StandX ยกเลิก TGE และทยอยปิดตัวออกจากตลาด

อ่านบทความนี้ใน 15 นาที

StandX ประกาศยกเลิก TGE และปิดตัวลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปในช่วงที่ Perp DEX กำลังได้รับความสนใจสูง พร้อมนำรายได้ที่เหลือและเงินทุนของทีมมาใช้สำหรับการแจก DUSD แบบครั้งเดียวเพื่อชดเชยให้ชุมชน โดยจะประกาศเวลาการตรวจสอบและรับสิทธิ์แจกพร้อมกัน

ชื่อเรื่องต้นฉบับ: "StandX ยกเลิก TGE ทยอยปิดตัวและถอนตัว"
ผู้เขียนต้นฉบับ: Biteye

ช่วงหลังมานี้มีโปรเจกต์ Crypto ที่ปิดตัวลงมากขึ้นเรื่อย ๆ แต่ StandX ถือเป็นหนึ่งในกรณีที่ค่อนข้างพิเศษ โปรเจกต์ส่วนใหญ่จะระดมทุน ออกโทเคน ราคาเหรียญร่วงลง และสุดท้ายก็หยุดดูแลหลังผู้ใช้ค่อย ๆ หายไป แต่ StandX กลับเลือกที่จะจบก่อนถึงช่วง TGE เสียอีก

ตลอดหนึ่งปีที่ผ่านมา Perp DEX เกือบจะเป็นหนึ่งในทิศทางสตาร์ทอัพที่แออัดที่สุดใน Crypto โปรเจกต์อย่าง Aster, Lighter, Variational ทยอยเกิดขึ้นต่อเนื่อง ขณะที่ตลาดยังคงค้นหา "Hyperliquid ตัวต่อไป" กันไม่หยุด

ในจังหวะที่ทั้งสนามแข่งยังเร่งความเร็วกันอยู่ StandX กลับเลือกที่จะหยุดลง

ไม่กี่เดือนก่อน StandX ยังขยายตัวอย่างรวดเร็ว

StandX เริ่มต้นจาก Stablecoin ที่สร้างผลตอบแทนอย่าง DUSD ก่อนจะหันมาโฟกัส Perp DEX ในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 โดยเปิดตัว Alpha ในเดือนตุลาคม 2025 และเปิด Mainnet อย่างเป็นทางการในเดือนพฤศจิกายน ผู้ใช้สามารถใช้ DUSD เป็นหลักประกันในการเทรดสัญญาถาวร พร้อมกับได้รับผลตอบแทนจาก DUSD ต่อไป

StandX เริ่มเติบโตอย่างรวดเร็วจริง ๆ ก็ตรงกับช่วงที่ดีที่สุดของ Perp DEX พอดี

จากผลกระทบด้านความมั่งคั่งของ Hyperliquid และ Aster ตลาดจึงเริ่มค้นหา "Hyperliquid ตัวต่อไป" กันอย่างต่อเนื่อง เงินทุนและผู้ใช้หลั่งไหลเข้าสู่ Perp DEX อย่างมาก StandX จึงเข้าสู่ช่วงเติบโตตามกระแสไปด้วย

หลังจากเข้าสู่ปี 2026 ข้อมูลของ StandX เติบโตอย่างรวดเร็ว ในเดือนมกราคมปริมาณการซื้อขาย Perp ต่อวันอยู่ที่ประมาณ 158 ล้านดอลลาร์ หลังเปิดตัว Position Yield ในเดือนเมษายน OI เติบโตจากประมาณ 25 ล้านดอลลาร์เป็นมากกว่า 100 ล้านดอลลาร์ ถึงวันที่ 28 มิถุนายน StandX เคยพุ่งขึ้นถึงอันดับสี่ของปริมาณการซื้อขายรายวันบน DeFiLlama Perp DEX และในเดือนกรกฎาคม ทางทีมเปิดเผยว่ามีผู้ใช้ประมาณ 235,000 คน และปริมาณการซื้อขายต่อวัน 700 ล้านดอลลาร์

ตอนนั้นทีมยังคงขยายตัวต่อ โดยทยอยเปิดตัวผลิตภัณฑ์อย่าง Universal Markets, Community Maker Yield, Community Vault เพื่อพยายามก้าวจาก Perp DEX ทั่วไปไปสู่ตลาดอนุพันธ์ที่เปิดกว้างมากขึ้น

ไม่มีใครคาดคิดว่าโปรเจกต์ที่ยังอยู่ในช่วงขาขึ้น เพิ่งจะเข้าสู่ช่วงทองของตัวเอง กลับกดปุ่มสิ้นสุดก่อนเวลา

Perp DEX ร้อนแรง แต่โปรเจกต์ระดับกลางล่างยิ่งยากขึ้น

ตอนนี้ตลาด Perp DEX ทั้งหมดยังคงเติบโต แพลตฟอร์มอย่าง Hyperliquid, Aster, Lighter ยังคงแย่งชิงผู้ใช้และสภาพคล่องอย่างต่อเนื่อง โปรเจกต์ใหม่อย่าง PaperTrade ก็ยังเกิดขึ้นเรื่อย ๆ

สภาพคล่อง本身就是ธุรกิจที่มีต้นทุนสูง ต้องดึงดูด Market Maker ต้องอุดหนุน Maker ยังต้องใช้ Points, ค่าคอมมิชชั่นคืน และความคาดหวังจาก Airdrop เพื่อแย่งชิงผู้ใช้เทรด ยิ่งขนาดใหญ่ ต้นทุนที่ต้องลงทุนอย่างต่อเนื่องก็ยิ่งสูง

ด้วยเหตุนี้ ช่วงหลังมานี้หลายโปรเจกต์เริ่มเปลี่ยนแนวคิด ไม่สร้างระบบเทรดและสภาพคล่องที่สมบูรณ์ตั้งแต่ศูนย์อีกต่อไป

อย่าง TradeXYZ สร้างบน HyperCore ของ Hyperliquid โดยตรงผ่าน HIP-3 ส่วน PaperTrade ที่เพิ่งเปิดตัวก็อ่านราคา BBO จาก Hyperliquid โดยตรง แล้วใช้ LP ของตัวเองในการทำธุรกรรม

ในทางกลับกัน StandX เลือกสร้าง Order Book เอง และไม่เคยมี VC พึ่งพาเงินทุนของทีมเอง มาถึงขนาดปัจจุบัน การรักษาระบบสภาพคล่องแบบนี้ต้องใช้เงินเท่าไหร่กันแน่

TGE หายไป แล้วการลงทุนที่ผ่านมาคิดอย่างไร

หลังจากไม่มีการออกโทเคน ปัญหาที่ตรงที่สุดคือ ต้นทุนที่เคยจ่ายไปเพื่อ Points และความคาดหวังจาก TGE จะทำอย่างไร

ตลอดหนึ่งปีที่ผ่านมา ผู้ใช้จำนวนไม่น้อยเทรดอย่างต่อเนื่องเพื่อฟาร์ม Points แบกรับค่าธรรมเนียม Slippage Funding Rate และต้นทุนการถือเงินจริง ๆ สุดท้ายโทเคนไม่ออก ต้นทุนเหล่านี้ย่อมไม่หายไปเอง

เมื่อสักครู่ StandX ได้เสนอแนวทางเยียวยา: Airdrop DUSD แบบครั้งเดียวให้ชุมชน ไม่มีการล็อก Pre-deposit, Alpha, การเทรดบน Mainnet, การทำ Market Making และการเชิญชวน กิจกรรมที่เคยเข้าร่วมในอดีตจะถูกนำมาคำนวณการจัดสรรทั้งหมด

ทางทีมชี้แจงว่า รายได้ส่วนใหญ่ที่ผ่านมาได้คืนกลับให้ผู้ใช้แล้วผ่าน SIP-2 และ SIP-3 ดังนั้นครั้งนี้จะนำรายได้ที่เหลือทั้งหมดของโปรเจกต์มาใช้ใน Airdrop และทีมจะออกเงินเพิ่มเติมเพื่อเสริมอีกด้วย

การตรวจสอบ Airdrop จะเปิดในวันที่ 26 ตุลาคม เริ่มรับได้วันที่ 1 พฤศจิกายน และสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม

สุดท้ายจริง ๆ

การปิดตัวของ StandX ไม่ได้หมายความว่า Perp DEX หมดอนาคต ในทางกลับกัน เส้นทางนี้ยังคงร้อนแรง และยังมีโปรเจกต์ใหม่ๆ เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง

แต่ StandX ได้มอบตัวอย่างที่หาได้ยาก นั่นคือ它不是没做出产品，也不是完全没有用户，而是在已经跑出交易量、做出一定规模之后，主动选择停下来。

การไม่ปล่อยโทเคน ย่อมทำให้ผู้ใช้ที่รอคอยมานานผิดหวัง แต่เมื่อเทียบกับโปรเจกต์ที่รู้อยู่แก่ใจว่าตัวเองแทบไม่มีความคืบหน้าแล้ว แต่ยังใช้ Points ความคาดหวังเรื่อง Airdrop และคำว่า “ใกล้ TGE แล้ว” เพื่อดึงชุมชนไว้ การจัดการของ StandX ครั้งนี้นับได้ว่ามีศักดิ์ศรี

มันไม่ได้นำเรื่องราวที่ตัดสินใจจบลงแล้ว มาห่อใหม่เป็นการเปิด TGE ให้ตลาดรอง แต่กลับนำรายได้ที่เหลือและเงินทุนของทีมมาชดเชยให้ชุมชน อย่างน้อยก็ทิ้งตอนจบที่ค่อนข้างมีศักดิ์ศรีไว้ให้ StandX