จากกำไร 30% สู่การสูญเสียทุกสิ่งทุกอย่าง: ระวัง "กับดักความโลภ" ในตลาดหมีคริปโต

ชื่อเรื่องเดิม: วิธีเอาชีวิตรอดในตลาดหมีในตลาด DeFi ที่เป็นกลาง

ผู้เขียนต้นฉบับ: Santisa, Crypto KOL

การแปลต้นฉบับ: Felix, PANews

ก่อนจะเริ่มเนื้อหาของบทความนี้ มาดูเรื่องราว (หรือความเป็นจริง) ต่อไปนี้กันก่อน

รายการภาษี "ไม่มีที่สิ้นสุด" ได้รับการเผยแพร่ จากนั้นตลาดก็พังทลายและ altcoins ก็พังทลายไปด้วย ผลตอบแทนจากการลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำเดิมของคุณลดลงจาก 30% เหลือใกล้เคียงกับระดับตั๋วเงินคลัง (หมายเหตุ: ตั๋วเงินคลัง ซึ่งเป็นตราสารหนี้ระยะสั้นที่ออกโดยรัฐบาล)

เรื่องนี้คุณไม่สามารถยอมรับได้ แผนเดิมคือการเกษียณอายุด้วยเงิน 300,000 เหรียญสหรัฐ พร้อมรายได้จาก "การทำเหมือง" ประจำปีละ 90,000 เหรียญสหรัฐ ดังนั้นอัตราผลตอบแทนจะต้องสูง

คุณจึงเริ่มสำรวจเส้นโค้งความเสี่ยง โดยไล่ตามระดับผลตอบแทนในจินตนาการ ราวกับว่าตลาดจะเอื้อประโยชน์ต่อคุณ

คุณแลกชิปสีน้ำเงินกับโครงการใหม่ที่ไม่รู้จัก คุณเพิ่มผลตอบแทนของคุณได้โดยการนำสินทรัพย์ของคุณไปลงทุนในโปรโตคอลระยะเวลาคงที่หรือ AMM ใหม่ที่มีความเสี่ยงมากขึ้น คุณเริ่มรู้สึกภูมิใจในตัวเองในใจลึกๆ

หลังจากผ่านไปไม่กี่สัปดาห์ คุณเริ่มตั้งคำถามว่าทำไมคุณถึงไม่กล้าเสี่ยงตั้งแต่แรก เห็นได้ชัดว่านี่คือวิธีการหาเงินที่ "ปลอดภัยและเชื่อถือได้"

แล้วความประหลาดใจก็มาถึง

โครงการซื้อขายที่มีสภาพคล่องสูงซึ่งบริหารจัดการและมีการเลเวอเรจ โดยหุ้มด้วย L2 และคุณฝากเงินออมทั้งหมดของคุณไว้นั้นล้มเหลว และตอนนี้คุณสูญเสีย PT-shit ไป 70%USD-27AUG2025 คุณจะได้รับโทเค็นการกำกับดูแลที่ได้รับสิทธิ์และไม่กี่เดือนต่อมาโครงการก็ถูกยกเลิก แม้ว่าเรื่องนี้อาจจะเกินจริงไป แต่ก็สะท้อนให้เห็นความเป็นจริงที่เกิดขึ้นหลายครั้งเมื่อผลตอบแทนถูกบีบอัดในตลาดหมี บทความนี้จะพยายามให้แนวทางในการเอาตัวรอดในช่วงที่ตลาดมีกำไรลดลง ขณะที่ผู้คนดิ้นรนที่จะปรับตัวให้เข้ากับความเป็นจริงใหม่ เมื่อเผชิญกับการล่มสลายของตลาด พวกเขาเพิ่มความเสี่ยงเพื่อชดเชยส่วนต่างของผลตอบแทนในขณะที่ละเลยต้นทุนที่อาจเกิดขึ้นจากการตัดสินใจเหล่านี้ นักลงทุนที่ไม่ยึดติดกับตลาดมักเป็นนักเก็งกำไรซึ่งมีข้อได้เปรียบคือการหาอัตราดอกเบี้ยที่ไม่ปรับตามจริง ไม่เหมือนกับคู่ค้าทางการค้าแบบมีทิศทาง นักเก็งกำไรเหล่านี้เผชิญกับผลลัพธ์เพียงสองประการ คือ ทำเงินได้เพียงเล็กน้อยทุกวัน หรือสูญเสียเงินจำนวนมากในคราวเดียว

โดยส่วนตัวแล้ว ฉันเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางในตลาดคริปโตจะไม่สอดคล้องกันอย่างมากเมื่อราคาขึ้น โดยจะให้ค่าอัลฟ่าที่สูงกว่าความเสี่ยงที่แท้จริง แต่เมื่อราคาลงจะเป็นตรงกันข้าม โดยให้ผลตอบแทนต่ำกว่าอัตราที่ปราศจากความเสี่ยง (RFR) ในขณะที่ต้องรับความเสี่ยงจำนวนมาก

เห็นได้ชัดว่ามีบางครั้งที่ต้องเสี่ยงและบางครั้งที่ต้องหลีกเลี่ยง ใครที่มองไม่เห็นสิ่งนี้ก็จะกลายเป็น "มื้อค่ำวันขอบคุณพระเจ้า" ของคนอื่นไป

ตัวอย่างเช่น ในขณะที่เขียน อัตราผลตอบแทน USDC ของ AAVE อยู่ที่ 2.7% และ sUSDS อยู่ที่ 4.5%

· AAVE USDC รับผิดชอบ 60% ของ RFR นอกจากนี้ยังรับความเสี่ยงด้านสัญญาอัจฉริยะ โอราเคิล การดูแล และการเงินอีกด้วย

· ผู้สร้างต้องรับภาระค่าธรรมเนียม 25 จุดพื้นฐานเหนือ RFR ในขณะที่รับความเสี่ยงของสัญญาอัจฉริยะ การดูแล และการลงทุนเชิงรุกในโครงการที่มีความเสี่ยงสูง

เมื่อวิเคราะห์อัตราดอกเบี้ยของการลงทุนที่เป็นกลางในตลาด DeFi คุณต้องพิจารณา:

· ความเสี่ยงด้านการดูแลทรัพย์สิน

· ความเสี่ยงด้านการเงิน

· ความเสี่ยงจากสัญญาอัจฉริยะ

· อัตราที่ปราศจากความเสี่ยง

คุณสามารถกำหนดเปอร์เซ็นต์ความเสี่ยงประจำปีให้กับความเสี่ยงแต่ละประเภท เพิ่ม RFR และคิด "ผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยง" ที่จำเป็นสำหรับโอกาสการลงทุนแต่ละครั้ง อะไรก็ตามที่อยู่เหนืออัตรานี้เรียกว่าอัลฟ่า และอะไรก็ตามที่ต่ำกว่าอัตรานี้ไม่ใช่อัลฟ่า

ผลตอบแทนที่ Maker จำเป็นต้องปรับตามความเสี่ยงนั้นได้รับการคำนวณไว้เมื่อระยะหนึ่งที่ผ่านมา และได้ผลตอบแทนที่ยุติธรรมที่ 9.56%

อัตราดอกเบี้ยของผู้ผลิตในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 4.5%

ทั้ง AAVE และ Maker ถือทุนรอง (ประมาณ 1% ของเงินฝากทั้งหมด) แต่แม้จะมีประกันภัยจำนวนมาก ผลตอบแทนที่ต่ำกว่า RFR ก็ไม่ควรเป็นที่ยอมรับสำหรับผู้ฝากเงิน

ในยุคของ Blackroll T-bills และการออก on-chain ที่ถูกควบคุม นี่คือผลลัพธ์อันเลวร้ายของความขี้เกียจ กุญแจที่หายไป และเงินที่ไร้เหตุผล

แล้วเราจะต้องทำอย่างไร? ขึ้นอยู่กับขนาดของคุณ

หากคุณมีพอร์ตโฟลิโอขนาดเล็ก (น้อยกว่า 5 ล้านดอลลาร์) ก็ยังมีตัวเลือกที่น่าสนใจอยู่ ตรวจสอบโปรโตคอลที่ปลอดภัยยิ่งขึ้นสำหรับการใช้งานโซ่ทั้งหมด พวกเขามักจะเสนอแรงจูงใจในเครือข่ายที่ไม่ค่อยมีคนรู้จักที่มี TVL ต่ำกว่า หรือทำการซื้อขายพื้นฐานในสัญญาซื้อขายคงที่ที่มีผลตอบแทนสูงและมีสภาพคล่องต่ำ

หากคุณมีเงินจำนวนมาก (มากกว่า 20 ล้านเหรียญสหรัฐ):

ให้ซื้อพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นและรอดู ในที่สุดสภาพตลาดที่เอื้ออำนวยก็จะกลับมาอีกครั้ง คุณสามารถค้นหาการแลกเปลี่ยน OTC ได้ด้วย ยังมีโครงการจำนวนไม่น้อยที่ยังคงแสวงหา TVL และเต็มใจที่จะเจือจางผู้ถือโครงการอย่างมีนัยสำคัญ

หากคุณมี LP โปรดแจ้งให้พวกเขาทราบหรือแม้แต่ขอให้พวกเขาถอนตัวออกไป พันธบัตรกระทรวงการคลังแบบออนเชนยังคงต่ำกว่าจำนวนธุรกรรมจริง อย่าปล่อยให้ความเสี่ยงและผลตอบแทนที่ไม่ได้ปรับไว้พาคุณไป โอกาสที่ดีนั้นชัดเจน ให้เรียบง่ายและหลีกเลี่ยงความโลภ คุณควรอยู่ในนี้เพื่อระยะยาวและจัดการความเสี่ยงและผลตอบแทนของคุณอย่างดี ถ้าไม่เช่นนั้น ตลาดจะคิดหาทางออกให้กับคุณ

การอ่านที่เกี่ยวข้อง: ข้อมูลวิเคราะห์การไหลของเงินทุนที่อยู่เบื้องหลังการเติบโตของสกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าถึงล้านล้านดอลลาร์อย่างครอบคลุม หาก altcoins ไม่เพิ่มขึ้น เงินเหล่านั้นไปไหน?

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia