การตีความข่าว "กระทรวงการคลังสหรัฐฯ เตรียมเข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาลอเมริกันมูลค่าเกือบล้านล้านดอลลาร์" : ขนาดการซื้อคืนจริงอาจมีเพียงประมาณ 2 แสนล้านดอลลาร์เท่านั้น และการกลับมาซื้อคืนในภายหลังจะดึงสภาพคล่องออกจากตลาดอีกครั้ง
BlockBeats ข่าวสาร วันที่ 24 สิงหาคม นักวิเคราะห์ qinbafrank ได้ออกบทความตีความข่าวดีเรื่อง 「กระทรวงการคลังสหรัฐฯ อาจใช้เงินเกือบ 1 ล้านล้านดอลลาร์เพื่อสนับสนุนการขยายโครงการซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาล」 ข่าวจากตลาดระบุว่า รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ เบสเซนต์ อาจใช้เงินจากบัญชี TGA เพื่อซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาล แต่ขนาดเงินที่สามารถใช้ได้จริงนั้นน้อยกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก นับตั้งแต่มีการใช้นโยบายยอดเงินสดสำรองอย่างรอบคอบในปี 2015 TGA มักจะต้องครอบคลุมความต้องการเงินสดทางการคลังในสัปดาห์ถัดไป รวมถึงประกันสังคม ประกันสุขภาพ ค่าใช้จ่ายทางทหาร ดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาล และเงินต้นที่ครบกำหนด เป็นต้น รายงานวิเคราะห์ของ TBAC ที่กระทรวงการคลังยื่นในเดือนพฤษภาคม 2026 ระบุว่า ตามการคำนวณจากกระแสเงินสดจริงในปี 2024 เงินสดที่ไหลออกเฉลี่ยต่อสัปดาห์อยู่ที่ประมาณ 595 พันล้านดอลลาร์แล้ว และเมื่อมีพันธบัตรรัฐบาลขนาดใหญ่ครบกำหนดหรือค่าใช้จ่ายสิ้นเดือนกระจุกตัว อาจเกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์ได้ การประเมินในปัจจุบันระบุว่า เงินประมาณ 7 แสนกว่าพันล้านดอลลาร์เป็น "ช่วงที่ควบคุมได้" สำหรับการดำเนินงานปกติหนึ่งสัปดาห์ ดังนั้นเงินที่สามารถใช้ได้จริงในระยะใกล้นี้จึงมีเพียงประมาณ 2 แสนล้านดอลลาร์เท่านั้น ซึ่งห่างไกลจากระดับล้านล้านที่ตลาดคาดหวังไว้มาก
ที่สำคัญกว่านั้น หลังจากใช้เงินจำนวนนี้หมด กระทรวงการคลังยังคงต้องออกพันธบัตรเพื่อเติม TGA กลับอย่างรวดเร็ว กระบวนการสร้างกันชนเงินสดขึ้นมาใหม่จะก่อให้เกิดผลกระทบในการดูดซับสภาพคล่องใหม่ต่อตลาด บิตคอยน์มีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับสภาพคล่องของดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อ TGA ลดลงและปล่อยสภาพคล่องดอลลาร์ จะช่วยหนุนสินทรัพย์เสี่ยง แต่เมื่อ TGA ถูกเติมกลับ จะทำให้สภาพคล่องตึงตัวขึ้นอีกครั้ง ดังนั้นแม้การจ่ายเงินจาก TGA ในระยะสั้นจะเป็นผลดีต่อตลาดชั่วคราว การออกพันธบัตรเพื่อเติมกลับในภายหลังอาจกลายเป็นแรงกดดัน ตลาดไม่ควรตั้งความคาดหวังสูงเกินไปกับเครื่องมือเพียงอย่างเดียว
