นักวิเคราะห์ Bitunix: ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ผลักดันส่วนชดเชยความเสี่ยงอีกครั้ง อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานคือจุดชี้ขาดที่แท้จริง

BlockBeats รายงานว่า วันที่ 14 กรกฎาคม สหรัฐฯ ประกาศปิดกั้นท่าเรือของอิหร่าน ขณะที่อิหร่านยังคงปิดช่องแคบฮอร์มุซ ความขัดแย้งในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้น ทำให้ความไม่แน่นอนของอุปทานพลังงานทั่วโลกเพิ่มขึ้นอีกครั้ง แม้อิหร่านจะยกเลิกการห้ามส่งออกผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี แต่ช่องแคบฮอร์มุซยังคงเป็นเส้นทางสำคัญสำหรับน้ำมันดิบทางทะเลประมาณหนึ่งในห้าของโลก การหยุดชะงักของการขนส่งใดๆ จะผลักดันต้นทุนพลังงานทั่วโลกให้สูงขึ้นอีก และทำให้ตลาดต้องประเมินความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าใหม่ แทนที่จะมุ่งเน้นเฉพาะความผันผวนของราคาน้ำมันระยะสั้น

จุดสนใจของตลาดในคืนนี้จะอยู่ที่ดัชนี CPI เดือนมิถุนายนของสหรัฐฯ และการพิจารณาของสภาคองเกรสต่อประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) นายวอลช์ ตลาดคาดการณ์โดยทั่วไปว่า เนื่องจากราคาพลังงานในเดือนมิถุนายนลดลง CPI โดยรวมมีแนวโน้มชะลอตัวลง แต่สิ่งที่กำหนดทิศทางนโยบายอย่างแท้จริงยังคงเป็นเงินเฟ้อพื้นฐาน หากราคาบริการ เช่น การรักษาพยาบาล ประกันภัย และการเงิน ยังคงเติบโตในระดับสูง แสดงว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ค่อยๆ เปลี่ยนจากการขับเคลื่อนโดยพลังงานไปสู่เงินเฟ้อเชิงโครงสร้างในภาคบริการ แม้ CPI โดยรวมจะลดลง ก็ไม่เพียงพอที่จะเปลี่ยนท่าทีของเฟดต่อนโยบายอัตราดอกเบี้ยสูง

ที่น่าสังเกตคือ ขณะนี้ตลาดได้ซึมซับการขึ้นดอกเบี้ยครั้งเดียวในเดือนกันยายนเกือบสมบูรณ์แล้ว และกำหนดราคาสะสมการขึ้นดอกเบี้ยสองครั้งจนถึงเดือนมีนาคมปีหน้า ผู้ว่าการเฟด วอลเลอร์ กล่าวอย่างชัดเจนว่า หากเงินเฟ้อพื้นฐานสูงกว่าที่คาดอีกครั้ง FOMC จะต้องพิจารณาใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดยิ่งขึ้นในระยะสั้น ซึ่งหมายความว่าสิ่งที่ตลาดซื้อขายจริงในคืนนี้ไม่ใช่ข้อมูล CPI เพียงตัวเดียว แต่เป็นว่าเฟดจะมีเหตุผลเพียงพอหรือไม่ที่จะเสริมแนวทาง "คงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้นานขึ้น" หรือแม้กระทั่งเร่งการเข้มงวดนโยบาย

อีกด้านหนึ่ง AI ยังคงเป็นทิศทางหลักของการใช้จ่ายด้านทุนทั่วโลก Meta ประกาศเพิ่มการลงทุนในศูนย์ข้อมูลอีก 40,000 ล้านดอลลาร์ รัฐบาลเกาหลีใต้ปรับเพิ่มประมาณการภาษีในอนาคตเนื่องจากความเฟื่องฟูของชิป AI รายได้ของ TSMC ในเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้น 68% เมื่อเทียบปีต่อปีและทำสถิติสูงสุดใหม่ สะท้อนให้เห็นว่าโครงสร้างพื้นฐาน AI ทั่วโลกยังคงขยายตัวอย่างรวดเร็ว แม้ความต้องการโดยรวมจะเผชิญแรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยสูง แต่ธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ AI ยังคงดึงดูดเงินทุนเข้ามา พื้นฐานของอุตสาหกรรมเทคโนโลยียังไม่มีสัญญาณชะลอตัวที่ชัดเจน

มองไปข้างหน้า CPI ในคืนนี้ไม่เพียงแต่ยืนยันว่าเงินเฟ้อในเดือนมิถุนายนจะชะลอตัวหรือไม่ แต่ยังเป็นการยืนยันว่าการคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับโครงสร้างเงินเฟ้อในอนาคตถูกต้องหรือไม่ หากเงินเฟ้อยังคงเหนียวแน่น ประกอบกับสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่ผลักดันความเสี่ยงด้านพลังงานอย่างต่อเนื่อง เฟดจะมีเหตุผลเพียงพอที่จะคงนโยบายเข้มงวด อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และดอลลาร์อาจคงอยู่ในระดับสูง สินทรัพย์เสี่ยงยังคงเผชิญแรงกดดันจากต้นทุนทางการเงิน หลังจาก BTC ไม่สามารถยืนเหนือโซนแนวต้าน 63,000 ดอลลาร์ได้อย่างมั่นคงเมื่อวานนี้ ในระยะสั้นยังต้องระวังว่าจะย่อตัวลงทดสอบแนวรับที่ 60,000 ดอลลาร์หรือไม่ ข้อมูลเงินเฟ้อและท่าทีของเฟดในคืนนี้จะเป็นตัวเร่งสำคัญที่กำหนดทิศทางความผันผวนระยะสั้น