ธนาคารแห่งอเมริกา: ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในฤดูร้อนนี้มีสามอุปสรรคสำคัญที่อาจกระตุ้นให้เกิด "การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงแบบครอบคลุม" สัญญาณที่กระตุ้นเงื่อนไขกำลังสะสมอยู่

BlockBeats ข่าวสาร วันที่ 28 มิถุนายน ฮาร์ทเนตต์ หัวหน้านักกลยุทธ์ของธนาคาร Merrill Lynch Securities ระบุในรายงาน "กระแสเงินทุน" ล่าสุดถึงสามเงื่อนไขที่อาจกระตุ้นให้เกิด "การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงแบบเต็มรูปแบบ" ในฤดูร้อนนี้ ได้แก่ กองทุน Mag7 ETF ร่วงลงต่ำกว่า 60 ดอลลาร์ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐต่อเยนลดลงต่ำกว่า 110 และเส้นอัตราผลตอบแทนกลับมาผกผันอีกครั้ง ปัจจุบันทั้งสามเงื่อนไขยังไม่ถูกกระตุ้น แต่สัญญาณเริ่มสะสมแล้ว ขณะนี้กองทุนหุ้นสหรัฐฯ มีกระแสเงินไหลออกสุทธิ 8.5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมีนาคม หลังจากเพิ่งมีกระแสเงินไหลเข้าสุทธิเป็นประวัติการณ์ถึง 1.192 แสนล้านดอลลาร์ การที่ผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ยังคงทำผลงานต่ำกว่าหุ้นชิปอย่างต่อเนื่อง กำลังผลักดันความยั่งยืนของรายจ่ายด้าน AI ให้กลายเป็นประเด็นหลักในการถกเถียงของตลาด: การที่ Apple ปรับขึ้นราคา MacBook และ Microsoft ขึ้นราคา Xbox ล้วนเกี่ยวข้องโดยตรงกับต้นทุนหน่วยความจำที่เพิ่มขึ้น ราคาหน่วยความจำของแร็ค Vera Rubin เพิ่มขึ้นสะสม 435% Goldman Sachs คาดการณ์ว่ารายจ่ายด้าน AI ในปี 2027 อาจสูงถึง 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ คำถามหลักที่ฮาร์ทเนตต์ตั้งคำถามอย่างต่อเนื่องคือ — ผู้ให้บริการคลาวด์ต้องร่วงลงอีกเท่าใด ตลาดจึงจะเริ่มกำหนดราคาการลดรายจ่าย?

เงินทุนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ได้เปลี่ยนทิศทางล่วงหน้าแล้ว สภาพคล่องที่ไหลออกจากยักษ์ใหญ่เทคโนโลยีกำลังหลั่งไหลเข้าสู่สินทรัพย์แบบวัฏจักร เช่น หุ้นเซมิคอนดักเตอร์ หุ้นขนาดกลางและเล็ก อสังหาริมทรัพย์ และ REITs ซึ่งตลาดตีความว่าเป็นการคาดการณ์ล่วงหน้าถึงการเปลี่ยนจุดเน้นนโยบายไปสู่ "ความสามารถในการจ่าย" ในระดับสินทรัพย์ประเภทหลัก ฮาร์ทเนตต์มองว่าทองคำต่ำกว่า 4,000 ดอลลาร์ยังคงมีมูลค่าการจัดสรรที่แข็งแกร่ง การทำ Long พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาวเป็นการเทรดระยะยาวที่มีแนวโน้มตรงกันข้ามมากที่สุดในปัจจุบัน ดอลลาร์สหรัฐเหมาะสำหรับการถือครองระยะสั้นเท่านั้น ไม่ใช่การจัดสรรระยะยาว ส่วนการทำ Long ตลาดเกิดใหม่ระยะยาวคือข้อเสนอเชิงกลยุทธ์ของเขา นับตั้งแต่วอช ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ เข้ารับตำแหน่งเมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นสะสม 3.2% ในขณะที่หุ้นลดลง 1.6% พันธบัตรมีผลงานนำหน้าอย่างชัดเจน