นักวิเคราะห์ Bitunix: การเจรจาสหรัฐ-อิหร่านส่งสัญญาณผ่อนคลายด้านพลังงาน แต่วิกฤตดีเซลทำให้ความเสี่ยงเงินเฟ้อยากที่จะจางหายไป

ข่าว BlockBeats วันที่ 25 กันยายน ตัวแทนสหรัฐฯ และอิหร่านได้เปิดการติดต่อระหว่างการประชุมสมัชชาใหญ่สหประชาชาติเกี่ยวกับการหยุดยิงแบบเป็นระยะ โดยเสนอแผนเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งภายในเจ็ดวัน เพื่อแลกกับการผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตรทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ทำให้ตลาดเห็นความเป็นไปได้ทางการทูตในการฟื้นฟูอุปทานพลังงานเป็นครั้งแรก หลังข่าวแพร่ออกไป ราคาน้ำมันดิบระหว่างประเทศปรับตัวลดลงเกือบ 2% สะท้อนว่านักเทรดเริ่มซื้อขายล่วงหน้าตามคาดการณ์การฟื้นตัวของอุปทานหลังช่องแคบเปิด อย่างไรก็ตาม การเจรจายังคงมีความขัดแย้งหลักเกี่ยวกับเขตอำนาจเหนือช่องแคบและระดับการยกเลิกมาตรการคว่ำบาตร สัญญาณทางการทูตยังไม่เพียงพอที่จะเทียบเท่ากับการฟื้นฟูอุปทานที่เกิดขึ้นจริง

สิ่งที่ควรจับตามากกว่าคือ ความเสี่ยงด้านพลังงานได้แพร่กระจายจากปัญหาช่องทางเดินเรือเดียวไปสู่ห่วงโซ่อุปทานทั้งหมด กลุ่มฮูตีได้ยิงขีปนาวุธ ballistic 6 ลูกไปยังสิ่งอำนวยความสะดวกด้านพลังงานของซาอุดีอาระเบีย เช่น เมืองยานบู ทำให้ความสามารถในการส่งออกทางทะเลแดงซึ่งเดิมใช้เลี่ยงช่องแคบฮอร์มุซก็ถูกคุกคามเช่นกัน ซึ่งหมายความว่าแม้การเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านจะปรับปรุงคาดการณ์การเดินเรือผ่านฮอร์มุซ ตลาดก็ยังคงเรียกร้องค่าความเสี่ยงที่สูงขึ้นสำหรับความสามารถในการส่งออกทางเลือกของซาอุดีอาระเบีย การเดินเรือในทะเลแดง และความปลอดภัยของโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน ราคาน้ำมันจึงอยู่ในสถานการณ์ที่ทั้ง "ข่าวดีทางการทูต" และ "ความเสี่ยงด้านความปลอดภัยของอุปทาน" ถูกกำหนดราคาพร้อมกัน

ตลาดดีเซลของสหรัฐฯ เผยให้เห็นความขัดแย้งเชิงนโยบายอีกชั้นที่ยุ่งยากกว่า ราคาขายปลีกดีเซลพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 6.51 ดอลลาร์ต่อแกลลอน ทำเนียบขาวจึงประเมินมาตรการจำกัดการส่งออก แต่การส่งออกดีเซลทางทะเลของสหรัฐฯ ในเดือนสิงหาคมสูงถึงประมาณ 1.6 ล้านบาร์เรลต่อวัน หากบีบความต้องการในต่างประเทศโดยตรง โรงกลั่นริมอ่าวเม็กซิโกอาจลดอัตราการเดินเครื่องเนื่องจากสต็อกสะสมและกำไรที่แย่ลง ซึ่งจะกลับลดทอนผลผลิตโดยรวมของน้ำมันเบนซิน ดีเซล และน้ำมันเชื้อเพลิงอากาศยาน กล่าวอีกนัยหนึ่ง มาตรการจำกัดทางการบริหารสามารถเปลี่ยนทิศทางการไหลของเชื้อเพลิง แต่ไม่สามารถสร้างอุปทานใหม่ได้โดยตรง

ดังนั้น สิ่งที่ตลาดในวันที่ 25 กันยายนต้องจับตาจริง ๆ ไม่ใช่การปรับตัวลงระยะสั้นของราคาน้ำมัน แต่เป็นว่าอุปทานพลังงานจะค่อย ๆ ฟื้นตัวจาก "คอขวดหลายชั้น" ได้หรือไม่ หากการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านเดินหน้า ช่องแคบฮอร์มุซกลับมาเดินเรือได้ และความเสี่ยงต่อทะเลแดงและสิ่งอำนวยความสะดวกด้านพลังงานของซาอุดีอาระเบียลดลง ผลกระทบต่ออุปทานจึงอาจผ่อนคลายลงจริง ในทางกลับกัน หากความคืบหน้าทางการทูตกับการฟื้นฟูอุปทานจริงมีช่องว่างทางเวลา ต้นทุนดีเซล การขนส่ง และการเกษตรอาจยังคงส่งแรงกดดันเงินเฟ้อผ่านผลกระทบรอบสองต่อไป ซึ่งทำให้นโยบายพลังงานจากปัญหาเพียงการจัดการราคา กลายเป็นตัวแปรสำคัญที่ส่งผลต่อเงินเฟ้อโลกและพื้นที่ทางนโยบายการเงินเพิ่มขึ้นอีกชั้น