หลังจากที่ $ZKJ และ $KOGE ประสบกับเหตุการณ์แฟลชครัช กิจกรรมของ Binance Alpha ก็ลดลงอย่างมาก ตามข้อมูลของ Dune data จำนวนผู้ใช้ในการซื้อขาย Alpha ลดลงอย่างรวดเร็วจากสูงสุด 233,000 รายเมื่อวันที่ 12 มิถุนายน เหลือ 195,000 รายเมื่อวันที่ 15 มิถุนายน โดยลดลงเกือบ 40,000 รายในเวลาเพียงสามวัน ซึ่งถือเป็นการลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ณ วันนี้ จำนวนผู้ใช้ที่ซื้อขายจริงบนแพลตฟอร์มลดลงอีกเหลือ 70,000 ราย แสดงให้เห็นถึงความกระตือรือร้นและความเต็มใจของผู้ใช้ในการเข้าร่วมที่ลดลงอย่างรวดเร็ว ในขณะเดียวกัน ต้นทุนส่วนเพิ่มของแต้มแปรงก็เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และความคุ้มทุนของเกม Alpha ก็ลดลงอย่างรวดเร็ว

ในเวลาเดียวกัน โปรเจ็กต์ออนไลน์ล่าสุดของ Binance Alpha บางโปรเจ็กต์ก็แสดงสัญญาณว่า "หมดลงทันทีที่ออนไลน์"

BlockBeats คำนวณกำไรจากโปรเจ็กต์สะสมคะแนนใหม่ของ Binance Alpha ที่ชื่อว่า VELO ในสถานการณ์ปกติ (โดยมีเงินต้น 1,000 ดอลลาร์) รายได้ของผู้ใช้ Alpha ในปัจจุบันนั้นทำกำไรได้เล็กน้อย หากใช้ธุรกรรมระหว่างโทเค็น Alpha เพื่อคำนวณ ความเสียหายจากธุรกรรมรายวันอาจสูงถึง 4 ดอลลาร์ รายได้ที่คาดหวังใน 30 วันอาจสูงถึง 224 ดอลลาร์ ต้นทุนที่คาดหวังใน 30 วันอาจสูงถึง 120 ดอลลาร์ กำไรที่คาดหวังใน 30 วันอาจสูงถึง 104 ดอลลาร์ และรายได้เฉลี่ยต่อวันอาจสูงถึง 3.5 ดอลลาร์

ตั้งแต่เวลา 00:00 น. ของวันที่ 17 มิถุนายน 2025 (UTC) Binance Alpha จะนำกฎใหม่มาใช้เป็นทางการ และปริมาณธุรกรรมระหว่างโทเค็น Alpha จะไม่รวมอยู่ในคำนวณคะแนน Alpha อีกต่อไป ซึ่งหมายความว่ากลยุทธ์การพึ่งพาการเก็งกำไรจากกลุ่มคะแนน เช่น ZKJ/KOGE จะไม่มีประสิทธิภาพอีกต่อไป และผู้ใช้จะต้องเผชิญกับเกณฑ์ที่สูงขึ้นในการรับคะแนนและโครงสร้างสภาพคล่องที่ซับซ้อนมากขึ้น

คาดการณ์ได้ว่า เมื่อได้รับผลกระทบจากการร่วงลงของ $ZKJ โมเดลแรงจูงใจของ Binance Alpha จะเข้าสู่ช่วงปรับตัว ผลโดยตรงจากการเปลี่ยนแปลงกลไกนี้คือผู้ใช้จำนวนมากที่เคยใช้งานในระบบนิเวศ Alpha เดิมกำลังเลือกที่จะออกจากระบบ บางคนออกจากกลุ่มสกุลเงินคู่ $ZKJ/$KOGE โดยขาดทุน ขณะที่บางคนพบว่าผลประโยชน์ส่วนเพิ่มของแต้มที่แลกมานั้นต่ำกว่าต้นทุนธุรกรรมและไม่เต็มใจที่จะลงทุนพลังงานของตนอีกต่อไป

ในการสัมภาษณ์ครั้งนี้ BlockBeats ได้สัมภาษณ์ผู้ใช้ Alpha จำนวนหนึ่ง รวมถึงผู้ให้บริการ LP ที่ประสบกับการสูญเสียจริงในรอบนี้ และผู้เข้าร่วมทั่วไปที่ลอง "เก็งกำไรแต้มที่แลกมา" แต่ผลประโยชน์กลับไม่เป็นไปตามที่คาดไว้ บางคนตัดสินใจถอนตัวออกจากเกม Alpha อย่างสมบูรณ์ ในขณะที่บางคนยังคงลังเลว่าจะมองหาโอกาสใหม่ต่อไปหรือไม่ ในเรื่องราวของพวกเขา เราสามารถฟื้นคืนอารมณ์และความคิดที่แท้จริงเบื้องหลัง "คลื่นการลาออกที่เหมือนหน้าผา" นี้ได้

ผู้ที่ยอมแพ้

"ผลตอบแทนในช่วงแรกนั้นสูงมาก และค่าธรรมเนียมการจัดการก็ต่ำ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อรวม MapleStory เข้ามาด้วย ในช่วงปลายเดือนพฤษภาคม เราได้เพิ่มบัญชีใหม่ 20 บัญชีติดต่อกัน เนื่องจากต้องโทรคุยกันแบบเห็นหน้ากันบ่อยครั้ง ฉันจึงมอบบัญชีของเจ้าของบัญชีให้พวกเขาจัดการ และรักษาปริมาณธุรกรรมจริงไว้ที่ 16,000 ดอลลาร์สหรัฐทุกวัน"

อย่างไรก็ตาม เมื่อจำนวนผู้เข้าร่วมเพิ่มขึ้นและการแข่งขันรุนแรงขึ้น Jiangjiu กล่าวว่าเขาสังเกตเห็นสัญญาณของบางอย่างผิดปกติในช่วงกลางเดือนมิถุนายนแล้ว "ฉันสังเกตเห็นว่ามีบางอย่างผิดปกติในวันที่ 14 ในวันนั้น บัญชีส่วนบุคคลหลายบัญชีประสบกับการสูญเสียครั้งใหญ่ รวมเป็น 160U มันผิดเกินไป แต่เนื่องจากฉันกังวลว่าจะเปลี่ยนกลยุทธ์อย่างไร ฉันจึงละเลยความเสี่ยงที่จะเกิดขึ้น หรือที่ฉันไม่เต็มใจยอมรับ หรือฉันมีความเสี่ยงสูงเกินไป

ที่น่าเสียดายยิ่งกว่าคือระหว่างที่ ZKJ ร่วง เพื่อนของ Jiangjiu เข้าใจผิดว่าคำถามของเขา "คุณแปรงเสร็จหรือยัง" เป็นการกระตุ้น และรีบเพิ่มตำแหน่ง ZKJ จนสุดท้ายสูญเสียไปถึง 60% Jiang Jiu จำได้ว่าเดิมทีเขาต้องการรอให้เพื่อนตอบก่อนจึงเตือนเขาว่าอย่าปัดต่อและรอและดูสถานการณ์ แต่ฝ่ายอื่นเข้าใจผิดถึงความตั้งใจของเขาและออกจากการซื้อขายทันที หลังจากซื้อ เขาพบว่าเขาไม่สามารถขายได้อย่างราบรื่น ดังนั้นเขาจึงขอความช่วยเหลือจาก Jiang Jiu Jiang Jiu ไม่มีเวลาอธิบายอย่างละเอียดว่าจะออกอย่างรวดเร็วในราคาต่ำได้อย่างไร ซึ่งในที่สุดทำให้เพื่อนของเขาเห็นราคาตก เขายอมรับอย่างตรงไปตรงมาว่าแกนหลักของการสูญเสียครั้งนี้ไม่ใช่โชค แต่เป็นการวิเคราะห์ข้อมูลและต้นทุนการสื่อสาร

เมื่อถูกถามว่าเขาได้ติดต่อกับฝ่ายโครงการหรือไม่ Jiangjiu กล่าวว่าเขาไม่ได้พยายามขอคำติชม "สิ่งนี้เกิดขึ้นบ่อยเกินไปในวงการคริปโต เว้นแต่แพลตฟอร์มการซื้อขายจะเต็มใจเป็นผู้นำ นักลงทุนรายย่อยจะสูญเสียเงินหากพวกเขาสูญเสียเงิน ไม่มีที่ที่จะบ่น พวกเขายังคงต้องระมัดระวัง"

เขายังเสริมด้วยว่าตั้งแต่สูญเสียกลุ่มการซื้อขายที่มีค่าธรรมเนียมต่ำ เช่น ZKJ และ KOGE การสูญเสียคะแนนก็เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และรางวัลต่อช่วงเวลาก็ลดลงเหลือประมาณ 50-60U แต่เกณฑ์คะแนนก็สูงขึ้นเรื่อยๆ เขาเกือบจะยอมแพ้แล้ว "แต่ฉันยังอยากดิ้นรนเพื่อดูรายได้ในอีกไม่กี่ช่วงเวลาข้างหน้านี้ หากฉันไม่พอใจ ฉันก็ทำได้แค่ยอมแพ้

ต่างจาก Jiangjiu บริษัท Mosquito Repellent ดำเนินการบัญชีสี่บัญชี โดยมีกำไรรวมประมาณ 5,000U ก่อนที่จะเกิดวิกฤต ZKJ ถูกค้นพบในวันก่อนที่จะเกิดวิกฤต

"วันก่อนหน้านั้น ฉันพบว่า ZKJ ผันผวน ฉันรอประมาณหนึ่งชั่วโมงแล้วพบว่ามันกลับขึ้นไปอีกครั้ง และฉันทำกำไรได้ 5U เมื่อราคาตกลงมาในวันนั้น ฉันพบว่าราคานั้นแรงมาก และฉันคิดว่าราคานั้นก็เหมือนกับวันก่อนหน้า"

ความคิดแบบบังเอิญนี้ทำให้ Mosquito Repellent ยังคงเข้ามาในตลาดด้วยบัญชีที่สองต่อไป หลังจากที่บัญชีแรกติดอยู่ที่ 30U "ฉันคิดว่าราคาจะเหมือนกับวันก่อนหน้า โดยใช้ราคาปกติ ฉันจึงไม่ได้ย้ายบัญชีนี้และดำเนินการต่อไปด้วยราคา 1800U กับบัญชีที่สอง เป็นผลให้บัญชีที่สองเริ่มตกลงมาเช่นกัน"

ในที่สุด Mosquito ก็ตัดสินใจขายขาดทุนเมื่อราคาลดลงเหลือ 0.8 โดยขาดทุนรวมมากกว่า 2,000U "ฉันยังไม่ได้ใส่ใจกับความเสี่ยงมากพอ ฉันควรใส่ใจกับขนาดของพูลมากกว่านี้ ในวันนั้น มีการถอนเงินจำนวนมากจากพูลจริงๆ"

Mosquito เชื่อว่าโครงการ Alpha ใกล้จะสิ้นสุดลงแล้ว "อินพุตและเอาต์พุตไม่ได้เป็นสัดส่วนกัน มันไม่มีประโยชน์ที่จะถูกจับได้สักสองสามครั้ง บัญชีทั้งหมดถูกถอนออกไปในวันนี้"

ไม่เพียงแต่ Mosquito เท่านั้น ในการสัมภาษณ์กับ BlockBeats ยังมีผู้ให้สัมภาษณ์จำนวนมากที่กล่าวว่าอัตราส่วนอินพุตและเอาต์พุตของ Binance Alpha ลดลง หลายๆ คนไม่เลือกกลยุทธ์หลายบัญชีอีกต่อไป

หน้าต่างโบนัสของ Alpha อาจจะกำลังปิดลง

ภายใต้ต้นทุนที่จมไป การปัดคะแนนยังคงดำเนินต่อไป

Jie Ge เป็นผู้ก่อตั้งชุมชนนิเวศ BSC และได้มีส่วนร่วมในกิจกรรมของ Alpha มาตั้งแต่การเสนอขายหุ้น IPO ครั้งแรกของ Shell ในฐานะผู้ส่งข้อมูลในชุมชน เขาก็ไม่สามารถหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในระบบในครั้งนี้ได้

"ตอนนั้นฉันรู้สึกว่าเมื่อ "สกุลเงินที่มั่นคง" ไม่มั่นคงอีกต่อไป ราคาจะผันผวนมาก จริงๆ แล้ว ฉันได้กลิ่นการมาถึงของแรดเทาแล้ว อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการจัดการบัญชีและเวลาในการแปรงธุรกรรม ชีวิตส่วนตัวของฉันจะเต็มไปหมด (ฉันไม่สามารถควบคุมมันได้ทันเวลา)" Jie Ge กล่าว

ระหว่างที่ราคาตก Jie Ge หยุดการขาดทุนทันทีและแจ้งให้สมาชิกในกลุ่มทราบ แต่ก็ยังต้องเผชิญกับการขาดทุนจำนวนมาก เขาเชื่อว่าการสูญเสียครั้งนี้ไม่สามารถโทษโชคได้ทั้งหมด: "ฉันบอกได้แค่ว่าฉันต้องจ่ายค่าเล่าเรียนให้กับตลาดอีกครั้ง ยังมีอีกหลายวิธีที่จะหลีกเลี่ยงสถานการณ์นี้ ฉันแค่บังเอิญไปเจอเหตุการณ์นี้ตอนที่ฉันรูดเงินจำนวนมาก และบัญชีสองบัญชีก็รูดในเวลาเดียวกัน ดังนั้นฉันจึงหลีกเลี่ยงสถานการณ์ที่ถูกตัดครึ่งทันทีไม่ได้"

ประสบการณ์นี้ทำให้ Jie Ge ไตร่ตรองถึงกลยุทธ์การควบคุมความเสี่ยงของเขา โดยเฉพาะอย่างยิ่งความสำคัญของเครื่องมือตรวจสอบแบบออนเชน เขาคิดว่าในอนาคตจะต้องมีเครื่องมือบางอย่างสำหรับการตรวจสอบแบบออนเชน “ผมรู้สึกถึงราคาของสกุลเงินในครั้งแรก ความจุของพูลกำลังลดลง ดังนั้นราคาของสกุลเงินจะทำให้เกิดความผันผวนมากขึ้น”

แม้จะเป็นเช่นนี้ Jie Ge กล่าวว่าเขาจะเข้าร่วม Alpha ต่อไป “มันคุ้มค่าที่จะทำงานหนักต่อไปหากมีกำไร แน่นอนว่าผมตั้งตารอโมเดลการเปิดตัวที่สร้างสรรค์มากขึ้นจาก Alpha”

“กลยุทธ์ในช่วงแรกอยู่ที่ 33 ครั้งที่ 60,000 และ 66 ครั้งที่ 130,000 รายได้ยังไม่ได้คำนวณอย่างละเอียด” Siner แนะนำ กลยุทธ์การซื้อขายความถี่สูงและจำนวนเงินสูงนี้สามารถสร้างผลตอบแทนได้มากในช่วงที่ราคาสกุลเงินมีเสถียรภาพ แต่ยังเปิดเผยความเสี่ยงในการดำเนินงานที่มากขึ้นอีกด้วย

การสูญเสียหลักของเขาไม่ได้มาจากความผันผวนของตลาด แต่มาจากข้อผิดพลาดของมนุษย์: "เหตุผลหลักในการขาดทุนคือฉันทำผิดพลาดในการดำเนินการของตัวเอง ครั้งแรกคือฉันลืมขาย Koge ในวันที่ 16 จากนั้นฉันจึงตัดสินใจกวาดไฟล์ 130,000 ซึ่งค่อนข้างก้าวร้าวเกินไป บัญชีที่ฉันลืมขายตอนนี้ลดลงจาก 1000u เหลือ 400u"

การดำเนินการบัญชีขนาดใหญ่ยังนำมาซึ่งความท้าทายด้านประสิทธิภาพ "ปกติแล้วฉันจะกวาดทั้งหมดใน 1-2 ชั่วโมง แต่ปริมาณงานของไฟล์ 170,000 ไฟล์นั้นมากเกินไป ส่งผลให้ต้องกวาดติดต่อกันสี่หรือห้าวัน และมีสถานการณ์ที่การกวาดว่างเปล่า"

ไม่เหมือนผู้ใช้ที่ออกจากตลาด Siner ยังคงมั่นใจในอนาคตของ Alpha เมื่อถูกถามว่าเขาจะกวาดอัลฟ่าต่อไปหรือไม่ ซินเนอร์กล่าวว่า "มันต้องดำเนินต่อไป ฉันเพิ่งพบวิธีที่ไม่สูญเสีย" ซึ่งหมายความว่าเขาจะมองหาโอกาสในการเก็งกำไรในระบบนิเวศอัลฟ่าต่อไป แม้ว่ากฎเกณฑ์จะถูกปรับเปลี่ยนแล้วก็ตาม

สำหรับเทียน เกอ ผู้ไม่ได้สูญเสียเงินจากการล่มสลายของ ZKJ การออกจากอัลฟ่าหมายความว่าต้นทุนที่จมไปของการลงทุนในช่วงแรกไม่สามารถคืนได้ "ในช่วงแรกมีต้นทุนที่จมไปแล้ว 200 จุด หากคุณยอมแพ้ ก็เท่ากับโยนทุกอย่างทิ้งไป และหากมีโครงการที่ดีในอัลฟ่าในภายหลัง คุณสามารถรับเงินของคุณกลับคืนมาได้ในระลอกเดียว"

เทียน เกอ สรุปความคิดในการเข้าร่วมโครงการอัลฟ่าว่า "การแปรงคะแนนและขนแกะเป็นโครงการขยะทั้งหมด ไม่มีความรู้สึก"

บทสรุป

เจียงจิ่วยอมรับอย่างตรงไปตรงมาว่ารายได้จากการแปรงคะแนนของอัลฟ่าไม่สามารถครอบคลุมต้นทุนการดำเนินงานได้อีกต่อไป “ตอนนี้รางวัลอยู่ที่ 50 หรือ 60 U เท่านั้น เกณฑ์คะแนนก็สูง และสลิปเพจของธุรกรรมก็เพิ่มมากขึ้นเรื่อยๆ คุณอาจได้รับเพียงสามหรือสี่หยวนต่อวัน” การล่มสลายของ ZKJ/KOGE ไม่เพียงแต่ทำให้เงินต้นหายไป แต่ยังทำให้เส้นทางการเก็งกำไรต้นทุนต่ำหายไปด้วย เมื่อโครงการ Alpha ยกเลิกกฎเกณฑ์ที่ปริมาณธุรกรรมระหว่างคู่โทเค็นถูกนับรวมเป็นคะแนน ผู้ใช้จะต้องเผชิญกับการสึกหรอของธุรกรรมที่สูงขึ้นและโครงสร้างเกมคะแนนที่ซับซ้อนมากขึ้น

Binance Alpha เคยถูกมองว่าเป็นกลไกที่สร้างสรรค์เพื่อฟื้นคืนกิจกรรมบนเชนและการมีส่วนร่วมของผู้ใช้ แต่โมเดลคะแนนปัจจุบันประเมินประสิทธิผลของแรงจูงใจในระยะยาวของปริมาณการซื้อขายและ LP สูงเกินไปอย่างชัดเจน และประเมินความเสี่ยงของการรันโครงสร้างต่ำเกินไป

ด้วยการนำกฎระเบียบใหม่ของ Binance มาใช้ Alpha ค่อยๆ เปลี่ยนจากเครื่องมือการเก็งกำไรแบบแต้มแต้มไปเป็นกลไกสร้างแรงจูงใจที่เน้นที่การโต้ตอบและการจับมูลค่าที่แท้จริงมากขึ้น ซึ่งหมายความว่าการได้รับคะแนนไม่ได้ขึ้นอยู่กับปริมาณการซื้อขายหรือโควตา LP เพียงอย่างเดียวอีกต่อไป แต่ขึ้นอยู่กับมิติต่างๆ เช่น ระยะเวลาในการถือครอง ความลึกของการโต้ตอบ และความต้องการที่แท้จริงมากกว่า

อย่างไรก็ตาม สำหรับผู้ใช้จำนวนมากที่พึ่งพากลยุทธ์การปัดคะแนนที่มีต้นทุนต่ำ การเปลี่ยนแปลงนี้บังคับให้พวกเขาต้องประเมินความสำคัญของการมีส่วนร่วมใหม่ หาก Alpha ต้องการเริ่มต้นกลไกการเติบโตใหม่ในอนาคต จะต้องหาสมดุลใหม่ระหว่างการกระจายที่ยุติธรรมและกลไกการควบคุมความเสี่ยง

สำหรับผู้ใช้ที่ยังคงสำรวจระบบนิเวศ Alpha ขอแนะนำให้เสริมสร้างความตระหนักรู้ในการจัดการความเสี่ยง ใส่ใจกับตัวบ่งชี้ เช่น โครงสร้างพูล ปัจจัยพื้นฐานของโทเค็น และความเข้มข้นของ LP และหลีกเลี่ยงการเป็นผู้รับเมื่อความเสี่ยงในระบบครั้งต่อไปถูกเปิดเผย ท้ายที่สุดแล้ว ในโลก Web3 ที่มีการลองผิดลองถูกอย่างต่อเนื่องนี้ โอกาสของการเก็งกำไรจะมีอยู่เสมอ แต่ต้นทุนของการก้าวข้ามขีดจำกัดไม่เคยลดลงเลย

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia