หัวข้อต้นฉบับ: กระแสเงินคือคูเมือง
ผู้เขียนต้นฉบับ: Jason Rosenthal, หุ้นส่วน a16z crypto
แปลโดย: Peggy, BlockBeats

หมายเหตุบรรณาธิการ: ข้อสรุปหลักของบทความนี้ตรงไปตรงมา: กระแสเงินคือคูเมืองในตัวของมันเอง ย้อนดูประวัติศาสตร์ธุรกิจ บริษัทที่แข็งแกร่งที่สุดหลายแห่งไม่ได้ชนะเพียงแค่การขายผลิตภัณฑ์ แต่ยืนอยู่ตรงกลางของ "กระแสคุณค่า" และเก็บค่าธรรมเนียมจากการขนส่ง การชำระเงิน การซื้อขาย การแปลงโฆษณา การเรียกใช้พลังประมวลผล หรือการไหลของคำสั่งซื้อทุกครั้ง รถไฟทำเงินจากการเคลื่อนย้ายสินค้า Visa เรียกเก็บค่าธรรมเนียมจากเครือข่ายการชำระเงิน Google และ Meta ยึดจุดเชื่อมต่อที่ความสนใจกลายเป็นธุรกรรมเชิงพาณิชย์ ส่วน AWS ยืนอยู่ตรงกลางของกระแสพลังประมวลผล ตราบใดที่คุณค่าไหลผ่านเครือข่ายอย่างต่อเนื่อง เครือข่ายเองก็จะแข็งแกร่งขึ้นเรื่อยๆ

Crypto นำรูปแบบนี้มาให้สตาร์ทอัพเป็นครั้งแรกในแบบดั้งเดิม บล็อกเชนเสนอสมุดบัญชีเปิดและการชำระเงินที่ตั้งโปรแกรมได้ Stablecoin ทำให้เงินทุนเคลื่อนย้ายทั่วโลกด้วยความเร็วอินเทอร์เน็ต ส่วนกลไกโทเค็นเชื่อมโยงผู้ใช้ นักพัฒนา และการเติบโตของเครือข่ายเข้าด้วยกัน สำหรับผู้ประกอบการ Crypto โอกาสที่แท้จริงไม่ใช่แค่การสร้างแอปพลิเคชันใหม่ แต่คือการค้นหาช่องทางคุณค่าในระบบเก่าที่มีต้นทุนสูงที่สุด ประสิทธิภาพต่ำที่สุด และการดึงกำไรหนักที่สุด บีบอัดมัน ปรับโครงสร้างมัน และยืนเข้าไปในกระแสเงินใหม่

บทความเน้นย้ำว่า ส่วนที่มีการดึงกำไรหนักที่สุดและประสิทธิภาพต่ำที่สุดในบริการทางการเงินแบบดั้งเดิม เช่น การชำระเงิน การดูแลสินทรัพย์ การให้กู้ยืม การแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ การหักบัญชี การทำตลาด ฯลฯ จะกลายเป็นจุดเริ่มต้นที่ผู้ประกอบการ Crypto ปรับโครงสร้าง: บีบอัดต้นทุน เพิ่มความเร็ว และกระจายคุณค่าใหม่ และธุรกิจ "กระแสเงิน" นี้ (ยืนอยู่ในช่องทางกระแสคุณค่าและแบ่งตามปริมาณการไหล) จะไม่หยุดแค่ในด้านการเงินเท่านั้น ในอนาคตอาจขยายไปยังตลาด GPU ข้อมูลฝึกอบรม AI พลังงาน หุ่นยนต์ อวกาศ และแร่หายากในตลาดเกิดใหม่

สำหรับผู้ก่อตั้ง คำถามสำคัญที่สุดคือ: ผลิตภัณฑ์ของคุณยืนอยู่ในกระแสคุณค่าหรือยัง? เมื่อขนาดกิจกรรมเครือข่ายเพิ่มขึ้น 10 เท่า รายได้ของคุณจะเพิ่มขึ้นตามไปด้วยหรือไม่? โอกาสมักซ่อนอยู่ในจุดที่โครงสร้างพื้นฐานเก่ามีประสิทธิภาพต่ำที่สุด แต่มีการดึงกำไรสูงที่สุด ใครก็ตามที่สามารถบีบอัดต้นทุนเก่าและยืนเข้าไปในกระแสใหม่ได้ ก็มีโอกาสเปลี่ยนกระแสเงินให้เป็นคูเมืองของตัวเอง

ต่อไปนี้คือเนื้อหาต้นฉบับ:

ในประวัติศาสตร์ ธุรกิจที่ดีที่สุดหลายแห่งถูกสร้างขึ้นโดยการวางตัวเองไว้ใน "กระแสเงิน" — พวกมันส่งเสริมการสร้างและการโอนย้ายคุณค่าในเครือข่าย และดึงส่วนแบ่งจากมัน ยิ่งมีคุณค่าไหลผ่านเครือข่ายมากเท่าไร ธุรกิจประเภทนี้ก็มักจะเติบโตใหญ่ขึ้นเท่านั้น

Crypto เป็นเทคโนโลยีสมัยใหม่ชนิดแรกที่ถูกออกแบบมาเพื่อสิ่งนี้โดยธรรมชาติ หากสตาร์ทอัพของคุณยังไม่ได้ออกแบบผลิตภัณฑ์และโมเดลธุรกิจตามหลักการเหล่านี้ แสดงว่าคุณกำลังพลาดโอกาส โดยเฉพาะหลังจากที่ Stablecoin เกิดขึ้น เงินทุนและคุณค่าสามารถเคลื่อนย้ายด้วยความเร็วอินเทอร์เน็ต: ชำระเงินทั่วโลก ทำงานตลอด 24 ชั่วโมง และมีความสามารถในการตั้งโปรแกรมแบบครบวงจร โครงสร้างพื้นฐานเบื้องล่างเปิดกว้าง เศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยโปร่งใส และตลาดกระแสเงินที่เข้าถึงได้ ครอบคลุมการไหลของทุกดอลลาร์ในโลก

รูปแบบนี้

บล็อกเชนเป็นธุรกิจเครือข่ายโดยธรรมชาติ ทุกธุรกรรมจะถูกชำระบนบัญชีแยกประเภทที่ใช้ร่วมกัน ผู้เข้าร่วมใหม่แต่ละคนจะเสริมสร้างโครงสร้างพื้นฐานพื้นฐานเดียวกันที่ผู้ที่มาทีหลังสามารถใช้ต่อไปได้ เมื่อมีผู้คนใช้งานและสร้างมากขึ้น เครือข่ายก็จะมีคุณค่ามากขึ้นสำหรับผู้ใช้ทุกคน

บริษัทส่วนใหญ่ต้องใช้เวลาหลายปีในการสร้างเอฟเฟกต์เครือข่ายเทียมบนโครงสร้างพื้นฐานแบบดั้งเดิม ในขณะที่ผู้ประกอบการ Crypto สืบทอดเอฟเฟกต์เครือข่ายนี้มาตั้งแต่เริ่มต้น

โทเค็นเครือข่ายยิ่งขยายสิ่งนี้ให้ใหญ่ขึ้น โทเค็นที่ออกแบบมาอย่างดีสามารถทำให้ผู้ใช้ นักพัฒนา ผู้ให้บริการ ผู้ตรวจสอบ และโปรโตคอลเอง มาอยู่ในเป้าหมายเดียวกัน นั่นคือการเติบโตของเครือข่าย และกระจายผลตอบแทนตามการมีส่วนร่วมของผู้เข้าร่วมแต่ละคน รายได้ของโปรโตคอลเป็นของผู้ที่ใช้งานจริง ไม่มีค่าคอมมิชชั่นตอบแทน ไม่มีการซื้อขายลับ มีเพียงวงจรป้อนกลับเชิงบวก: มูลค่าไหลเวียนในระบบ และในขณะเดียวกันมูลค่าก็ไหลกลับไปยังผู้ที่สร้างและขับเคลื่อนการเติบโตของระบบ

นี่ไม่ใช่รูปแบบใหม่ Crypto เพิ่งทำให้สตาร์ทอัปใช้รูปแบบนี้ได้ง่ายขึ้นและในขนาดที่ใหญ่ขึ้นเป็นครั้งแรก

บริษัทรถไฟไม่ได้ทำเงินจากการขายหัวรถจักร แต่ทำเงินจากธัญพืช ถ่านหิน และเหล็กทุกตันที่ผ่านรางของมัน Standard Oil, U.S. Steel และ AT&T ล้วนเป็นบริษัทที่ยืนอยู่ในกระแสเงิน Google และ Meta เข้ามาแทนที่สื่อสิ่งพิมพ์และโทรทัศน์ ไม่ใช่เพราะโฆษณาดีกว่าในตัวมันเอง แต่เพราะพวกเขาติดอยู่ในจุดสำคัญของการเปลี่ยนความสนใจเป็นธุรกิจ โดยหักส่วนแบ่งจากเจตนาทางธุรกิจมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ AWS ยืนอยู่ใจกลางการไหลของพลังการประมวลผล

รูปแบบนี้สอดคล้องกันเสมอ: หาที่ที่มูลค่าไหล แล้ววางตัวเองไว้ตรงกลาง



ตลาดการเงินทำให้รูปแบบนี้ชัดเจนยิ่งขึ้น Visa ดำเนินการชำระเงินมูลค่า 15.7 ล้านล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2024 และบันทึกรายได้สุทธิ 35.9 พันล้านดอลลาร์ Jane Street มีรายได้จากการซื้อขายสุทธิ 20.5 พันล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว มากกว่า Citigroup และ Bank of America ผู้ทำตลาดห้ารายใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ จัดการ 87% ของ payment for order flow: พวกเขาไม่ได้คาดการณ์ตลาด แต่ยืนอยู่ตรงกลางของทุกคำสั่งซื้อขายที่ไหล และทำเงินมากขึ้นเมื่อปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น

ธุรกิจเหล่านี้ยังมีจุดร่วมอีกอย่าง: เอฟเฟกต์เครือข่าย Visa มีประโยชน์ต่อร้านค้ามากขึ้นเพราะมีจำนวนผู้ออกบัตรมากขึ้น และมีประโยชน์ต่อผู้ถือบัตรมากขึ้นเพราะมีร้านค้าที่รับ Visa มากขึ้น เช่นเดียวกับคำสั่งซื้อขาย: ทุกครั้งที่มีนายหน้าเพิ่มขึ้น จะทำให้สเปรดแคบลง ดึงดูดนายหน้ามากขึ้น และดึงดูดคำสั่งซื้อขายมากขึ้น

การไหลของเงินทุนที่ผสานกับผลกระทบจากเครือข่าย ถือเป็นหนึ่งในโครงสร้างที่ยั่งยืนที่สุดในประวัติศาสตร์ธุรกิจ

กำไรของคุณ คือโอกาสของฉัน

เบโซสเคยกล่าวว่า "กำไรของคุณ คือโอกาสของฉัน" ตอนนั้นเขาพูดถึงธุรกิจค้าปลีก แต่คำนี้ใช้ได้ดีกว่ากับบริการทางการเงินแบบดั้งเดิม ซึ่งเป็นแหล่งดูดกำไรที่ใหญ่ที่สุดในโลก ไม่ว่าจะเป็นการชำระเงิน การรับฝากทรัพย์สิน การให้กู้ยืม การแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ การชำระบัญชี และการทำตลาด Visa และ Mastercard เรียกเก็บค่าธรรมเนียมแลกเปลี่ยน 2% ถึง 3% บนเครือข่ายที่ออกแบบในยุค 1960 ช่องทางการโอนเงินข้ามพรมแดนเรียกเก็บ 6% ถึง 9% นายหน้าหลักและสถาบันรับฝากทรัพย์สินก็หักค่าธรรมเนียมจากทุกธุรกรรมหลักทรัพย์ แม้สหรัฐฯ จะเปลี่ยนไปใช้ระบบชำระบัญชี T+1 ในปี 2024 เงินทุนก็ยังคงนอนนิ่งข้ามคืน กลายเป็นต้นทุนเชิงโครงสร้างที่ผู้เข้าร่วมทุกคนต้องแบกรับ

ช่องว่างกำไรเหล่านี้ล้วนเป็นเป้าหมาย การลดต้นทุน เพิ่มความเร็วในการหมุนเวียน และอาจขยายตลาดโดยรวม Stripe และ Square ได้พิสูจน์แล้วในด้านการชำระเงิน

ผู้ประกอบการ Crypto มีโอกาสสร้างเวอร์ชันถัดไป: โปรแกรมได้ ทันที ระดับโลก และอยู่บนกระแสเงินทุนโดยธรรมชาติ

และขอบเขตนี้ไม่ได้จำกัดแค่บริการทางการเงิน ตลาดพลังประมวลผลและ GPU ชิปหน่วยความจำ ข้อมูลฝึก AI พลังงาน หุ่นยนต์ อวกาศ โลหะหายาก ทุกภาคส่วนอาจเกิดการไหลเวียนของมูลค่าระดับโลกครั้งใหญ่ แต่โครงสร้างพื้นฐานที่มีอยู่ไม่ได้ออกแบบมาเพื่อรองรับขนาดนี้

ทุกภาคส่วนคือตลาดเปิดที่สามารถสร้างธุรกิจกระแสเงินทุนบนโครงสร้างพื้นฐานที่โปรแกรมได้ตั้งแต่เริ่มต้น ไม่มีรางเดิม ไม่มีคนกลางที่ฝังรากลึก และไม่มีผลประโยชน์เก่าที่ต้องปกป้อง

ในฐานะผู้ก่อตั้ง คุณควรถามตัวเองว่า:

1. วันนี้คุณอยู่ในกระแสเงินทุนแล้วหรือยัง?

2. เมื่อมูลค่ากิจกรรมบนผลิตภัณฑ์ของคุณเพิ่มขึ้น 10 เท่า รายได้ของคุณจะเพิ่มขึ้นตามหรือไม่?

3. หากคุณกำลังสร้างผลิตภัณฑ์ใหม่ ในตลาดเป้าหมายของคุณ จุดไหนที่มีการดูดกำไรสูงสุดเมื่อเทียบกับมูลค่าที่สร้างขึ้น?

โอกาสอยู่ตรงนั้น บีบอัดมัน ก้าวเข้าสู่กระแสคุณค่าใหม่ แล้วปล่อยให้เครือข่ายเติบโตแบบทบต้นจากจุดนั้น

[ลิงก์ต้นฉบับ]

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia