มอร์แกน สแตนลีย์ เตือนการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI มูลค่า 1.6 ล้านล้านดอลลาร์เผชิญความเสี่ยงหลายด้าน: สหรัฐฯ ยังขาดแคลนไฟฟ้า 32 กิกะวัตต์ภายในปี 2028
动察 Beating ข่าวด่วน AI มอร์แกน สแตนลีย์สรุปความเสี่ยงหลักที่โครงสร้างพื้นฐาน AI ของสหรัฐฯ เผชิญเป็น "คน ไฟฟ้า และการเมือง" โดยเห็นว่าการที่รัฐบาลท้องถิ่นเข้มงวดการอนุมัติ การพลิกกลับของอุปสงค์และอุปทานที่ทำให้ปริมาณและราคาตกลงพร้อมกัน และการขาดแคลนไฟฟ้าอาจร่วมกันส่งผลกระทบต่อแผนการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI มูลค่าสูงถึง 1.6 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ
ในระดับการเมือง การเลือกทำเลที่ตั้งศูนย์ข้อมูล การยื่นขอเชื่อมต่อโครงข่ายไฟฟ้า กลไกราคาไฟฟ้า และสิทธิประโยชน์ทางภาษีได้รับผลกระทบหลักจากรัฐและรัฐบาลท้องถิ่น เมื่อการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ใกล้เข้ามา ข้อจำกัดในการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลอาจกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อความรู้สึกของอุตสาหกรรม AI รายงานระบุว่าการยกเลิกสิทธิประโยชน์ทางภาษีที่เกี่ยวข้องได้กลายเป็นประเด็นข้ามพรรค และการตัดสินใจกำกับดูแลของคณะกรรมการสาธารณูปโภคอาจส่งผลระยะยาวต่อการดำเนินโครงการ
ด้านอุปสงค์และอุปทาน มอร์แกน สแตนลีย์เตือนว่าปัจจุบันอุปสงค์กำลังประมวลผล AI เกินอุปทาน ผลักดันให้องค์กรจัดซื้อล่วงหน้าและยอมรับราคาพรีเมียม แต่เมื่ออุปทานตามทันอุปสงค์หรือการเติบโตของอุปสงค์ชะลอตัว ผลิตภัณฑ์ต้นน้ำเช่นชิปและหน่วยความจำอาจเผชิญราคาและปริมาณการส่งออกที่ลดลงพร้อมกัน ทำให้อัตรากำไรถูกกดดัน แม้แต่การใช้จ่ายลงทุนของบริษัทคลาวด์เพียงเข้าสู่ช่วง plateau ก็อาจลดอำนาจกำหนดราคาของซัพพลายเออร์
ไฟฟ้าเป็นข้อจำกัดที่ตรงหน้าที่สุดในขณะนี้ แบบจำลองของมอร์แกน สแตนลีย์แสดงว่าแม้จะรวมทางเลือกการจ่ายไฟฟ้าเช่นพลังงานนิวเคลียร์ กังหันก๊าซ และเซลล์เชื้อเพลิง สหรัฐฯ ยังอาจเผชิญช่องว่างไฟฟ้าสุทธิ 32 กิกะวัตต์ภายในปี 2028 และช่องว่างอาจขยายเป็นประมาณ 72 กิกะวัตต์ภายในปี 2029 ความล่าช้าในการส่งมอบไฟฟ้าอาจทำให้ GPU ที่บริษัทคลาวด์จัดซื้อไม่สามารถใช้งานได้ทันเวลา ก่อให้เกิดการกักตุนอุปกรณ์และสินค้าคงคลังสะสม
มอร์แกน สแตนลีย์ยังคงรักษามุมมองเชิงบวกต่อโครงสร้างพื้นฐาน AI โดยเห็นว่าการขาดแคลนไฟฟ้ามีแนวโน้มทำให้โครงการล่าช้ามากกว่าความต้องการหายไปโดยสิ้นเชิง แต่ธนาคารเตือนว่าหากแรงต้านทางการเมือง คอขวดด้านไฟฟ้า และการพลิกกลับของอุปสงค์และอุปทานทับซ้อนกัน อาจทำให้การจัดซื้อชิปติดขัด อัตรากำไรต้นน้ำลดลง หรือแม้แต่ย้อนกลับวัฏจักรการใช้จ่ายลงทุน AI ทั้งหมด
