K33: การระดมทุนผ่านหุ้นบุริมสิทธิของ Strategy อาจทำให้บริษัท "สูญเสีย" บิตคอยน์ โดยภาระเงินปันผลรายปีเพิ่มขึ้นประมาณ 725 ล้านดอลลาร์

ข่าว BlockBeats วันที่ 14 ตุลาคม สถาบันวิจัย K33 เห็นว่าแม้ Strategy จะระดมทุนผ่านหุ้นบุริมสิทธิ์ STRC ซึ่งช่วยให้บริษัทซื้อ Bitcoin เกือบ 100,000 เหรียญในครึ่งแรกของปี 2026 แต่ต้นทุนเงินปันผลที่ต่อเนื่องอาจหักลบผลตอบแทน K33 ประเมินว่า STRC ทำให้ภาระเงินปันผลรายปีของ Strategy เพิ่มขึ้นประมาณ 725 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นประมาณ 8,740 BTC ที่ราคา 83,000 ดอลลาร์ต่อ Bitcoin

หากตัดเงินประมาณ 7.5 พันล้านดอลลาร์ที่ระดมได้ผ่าน STRC ในครึ่งปีแรกออก และเปลี่ยนการใช้เงินสำรองดอลลาร์ การซื้อคืน STRC และค่าใช้จ่ายเงินปันผลส่วนใหญ่ไปเป็นการซื้อเหรียญ Strategy จะถือครองมากกว่าสถานการณ์สมมติดังกล่าวเพียงประมาณ 4,947 BTC เท่านั้น เมื่อคิดตามต้นทุนต่อปีข้างต้น ใช้เวลาประมาณเจ็ดเดือนก็จะลบส่วนต่างนี้ได้ K33 เห็นว่าโมเดลการระดมทุนด้วยหุ้นบุริมสิทธิ์ "เป็นความผิดพลาด" และชอบวิธีระดมทุนผ่านหุ้นสามัญ ATM มากกว่า