มอร์แกน สแตนลีย์: ตลาดพันธบัตรได้ทำการรัดเงื่อนไขทางการเงินแทนเฟดไปล่วงหน้าแล้ว CPI ที่อ่อนโยนอาจผลักดันให้การปรับขึ้นของหุ้นสหรัฐฯ แพร่กระจายออกไป

ข่าว BlockBeats วันที่ 12 ตุลาคม Mike Wilson หัวหน้านักกลยุทธ์หุ้นสหรัฐฯ ของ Morgan Stanley กล่าวว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นประมาณ 120 จุดเบซิสตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ ประกอบกับเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าและราคาน้ำมันที่สูง ทำให้เงื่อนไขทางการเงินตึงตัวขึ้นอย่างชัดเจน ตลาดพันธบัตรกำลังดำเนินการบางส่วนของภาระการตึงตัวที่เดิมทีต้องให้ Fed ขึ้นดอกเบี้ยเพื่อบรรลุ สำเร็จล่วงหน้าไปแล้ว หากกระบวนการนี้เพียงพอที่จะยับยั้งความต้องการทางเศรษฐกิจ Fed อาจไม่จำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยอีกในอนาคต

Wilson ชี้ว่า CPI เดือนกันยายนของสหรัฐฯ จะประกาศในวันพุธนี้ หากเงินเฟ้อชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่อง อาจบรรเทาแรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยระยะยาวที่ปรับขึ้น และลดความคาดหวังของตลาดต่อการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม เขาแนะนำให้จับตาความผันผวนของตลาดพันธบัตรและผลประกอบการของหุ้นกลุ่มการเงิน เพื่อประเมินว่าเงื่อนไขทางการเงินกำลังมีเสถียรภาพหรือไม่

Wilson เห็นว่า ความแข็งแกร่งของหุ้นสหรัฐฯ ในช่วงที่ผ่านมาส่วนใหญ่ได้แรงหนุนจากหุ้นขนาดใหญ่ที่เกี่ยวข้องกับ AI โดยดัชนี S&P 500 แบบถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าตลาดมีผลตอบแทนดีกว่าดัชนีแบบถ่วงน้ำหนักเท่ากันอย่างชัดเจน สะท้อนว่าแรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยสูงที่ส่งผลต่อหุ้นส่วนใหญ่ยังไม่คลายลง หากความผันผวนของตลาดพันธบัตรลดลงและผลประกอบการธนาคารออกมาแข็งแกร่ง แนวโน้มขาขึ้นของตลาดอาจแผ่ขยายจากหุ้นผู้นำ AI ไปยังกลุ่มอื่นๆ มากขึ้น เขายังชี้ว่า การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ในปัจจุบันสะท้อนความต้องการเงินทุนที่เกิดจากการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI บางส่วน ไม่ใช่เพียงความเสี่ยงจากภาวะถดถอยเท่านั้น