บริษัทคลังบิตคอยน์ระดมทุนผ่านหุ้นบุริมสิทธิ์เพื่อซื้อ BTC เกือบ 136,000 เหรียญ คิดเป็นกว่า 0.5% ของอุปทานสูงสุดของบิตคอยน์

ข่าว BlockBeats วันที่ 25 ตุลาคม ข้อมูลจาก Fidelity แสดงว่า ตั้งแต่ต้นปี 2025 จนถึงวันที่ 5 ตุลาคม บริษัทคลัง比特币 เช่น Strategy และ Strive ได้ระดมทุนผ่านหุ้นบุริมสิทธิที่เกี่ยวข้องเพื่อสนับสนุนการซื้อ 135,979 BTC คิดเป็น超過 0.5% ของอุปทานสูงสุดของ Bitcoin โดยตลาดหุ้นบุริมสิทธิดังกล่าวมีมูลค่าประมาณ 1.2 หมื่นล้านดอลลาร์ นักวิเคราะห์ชี้ว่า บริษัทเหล่านี้กำลังเผชิญกับความท้าทายในการสร้างสมดุลระหว่างการระดมทุนผ่านหุ้นบุริมสิทธิแบบ perpetual เพื่อซื้อเหรียญ กับการจ่ายเงินปันผลอย่างต่อเนื่อง

หุ้นบุริมสิทธิแบบ perpetual ไม่มีวันครบกำหนดคงที่ สามารถลดแรงกดดันในการรีไฟแนนซ์ และดึงดูดนักลงทุนที่ต้องการผลตอบแทนซึ่งไม่ต้องการถือ Bitcoin โดยตรง แต่เมื่อขนาดการออกขยายตัว ค่าใช้จ่ายเงินปันผลก็จะเพิ่มขึ้นด้วย นักวิเคราะห์กล่าวว่า การระดมทุนซื้อเหรียญอย่างต่อเนื่องขึ้นอยู่กับหุ้นบุริมสิทธิที่ซื้อขายในราคาเท่ามูลค่าที่ตราไว้หรือใกล้เคียง หากต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ ความน่าสนใจของการออกใหม่จะลดลง และบริษัทอาจหันไป回购มากขึ้น

James Butterfill หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ CoinShares ชี้ว่า รายงานรายสัปดาห์ล่าสุดของ Strategy แสดงว่า บริษัทใช้จ่าย 193 ล้านดอลลาร์เพื่อ回购 STRC ในช่วงเดียวกันซื้อเพียง 267 BTC และเพิ่มวงเงินอนุมัติ回购หุ้นบุริมสิทธิเป็น 3 พันล้านดอลลาร์ เขากล่าวว่า การ回购สามารถลดต้นทุนเงินปันผลในอนาคต แต่ก็จะแย่งเงินกับ当前การซื้อ Bitcoin ด้วย

Ryan Rasmussen หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Bitwise คาดว่า ETF ในระยะยาวยังคงเป็นแหล่งอุปสงค์ Bitcoin ที่ใหญ่กว่า ขณะที่หุ้นบุริมสิทธิแบบ perpetual ครอบคลุมกลุ่มนักลงทุนที่ต้องการผลตอบแทนต่างกลุ่มกัน ให้การสนับสนุนอุปสงค์เป็นแรงหนุนที่สอง Butterfill เห็นว่า หุ้นบุริมสิทธิอาจขยายวงจรตลาด: เมื่อเงื่อนไขการระดมทุนเอื้ออำนวยก็สนับสนุนการซื้อเหรียญ เมื่ออารมณ์ตลาดแย่ลง การสนับสนุนนี้ก็จะอ่อนแอลง