ชื่อเรื่องเดิม: "ในตลาดที่ไม่มีเรื่องราวหลัก ตลาดกระทิงเทียมของ Binance Alpha อยู่ในสถานการณ์ที่ผสมปนเปกัน"

ผู้เขียนเดิม: Kevin นักวิจัยที่ Movemaker

ความล้มเหลวของ Binance Alpha1.0 และการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ของ Alpha2.0

เนื่องจากความล้มเหลวของ Binance Wallet ทำให้ Binance Alpha1.0 ซึ่งทำหน้าที่เป็นสะพานเชื่อมระหว่าง Binance กับสภาพคล่องบนเครือข่ายล้มเหลว ก่อนการอัพเกรด ปริมาณการซื้อขายและจำนวนผู้ใช้งานก็ลดลงไปสู่ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ ปริมาณการซื้อขายรวมรายวันของโทเค็นทั้งหมดบน Alpha น้อยกว่า 10 ล้านเหรียญสหรัฐ และจำนวนธุรกรรมรายวันน้อยกว่า 10,000 ครั้ง ซึ่งถือเป็นช่องว่างที่ใหญ่มากเมื่อเทียบกับปริมาณการซื้อขายของแพลตฟอร์ม Binance อย่างไม่ต้องสงสัย มันไม่เพียงแต่ไม่สามารถดึงดูดผู้ใช้งานบนเครือข่ายและสภาพคล่องที่เกี่ยวข้องกับแพลตฟอร์มการซื้อขายได้เท่านั้น แต่ยังมีผลกระทบเชิงลบต่อการตลาดอีกด้วย

ดังนั้น Binance Alpha จึงได้รับการอัปเกรดเป็น Binance Alpha2.0 เมื่อปลายเดือนมีนาคม Alpha ถูกผสานเข้ากับ Binance APP โดยตรง ต่างจากเวอร์ชัน 1.0 ที่สามารถเข้าถึงได้ผ่านกระเป๋าเงิน Binance Web3 เท่านั้น หลังจากการอัปเกรดแล้ว ผู้ใช้สามารถซื้อโทเค็น Alpha ได้ด้วยเงินในแพลตฟอร์มการซื้อขาย ความไม่สามารถขยายขนาดของผู้ใช้กระเป๋าเงินหมายความว่ากลยุทธ์ของ Binance ที่ใช้ Binance Alpha เป็นสะพานในการแข่งขันเพื่อสภาพคล่องบนเครือข่ายจะไม่ประสบผลสำเร็จ และจะไม่สามารถดึงดูดสภาพคล่องในขณะที่เพิ่มความน่าสนใจของ BSC ได้ กล่าวอีกนัยหนึ่ง เมื่อการเติบโตของ Binance บนเครือข่ายไม่สามารถสร้างวัฏจักรเชิงบวกตามธรรมชาติได้ Binance จะทำสิ่งที่ตรงกันข้ามได้เท่านั้น ด้วยการนำการรับส่งข้อมูลภายในแพลตฟอร์มการซื้อขายกลับเข้าสู่ Alpha ทำให้ Binance Alpha สามารถทำการเปลี่ยนแปลงเชิงปริมาณเพื่อดึงดูดความสนใจของตลาด ทำการเปลี่ยนแปลงเชิงคุณภาพภายใต้ผลกระทบจากความมั่งคั่งที่เพียงพอ และกลายมาเป็นฐานที่มั่นของ Binance ในการดึงดูดสภาพคล่องบนเครือข่ายอย่างสมบูรณ์ จึงทำให้การมีอยู่ของเครือข่าย BSC เพิ่มมากขึ้น

ระยะเวลาการรอคอยเนื่องจากการขาดการยืนยันโดยฉันทามติ: จุดต่ำสุดของ Alpha2.0 ก่อนที่จะเกิด "เสียงปืน"

สมมติฐานนี้ดูสมเหตุสมผล แต่เพื่อให้เกิดผลสำเร็จ จำเป็นต้องมีสมมติฐานที่สำคัญ นั่นคือ ในตลาดที่มีสภาพคล่องไม่เพียงพอ เพื่อให้เกิดฉันทามติเกี่ยวกับผลลัพธ์ของกองทุนที่รออยู่ จึงทำหน้าที่เป็นตัวจุดชนวนความสนใจของตลาดต่อ Binance Alpha2.0 หากไม่มีตัวกระตุ้นดังกล่าว ถึงแม้ว่า Alpha จะได้รับการอัปเกรดเป็น 2.0 ซึ่งพิจารณาจากข้อมูลตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคมถึงกลางเดือนเมษายน ทั้งโครงร่างความลึกของคำสั่งและการส่งเสริมผลกระทบจากความมั่งคั่งสามารถกระตุ้นการอภิปรายในตลาดได้เพียงไม่ถึงสัปดาห์ในช่วงเวลาสั้นๆ และในไม่ช้าก็กลับมาเงียบอีกครั้งและตกลงสู่ระดับต่ำอีกครั้งในช่วงต้นเดือนเมษายน

แน่นอนว่านี่ไม่ใช่ความล้มเหลวของการอัปเกรด Alpha2.0 หรือความผิดพลาดทางกลยุทธ์ เพราะในการที่จะขยายขนาดของ Alpha หรือปริมาณการซื้อขายทั้งหมดของ Alpha นอกเหนือจากการนำสภาพคล่องจาก DEX เข้ามา วิธีเดียวคือการอัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่แพลตฟอร์มการซื้อขายของ Binance เอง เหตุผลที่ 1.0 เลือกโซลูชันแรกก็คือ ในแง่หนึ่ง นี่เป็นกลยุทธ์สำเร็จรูปของแพลตฟอร์มการซื้อขายระดับรอง และตลาดสามารถยอมรับการเคลื่อนไหวของ Binance ได้อย่างรวดเร็ว ในทางกลับกัน ความมั่นใจอย่างเต็มที่ของ Binance ในฐานะแพลตฟอร์มการซื้อขายชั้นนำนั้นแตกต่างไปจากจุดเริ่มต้นของแพลตฟอร์มการซื้อขายระดับรอง ฝ่ายหลังถือว่าการแนะนำสภาพคล่องแบบออนเชนเป็นรากฐานหรือพื้นฐาน เพื่อให้สามารถตอบสนองได้อย่างคล่องตัวในประสบการณ์ของผู้ใช้หรือการตอบสนองทางการตลาด ในขณะที่การแนะนำสภาพคล่องแบบออนเชนของ Binance เป็นเพียงการเตรียมการสำหรับวันฝนตก ไม่ใช่เรื่องเร่งด่วน ดังนั้น ประสบการณ์ที่ไม่ดีของกระเป๋าเงิน Binance และการตกต่ำอย่างรวดเร็วของแนวโน้มตลาดในไตรมาสที่ 1 ทำให้ Binance ประสบความยากลำบากในการพลิกกลับและปรับตัวอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ Alpha1.0 ล่มสลายลงกลางคัน

ดังนั้น อาจกล่าวได้ว่าการอัดฉีดสภาพคล่องกลับจากแพลตฟอร์มการซื้อขายเป็นกลวิธีสุดท้ายของ Binance และยังเป็นการอัปเกรดที่ทรงพลังที่สุดอีกด้วย อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาจากข้อมูล Alpha2.0 ตั้งแต่วันที่ 20 มีนาคมถึง 20 เมษายน อาจกล่าวได้ว่ายังดูเลวร้ายอยู่ ทำไม เนื่องจากแม้ว่าท่อหรือเส้นทางสำหรับฉีดสภาพคล่องจะสามารถสร้างสำเร็จแล้ว แต่การไหลเข้าของสภาพคล่องยังคงต้องใช้สัญญาณหรือการยิงปืน ในบรรยากาศสิ้นหวังในปัจจุบันที่ทุกเรื่องราวในตลาดคริปโตถูกทำลายล้าง มีเพียง Bitcoin เท่านั้นที่สามารถทำหน้าที่เป็นปืนเริ่มต้นได้

สัญญาณ Bitcoin เปิดใช้งานแล้ว ระบบการซื้อขายแบบ Alpha2.0 กำลังนำพาจุดเปลี่ยนมาให้

ราคา Bitcoin มีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐอเมริกา เพื่อให้ Bitcoin พัฒนาเป็นแนวโน้มตลาดใหม่ได้ จำเป็นต้องได้รับการสนับสนุนจากความเชื่อมั่นของตลาดมหภาคด้วย ในบทความก่อนหน้านี้ Bitcoin ทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 85,000 มาเป็นเวลาหนึ่งสัปดาห์แล้ว โดยรอการยืนยันความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจในระดับมหภาค ดังนั้น เมื่อตลาดติดอยู่กับความกลัวต่อภาษีนำเข้า 2 รอบและภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างรุนแรง และได้รับการกระตุ้นจากช่วงเวลาพักการใช้ภาษีนำเข้า 90 วัน ศักยภาพที่แข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ และข่าวดีเกี่ยวกับความก้าวหน้าในการเจรจาระหว่างจีนและสหรัฐฯ จึงเกิดวงจรผ่อนคลายตลาดระยะสั้นขึ้น ในปัจจุบัน ไม่จำเป็นต้องพิจารณาถึงความเสี่ยงจากการที่อัตราภาษีศุลกากรแย่ลงไปอีก และยังสามารถละเลยการหลีกเลี่ยงเงินทุนอันเนื่องมาจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้อีกด้วย ในอีกไม่กี่สิบวันข้างหน้า ซึ่งไม่นานหรือสั้นเกินไป แหล่งที่มาของข่าวเชิงลบจะถูกควบคุมอย่างเข้มงวด ซึ่งถือเป็นการยืนยันความเชื่อมั่นอย่างเต็มที่สำหรับ Bitcoin ตลาดเริ่มเคลื่อนไหวในวันที่ 21 เมษายน จากการทะลุผ่านสามวันอันแข็งแกร่งของ Ethereum เราเห็นได้ว่ามีกองทุนขนาดใหญ่กำลังแห่เข้ามา และตลาดได้เข้าสู่ระยะที่สองแล้ว

ดังนั้น เมื่อ Bitcoin ส่งสัญญาณ สภาพคล่องที่กระหายจะถูกฉีดเข้าสู่สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงก่อน และท่อที่สร้างโดย Alpha2.0 จะเริ่มมีผล

แรงจูงใจด้านคะแนนและฟองโทเค็น: กลยุทธ์ขับเคลื่อนสองล้อของ Alpha2.0

ย้อนกลับไปที่ Alpha2.0 เอง หน้าที่หลักนอกเหนือจากการดึงดูดสภาพคล่องดังที่กล่าวไว้ข้างต้นก็คือการเป็นแหล่งกักเก็บเงินทุนของ Binance เพื่อลดผลกระทบจากการจดทะเบียนของ Binance จำเป็นต้องเบี่ยงเบนสภาพคล่องของเหรียญใหม่เมื่อมีการจดทะเบียนล่วงหน้า ขณะเดียวกันก็ต้องแน่ใจว่าสภาพคล่องเหล่านี้มีอยู่ใน Binance จริง ๆ แทนที่จะกระจายไปยังแพลตฟอร์มการซื้อขายอื่น ๆ ดังนั้น เมื่อ Bitcoin ส่งสัญญาณและฉันทามติระยะสั้นของตลาดมีความแข็งแกร่ง ทิศทางต่อไปสำหรับ Alpha2.0 ก็จะง่ายมาก ซึ่งก็คือวิธีที่ผู้สร้างตลาดสร้างกระแสในแต่ละรอบ นั่นก็คือวิธีการสร้างฟองสบู่ในแหล่งกักเก็บ Alpha2.0 เลือกสองวิธีในการสร้างฟองสบู่:

การส่งเสริมคะแนนจากล่างขึ้นบน

· คะแนน Alpha เป็นแรงจูงใจโดยตรงในการเพิ่มปริมาณการซื้อขายและสภาพคล่อง ซึ่งได้รับจากการเพิ่มคะแนนคงเหลือและคะแนนปริมาณการซื้อขายภายใน 15 วัน

· คะแนนคงเหลือ: ยอดเงินสินทรัพย์ที่แตกต่างกันในแพลตฟอร์มการซื้อขายและกระเป๋าเงินสามารถรับคะแนนที่แตกต่างกันในแต่ละวัน เช่น: $10,000 ถึง <$100,000 = 3 คะแนน/วัน

· คะแนนปริมาณการซื้อขาย: คะแนนจะคำนวณตามปริมาณการซื้อโทเค็น Alpha เช่น: จะได้รับ 1 คะแนนสำหรับการซื้อทุกๆ 2 USD และจะได้รับคะแนนเพิ่มเติมอีก 1 คะแนนทุกครั้งที่ยอดการซื้อเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า (เช่น 2 USD = 1 คะแนน, 4 USD = 2 คะแนน, 8 USD = 3 คะแนน…)

· ระดับของคะแนน Alpha เกี่ยวข้องกับคุณสมบัติในการเข้าร่วมกิจกรรม airdrop เช่น: การมีคะแนน Alpha 142 คะแนนจะสามารถรับ airdrop โทเค็น ZKJ จำนวน 50 เหรียญได้

· ความยากในการรับคะแนนจะเพิ่มขึ้นตามยอดคงเหลือและปริมาณธุรกรรมที่เพิ่มขึ้น วัตถุประสงค์ของ Alpha2.0 คือการมอบแรงจูงใจให้กับผู้ใช้ในวงกว้างที่สุด ผ่านกลไกสร้างแรงจูงใจที่ได้รับการออกแบบอย่างพิถีพิถัน ผู้ใช้จะได้รับการสนับสนุนให้รักษาสมดุลสินทรัพย์บางอย่างในแพลตฟอร์มการซื้อขายและกระเป๋าเงิน และมีส่วนร่วมในการซื้อโทเค็น Alpha อย่างแข็งขัน ซึ่งส่งเสริมความลึกและกิจกรรมของตลาดในที่สุด แคมเปญปริมาณการซื้อขายสองเท่าที่เปิดตัวในวันที่ 30 เมษายนได้ระดมความกระตือรือร้นจากผู้ใช้งานแบบ long-tail ตราบใดที่คุณวางคำสั่งซื้อหรือซื้อโทเค็น BSC โดยตรงคุณจะได้รับคะแนน 2 เท่า การเพิ่มคะแนนเป็นสองเท่าทำให้ Binance ช่วยให้ผู้ใช้จำนวนมากขึ้นสามารถรับคุณสมบัติในการ Airdrop ได้ สร้างความร้อนแรงและความเคลื่อนไหวในตลาด และทำให้โทเค็น Alpha มีแรงผลักดันมากขึ้นในการดึงตลาดขึ้นมา

· เมื่อพิจารณาจากปริมาณการซื้อขาย Alpha2.0 ตั้งแต่วันที่ 20 เมษายน Binance สามารถเพิ่มการถือครองสินทรัพย์และปริมาณการซื้อขายบนแพลตฟอร์มได้อย่างมีประสิทธิภาพ และปรับปรุงกิจกรรมโดยรวมและความลึกของตลาดต่อไปได้อีก เนื่องจากผู้ใช้มีส่วนร่วมอย่างแข็งขันมากขึ้นเรื่อยๆ สภาพคล่องในตลาดของโทเค็น Alpha จะเพิ่มขึ้นอย่างมาก และการดำเนินการต่อเนื่องของวงจรอันทรงคุณธรรมนี้จะเป็นกุญแจสำคัญที่ทำให้ Binance โดดเด่นในการแข่งขันในตลาดในอนาคต

การบรรจบกันของสภาพคล่องก่อให้เกิดผลกระทบหลัก

เมื่อสังเกตแนวโน้มปริมาณการซื้อขายรายวันของโทเค็น Alpha หลังจากการเปลี่ยนแปลง Alpha2.0 จะเห็นได้ว่าการเปลี่ยนแปลงกฎนั้นไม่ได้สร้างสิ่งกระตุ้นมากเพียงพอ หรือกระตุ้นความสนใจของกองทุนในตลาด อย่างไรก็ตาม สัญญาณของ Bitcoin ได้รับการยอมรับอย่างสูง และโทเค็นที่เป็นแหล่งหลักของปริมาณการซื้อขายโทเค็น Alpha รายวัน ได้แก่ $KMNO, $B2 และ $ZKJ

$KMNO: Kamino Finance ซึ่งเป็นโปรโตคอล DeFi บน Solana เริ่มลดลงโดยฝ่ายเดียวหลังจากเข้าสู่ Binance Alpha เมื่อวันที่ 13 กุมภาพันธ์ ตั้งแต่สัปดาห์ของวันที่ 28 เมษายน ปริมาณการซื้อขายเริ่มเพิ่มขึ้น โดยเพิ่มขึ้น 40 เท่าเมื่อเทียบกับสองสัปดาห์ก่อน แต่ราคามีการผันผวนเพียงระหว่าง 0.065-0.085 เท่านั้น จนกระทั่งตลาดสปอตเปิดตัวบน Binance เมื่อวันที่ 6 พฤษภาคม ปริมาณการซื้อขายจึงกลับมาสู่ระดับปกติ

$B2: โปรโตคอล L2 ของระบบนิเวศ Bitcoin เหรียญถูกออกเมื่อวันที่ 30 เมษายนและเข้าสู่ Binance Alpha มูลค่าตลาดสูงสุดอยู่ที่เพียง 30 ล้านเหรียญสหรัฐเท่านั้น และปัจจุบันอยู่ที่ 27 ล้านเหรียญสหรัฐ ปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ หลังจากที่เหรียญถูกออก และรูปแบบก็ชัดเจน ปริมาณการซื้อขายจะเพิ่มขึ้นในระหว่างวันตามเวลาเอเชียและลดลงในเวลากลางคืน

$ZKJ: โปรโตคอล ZK Polyhedra Network ออกโทเค็นเมื่อวันที่ 6 พฤษภาคม และเข้าสู่ Binance Alpha มูลค่าตลาด: 130 ล้านเหรียญสหรัฐ. ความผันผวนของปริมาณการซื้อขายมีความคล้ายคลึงกับ B2 โดยปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นในระหว่างวันตามเวลาเอเชีย และลดลงในเวลากลางคืน

Asian Daytime Driven Model: A True Portrait of Alpha Liquidity

เห็นได้ชัดเจนจากแผนภูมิปริมาณการซื้อขายรายชั่วโมงว่าโทเค็นส่วนสนับสนุนปริมาณการซื้อขายหลักของ Alpha 2.0 มีลักษณะความผันผวนตามวัฏจักรรายวันที่แข็งแกร่งมาก พฤติกรรมการซื้อขายปกตินี้เกิดขึ้นซ้ำๆ ตลอดช่วงสี่วันตั้งแต่วันที่ 8 พฤษภาคมถึง 11 พฤษภาคม โดยมีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญตั้งแต่เช้าตรู่ถึงเที่ยงเวลา UTC (ประมาณ 8.00 ถึง 20.00 น. ตามเวลาปักกิ่ง) ทุกวัน ขณะที่ปริมาณการซื้อขายลดลงอย่างมีนัยสำคัญหรืออาจถึงขั้นซบเซาตั้งแต่ช่วงบ่ายถึงดึก UTC (ตั้งแต่ตอนเย็นถึงเช้าตรู่ตามเวลาปักกิ่ง) จังหวะนี้สอดคล้องอย่างสมบูรณ์กับตารางเวลาของเขตเวลาการซื้อขายของเอเชีย ซึ่งบ่งชี้ว่าระบบนิเวศการซื้อขายของ Alpha 2.0 ขึ้นอยู่กับการสนับสนุนสภาพคล่องของตลาดเอเชียเป็นอย่างมากในระยะนี้ โดยเฉพาะในช่วงเวลากลางวันที่มีการซื้อขายกันอย่างคึกคักในเอเชีย ปริมาณการซื้อขายรวมต่อชั่วโมงจะสูงเกิน 25 ล้านเหรียญสหรัฐหลายเท่า และบางช่วงอาจสูงถึง 30 ล้านเหรียญสหรัฐ แสดงให้เห็นถึงความเข้มข้นในการทำตลาดและการซื้อขายอย่างมาก

นอกจากนี้ หากพิจารณาจากโครงสร้างการกระจายปริมาณธุรกรรมของโทเค็นแต่ละตัว ZKJ (สีเหลือง) ถือเป็นกำลังหลักที่แท้จริงในปริมาณธุรกรรม โดยครองตำแหน่งที่โดดเด่นในช่วงเวลาส่วนใหญ่ ปริมาณการซื้อขายเปลี่ยนแปลงไปตามจังหวะของตลาดโดยรวม ส่งผลให้การอนุมานของ "การสร้างตลาดอย่างเป็นระบบ" แข็งแกร่งยิ่งขึ้น นอกเหนือจาก ZKJ แล้ว โทเค็นเช่น B2 และ SKYAI ยังแสดงกิจกรรมที่สำคัญในช่วงชั่วโมงเร่งด่วนอีกด้วย โดยก่อตัวเป็น "เมทริกซ์การสร้างตลาด" ในระบบนิเวศ Alpha 2.0 การเปลี่ยนแปลงปริมาณการซื้อขายโทเค็นเหล่านี้มีความสอดคล้องกันอย่างมาก ดูเหมือนจะไม่ใช่ธุรกรรมที่เกิดขึ้นโดยธรรมชาติจากผู้ใช้ แต่จะเหมือนกับคำสั่งแบบแบตช์และการจับคู่การดำเนินการที่ควบคุมโดยระบบการสร้างตลาดอัตโนมัติหรือหุ่นยนต์มากกว่า เวลาเริ่มต้นและออกที่แน่นอนในแต่ละวันส่วนใหญ่มักเกิดจากขั้นตอนการซื้อขายที่ได้มาตรฐานและอัตโนมัติ เบื้องหลังอาจเป็นไปได้ว่าทีมมีการเน้นปฏิบัติการในช่วงกลางวันตามเวลาเอเชีย และปิดกลยุทธ์หรือลดกิจกรรมลงอย่างมากในเวลากลางคืน โดยรวมแล้ว กิจกรรมการซื้อขายปัจจุบันของ Alpha 2.0 แสดงให้เห็น "รูปแบบการขับเคลื่อนโดยตลาดในเวลากลางวันของเอเชีย" ทั่วไป และความลึกและสภาพคล่องของตลาดนั้นส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับพฤติกรรมการสร้างตลาดของโทเค็นชั้นนำหลายตัวและธุรกรรมของผู้ใช้ตามธรรมชาติทั่วโลก แม้ว่าโมเดลนี้จะสามารถรองรับปริมาณการซื้อขายและกิจกรรมผ่านการสร้างตลาดแบบรวมศูนย์ในระยะสั้นได้ แต่ยังเผยให้เห็นถึงการพึ่งพาของระบบนิเวศของแพลตฟอร์มในเขตเวลาเดียวและเอนทิตีการสร้างตลาดที่จำกัดอีกด้วย เมื่อบัญชีการสร้างตลาดเหล่านี้หยุดดำเนินการ ปริมาณการซื้อขายของแพลตฟอร์มอาจลดลงอย่างรวดเร็ว เพื่อสร้างระบบนิเวศการซื้อขายที่ยั่งยืนมากขึ้นในอนาคต Alpha 2.0 จำเป็นต้องแนะนำเขตเวลาเพิ่มเติมและพฤติกรรมการซื้อขายที่เป็นธรรมชาติของผู้เข้าร่วมมากขึ้น เพื่อกำจัดสถานการณ์ปัจจุบันที่มีจังหวะเดียวมากเกินไปและร่องรอยที่ชัดเจนของการสร้างตลาด

จากภาพด้านล่างนี้ เราจะเห็นได้ว่าตั้งแต่วันที่ 20 เมษายน กิจกรรมการซื้อขายของแพลตฟอร์มได้เข้าสู่ช่วงเติบโตอย่างรวดเร็ว โดยจำนวนธุรกรรมพุ่งสูงอย่างรวดเร็วจากหลายแสนรายการในช่วงแรกๆ ไปเป็นเกือบล้านครั้งต่อวัน อย่างไรก็ตาม เริ่มตั้งแต่ประมาณวันที่ 28 เมษายน แม้ว่าปริมาณการซื้อขายจะยังคงสูงอยู่ แต่จำนวนธุรกรรมรายวันกลับคงที่ และลดลงเล็กน้อยในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ปรากฏการณ์ความแตกต่างนี้ซึ่งก็คือ “อัตราการเติบโตของเวลาในการทำธุรกรรมนั้นลดลงในขณะที่ปริมาณการทำธุรกรรมยังคงเพิ่มขึ้น” เมื่อนำมารวมกับ “แผนภูมิการกระจายปริมาณการทำธุรกรรมรายชั่วโมง” ก่อนหน้านี้ ชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่ชัดเจนมาก นั่นคือพฤติกรรมการซื้อขายของแพลตฟอร์ม Alpha 2.0 กำลังเปลี่ยนแปลงไปทีละน้อยจากโหมด “การปัดคำสั่งซื้อขายของนักลงทุนรายย่อย” ที่มีความถี่สูงและมูลค่าต่ำ ไปเป็นโหมด “ขับเคลื่อนโดยการสร้างตลาด” ที่มีความถี่ต่ำและมูลค่าสูง แรงผลักดันหลักเบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงนี้อาจเป็นการเสริมสร้างกลยุทธ์การทำตลาดของโทเค็นชั้นนำ ปริมาณการซื้อขายโทเค็น เช่น ZKJ และ B2 ที่แสดงในรูปก่อนหน้านี้ เพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงเวลาเฉพาะ (โดยเฉพาะช่วงเวลากลางวันของเอเชีย) ซึ่งบ่งชี้ว่าโทเค็นดังกล่าวได้กลายมาเป็นศูนย์กลางสภาพคล่องของแพลตฟอร์ม การซื้อขายโทเค็นดังกล่าวโดยปกติจะดำเนินการโดยผู้สร้างตลาดหรือหุ่นยนต์ซื้อขายอัตโนมัติจำนวนน้อย กลยุทธ์ของพวกเขาอาจไม่มุ่งเน้นไปที่ธุรกรรมการจับคู่ความถี่สูงอีกต่อไป แต่จะใช้จำนวนธุรกรรมที่ใหญ่กว่าในการวางคำสั่ง การจับคู่ การเก็งกำไร และการดำเนินการอื่นๆ แทน ดังนั้น แม้ว่าจำนวนธุรกรรมจะเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย แต่ปริมาณธุรกรรมเดียวอาจเพิ่มขึ้นอย่างมาก ส่งผลให้ปริมาณการซื้อขายโดยรวมยังคงเพิ่มขึ้นต่อไป ปรากฏการณ์ "การทดแทนคุณภาพ" แบบโครงสร้างนี้ เมื่อรวมเข้ากับแรงจูงใจให้ผู้ใช้วางคำสั่งซื้อในอีเวนต์คะแนนสองเท่า แสดงให้เห็นว่า Alpha 2.0 ได้เข้าสู่ระยะใหม่ที่โดดเด่นด้วยการเพิ่มประสิทธิภาพสภาพคล่องอย่างล้ำลึกและการซื้อขายโทเค็นหลักแบบรวมศูนย์

ยิ่งไปกว่านั้น การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างนี้ยังสะท้อนถึงปัญหาคอขวดในการพัฒนาและกลยุทธ์การปรับตัวที่แพลตฟอร์มเผชิญอยู่ในปัจจุบันอีกด้วย ในแง่หนึ่ง ในระยะเริ่มต้นของแพลตฟอร์ม จำนวนธุรกรรมนั้นขับเคลื่อนโดยโทเค็นจำนวนมากและนักลงทุนรายย่อย แต่ผลกระทบเล็กน้อยของโมเดลการเติบโตนี้ก็ค่อยๆ ลดน้อยลง ในทางกลับกัน แพลตฟอร์มพยายามที่จะรักษาหรือแม้แต่เพิ่มปริมาณการซื้อขายโดยรวมโดยการแนะนำกลไกการสร้างตลาดที่มั่นคงและระบบนิเวศโทเค็นหัว จึงดึงดูดสภาพคล่องและความสนใจของผู้ใช้งานเพิ่มมากขึ้น หากแนวโน้มนี้ยังคงดำเนินต่อไป Alpha 2.0 จะต้องเผชิญกับตัวเลือกเชิงกลยุทธ์สองทาง: หนึ่งคือขยายการมีส่วนร่วมของผู้สร้างตลาดต่อไปและชี้นำการก่อตั้งกลุ่มการซื้อขายหลักที่ "มีมูลค่าสูงและมีความถี่ต่ำ" มากขึ้น อีกประการหนึ่งคือการปรับปรุงประสบการณ์ผู้ใช้และโครงสร้างค่าธรรมเนียม กระตุ้นกิจกรรมประจำวันของนักลงทุนรายย่อยอีกครั้ง และบรรลุถึงยอดธุรกรรม "ความถี่สูงและมูลค่าสูง" สูงสุดใหม่

การสลับระหว่างโซ่และโครงสร้างการสร้างตลาด: ตรรกะการย้ายสภาพคล่องของ Alpha2.0

ดังที่เห็นได้จากภาพด้านล่าง ปริมาณการซื้อขายรายวันของโทเค็น Alpha 2.0 ได้มีการย้ายโครงสร้างอย่างมีนัยสำคัญระหว่างบล็อคเชนต่างๆ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงทีละขั้นตอนที่ชัดเจนในโซ่ที่โดดเด่น นับตั้งแต่ช่วงกลางเดือนมีนาคม หลังจากการเปลี่ยนแปลงกฎ Alpha 2.0 เครือข่าย BNB (สีส้ม) ได้กลายมาเป็นพลังที่โดดเด่นอย่างแท้จริง คิดเป็นปริมาณการซื้อขายเกือบ 100% อย่างไรก็ตาม หลังจากเข้าสู่ช่วงปลายเดือนมีนาคมและต้นเดือนเมษายน Solana (สีเขียว) ค่อยๆ เพิ่มขึ้นและเริ่มแข่งขันกับเครือข่าย BNB เพื่อชิงความโดดเด่น และสามารถ "แซง" BNB ได้สำเร็จในช่วงกลางเดือนเมษายน ในสองสัปดาห์ถัดมา มันได้ครอบครองส่วนแบ่งปริมาณการซื้อขายรายวันอย่างต่อเนื่องมากกว่า 60%-80% กลายมาเป็นบ้านสภาพคล่องของ Alpha 2.0 ช่วงนี้ถือเป็นช่วงที่ตลาดทรงตัว ฉันคิดว่าสามารถถือเป็นระดับปริมาณการรับส่งข้อมูลจริงของ Alpha 2.0 ได้

ในเวลาต่อมาทันที ตั้งแต่ปลายเดือนเมษายนถึงต้นเดือนพฤษภาคม เครือข่าย BNB ก็ได้กลับมาครองตำแหน่งเดิมอีกครั้ง โดยมีส่วนแบ่งเพิ่มขึ้นเกือบ 60%-70% ซึ่งถือเป็นจุดเริ่มต้นของการไหลกลับของสภาพคล่องระหว่างเครือข่าย

สามารถตีความการเปลี่ยนแปลงสำคัญหลายประการจากแนวโน้มนี้ได้: ประการแรก สภาพคล่องของ Alpha 2.0 นั้นสามารถพกพาได้สูง และยังสามารถเห็นได้ว่ากิจกรรมของ BSC นั้นขึ้นอยู่กับผู้สร้างตลาดและหุ่นยนต์เป็นอย่างมาก ประการที่สอง Solana เคยกลายเป็นตัวเลือกแรกในการรองรับความต้องการธุรกรรม Alpha ด้วยความรวดเร็วและประสิทธิภาพบนเครือข่ายแบบมีค่าธรรมเนียมต่ำ แต่ประสิทธิภาพดังกล่าวไม่เสถียร ตราบใดที่แนวโน้มตลาดเปลี่ยนแปลง ปริมาณการซื้อขายขนาดใหญ่สามารถนำไปลงทุนใน BSC ได้ตลอดเวลา โดยรวมแล้ว จังหวะการโยกย้ายของปริมาณธุรกรรมระหว่างเครือข่าย Alpha 2.0 ในปัจจุบันนั้น สะท้อนให้เห็นรูปแบบการขับเคลื่อนแบบ “การเก็งกำไรสภาพคล่อง + การโยกย้ายแรงจูงใจ” ทั่วไป มากกว่าการเพาะบ่มในระยะยาวอย่างลึกซึ้งในเครือข่ายใดเครือข่ายหนึ่ง สิ่งนี้ยังบ่งชี้ว่าในอนาคต การสร้างปริมาณการรับส่งข้อมูลของแพลตฟอร์ม Alpha จะยังคงขึ้นอยู่กับตัวแปรภายนอก เช่น การแข่งขันระหว่างสายโซ่ ต้นทุนการปรับใช้ข้ามสายโซ่ กลยุทธ์สร้างแรงจูงใจ ฯลฯ และไม่สามารถตัดความเป็นไปได้ในการสลับสายโซ่หลักรอบใหม่ต่อไปได้

หากเราเปรียบเทียบการเปลี่ยนแปลงในปริมาณการซื้อขายและจำนวนธุรกรรมของโทเค็น Alpha 2.0 บน BSC และ SOL เราก็จะสามารถค้นหาคำตอบได้ โดยรวมแล้ว Binance Alpha2.0 ประสบกับการเติบโตอย่างก้าวกระโดดหลังจากกลางเดือนเมษายน และแนวโน้มการเติบโตนี้ดำเนินต่อไปจนถึงกลางเดือนพฤษภาคม

ในแง่ของเวลาในการทำธุรกรรม Solana มีผลงานที่ดีเป็นพิเศษในช่วงแรกๆ (โดยเฉพาะในช่วงกลางถึงปลายเดือนเมษายน) โดยมีจำนวนธุรกรรมสูงกว่า BSC อย่างมาก ซึ่งบ่งชี้ว่าในระยะนี้สภาพคล่องหลักของ Alpha2.0 ยังคงอยู่ที่ Solana อย่างไรก็ตาม เมื่อถึงต้นเดือนพฤษภาคม จำนวนธุรกรรมบน BSC ก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและแซงหน้า Solana ไปด้วยซ้ำ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าเมื่อเวลาผ่านไป กิจกรรมของ Alpha2.0 บน BSC ก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งอาจเกี่ยวข้องกับการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์การสร้างตลาด แม้ว่า Solana จะยังคงรักษาปริมาณการซื้อขายที่มีเสถียรภาพ แต่ว่าอัตราการเติบโตกลับชะลอตัวลงเล็กน้อย

โอกาสและความกังวลในช่วงเวลาการฟื้นตัวของความเชื่อมั่น: ความท้าทายครั้งต่อไปสำหรับ Alpha2.0

ในภาวะเศรษฐกิจถดถอยปัจจุบันและช่วงเวลาการฟื้นตัวหลังจากวิกฤตภาษีศุลกากร ตลาดคริปโตได้เข้าสู่ทางตันจากการขาดความก้าวหน้าในการเล่าเรื่อง: หากไม่มีเรื่องราวหลักใหม่ ก็เป็นไปไม่ได้ที่จะสร้างการทำงานร่วมกันของตลาด และผลกระทบหลักที่เห็นได้ทั่วไปในเรื่องราวหลักนั้นยากที่จะแสดงออกมา และแน่นอนว่าเป็นเรื่องยากที่จะสร้างผลกระทบต่อความมั่งคั่งที่แท้จริง แม้ว่า USDT จะมีอุปทานเพียงพอในตลาด แต่สภาพคล่องโดยรวมยังคงจำกัดเมื่อเปรียบเทียบในแนวนอน ในเวลานี้ ไม่มีเรื่องราวอื่นใดที่สามารถรับผิดชอบในการขับเคลื่อนสถานการณ์โดยรวมได้ มีเพียง Ethereum เท่านั้นที่สามารถทำหน้าที่ทั้งเป็น “แกนหลักในการเล่าเรื่อง” และ “แหล่งกักเก็บสภาพคล่อง” ในคลื่นแนวโน้มที่เปลี่ยนแปลงไปอย่างรวดเร็ว แม้ว่าจะเป็นเรื่องยากที่จะกล่าวได้อย่างแน่ชัดว่าเป็นความคาดหวังในการอัปเกรดเครือข่ายและการนำ ETF Staking มาใช้จริงที่นำไปสู่การซื้อ Ethereum แต่ถ้ามองจากมุมมองอื่น ตลาดในปัจจุบันนั้นย่ำแย่มากจนต้องใช้ Ethereum เพื่อเป็นพาหะหลักของความรู้สึกของตลาดและการไหลเวียนของเงินทุน ในอดีต บทบาทนี้มักจะได้รับจากโครงการชั้นนำ

เมื่อ Ethereum หรือ Memecoin หรือสินทรัพย์ร้อนแรงอื่นๆ ประสบกับการเติบโตแบบก้าวกระโดดในระยะสั้น เจ้าของโปรเจกต์ที่แข็งแกร่งและแพลตฟอร์มการซื้อขายชั้นนำ (เช่น Binance) จะต้องเดินตามคลื่นความนิยมนี้โดยไม่ลังเล และต้องไม่อยู่ห่างจากมันหรือพลาดโอกาสด้วยการรอคอยและเฝ้าดู เนื่องจากยังมีความไม่แน่นอนว่าตลาดกระทิงในรอบเล็กในปัจจุบัน ซึ่งเกิดจากการฟื้นตัวของอารมณ์ สามารถพัฒนาไปเป็นตลาดกระทิงในระดับที่ใหญ่ขึ้นได้หรือไม่ หากโครงการที่แข็งแกร่งไม่สามารถตอบสนองได้อย่างทันท่วงทีในแง่ของราคา K-line หรือปริมาณการซื้อขายบนแพลตฟอร์มการซื้อขาย ตลาดจะตัดสินโดยง่ายว่าโครงการนั้น "ขาดพลัง" และถูกละทิ้ง แม้ว่าตลาดกระทิงขนาดเล็กในปัจจุบันจะไม่สามารถอัปเกรดได้สำเร็จในที่สุด แต่ยังคงมีปัจจัยบวกที่เป็นไปได้มากมายในอนาคต (เช่น การฟื้นตัวของสภาพคล่อง) ที่จะช่วยกระตุ้นตลาด

ด้วยภูมิหลังนี้ ผู้สร้างตลาดและแพลตฟอร์มการซื้อขายควรใช้ประโยชน์จากทุกรอบขาขึ้นเพื่อส่งเสริมความเชื่อมั่นของตลาดและรวบรวมฉันทามติความมั่งคั่ง ตราบใดที่พวกเขายังคงอัดฉีดสภาพคล่องและสร้างธุรกรรมอย่างแข็งขันก่อนตลาดจะถอยกลับ พวกเขาสามารถสร้างภาพลักษณ์เชิงบวกของ "เงินทุนที่เพียงพอและความรู้ความเข้าใจทางการตลาดที่เฉียบแหลม" ในจิตใจของนักลงทุนได้ ในทางกลับกัน หากคุณเลือกที่จะ "ยืนนิ่ง" ในช่วงเวลาสำคัญ นั่นจะถูกมองว่าเป็นการขาดแรงผลักดันที่ยั่งยืน และจะเป็นเรื่องยากที่จะรวบรวมการทำงานร่วมกันของตลาดอย่างเพียงพอเมื่อสถานการณ์ทางตลาดในระดับที่ใหญ่กว่าเกิดขึ้นในอนาคต

สำหรับ Alpha2.0 ช่วงเวลาปัจจุบันของการซ่อมแซมทางอารมณ์นำมาซึ่งโอกาสและเปิดเผยความกังวลที่ซ่อนอยู่ หากพิจารณาจากปริมาณการรับส่งข้อมูลบนเครือข่ายจริงแล้ว กิจกรรมบน BSC นั้นแทบจะมองไม่เห็น ซึ่งเห็นได้ชัดว่าไม่ใช่ผลลัพธ์ในอุดมคติที่ Binance และระบบนิเวศของมันคาดหวังที่จะเห็น ความตื่นเต้นและความวุ่นวายในปัจจุบันของ Alpha2.0 ขึ้นอยู่กับการดำเนินการแบบรวมศูนย์ของผู้สร้างตลาดและฝ่ายโครงการ มากกว่าการมีส่วนร่วมโดยธรรมชาติของนักลงทุนรายย่อยทั่วโลก ปริมาณการซื้อขายที่ "สะสมอย่างไม่เป็นธรรมชาติ" นี้มีแนวโน้มอย่างมากที่จะลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อขาดการกระตุ้นจากภายนอก ในอนาคต เราจะต้องประสบกับตลาดกระทิงเล็กหรือใหญ่ซ้ำแล้วซ้ำเล่าอีกกี่ครั้ง ก่อนที่เราจะสามารถสร้างระบบนิเวศสภาพคล่องเชิงบวกที่แท้จริงได้อย่างแท้จริง? นี่คือตัวแปรหลักที่เราต้องมุ่งเน้นเมื่อสังเกตการพัฒนาของ Alpha2.0 ในอนาคต

ลิงก์ต้นฉบับ