ชื่อเรื่องเดิม: Crypto is Macro Again
ผู้เขียนต้นฉบับ: Marco Manoppo นักลงทุนของ Primitive Ventures
การแปลต้นฉบับ: Ashley, BlockBeats

หมายเหตุของบรรณาธิการ: ผู้เขียนวิเคราะห์ว่าตลาด crypto จะได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจมหภาคและนโยบายอย่างไร โดยเฉพาะนโยบายการขึ้นภาษีของทรัมป์และแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ขณะที่รัฐบาลทรัมป์เสริมความแข็งแกร่งในการสนับสนุนด้านกฎระเบียบสำหรับสกุลเงินดิจิทัล รวมถึงการเน้นย้ำถึงการป้องกันการฉ้อโกงของ CFTC และการปรับนโยบายการธนาคารของ FDIC ก็อาจส่งเสริมเสถียรภาพของตลาดสกุลเงินดิจิทัล ธนบัตร Stablecoin และปัจจัยมหภาคอาจมีอิทธิพลเหนือแนวโน้มตลาดในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

ต่อไปนี้คือข้อความต้นฉบับ (เนื้อหาต้นฉบับได้รับการจัดระเบียบใหม่เพื่อให้ง่ายต่อการอ่านและทำความเข้าใจ):

ปัจจุบัน ตลาดสกุลเงินดิจิทัลไม่ใช่ประเภทสินทรัพย์ที่แยกตัวอีกต่อไป อีกครั้ง สิ่งเหล่านี้เชื่อมโยงอย่างลึกซึ้งกับพลังเศรษฐกิจมหภาคและการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบ ในช่วง 3-6 เดือนข้างหน้า กฎระเบียบและเศรษฐศาสตร์มหภาคจะเป็นตัวกำหนดตลาดสกุลเงินดิจิทัล มากกว่าเศรษฐศาสตร์จุลภาคหรือการพัฒนาอุตสาหกรรมภายในอุตสาหกรรม

นับตั้งแต่เปิดตัวโทเค็น $TRUMP ราคาสกุลเงินดิจิทัลก็ลดลงอย่างต่อเนื่อง โทเค็นดังกล่าวเปิดตัวเมื่อวันที่ 17 มกราคม 2025 เพียงไม่กี่วันก่อนการเข้ารับตำแหน่งครั้งที่สองของทรัมป์ และก่อให้เกิดการคาดเดา แต่ไม่สามารถผลักดันให้ตลาดสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องได้

ในเวลาเดียวกัน แรงทางเศรษฐกิจมหภาคก็ทำงานอยู่เช่นกัน

เมื่อวันที่ 1 กุมภาพันธ์ พ.ศ. 2568 ประธานาธิบดีทรัมป์ได้กำหนดภาษีนำเข้าสินค้าทั้งหมดจากเม็กซิโกและแคนาดา 25% ภาษีส่งออกพลังงานของแคนาดา 10% และภาษีนำเข้าเพิ่มเติมอีก 10% จากการนำเข้าจากจีน การเคลื่อนไหวดังกล่าวส่งผลกระทบทันทีต่อสินทรัพย์เสี่ยง

นับตั้งแต่มีการนำภาษีเหล่านี้มาใช้ มูลค่าตลาดของสกุลเงินดิจิทัลโดยรวมก็ลดลงประมาณ 13% จาก 3.8 ล้านล้านดอลลาร์เป็น 3.3 ล้านล้านดอลลาร์ Bitcoin ตกลงไปต่ำสุดในรอบ 3 สัปดาห์ที่ 91,000 ดอลลาร์ ก่อนที่จะดีดตัวกลับที่ 96,000 ดอลลาร์ ขณะที่ Ethereum และสกุลเงินดิจิทัลหลักอื่นๆ กลับพบว่าลดลงอย่างมากยิ่งกว่า โดยลดลงถึง 25%

ทำไมตลาด crypto ถึงตอบสนองต่อภาษีศุลกากร?

ความกลัวสงครามการค้าและการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง

ภัยคุกคามจากสงครามการค้าโลกทำให้ผู้ลงทุนหันเหออกจากสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง นักลงทุนทางการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) มองว่า Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง และหันไปหาสินทรัพย์ที่ปลอดภัยกว่า เช่น ทองคำ พันธบัตร และดอลลาร์สหรัฐ การค้าแบบหลีกเลี่ยงความเสี่ยงแบบคลาสสิกกำลังดำเนินอยู่ โดยสกุลเงินดิจิทัลจัดอยู่ในหมวดหมู่นั้น

อัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยกลับมาเป็นที่สนใจอีกครั้ง

ภาษีศุลกากรทำให้ต้นทุนของสินค้าที่นำเข้าสูงขึ้น ซึ่งอาจนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้น หากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงอยู่ เฟดอาจเลื่อนหรือยกเลิกการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดไว้ ส่งผลให้สภาพคล่องในตลาดการเงินลดลง เนื่องจาก Bitcoin ไม่สามารถสร้างผลตอบแทนได้ อัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าจึงทำให้ไม่น่าดึงดูดใจเมื่อเทียบกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐหรือแม้แต่การฝากเงินสด

พลวัตนี้แตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับสภาพแวดล้อมที่ขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่องและอัตราต่ำในปี 2020-2021 ซึ่งเป็นช่วงที่สกุลเงินดิจิทัลเจริญรุ่งเรือง ดังนั้นแนวโน้มมหภาคจึงกลายมาเป็นแรงขับเคลื่อนหลักที่ส่งผลต่อประสิทธิภาพของสกุลเงินดิจิทัลอีกครั้ง

บทบาทของกฎระเบียบและการเงินแบบดั้งเดิม

แม้ว่าภาษีศุลกากรและอัตราเงินเฟ้อจะมีอิทธิพลเหนือแนวโน้มในระยะสั้น การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบก็มีความสำคัญเท่าเทียมกัน หน่วยงานกำกับดูแลทั่วโลกกำลังเพิ่มการตรวจสอบตลาดสกุลเงินดิจิทัล และสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) และสำนักงานคณะกรรมการกำกับการซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) ก็ได้ดำเนินการหลายประการที่เอื้อต่ออุตสาหกรรมเมื่อเร็วๆ นี้ โดยแนะนำจุดยืนด้านกฎระเบียบที่สร้างสรรค์มากขึ้นในสหรัฐฯ

ในเวลาเดียวกัน สถาบันการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) ก็ได้เร่งนำสกุลเงินดิจิทัลมาใช้ โดยตระหนักถึงศักยภาพของสกุลเงินดิจิทัลในฐานะประเภทสินทรัพย์ที่มีการกระจายความเสี่ยง

· Matt Britzman จาก Hargreaves Lansdown ตั้งข้อสังเกตว่าความกลัวสงครามการค้าที่เกิดจากภาษีศุลกากรมักจะจางหายไปอย่างรวดเร็ว แต่ในระหว่างนี้ นักลงทุนก็ป้องกันความเสี่ยงด้วยทองคำ พันธบัตรรัฐบาล และดอลลาร์

· ในทำนองเดียวกัน Joel Kruger จาก LMAX Group ตั้งข้อสังเกตว่าตลาดไม่ได้กลัวมาตรการภาษีศุลกากรที่รุนแรง แต่กำลังปรับตัวให้เข้ากับกลวิธีการเจรจาของทรัมป์

ซึ่งหมายความว่า แม้ว่าจะมีความผันผวนมากขึ้นในระยะสั้น นักลงทุนระยะยาวก็อาจยังคงสะสม Bitcoin และสกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ ในขณะที่ราคาลดลง

อะไรอาจเกิดขึ้นในอีก 3-6 เดือนข้างหน้า? สกุลเงินดิจิทัลกลับมาเป็นส่วนหนึ่งของเศรษฐกิจมหภาคอีกครั้ง สกุลเงินดิจิทัลไม่สามารถเป็นอิสระจากความผันผวนของตลาดแบบดั้งเดิมอีกต่อไป นโยบายเศรษฐกิจ การตัดสินใจของธนาคารกลาง และเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ ล้วนส่งผลโดยตรงต่อประสิทธิภาพของสินทรัพย์ดิจิทัล เมื่ออัตราเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย และนโยบายการค้ามีอิทธิพลเหนือพลวัตของตลาดการเงิน สินทรัพย์ดิจิทัลจึงไม่ถูกแยกออกจากสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจในวงกว้างอีกต่อไป ในปัจจุบัน เงินสถาบันต่างๆ มองว่าสกุลเงินดิจิทัลหลักๆ เป็นส่วนหนึ่งของระบบการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) ซึ่งหมายถึงการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบและแนวโน้มเศรษฐกิจโลกจะกำหนดทิศทางของสกุลเงินดิจิทัล

ในช่วง 3-6 เดือนข้างหน้า คาดว่าตลาดจะยังเผชิญกับความผันผวนต่อไป ในขณะที่กำลังพิจารณาอัปเดตเกี่ยวกับภาษีศุลกากร การตัดสินใจด้านนโยบายของเฟด และการดำเนินการด้านกฎระเบียบที่กำลังจะเกิดขึ้น

คำถามไม่ได้อยู่ที่ว่าสกุลเงินดิจิทัลจะแยกออกจากเศรษฐกิจมหภาคหรือไม่ แต่เป็นว่าสกุลเงินดิจิทัลจะตอบสนองต่อความเป็นจริงใหม่นี้อย่างไร

สิ่งที่สำคัญจริงๆ ในเวลานี้ก็คือเหตุการณ์ในระดับมหภาคและสิ่งที่ทรัมป์พูดเกี่ยวกับกฎระเบียบ

ตลาดกำลังตอบสนองอย่างมากต่อนโยบายการค้า ความคาดหวังอัตราดอกเบี้ย และการตัดสินใจของหน่วยงานกำกับดูแล ซึ่งมีแนวโน้มที่จะกำหนดทิศทางของอุตสาหกรรมในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

การทบทวนพัฒนาการสำคัญด้านกฎระเบียบและมหภาคที่ขับเคลื่อนอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล

สกุลเงินดิจิทัลได้กลายมาเป็นประเด็นสำคัญระดับชาติในสหรัฐอเมริกา

ประธานาธิบดีทรัมป์ได้ลงนามในคำสั่งฝ่ายบริหารเพื่อทำให้สกุลเงินดิจิทัลเป็นประเด็นสำคัญระดับชาติและจัดตั้ง "คณะทำงานตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลของประธานาธิบดี" เพื่อสร้างกรอบการกำกับดูแลและประเมินสำรองสินทรัพย์ดิจิทัลของประเทศ

คำสั่งดังกล่าวปกป้องการเข้าถึงบริการธนาคารอย่างยุติธรรมสำหรับธุรกิจที่ดูแลตนเองและธุรกิจสกุลเงินดิจิทัล และห้ามเปิดตัวสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางของสหรัฐฯ (CBDC) อย่างชัดแจ้ง นอกจากนี้ ยังมีการยกเลิกนโยบายสินทรัพย์ดิจิทัลจากรัฐบาลไบเดน ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงทัศนคติของหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ ในการสนับสนุนสกุลเงินดิจิทัล กลุ่มการทำงานนำโดย David Sacks (Crypto Czar)

ผลกระทบต่อสกุลเงินดิจิทัล:

· การปฏิเสธ CBDC และการสนับสนุนสกุลเงินดิจิทัลแบบ stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนด้วยเงินดอลลาร์ส่วนตัว ซึ่งอาจเป็นประโยชน์ต่อผู้ที่จัดทำ stablecoin ในขณะที่จำกัดทางเลือกที่ควบคุมโดยรัฐบาล

· ความคาดหวังของอุตสาหกรรมสำหรับการสำรอง Bitcoin เชิงกลยุทธ์ยังไม่เกิดขึ้นจริง แต่การประเมินการสำรองสินทรัพย์ดิจิทัลชี้ให้เห็นว่ารัฐบาลอาจสะสมไว้ในอนาคต

ทีมกำกับดูแล Pro-Crypto

ทรัมป์เกือบจะจัดตั้งทีมกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลของเขาเสร็จเรียบร้อยแล้ว โดยได้เสนอชื่อ Jonathan Gould (สำนักงานผู้ควบคุมสกุลเงิน OCC), Jonathan McKernan (สำนักงานคุ้มครองทางการเงินผู้บริโภค CFPB) และ Brian Quintenz จาก a16z (คณะกรรมการกำกับการซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ CFTC)

ผู้สมัครเหล่านี้ล้วนมีประสบการณ์ด้านสกุลเงินดิจิทัลหรือการกำกับดูแลทางการเงิน ซึ่งบ่งชี้ว่าพวกเขาสนับสนุนจุดยืนที่อิงตามตลาด แม้ว่ากระบวนการยืนยันของวุฒิสภาอาจต้องใช้เวลา แต่รัฐบาลทรัมป์กำลังพัฒนากรอบการกำกับดูแลที่อาจเปิดกว้างมากขึ้นสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล

ผลกระทบต่อสกุลเงินดิจิทัล:

· กูลด์อาจผลักดันให้มีกฎบัตรธนาคารที่รองรับสกุลเงินดิจิทัล ในขณะที่ CFTC ที่นำโดยควินเทนซ์อาจสนับสนุนนวัตกรรมบล็อคเชน

· นี่ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงทัศนคติในการกำกับดูแลของสหรัฐฯ โดยเฉพาะในการกำกับดูแล stablecoin และระบบธนาคาร crypto และอาจมีนโยบายการกำกับดูแลที่ชัดเจนและเอื้ออำนวยมากขึ้นในอนาคต

รัฐและมูลนิธิต่างๆ ของสหรัฐฯ จำนวน 19 รัฐ กำลังพิจารณาออกกฎหมายเพื่อลงทุนเงินของรัฐใน Bitcoin

รัฐต่างๆ ของสหรัฐฯ จำนวนเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ จำนวน 19 รัฐ กำลังพิจารณาออกกฎหมายเพื่อลงทุนเงินของรัฐใน Bitcoin ข้อเสนอบางประการจะจัดสรรเงินของรัฐสูงสุด 10 เปอร์เซ็นต์ให้กับสกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าตลาดสูง

วิสคอนซินและมิชิแกนได้รวม Bitcoin ไว้ในพอร์ตโฟลิโอการเกษียณอายุของพนักงานภาครัฐแล้ว และอีก 23 รัฐกำลังถกเถียงข้อเสนอที่คล้ายคลึงกันอย่างจริงจัง

ขณะเดียวกัน กองทุนบริจาคของสหรัฐฯ ก็เริ่มเปิดรับความเสี่ยงจากสกุลเงินดิจิทัลมากขึ้น เนื่องจากราคาสินทรัพย์ดิจิทัลพุ่งขึ้นสู่ระดับใหม่

ผลกระทบต่อสกุลเงินดิจิทัล:

· การลงทุน Bitcoin ในระดับรัฐอาจเพิ่มความชอบธรรม ความต้องการ และเสถียรภาพด้านราคา ขับเคลื่อนการยอมรับในสถาบัน และเร่งความชัดเจนด้านกฎระเบียบ หากผ่าน กฎหมายเหล่านี้จะช่วยบูรณาการสกุลเงินดิจิทัลเข้ากับการเงินสาธารณะมากขึ้น แต่การอนุมัติของฝ่ายนิติบัญญัติยังคงเป็นอุปสรรคสำคัญ

โครงการนำร่องการสร้างโทเค็น

รักษาการประธาน CFTC Caroline Pham กำลังเดินหน้าโครงการนำร่องการสร้างโทเค็น ซึ่งจะใช้ stablecoin เป็นหลักประกัน

เธอกำลังจัดการประชุมสุดยอด CEO ของบรรดาผู้นำจาก Coinbase, Ripple, Circle และบริษัทคริปโตหลักๆ รายอื่นๆ เพื่อหารือเกี่ยวกับแผนดังกล่าว

ผลกระทบต่อสกุลเงินดิจิทัล:

· หากโครงการนำร่องนี้ถูกนำไปใช้ ก็จะช่วยทำให้สกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพในระบบการเงินแบบดั้งเดิมมีความชอบธรรมมากขึ้น เพิ่มสภาพคล่องในตลาดอนุพันธ์ และส่งเสริมการใช้งานสินทรัพย์โทเค็นในวงกว้าง

· การบูรณาการหลักประกันบนพื้นฐานบล็อคเชนเข้ากับตลาดที่มีการควบคุม ทำให้แผนริเริ่มดังกล่าวสามารถสร้างบรรทัดฐานสำหรับนโยบายสนับสนุนสกุลเงินดิจิทัลในอนาคตภายใต้การนำของ CFTC ที่กำลังพัฒนาอย่างต่อเนื่อง

ปัจจุบัน CFTC มุ่งเน้นที่การป้องกันการฉ้อโกง

แคโรไลน์ แฟม ประธาน CFTC รักษาการยังได้ประกาศการปรับโครงสร้างใหม่ของแผนกบังคับใช้กฎหมายของหน่วยงาน โดยเปลี่ยนจุดเน้นจาก "การควบคุมดูแลผ่านการบังคับใช้กฎหมาย" ไปที่ "การป้องกันการฉ้อโกง"

การปรับโครงสร้างใหม่ทำให้จำนวนหน่วยงานเฉพาะกิจลดลงและรวมความพยายามในการบังคับใช้กฎหมายออกเป็นสองกลุ่ม คือ หน่วยงานเฉพาะกิจปราบปรามการฉ้อโกงที่ซับซ้อนและหน่วยงานเฉพาะกิจปราบปรามการฉ้อโกงค้าปลีกและบังคับใช้กฎหมายทั่วไป

ผลกระทบต่อสกุลเงินดิจิทัล:

· โดยการมุ่งเน้นอย่างชัดเจนมากขึ้นในการป้องกันการฉ้อโกงแทนที่จะปราบปรามแบบกว้างๆ บริษัทสกุลเงินดิจิทัลที่ถูกกฎหมายอาจเผชิญกับอุปสรรคด้านกฎระเบียบน้อยลง ส่งเสริมให้สถาบันมีส่วนร่วมมากขึ้นและปรับปรุงเสถียรภาพของตลาด

การ "Re-Banking" ของสกุลเงินดิจิทัล

ประธานรักษาการของ FDIC ทราวิส ฮิลล์ ประกาศการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในกฎระเบียบสกุลเงินดิจิทัลของหน่วยงาน โดยให้คำมั่นว่าจะประเมินแนวทางปฏิบัติในอดีตที่เคยห้ามธนาคารต่างๆ ไม่ให้ทำงานร่วมกับบริษัทสกุลเงินดิจิทัลใหม่

ในฐานะส่วนหนึ่งของการปฏิรูปนี้ FDIC ได้เผยแพร่เอกสารภายในที่แสดงให้เห็นว่าหน่วยงานกำกับดูแลได้กดดันธนาคารให้ตัดความสัมพันธ์กับสกุลเงินดิจิทัล

ผลกระทบต่อสกุลเงินดิจิทัล:

· หาก FDIC ดำเนินการปฏิรูปที่สนับสนุนสกุลเงินดิจิทัลต่อไป ธนาคารต่างๆ อาจรู้สึกมั่นใจมากขึ้นในการทำงานร่วมกับบริษัทสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งจะช่วยให้เข้าถึงบริการทางการเงินสำหรับอุตสาหกรรมได้ดีขึ้น

· การเปลี่ยนแปลงครั้งนี้จะช่วยปรับปรุงสภาพคล่อง ส่งเสริมการรับเอาในระดับสถาบัน และวางรากฐานสำหรับนโยบายการกำกับดูแลที่สมดุลมากขึ้น

· อย่างไรก็ตาม การพิจารณาของวุฒิสภาและการอภิปรายทางการเมืองอย่างต่อเนื่องจะกำหนดขอบเขตและความเร็วของการเปลี่ยนแปลง

คณะทำงานด้านสกุลเงินดิจิทัลชุดใหม่ของ SEC

Hester Peirce กรรมาธิการ SEC ได้ระบุลำดับความสำคัญ 10 ประการสำหรับคณะทำงานด้านสกุลเงินดิจิทัลที่เพิ่งจัดตั้งขึ้นใหม่ของหน่วยงาน ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อสร้างความชัดเจนด้านกฎระเบียบให้กับอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล

ประเด็นสำคัญ ได้แก่ การกำหนดความแตกต่างระหว่างหลักทรัพย์และสินค้าโภคภัณฑ์ การชี้แจงกฎเกณฑ์สำหรับการให้ยืมและการเดิมพันสกุลเงินดิจิทัล และการสร้างกระบวนการลงทะเบียนที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น

ผลกระทบต่อสกุลเงินดิจิทัล:

· กฎการจำแนกประเภทและเส้นทางการลงทะเบียนที่ชัดเจนยิ่งขึ้นอาจส่งเสริมให้สถาบันต่างๆ มากขึ้นนำกฎหมายมาใช้และปฏิบัติตาม ในขณะเดียวกัน การมุ่งเน้นของหน่วยงานในการป้องกันการฉ้อโกงมีจุดมุ่งหมายเพื่อสร้างความเชื่อมั่นของตลาด

· อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการดำเนินคดีและการทบทวนนโยบายที่ยังคงดำเนินต่อไป ความชัดเจนด้านกฎระเบียบที่แท้จริงอาจต้องใช้เวลาสักระยะจึงจะปรากฏ

กฎระเบียบของ stablecoin ของสหรัฐอเมริกาเริ่มเป็นรูปเป็นร่างขึ้นแล้ว

สหรัฐอเมริกากำลังมุ่งหน้าสู่การกำกับดูแล stablecoin โดยมีร่างกฎหมายที่แข่งขันกัน 2 ฉบับ ได้แก่ ร่างกฎหมาย STABLE Act ในสภาผู้แทนราษฎร และร่างกฎหมาย GENIUS Act ในวุฒิสภา ซึ่งเสนอกรอบการทำงานที่แตกต่างกันแต่เห็นพ้องกันในมาตรการปฏิบัติตามอย่างเคร่งครัด

ร่างกฎหมายทั้งสองฉบับสนับสนุนสกุลเงินดิจิทัลแบบ stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนด้วยเงินดอลลาร์ และห้ามใช้สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC)

ความแตกต่างที่สำคัญรวมถึง:

·การกำกับดูแลการควบคุม สำรองของธนาคารกลางในขณะที่อัจฉริยะยังรวมถึงกองทุนตลาดเงินและ repos ย้อนกลับ)

·การป้องกันผู้บริโภค (อัจฉริยะมุ่งเน้นไปที่ความโปร่งใสและการบังคับใช้> ·กฎระเบียบที่เข้มงวดมากขึ้นอาจท้าทายการปกครองของ Tether เนื่องจากตั๋วเงินทั้งสองต้องการการตรวจสอบรายเดือนการแยกสินทรัพย์และการรายงานที่เข้มงวดอาจบังคับให้แลกเปลี่ยนเพื่อเพิกถอน Stablecoins ที่ไม่สอดคล้องซึ่งคล้ายกับผลกระทบของ MICA ของสหภาพยุโรป

· กฎหมายเหล่านี้จะปูทางไปสู่การทำให้ stablecoin ถูกกฎหมาย ดึงดูดการยอมรับจากสถาบันต่างๆ ขณะเดียวกันก็สร้างอุปสรรคให้กับผู้ออกที่มีความโปร่งใสน้อยกว่า หากผ่าน พวกเขาจะกำหนดแนวปฏิบัติที่ชัดเจนสำหรับผู้จัดทำ Stablecoin เพื่อให้มั่นใจถึงเสถียรภาพของตลาดและการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

ความคิดเห็นสุดท้าย

ในตอนนี้ เป็นที่ชัดเจนแล้วว่าตลาดสกุลเงินดิจิทัลได้ฝังรากลึกอยู่ในตลาดมหภาค ในปัจจุบัน สภาวะเศรษฐกิจมหภาคและนโยบายต่างๆ จะเป็นตัวขับเคลื่อนความผันผวนของราคาในไตรมาสต่อๆ ไป มากกว่านวัตกรรมภายในอุตสาหกรรม แม้ว่าก่อนหน้านี้ฉันจะได้กล่าวถึงการกระทำของทรัมป์ที่สนับสนุนสกุลเงินดิจิทัล เช่น คำสั่งฝ่ายบริหาร การอภัยโทษแก่ Ross Ulbricht และการเปิดตัว meme coins ก็ตาม แต่หลายคนเชื่อว่าปัจจัยเหล่านี้ส่วนใหญ่เป็นผลจากการเพิ่มประสิทธิภาพในระยะสั้นและการเก็งกำไร และสิ่งที่เราต้องการมากขึ้นก็คือตัวเร่งปฏิกิริยาพื้นฐานในระยะยาวเพื่อดึงดูดเงินทุนไหลเข้าใหม่จากระบบการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) อย่างเหมาะสม

ไม่ว่าทรัมป์จะพูดอะไรก็ตาม นโยบายของรัฐบาลสหรัฐฯ จะส่งผลต่อความรู้สึกของผู้เล่นทางการเงินแบบดั้งเดิมที่มีต่อสกุลเงินดิจิทัล ส่งผลให้สภาพคล่องในตลาดโดยรวมได้รับผลกระทบไปด้วย

「ลิงค์ต้นฉบับ」

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia