บทวิเคราะห์: การถือหุ้นมูลค่าหลายหมื่นล้านดอลลาร์ของ Micron และ SanDisk อาจเป็นชนวนสำคัญที่ทำให้ "เทพหุ้น AI" Leopold เกิดวิกฤติ

BlockBeats รายงานว่า วันที่ 15 สิงหาคม เอกสาร SEC เปิดเผยว่า Situational Awareness LP ของ Leopold Aschenbrenner ได้ปรับพอร์ตครั้งใหญ่ในช่วงสิ้นไตรมาสที่ 2 ของปี 2026 โดยพอร์ตหุ้นสาธารณะเปลี่ยนจากกลยุทธ์ผสมระหว่าง Long/Short ในไตรมาสแรก ไปสู่การเน้นลงทุนแบบ Long ในหุ้นกลุ่ม AI ฮาร์ดแวร์และโครงสร้างพื้นฐานอย่างเข้มข้น

เมื่อเทียบกับแบบฟอร์ม 13F ครั้งก่อนหน้า ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 การเปลี่ยนแปลงที่โดดเด่นที่สุดของกองทุนนี้อยู่ในทิศทางของชิปหน่วยความจำ การถือครอง Micron พุ่งจากประมาณ 5.86 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาสแรก ไปเป็นประมาณ 5.574 พันล้านดอลลาร์; การถือครอง SanDisk เพิ่มจากประมาณ 724 ล้านดอลลาร์ เป็นประมาณ 5.674 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาสที่ 2 Micron และ SanDisk รวมกันคิดเป็นประมาณ 55% ของพอร์ตหุ้นสาธารณะ กลายเป็นความเสี่ยงที่หนักที่สุดในพอร์ต

ในขณะเดียวกัน Situational Awareness ยังเพิ่มน้ำหนักในห่วงโซ่โครงสร้างพื้นฐาน AI การถือครอง Bloom Energy เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 1.899 พันล้านดอลลาร์ หุ้น ADR ของ TSMC เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 1.265 พันล้านดอลลาร์ และเปิดสถานะใหม่ใน Nebius ประมาณ 1.233 พันล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ CoreWeave, Core Scientific, Applied Digital, IREN, Riot และหุ้นที่เกี่ยวข้องกับพลังประมวลผล ไฟฟ้า ศูนย์ข้อมูล และหุ้นเหมืองขุด ยังปรากฏอยู่ในรายชื่อการถือครองหลักด้วย

ที่น่าสังเกตคือ ณ สิ้นไตรมาสแรก กองทุนนี้ยังถือ Put Option จำนวนมาก รวมถึง Put ที่เกี่ยวข้องกับ SMH, Nvidia, Broadcom, AMD, Oracle, Micron และ TSMC แต่เมื่อถึงสิ้นไตรมาสที่ 2 สถานะป้องกันความเสี่ยงเหล่านี้ลดลงอย่างมาก ความเสี่ยงของพอร์ตหันไปเน้นที่ AI แบบ Long อย่างชัดเจน

ภาวะตลาดล่าสุดก็ยืนยันความผันผวนอย่างรุนแรงของห่วงโซ่การเทรดนี้ ตั้งแต่เดือนกรกฎาคมเป็นต้นมา กลุ่มหุ้น AI ชิปและหน่วยความจำถูกเทขายหลายครั้ง หุ้นที่เกี่ยวข้องอย่าง Micron, SanDisk, SK Hynix ต่างเผชิญแรงกดดันต่อเนื่อง ดัชนี Philadelphia Semiconductor Index เคยทำสถิติการปรับฐานรายเดือนที่หาได้ยากในรอบหลายปี ต่อมาเข้าสู่เดือนสิงหาคม เมื่อข้อมูลเงินเฟ้อเย็นลงและอารมณ์รายงานผลประกอบการ AI ฟื้นตัว SanDisk, Micron, CoreWeave, Nebius ฯลฯ ต่างก็ดีดตัวกลับอย่างชัดเจน ดัชนีหลักของตลาดหุ้นสหรัฐฯ กลับมาใกล้หรือทำสถิติ新高อีกครั้ง

นี่หมายความว่า พอร์ตหุ้นสาธารณะของ Leopold ณ สิ้นไตรมาสที่ 2 อยู่ในตำแหน่งที่อ่อนไหวอย่างยิ่ง: ในช่วงขาขึ้น จะได้รับประโยชน์เต็มที่จากธีม AI พลังประมวลผล หน่วยความจำ และไฟฟ้า; ในช่วงขาลง สถานะที่มีความสัมพันธ์สูงหลายรายการจะเผชิญแรงกดดันพร้อมกัน หากมีการใช้เลเวอเรจและการเรียกหลักประกันเพิ่มเติม การปรับฐานของภาคส่วนเพียงอย่างเดียวก็อาจกลายเป็นวิกฤตสภาพคล่องได้อย่างรวดเร็ว

จากแบบฟอร์ม 13F ทั้งสองงวด หุ้นสำคัญที่น่าจะทำให้ Situational Awareness พังหนักในเดือนกรกฎาคม ส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในห่วงโซ่ AI ฮาร์ดแวร์และโครงสร้างพื้นฐาน เช่น Micron, SanDisk, Bloom Energy, TSMC, Nebius, CoreWeave, Core Scientific, Applied Digital, IREN และ Riot โดยเฉพาะ Micron และ SanDisk ซึ่ง ณ สิ้นไตรมาสที่ 2 สองหุ้นนี้ครองสัดส่วนครึ่งหนึ่งของพอร์ต กลายเป็นเบาะแสการถือครองที่น่าจับตามองที่สุดในเหตุการณ์ Force Liquidation ครั้งนี้