การตีความของ 6 ตัวชี้วัดหลัก: ราคาของ Bitcoin จะเป็นเท่าใดภายในสิ้นปีนี้?

ชื่อเรื่องเดิม: ราคาของ BTC จะเป็นเท่าไรภายในสิ้นปี 2025

ผู้เขียนเดิม: ElonMoney Research

คำแปลเดิม: Felix, PANews

การวิเคราะห์นี้ใช้ตัวบ่งชี้ เช่น MVRV Z-Score, Energy Value Oscillator, Bitcoin Heater และข้อมูลในอดีต แม้ว่าข้อมูลในอดีตจะเป็นข้อมูลอ้างอิงที่มีประโยชน์ แต่ข้อมูลดังกล่าวอาจมีความแม่นยำน้อยลงในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน เนื่องจากผู้เล่นอย่าง Strategy, Metaplanet และ ETF ไม่ได้อยู่ในรอบปี 2021

คะแนน Z ของ MVRV

ตัวบ่งชี้คะแนน Z ของ MVRV เป็นตัวบ่งชี้ในการวัดมูลค่าตลาด ซึ่งใช้ในการค้นหาจุดสูงสุดและจุดต่ำสุดของวัฏจักรตลาดโดยการเปรียบเทียบระดับความเบี่ยงเบนจากมูลค่าที่เหมาะสมเมื่อสินทรัพย์ถูกประเมินค่าต่ำเกินไปหรือสูงเกินไป แผนภูมิแสดงให้เห็นว่าค่า MVRV Z-Score ในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 2 ถึง 3 ซึ่งอยู่ในเขตเป็นกลางและห่างไกลจากค่าที่ร้อนเกินไปที่พบเห็นในระดับสูงสุดของตลาด ในอดีต จุดสูงสุดของวงจร Bitcoin ได้ผลักดันตัวบ่งชี้ให้เข้าไปอยู่ในโซนสีแดง (ประมาณ 7 ถึง 9) ซึ่งบ่งชี้ถึงช่องว่างที่มากระหว่างมูลค่าตลาดและมูลค่าที่รับรู้ วันนี้ตัวบ่งชี้อยู่เหนือ 2 เล็กน้อยในโซนสีน้ำเงิน/เหลือง แสดงว่า Bitcoin ไม่ได้ถูกประเมินค่าสูงเกินไป

เพื่อให้เข้าใจบริบท: ในช่วงต้นปี 2021 Bitcoin ได้มีการซื้อขายสูงกว่า 7 ก่อนที่จะไปถึงระดับประมาณ 60,000-65,000 ดอลลาร์ ในช่วงตลาดหมีปี 2022 ตัวบ่งชี้ลดลงต่ำกว่า 0 (พื้นที่สีเขียว) ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดมีการขายมากเกินไป จากมุมมองทางเทคนิค ยังคงมีพื้นที่อีกมากในการเพิ่มขึ้นจากระดับปัจจุบันก่อนที่รอบนี้จะสิ้นสุด แม้ว่า Bitcoin จะมีมูลค่าประมาณ 100,000-110,000 ดอลลาร์ แต่ก็ไม่ถือว่าแพงตามมาตรฐาน MVRV หาก Bitcoin ทำซ้ำรูปแบบโครงสร้างจากจุดสูงสุดในครั้งก่อน เราคาดว่า MVRV Z-Score จะเพิ่มขึ้นเป็น 5 ถึง 7 หรือสูงกว่านั้น

ซึ่งหมายความว่าตลาดจะมีช่องว่างสำหรับการเติบโตอย่างมากในอนาคต การประมาณค่าพื้นฐานชี้ให้เห็นว่าจุดสูงสุดตาม MVRV มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นเมื่อ BTC มีการซื้อขายสูงกว่า 100,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ อย่างมาก และอาจสูงกว่า 200,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าตลาดที่เกิดขึ้นจริงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

ออสซิลเลเตอร์ค่าพลังงาน

ตัวบ่งชี้ตัวนี้วัด “มูลค่าที่เหมาะสม” ของ Bitcoin โดยอิงจากพลังงานทั้งหมด (ค่าพลังงาน = อัตราแฮช × ประสิทธิภาพพลังงาน) เส้นสีแดงส้มในแผนภูมิข้างต้นแสดงมูลค่าที่เหมาะสมตามพลังงาน ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 130,000 ดอลลาร์ ณ กลางปี 2568 ออสซิลเลเตอร์สีน้ำเงินด้านล่างนี้ติดตามว่าราคาปัจจุบันเบี่ยงเบนไปจากเกณฑ์มาตรฐานมากน้อยแค่ไหน

ในอดีต เมื่อ Bitcoin มีการซื้อขายสูงกว่ามูลค่าพลังงานของมัน ออสซิลเลเตอร์จะเข้าสู่โซนสีแดง (การประเมินมูลค่าสูงกว่า 100%) ในช่วงต้นปี 2021 เมื่อราคา Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 60,000 ดอลลาร์ ราคาของมันก็สูงกว่ามูลค่าพลังงานมากกว่า 100 เปอร์เซ็นต์ ในทางกลับกัน ในปี 2022 Bitcoin ก็มีการซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าพลังงาน โดยออสซิลเลเตอร์อยู่ในโซนสีเขียว (ถูกประเมินค่าต่ำเกินไป)

ขณะนี้ ออสซิลเลเตอร์อยู่ที่ประมาณศูนย์ และ Bitcoin ($107,000-110,000) กำลังซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าที่เหมาะสมที่คำนวณโดยโมเดลอยู่ 10% ถึง 20% ซึ่งแสดงให้เห็นว่า Bitcoin ไม่ได้ร้อนเกินไป หากมูลค่าพลังงานอยู่ที่ประมาณ 150,000 ดอลลาร์ในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 และราคาซื้อขายที่พรีเมียม 50% ถึง 100% (พบได้บ่อยกว่าเมื่อใกล้ถึงจุดสูงสุดของรอบ) นั่นหมายความว่าราคาจะอยู่ระหว่าง 225,000 ถึง 300,000 ดอลลาร์ กล่าวอีกนัยหนึ่ง: ตัวบ่งชี้ Energy Value Oscillator ยืนยันว่า Bitcoin ยังมีช่องว่างให้เพิ่มขึ้นอีกมาก จนกว่าออสซิลเลเตอร์จะทะลุขึ้นไปเหนือ +100% ก็ไม่น่าจะเป็นไปได้ที่ตลาดจะ "ถูกประเมินค่าสูงเกินจริงอย่างมาก" ตามมาตรฐานนี้

Bitcoin Heater (ตัวบ่งชี้การโอเวอร์ฮีทของอนุพันธ์)

ตัวบ่งชี้ Bitcoin Heater รวมความรู้สึกของอนุพันธ์ (อัตราเงินทุน พื้นฐาน ความเบี่ยงเบนของออปชั่น) เข้าเป็นดัชนีเดียวระหว่าง 0 ถึง 1 ค่าที่อ่านได้ใกล้ 1.0 แสดงถึงฟองสบู่ การวางตำแหน่งซื้อที่ก้าวร้าว และอัตราเลเวอเรจสูง ค่าตัวบ่งชี้ที่อยู่รอบๆ 0.0 ถึง 0.3 แสดงถึงตลาดที่ชะลอตัวหรือไม่ชอบความเสี่ยง ในรอบก่อนหน้านี้ (โดยเฉพาะในปี 2021) ตัวบ่งชี้มักจะทะลุ 0.8 ก่อนที่จะมีการแก้ไขในพื้นที่ แต่ระหว่างช่วงที่ราคาพุ่งสูง (ไตรมาสที่ 4 ปี 2020-ไตรมาสที่ 1 ปี 2021) ตัวบ่งชี้ยังคงอยู่ในระดับสูง แต่ไม่ได้กระตุ้นให้เกิดการกลับตัวทันที ณ กลางปี 2568 อุณหภูมิจะอยู่ที่ประมาณ 0.6 ถึง 0.7 องศา ซึ่งถือว่าอุ่น แต่ยังไม่ร้อนเกินไป

นี่แสดงให้เห็นว่าเรายังไม่ได้เข้าสู่ช่วงสุดท้ายของวงจรแห่งความบ้าคลั่งนี้ ในขาขึ้นสุดท้ายตัวบ่งชี้อาจถึง 0.8 ถึง 1.0 จนกว่าจะถึงเวลานั้นตลาดยังคงมีช่องว่างให้เพิ่มขึ้น จะเป็นเรื่องสมเหตุสมผลหากตัวบ่งชี้จะเกิน 0.8 เป็นระยะๆ ก่อนที่จะถึงระดับสูงสุด แต่ค่าสูงสุดครั้งสุดท้ายนั้นมีแนวโน้มที่จะตรงกับตัวบ่งชี้โซนแดงที่คงตัวอยู่

ออสซิลเลเตอร์ดัชนีมาโคร

ดัชนีแบบผสมนี้ใช้ตัวบ่งชี้พื้นฐาน บนเชน และตลาดมากกว่า 40 ตัว เพื่อประเมินเฟสมหภาคของ Bitcoin การอ่านค่าที่สูงกว่า 0 หมายถึงการขยายตัว การอ่านค่าต่ำกว่า 0 หมายถึงการหดตัวหรือการฟื้นตัว ในรอบขาขึ้นก่อนหน้านี้ ตัวบ่งชี้เปลี่ยนจากบริเวณเชิงลบไปเป็นบริเวณเชิงบวกอย่างแข็งแกร่ง โดยมีจุดสูงสุดที่ระดับ 2 ถึง 3 ในปี 2021 เมื่อถึงจุดต่ำสุดในปี 2022 ตัวบ่งชี้ตกลงมาต่ำกว่า -1 ณ ขณะนี้ ดัชนีเศรษฐกิจมหภาคอยู่ที่ประมาณ +0.7 ซึ่งอยู่ในเขตการเติบโตอย่างชัดเจน แต่ยังคงต่ำกว่าระดับสูงสุดอย่างมาก

นั่นหมายความว่าวงจรอาจจะอยู่ในช่วงกลางของการขยายตัว คาดว่าจะพุ่งขึ้นไปสูงกว่า 2.0 ขณะที่รอบดำเนินต่อไปจนถึงสิ้นปี 2025 จนกว่ากิจกรรมเครือข่ายหลักจะหยุดนิ่งหรือพลิกกลับ Bitcoin ก็ยังมีพื้นที่ให้พุ่งขึ้นไปอีก ยังไม่มีอาการเหนื่อยเลย

ปริมาณการซื้อขายช่วงฤดูร้อน (สภาพคล่อง/การมีส่วนร่วม)

ปริมาณการซื้อขายช่วงฤดูร้อนจะรวบรวมปริมาณการซื้อขายสุทธิจากฝั่งการซื้อในตลาดสปอตและตลาดอนุพันธ์ การอ่านค่าที่สูงกว่าศูนย์แสดงถึงการไหลเข้าสุทธิ ค่าที่อ่านได้ต่ำกว่าศูนย์บ่งชี้ถึงการไหลออกสุทธิหรือการลดลงของกิจกรรมการซื้อขาย ในช่วงต้นปี 2564 ตัวบ่งชี้พุ่งขึ้นเป็นสีเขียวสดใส ซึ่งเป็นสัญญาณของ FOMO ของการค้าปลีกและการมีส่วนร่วมอย่างกระตือรือร้น ในปี 2022 ตัวบ่งชี้ลดลงอย่างรวดเร็วเข้าสู่โซนสีแดง ซึ่งยืนยันการถอนเงินจำนวนมาก

ปัจจุบันตัวบ่งชี้ Volume Summer อยู่ในระดับบวกปานกลาง (ประมาณ +75,000) ซึ่งถือเป็นแนวโน้มขาขึ้น แต่ยังห่างไกลจากระดับความคลั่งไคล้ ซึ่งหมายความว่าเงินกำลังกลับมา แต่ช่วงสภาพคล่องสูงสุดอาจจะยังรออยู่ข้างหน้า (ไตรมาสที่ 4 ปี 2568?) หากตัวบ่งชี้พุ่งขึ้นไปอยู่ในโซนสีเขียวเข้มอีกครั้ง แสดงว่าคาดว่าจะเกิดการพุ่งขึ้น ในระดับปัจจุบัน สภาพคล่องยังคงสนับสนุน แต่ยังห่างไกลจากจุดสูงสุด ยังมีโมเมนตัมอีกมากให้ดันขึ้นไปอีก

อัตราส่วนอัตราดอกเบี้ยคงที่/มูลค่าตลาด (OI/Mcap)

ตัวบ่งชี้ตัวนี้วัดค่าเลเวอเรจที่สัมพันธ์กับมูลค่าตลาด ในปี 2021 เมตริกยังคงอยู่ระหว่าง 2% ถึง 3% ในปี 2566 ตัวบ่งชี้จะพุ่งสูงถึงประมาณ 4% ซึ่งเป็นการปูทางสำหรับการแก้ไขในกลางปี 2567 หลังจากที่ตลาดเกิดการล่มสลาย เมตริกก็รีเซ็ตเป็น 2% เพื่อล้างเลเวอเรจที่มากเกินไปออกไป

เมื่อกลางปี พ.ศ. 2568 ตัวชี้วัดได้ฟื้นตัวขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 3.5% นี่แสดงว่าอัตราการกู้ยืมกำลังเพิ่มขึ้นอีกครั้ง แม้ว่าสิ่งนี้จะถือเป็นผลดีต่อตลาดในระยะสั้น (โดยช่วยกระตุ้นการพุ่งขึ้น) แต่ก็เพิ่มความเสี่ยงด้วยเช่นกัน หากดัชนีเพิ่มขึ้นสูงกว่า 4-5% ภายในสิ้นปี อาจบ่งชี้ว่าตลาดมีการแข่งขันสูงและไม่มั่นคง และอาจมีการขายออก ขั้นตอนสุดท้ายของรอบนี้มีแนวโน้มว่าจะถูกทำเครื่องหมายด้วยอัตราส่วนเลเวอเรจที่สูงเป็นประวัติการณ์ ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่ทำสถิติสูงสุดใหม่เมื่อราคาถึงจุดสูงสุด อย่างไรก็ตาม ยังมีช่องว่างสำหรับการเติบโต

แนวโน้มที่เป็นไปได้ของ BTC ในเดือนธันวาคม ปีนี้

เมื่อรวมตัวบ่งชี้ทั้งหมดเข้าด้วยกัน คาดว่า BTC จะอยู่ในช่วงหลักของวงจรตลาดกระทิง แต่ยังไม่ใกล้ถึงจุดสิ้นสุด ไม่มีสัญญาณของการประเมินมูลค่าเกินจริงอย่างมากในขณะนี้ ตัวบ่งชี้ส่วนใหญ่ชี้ให้เห็นถึงการเติบโตอย่างแข็งแกร่งแต่ยังคงอยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดของรอบในประวัติศาสตร์ ดังนั้นการคาดการณ์กรณีฐานจึงเป็นว่า BTC จะไปถึงระหว่าง 210,000 ถึง 230,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2025 ซึ่งมากกว่าสองเท่าจากระดับปัจจุบัน จากการประเมินมูลค่าเหล่านี้ เราคาดหวังว่า: · คะแนน MVRV Z > 7 · ออสซิลเลเตอร์ค่าพลังงาน > +100% · Bitcoin Heater รอบๆ 1.0 · ปริมาณการซื้อขายในช่วงฤดูร้อนอยู่ในบริเวณแห่งความสุข · OI/Mcap อยู่สุดขั้วในประวัติศาสตร์ · เมื่อนั้นตลาดนี้จึงจะมีศักยภาพในการเปลี่ยนผ่านจากระยะขยายไปเป็นระยะการจัดจำหน่าย การอ่านที่เกี่ยวข้อง: หลังจาก Bitcoin พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ตลาดที่ตามมาจะเห็นตัวเร่งปฏิกิริยาหลักสี่ประการหรือไม่?

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia