ซิตี้กรุ๊ปคาดการณ์ว่า "ความประหลาดใจแบบสายพิธงู" ของเฟดกำลังก่อตัวขึ้น: เงินเฟ้อพื้นฐานใกล้ 2% คือกุญแจสำคัญ

ข่าว BlockBeats วันที่ 9 ตุลาคม ซิตี้กรุ๊ปเห็นว่าหากอัตราการเติบโตระยะสั้นของ Core PCE ยังคงใกล้เคียงระดับ 2% ต่อปีอย่างต่อเนื่อง เส้นทางการเข้มงวดทางการเงินหลังการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนอาจเปลี่ยนแปลงไป ประเด็นสำคัญอยู่ที่ว่าการขึ้นดอกเบี้ยครั้งต่อไปที่เฟดคาดการณ์ไว้เดิมจะยังเกิดขึ้นหรือไม่ ไม่ใช่การเปลี่ยนไปลดดอกเบี้ยในทันที นักเศรษฐศาสตร์ของซิตี้กรุ๊ป Andrew Hollenhorst ระบุในรายงานว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ไม่ได้ร้อนแรงเกินไป "เราไม่เคยเห็นเหตุผลที่ชัดเจนสำหรับการขึ้นดอกเบี้ย รายงานการประชุมเดือนกันยายนแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่อย่างน้อยบางส่วนก็ไม่ได้ประเมินว่าเศรษฐกิจร้อนแรงเกินไปอย่างชัดเจนเช่นกัน แต่ตกลงขึ้นดอกเบี้ยภายใต้การพิจารณาด้านการบริหารความเสี่ยงเมื่อมีแรงกดดันเงินเฟ้อขาขึ้น ซึ่งหมายความว่าหากเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงเย็นตัวลงต่อ เหตุผลเชิงป้องกันของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนอาจอ่อนแอลงอย่างรวดเร็ว ปัจจุบันเจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่ยังคาดว่าอาจขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนสิ้นปี แต่รายงานการประชุมไม่ได้แสดงถึงความเร่งด่วนของการขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่องในเดือนตุลาคม"

ซิตี้กรุ๊ปให้ความสนใจกับ Core PCE แบบเทียบเดือนต่อเดือน มากกว่าอัตราเทียบปีต่อปีที่ยังอยู่ในระดับสูง: Core PCE เดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้น 0.2% เทียบเดือนต่อเดือน เดือนกรกฎาคมปรับเป็น 0.1% เดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้น 3.0% เทียบปีต่อปี หากเป็นเช่นนี้ต่อเนื่องหลายเดือนในอัตราประมาณ 2% ต่อปี ควรถือว่าเงินเฟ้อกำลังลดลงด้วย "ความเร็วที่เพียงพอ" ตามที่เฟดต้องการ ซิตี้กรุ๊ปยังระมัดระวังต่อการส่งผ่านของผลกระทบด้านพลังงานไปสู่เงินเฟ้อพื้นฐาน โดยเห็นว่าภาคธุรกิจยังไม่ได้ส่งผ่านต้นทุนพลังงานไปสู่ราคาพื้นฐานในวงกว้าง กรณีฐานคาดว่าเงินเฟ้อพื้นฐานจะยังคงอยู่ในระดับต่ำในอีกสี่เดือนข้างหน้า และชี้ว่ามีความเสี่ยงขาลงต่อเงินเฟ้อพื้นฐานในเดือนกันยายน สิ่งที่เรียกว่า "ความประหลาดใจแบบสายพิราบ" มีแนวโน้มมากกว่าว่าวัฏจักรการขึ้นดอกเบี้ยจะสิ้นสุดเร็วกว่าที่ dot plot และตลาดคาดการณ์ มากกว่าที่จะเข้าสู่การลดดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว ประธานเฟด沃什ยังไม่ได้ระบุมาตรฐาน "ความเร็วที่เพียงพอ" อย่างชัดเจน การที่ Core PCE ต่อเนื่องหลายเดือนอยู่ในอัตราประมาณ 2% ต่อปีถือเป็นข้อมูลอ้างอิงที่สมเหตุสมผล