วันที่ 15 กันยายน เวลา 14:15 น. (เวลาตะวันออกสหรัฐฯ) วุฒิสภาสหรัฐฯ จะลงมติ法案ฉบับหนึ่ง

การลงมติครั้งนี้ไม่ได้ตัดสินว่าจะกลายเป็นกฎหมายหรือไม่ เพียงตัดสินว่าสมาชิกวุฒิสภาจะเริ่มอภิปรายอย่างเป็นทางการได้หรือไม่ แต่มีแนวโน้มสูงว่ามันอาจเป็นจุดสิ้นสุดของ法案ฉบับนี้

การผ่านด่านนี้ต้องได้ 60 เสียงเห็นชอบ พรรครีพับลิกันมี 53 ที่นั่ง

ชื่อเต็มของ法案คือ 《พระราชบัญญัติความชัดเจนของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล》 (Digital Asset Market Clarity Act) หมายเลข H.R. 3633 สิ่งที่มันต้องการทำมีเพียงอย่างเดียว: ระบุให้ชัดว่าโทเคนหนึ่ง ๆ อยู่ภายใต้การกำกับของ SEC หรือ CFTC

เรื่องนี้เถียงกันมาสิบปี ในเดือนกรกฎาคม 2025 สภาผู้แทนราษฎรผ่านไปครั้งหนึ่งด้วยคะแนน 294 ต่อ 134 โดยมีสมาชิกพรรคเดโมแครต 78 คนลงคะแนนเห็นชอบ จากนั้นมันก็ติดอยู่ในวุฒิสภา 14 เดือน

วันที่ 10 กันยายน พรรครีพับลิกันออกข้อความฉบับใหม่อีกครั้ง

วันพฤหัสบดี สมาชิกวุฒิสภาพรรครีพับลิกัน Cynthia Lummis เปิดเผยเนื้อหาฉบับปรับปรุงความยาวประมาณ 630 หน้า เธอกล่าวว่าข้อความฉบับนี้ «สะท้อนการทำงานหนักข้ามพรรคในช่วงปิดสมัยประชุมเดือนสิงหาคม» โดยincorporateการแก้ไขกว่าหน่วย 100 จุดที่พรรคเดโมแครตเรียกร้อง (มีอีกแหล่งระบุว่า 114 ถึง 115 จุด)

ส่วนที่แก้ไขจริง ๆ มีเพียงสามส่วน

หนึ่งคือโปรโตคอล «การกระจายศูนย์ตามชื่อ» ต้องจดทะเบียน หากโปรโตคอลการซื้อขายใดไม่ใช่การกระจายศูนย์อย่างแท้จริง—บุคคลหรือกลุ่มใดกลุ่มหนึ่งมีอำนาจผ่านสัญญา ข้อตกลง หรือความสัมพันธ์ ในการควบคุม เปลี่ยนแปลงสาระสำคัญของฟังก์ชัน การดำเนินงาน หรือกฎฉันทามติของมัน ไม่ว่าโดยตรงหรือโดยอ้อม—ก็ต้องจดทะเบียนกับ CFTC และต้องรับภาระหน้าที่ตาม 《พระราชบัญญัติความลับทางการธนาคาร》 ตรงนี้มีช่องเปิดไว้: การเข้าร่วมคณะกรรมการกำกับดูแลหรือคณะกรรมการความปลอดภัยด้วยตัวเองไม่นับเป็น «การควบคุม» โปรโตคอลที่ถูกควบคุมโดยเฉพาะเจาะจงจึงจะนับ การออกกฎเกณฑ์ในภายหลังของ CFTC จะมุ่งเน้นไปที่ตลาดสินค้าดิจิทัลแบบสปอตและเงินสด

สองคือขอบเขตการบังคับใช้ของ DeFi ถูกจำกัดให้แคบลง การคุ้มครองที่เกี่ยวข้องครอบคลุมเฉพาะการซื้อขายสินค้าดิจิทัลแบบสปอตและเงินสด ไม่รวมตลาดทำนายอย่างชัดเจน ข้อนี้มุ่งตอบโต้ความเห็นคัดค้านของชนเผ่าอินเดียนที่มีผลประโยชน์ด้านการพนัน

สามคืออำนาจของสหกรณ์เครดิตถูกระบุให้ชัดเจน สหกรณ์เครดิตระดับสหพันธ์สามารถใช้สินทรัพย์ดิจิทัลหรือระบบบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย เพื่อทำธุรกิจใด ๆ ที่มันได้รับอนุญาตตามกฎหมายอยู่แล้ว

ส่วนที่ไม่ได้แก้ต่างหากคือประเด็นสำคัญ

มาตรฐานจริยธรรมไม่ถูกแตะต้องแม้แต่ตัวอักษร ยังคงเป็นฉบับที่ทำเนียบขาวรับรองในเดือนกรกฎาคม: ประธานาธิบดี รองประธานาธิบดี สมาชิกสภาคองเกรส และเจ้าหน้าที่ระดับสูง ตลอดจนคู่สมรส ห้ามออกหรือสนับสนุนสินทรัพย์ดิจิทัล หมดอายุวันที่ 20 มกราคม 2029 ไม่มีผลย้อนหลัง มีเพียงกระทรวงยุติธรรมเท่านั้นที่บังคับใช้ได้—อัยการสูงสุดของรัฐและคดีฟ้องส่วนบุคคลไม่มีอำนาจบังคับใช้

BRCA (การปกป้องนักพัฒนา software แบบไม่ดูแลจัดการจากการถูกมองว่าเป็นผู้รับส่งเงิน) และมาตราการรายได้จาก stablecoin ยังคงเหมือนเวอร์ชันเดือนกรกฎาคม

เส้นทางนี้เดินมานานแค่ไหน

สมาชิกพรรคเดโมแครต 7 คนนั้นคือ Alsobrooks, Booker, Cortez Masto, Gallego, Hickenlooper, Warner, Warnock ตอนนั้น Gallego พูดตรงๆ ว่ามาตราการด้านจริยธรรมนั้น «ไม่ใช่ข้อเสนอที่จริงจัง»

นับจากที่ข้อความเวอร์ชันใหม่ออกมา จนถึงตอนนี้ ในบรรดา 7 คนนี้ไม่มีใครส่งสัญญาณผ่อนปรนเลย

การโหวตครั้งนี้กำลังโหวตอะไรกันแน่

พูดให้ชัดก่อน: นี่ไม่ใช่การโหวตผ่านขั้นสุดท้าย cloture คือญัตติเชิงกระบวนการ «ยุติการอภิปราย» ถ้าผ่านได้ก็แค่หมายความว่าสามารถเริ่มอภิปรายอย่างเป็นทางการและเสนอ amendment ได้

เลขคณิตสั้นมาก พรรครีพับลิกันมี 53 ที่นั่ง ถ้ารวมตัวครบทั้งหมด ยังขาดสมาชิกพรรคเดโมแครตอีก 7 คน (หรือ senator อิสระ)

ปัญหาคือฝั่งรีพับลิกันเองก็ไม่พร้อมเพรียง สื่อรายงานระบุชื่อผู้ที่คัดค้านคือ Rand Paul และ Josh Hawley ด้วยเหตุผลเชิงเนื้อหา ส่วน Tillis บอกว่าถ้าไม่เพิ่มมาตราการด้านจริยธรรมก็จะไม่สนับสนุน ถ้าทั้งสามคนนี้ถอนตัว คะแนนเสียงเดโมแครตที่ต้องการก็จะกลายเป็น 10 เสียงขึ้นไป

วุฒิสภาจะกลับมาเปิดสมัยประชุมวันที่ 14 กันยายน และโหวตในวันถัดจากการกลับมาเปิดสมัย เวลาที่เหลือให้ทั้งสองฝ่ายมีไม่ถึง 5 วัน

ดังนั้นความหมายที่แท้จริงของการโหวตครั้งนี้คือ: ถ้าไม่ผ่าน 60 เสียง ร่างกฎหมายฉบับนี้ก็แทบจะจบลงในปี 2026 เดือนตุลาคมวุฒิสภาไม่เปิดประชุมเกือบทั้งเดือน และวันที่ 3 พฤศจิกายนคือการเลือกตั้งกลางเทอม สื่อบางแห่งคำนวณไว้แล้วว่า หลังการโหวตครั้งนี้ จำนวนวันทำการที่เหลือในสมัยประชุมนี้ที่จะทำให้ร่างกฎหมายฉบับนี้เดินกระบวนการจนจบได้นั้นนับได้ไม่กี่วัน

ตลาดเดิมพันเท่าไหร่? ดู Polymarket ก่อน

ตลาดหลักมีคำถามเดียว: CLARITY Act (H.R.3633) จะถูก签署เป็นกฎหมายภายในปี 2026 หรือไม่?

เส้นกราฟนี้พังลงได้อย่างไร: เดือนกุมภาพันธ์ยังอยู่ที่ 82% ก่อนปิดสมัยประชุมเดือนสิงหาคมลดลงเหลือ 65% หลังเลื่อนการโหวตก็ตกลงไปที่ 17% วันที่ 10 กันยายนยังอยู่ที่ 17.5%

ดูตลาดย่อยต่อ ตรงนี้มีกับดักที่ต้องพูดให้ชัดก่อน: ตลาดที่ถามว่า «senator กี่คนโหวตเห็นชอบ» นั้น การชำระราคาอ้างอิงจาก «การลงมติผ่านขั้นสุดท้ายครั้งแรกของวุฒิสภา» ไม่ใช่การโหวตวันที่ 15 กันยายนนี้——กฎของตลาดตัดญัตติเชิงกระบวนการ cloture และการลงมติ amendment ออกอย่างชัดเจน กล่าวคือ ตัวเลขเหล่านี้วัดว่า «ถ้าขั้นนี้ผ่านไปได้ ข้างหน้าจะไปได้ไกลแค่ไหน»

ตัวเลข 29% นี้ต้องดูควบคู่กับ 17.5% ความน่าจะเป็นที่จะไปถึงการลงมติผ่านในขั้นสุดท้ายและได้คะแนนเสียงเกิน 60 เสียงคือ 29% แต่ความน่าจะเป็นที่จะผ่านเป็นกฎหมายจริงภายในปีนี้มีเพียง 17.5% ช่องว่างนี้สอดคล้องกับขั้นตอนที่ยังไม่ได้ดำเนินการ ได้แก่ การอภิปรายเต็มสภา การเสนอญัตติแก้ไข cloture ครั้งที่สอง การประสานกับเวอร์ชันสภาผู้แทนราษฎร และการลงนามโดยประธานาธิบดี

ยังมีตลาดที่เดิมพันตัวบุคคลอีกด้วย โปรดสังเกตเช่นกันว่า เกณฑ์การชำระบัญชียังคงเป็น "การลงมติผ่านในขั้นสุดท้าย" ไม่ใช่การลงคะแนนเมื่อวันที่ 15 กันยายน ดังนั้นตัวเลขด้านล่างไม่ใช่ "เขาจะลงคะแนนเพื่อผลักดันหรือไม่" แต่เป็น "เขาจะลงคะแนนเห็นชอบในการผ่านขั้นสุดท้ายหรือไม่" — หากไม่มี การลงมติขั้นสุดท้ายในภายหลังเลย จะชำระบัญชีเป็น No ทั้งหมด

สิ่งที่สะดุดตาที่สุดคือสามบรรทัดสุดท้าย Tillis และ Gallego เป็นผู้เจรจาร่วมในข้อกำหนดด้านจริยธรรม แต่ตลาดให้เพียง 20% และ 15.5% ตามลำดับ สองคนนี้ คนหนึ่งต้องการให้เพิ่มข้อกำหนดด้านจริยธรรมจึงจะสนับสนุน ส่วนอีกคนเมื่อเดือนกรกฎาคมปีนี้กล่าวตรงๆ ว่าข้อความด้านจริยธรรม "ไม่ใช่ข้อเสนอที่จริงจัง"

ยังมีความไม่สอดคล้องปรากฏที่นี่ด้วย Polymarket ให้ Rand Paul 38.5% แต่สื่อรายงานว่า Paul คัดค้านร่างกฎหมายนี้ด้วยเหตุผลเชิงเนื้อหา การตั้งราคาของตลาดและท่าทีสาธารณะของสมาชิกรัฐสภาไม่ตรงกัน ความขัดแย้งนี้เองก็ควรค่าแก่การบันทึกไว้

เงินก็กำลังส่งสัญญาณเช่นกัน บน Polymarket กระเป๋าเงินที่ระบุตัวตนได้ 6 ใบเดิมพัน "No" รวมกันเกิน 3.6 ล้านดอลลาร์ โดยสองบัญชีนิรนามที่สร้างใหม่เดิมพันประมาณ 818,000 และ 677,000 ดอลลาร์ตามลำดับ สถานะ "ไม่" เหล่านี้เพิ่งถูกสร้างขึ้นก่อนการลงคะแนนไม่นาน

ตรงกันข้ามมีเพียงสองนักเล่นข้ามตลาดรายเก่าอย่าง TwoEyes และ Geminae.Columbae ที่ยังถือสถานะ Yes อยู่ ต้นทุนสอดคล้องกับความน่าจะเป็นที่จะผ่านเป็นกฎหมายประมาณ 20% ปัจจุบันขาดทุนลอยตัวประมาณ 11,800 ดอลลาร์ แต่ในขณะเดียวกันพวกเขาถือสถานะ long คริปโตบน Hyperliquid ประมาณ 19.92 ล้านดอลลาร์ — ซึ่งดูเหมือนเป็นการซื้อประกันทางการเมืองให้กับสถานะ long มหาศาลของตัวเอง มากกว่าจะมองในแง่ดีต่อร่างกฎหมายนี้

แหล่งข้อมูลอื่น: Galaxy Research ประเมินไว้ที่ "ตัวเลขสองหลักต่ำ" ประมาณ 10%

ยังมีอีกสายหนึ่งที่เปิดเผยข้อมูล พิธีกร The Rollup อย่าง Andy กล่าวบน X ว่าข้อมูลจากแคปิตอลฮิลล์ระบุว่าความน่าจะเป็นจริงมีเพียง 3% ถึง 5% ภายในวอชิงตันเชื่อกันโดยทั่วไปว่าจะผ่านไม่ได้ เพียงแต่ไม่มีใครพูดต่อสาธารณะได้ เพราะอุตสาหกรรมได้ทุ่มเงินหลายสิบล้านดอลลาร์และเวลา 18 เดือนไปแล้ว ข้อมูลนี้ยังไม่ได้รับการยืนยัน แต่เป็น "เสียงจากภายใน" ที่แพร่หลายที่สุดในขณะนี้

หากผ่าน จะเกิดอะไรขึ้น

ประโยคเดียว: อุตสาหกรรมได้รับกฎหมายลายลักษณ์อักษรที่ยั่งยืน ไม่ใช่อารมณ์ของรัฐบาลใดรัฐบาลหนึ่ง

มีสี่เรื่องที่เฉพาะเจาะจง

หนึ่ง การแบ่งหน้าที่ระหว่าง SEC และ CFTC ถูกเขียนไว้ในกฎหมาย โทเคนบนบล็อกเชนที่กระจายศูนย์และเป็นผู้ใหญ่แล้ว (BTC, ETH หลังจากผ่านมาตรฐาน "บล็อกเชนผู้ใหญ่") อยู่ในความดูแลของ CFTC สำหรับตลาด现货; "สินทรัพย์ในสัญญาการลงทุน" ที่ยังพึ่งพาความพยายามของทีมหรือการระดมทุน อยู่ในความดูแลของ SEC และมีเส้นทางเปลี่ยนผ่านจาก SEC ไปยัง CFTC คำถามที่เถียงกันมาสิบปีว่า "โทเคนเป็นหลักทรัพย์หรือสินค้า" จะมีคำตอบเป็นกฎหมายลายลักษณ์อักษร

สอง ตัวกลางต้องปฏิบัติตามกฎระเบียบ ตลาดซื้อขายสินค้าดิจิทัล โบรกเกอร์ ดีลเลอร์ ต้องจดทะเบียนกับ CFTC กำหนดให้แยกทรัพย์สินลูกค้า ผู้รับฝากที่qualified การเปิดเผยข้อมูล การเฝ้าระวังตลาด——นี่คือการตอบสนองเชิงสถาบันต่อการล่มสลายแบบ FTX ในร่างรวมของเดือนกรกฎาคมยังมีการปรับโครงสร้างหนึ่งจุด: เปลี่ยนการจดทะเบียนจาก "การจดทะเบียนชั่วคราว" เป็นกระบวนการ "แจ้งความประสงค์" และเพิ่มประเภทการจดทะเบียนใหม่สำหรับผู้ดำเนินการกลุ่มสินค้าดิจิทัล ที่ปรึกษาการซื้อขายสินค้าดิจิทัลและบุคคลที่เกี่ยวข้อง (ข้อนี้มาจากฉบับวันที่ 22 กรกฎาคม ไม่อยู่ในการแก้ไขวันที่ 10 กันยายน)

สาม นักพัฒนาและการดูแลตนเองได้รับพื้นกฎหมาย BRCA ให้ safe harbor แก่นักพัฒนาซอฟต์แวร์ที่ไม่ใช่ผู้ดูแล: ไม่ถูกมองว่าเป็นผู้ส่งเงินเพียงเพราะเขียนโค้ดหรือดูแลเครือข่าย ข้อนี้หลังจากกระทรวงยุติธรรมฟ้องนักพัฒนา Samourai Wallet ลักษณะเปลี่ยนไปโดยสิ้นเชิง——เท่ากับเพิ่มเกราะกฎหมายให้กับตรรกะการบังคับใช้กฎหมายที่ว่า "การเผยแพร่โค้ดคือการผิดกฎหมาย" ข้อความใหม่ยังรวมการคุ้มครองกระเป๋าเงินที่ดูแลตนเองซึ่งมาจาก Keep Your Coins Act

สี่ ข้อกำหนดด้านจริยธรรมมีผลบังคับใช้ แต่อ่อนมาก เจ้าหน้าที่ระดับสูงและคู่สมรสห้ามออกหรือสนับสนุนสินทรัพย์ดิจิทัล หมดอายุวันที่ 20 มกราคม 2029 ไม่มีผลย้อนหลัง มีเพียงกระทรวงยุติธรรมเท่านั้นที่บังคับใช้ได้

จะเกิดอะไรขึ้นในระดับตลาด? โทเคนที่ถูกจัดประเภทชัดเจนว่าเป็น "สินค้าดิจิทัล" ได้รับส่วนเพิ่มความชัดเจน ตลาดซื้อขายที่ปฏิบัติตามกฎมีคูเมือง แต่ไม่ควรเข้าใจว่าการผ่าน cloture หมายถึงทุกอย่างเรียบร้อย——safe harbor สำหรับนักพัฒนาและการคุ้มครองการดูแลตนเอง เป็นสองข้อที่ถูกใช้เป็นเครื่องต่อรองในขั้นตอนการแก้ไขได้ง่ายที่สุด

ถ้าไม่ผ่าน ไม่ใช่ "คงสภาพเดิม"

นี่คือจุดที่ถูกเข้าใจผิดได้ง่ายที่สุด

ความล้มเหลวไม่เท่ากับอยู่กับที่ แต่คืออำนาจนิติบัญญัติย้ายจากสภาคองเกรสไปยังหน่วยงานกำกับดูแล

SEC ได้ก้าวไปก่อนแล้ว ในเดือนสิงหาคม 2026 ได้เสนอ Regulation Crypto Assets ประกอบด้วยสี่ส่วน: การยกเว้นสำหรับสตาร์ทอัพ (สูงสุด 5 ล้านดอลลาร์ต่อครั้ง นานสุด 4 ปี) การยกเว้นสำหรับการระดมทุน และ safe harbor แบบมีเงื่อนไขที่ไม่ผูกขาดสำหรับสัญญาการลงทุนภายใต้ Howey test และมีลำดับความสำคัญเหนือข้อกำหนดการจดทะเบียนและคุณสมบัติของบางรัฐ

ประธาน CFTC Michael Selig ให้สัมภาษณ์กับ Bloomberg TV เมื่อวันที่ 20 สิงหาคมก็พูดตรง ๆ ว่า «การสร้างโครงสร้างตลาดเป็นเรื่องสำคัญมาก เราสามารถทำได้ผ่านการออกกฎเกณฑ์กำกับดูแล หรือผ่านการออกกฎหมาย» การออกกฎหมายเป็นวิธีที่เชื่อถือได้ที่สุดในการล็อกโครงสร้างตลาด แต่หน่วยงานก็มีอำนาจ cukup ภายใต้กฎระเบียบที่มีอยู่ และจะใช้เมื่อจำเป็น

ความแตกต่างอยู่ตรงไหน? กฎหมายลายลักษณ์อักษรให้ safe harbor และ federal preemption; กฎของหน่วยงานให้จดหมายแสดงความคิดเห็น การบังคับใช้กฎหมาย และหมายศาล สิ่งแรกคงทนกว่า สิ่งหลังถูกพลิกโดยรัฐบาลชุดถัดไปได้ง่ายกว่า และนักวิชาการบางคนชี้ว่า CFTC ที่ขาดแคลนบุคลากรอย่างหนักนั้นมีความสามารถที่จะเขียนกฎ ขึ้นทะเบียนสถาบัน สร้างระบบ และกำกับดูแลตลาดหรือไม่ เป็นเครื่องหมายคำถามในตัวเอง

หน้าต่างการออกกฎหมายก็จะปิดลงจริง ๆ แนวโน้มที่เป็นไปได้มากกว่าคือการแยก法案: ไม่ไล่ล่าหนึ่ง法案ใหญ่ที่ครอบคลุมทุกอย่างอีกต่อไป แต่แยกออกเป็นกฎหมายสำหรับ stablecoin, การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคน, สัญญา perpetual และตลาดคาดการณ์ ตามข่าวจาก Capitol Hill นี่คือเส้นทางที่เป็นจริงมากกว่าในระยะยาว

ยังมีอีก一件事ที่จะไม่หยุด: การบังคับใช้กฎหมาย ตรรกะการดำเนินคดีของกระทรวงยุติธรรมต่อนักพัฒนาที่ไม่ดูแลทรัพย์สินเอง ความทะเยอทะยานด้านกฎระเบียบของ FinCEN ในด้าน self-custody จุดยืนของ SEC ต่อสินทรัพย์ดิจิทัลที่ไม่ได้ขึ้นทะเบียน — ทั้งหมดนี้จะไม่หยุดชะงักเพราะ法案หนึ่งตายไป นี่คือต้นทุนที่ถูกประเมินต่ำที่สุดของ «ความล้มเหลว»: ไม่ใช่ผลลัพธ์ที่เป็นกลาง แต่เป็นการบังคับใช้กฎหมายเชิงรุกที่ไม่มีมาตรากฎหมายมาป้องกัน

ในวงการตอนนี้เถียงกันอย่างไร

ไม่ใช่เสียงเดียว อย่างน้อยมีหกเสียง

เสียงแรก และเป็นกลุ่มที่มีอิทธิพลที่สุดในตอนนี้: มองโลกในแง่ร้าย แต่เชื่อว่านี่คือท่าทีเจรจา

คำพูดของ Alexander Grieve รองประธานฝ่ายกิจการรัฐบาลของ Paradigm ถูกอ้างอิงไปทั่ว เขาเชื่อว่าคนที่บอกว่าโอกาส «ใกล้ศูนย์» นั้นตีความการปล่อยข่าวของเจ้าหน้าที่นิรนามผิด — สมาชิกรัฐสภาที่แสดงความมองโลกในแง่ร้ายต่อนักข่าว ก็เพื่อบีบสัมปทานสุดท้ายจากทำเนียบขาวหรือผู้นำวุฒิสภา หลักฐานของเขาคือ: เงินล็อบบี้ของธนาคารและเงินโฆษณายังไหลอยู่ ไม่มีใครใช้เงินกับศพ

เขายอมรับว่าตารางเวลาเป็นปัญหาจริง แต่เสริมว่า:

«แต่สิ่งนี้ยังไม่ตาย ไม่ตายแน่นอน»

เสียงที่สอง Brian Armstrong จาก Coinbase: ความชัดเจนจะต้องมา การออกกฎหมายเป็นเพียงเส้นทางหนึ่ง

เขาพูดใน CNBC ว่าถ้า法案ผ่าน อุตสาหกรรมจะได้กฎหมายที่คงทน; ถ้าไม่ผ่าน SEC และ CFTC ก็จะออกกฎอยู่ดี การประเมินของเขาคือ «ความชัดเจนอาจมาถึงภายในวันที่ 15 กันยายน หรือหนึ่งถึงสองวันหลังจากนั้น» เขายังกล่าวว่าข้อ «ที่ต้องสู้ให้ได้» ของ Coinbase ได้รับการแก้ไขแล้ว ความขัดแย้งหลักที่เหลือคือกฎด้านจริยธรรม

เสริมภูมิหลังหน่อย: เมื่อเดือนมกราคมปีนี้ Armstrong เคยถอนการสนับสนุนชั่วคราว โดยประกาศว่า "ยอมไม่มีกฎหมาย ดีกว่ามีกฎหมายที่แย่"

กลุ่มที่สาม กลุ่มที่ตรงข้ามกับ Armstrong: เจรจา อย่าพลิกโต๊ะ

Arjun Sethi CEO ของ Kraken เสนอให้แก้ปัญหาค้างคาผ่านการเจรจา แทนที่จะทิ้งความคืบหน้าสองพรรคที่สั่งสมมาหลายปี Chris Dixon หุ้นส่วนผู้จัดการของ a16z, Brad Garlinghouse CEO ของ Ripple และ David Sacks ที่ปรึกษาด้านคริปโตของทำเนียบขาว มีจุดยืนคล้ายกัน

คำพูดของ Seth Hertlein หัวหน้าฝ่ายนโยบายระดับโลกของ Ledger สะท้อนจิตใจของหลายคน: ยากที่จะจินตนาการว่าอนาคตจะมีสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยมากกว่านี้ได้อีก——ถ้าตอนนี้ทำไม่สำเร็จ อนาคตก็จะทำไม่สำเร็จ หรือไม่ก็ต้องทำภายใต้เงื่อนไขที่เสียเปรียบอย่างมาก

กลุ่มที่สี่ นักวิชาการและกลุ่มสงสัยฝ่ายกำกับดูแล: ร่างกฎหมายนี้มีปัญหาอยู่แล้ว ไม่ว่าจะผ่านหรือไม่ก็ควรแก้

CLS Blue Sky Blog ของคณะนิติศาสตร์มหาวิทยาลัยโคลัมเบีย เผยแพร่บทความเมื่อวันที่ 10 กันยายน เรื่อง "Shadow SEC Statement No. 14: Reject the Clarity Act" ให้เหตุผลคัดค้านสี่ข้อ: ข้อกำหนดด้านจริยธรรมหลวมจนเหมือนรับรองธุรกรรมในอดีตของตระกูลทรัมป์; ไม่ได้นำมาซึ่งความชัดเจน แต่กลับเอื้อประโยชน์ให้ผู้ครองตลาด; CFTC ที่ขาดแคลนบุคลากรอย่างหนักทำภารกิจนี้ไม่ได้; และรายการยกเว้น SEC อันยาวเหยียดสำหรับโทเคนเครือข่ายและสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง

กลุ่มที่ห้า กลุ่มบังคับใช้กฎหมายและคุ้มครองผู้บริโภค: กำลังผ่อนลง แต่ยังไม่จบ

สมาคมนายอำเภอแห่งชาติ (NSA) เปลี่ยนจาก "คัดค้าน" เป็น "เป็นกลาง" แล้ว ก่อนหน้านี้เคยกล่าวหาร่างกฎหมายว่า "เป็นอันตราย" และถ้อยคำใน BRCA ว่า "เป็นนโยบายที่แย่" ตอนนี้ไม่มีองค์กรตำรวจหลักใดคัดค้านอย่างเปิดเผยแล้ว

แต่กลุ่มอัยการ (NAAUSA, NDAA) ยังคงคัดค้าน BRCA และ Cortez Masto ซึ่งเป็นเสียงสำคัญของ BRCA ยังไม่เปลี่ยนจุดยืนอย่างเปิดเผยจนถึงตอนนี้

กลุ่มที่หก การปะทะกันตรงหน้าของธนาคารและคริปโต: ผลตอบแทนสเตเบิลคอยน์

สมาคมธนาคารแห่งสหรัฐอเมริกายังคงเรียกร้องให้ปิดช่องโหว่ "ดอกเบี้ยและผลตอบแทนสเตเบิลคอยน์" ธนาคารชุมชนกังวลเรื่องเงินฝากไหลออก Jamie Dimon แห่ง JPMorgan คัดค้านผลตอบแทนสเตเบิลคอยน์ ขณะที่ David Solomon แห่ง Goldman Sachs สนับสนุนอย่างเปิดเผย แนวรบนี้เคียงข้างกับข้อกำหนดด้านจริยธรรม เป็นเหตุผลที่สมาชิกพรรครีพับลิกันอาจงดออกเสียงเช่นกัน

ฝั่งเทรดเดอร์ ท่าทีเด็ดขาด

เดิมพันฝั่ง "ไม่ผ่าน" มากกว่า 3.6 ล้านดอลลาร์ สองสถานะใหญ่เพิ่งเปิดก่อนการโหวต คนที่ถือฝั่ง Yes ระยะยาวกำลังขาดทุนลอยตัว

ส่วนการพูดคุยในวงการบน X เป็นอีกแบบที่ผสมกัน: "ไม่ว่าจะผ่านหรือไม่ ความชัดเจนก็จะมาถึง" คั่นกลางด้วยการเดิมพันทิศทางราคาหลังผ่านหรือล้มเหลวเต็มไปหมด

นอกเวทียังเพิ่มเดิมพัน

รัฐมนตรีคลัง Scott Bessent เมื่อวันที่ 9 กันยายนเรียกร้องบน X ให้วุฒิสมาชิกสนับสนุนการเดินหน้าญัตติ เขาเปลี่ยนมุมในการอภิปราย — จาก "โครงสร้างตลาด" มาเป็นความมั่นคงแห่งชาติ โดยกล่าวว่าการล้มเลิกกฎหมายจะส่งสัญญาณว่าสหรัฐฯ ไม่ยินดีเป็นผู้นำด้านสินทรัพย์ดิจิทัล และอาจสูญเสียเครื่องมือที่เสริมความแข็งแกร่งในการปราบปรามการใช้งานในทางที่ผิด

Patrick Witt ที่ปรึกษาด้านคริปโตของทำเนียบขาวเรียกร้องวุฒิสมาชิกทุกคน ไม่แบ่งพรรคพวก ให้ลงคะแนนเสียงเห็นชอบก่อนเพื่อให้กระบวนการเดินหน้าต่อ

ฝั่งวงการนั้น เงินทุนทางการเมืองที่ใช้ influencing การเลือกตั้งรัฐสภาเกิน 190 ล้านดอลลาร์แล้ว ส่วน Stuart Alderoty ประธานฝ่ายกฎหมายของ Ripple โทรตรงไปยังสำนักงานวุฒิสมาชิกที่ยังไม่แสดงท่าทีและที่แสดงท่าทีคัดค้านแล้ว เรียกร้องให้สมาชิกรัฐสภาเข้าพบผู้ถือเหรียญทั่วไปโดยตรง ไม่ใช่ผู้บริหารวงการหรือนักล็อบบี้ โดยให้เหตุผลว่า "ชาวอเมริกัน 67 ล้านคนถือสินทรัพย์คริปโต"

คำถามที่ยังไม่มีคำตอบ

การแก้ไขครั้งนี้เป็นการปรับทางเทคนิคเล็กน้อย สี่เรื่องที่ทำให้กฎหมายติดจริง ๆ ไม่ถูกแตะต้องแม้แต่ข้อเดียว: ข้อกำหนดด้านจริยธรรมที่เกี่ยวข้องกับผลประโยชน์คริปโตของตระกูลทรัมป์, การยกเว้นความรับผิดของผู้พัฒนาใน BRCA, ผลตอบแทนสเตเบิลคอยน์ บวกกับอำนาจกำกับดูแลการรวมแนวตั้งที่เพิ่งโผล่ขึ้นมาใหม่สัปดาห์นี้ สามข้อแรกเป็นปัญหาเก่าที่วางอยู่ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม ข้อที่สี่เป็นเรื่องใหม่

ดังนั้นวันที่ 15 กันยายนจึงเหมือนการโหวตแสดงท่าทีมากกว่า: มันไม่ได้ตัดสินความสำเร็จหรือล้มเหลวของกฎหมาย มันตัดสินว่าใครอยู่ในรายชื่อ

ถ้าพูดว่าการผ่านคือการเขียนกฎลงในกฎหมาย การล้มเหลวคือการมอบกฎให้หน่วยงานกำกับดูแล งั้นเดิมพันจริงของศึกนี้ คือเรื่องการดูแลตนเองและการรับผิดชอบของผู้พัฒนา สองเรื่องนี้ ในอนาคตจะมีข้อกฎหมายมาขวางไว้ข้างหน้าหรือไม่

ตอนนี้มีสามคำถามที่ตอบไม่ได้

เสียงเดโมแครต 7 ถึง 10 เสียงที่ขาดไปจาก 60 เสียงนั้น จะปรากฏใน 5 วันสุดท้ายไหม?

ทำเนียบขาวเงียบต่อข้อเสนอด้านจริยธรรมข้ามพรรคของ Tillis และ Gallego มาเกินหนึ่งเดือนแล้ว มันจะเอ่ยปากก่อนการโหวตไหม?

และ — ถ้ากฎหมายนี้หยุดจริงในวันที่ 15 กันยายน วงการจะยอมรับเส้นทางแบบแยกส่วนเป็นชิ้น ๆ หรือจะเหมือนเดือนมกราคม ที่กลับมาแข็งกร้าวแบบ "ไม่มีกฎหมายยังดีกว่า" อีกครั้ง?

เวลาจะให้คำตอบ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia