ธนาคารแห่งอเมริกาเตือนว่า สภาวะตลาดปัจจุบันกระจุกตัวสูงมากในกลุ่ม AI ซึ่งคล้ายคลึงอย่างมากกับช่วงก่อนจุดสูงสุดของฟองสบู่ดอทคอมในปี 2000

ข่าว BlockBeats วันที่ 4 ตุลาคม Michael Hartnett หัวหน้านักกลยุทธ์การลงทุนของ Bank of America Securities กล่าวในรายงาน Flow Show ฉบับล่าสุดว่า โครงสร้างตลาดหุ้นสหรัฐในปัจจุบันมีความคล้ายคลึงอย่างมากกับช่วงก่อนที่ฟองสบู่ดอทคอมจะถึงจุดสูงสุดในปี 2000 ในช่วง 6 เดือนก่อนจุดสูงสุดในเดือนมีนาคม 2000 ภาคเทคโนโลยีปรับขึ้นกว่า 40% ขณะที่ภาคสินค้าอุปโภคบริโภคจำเป็นปรับลง 30% และภาคอื่นๆ ทั้งหมดยกเว้นเทคโนโลยีและโทรคมนาคมต่างปรับลง ตลาดปัจจุบันก็แสดงรูปแบบการแบ่งขั้วเช่นเดียวกัน โดยหุ้น AI และหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ปรับขึ้นเพียงลำพัง ขณะที่หุ้นอื่นๆ เผชิญแรงกดดัน ตลาดกำลังทำ long สินทรัพย์ AI ที่representedโดยดัชนี Nasdaq 100 และ Mag7 พร้อมกับทำ short ดัชนี S&P 500 แบบถ่วงน้ำหนักเท่ากันซึ่งมีความเชื่อมโยงกับ AI ต่ำกว่า "การเปรียบเทียบกับปี 1999 ยังคงใช้ได้"

Hartnett เรียก AI ว่าเป็น "ฟองสบู่ที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ยุคทางรถไฟ" และใช้ฟองสบู่การลงทุนทางรถไฟสองครั้งในศตวรรษที่ 19 เป็นข้อมูลอ้างอิง ค่าใช้จ่ายด้านทุนของบริษัทคลาวด์ขนาดใหญ่พิเศษคาดว่าจะแตะระดับ 3.5% ถึง 4% ของ GDP สหรัฐภายในปี 2027 ซึ่งยังต่ำกว่าระดับประมาณ 5% ในช่วงจุดสูงสุดของการก่อสร้างทางรถไฟ ขณะเดียวกันราคาเซมิคอนดักเตอร์ในปัจจุบันยังคงปรับขึ้น ซึ่งแตกต่างจากยุคทางรถไฟที่อัตราค่าระวางขนส่งลดลงอย่างต่อเนื่องหลังจากกำลังการขนส่งเกินความต้องการ อย่างไรก็ตาม เขาชี้ให้เห็นว่าฟองสบู่ทางรถไฟในอดีตได้รับการสนับสนุนจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่ปรับลง ขณะที่สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงในปัจจุบันไม่มีเงื่อนไขเช่นนั้น

ด้านพันธบัตร อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีได้ปรับขึ้นสู่ 5.33% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2002 Hartnett เสนอกลยุทธ์ "ซื้อสิ่งที่น่าอับอาย" แนะนำให้นักลงทุนเริ่มเพิ่มการถือครองพันธบัตรที่ตลาดมองข้าม ในอดีตผลตอบแทนต่ำสุดขั้วในลักษณะคล้ายกันมักสอดคล้องกับโอกาสในการจัดสรรสินทรัพย์ระดับgenerational แต่การที่อัตราผลตอบแทนจะปรับลง 100 ถึง 200 จุดเบสิสอาจยังต้องอาศัยเหตุการณ์ด้านสินเชื่อหรือภาวะเศรษฐกิจถดถอยเป็นตัวกระตุ้น

Hartnett ระบุเส้นเตือนความเสี่ยงสี่ประการ ได้แก่ ETF หุ้นการเงินโลก IXG ร่วงต่ำกว่า 125 ดอลลาร์ ดัชนี MOVE ขึ้นเกิน 125 ETF หุ้นขนาดกลาง MDY ร่วงต่ำกว่า 666 ดอลลาร์ และ ETF หุ้นขนาดเล็ก IJR ร่วงต่ำกว่า 135 ดอลลาร์ เขาเชื่อว่าหากหุ้นขนาดเล็กอ่อนแอตามหุ้นธนาคาร ตลาดอาจเกิดปฏิกิริยาลูกโซ่จากการลดเลเวอเรจ ดัชนี Bull & Bear ของ Bank of America สัปดาห์นี้ลดลงจาก 9.3 สู่ 8.8 แต่ยังคงอยู่ในช่วง "ขาย"