เจฟฟรีย์ส์: ปรับลดราคาเป้าหมายของจื้อผู่ลงเป็น 1183.79 ดอลลาร์ฮ่องกง คำแนะนำ ARR ดีกว่าที่คาด แต่ความยั่งยืนยังเป็นที่น่ากังขา

BlockBeats รายงานว่า เมื่อวันที่ 7 กันยายน เจฟฟรีส์ออกรายงานระบุว่า เป้าหมายรายได้ประจำปีที่เกิดซ้ำ 2.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในสิ้นปี 2569 ของ Zhipu สูงกว่าที่คาดการณ์ แต่ความยั่งยืนยังเป็นที่น่ากังขา เนื่องจากฐานตัวเลขในเดือนสิงหาคมอยู่ในระดับสูง การเติบโตของการจัดหาพลังงานประมวลผลไม่สม่ำเสมอ ลูกค้ามีความเข้มข้นสูง และต้นทุนการเปลี่ยนผู้ให้บริการต่ำ

รายงานระบุว่า แม้อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจคลาวด์ของ Zhipu จะดีขึ้นในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2569 แต่ในช่วงครึ่งปีหลังอาจปรับตัวลดลง เนื่องจากการเปิดใช้งานคลัสเตอร์ GPU ในประเทศชุดใหม่และแผน Coding Plan กลับมาดำเนินการอีกครั้ง โดยปรับราคาเป้าหมายจาก 1299.8 ดอลลาร์ฮ่องกงลดลงเป็น 1183.79 ดอลลาร์ฮ่องกง พร้อมคงอันดับความเห็น "ถือครอง"

ทางสถาบันการเงินได้ปรับเพิ่มประมาณการรายได้ของ Zhipu ระหว่างปี 2569 ถึง 2572 ขึ้น 37% ถึง 119% สะท้อนถึงการเติบโตที่เร่งตัวขึ้นของกลุ่มธุรกิจคลาวด์ และปรับลดประมาณการขาดทุนสุทธิลง 14% ถึง 21% ในการประเมินมูลค่าแบบรวมกลุ่มธุรกิจ ตัวคูณของกลุ่มคลาวด์ถูกลดจาก 50 เท่าของรายได้ประจำปีที่เกิดซ้ำที่คาดการณ์ปี 2569 เหลือ 30 เท่า เพื่อให้สอดคล้องกับกลุ่มบริษัทต่างประเทศในอุตสาหกรรมเดียวกันมากขึ้น ทางสถาบันยังคงมองว่าอุตสาหกรรมโมเดลภาษาขนาดใหญ่ของจีนแออัดเกินไป และเมื่อเทียบกับห้องปฏิบัติการ AI อิสระแล้ว กลับมองว่าแพลตฟอร์มบริการคลาวด์แบบเต็มสแตกที่มีข้อได้เปรียบด้านพลังประมวลผล ข้อมูล และความสามารถในการสร้างรายได้ เช่น อาลีบาบา (09988.HK) และ ByteDance มีความน่าสนใจมากกว่า