ชื่อเรื่องต้นฉบับ: "Tariff turmoil exacerbates market chaos, and it is difficult to identify true and false signals on the chain: What should be the next step for Bitcoin? ｜WTR 4.14》
ที่มา: WTR Research Institute

การทบทวนสัปดาห์นี้

สัปดาห์นี้ระหว่างวันที่ 7 เมษายนถึง 14 เมษายน ราคาสูงสุดของ Rock Sugar Orange อยู่ที่ประมาณ 86,100 ดอลลาร์และราคาต่ำสุดอยู่ที่ประมาณ 74,508 ดอลลาร์ โดยมีช่วงการผันผวนประมาณ 15.56%

เมื่อดูแผนภูมิการกระจายชิป พบว่ามีชิปจำนวนมากที่ซื้อขายกันที่ 80,000 ซึ่งจะให้การสนับสนุนหรือแรงกดดันในระดับหนึ่ง

• วิเคราะห์:

1. 60000-68000 เท่ากับประมาณ 1.51 ล้านชิ้น
2. 76000-89000 เท่ากับประมาณ 1.72 ล้านชิ้น
3. 90000-100000 เท่ากับประมาณ 1.99 ล้านชิ้น

• ความน่าจะเป็นที่จะไม่ลดลงต่ำกว่า 70000～75000 ในระยะสั้นคือ 70%;
• ความน่าจะเป็นที่จะไม่สูงกว่า 85000~90000 ในระยะสั้นคือ 80%

ข่าวสำคัญ

ข่าวเศรษฐกิจ

• Goldman Sachs ปรับเพิ่มเป้าหมายราคาทองคำในปี 2568 จาก 3,300 ดอลลาร์/ออนซ์ เป็น 3,700 ดอลลาร์/ออนซ์ (เพิ่มขึ้น 12%)
• ผู้ว่าการคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ วอลเลอร์ เชื่อว่าภาวะเงินเฟ้อสูงที่เกิดจากภาษีศุลกากรนั้นเป็นเพียงชั่วคราว ในสถานการณ์อัตราภาษีที่ลดลง การปรับลดอัตราอาจเกิดขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี ในสถานการณ์ภาษีศุลกากรขนาดใหญ่ หากเศรษฐกิจชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญ อาจมีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้นและมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ข้อมูลเศรษฐกิจและความคาดหวังของสหรัฐฯ:

• คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ 1 ปีของธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขานิวยอร์กเพิ่มขึ้นเป็น 3.58% ในเดือนมีนาคม (สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 3.26% และค่าเดิมที่ 3.13%)
• ธนาคารกลางนิวยอร์กคาดว่าอัตราการว่างงานของสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้นในเดือนมีนาคมสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2563
• อัตราเงินเฟ้อ CPI ลดลงเหลือ 2.4% ในเดือนมีนาคม นโยบายภาษีศุลกากรและผลกระทบ:
• เมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา มาตรการภาษีศุลกากรของทรัมป์มีการเปลี่ยนแปลงอีกครั้ง โดยยกเว้นผลิตภัณฑ์อิเล็กทรอนิกส์บางรายการจาก “ภาษีศุลกากรซึ่งกันและกัน”
• นักเศรษฐศาสตร์เชื่อว่าการยกเว้นดังกล่าวเป็นผลมาจากการตระหนักว่าผลกระทบจากภาษีศุลกากรและปฏิกิริยาลูกโซ่ที่เกิดขึ้นนั้นกระทบถึงจุดที่เจ็บปวดแล้ว
• นักวิเคราะห์มองว่าการยกเว้นดังกล่าวเป็นสัญญาณของการผ่อนปรนของสหรัฐฯ ซึ่งอาจอยู่ภายใต้แรงกดดันจากตลาดพันธบัตร (ตลาดพันธบัตรถือเป็นลำดับความสำคัญสูงสุดของทรัมป์)
• นักวิเคราะห์ เจมส์ แวน สตราเทน เชื่อว่าความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีของทรัมป์เป็นชนวนให้เกิดการเทขายในตลาดที่เริ่มขึ้นตั้งแต่วันที่ 3 เมษายน
• ผู้สื่อข่าวของ Fox อย่างชาร์ลส์ แกสปาริโน เชื่อว่าตลาดจะตอบสนองในเชิงบวกต่อ “การยกเว้นภาษีของทิม แอปเปิล” และอาจช่วยหนุนดัชนี Nasdaq ได้

• นักลงทุนส่วนใหญ่มองว่าแผนภาษีเป็นหนึ่งในนโยบายที่แย่ที่สุดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา มาตรการภาษีที่ไม่แน่นอนของทรัมป์ทำให้ตลาดไม่มั่นใจในนโยบายของสหรัฐฯ และเศรษฐกิจ

สหรัฐอเมริกา พันธบัตรกระทรวงการคลัง: • เจมี ไดมอน ซีอีโอของเจพีมอร์แกน เชส กล่าวว่า เขากำลังเตรียมรับมือกับความวุ่นวายในตลาดพันธบัตรกระทรวงการคลังของสหรัฐ มูลค่าเกือบ 30 ล้านล้านดอลลาร์ และเชื่อว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะเข้าแทรกแซงก็ต่อเมื่อตลาดเกิดความตื่นตระหนกเท่านั้น
• ตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ เผชิญกับการเทขายมูลค่า 2.9 ล้านล้านดอลลาร์เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ซึ่งถือเป็นสัปดาห์ที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2019
• เมื่อมองย้อนกลับไปในเดือนมีนาคม 2020 การล่มสลายของตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ บังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ เข้าแทรกแซงด้วยการซื้อพันธบัตรมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์

ความกังวลต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอย:

• แลร์รี ฟิงค์ ซีอีโอของบิล เกตส์ เตือนว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ อาจเริ่มต้นขึ้นแล้ว โดยอ้างถึงแรงกดดันทางเศรษฐกิจและนโยบายการค้าคุ้มครองซึ่งเป็นแรงกระตุ้นหลัก

จุดเน้นและแนวโน้มของตลาด:

• จุดเน้นของตลาดอาจเปลี่ยนไปจากผลกระทบเชิงลบของภาษีศุลกากรไปที่การคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับลด ซึ่งอาจเป็นจุดเริ่มต้นของการพลิกกลับของตลาด
• การผ่อนปรนแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออาจทำให้เฟดมีทางเลือกในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยและผ่อนคลายเงื่อนไขทางการเงินในการประชุมเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน
• นักวิเคราะห์กำลังจับตาดูว่าธนาคารกลางสหรัฐจะเข้าแทรกแซงตลาดเมื่อใด

ข่าวสารเกี่ยวกับระบบนิเวศของคริปโต

• วุฒิสมาชิกสหรัฐฯ ทิม สก็อตต์ คาดหวังว่าพระราชบัญญัติโครงสร้างตลาดคริปโตเคอเรนซีจะกลายเป็นกฎหมายภายในเดือนสิงหาคม 2025
• คณะกรรมาธิการธนาคารของวุฒิสภาได้เสนอร่างพระราชบัญญัติการกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลที่มีชื่อว่า "GENIUS Act" ในเดือนมีนาคม 2025 โดยทำให้การกำหนดนโยบายด้านคริปโตเป็นเรื่องสำคัญและเน้นที่นวัตกรรมก่อนการกำกับดูแลเพื่อรักษาความเป็นผู้นำของสหรัฐฯ
• Mark Uyeda กรรมการบริหารชั่วคราวของ SEC กล่าวว่ามีความเป็นไปได้ที่จะพิจารณาการจัดตั้งกรอบการกำกับดูแลคริปโตในระยะสั้นเพื่อให้บริษัทต่างๆ สามารถสร้างสรรค์นวัตกรรมได้ ขณะเดียวกันก็พัฒนาแผนถาวรเพื่อส่งเสริมนวัตกรรมบล็อกเชนด้วย

พลวัตของสถาบันและองค์กร:

• ขนาดของกองทุน BUIDL ของ Beijing Lai De มีมูลค่าถึง 2.372 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 25.07% ในช่วงสัปดาห์เดียว
• Paolo Ardoino ซีอีโอของ Tether กล่าวว่าจำนวนผู้ใช้ stablecoin เพิ่มขึ้นร้อยละ 13 ในไตรมาสแรกของปี 2025
• Metaplanet Inc. ซึ่งเป็นบริษัทจดทะเบียนในญี่ปุ่น ได้ประกาศเพิ่มการถือครอง BTC จำนวน 319 BTC • MicroStrategy เพิ่มการถือครองเป็นมูลค่า 285.8 ล้านดอลลาร์ (3,459 BTC) ระหว่างวันที่ 7 ถึง 13 เมษายน
• Tether ออก stablecoin มูลค่าเพิ่มอีก 1 พันล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 12 เมษายน

มุมมองและการวิเคราะห์ตลาด:

• Bo Hines ผู้อำนวยการบริหารของหน่วยงานปฏิบัติการด้านสินทรัพย์ดิจิทัลของประธานาธิบดีทำเนียบขาว (ตามรายงานของ Cointelegraph) แสดงความจำเป็นที่จะต้องกักตุน BTC ไว้ให้เร็วที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ ก่อนที่จะมีราคาแพง
• นักวิเคราะห์ เจมส์ แวน สตราเทน ชี้ให้เห็นว่าอัตราส่วน BTC/VIX พุ่งแตะเส้นแนวโน้มระยะยาว ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่ามักบ่งชี้ถึงจุดต่ำสุดของราคา BTC (ช่วงเวลาที่มีผลบังคับใช้ก่อนหน้า: สิงหาคม 2024, มีนาคม 2020, สิงหาคม 2015) หากการสนับสนุนมีประสิทธิผล BTC อาจสร้างจุดต่ำสุดในระยะยาวได้
• เจมี่ ไดมอน ซีอีโอของ JPMorgan Chase เชื่อว่าความวุ่นวายในตลาดพันธบัตรสหรัฐและการแทรกแซงของเฟดในเวลาต่อมาอาจกระตุ้นให้ผู้ลงทุนหันมาใช้ BTC เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนของสกุลเงิน (คล้ายคลึงกับสถานการณ์ในปี 2020)
• นักวิเคราะห์เชื่อว่าภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวอาจกระตุ้นให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ เปลี่ยนนโยบายควบคุมราคา กระตุ้นให้เกิดสภาพคล่องใหม่และกลายเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาหลักของสินทรัพย์ดิจิทัลเช่น BTC
• เมื่อมองย้อนกลับไปในเดือนมีนาคม 2020 เมื่อธนาคารกลางสหรัฐฯ เข้าแทรกแซงตลาดพันธบัตร ตลาดสกุลเงินก็พบว่าปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน

ข้อมูลเชิงลึกในระยะยาว: ใช้ในการสังเกตสถานการณ์ในระยะยาวของเรา ตลาดกระทิง/ตลาดหมี/การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง/สถานะเป็นกลาง

การสำรวจในระยะกลาง: ใช้ในการวิเคราะห์ว่าปัจจุบันเราอยู่ในระยะใด ระยะนี้จะกินเวลานานเพียงใด และเราจะเผชิญกับสถานการณ์ใด

การสังเกตการณ์ในระยะสั้น: ใช้ในการวิเคราะห์สภาวะตลาดในระยะสั้น และความเป็นไปได้ของทิศทางบางอย่างและเหตุการณ์บางอย่างที่เกิดขึ้นภายใต้เงื่อนไขบางอย่าง

ข้อมูลเชิงลึกในระยะยาว

• โครงสร้างผู้ถือและคลื่น HODL ความเชื่อ
• ผลกระทบต่อโครงสร้างของ ETF
• วาฬระยะยาวที่ไม่มีสภาพคล่อง
• สถานะของแพลตฟอร์มการซื้อขายของวาฬขนาดใหญ่

(ภาพด้านล่าง โครงสร้างผู้ถือและคลื่น HODL ความเชื่อ)

หลังจากประสบกับวัฏจักรตลาดหลายรอบ กลุ่มผู้ถือระยะยาว (LTH) ก็เติบโตขึ้น และพวกเขาประกอบเป็น "บัลลาสต์" ของตลาด แม้ว่าเหรียญเก่าบางเหรียญ (เช่น 2 y-5 y) จะเคลื่อนไหว (การทำกำไร) เมื่อราคาถึงจุดสูงสุด แต่ส่วนที่เก่าแก่ที่สุด (เช่น>5 y พื้นที่สีม่วง) ดูเหมือนจะเสถียรในระดับหนึ่งหรือกระทั่งหนาขึ้นเล็กน้อยในการรวมตัวเมื่อเร็ว ๆ นี้ ข้อมูลดังกล่าวอาจบ่งชี้ว่าผู้ถือระยะยาวที่มีความเชื่อมั่นสูงที่สุดไม่ได้ตื่นตระหนกและขายหุ้นเพราะความผันผวนที่เกิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ และการถือครองของพวกเขาก็ให้การสนับสนุนพื้นฐานที่มั่นคงสำหรับตลาด

เรื่องราวในระยะยาวที่เป็นแกนหลักของแผนภูมิคลื่น HODL คือการเติบโตอย่างต่อเนื่องของอุปทาน เมื่อเวลาผ่านไป อุปทานใหม่ที่เข้ามา (โทนสีอุ่น) จะเริ่มมีอายุมากขึ้น (กลายเป็นโทนสีเย็นขึ้น) และจะถูกดูดซับโดยผู้ถือที่มีความมุ่งมั่นมากขึ้น แม้ว่าช่วงเวลาการรวมตัวในปัจจุบันจะสร้างความกดดันให้กับผู้ถือในระยะสั้น แต่ยังเปิดช่องทางให้สามารถโอน Bitcoin จำนวนมากจากผู้ถือในระยะสั้นไปสู่ผู้ถือในระยะกลางและระยะยาวได้ ซึ่งจะเอื้อต่อการเพิ่มขึ้นที่ดียิ่งขึ้นในอนาคต

(ผลกระทบเชิงโครงสร้างของ ETF ในรูปด้านล่าง)

แม้ว่าการไหลของ ETF จะอ่อนตัวลงเมื่อเร็วๆ นี้ แต่การชะลอตัวของการไหลเข้าในปัจจุบันสามารถมองได้ว่าเป็นการกลับสู่ภาวะปกติหลังจากความวุ่นวายในช่วงแรก และเป็นการตอบสนองต่อความไม่แน่นอนในระดับมหภาคในปัจจุบัน

ตราบใดที่สภาพแวดล้อมมหภาคดีขึ้นหรือมีตัวเร่งปฏิกิริยาใหม่ๆ เกิดขึ้นในตลาด ช่อง ETF อาจกลับมาเป็นแหล่งเงินทุนเพิ่มที่สำคัญอีกครั้งเมื่อใดก็ได้ การมีอยู่ของ Bitcoin ทำให้ Bitcoin มีความสมบูรณ์และความน่าดึงดูดในระยะยาวในฐานะสินทรัพย์ประเภทหนึ่ง

（รูปภาพด้านล่าง: วาฬที่ไม่มีสภาพคล่องในระยะยาว）

อัตราส่วนการช็อกจากอุปทานที่ไม่มีสภาพคล่อง (ISSR) แสดงให้เห็นถึงความเป็นวัฏจักรที่ชัดเจน ในอดีต การเพิ่มขึ้นของ ISSR ที่ยั่งยืน (เส้นสีส้มเพิ่มขึ้น พื้นที่สีน้ำเงินบวก) มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นพร้อมกับระยะการสะสมของตลาดกระทิง ในช่วงที่ราคาคงที่ในปัจจุบัน แสดงให้เห็นว่ากระแสการสะสมเหรียญยังคงแข็งแกร่ง

（ภาพด้านล่างแสดงสถานะของแพลตฟอร์มการซื้อขายของวาฬขนาดใหญ่）

ความแตกต่างกำลังทวีความรุนแรงมากขึ้น แทนที่จะเป็นการขายทางเดียว: ปัจจุบัน การไหลเข้าสุทธิและการไหลออกสุทธิมีอยู่ควบคู่กัน ซึ่งสะท้อนความแตกต่างและการดำเนินการที่ซับซ้อนระหว่างผู้เล่นรายใหญ่ในปัจจุบัน (วาฬ) ได้ดีกว่าการไหลทางเดียว ในทางหนึ่ง ผู้หากำไรในช่วงแรกหรือปลาวาฬบางคนที่กังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจมหภาคกำลังใช้ประโยชน์จากการฟื้นตัวในการโอนโทเค็นไปยังแพลตฟอร์มการซื้อขาย (กระแสเงินเข้าสุทธิ) เพื่อสร้างแรงกดดันในการขาย
• ในทางกลับกัน ยังมีวาฬอีกกลุ่มที่ถอนเหรียญออกจากแพลตฟอร์มการซื้อขายอย่างแข็งขัน (การไหลออกสุทธิ) เมื่อราคาตก ซึ่งโดยทั่วไปแล้วถือเป็นพฤติกรรมขาขึ้นและการสะสมในระยะยาว

สภาวะความไม่เห็นด้วยเช่นนี้อาจจะยังคงดำเนินต่อไปอีกสักระยะหนึ่ง การชี้แจงแนวโน้มในระยะกลางต้องอาศัยการสังเกตว่าแรงใดมีอิทธิพลเหนือกว่า ไม่ว่าจะเป็นการไหลเข้าสุทธิอย่างต่อเนื่องที่กดราคาไว้ หรือการไหลออกสุทธิเริ่มมีอิทธิพลเหนือกว่า ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้เล่นรายใหญ่ได้กลับมาสะสมสินทรัพย์ในปริมาณมากอีกครั้ง แน่นอน แม้ว่าจะมีการขายออกในระยะสั้น พฤติกรรมของปลาวาฬในการสะสม (กระแสเงินไหลออกสุทธิ) ที่ระดับแนวรับสำคัญหรือเมื่อปลาวาฬเชื่อว่ามูลค่าถูกประเมินค่าต่ำเกินไป ถือเป็นข้อกำหนดเบื้องต้นที่สำคัญเพื่อให้ตลาดถึงจุดต่ำสุดและเริ่มรอบต่อไปของกำไรครั้งใหญ่

แนวโน้ม:

ข้อมูลบนเครือข่ายแสดงให้เห็นถึงความผันผวนในระยะสั้นที่รุนแรง การคาดการณ์โครงสร้างในระยะกลางและระยะยาวที่สำคัญ:

• ระยะสั้น: ตลาดอยู่ในช่วงการย่อย โมเมนตัมของ ETF อ่อนตัวลง และพฤติกรรมที่แตกต่างกันของผู้เล่นรายใหญ่ทำให้เกิดการดึงดันระหว่างกระทิงและหมี ราคาอาจยังคงผันผวนต่อไปหรือมีความเสี่ยงที่จะเกิดการแก้ไข จำเป็นต้องใส่ใจกับการเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมมหภาคและการปรับปรุงเล็กน้อยในตัวบ่งชี้อุปทานและอุปสงค์บนเครือข่าย

• ระยะกลาง: ตลาดจะสามารถฟื้นตัวกลับมาเป็นขาขึ้นได้หรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับ:

1. ไม่ว่าสภาพแวดล้อมมหภาคจะเปลี่ยนไปในทางที่ดีหรือไม่ (เช่น การดำเนินการปรับลดอัตราดอกเบี้ย)
2. กระแสเงินทุน ETF จะสามารถกลับมาไหลเข้าสุทธิอย่างต่อเนื่องได้หรือไม่
3. ไม่ว่าผู้เล่นรายใหญ่จะเปลี่ยนจากความแตกต่างไปสู่การสะสมสุทธิ (การไหลออกสุทธิอย่างต่อเนื่องบนแพลตฟอร์มการซื้อขาย) หรือไม่
4. ว่าวาฬที่ไม่มีสภาพคล่องจะเติบโตขึ้นมาอีกหรือไม่;
5. ไม่ว่าอุปทานจะสามารถเติบโตต่อไปในคลื่น HODL ได้หรือไม่ และแรงกดดันต่อผู้ถือระยะสั้นสามารถระบายออกได้หรือไม่

ดังนั้น แม้ว่าจะมีความท้าทายและความผันผวนในระยะสั้น ในระยะกลาง และระยะยาว ตราบใดที่โครงสร้างหลักบนเชน (เช่น การถือครอง LTH, ความพร้อมของอุปทาน) ยังไม่ถูกทำลาย และแรงกระตุ้นอุปสงค์ใหม่ๆ (ซึ่งอาจมาจากการปรับปรุงในระดับมหภาค การนำ ETF มาใช้อย่างต่อเนื่อง หรือแนวทางใหม่ของตลาด) เกิดขึ้น ตลาดคริปโต (โดยเฉพาะ Bitcoin) ยังคงมีศักยภาพที่จะเติบโตต่อไปได้

การสำรวจระยะกลาง

• คะแนนรวมของวาฬ
• แบบจำลองเปอร์เซ็นต์กำไรในระยะสั้น
• VDD
• การวิเคราะห์โครงสร้างราคาแต่ละโครงสร้าง
• ความรู้สึกในเชิงบวกของเครือข่าย

(ด้านล่างนี้คือคะแนนรวมของวาฬ)

วาฬได้เข้ามามีส่วนร่วมในตลาดอย่างกว้างขวางในช่วงไม่นานมานี้และปัจจุบันเป็นกลุ่มโฮลดิ้งที่สำคัญในตลาด

（รูปภาพด้านล่าง: แบบจำลองอัตราส่วนกำไรในระยะสั้น）

โครงสร้างกำไรในระยะสั้นยังค่อนข้างแข็งแรง และไม่มีสัญญาณของกำไรที่มากเกินไปในสภาพแวดล้อมของหุ้น (นั่นคือ โซนแรงขายสีเขียว) บางทีปัญหาของผู้เข้าร่วมในปัจจุบันอาจอยู่ที่การสลับระหว่างสถานะเชิงบวกและเชิงลบโดยรวม สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคที่ค่อนข้างเป็นกลางและเข้มงวดยังคงผลักดันขอบเขตทางเลือกของผู้เข้าร่วมตลาดอย่างต่อเนื่อง

(VDD ในภาพด้านล่าง)

ยังคงเป็นพื้นที่ที่มีการถือครองต้นทุนที่มีประสิทธิภาพใกล้เคียงกัน แรงขายจากตัวที่มีน้ำหนักมากยังคงหดตัวลงภายในพื้นที่ที่กำหนด เป็นไปได้ว่าในขณะที่รูปแบบการกำหนดราคาค่อยๆ ได้รับการซ่อมแซมในตลาด กิจกรรมการลดหนี้จะไม่เกิดขึ้นบ่อยครั้งอีกต่อไป นี่อาจเป็นตำแหน่งถือครองที่ดีพอสมควร

（วิเคราะห์โครงสร้างราคาต่างๆ ในรูปด้านล่าง）

ในระยะสั้น ค่อยๆ เคลื่อนตัวออกจากราคาที่ขายมากเกินไป (79,000) แต่ปัญหาหลักในตลาดขณะนี้ไม่ใช่แรงขาย แต่เป็นความยั่งยืนของอำนาจซื้อและระดับการซ่อมแซมสภาพคล่อง

（รูปด้านล่าง: ทัศนคติเชิงบวกต่อเครือข่าย）

ทัศนคติต่อเครือข่ายผันผวนระหว่างเชิงบวกและเชิงลบ บางทีในสภาพแวดล้อมการเล่นเกมที่ตึงเครียด ผู้เข้าร่วมในสนามอาจมีความหวั่นไหวบ้างเช่นกัน บางทีเมื่อพิจารณาจากสภาพคล่อง ความสอดคล้องโดยรวมอาจยังไม่ปรากฏชัดเจน

การสังเกตระยะสั้น

• ค่าสัมประสิทธิ์ความเสี่ยงของตราสารอนุพันธ์
• อัตราส่วนความตั้งใจในการทำธุรกรรมของออปชั่น
• ปริมาณการซื้อขายตราสารอนุพันธ์
• ความผันผวนโดยนัยของออปชั่น
• ปริมาณการโอนกำไรและขาดทุน
• ที่อยู่ใหม่และที่อยู่ที่ใช้งาน
• สถานะสุทธิของแพลตฟอร์มการซื้อขาย Bingtangcheng
• สถานะสุทธิของแพลตฟอร์มการซื้อขาย Yitai
• แรงกดดันการขายที่มีน้ำหนักสูง
• สถานะอำนาจซื้อทั่วโลก
• สถานะสุทธิของแพลตฟอร์มการซื้อขาย Stablecoin
• ข้อมูลแพลตฟอร์มการซื้อขายนอกเครือข่าย

การจัดอันดับตราสารอนุพันธ์: ค่าสัมประสิทธิ์ความเสี่ยงอยู่ในพื้นที่สีแดง และความเสี่ยงของตราสารอนุพันธ์กำลังเพิ่มขึ้น

（รูปด้านล่างแสดงปัจจัยเสี่ยงของอนุพันธ์）

หลังจากที่ร่วงลงอย่างรวดเร็วเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ตลาดก็ฟื้นตัวขึ้น และปัจจัยเสี่ยงก็กลับสู่โซนสีแดงอีกครั้ง เนื่องจากความรู้สึกของตลาดยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ คาดว่าจะมีความเป็นไปได้สูงที่จะเกิด “การระเบิดสองครั้ง” ในกลุ่มอนุพันธ์ในสัปดาห์นี้

（รูปภาพด้านล่าง: อัตราส่วนการทำธุรกรรมตามความตั้งใจของออปชั่น）

ทั้งอัตราส่วนของออปชั่นขายและปริมาณการซื้อขายลดลง และอัตราส่วนของออปชั่นขายในปัจจุบันก็ยังคงสูงอยู่

(ภาพด้านล่าง: ปริมาณการซื้อขายตราสารอนุพันธ์)

ปริมาณการซื้อขายตราสารอนุพันธ์ลดลงสู่ระดับที่ค่อนข้างต่ำ แต่ตลาดตราสารอนุพันธ์ในสัปดาห์นี้มีแนวโน้มที่จะไม่สงบ

（รูปภาพด้านล่าง: ความผันผวนโดยนัยของตัวเลือก）

ความผันผวนโดยนัยของตัวเลือกผันผวนอย่างรวดเร็วในระยะสั้น คะแนนความรู้สึก: เป็นกลาง

(รูปภาพด้านล่าง: ปริมาณการโอนกำไรและขาดทุน)

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว มีการกล่าวถึงว่า หากเส้นสีส้ม (การขายแบบตื่นตระหนก) แตะระดับสูงสุดอีกครั้ง จะเป็นช่วงการซื้อขายแบบหาจุดต่ำสุดที่ดีในระดับหนึ่ง สัปดาห์นี้ทั้งความตื่นตระหนกในตลาดและความรู้สึกเชิงบวกลดลงอีกครั้ง คาดว่าแม้ในอนาคตจะมีการฟื้นตัว แต่พื้นที่ระยะสั้นก็ยังคงจำกัดอยู่

（รูปภาพด้านล่างแสดงที่อยู่ใหม่และที่อยู่ที่ใช้งาน）

จำนวนที่อยู่ที่ใช้งานใหม่อยู่ในระดับปานกลางถึงต่ำ โครงสร้างราคาสปอตและแรงขาย: ทั้ง BTC และ ETH ต่างก็มีกระแสเงินไหลออกจำนวนมาก

（ภาพด้านล่างแสดงตำแหน่งสุทธิของแพลตฟอร์มการซื้อขาย Bingtangcheng）

ปัจจุบัน มีกระแสเงินไหลออกจาก BTC เป็นจำนวนมาก

(รูปภาพด้านล่างแสดงตำแหน่งสุทธิของแพลตฟอร์ม E-Exchange)

ปัจจุบัน มีเงิน ETH ไหลออกจากระบบเป็นจำนวนมาก

（รูปภาพด้านล่าง: แรงกดดันการขายที่มีน้ำหนักสูง）

แรงกดดันการขายที่มีน้ำหนักสูงได้ผ่อนคลายลงแล้ว
ระดับอำนาจซื้อ: อำนาจซื้อทั่วโลกกำลังฟื้นตัวเล็กน้อย และอำนาจซื้อของ stablecoin กำลังฟื้นตัวเล็กน้อย

（ด้านล่างนี้คือสถานะอำนาจซื้อทั่วโลก）

ในปัจจุบันอำนาจซื้อทั่วโลกได้สิ้นสุดลงในแนวโน้มลดลง และกลับเข้าสู่การฟื้นตัวที่อ่อนแอมาก

(รูปด้านล่างแสดงตำแหน่งสุทธิของแพลตฟอร์มการซื้อขาย USDT)

อำนาจการซื้อของ stablecoins ฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อย
การจัดอันดับข้อมูลการทำธุรกรรมนอกเครือข่าย: มีความเต็มใจที่จะซื้อที่ 75,000; มีความเต็มใจขายที่ 90,000.

（รูปด้านล่างนี้เป็นข้อมูลนอกเครือข่ายของ Coinbase）

มีความเต็มใจที่จะซื้อที่ประมาณ 70,000~75,000;
มีความเต็มใจขายที่ประมาณ 90,000

（ข้อมูล Binance นอกเชนในรูปด้านล่าง）

มีความเต็มใจที่จะซื้อที่ประมาณ 70,000~75,000;
มีความเต็มใจขายที่ประมาณ 90,000

(ข้อมูลนอกเชนของ Bitfinex ในรูปด้านล่าง)

มีความเต็มใจที่จะซื้อที่ประมาณ 76,000;

สรุปประจำสัปดาห์นี้:

สรุปข่าว:

โครงสร้างตลาดในปัจจุบันเชื่อมโยงกับความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคที่รุนแรงและความก้าวหน้าทางโครงสร้างภายในสินทรัพย์ดิจิทัล เศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังเผชิญกับสงครามแย่งชิงระหว่างความกังวลเรื่องภาวะเศรษฐกิจถดถอย (คำเตือนของฟิงค์ ความคาดหวังด้านการว่างงานที่เพิ่มขึ้น) และแรงกดดันเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้น (ผลกระทบจากภาษีศุลกากร ข้อมูลเงินเฟ้อก่อนหน้านี้) ส่งผลให้มีความไม่แน่นอนสูงในแนวทางนโยบายอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งได้กลายเป็นประเด็นหลักของตลาดไปแล้ว ความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญในตลาดพันธบัตรของสหรัฐฯ (คำเตือนของ Dimon การเทขายล่าสุด) และนโยบายภาษีศุลกากรที่ไม่แน่นอนยิ่งทำให้ตลาดเชื่อมั่นในเศรษฐกิจและนโยบายต่างๆ มากขึ้น ซึ่งส่งผลให้สินทรัพย์ที่ปลอดภัย (ทองคำแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์) และราคาที่ยอมรับความเสี่ยงลดลง

ในฉากหลังนี้ ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลอยู่ภายใต้แรงกดดัน แต่ได้แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นภายใน: สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบของสหรัฐฯ มีความชัดเจนมากขึ้น (ร่างกฎหมายโครงสร้าง ความก้าวหน้าของร่างกฎหมาย Stablecoin) สถาบันต่าง ๆ ยังคงเข้าสู่ตลาด (การเติบโตของ BlackRock Funds, MicroStrategy ฯลฯ ทำให้มีการถือครองเพิ่มขึ้น) ตัวบ่งชี้ที่เรียบง่าย (ข้อมูลบนเครือข่าย) ชี้ให้เห็นถึงจุดต่ำสุดที่อาจเกิดขึ้นได้ และระบบนิเวศของ Stablecoin ก็ยังคงทำงานอยู่

เมื่อมองไปข้างหน้า ทิศทางของสินทรัพย์ดิจิทัลจะขึ้นอยู่กับการพัฒนาของสภาพแวดล้อมมหภาคเป็นอย่างมาก: หากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวกระตุ้นให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดอัตราดอกเบี้ยและปล่อยสภาพคล่อง ขณะที่กฎระเบียบยังคงก้าวหน้าต่อไป คาดว่าตลาดดิจิทัลจะได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของความต้องการเสี่ยงและกระแส "ทองคำดิจิทัล" ที่อาจเกิดขึ้น ในทางกลับกัน หากภาวะเงินเฟ้อคงที่หรือเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยรุนแรง ส่งผลให้มีการรัดเข็มขัดอย่างต่อเนื่องหรือหลีกเลี่ยงความเสี่ยงอย่างรุนแรง ตลาดคริปโตจะเผชิญกับความเสี่ยงด้านลบอย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้น แม้ว่าปัจจัยพื้นฐานของอุตสาหกรรมคริปโตจะมีแนวโน้มดีขึ้น แต่ประสิทธิภาพในระยะสั้นยังคงเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับทิศทางของเศรษฐกิจมหภาคและนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ และคาดว่าความผันผวนในตลาดที่สูงจะยังคงดำเนินต่อไป

ข้อมูลเชิงลึกในระยะยาวเกี่ยวกับห่วงโซ่:

1. อัตราการเติบโตของอุปทานที่ขาดสภาพคล่องได้ชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเร็ว ๆ นี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมการสะสมส่วนเพิ่มของปลาวาฬในระยะยาวได้อ่อนตัวลงในระดับสูง

2. แม้ว่าฐานผู้ถือในระยะยาวจะมีเสถียรภาพ แต่อัตราการจัดหาตามอายุกลับชะลอตัวลง และสัดส่วนของผู้ถือในระยะสั้นก็ค่อนข้างสูง ตลาดเข้าสู่ช่วงปรับโครงสร้าง
3. กระแสเงินทุนจำนวนมหาศาลที่ไหลเวียนบนแพลตฟอร์มการซื้อขายนั้นแสดงให้เห็นถึงการดึงดันสองทางที่สำคัญ ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าผู้ถือครองรายใหญ่มีความแตกต่างและเล่นเกมอย่างชัดเจนในราคาปัจจุบัน
4. แรงกดดันการขายที่เกิดจากกระแสเงินไหลออกจากกองทุน ETF Bitcoin spot ของสหรัฐฯ ได้อ่อนตัวลง และกลายมาเป็นกระแสเงินเข้าและไหลออกที่ไม่แน่นอนร่วมกันเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าการขายและอุปสงค์มีอยู่ควบคู่กัน • โทนการตลาด: แรงกดดันในการขายและความต้องการซื้อมีอยู่คู่กัน
ตลาดในปัจจุบันอยู่ในช่วงสำคัญของการรวมตัวในระดับสูง โดยมีแรงซื้อและแรงขายแข่งขันกันอย่างดุเดือดรอบๆ ราคาหลัก
ดังนั้นในระยะสั้น ตลาดอาจยังคงผันผวนและปรับตัวต่อไป และทิศทางในอนาคตจะขึ้นอยู่กับการชี้แจงสัญญาณเศรษฐกิจมหภาคและการเกิดขึ้นของตัวเร่งปฏิกิริยาความต้องการใหม่ๆ เป็นอย่างมาก

การสำรวจระยะกลางในห่วงโซ่:

1. ปลาวาฬกลายเป็นกลุ่มผู้ถือตลาดที่สำคัญ
2. กำไรในระยะสั้นอยู่ในเกณฑ์ดีและความรู้สึกกำลังเปลี่ยนแปลง
3. ราคาปัจจุบันมีอัตราส่วนต้นทุนต่อประสิทธิภาพสูง และแรงขายก็ลดลง
4. ปัจจุบันเกินราคาขายไปแล้ว (79,000) กำลังซื้อต้องได้รับการปรับปรุง
5. ความรู้สึกของตลาดมีความผันผวน และทิศทางของสภาพคล่องยังไม่ชัดเจน

• โทนตลาด:

เคลื่อนไหวแบบเร่ร่อน
ตลาดมีแนวรับขนาดใหญ่ แต่โดยรวมยังคงเคลื่อนไหวแบบเร่ร่อน โดยความรู้สึกยังสั่นคลอนอยู่ การตัดสินว่าอาจมีความผันผวนสัมพันธ์กันนั้นสอดคล้องกับโทนปัจจุบัน

การสังเกตการณ์ระยะสั้นบนเครือข่าย:

1. ปัจจัยเสี่ยงอยู่ในพื้นที่สีแดง และความเสี่ยงจากตราสารอนุพันธ์เพิ่มขึ้น
2. จำนวนที่อยู่ที่ใช้งานใหม่ที่เพิ่มเข้ามาอยู่ในระดับปานกลางถึงต่ำ

3. สถานะการจัดอันดับความรู้สึกของตลาด: เป็นกลาง
4. ตำแหน่งสุทธิโดยรวมของแพลตฟอร์มการซื้อขายแสดงให้เห็นว่าทั้ง BTC และ ETH ต่างก็มีเงินไหลออกจำนวนมาก
5. อำนาจซื้อทั่วโลกกำลังฟื้นตัวเล็กน้อย และอำนาจซื้อของ Stablecoin ก็กำลังฟื้นตัวเล็กน้อยเช่นกัน
6. ข้อมูลธุรกรรมนอกเครือข่ายแสดงให้เห็นว่ามีความเต็มใจที่จะซื้อที่ 75,000 และความเต็มใจที่จะขายที่ 90,000
7. โอกาสที่ราคาจะไม่ตกต่ำกว่า 70,000~75,000 ในระยะสั้นอยู่ที่ 70% โอกาสที่ราคาจะไม่ขึ้นไปต่ำกว่า 85,000~90,000 ในระยะสั้นอยู่ที่ 80% • โทนตลาด: สำหรับ BTC ตลาดระยะสั้นค่อนข้าง “สงบ” แม้จะเผชิญกับความผันผวนที่มากขึ้น แต่ก็ไม่มีการขายตื่นตระหนกอย่างแท้จริง

คาดการณ์ระยะสั้น

ตลาดอนุพันธ์อาจประสบกับความผันผวนอย่างมากในสัปดาห์นี้ และแม้ว่าราคาจะดีดตัวกลับ แต่จะถูกกดไว้โดยเส้นต้นทุนของผู้ถือระยะสั้น (92,000)

คำเตือนความเสี่ยง:

ข้อความข้างต้นเป็นเพียงการสนทนาและการสำรวจตลาดเท่านั้น และไม่มีความคิดเห็นเชิงทิศทางใดๆ เกี่ยวกับการลงทุน โปรดระมัดระวังและป้องกันความเสี่ยงจากภาวะตลาดมืด

บทความนี้มาจากการสนับสนุนและไม่แสดงถึงมุมมองของ BlockBeats

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia