ชื่อเรื่องเดิม: กรณีกระทิงของ $MKR $SKY
ผู้เขียนต้นฉบับ: Taiki Maeda, CEO ของ HFAResearch
การแปลต้นฉบับ: ChatGPT

หมายเหตุของบรรณาธิการ: ผู้เขียนเชื่อว่า $MKR (ปัจจุบันคือ $SKY) คาดว่าจะทำผลงานได้ดีในไตรมาสที่ 1/ไตรมาสที่ 2 ของปี 2568 ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากโมเมนตัมการเติบโตที่เกิดจากโปรแกรมซื้อคืนรายเดือนมูลค่า 30 ล้านดอลลาร์ อุปทาน DAI/USDS ที่ใกล้จะถึงระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ และการเปิดตัวการทำฟาร์ม SPK ที่กำลังจะมีขึ้น แม้ว่าการสร้างแบรนด์ใหม่จะไม่ได้รับการตอบรับจากตลาดดีนัก แต่ปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง ประกอบกับประโยชน์ที่อาจได้รับจากร่างกฎหมายสกุลเงินเสถียรของสหรัฐฯ ชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มเชิงบวกสำหรับอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

ต่อไปนี้คือข้อความต้นฉบับ (เนื้อหาต้นฉบับได้รับการแก้ไขเพื่อให้อ่านและทำความเข้าใจได้ง่าย):

ในบทความนี้ ฉันจะอธิบายว่าเหตุใด $MKR จึงทำผลงานดีกว่าสินทรัพย์เข้ารหัสส่วนใหญ่หลังจากการปรับความเสี่ยงในไตรมาสที่ 1/ไตรมาสที่ 2 ปี 2025

เหตุผลที่ MKR เป็นขาขึ้นมีดังต่อไปนี้:

· โปรแกรมซื้อคืนรายเดือนมูลค่า 30 ล้านดอลลาร์ได้เปิดตัวแล้ว

· อุปทานของ DAI/USDS อยู่ใกล้ระดับสูงสุดตลอดกาล แม้จะมีแนวโน้มในแง่ลบ

· การทำฟาร์ม SPK กำลังจะเริ่มต้นขึ้น (โรงพิมพ์ทุน)

หมายเหตุ: MKR ได้เปลี่ยนชื่อเป็น $SKY ดังนั้นจึงเป็นโทเค็นเดียวกันอย่างแท้จริง DAI ได้รับการเปลี่ยนชื่อเป็น USDS

การซื้อคืนกลับมาแล้ว

ถูกต้องแล้ว การซื้อคืนกลับมาแล้ว คราวนี้ด้วยความเร่งรีบมากขึ้น

ตามข้อเสนอที่ดำเนินการเมื่อวันที่ 24 กุมภาพันธ์ มีการกำหนดเงิน USDS เพิ่มเติมอีก 55 ล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับการซื้อคืน การซื้อคืนจะดำเนินการในอัตรา 30 ล้านดอลลาร์ต่อเดือนหรือประมาณ 1 ล้านดอลลาร์ต่อวัน

ในความเป็นจริง การซื้อคืนครั้งนี้อาจสูงกว่านี้ด้วยซ้ำ เนื่องจากโปรโตคอลนั้นทำกำไรได้ (รายรับสุทธิ 125 ล้านเหรียญต่อปี หรือ 10.42 ล้านเหรียญต่อเดือน) ดังที่แสดงด้านล่าง

เมื่อพิจารณาว่าราคาปัจจุบันของ $MKR อยู่ที่ 1,600 ดอลลาร์ แรงซื้อ 30 ล้านดอลลาร์จะหมายความว่าโปรโตคอลจะซื้อกลับประมาณ 1.9% ของอุปทานทั้งหมด เพื่อให้คุณได้เปรียบเทียบ @MicroStrategy ได้ซื้อ 2% ของอุปทาน Bitcoin ในช่วง 4.5 ปีที่ผ่านมา ฉันคิดว่าแรงกดดันในการซื้อและความเร็วของมันยังไม่ได้รับการกำหนดราคาเข้าสู่ตลาด

เราถือว่าสาเหตุหลักที่ทำให้ MKR มีผลงานต่ำกว่าเป้าหมายในปี 2024 เนื่องมาจากการสร้างแบรนด์ใหม่ ซึ่งเป็นการดำเนินการที่ไม่ได้รับการตอบรับที่ดีจากตลาด อย่างไรก็ตาม USDS กลับมีการเติบโตเพิ่มขึ้น โดยลดลงเหลือเพียง 4.5 พันล้านดอลลาร์เท่านั้น “ความรู้สึกลดลง แต่ปัจจัยพื้นฐานเพิ่มขึ้น” ถือเป็นโอกาสที่ดีในการเติบโตสำหรับเหรียญที่มีสถานะเบาบาง (บางคนอาจเรียกว่าเป็นการเพิ่มขึ้นแบบน่าเกลียด)

เปิดตัวโทเค็น SPK

Spark ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มตลาดการให้กู้ยืมและการจัดการสินทรัพย์ที่มีมูลค่า TVL 3 พันล้านเหรียญสหรัฐ ถูกแยกออกจาก MakerDAO บทความนี้ชี้ให้เห็นว่าการทำฟาร์ม SPK และ TGE จะเกิดขึ้นเร็วๆ นี้ ซึ่งจะยิ่งทำให้กระแสซื้อคืนหุ้นเพิ่มมากขึ้น

SPK จะเป็นโทเค็น "เปิดตัว/ฟาร์มอย่างยุติธรรม" คุณสามารถฟาร์มได้โดยการสเตค USDS หรือ SKY เท่านั้น (ดูรายละเอียดเศรษฐศาสตร์) นั่นหมายถึงความต้องการในการเดิมพัน USDS/SKY สำหรับการทำฟาร์มอาจเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ตัวชี้วัดต่างๆ เช่น อุปทานของ stablecoin รายได้ และกำไรดีขึ้น

50% ของเงินจูงใจ $SPK จะถูกแจกจ่ายภายในสองปีแรก หากเราใช้สมมติฐานการประเมินมูลค่าที่เจือจางอย่างสมบูรณ์ (FDV) ที่ 1 พันล้านดอลลาร์ มูลค่า 500 ล้านดอลลาร์จะถูกแจกจ่ายให้กับผู้ถือครอง SKY/USDS ซึ่งจะสร้างผลตอบแทนจากการวางเดิมพันสำหรับโทเค็นดั้งเดิมและอุดหนุนการเติบโตของ USDS ซึ่งจะผลักดันให้มีการซื้อคืนมากขึ้นในอนาคต นอกจากนี้ SubDAO/Star อื่นๆ (เช่น Solana Star, RWA Star ฯลฯ) ก็จะถูกเปิดตัวตามมาอย่างต่อเนื่อง ซึ่งจะส่งเสริมการซื้อคืนหุ้นในอนาคตต่อไป

พระราชบัญญัติ Stablecoin

สำหรับผู้ที่ไม่ได้ติดตามการพัฒนากฎระเบียบของสหรัฐอเมริกา พระราชบัญญัติ Stablecoin, พระราชบัญญัติ Stablecoin Guidance and National Innovation Establishment Act (GENIUS) ของสหรัฐอเมริกา มีเป้าหมายเพื่อสร้างกรอบการทำงานระดับรัฐบาลกลางสำหรับการออกและการควบคุม stablecoin ของระบบชำระเงินของสหรัฐอเมริกา

ไม่ชัดเจนว่าร่างกฎหมายนี้จะได้ประโยชน์จากผู้เล่นรายใดบ้าง (นอกเหนือจาก Circle) แต่หากเราเห็นเรื่องราวที่แข็งแกร่งขึ้นและพาดหัวข่าวต่างๆ มากขึ้นเกี่ยวกับ GENIUS Act เราคิดว่า MKR อาจกลายเป็นหนึ่งในผู้ซื้อขายที่มีสภาพคล่องในโครงการที่เกี่ยวข้องกับ stablecoin ได้อย่างมั่นคง และเปิดช่องให้เรื่องราวนี้ได้รับการเปิดเผย แม้ว่าจะอ่อนแอกว่าตัวเร่งปฏิกิริยาตัวอื่น แต่ก็เป็นอีกเหตุผลหนึ่งที่ผู้เข้าร่วมตลาดอาจเต็มใจที่จะเพิ่มตำแหน่ง MKR ของพวกเขา ไม่ใช่เรื่องยากที่จะเห็นว่าความต้องการเหรียญอาจค่อยๆ สะสมขึ้น ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อฝ่ายซื้อ

บทสรุป

การสร้างแบรนด์ใหม่ของ Sky ถือว่าล้มเหลวในระดับหนึ่ง แต่สิ่งนี้อาจสะท้อนออกมาในราคาแล้ว (แนวโน้มลดลงตั้งแต่เดือนเมษายน 2024 ถึงเดือนกุมภาพันธ์ 2025) เมื่อมองไปข้างหน้า มีเหตุผลหลายประการที่จะเชื่อได้ว่าอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าจะเป็นช่วงที่ดีสำหรับ MKR ด้วยเหตุผลดังที่ระบุไว้ในบทความนี้ สุดท้ายนี้ แม้ว่าขนาดตัวอย่างจะมีขนาดเล็ก แต่เรามักเห็นว่า MKR ทำผลงานได้ดีในสภาพแวดล้อมตลาดที่ไม่แน่นอนหรือผันผวน และแนวโน้มตลาดนี้มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นในอนาคตอันใกล้นี้

「ลิงค์ต้นฉบับ」

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia