ดาลิโอเตือนคลื่นเทขายพันธบัตรสหรัฐยังไม่จบ: การออกพันธบัตรจำนวนมหาศาลและความต้องการซื้อที่อ่อนแอลงซ้ำเติมแรงกดดันหนี้สิน

ข่าว BlockBeats วันที่ 14 ตุลาคม Ray Dalio ผู้ก่อตั้ง Bridgewater Associates โพสต์บน LinkedIn เมื่อวันอังคารเตือนว่าตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ กำลังเผชิญแรงกดดันสองด้าน ทั้งปริมาณพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องและความต้องการของนักลงทุนที่อ่อนแอลง ตลาดหมีพันธบัตรอาจยังคงดำเนินต่อไป เขาชี้ว่าขณะที่รัฐบาลสหรัฐฯ ออกพันธบัตรใหม่ในปริมาณมาก อัตราผลตอบแทนอาจปรับตัวสูงขึ้นอีก ซึ่งจะผลักดันต้นทุนการระดมทุนของรัฐบาลให้สูงขึ้นและเพิ่มภาระหนี้สิน ก่อให้เกิดวงจรอุบาทว์

Dalio ประเมินว่าสหรัฐฯ จำเป็นต้องรีไฟแนนซ์หนี้ที่ครบกำหนดประมาณ 10 ล้านล้านดอลลาร์ในปีนี้ พร้อมกับกู้ยืมใหม่ประมาณ 2.1 ล้านล้านดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน ภาคส่วนที่ใช้จ่ายลงทุนสูง เช่น AI ก็กำลังแย่งชิงเงินทุนเช่นกัน การออกพันธบัตรระดมทุนของบริษัทต่างๆ ยิ่งเพิ่มการแข่งขันด้านเงินทุน เขายังเตือนว่าหากผู้ซื้อต่างชาติแบบดั้งเดิมอย่างญี่ปุ่นลดการถือครองพันธบัตรสหรัฐฯ ความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานอาจเลวร้ายลงอีก และมองว่าแรงกดดันในตลาดเครดิตของบริษัทเป็นสัญญาณเริ่มต้นของการตึงตัวของสภาพคล่อง

Dalio กล่าวว่าหากอัตราดอกเบี้ยสูงไม่ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจจริงและตลาดการเงินมากพอที่จะบังคับให้อุปสงค์และอุปทานของเงินทุนปรับสมดุลใหม่ แรงกดดันด้านหนี้ก็ยากที่จะบรรเทาลง เขามองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เป็นลบในระยะยาว และมีแนวโน้มแนะนำให้นักลงทุนลดการถือพันธบัตรและเพิ่มการถือทองคำ รายงานระบุว่าดัชนีอ้างอิงพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลดลงประมาณ 2.4% แล้วในปีนี้ และตลาดกำลังเผชิญความเสี่ยงที่จะลดลงรายปีเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022