี้ พวกเขายังปิดช่องว่างด้านกฎระเบียบปัจจุบันที่ทำให้บริษัทอย่าง FTX สามารถดำเนินงานโดยไม่มีข้อจำกัดในตลาดสหรัฐฯ ได้อีกด้วย

ปกป้องผู้บริโภคด้วยมาตรการป้องกันที่เข้มงวดควบคู่ไปกับการส่งเสริมนวัตกรรม

พระราชบัญญัติ CLARITY ยังกำหนดมาตรการคุ้มครองผู้บริโภคโดยตรง ซึ่งรวมถึง:

ข้อผูกพันในการเปิดเผยข้อมูลต่อสาธารณะสำหรับผู้ออกสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล—เพื่อให้แน่ใจว่านักลงทุนรายย่อยสามารถเข้าถึงข้อมูลพื้นฐานที่สำคัญได้

ข้อจำกัดการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายใน—จำกัดความสามารถของผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในช่วงเริ่มต้นในการใช้ประโยชน์จากความไม่สมดุลของข้อมูลเพื่อก่อให้เกิดความเสียหายแก่ผู้ใช้

มาตรการเหล่านี้ยังมอบแนวทางที่ชัดเจนยิ่งขึ้นสำหรับผู้ประกอบการในการสร้างระบบบล็อกเชนแบบกระจายอำนาจ ซึ่งช่วยส่งเสริมนวัตกรรม

หน่วยงานรัฐบาลใดที่รับผิดชอบด้านการกำกับดูแล

พระราชบัญญัติ CLARITY จะเป็นแนวทางที่ชัดเจนและมีโครงสร้างสำหรับการเปลี่ยนผ่านสินทรัพย์ดิจิทัลจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ไปยังสำนักงานคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) เพื่อการกำกับดูแล

มาเปรียบเทียบกันว่ากฎหมายปัจจุบันและพระราชบัญญัติ CLARITY (หากผ่าน) จะจัดการกับคุณสมบัติเฉพาะของระบบบล็อกเชนอย่างไร:

แนวทางข้างต้นอิงตามกรอบความเสี่ยง "ตามการควบคุม" ที่ได้รับการปรับเทียบอย่างรอบคอบ รายละเอียดเพิ่มเติมอยู่ด้านล่าง

กรอบความสมบูรณ์ "ตามการควบคุม" สำหรับระบบบล็อกเชนทำงานอย่างไร

ตรงกันข้ามกับการทดสอบการกระจายอำนาจตามความพยายามแบบดั้งเดิมที่ SEC สร้างขึ้นในปี 2019 ซึ่งมีคำจำกัดความของการกระจายอำนาจที่ไม่ชัดเจนซึ่งหน่วยงานกำกับดูแลสามารถใช้กับผู้กระทำที่ดี กรอบความสมบูรณ์ของ CLARITY ใช้เกณฑ์ที่ชัดเจน เป็นกลาง และวัดผลได้ง่าย

เกณฑ์เหล่านี้มุ่งเน้นไปที่ผู้ที่มีอำนาจควบคุมระบบบล็อกเชนพื้นฐานและสินค้าดิจิทัลที่เกี่ยวข้อง สิ่งนี้สอดคล้องกับกฎระเบียบอื่นๆ มากกว่า (เช่น ผู้โอนเงิน) และขจัดแรงจูงใจเชิงลบที่ส่งเสริมให้ผู้สร้างหยุดสร้างเพื่อหลีกเลี่ยงการถูกมองว่ารวมศูนย์

ที่สำคัญกว่านั้น แนวทางนี้จะช่วยให้ผู้สร้างมีความชอบธรรมในการเติบโต และยังคงสร้างโครงการต่อไป (แทนที่จะถูกบังคับให้ละทิ้งโครงการ) ในขณะเดียวกันก็ทำให้ผู้ไม่หวังดีใช้ประโยชน์จากความคลุมเครือทางกฎหมายได้ยากขึ้น รวมถึงการมีส่วนร่วมใน "ละครการกระจายอำนาจ" ที่เป็นเพียงการแสดง (แทนที่จะเป็นการกระจายอำนาจที่แท้จริง)

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง กรอบการทำงานของร่างกฎหมายนี้สร้างแรงจูงใจให้เกิดการกระจายอำนาจและปกป้องผู้บริโภคโดย:

การกำหนดการกำกับดูแลและภาระการกำกับดูแลที่เข้มงวดยิ่งขึ้นในช่วงเริ่มต้นของระบบบล็อกเชน—เมื่อมีการควบคุมแบบรวมศูนย์ ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัลดั้งเดิมของระบบบล็อกเชนนั้นจะคล้ายคลึงกับความเสี่ยงของหลักทรัพย์มากที่สุด

ข้อกำหนดด้านกฎระเบียบจะลดลงเมื่อโครงการบรรลุนิติภาวะ - เมื่อไม่มีการควบคุมจากศูนย์กลาง ความเสี่ยงจะลดลง ซึ่งใกล้เคียงกับความเสี่ยงของสินค้าโภคภัณฑ์มากที่สุด

เช่นเดียวกับความพยายามในการออกกฎหมายครั้งก่อนๆ ที่จะควบคุมการเปลี่ยนผ่านจากการรวมศูนย์ไปสู่การกระจายอำนาจ (ดูการเปรียบเทียบกับ FIT21 ด้านล่าง) ภาระผูกพันด้านกฎระเบียบที่ใช้บังคับกับโครงการในช่วง "บรรลุนิติภาวะ" ประกอบด้วย:

การเปิดเผยข้อมูลที่จำเป็น - ซึ่งจะเพิ่มความโปร่งใส และ

ขายข้อจำกัดให้กับบุคคลภายใน - วิธีนี้ช่วยปกป้องผู้บริโภคในช่วงแรกจากบุคคลภายใน (เช่น ผู้ประกอบการและนักลงทุนที่เข้าร่วม) ซึ่งอาจมีข้อมูลที่ไม่สมมาตรซึ่งผู้บริโภครายอื่นไม่ทราบ

แต่ต่างจาก FIT21, CLARITY กำหนดเกณฑ์ที่วัดผลได้ 7 ประการ เพื่อพิจารณาว่าเมื่อใดที่ระบบบล็อกเชนใดระบบหนึ่งไม่ได้ถูกควบคุมโดยบุคคลหรือกลุ่มที่บริหารจัดการร่วมกัน (เช่น มูลนิธิ) อีกต่อไป และด้วยเหตุนี้ สินทรัพย์ดิจิทัลดั้งเดิมของระบบจึงไม่ก่อให้เกิดความเสี่ยงแบบหลักทรัพย์อีกต่อไป

เนื่องจากแนวทางนี้มุ่งเน้นไปที่การยกเลิกการควบคุม จึงสามารถปกป้องนักลงทุนผู้บริโภค พร้อมกับการใช้ประโยชน์จากศักยภาพทั้งหมดของเทคโนโลยีบล็อกเชน นอกจากนี้ เนื่องจาก CLARITY ใช้มาตรฐานที่วัดผลได้ (ไม่ใช่มาตรฐานที่ไม่มีรูปแบบตายตัว) จึงเป็นกรอบการทำงานที่หน่วยงานกำกับดูแลสามารถนำไปปฏิบัติและผู้สร้างสามารถปฏิบัติตามได้ง่ายขึ้น

กล่าวโดยสรุป กรอบงานใหม่นี้ถือเป็นการปรับปรุงที่สำคัญเมื่อเทียบกับกรอบการกำกับดูแลแบบเดิม เนื่องจากกฎหมายหลักทรัพย์ไม่ได้ออกแบบมาสำหรับสินทรัพย์ (เช่น ระบบบล็อกเชน) เนื่องจากโปรไฟล์ความเสี่ยงของสินทรัพย์อาจเปลี่ยนแปลงจากที่คล้ายกับหลักทรัพย์ไปเป็นคล้ายกับสินค้าโภคภัณฑ์ได้

กรอบงานใหม่นี้ยังได้รับการสนับสนุนอย่างกว้างขวางจากอุตสาหกรรมอีกด้วย

ผลกระทบต่ออุตสาหกรรมเฉพาะ เช่น DeFi คืออะไร

พระราชบัญญัติ CLARITY ให้การคุ้มครองที่สำคัญสำหรับระบบการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ร่างกฎหมายดังกล่าว:

ยกเว้นโปรโตคอลและแอปพลิเคชัน DeFi จากข้อกำหนดด้านกฎระเบียบสำหรับตัวกลางที่ซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล เช่น ตลาดแลกเปลี่ยนและโบรกเกอร์;

กำหนดมาตรฐานสำหรับ DeFi — เพื่อให้มีคุณสมบัติ ระบบ DeFi จะต้องไม่ทำหน้าที่เป็นตัวกลาง — เพื่อให้แน่ใจว่าระบบ DeFi เฉพาะเจาะจงจะไม่นำความเสี่ยงที่กฎระเบียบมุ่งหมายจะบรรเทากลับมาอีก

นอกจากนี้ ร่างกฎหมายยังจะให้ความชัดเจนทางกฎหมายที่จำเป็นสำหรับโครงการ DeFi เพื่อ:

เปิดตัวและขายโทเค็นดั้งเดิมของตนเอง — กระบวนการที่ก่อนหน้านี้เต็มไปด้วยความเสี่ยงและความไม่แน่นอน;

ใช้ประโยชน์จากการกำกับดูแลแบบกระจายอำนาจ — หลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่จะถูกจัดประเภทเป็นแบบรวมศูนย์

ให้สิทธิ์ในการดูแลตนเอง — หลายคนเคยทำมาก่อน แต่บัดนี้ด้วยร่างกฎหมายฉบับนี้ บุคคลทั่วไปจะมี “สิทธิ์ในการดูแลตนเอง”

CLARITY สร้างสนามแข่งขันที่เท่าเทียมกันสำหรับโครงการ DeFi นอกจากนี้ยังปูทางไปสู่การบูรณาการข้อดีของการเงินแบบกระจายอำนาจเข้ากับระบบการเงินในวงกว้าง ซึ่งจะปลดล็อกศักยภาพที่แท้จริงและเป็นประโยชน์ต่อผู้บริโภคได้อย่างกว้างขวางยิ่งขึ้น

อย่างไรก็ตาม พระราชบัญญัติ CLARITY ยังไม่สมบูรณ์แบบ เนื่องจากร่างกฎหมายนี้มุ่งเน้นเฉพาะสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล จึงไม่ครอบคลุมสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ ที่ถูกควบคุม เช่น หลักทรัพย์โทเค็นและตราสารอนุพันธ์ แม้ว่าพระราชบัญญัติ CLARITY จะยกเว้นระบบ DeFi จากกฎระเบียบตัวกลางของรัฐบาลกลาง แต่ก็ไม่ได้แทนที่กฎระเบียบระดับรัฐ ซึ่งหมายความว่าอุตสาหกรรม DeFi ยังคงมีความเสี่ยงต่อนโยบายระดับรัฐที่ไม่สอดคล้องหรือถูกควบคุมอย่างเข้มงวดเกินไป ช่องว่างเหล่านี้ควรได้รับการแก้ไขโดยวุฒิสภา กฎหมายในอนาคต หรือผ่านแนวทางการกำกับดูแลที่ประสานงานกัน (เช่น การออกกฎระเบียบโดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) และคณะกรรมการกำกับและส่งเสริมการค้าระหว่างประเทศ (CFTC)

CLARITY ดีกว่าสภาพที่เป็นอยู่หรือไม่?

ใช่ พระราชบัญญัติ CLARITY ช่วยปรับปรุงสภาพที่เป็นอยู่ให้ดีขึ้นเพราะ...

...อุตสาหกรรมในปัจจุบันยังขาดการกำกับดูแล แม้ว่าบางคนอาจโต้แย้งว่าไม่มีกฎระเบียบใดดีกว่าบางกฎระเบียบ แต่การขาดความโปร่งใสในการกำกับดูแลในปัจจุบันเปิดโอกาสให้ผู้กระทำผิดและผู้แสวงหากำไรแสวงหาผลประโยชน์จากผู้บริโภคโดยอาศัยความไม่แน่นอนนี้ (และยังไม่รวมถึงการที่หน่วยงานกำกับดูแลใช้อำนาจในทางมิชอบโดยไม่มีการยับยั้ง) FTX เป็นตัวอย่างสำคัญของปัญหาเหล่านี้ ซึ่งไม่เพียงแต่สร้างความเสียหายให้กับอุตสาหกรรมโดยรวมเท่านั้น แต่ยังรวมถึงผู้บริโภคอีกหลายพันคน หากเราไม่ดำเนินการในตอนนี้ เราจะเปิดประตูสู่ผู้กระทำผิดมากขึ้น เช่น อดีตซีอีโอของ FTX

…อุตสาหกรรมขาดความโปร่งใส หากปราศจากการเปิดเผยข้อมูลและมาตรฐานการจดทะเบียนที่บังคับใช้ ผู้บริโภคจะเสี่ยงต่อการถูกหลอกลวงและฉ้อโกงอยู่เสมอ การขาดความโปร่งใสนี้ก่อให้เกิดวัฒนธรรม "คาสิโน" (แทนที่จะเป็นคาสิโนที่สร้างสรรค์มากขึ้น) ซึ่งนำไปสู่ผลิตภัณฑ์ที่เก็งกำไรล้วนๆ เช่น memecoin

…ขาดการคุ้มครองอุตสาหกรรม เนื่องจากขาดข้อจำกัดที่ชัดเจนเกี่ยวกับอำนาจการกำกับดูแลของหน่วยงานรัฐบาลกลางต่างๆ โครงการบล็อกเชน (โดยเฉพาะโครงการ DeFi) จึงยังคงมีความเสี่ยงต่อการถูกควบคุมอย่างเข้มงวดเกินขอบเขตที่เคยเกิดขึ้นบ่อยครั้งในสมัยรัฐบาลชุดก่อน

…ขาดมาตรฐานสำหรับอุตสาหกรรม หากปราศจากมาตรฐานการกระจายอำนาจ/การควบคุม ผู้บริโภคจะต้องเผชิญกับความเสี่ยงที่ไม่อาจคาดเดาได้เมื่อใช้ระบบบล็อกเชน ตัวอย่างเช่น พวกเขาอาจเชื่อว่าสินทรัพย์ของตน (รวมถึง stablecoin) ปลอดภัย แต่หากระบบบล็อกเชนเหล่านี้ถูกควบคุมโดยหน่วยงานเดียว (อาจมีคนปิดระบบได้) พวกเขาอาจไม่ปลอดภัย เมื่ออุตสาหกรรมทั้งหมดมีความเติบโตเต็มที่ การกำหนดมาตรฐานก็เริ่มกลายเป็นเรื่องปกติมากขึ้น

พระราชบัญญัติ CLARITY เปรียบเทียบกับความพยายามทางกฎหมายก่อนหน้านี้อย่างไร เช่น พระราชบัญญัตินวัตกรรมทางการเงินและเทคโนโลยีสำหรับศตวรรษที่ 21 (หรือที่รู้จักกันในชื่อ FIT21) แท้จริงแล้ว พระราชบัญญัติ CLARITY ได้เรียนรู้จากบทเรียนของ FIT21 และพัฒนาจากบทเรียนเหล่านั้น:

1. พระราชบัญญัตินี้ช่วยปรับปรุงความโปร่งใสโดยการอุดช่องโหว่ใน FIT21 ที่ทำให้โครงการเดิมบางโครงการสามารถหลบเลี่ยงการเปิดเผยข้อมูลได้ CLARITY จัดทำกรอบการบังคับใช้ภาระผูกพันในการเปิดเผยข้อมูลสำหรับโครงการเดิมที่ยังคงดำเนินการอยู่

2. พระราชบัญญัตินี้ให้การคุ้มครองผู้บริโภคที่เข้มงวดยิ่งขึ้นโดยทำให้บุคคลภายในสามารถใช้ประโยชน์จากความไม่สมดุลของข้อมูลได้ยากขึ้น ตัวอย่างเช่น CLARITY จำกัดบุคคลภายในโครงการอย่างเคร่งครัดไม่ให้ขายสินทรัพย์ก่อนที่โครงการจะครบกำหนด (นั่นคือ ในขณะที่พวกเขายังคงควบคุมโครงการอยู่)

3. กรอบการทำงานด้านวุฒิภาวะของพระราชบัญญัตินี้มอบการทดสอบแบบกระจายอำนาจที่มีหลักการและการควบคุมมากขึ้น ซึ่งช่วยปรับปรุงแนวทางที่คลุมเครือของ FIT21 อย่างมาก กรอบการทำงานนี้มีความแม่นยำมากขึ้น เนื่องจาก CLARITY เสนอเกณฑ์ที่วัดผลได้อย่างเป็นรูปธรรม 7 ประการ เพื่อตัดสินว่าระบบบล็อกเชนมีความสมบูรณ์หรือไม่

4. ปรับปรุงการกำกับดูแลด้านกฎระเบียบและเพิ่มความยืดหยุ่นให้กับหน่วยงานกำกับดูแล ซึ่งจะช่วยให้มั่นใจได้ว่ากรอบการกำกับดูแลจะพัฒนาและขยายตัวตามการเติบโตของอุตสาหกรรม

พระราชบัญญัติ CLARITY สอดคล้องกับพระราชบัญญัติ GENIUS ที่เพิ่งผ่านมาอย่างไร

พระราชบัญญัติ GENIUS ถือเป็นก้าวสำคัญสู่การปรับปรุงระบบการเงินของเราให้ทันสมัย สภาผู้แทนราษฎรได้สร้างประวัติศาสตร์ด้วยการผ่านกฎหมายสำคัญฉบับนี้ด้วยคะแนนเสียงท่วมท้น (308 เสียงเห็นด้วย 122 เสียงไม่เห็นด้วย โดยมี 102 เสียงสนับสนุนจากพรรคเดโมแครต) อย่างไรก็ตาม กฎหมายเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลแบบคงที่ (Stablecoin) เพิ่มความจำเป็นอย่างมากในการออกกฎหมายเกี่ยวกับโครงสร้างตลาดที่กว้างขึ้น เช่น พระราชบัญญัติ CLARITY

เพราะเหตุใด? เนื่องจาก GENIUS จะเร่งการนำ Stablecoin มาใช้ ซึ่งจะผลักดันให้กิจกรรมทางการเงินต่างๆ ย้ายไปยังบล็อกเชนมากขึ้น ซึ่งจะเพิ่มการพึ่งพาบล็อกเชนและเปิดกว้างสำหรับกิจกรรมการชำระเงินและเชิงพาณิชย์ที่หลากหลายยิ่งขึ้น สิ่งนี้กำลังเกิดขึ้นแล้ว เนื่องจาก Stablecoin ได้รับการยอมรับและนำไปใช้มากขึ้นจากผู้ประมวลผลการชำระเงินที่แพร่หลาย สถาบันการเงินแบบดั้งเดิม เครือข่ายการชำระเงินที่จัดตั้งขึ้น และอื่นๆ

แต่กฎหมาย Stablecoin ที่มีอยู่ไม่ได้ควบคุมบล็อกเชนที่สินทรัพย์ Stablecoin หมุนเวียนอยู่ ไม่ได้กำหนดให้ระบบเหล่านี้ต้องปลอดภัย กระจายศูนย์ หรือควบคุมอย่างโปร่งใสช่องว่างนี้ทำให้ผู้บริโภคและเศรษฐกิจโดยรวมต้องเผชิญกับความเสี่ยงเชิงระบบใหม่ๆ

เมื่อพระราชบัญญัติ GENIUS มีผลบังคับใช้ ความจำเป็นของ CLARITY จึงยิ่งเร่งด่วนยิ่งขึ้น

พระราชบัญญัติ CLARITY กำหนดมาตรฐานและการกำกับดูแลที่จำเป็น เพื่อให้มั่นใจว่าโครงสร้างพื้นฐานที่รองรับ Stablecoin (บล็อกเชน โปรโตคอล และเครื่องมืออื่นๆ ที่อยู่ภายใต้) เป็นไปตามมาตรฐานความปลอดภัย ความโปร่งใส และการควบคุม ข้อกำหนดที่เป็นรูปธรรมและวัดผลได้สำหรับระบบบล็อกเชนที่สมบูรณ์ ยังช่วยให้ผู้ประกอบการสามารถชี้แจงวิธีการปฏิบัติตามมาตรฐานเหล่านี้ได้ดียิ่งขึ้น

หากปราศจากการคุ้มครองที่เสริมกันของ Genius Act และ Clarity Act การนำ Stablecoin มาใช้อาจเร่งให้เกิดการใช้โครงสร้างพื้นฐานที่ไร้การควบคุม ไร้ความโปร่งใส และแม้กระทั่งเป็นปฏิปักษ์ การผ่านพระราชบัญญัติ Clarity Act จะทำให้ Stablecoin ทำงานบนเครือข่ายที่ปลอดภัย ปกป้องผู้บริโภคมากขึ้น ลดความเสี่ยงทางการเงิน และเสริมสร้างสถานะที่แข็งแกร่งและความเป็นผู้นำของดอลลาร์ในระบบการเงินยุคหน้า

จะเกิดอะไรขึ้นต่อไป?

เมื่อสภาผู้แทนราษฎรของสหรัฐอเมริกาผ่านร่างพระราชบัญญัติ CLARITY Act แล้ว ร่างกฎหมายจะถูกส่งไปยังวุฒิสภา คณะกรรมาธิการธนาคารและการเกษตรของวุฒิสภาสามารถเลือกที่จะรับร่างกฎหมาย แก้ไขผ่านกระบวนการแก้ไขที่เกี่ยวข้อง แล้วจึงส่งไปยังวุฒิสภาทั้งคณะเพื่อลงมติ

อย่างไรก็ตาม มีแนวโน้มว่ากลุ่มวุฒิสมาชิกจากทั้งสองพรรคจะเสนอร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดสกุลเงินดิจิทัลฉบับวุฒิสภาแยกต่างหาก ซึ่งอาจมีความคล้ายคลึงกับพระราชบัญญัติ CLARITY ในหลายๆ ด้าน คณะกรรมาธิการธนาคารและการเกษตรของวุฒิสภาจะพิจารณาร่างกฎหมายผ่านกระบวนการที่เกี่ยวข้อง และหากได้รับการอนุมัติ จะส่งไปยังวุฒิสภาเพื่อลงมติ

หากสภาทั้งสองสภาผ่านร่างกฎหมายของตนเอง สภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภาจะต้องประนีประนอมข้อขัดแย้งใดๆ ไม่ว่าจะผ่านกระบวนการเจรจาอย่างไม่เป็นทางการหรือผ่านคณะกรรมการเจรจาที่เป็นทางการมากกว่า และแต่ละสภาจะลงคะแนนเสียงในร่างกฎหมายประนีประนอมขั้นสุดท้าย

เหตุการณ์เช่นนี้อาจเกิดขึ้นเมื่อใด ผู้นำคนสำคัญจากสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภาตั้งเป้าหมายที่จะส่งร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดให้ประธานาธิบดีลงนามภายในสิ้นเดือนกันยายน

ด้วยคะแนนเสียงจากพรรครีพับลิกัน 216 เสียง และพรรคเดโมแครต 78 เสียง พระราชบัญญัติ CLARITY ยังคงสานต่อกระแสสนับสนุนจากทั้งสองพรรคที่ร่างโดยพระราชบัญญัติ FIT21 ซึ่งผ่านสภาผู้แทนราษฎรด้วยคะแนนเสียงจากพรรคเดโมแครต 71 เสียง ร่างกฎหมายนี้พัฒนา FIT21 ในทุกๆ ด้าน ทั้งการเสริมสร้างการคุ้มครองผู้บริโภค การกำหนดมาตรฐานการกระจายอำนาจที่ชัดเจน และการปรับให้สอดคล้องกับรูปแบบการกำกับดูแลที่มีอยู่ในปัจจุบันอย่างใกล้ชิดยิ่งขึ้น

การผ่านร่างกฎหมาย CLARITY จะทำให้สหรัฐอเมริกายังคงเป็นผู้นำระดับโลกด้านโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อทั้งนักพัฒนาและผู้บริโภค พระราชบัญญัติ CLARITY เป็นความพยายามอย่างจริงจัง รอบคอบ และร่วมมือกันจากทั้งสองพรรคในการสร้างระบบการกำกับดูแลที่มีประสิทธิภาพสำหรับสกุลเงินดิจิทัลในสหรัฐอเมริกา โดยเป็นการสร้างสมดุลระหว่างนวัตกรรมและกฎระเบียบ สิ่งนี้มอบโอกาสให้รัฐสภาในการปกป้องสิทธิของผู้บริโภค ขณะเดียวกันก็สนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานของเศรษฐกิจดิจิทัล สร้างงานและโอกาส ซึ่งถือเป็นก้าวสำคัญครั้งต่อไปของนวัตกรรมการประมวลผล ซึ่งมีความสำคัญเทียบเท่ากับคอมพิวเตอร์ส่วนบุคคล คลาวด์คอมพิวติ้ง และการประมวลผลบนมือถือก่อนหน้านั้น

เราอยู่ในช่วงเวลาที่สำคัญ

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia