สถาบัน: ภาวะตลาดกระทิงทองคำยังไม่สิ้นสุด โอกาสพลิกผันอาจอยู่ไม่ไกล

BlockBeats รายงานว่า วันที่ 26 มิถุนายน รายงานจาก China International Capital Corporation (CICC) ระบุว่า ราคาทองคำได้ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่เดือนมีนาคม โดยราคาทองคำระหว่างประเทศเคยร่วงลงต่ำกว่า 4,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ซึ่งลดลงมากกว่า 25% จากจุดสูงสุดที่ 5,321 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ในช่วงต้นเดือนมีนาคม โดยได้รับผลกระทบจากสองปัจจัยหลัก:

ประการแรก ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านผลักดันราคาน้ำมันและอัตราเงินเฟ้อให้สูงขึ้น ทำให้ตลาดกังวลว่าเงินเฟ้อของสหรัฐฯ จะมีความยืดหยุ่น ส่งผลให้เกิดความคาดหวังในการคุมเข้มทางการเงิน ประการที่สอง การปรากฏตัวครั้งแรกของวอร์ชในการประชุม FOMC เดือนมิถุนายนถูกตีความว่าเป็นแนวทาง Hawkish ซึ่งเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับการคุมเข้มทางการเงิน: วอร์ชเน้นย้ำถึงวินัยด้านเงินเฟ้อ จุดคาดการณ์ (Dot Plot) ปรับเพิ่มความคาดหวังเงินเฟ้อ และในคณะกรรมการ 18 คน ครึ่งหนึ่งสนับสนุนให้ขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งภายในปีนี้

ปัจจุบัน การบรรยายของตลาดมองว่านโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ให้ความสำคัญกับ "การควบคุมเงินเฟ้อ" ตลาดฟิวเจอร์สได้กำหนดราคาให้ Fed ขึ้นดอกเบี้ยครั้งละหนึ่งครั้งในปี 2026 และ 2027 เพื่อฟื้นฟูความน่าเชื่อถือของดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ กดดันทองคำ

สำหรับสองตรรกะข้างต้น เราเห็นว่าไม่ควรคาดการณ์แบบเส้นตรง: เงินเฟ้อของสหรัฐฯ อาจถึงจุดสูงสุดแล้ว และในช่วงครึ่งปีหลังอาจเข้าสู่ช่องทางขาลง การปรากฏตัวครั้งแรกของวอร์ชก็ไม่ได้หมายความว่า Fed จะเปลี่ยนไปใช้แนวทางคุมเข้มอย่างสมบูรณ์ การแสดงออกในปัจจุบันอาจเป็นการสงวนพื้นที่สำหรับนโยบายที่จะกลับมาสู่แนวทางผ่อนคลายในอนาคต ดังนั้น การปรับฐานของทองคำในรอบนี้ไม่ใช่จุดสิ้นสุดของตลาดกระทิง และจุดเปลี่ยนอาจอยู่ไม่ไกล เรายังคงมองในแง่ดีต่อแนวโน้มทองคำในอนาคต แนะนำให้คงสถานะการถือครอง ซื้อเมื่อราคาลดลง และรอคอยจุดเปลี่ยนอย่างใจเย็น (Jin Shi)