มอร์แกน สแตนลีย์: การขยายการระดมทุน AI ของเอ็นวิเดียก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านเครดิตใหม่

BlockBeats ข่าวสาร วันที่ 26 สิงหาคม มอร์แกน สแตนลีย์เพิ่งเริ่มต้นการติดตามความน่าเชื่อถือทางเครดิตของ NVIDIA และให้มุมมองเป็นกลาง ธนาคารเห็นว่า NVIDIA ยังคงมีงบดุลและกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งมาก แต่เมื่อบริษัทเข้าร่วมในแพลตฟอร์มการจัดหาเงินทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่มีมูลค่าเกิน 500 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ความเสี่ยงด้านเครดิตของบริษัทจะมีความซับซ้อนมากขึ้น

ประเด็นหลักที่มอร์แกน สแตนลีย์ให้ความสนใจคือ NVIDIA กำลังเปลี่ยนจากผู้จัดหาชิปไปเป็นผู้ผลักดันการจัดหาเงินทุนในระบบนิเวศ AI นอกจากการขาย GPU โดยตรงแล้ว บริษัทยังอาจช่วยผู้ให้บริการคลาวด์และผู้ดำเนินการศูนย์ข้อมูลขยายการลงทุนด้านพลังการประมวลผลผ่านการค้ำประกันมูลค่าคงเหลือ การแบ่งปันรายได้ การสนับสนุนด้านเครดิต และการจัดหาเงินทุนร่วม ธนาคารคาดว่าภายในสิ้นปี 2028 ความเสี่ยงด้านเครดิตในวงกว้างของ NVIDIA อาจใกล้ถึง 2 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ

สิ่งนี้ไม่ได้เปลี่ยนสถานะแกนหลักของ NVIDIA ในฮาร์ดแวร์ AI แต่จะทำให้ตลาดประเมินการกำหนดราคาความเสี่ยงใหม่ ช่วงนี้หุ้น AI มีความผันผวนเพิ่มขึ้น นักลงทุนเริ่มให้ความสนใจกับผลตอบแทนจากการใช้จ่ายด้านทุนของผู้ให้บริการคลาวด์ การรับรู้รายได้จาก AI และแรงกดดันด้านการจัดหาเงินทุนของศูนย์ข้อมูล หากสินทรัพย์พลังการประมวลผล AI มีค่าเสื่อมราคาเร็วกว่าที่คาดในอนาคต หรือกระแสเงินสดของลูกค้าบางรายไม่เป็นไปตามสมมติฐานของตลาด การจัดเตรียมการจัดหาเงินทุนในระบบนิเวศของ NVIDIA จะกลายเป็นตัวแปรใหม่ในการประเมินมูลค่า