บทความนี้มาจาก: BIT

ในช่วงบ่ายของวันที่ 26 สิงหาคม ระหว่างการประชุม Bitcoin Asia 2026 กลุ่มบริการทางการเงินสินทรัพย์ดิจิทัลระดับโลก BIT (เดิมชื่อ Matrixport) ได้จัดฟอรัมเสวนาในหัวข้อการลงทุนที่ฮ่องกง ภายใต้ธีม "ตลาดทุนแบบดั้งเดิม สินทรัพย์ดิจิทัล และความเป็นไปได้อื่นๆ" โดยรวบรวมวิทยากรผู้เชี่ยวชาญกว่าสิบท่าน ประกอบด้วยนักลงทุนสถาบัน ตัวแทนสำนักงานครอบครัว นักวิเคราะห์หุ้นชื่อดัง สื่อ และนักวิชาการ เพื่อแลกเปลี่ยนมุมมองเชิงลึกเกี่ยวกับการสังเกตวัฏจักรมหภาคและกลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์ดิจิทัล ในช่วงสัปดาห์ที่จัดฟอรัม บิตคอยน์กำลังเผชิญกับการดีดตัวที่แข็งแกร่งรอบหนึ่ง โดยทะลุระดับ 80,000 ดอลลาร์สหรัฐและทำสถิติสูงสุดในรอบสามเดือน ท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังสภาพคล่องมหภาคและการฟื้นตัวของความเสี่ยงที่ตลาดชื่นชอบ การอภิปรายว่าสินทรัพย์ดิจิทัลได้ผ่านพ้นจุดต่ำสุดของช่วงเวลาและเข้าสู่หน้าต่างการจัดสรร新一轮หรือยัง ยังคงร้อนแรงอย่างต่อเนื่อง ในวันดังกล่าวมีนักลงทุน ตัวแทนสถาบัน และพันธมิตรในอุตสาหกรรมจากฮ่องกงและทั่วโลกมากกว่าสองร้อยท่านเข้าร่วมงาน

ทิศทางมหภาค: จากสินทรัพย์ดิจิทัลสู่การจัดสรรหลายสินทรัพย์ เข้าใจนาฬิกาเมอร์ริลลินช์และกฎการหมุนเวียนของสินทรัพย์

ฟอรัมเริ่มต้นด้วยการกล่าวเปิดโดย Cynthia Wu หุ้นส่วนผู้ก่อตั้งและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายพาณิชย์ของ BIT ตลอดระยะเวลากว่าเจ็ดปีที่ผ่านมา BIT ให้ความสำคัญกับความปลอดภัยและการบริหารความเสี่ยงเป็นรากฐานสำคัญของการดำเนินธุรกิจ และ不断完善ระบบการซื้อขาย การดูแลรักษา และการปฏิบัติการ ตลอดกว่าเจ็ดปี ธุรกิจของ BIT ยึดมั่นในแกนหลัก "การให้บริการทางการเงินที่ยั่งยืนในระยะยาวแก่ลูกค้าบนพื้นฐานของการควบคุมความเสี่ยง" ในปีนี้ BIT ได้ขยายแนวคิดนี้ไปยังประเภทสินทรัพย์ที่หลากหลายมากขึ้น และเปลี่ยนผ่านอย่างเป็นทางการสู่แพลตฟอร์มการเงินดิจิทัลหลายสินทรัพย์: ในเดือนกุมภาพันธ์เปิดตัวบริการซื้อขายหุ้นสหรัฐแบบทันที ตามด้วยการให้บริการยืม-ยืมหลักทรัพย์และออปชันของหุ้นสหรัฐ ปัจจุบันปริมาณการซื้อขายสะสมของผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องอยู่ที่ประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ การนำการบริหารความเสี่ยง贯穿การพัฒนาธุรกิจ เพื่อให้บริการระยะยาวแก่ลูกค้าอย่างต่อเนื่อง กระบวนการนี้ไม่สามารถขาดความไว้วางใจระยะยาวจากลูกค้าและการสนับสนุนจากพันธมิตรในด้านโครงสร้างพื้นฐาน ผลิตภัณฑ์ และบริการ และ BIT เองก็ยังอยู่ในระหว่างการเรียนรู้และพัฒนาอย่างต่อเนื่อง ต่อไป แพลตฟอร์มจะผลักดันฟังก์ชันการฝาก-ถอนเงินดอลลาร์ฮ่องกงและการซื้อขายหุ้นฮ่องกง เพื่อ完善ระบบบริการในทิศทางของการเชื่อมต่อการเงินแบบดั้งเดิมและสินทรัพย์ดิจิทัล

จากนั้น Markus Thielen นักวิเคราะห์พิเศษของ BIT ได้นำเสนอการแบ่งปันเชิงลึกเกี่ยวกับวัฏจักรมหภาค โดยทบทวนกฎเกณฑ์ทางประวัติศาสตร์อย่างเป็นระบบ พร้อมทั้งช่วยให้นักลงทุนในงานเข้าใจทิศทางการเคลื่อนไหวของมูลค่าสินทรัพย์ในขั้นต่อไป Markus อาศัยการวิเคราะห์ข้อมูลราคาตลาดของบิตคอยน์ในช่วงเกือบสิบสี่ปี โดยต่อยอดจากฉันทามติตลาดเรื่อง "การลดครึ่งหนึ่งทุกสี่ปี" และ提炼กฎการขึ้นลงของราคา "ขึ้น 35 เดือน ปรับตัว 12 เดือน": การที่ราคาต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หนึ่งปีมักสอดคล้องกับช่วงตลาดหมี และเมื่อราคากลับมายืนเหนือเส้นหนึ่งปีและเส้นค่าเฉลี่ย 21 สัปดาห์ ประกอบกับสัญญาณเช่น RSI รายเดือน逼近จุดต่ำสุดของวัฏจักร ความต้องการออปชัน put ลดลง และแนวโน้มขาลงระยะยาวถูกทะลุ มักหมายถึงการสิ้นสุดของการปรับตัวและการเริ่มต้นของรอบขาขึ้นใหม่ อย่างไรก็ตาม เขาเน้นย้ำว่าวัฏจักรราคาของบิตคอยน์เอง เมื่อซ้อนทับกับ "วัฏจักรซูเปอร์หนี้-สภาพคล่อง" ในระดับมหภาคระยะยาว จะ呈现การสลับกันเป็นช่วงๆ มากกว่าความสัมพันธ์เชิงเส้นตรง: ขนาดหนี้สหรัฐและราคาบิตคอยน์ไม่ได้ขึ้นลงพร้อมกัน แต่แนวโน้มหนี้กำหนดความชันของการขึ้นในระยะยาว ดอลลาร์และสภาพคล่องกำหนดว่าเมื่อใดที่ตลาดจะเริ่มเคลื่อนไหว และวัฏจักรราคาของบิตคอยน์เองกำหนดจังหวะการขึ้นและการปรับตัวในรอบนี้ ตามการประเมินของเขา ปัจจุบันอยู่ในจุดตัดสามทางที่ "หนี้ยังคงขยายตัว การแข็งค่าของดอลลาร์สิ้นสุดลง และบิตคอยน์เพิ่งเสร็จสิ้นการปรับตัวประมาณ 12 เดือน" ดังนั้นเขาจึงเชื่อว่ารอบขาขึ้นใหม่ที่มีความยาวประมาณสองถึงสามปีกำลังเริ่มต้นขึ้น เขาได้แบ่งปันจุดอ้างอิงมูลค่าที่เข้าใจง่ายจากการวิจัย: ตามขนาดหนี้สหรัฐในปัจจุบัน มูลค่ายุติธรรมของบิตคอยน์ควรอยู่ที่ประมาณ 100,000 ดอลลาร์สหรัฐ และระดับราคาปัจจุบันยังอยู่ในสถานะค่อนข้างต่ำ

เสวนาโต๊ะกลม: เมื่อตรรกะการประเมินมูลค่าของกลุ่ม AI ถูกปรับโครงสร้างใหม่ เงินทุนทั่วโลกจะไหลไปที่ใด

เสวนาโต๊ะกลมรอบแรกดำเนินรายการโดย Sunny ซีอีโอของ PANews เชิญ Elio Cui หัวหน้าฝ่ายธุรกิจนายหน้าของ BIT, Ming ZHAO ซีอีโอของ AVS, Crystal He ซีอีโอของสำนักงานครอบครัว Delin และนักวิเคราะห์หุ้นชื่อดังชาวฮ่องกงและเทรดเดอร์เต็มเวลา ซุนจื่อต้าฮู่ มาร่วมหารือเกี่ยวกับสถานการณ์กระแสเงินสดที่ตึงตัวของยักษ์ใหญ่ AI ในปัจจุบัน: AI ยังคงดึงดูดการไหลเข้าของเงินทุนระยะยาวได้หรือไม่ หรือการหมุนเวียนของเงินทุนได้เริ่มทิศทางใหม่แล้ว

กลุ่มเทคยักษ์ใหญ่เจ็ดรายมีมูลค่าตลาดรวมหายไปประมาณ 2.4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนมิถุนายนปีนี้ ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นของการอภิปรายครั้งนี้ แขกรับเชิญได้หารือกันว่าแนวทางการใช้จ่ายด้านทุนของอุตสาหกรรม AI จะชะลอตัวลงหรือไม่ และกระแสเงินสดจะสามารถครอบคลุมการลงทุนขนาดใหญ่เช่นนี้ได้หรือไม่ ท่ามกลางการขยายตัวของหนี้สินที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของแต่ละบริษัท เมื่อมองในกรอบเวลาของวัฏจักรเทคโนโลยีที่ยาวนานขึ้น การปรับฐานครั้งนี้更像是การชำระล้างเชิงบวกแบบฟองสบู่อินเทอร์เน็ตปี 2000 อีกครั้ง—เส้นทางธุรกิจจะไม่หายไปเอง บริษัทที่สามารถฝ่าวัฏจักรได้จริงเท่านั้นที่จะคงอยู่ต่อไป

ในด้านทิศทางการจัดสรรเงินทุนขั้นต่อไป การคาดการณ์ของแขกรับเชิญแสดงให้เห็นถึงการแบ่งแยกแบบคู่ขนานระหว่าง "สินทรัพย์ที่มีความแน่นอนเชิงรับ" และ "สินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูงเชิงโครงสร้าง": เงินทุนส่วนหนึ่งยังคงเต็มใจที่จะอยู่ในเส้นทางที่มีการเติบโตสูง เช่น AI เพื่อแสวงหาผลตอบแทนส่วนเกิน ในขณะที่อีกส่วนหนึ่งหันไปสู่ทองคำ RWA และสินทรัพย์คุณภาพที่มีกระแสเงินสดมั่นคงเพื่อป้องกันความไม่แน่นอน โดยทองคำยังคงได้รับความนิยมอย่างต่อเนื่องท่ามกลางความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ Elio ให้คำอธิบายในเรื่องนี้: เมื่อตลาดมีความคาดหวังเพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือการเปลี่ยนทิศทางของเฟด เงินทุนจะเปลี่ยนจากการไล่ตามสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูงและเติบโตสูง ไปสู่สินทรัพย์ที่ค่อนข้างหายากและมีความแน่นอนสูงกว่า เช่น ทองคำและ Bitcoin—นี่คือเหตุผลที่เขากำลังให้ความสำคัญกับทองคำ Bitcoin RWA และบริษัทโครงสร้างพื้นฐานที่มีกระแสเงินสดคุณภาพสูง เขามองเห็นพื้นที่การเติบโตของ Stablecoin และ RWA แต่ก็ยอมรับว่าการพัฒนา RWA ยังคงไม่สามารถหลีกเลี่ยงปัญหาทั่วไปได้—ปริมาณการออกมีมากแต่การซื้อขายยังคงเงียบเหงา Crystal He ยืนยันเพิ่มเติมจากมุมมองของนักลงทุนสถาบัน: สถาบันขนาดล้านล้านดอลลาร์ เช่น BlackRock และ Franklin Templeton ต่างวางกลยุทธ์ระยะยาวในเส้นทางนี้ แต่ยังคงเผชิญกับข้อจำกัดสี่ประการ—ประเภทสินทรัพย์ยังน้อย (ประมาณ 40% ของปริมาณการออก 314 พันล้านดอลลาร์เป็นพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ) สภาพคล่องไม่เพียงพอ ส่วนใหญ่พัฒนาแบบเชนเดียวขาดการทำงานร่วมกันข้ามเชน และยังต้องมีการกำกับดูแลด้าน compliance และนโยบายอย่างต่อเนื่อง

ประเภทสินทรัพย์ที่มีมูลค่าการออก RWA สูงที่สุดอย่างหุ้นอเมริกันแบบโทเคนไนซ์ก็ต้องเผชิญกับการทดสอบเช่นเดียวกัน บนพื้นผิวดูเหมือนว่าเพราะหุ้นอเมริกันมีผลด้านความมั่งคั่งและความน่าดึงดูดที่แข็งแกร่ง ทำให้ผู้ลงทุนในวงกว้างได้สัมผัสกับสินทรัพย์ประเภทนี้เป็นครั้งแรก แต่เหตุผลที่แท้จริงกว่านั้นคือ "การลดเกณฑ์การเข้าถึง" มากกว่าตัวสินทรัพย์ใหม่เอง — การทำโทเคนไนซ์ทำให้ผู้ใช้ที่ไม่สามารถเปิดบัญชีเพื่อซื้อหุ้นอเมริกันได้มาก่อน ได้รับตั๋วเข้าสู่ตลาดเป็นครั้งแรก ตามข้อมูลอุตสาหกรรม ในเดือนมิถุนายน 2026 ปริมาณการซื้อขายรายเดือนของหุ้นอเมริกันแบบโทเคนไนซ์ทั่วทั้งเครือข่ายอยู่ที่ประมาณ 9.22 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยรายสัปดาห์ประมาณ 2.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งยังไม่ถึง 1 ใน 180 ของมูลค่าการซื้อขายรายวันของตลาดหลักทรัพย์แนสแด็ก (ประมาณ 383.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) จะเห็นได้ว่าหลังจากลดเกณฑ์ลงแล้ว ปัญหาว่าสภาพคล่องและสินทรัพย์อ้างอิงสามารถชำระได้จริงหรือไม่ ยังไม่เคยถูกพิสูจน์โดยตลาดอย่างแท้จริง: เมื่อต้องซื้อขายหรือไถ่ถอนในปริมาณมาก นักลงทุนมักจะพบว่าสภาพคล่องของหุ้นอเมริกันอ้างอิงที่อยู่เบื้องหลังโทเคนนั้นไม่ได้อุดมสมบูรณ์อย่างที่คิด สะท้อนให้เห็นถึงปรากฏการณ์นี้ว่า — ช่องทางการซื้อขายที่สามารถเชื่อมต่อตลาดทุนอเมริกันโดยตรงเพื่อให้สินทรัพย์จริงและสภาพคล่องที่เพียงพอ ยังคงยากที่จะถูกแทนที่ในระยะสั้น

บทสนทนาริมเตาผิง: อุตสาหกรรม Web3 กำลังเปลี่ยนจากการเติบโตอย่างอิสระของการเล่าเรื่องเชิงแนวคิด ไปสู่ช่วงสถาบันที่ความไว้วางใจสามารถตรวจสอบได้

Wendy Jiang ผู้จัดการทั่วไปของ Cactus Custody ภายใต้ BIT และ Daniel Zhang หัวหน้าฝ่ายภูมิภาคจีนของ Solana Foundation ได้หารือเกี่ยวกับระบบนิเวศการพัฒนาบล็อกเชนสาธารณะ เส้นทางสู่ความเป็นสถาบันของ Stablecoin และ RWA เมื่ออุตสาหกรรม Web3 ค่อยๆ ก้าวจากช่วงการเติบโตอย่างอิสระที่ "เน้นการเล่าเรื่อง เน้นแนวคิด" ไปสู่ช่วงสถาบันที่นำโดยเงินทุนสถาบันและสร้างความไว้วางใจด้วยบันทึกที่ตรวจสอบได้ การแข่งขันระหว่างบล็อกเชนสาธารณะจึงไม่ใช่เรื่องว่าใครมีเรื่องราวที่น่าดึงดูดกว่า แต่เป็นใครที่สามารถนำเสนอบันทึกความปลอดภัยและความมีชีวิตจริงของเงินทุนที่ผ่านการทดสอบของเวลาและกฎระเบียบ Daniel กล่าวตรงไปตรงมาว่า สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของฮ่องกง (SFC) ปัจจุบันอนุมัติเฉพาะ ETF สปอตคริปโทเคอร์เรนซีสามตัว ได้แก่ BTC, ETH และ Solana โดย ETF ของ Solana เป็นผลิตภัณฑ์ประเภทเดียวกันตัวแรกของโลกที่เปิดตัวในฮ่องกง และภายใต้กรอบกฎระเบียบของฮ่องกง ประเภทโทเคนที่ได้รับอนุญาตให้เปิดซื้อขายแก่นักลงทุนรายย่อยยังคงมีจำนวนจำกัดมาก บล็อกเชนสาธารณะที่สามารถรองรับความต้องการกระจาย RWA และ Stablecoin ขนาดใหญ่ในระยะยาวได้จริงนั้น แท้จริงแล้วเหลือเพียงสองตัวเลือกคือ ETH และ Solana เขายังเสนอเกณฑ์การประเมินที่มีคุณค่าทางวิชาชีพสูง: การวัดว่าบล็อกเชนสาธารณะมีความมีชีวิตทางเศรษฐกิจจริงหรือไม่ ไม่สามารถดูเพียงปริมาณ Stablecoin ที่ออกทั้งหมด แต่ต้องดู "ความเร็วในการหมุนเวียน" ของเงินทุนด้วย — ตามปริมาณการโอนธุรกรรม ปัจจุบัน Solana อยู่ในกลุ่มระดับแนวหน้าของโลกคู่กับ Ethereum Wendy ใช้คำอุปมาว่า "ถนนสายหลัก" เพื่ออธิบายบทบาทของ "พื้นที่บริการ" ที่ผู้ดูแลทรัพย์สิน (Custodian) มีในกระบวนการที่เงินทุนสถาบันไหลเข้าสู่ระบบนิเวศบล็อกเชนสาธารณะ — ยิ่งปริมาณรถบนถนน (เงินทุนสถาบัน) มากเท่าไร ก็ยิ่งต้องมีสถานีเติมน้ำมันและสิ่งอำนวยความสะดวกที่ครบครันมากขึ้น ทั้งสองฝ่ายเห็นพ้องกันว่า "ช่วงเวลาหน้าต่าง" ที่อุตสาหกรรมเปิดให้บล็อกเชนสาธารณะใหม่ได้ปิดลงแล้ว และบันทึกประวัติศาสตร์ที่ได้รับการยอมรับจากสถาบันและหน่วยงานกำกับดูแลนั้นยากที่ผู้เข้ามาทีหลังจะลอกเลียนแบบได้

การเสวนาสุดยอด: ระยะใหม่ของการลงทุนสินทรัพย์ดิจิทัล จาก "จะจัดสรรหรือไม่" สู่ "จะจัดสรรอย่างไร"

การเสวนารอบที่สองดำเนินรายการโดย Megan Xiao หัวหน้าฝ่ายธุรกิจ Structured Products ของ BIT เชิญ Ding Long ผู้อำนวยการฝ่ายลงทุนของ TDTC, Charles ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายลงทุนของ B7 Capital, Hu Xuanfeng กรรมการฝ่ายสินทรัพย์ดิจิทัลของ Fosun Wealth Holdings และอาจารย์ใหญ่ Yu Jianing จาก Uweb ร่วมหารือเกี่ยวกับระยะใหม่ของการจัดสรรสินทรัพย์ดิจิทัล ในอดีตทุกคนให้ความสนใจว่า "BTC จะขึ้นหรือไม่" แต่ปัจจุบันนักลงทุนกลับกังวลมากขึ้นกับ "มองเห็นทิศทางที่ถูกต้องแต่คาดเดาจังหวะเข้าซื้อไม่ถูก" — วิธีการจัดการความเสี่ยงจากราคาและการจัดสรรสินทรัพย์หลายประเภทผ่านเครื่องมือเชิงโครงสร้าง กำลังกลายเป็นแนวทางใหม่ในการรับมือกับปัญหานี้ ด้วยคำถามนี้ วิทยากรแต่ละท่านได้ให้มุมมองจากความเชี่ยวชาญของตนเอง

อาจารย์ใหญ่ Yu Jianing จาก Uweb เริ่มต้นจากมุมมองจิตวิทยานักลงทุน: เขาสังเกตเห็นว่านักเรียนกำลังเปลี่ยนจากนักเก็งกำไรไปเป็นนักจัดสรรสินทรัพย์หลายประเภท ไม่ยึดติดกับการรอ "การปรับตัวครั้งสุดท้าย" อีกต่อไป และสรุปแกนหลักการจัดสรร 4 ประการ ได้แก่ "การอยู่ร่วมกันของคาร์บอนและซิลิคอน อายุขัยที่เพิ่มขึ้นทวีคูณ การก้าวกระโดดเชิงควอนตัม และการลดกระแสโลกาภิวัตน์" คุณ Hu จาก Fosun Wealth เริ่มจากมุมมองคุณสมบัติของสินทรัพย์: สินทรัพย์คริปโตกำลังเปลี่ยนจาก "แนวคิดเก็งกำไร" ไปเป็นภาชนะที่บรรจุสินทรัพย์แบบดั้งเดิมขึ้นสู่บล็อกเชน ผู้ดูแลทรัพย์สินระดับสถาบันคือโครงสร้างพื้นฐานสำคัญที่ทำให้สถาบัน "ลงสนามจริง" ในการจัดสรรสินทรัพย์ทั่วโลก Charles มองจากมุมมองการเทรดเชิงปริมาณ ชี้ให้เห็นว่าแม้อัตราส่วน Sharpe ของกลยุทธ์คริปโตจะสูงกว่าตลาดแบบดั้งเดิม แต่ความเสถียรยังไม่เพียงพอ การเพิ่มขึ้นของผู้ดูแลสภาพคล่องและสถาบันกำลังบีบอัดผลตอบแทนจากอาร์บิทราจ ความจุของการเทรดความถี่สูงมีน้อยเกินไป ยุคที่กลยุทธ์เดียว "ถือทิศทางเดียวแล้วรวยสบาย" กำลังผ่านไป ในการจัดสรรสินทรัพย์ควรเก็บส่วนหนึ่งของผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนที่มั่นคงซึ่งไม่สัมพันธ์กับ Beta ไว้ และไม่ควรทุ่มทรัพย์สินทั้งหมดไปกับราคาเหรียญ Ding Long จาก TDTC เสริมจากมุมมองภาคอุตสาหกรรม: "การผลิตสินทรัพย์จากการขุด" และ "การจัดการงบดุล" เป็นสองสิ่งที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง นักขุดไม่เพียงต้องพิจารณาความเสถียรของแหล่งไฟฟ้า แต่ยังต้องใช้ผลิตภัณฑ์เชิงโครงสร้างจากแพลตฟอร์มอย่าง BIT เพื่อจัดการและเสริมสร้างกระแสเงินสด

Megan สรุปจากธุรกิจ Structured Products ของ BIT เองว่า การจัดสรรสินทรัพย์ดิจิทัลไม่ใช่แค่ "Buy & Hold" อีกต่อไป แต่เป็นกระบวนการจัดการแบบไดนามิกที่ใช้เครื่องมือเชิงโครงสร้างเป็นตัวขับเคลื่อน — "มองเห็นแนวโน้มถูกต้อง" สำคัญ แต่ "การยึดเครื่องมือและเส้นทางการดำเนินการ" ต่างหากที่กำหนดว่าจะฝ่าวงจรตลาดไปได้หรือไม่ และผลิตภัณฑ์เชิงโครงสร้างของ BIT คือตัวพาที่เป็นรูปธรรมของแนวทาง "เครื่องมือ + เส้นทาง" นี้: ผ่านการเปลี่ยนกลยุทธ์มืออาชีพอย่างการจัดการความผันผวนและการเสริมผลตอบแทนให้เป็นเครื่องมือและผลิตภัณฑ์ นักลงทุนทั่วไปไม่จำเป็นต้องสร้างสถานะที่ซับซ้อนด้วยตนเอง ก็สามารถเข้าถึงผลตอบแทนเชิงโครงสร้างที่เดิมมีเพียงสถาบันเท่านั้นที่เข้าถึงได้ นี่คือคำตอบหนึ่งสำหรับโจทย์ "จะจัดสรรอย่างไร"

การเสวนาปิดท้าย: บทสนทนากับ Ni Da — จากนโยบายเฟดสู่คำถามว่า年轻人ควรใช้เลเวอเรจหรือไม่

ในช่วงท้ายของฟอรัม Elio Cui หัวหน้าฝ่ายธุรกิจนายหน้าของ BIT ได้สนทนากับ Phyrex 倪大 นักวิเคราะห์ชื่อดังระดับแนวหน้าของวงการ Web3 ผู้เชี่ยวชาญด้านข้อมูลออนเชนและเศรษฐศาสตร์มหภาค โดยตรงประเด็นร้อนที่ได้รับความสนใจสูงสุดหลายเรื่อง และเจาะลึกมุมมองอันเป็นเอกลักษณ์ของ倪大อีกครั้ง

ในประเด็นเส้นทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) และกระทรวงการคลังในช่วงครึ่งปีหลังที่ตลาดให้ความสำคัญอย่างมาก 倪大ให้มุมมองที่แตกต่างจากที่ตลาดคาดการณ์ไว้เป็นส่วนใหญ่ เขาเชื่อว่าเฟดในปีนี้มีแนวโน้มสูงที่จะคงนโยบายไว้โดยไม่เปลี่ยนแปลง — "จะไม่ขึ้นดอกเบี้ย และจะไม่ลดดอกเบี้ย" 倪าวิเคราะห์เศรษฐกิจจากมุมมองที่ใกล้ชิดกับชีวิตประชาชนมากขึ้น ตั้งแต่การส่งผ่านของห่วงโซ่อุปทานราคาน้ำมัน ไปจนถึงผลกระทบของนโยบายเนรเทศผู้อพยพต่อข้อมูลการจ้างงาน และระดับหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ที่สูงจนไม่สามารถรับการคุมเข้มเพิ่มเติมได้ แม้แต่ประธานเฟดคนใหม่ก็ยกเลิกการให้แนวโน้มล่วงหน้าอย่างเงียบๆ — สัญญาณต่างๆ เหล่านี้ในสายตาของเขาชี้ไปที่ทิศทาง "ดอกเบี้ยมีแนวโน้มลดลง"

ในคำถามที่ตลาดให้ความสนใจมากที่สุด "ทำไม比特币ถึงพุ่งทะลุ 80,000 ดอลลาร์อย่างกะทันหันในช่วงสองวันนี้" 倪大ในฐานะนักเทรดมากประสบการณ์ ได้ให้ข้อสังเกตเชิงลึกเกี่ยวกับสภาพคล่องของตลาด — ปริมาณการซื้อขายในรอบนี้จริงๆ แล้วไม่ได้สูงเป็นพิเศษ คำอธิบายที่แม่นยำกว่าคือ "คนขายน้อยลง คนซื้อมากขึ้น" โครงสร้างอุปสงค์และอุปทานที่ไม่สมดุลผลักดันราคาขึ้นไป ไม่ใช่การหลั่งไหลเข้ามาของเงินทุนใหม่แบบระเบิด เมื่อพูดถึงจุดต่ำสุดของรอบนี้ 倪大เห็นได้ชัดว่ามี "บัญชี" อยู่ในใจ เขาประเมินว่าโครงสร้างจุดต่ำสุดในปัจจุบันได้ถูกสร้างขึ้นเสร็จสิ้นเป็นส่วนใหญ่แล้ว แม้จะเกิดการทดสอบจุดต่ำสุดอีกครั้ง ก็มีแนวโน้มสูงว่าจะอยู่ในช่วง 57,000 ถึง 58,000 ดอลลาร์เท่านั้น โอกาสที่ราคาจะ跌破 51,000 ดอลลาร์นั้นไม่มากแล้ว การสนับสนุนการคาดการณ์นี้มาจากการสังเกตกระแสเงินทุนของ Bitcoin Spot ETF และพฤติกรรมการถือครองของสถาบัน: ช่วงไม่นานมานี้ กระแสเงินทุนของ ETF ได้เปลี่ยนจากการไหลออกสุทธิในช่วงก่อนหน้าเป็นการไหลเข้าสุทธิอย่างต่อเนื่อง สถาบันมูลค่าสุทธิสูงและบริษัทจดทะเบียนส่วนใหญ่ที่ถือ Bitcoin ในระยะยาวก็ไม่มีการลดการถือครองครั้งใหญ่ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา สถาบันบางแห่งที่เคยลดการถือครองก่อนหน้านี้ก็หยุดขายและหันมาทรงตัวแล้ว — สัญญาณเหล่านี้ร่วมกันชี้ว่าสถาบันยอมรับระดับราคาปัจจุบัน

面對网络上热议的"年轻人该不该上杠杆"这一犀利提问，倪大拒绝居高临下地说教。他坦言，对本金微薄的年轻人而言，在风险承受范围以内，杠杆确实是放大收益为数不多的现实路径；但真正的难题从来不是敢不敢用杠杆，而是能不能始终保留"留在牌桌上"的能力——这才是需要长期学习和磨练的功夫。谈及自己"握在手中的牌"，他透露自己一直在用 BIT 美股平台的期权杠杆以及融资融券工具去定投 VOO、QQQ 等指数 ETF，正是 BIT 平台上安全稳定的杠杆倍率设置，让他能够放大资金效率。

จากวัฏจักรหนี้สินระดับมหภาคไปจนถึงโครงสร้างพื้นฐานของสเตเบิลคอยน์ จากการแข่งขันของเครือข่ายสาธารณะไปจนถึงข้อมูลการถอนขาดทุนจริงของกลยุทธ์เชิงปริมาณ รวมถึงการตีความอย่างตรงไปตรงมาจากเทรดเดอร์อาวุโสเกี่ยวกับนโยบายเฟดและปรัชญาการใช้เลเวอเรจ ฟอรัมครั้งนี้โดดเด่นด้วยความเป็นมืออาชีพ นำเสนอภาพรวมของโอกาสการลงทุนคลื่นถัดไปแก่นักลงทุน ตัวแทนสถาบัน และพันธมิตรในอุตสาหกรรมที่เข้าร่วม ดังที่แขกรับเชิญที่มาร่วมงานต่างเห็นพ้องต้องกันว่า "ตลาดไม่เคยขาดโอกาส สิ่งที่ขาดคือการเข้าใจมันอย่างถูกวิธีในเวลาที่เหมาะสม"

เกี่ยวกับ BIT

BIT (เดิมชื่อ Matrixport) ก่อตั้งขึ้นในปี 2019 เป็นกลุ่มบริษัทบริการทางการเงินสินทรัพย์ดิจิทัลระดับโลกชั้นนำ สำนักงานใหญ่ตั้งอยู่ที่สิงคโปร์ มีสำนักงานในเจ็ดประเทศและภูมิภาคทั่วโลก เชื่อมโยงตลาดการเงินแบบดั้งเดิมกับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลผ่านระบบธรรมาภิบาลที่มั่นคง ความสามารถทางเทคโนโลยี และการดำเนินงานที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบ

BIT ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัลครบวงจรแก่สถาบันและนักลงทุนมืออาชีพทั่วโลก ครอบคลุมการซื้อขาย การดูแลทรัพย์สิน การจัดการสินทรัพย์ สภาพคล่อง และบริการจัดหาเงินทุน พร้อมสนับสนุนการนำสินทรัพย์ในโลกจริง (RWA) เข้าสู่บล็อกเชนและการประยุกต์ใช้ หน่วยงานในเครือถือใบอนุญาตที่เกี่ยวข้องในสิงคโปร์ ฮ่องกง สวิตเซอร์แลนด์ สหราชอาณาจักร สหรัฐอเมริกา และภูฏาน และอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของหน่วยงานท้องถิ่น รวมถึงใบอนุญาตสถาบันการชำระเงินหลัก (MPI) ของสิงคโปร์ และใบอนุญาตจัดการกองทุนรวมที่ออกโดย FINMA ของสวิส

ปัจจุบันกลุ่มบริษัทมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารมากกว่า 6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ปริมาณการซื้อขายรายเดือนเกิน 7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ มียอดดอกเบี้ยสะสมที่จ่ายให้ลูกค้ามากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ มูลค่าประเมินเกิน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และเคยได้รับการจัดอันดับใน "2024 Hurun Global Unicorn List" และ "2025 Singapore Fintech Unicorn List"

ข้อความปฏิเสธความรับผิดชอบ

1. เนื้อหานี้เป็นเพียงบันทึกกิจกรรมและการแบ่งปันข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน คำแนะนำทางการเงิน คำแนะนำด้านภาษี และไม่ถือเป็นการเสนอขาย ชักชวน หรือแนะนำหลักทรัพย์ สินทรัพย์ดิจิทัล หรือผลิตภัณฑ์ทางการเงินอื่นใด

2. คำกล่าว มุมมอง และข้อมูลของแขกรับเชิญที่ปรากฏในเอกสารนี้เป็นจุดยืนส่วนบุคคลของผู้พูด ไม่ได้รับการตรวจสอบอย่างเป็นอิสระโดย BIT และไม่สะท้อนความคิดเห็นของ BIT และหน่วยงานในเครือ BIT ไม่ให้การรับรองหรือรับประกันใดๆ เกี่ยวกับความถูกต้อง ความครบถ้วน หรือความทันสมัยของข้อมูลดังกล่าว

3. บทความนี้อาจมีข้อความคาดการณ์ล่วงหน้าและการบรรยายเกี่ยวกับตลาด ธุรกิจ หรือผลิตภัณฑ์ในอนาคต ข้อความดังกล่าวตั้งอยู่บนสมมติฐาน ณ วันที่เผยแพร่ มีความไม่แน่นอน และผลลัพธ์จริงอาจแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญ เวลาในการเปิดตัวและความพร้อมใช้งานของธุรกิจและผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องขึ้นอยู่กับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลและการจัดการภายใน อาจมีการเปลี่ยนแปลงหรือไม่เปิดตัวก็ได้

4. ราคาสินทรัพย์ดิจิทัลมีความผันผวนสูง อาจเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรงในระยะเวลาอันสั้นเนื่องจากปัจจัยด้านตลาด เทคโนโลยี หรือกฎระเบียบ นักลงทุนอาจสูญเสียเงินต้นทั้งหมด ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้รับประกันผลลัพธ์ในอนาคต

5. เครื่องมืออนุพันธ์ เช่น การเทรดเลเวอเรจ การยืม-ให้ยืมหลักทรัพย์ และออปชัน มีความเสี่ยงสูง การขาดทุนอาจเกินกว่าเงินลงทุนเริ่มต้น และอาจถูกบังคับปิดสถานะ ผลิตภัณฑ์ประเภทนี้ไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนทุกคน นักลงทุนต้องรับผิดชอบต่อการตัดสินใจลงทุนของตนเอง

6. ผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างและบริการบางอย่างให้บริการเฉพาะนักลงทุนมืออาชีพที่ผ่านข้อกำหนดความเหมาะสมของเขตอำนาจศาลที่เกี่ยวข้องเท่านั้น เงื่อนไขเฉพาะ ความเสี่ยง และกลุ่มลูกค้าที่เหมาะสม ให้ยึดตามเอกสารทางกฎหมายของผลิตภัณฑ์เป็นหลัก

7. ข้อมูลในบทความรวมถึงข้อมูลสาธารณะจากบุคคลที่สามและสถิติจากองค์กรอุตสาหกรรม ณ วันที่ 28 สิงหาคม 2026

8. เนื้อหานี้ไม่ได้มุ่งเป้าไปที่บุคคลในเขตอำนาจศาลใดๆ ที่กฎหมายท้องถิ่นห้ามการเผยแพร่หรือใช้ข้อมูลดังกล่าว และไม่ถือเป็นการชักชวนในพื้นที่ดังกล่าว

9. บริการและสถานะใบอนุญาตที่ให้บริการโดยแต่ละนิติบุคคลภายใต้ BIT แตกต่างกันไปตามเขตอำนาจศาล โดยให้ยึดตามขอบเขตใบอนุญาตที่แต่ละนิติบุคคลถือครองเป็นหลัก

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia