รายงานการวิจัยมหภาคของ SignalPlus: ความน่าจะเป็นที่อัตราดอกเบี้ยจะขึ้นในเดือนกันยายนจะอยู่ที่ 1% และข้อเสนอใหม่ของ Ethereum จะทำให้การเติบโตของคำมั่นสัญญาช้าลง

อ่านบทความนี้ใน 16 นาที

รัฐบาลญี่ปุ่นจะอนุญาตให้บริษัทสตาร์ทอัพขายโทเค็นให้กับกองทุนการลงทุนประเภทพิเศษ ในขณะที่ Deutsche Bank ซึ่งเป็นธนาคารยักษ์ใหญ่ของเยอรมนีได้ร่วมมือกับ Taurus ซึ่งเป็นบริษัทสกุลเงินดิจิทัลของสวิตเซอร์แลนด์

ชื่อเรื่องเดิม: "รายงานการวิจัยมหภาคของ SignalPlus (18/09/2023): ความน่าจะเป็นของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนจะอยู่ที่ 1% และข้อเสนอใหม่ของ Ethereum จะทำให้การเติบโตของคำมั่นสัญญาช้าลง"

แหล่งที่มา: SignalPlus Chinese

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ข้อมูลเศรษฐกิจของจีนปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย (มูลค่าเพิ่มภาคอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 4.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 3.9%) ขณะที่ธนาคารกลางยุโรปเตือนว่าอาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคม เพื่อพยายามกำหนดความคาดหวังของตลาด นอกจากนี้ ดัชนีภาคการผลิตของเฟดนิวยอร์กฟื้นตัวได้ดี (1.9 จุด) โดยหลักแล้วเป็นผลจากรายการสั่งซื้อใหม่เพิ่มขึ้น 25 จุด ขณะที่แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อราคาสินค้านำเข้าที่ชะลอตัวลงชะลอตัวลง โดยลดลง 3% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งน้อยกว่าที่คาดไว้ที่ 4.4%

ตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ ไม่พบสัญญาณฟื้นตัวตลอดทั้งสัปดาห์ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีปิดที่ระดับสูงกว่า 5.03% ในวันศุกร์ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีกลับมาอยู่ที่ระดับสูงสุดล่าสุดที่ 4.33% ตลาดคาดการณ์ว่ามีโอกาส 99% ที่อัตราดอกเบี้ยจะหยุดชะงักในการปรับขึ้นในการประชุมวันพุธนี้ ในขณะที่โอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะปรับขึ้นในเดือนพฤศจิกายนนั้นกลับมาอยู่ที่ระดับต่ำสุดล่าสุดที่เพียง 30%

ตลาดหุ้นค่อนข้างคึกคักในช่วง 48 ชั่วโมงสุดท้ายของสัปดาห์ที่แล้ว เริ่มจาก IPO ของ ARM ที่รอคอยกันมานานเมื่อวันพฤหัสบดี ซึ่งทำลายภาวะซบเซาของตลาด IPO ของสหรัฐฯ ที่ยาวนาน ราคาหุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้น 25% เมื่อเปิดตลาด ทำให้มูลค่าตลาดอยู่ที่ประมาณ 6 หมื่นล้านดอลลาร์ (ประมาณ 110 เท่าของอัตราส่วนราคาต่อกำไร) ทำให้เป็น IPO ที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดในปี 2021 จนถึงขณะนี้ และทำให้ SPX ปิดที่ระดับสูงสุดในรอบเกือบหนึ่งเดือนเมื่อวันพฤหัสบดี การตอบสนองเชิงบวกของตลาดน่าจะช่วยฟื้นคืนตลาด IPO ที่ซบเซา และบริษัทบางแห่งจะพยายามนำหุ้นเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ภายในสิ้นปีนี้ (Instacart, VNG Ltd., Birkenstock, Klaviyo ฯลฯ)

อาจเพิ่มแรงกดดันในระยะกลาง Major Union ที่ยังไม่ได้รับรองการเลือกตั้งประธานาธิบดีปี 2024 การเคลื่อนไหวครั้งนี้ไม่น่าแปลกใจ

เราคาดว่าช่วงครึ่งหลังของเดือนกันยายนจะมีความผันผวนมากกว่าช่วงครึ่งแรก นอกเหนือจากความกังวลเกี่ยวกับการหยุดงานของ UAW และผลกระทบเชิงลบของฤดูกาลซื้อขายหุ้นแล้ว ยังมีออปชั่นมูลค่าประมาณ 4 ล้านล้านดอลลาร์ที่หมดอายุในวันหมดอายุออปชั่นของวันศุกร์ ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา SPX ยังคงอยู่ในกรอบแคบๆ เนื่องจากแกมมาตลาดระยะยาว เราชอบที่จะยืนหยัดในจุดยืนเชิงลบต่อความเสี่ยงจนถึงสิ้นเดือน

ในด้านสกุลเงินดิจิทัล มีข่าวดีจากประเทศญี่ปุ่น ซึ่งรายงานว่ารัฐบาลจะอนุญาตให้บริษัทสตาร์ทอัพขายโทเค็น (แทนที่จะเป็นหุ้น) ให้กับกองทุนการลงทุนประเภทพิเศษ (“LPS”) ขณะที่ Deutsche Bank ซึ่งเป็นธนาคารยักษ์ใหญ่ของเยอรมนี ได้ร่วมมือกับบริษัทสกุลเงินดิจิทัลของสวิตเซอร์แลนด์ Taurus เพื่อให้บริการด้านการดูแลลูกค้าสถาบัน แม้ว่าการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลจะยังไม่อยู่ใน “แผนงานเร่งด่วน” ของธนาคารก็ตาม

ในทางกลับกัน ปัจจุบันมีการล็อกการหมุนเวียนของ Ether ประมาณ 20% (41 พันล้านดอลลาร์) เพื่อสร้างผลตอบแทนในระยะยาว ตามการประมาณการของนักพัฒนา Ethereum บางราย ในอัตราปัจจุบัน การหมุนเวียนของ Ether เกือบ 50% จะถูกล็อกภายในเดือนพฤษภาคมปีหน้า และสัดส่วนนี้อาจถึง 100% ภายในเดือนธันวาคมปีหน้า เพื่อตอบสนองต่อสถานการณ์นี้ พวกเขาจึงแนะนำข้อเสนอ EIP-7514 ใหม่เป็นส่วนหนึ่งของการอัปเกรดหลักครั้งต่อไป ซึ่งจะช่วยชะลอความเร็วในการสเตกกิ้งโดยกำหนดจำนวนผู้ตรวจสอบใหม่ ("การเปลี่ยนแปลงการสับเปลี่ยน") ซึ่งสามารถชะลอเวลาในการเข้าถึงสเตกกิ้ง 100% เป็นเวลาไม่กี่ปีจนถึงปี 2030 โดยเป็นวิธีแก้ปัญหาชั่วคราวเพื่อซื้อเวลาให้กับชุมชนจนกว่าจะพบวิธีแก้ปัญหาในระยะยาวกว่านี้

คล้ายกับเรื่องราว "การไล่ล่าผลตอบแทน" ที่เราได้เห็นใน TradFi ในช่วง 15 ปีที่ผ่านมา ดูเหมือนว่าสกุลเงินดิจิทัลจะประสบกับปรากฏการณ์เดียวกันนี้ในระยะสั้น โดยเรื่องราวการลงทุนจะเน้นไปที่การสร้างผลตอบแทนในขณะที่เรารอให้ตลาดหมีระยะยาวนี้สิ้นสุดลง

ข้อเสนอนี้มุ่งหวังที่จะบรรเทาผลกระทบเชิงลบของ ETH จำนวนมากที่ถูกเดิมพันก่อนที่จะมีการนำโซลูชันที่เหมาะสมมาใช้ กล่าวอีกนัยหนึ่ง ข้อเสนอนี้เข้าใจถึงความซับซ้อนของการเปลี่ยนแปลงกลไกการให้รางวัล และจุดประสงค์ก็เพื่อชะลอการเติบโตของการเดิมพันเท่านั้น

หากอัตราเติบโตในปัจจุบันยังคงดำเนินต่อไป เปอร์เซ็นต์ของอุปทาน ETH ที่ถูกเดิมพันจะไปถึง 50% ในเดือนพฤษภาคม 2024, 75% ในเดือนกันยายน 2024 และ 100% ในเดือนธันวาคม 2024

ที่มา: EIP-7514