จากโปรโตคอลไปจนถึงแพลตฟอร์ม โปรเจกต์ DeFi จะหลีกเลี่ยง “กับดักการทำให้เป็นสินค้าโภคภัณฑ์” ได้อย่างไร

ชื่อต้นฉบับ: DeFi’s Next Evolution: How Protocols Become Platforms
ผู้เขียนต้นฉบับ: DefiIgnas
การแปลต้นฉบับ: zhouzhou, BlockBeats

หมายเหตุของบรรณาธิการ: บทความนี้ยกตัวอย่างความท้าทายที่ Ethereum เผชิญและนวัตกรรมของ Fluid v2 Fluid ผสมผสานการให้สินเชื่อกับสภาพคล่อง AMM เพื่อสร้างแพลตฟอร์มที่เหมาะสำหรับผู้ใช้รายใหญ่และรองรับนักพัฒนา การเปิดตัว Fluid v2 ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพของเงินทุนด้วยการแนะนำฟีเจอร์ต่างๆ เช่น คำสั่งช่วงราคา กลยุทธ์สภาพคล่องในการกู้ยืม และค่าธรรมเนียมแบบไดนามิก ซึ่งมอบโอกาสให้กับนักพัฒนาในการสร้างผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ

ต่อไปนี้คือข้อความต้นฉบับ (เนื้อหาต้นฉบับได้รับการจัดระเบียบใหม่เพื่อให้สามารถอ่านและเข้าใจง่ายขึ้น):

ก้าวกระโดดครั้งสำคัญครั้งต่อไปใน DeFi คือวิวัฒนาการของโปรโตคอลไปสู่แพลตฟอร์ม

เช่นเดียวกับ App Store ของ Apple โปรโตคอลไม่ได้เป็นเครื่องมือที่มีจุดประสงค์เดียวอีกต่อไป แต่เป็นรากฐานที่แอปพลิเคชันอื่นๆ ถูกสร้างขึ้นมา

สังเกตเห็นแนวโน้มใน DeFi: ตอนนี้กระเป๋าสตางค์กำลังใช้ตัวรวบรวม DEX ในเบื้องหลังแทนที่จะพึ่งพาแอปพลิเคชันส่วนหน้า

เนื่องจากระบบนิเวศ DeFi มีความซับซ้อนมากขึ้น ความนิยมที่เพิ่มมากขึ้นของกลยุทธ์ Vault ยังแสดงให้เห็นอีกด้วยว่า ผู้คนกำลังแสวงหาผลตอบแทนสูงสุดจากโปรโตคอล DeFi หลายๆ โปรโตคอล

แต่มีเงื่อนไขอยู่ประการหนึ่ง: โปรโตคอลมีความเสี่ยงที่จะกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ ขณะที่แอปพลิเคชันที่ผู้ใช้หันไปใช้จะได้รับประโยชน์ส่วนใหญ่

ตัวอย่างเช่น:

• Uniswap Labs รับค่าธรรมเนียมเบื้องต้น ขณะที่ค่าธรรมเนียมสวอปของ LP มีแนวโน้มลดลง ทำให้ผู้ถือ $UNI ไม่เหลืออะไรเลย

• Metamask คิดค่าบริการ 0.875% เนื่องจากสามารถรองรับผู้ใช้ได้

• Compound Finance กำลังจะกลายเป็นส่วนหน้าของ Morpho Vault

หลายๆ คนมองว่า Ethereum เป็นเพียงโครงสร้างพื้นฐานที่ถูกท้าทายจาก L2 และ Solana เนื่องจากมีค่าธรรมเนียมธุรกรรมต่ำกว่า เมื่อเวลาผ่านไป ค่าธรรมเนียมแก๊สของ ETH จะถูกหักออก และผู้ใช้จะสามารถใช้ Ethereum ได้โดยไม่ต้องถือ ETH ใดๆ

ความเสี่ยงนี้เป็นส่วนหนึ่งของ “ทฤษฎี Fat App” แต่คุณไม่ต้องรีบฝัง “ทฤษฎี Fat Protocol”

Ethereum คือแพลตฟอร์มการพัฒนาที่การประเมินมูลค่าได้มีการเปลี่ยนแปลงไป การประเมินมูลค่าในปัจจุบันจะขึ้นอยู่กับค่าธรรมเนียมที่สร้างขึ้น มากกว่าศักยภาพในฐานะแพลตฟอร์มและบทบาทของ ETH ในฐานะสินทรัพย์ที่มีมูลค่า

เนื่องจากโซลูชันเลเยอร์ 2 มีการบูรณาการอย่างใกล้ชิดกับ L1 และกลไกการทำลาย ETH ได้รับการฟื้นฟู เรื่องราวของ ETH อาจเปลี่ยนแปลงไปอย่างรวดเร็ว

ที่น่าสนใจคือ Aave ทำงานได้ดีในฐานะแอปพลิเคชันที่เผชิญหน้ากับผู้ใช้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการให้บริการแก่ผู้ใช้รายใหญ่ ในขณะเดียวกันก็ทำหน้าที่เป็นศูนย์สภาพคล่องสำหรับ DeFi อีกด้วย

หรือ Pumpdotfun ซึ่งเชี่ยวชาญด้านผู้ใช้ปลายทางและกำลังขยายตัวในแนวตั้งโดยพัฒนา DEX ของตัวเอง ในขณะที่ Raydium กำลังทำสิ่งที่ตรงกันข้ามด้วยการเปิดตัวแพลตฟอร์มเปิดตัวโทเค็น

ตัวอย่างเช่น การเปิดตัว Uniswap v4 มาพร้อมกับฟังก์ชัน “Hooks” ซึ่งคล้ายกับ “ปลั๊กอิน” หรือ “ส่วนขยาย” “Hooks” เหล่านี้นำ App Store มาสู่ iPhone เช่นเดียวกับที่ Apple ไม่จำเป็นต้องพัฒนาแอพ iPhone ของตัวเองอีกต่อไป นักพัฒนาก็สามารถสร้างแอพบน Uniswap ได้ แพลตฟอร์มเปิดตัวโทเค็น @flaunchgg เป็นตัวอย่างที่ดีที่ใช้ประโยชน์จาก Hooks และ Aave ของ Uniswap v4 เพื่อให้มีสภาพคล่อง

Hooks ของ Uniswap v4 นั้นยอดเยี่ยมมากเนื่องจากช่วยให้ผู้พัฒนาสามารถสร้างแอปพลิเคชันบนโปรโตคอลได้

แม้ว่าการเติบโตจะช้าลง (Uniswap เปิดตัวแคมเปญการขุดสภาพคล่องเพื่อส่งเสริมการใช้ hook) Messari คาดว่าการนำแอปพลิเคชัน hook มาใช้จะเร่งขึ้น

ฉันเชื่อว่าโปรโตคอลที่พัฒนาจากโครงสร้างพื้นฐานอย่างแท้จริงไปเป็นแพลตฟอร์มได้สำเร็จจะมีค่าพรีเมียมสูงมาก การเปลี่ยนแปลงครั้งนี้อาจช่วยหลีกเลี่ยงกับดักการค้าขายสินค้าโภคภัณฑ์ที่ Ethereum เผชิญอยู่

อีกตัวอย่างหนึ่งคือ Fluid DEX v2 ที่เพิ่งเปิดตัว ซึ่งช่วยให้นักพัฒนาสามารถสร้างบนโปรโตคอลได้

Fluid v2 เปลี่ยนจากโปรโตคอลการกู้ยืมที่มีฟังก์ชัน DEX ไปเป็นแพลตฟอร์มแบบเปิดที่ให้นักพัฒนาบุคคลที่สามสามารถสร้างโปรโตคอลนี้ได้

แม้ว่า DEX จะแยกผู้ใช้ปลายทางออก แต่ Fluid v1 DEX ยังคงเป็นความท้าทายของ Uniswap ด้วยคุณสมบัติการบูรณาการโดยตัวรวบรวม DEX ชั้นนำ

ในเวอร์ชัน v2 Fluid ได้ผสานการให้กู้ยืมและสภาพคล่องของ AMM เข้าด้วยกันเพื่อสร้างโปรโตคอลที่เป็นทั้งส่วนหน้าสำหรับนักลงทุนรายใหญ่และแพลตฟอร์มสำหรับนักพัฒนา

คุณจะได้รับ:

• โดยค่าเริ่มต้น คำสั่งช่วงจะได้รับผลตอบแทน (ไม่มีสภาพคล่องที่ไม่ได้ใช้งาน)

• กลยุทธ์การให้กู้ยืมและการจัดหาสภาพคล่อง (DeFi เป็นอันดับแรก)

• มอบฟีเจอร์ต่างๆ ให้กับนักพัฒนา เช่น Hooks + ค่าธรรมเนียมแบบไดนามิก สัญญาถาวร ฯลฯ

Fluid จะเปิดตัว DEX และตลาดการให้กู้ยืมแบบไม่ต้องขออนุญาต โดยนักพัฒนาสามารถสร้างผลิตภัณฑ์ใหม่บน Fluid ได้

ตามที่ @DeFi_Made_Here เขียนไว้ นี่คือตลาดที่มีรายได้คงที่

ประเด็นสำคัญคือมูลค่าจะไหลกลับไปยังโปรโตคอล: ทุกๆ ฮุก ตำแหน่งข้ามหลักประกัน หรือแอปพลิเคชันสัญญาถาวรที่สร้างบน Fluid จะแบ่งปันค่าธรรมเนียมกับระบบนิเวศ

ฉันเชื่อว่าประสิทธิภาพการลงทุนของ v2 DEX และ Fluid จะช่วยหลีกเลี่ยงกับดักการจำหน่ายสินค้าโภคภัณฑ์ได้: เช่นเดียวกับ Aave มันเป็นส่วนหน้าสำหรับผู้เล่นรายใหญ่

เช่นเดียวกับ Uniswap v4 มันเป็นแพลตฟอร์มสำหรับนักพัฒนา การรวมการให้กู้ยืมและตรรกะ AMM ไว้ในชั้นโปรโตคอลและปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุน ทำให้กลายเป็นแพลตฟอร์มที่ดีที่สุดสำหรับกลยุทธ์ต่างๆ เช่น LP ที่ขับเคลื่อนด้วยหนี้

โปรโตคอลไม่จำเป็นต้องเลือกระหว่างโครงสร้างพื้นฐานและแอปพลิเคชัน ด้วย $FLUID พวกเขาสามารถมีคุณสมบัติของทั้งสองอย่างได้

คำเตือน: ฉันถือโทเค็น $FLUID

「ลิงก์ต้นฉบับ」

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia