เอ็นวิเดียปรับเกณฑ์กระแสเงินสดอิสระจนเป็นที่จับตามอง: แผนซื้อหุ้นคืน 2.35 แสนล้านดอลลาร์ยังน่าสงสัยในความยั่งยืน

ข่าว BlockBeats วันที่ 10 ตุลาคม หลังจาก NVIDIA ขยายวงเงินอนุมัติซื้อหุ้นคืนเป็น 2.35 แสนล้านดอลลาร์ บริษัทเริ่มเน้นการตอบแทนผู้ถือหุ้นด้วยกระแสเงินสดอิสระหลังหัก "การใช้เชิงกลยุทธ์" ซึ่งหมายความว่าการลงทุนในหุ้นภายนอกก็จะเบียดเบียนเงินสดที่ใช้สำหรับซื้อหุ้นคืนและจ่ายเงินปันผลด้วย อย่างไรก็ตาม NVIDIA ไม่ได้แก้ไขสูตรคำนวณกระแสเงินสดอิสระแบบดั้งเดิมอย่างเป็นทางการ

ข้อมูลแสดงว่า ณ ครึ่งปีงบประมาณแรกสิ้นสุดวันที่ 26 กรกฎาคม NVIDIA มีกระแสเงินสดไหลออกสุทธิจากการลงทุนในหุ้นถึง 3.52 หมื่นล้านดอลลาร์ ภาษีหัก ณ ที่จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการโอนหุ้นให้พนักงานอีก 4.5 พันล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ยังมีเงินประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์ที่ใช้ซื้อหุ้นคืนเพื่อป้องกันการเจือจางของทุนจากสิทธิประโยชน์หุ้น หากนำค่าใช้จ่ายเหล่านี้มาปรับ กระแสเงินสดอิสระจะลดลงจาก 6.99 หมื่นล้านดอลลาร์ตามเกณฑ์ทางการเหลือประมาณ 2.17 หมื่นล้านดอลลาร์ ลดลงประมาณ 69%

ในช่วงเดียวกัน NVIDIA เพิ่มหนี้ระยะยาวใหม่ 2.49 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วยสนับสนุนการซื้อหุ้นคืนเพิ่มเติมบางส่วน แม้ว่าวอลสตรีทคาดว่ากระแสเงินสดอิสระในปีงบประมาณ 2028 จะเกิน 3.3 แสนล้านดอลลาร์ แต่หากการลงทุนเชิงกลยุทธ์ยังคงขยายตัว เงินสดที่ใช้ตอบแทนผู้ถือหุ้นได้จริงอาจต่ำกว่าระดับที่แสดงตามเกณฑ์ดั้งเดิมอย่างมีนัยสำคัญ

การลงทุนของ NVIDIA ในบริษัท AI อย่าง OpenAI และ Anthropic กับการขายชิปยังมีวงจรเงินทุนหมุนเวียน ซึ่งกระตุ้นความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความยั่งยืนของกระแสการลงทุน AI