ระบบการลงทุนแบบ "สามราง" ของ NVIDIA ลงทุนในเป้าหมายใดบ้าง?

หัวข้อต้นฉบับ: "ระบบการลงทุน 'สามราง' ของ NVIDIA ลงทุนในอะไรบ้าง?"
ผู้เขียนต้นฉบับ: Ada, TechFlow

เมื่อเร็วๆ นี้ NVentures ซึ่งเป็นกองทุนร่วมทุนภายใต้ NVIDIA ได้ลงทุนใหม่ในบริษัทคอมพิวเตอร์ควอนตัมสัญชาติฝรั่งเศส Alice & Bob โดยมุ่งเน้นไปที่การคำนวณควอนตัมที่ทนทานต่อข้อผิดพลาด

การรวมการลงทุนภายนอกทั้งหมดของ NVIDIA ไว้ภายใต้ชื่อ NVentures เป็นความเข้าใจผิดที่แพร่หลาย ในความเป็นจริง แผนกร่วมทุนที่ก่อตั้งขึ้นในปี 2021 นี้ มีการลงทุนรวม 30 รายการต่อปี แต่ขนาดโดยรวมยังห่างไกลจากการลงทุนเพียงครั้งเดียวของทีมพัฒนาธุรกิจ ตัวอย่างเช่น การลงทุนในหุ้นของ Synopsys เพียงครั้งเดียวเมื่อสิ้นปี 2025 มีมูลค่าสูงถึง 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งมากกว่ายอดรวมการลงทุนสะสมของ NVentures ในช่วงสามปีที่ผ่านมาหลายเท่า

เพื่อทำความเข้าใจว่า NVIDIA ใช้ทุนสร้างระบบนิเวศ AI อย่างไร จำเป็นต้องเริ่มจาก "โครงสร้างสามราง" ของระบบการลงทุน ทีมพัฒนาธุรกิจรับผิดชอบการลงทุนเชิงกลยุทธ์ขนาดใหญ่และการควบรวมกิจการที่มีมูลค่าหลายพันล้านถึงหลายหมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ NVentures รับผิดชอบการลงทุนทางการเงินในระยะเริ่มต้นและครอบคลุมอุตสาหกรรมกว้างๆ ส่วน NVIDIA Inception เป็นตัวเร่งสตาร์ทอัพที่ไม่ลงทุนแต่ให้การเชื่อมต่อทรัพยากร

ทั้งสามส่วนทำงานร่วมกัน ก่อให้เกิดเครื่องจักรการจัดสรรทุนที่ใหญ่ที่สุดและเร็วที่สุดในประวัติศาสตร์ของซิลิคอนแวลลีย์ และกลายเป็นเป้าหมายหลักของข้อกังขาเรื่อง "การระดมทุนแบบหมุนเวียน" ในสายตาของนักเทรดขาลง

ตัวตนที่แท้จริงของ NVentures: ทีม 2 คน, 79 บริษัท, 20 ยูนิคอร์น

แม้ NVentures จะมีป้ายชื่อของ NVIDIA แต่ขนาดภายในกลับเล็กกว่าที่คิดอย่างน่าประหลาดใจ

ตามสถิติของ Tracxn ซึ่งเป็นผู้ให้บริการข้อมูลเอกชน ณ เดือนพฤษภาคม 2026 ทีมทั้งหมดมีเพียง 2 คน ลงทุนสะสมใน 79 บริษัท และสร้างยูนิคอร์น 20 ตัว รวมถึงแพลตฟอร์มสร้างวิดีโอ AI อย่าง Synthesia, บริษัท AI ทางคลินิก Abridge, บริษัทคอมพิวเตอร์ควอนตัม PsiQuantum เป็นต้น ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ทีมดำเนินการลงทุนใหม่ 43 รายการ และในช่วง 5 เดือนแรกของปี 2026 ก็ลงทุนไปแล้ว 20 ครั้ง แสดงให้เห็นถึงจังหวะที่เร่งขึ้นอย่างชัดเจน

ผู้ที่นำ NVentures คือ Mohamed "Sid" Siddeek รองประธานบริษัทและหัวหน้า NVentures ประวัติของ Siddeek สะท้อนถึงตำแหน่งของแผนกนี้ใน NVIDIA

เขาเคยทำงานที่ Morgan Stanley ในช่วงปลายทศวรรษ 1990 และร่วมเดินทางกับ Jensen Huang ในการโรดโชว์ IPO ของ NVIDIA หลังจากนั้น เขาย้ายไปดำรงตำแหน่งหัวหน้าการลงทุนด้าน TMT และโทรคมนาคมของกองทุนอธิปไตย Mubadala แห่งสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์เป็นเวลาเกือบ 10 ปี จากนั้นเป็นหัวหน้าการลงทุนด้านซอฟต์แวร์องค์กรและการแพทย์ของ SoftBank Vision Fund และในปี 2021 กลับมาที่ NVIDIA เพื่อก่อตั้ง NVentures

ซิดดีคอธิบายขอบเขตการลงทุนของตัวเองว่า: "เกณฑ์การคัดกรองที่แท้จริงมีเพียงสองชั้น ชั้นแรกคือทุกที่ที่ NVIDIA สามารถเข้าถึงได้ ชั้นที่สองคือสาขาใดที่สามารถลงทุนได้" ในการให้สัมภาษณ์พิเศษกับ Global Corporate Venturing เขาเปิดเผยว่า ซึ่งหมายถึงการครอบคลุมในแนวนอนทุกอุตสาหกรรมที่ AI สามารถปรับเปลี่ยนได้ เช่น การแพทย์ การผลิต หุ่นยนต์ การขับขี่อัตโนมัติ ควอนตัม ฯลฯ และในแนวตั้งตั้งแต่เครื่องมือพื้นฐานไปจนถึงเลเยอร์แอปพลิเคชัน ล้วนอยู่ในขอบเขตการลงทุนของ NVentures

โครงสร้างสามราง: Corp Dev ทำกลยุทธ์ NVentures ทำระยะเริ่มต้น Inception ทำระบบนิเวศ

ระบบการลงทุนภายนอกของ NVIDIA ประกอบด้วยสามส่วนที่แตกต่างกัน โดยมีการแบ่งหน้าที่ชัดเจน

ชั้นแรกคือทีมพัฒนาองค์กร (Corporate Development) นำโดย Vishal Bhagwati รับผิดชอบการลงทุนขนาดใหญ่ในระดับกลยุทธ์ การร่วมทุน และการควบรวมกิจการทั้งหมด

ขนาดของเงินในสายนี้แตกต่างอย่างสิ้นเชิงจาก NVentures การลงทุนที่เป็นตัวแทนในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 ถึงครึ่งแรกของปี 2026 รวมถึงการนำการลงทุน 30,000 ล้านดอลลาร์ใน OpenAI ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 (เป็นส่วนหนึ่งของรอบการระดมทุนประมาณ 110,000 ล้านดอลลาร์) และมีคำมั่นสัญญาในอนาคตที่จะเพิ่มเป็น 100,000 ล้านดอลลาร์ คำมั่นสัญญา 10,000 ล้านดอลลาร์ใน Anthropic ในเดือนพฤศจิกายน 2025 การอัดฉีด 2,000 ล้านดอลลาร์ให้ Synopsys ในปลายปี 2025 การลงทุนเพิ่ม 2,000 ล้านดอลลาร์ใน CoreWeave ในต้นปี 2026 พร้อมกับเซ็นสัญญาซื้อขายความจุคลาวด์มูลค่า 6,300 ล้านดอลลาร์ การลงทุน 2,000 ล้านดอลลาร์ใน Nebius ในเดือนมีนาคม 2026 และคำมั่นสัญญาหุ้นสูงสุด 2,000 ล้านดอลลาร์ใน xAI

ตามรายงานของ CNBC เฉพาะในช่วง 4 เดือนแรกของปี 2026 ทีมพัฒนาองค์กรได้นำการลงทุนในหุ้น AI มากกว่า 40,000 ล้านดอลลาร์ NVIDIA ลงทุนรวม 17,500 ล้านดอลลาร์ในบริษัทเอกชนและกองทุนโครงสร้างพื้นฐานในปีงบประมาณ 2025

ชั้นที่สองคือ NVentures นำโดย Sid Siddeek วางตำแหน่งเป็น VC แบบดั้งเดิมที่แสวงหาผลตอบแทนทางการเงิน

ขนาดต่อรายการมีตั้งแต่ไม่กี่ล้านถึงหลายสิบล้านดอลลาร์ โดยส่วนใหญ่ลงทุนในระยะ Seed ถึง Series B Siddeek เคยระบุอย่างชัดเจนกับ Global Venturing ว่า NVentures "เน้นการลงทุนระยะเริ่มต้นเป็นหลัก ในขณะที่ทีมพัฒนาองค์กรรับผิดชอบการลงทุนเชิงกลยุทธ์ที่ใหญ่กว่าและตรงกว่า" จากรูปแบบพฤติกรรม NVentures ส่วนใหญ่เป็นผู้ร่วมลงทุน โดยมีเพียงประมาณหนึ่งในแปดของการลงทุนที่ทำหน้าที่เป็นผู้นำ และมักเข้าร่วมในรอบที่นำโดย VC ชั้นนำ เช่น Accel, a16z, Sequoia ในรูปแบบของการรับรองจาก NVIDIA

ชั้นที่สามคือ NVIDIA Inception ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วเป็นโปรแกรมเร่งการเติบโตของสตาร์ทอัพ โดยไม่ได้ลงทุนโดยตรง แต่ให้เครดิตฮาร์ดแวร์ของ NVIDIA การสนับสนุนทางเทคนิค การตลาด และช่องทางเชื่อมต่อกับ VC แก่บริษัทสตาร์ทอัพ

ในปี 2025 NVIDIA ได้อัปเกรดและเปิดตัวพันธมิตร "VC Alliance" ซึ่งร่วมมือกับสถาบันต่างๆ เช่น Accel, Elaia, Partech, Sofinnova เพื่อแจกจ่ายคูปองพลังการประมวลผล NVIDIA DGX Cloud Lepton ให้กับบริษัทที่อยู่ภายใต้การลงทุนของตน ซึ่งเป็นการขยายโครงการ Inception ไปยังยุโรป

ทั้งสามชั้นมีความสัมพันธ์แบบ "กรวย" ที่ชัดเจน

Inception ค้นพบโครงการในระยะเริ่มต้นและนำเข้าสู่ระบบนิเวศของ NVIDIA โดยโครงการที่มีศักยภาพในการลงทุนจะเข้าสู่สายตาของ NVentures และอาจได้รับเช็คเงินลงทุนระยะเริ่มต้นตั้งแต่หลายล้านถึงหลายสิบล้านดอลลาร์ เมื่อบริษัทใดเติบโตถึงขนาดที่สามารถส่งผลกระทบต่อแผนกลยุทธ์ของ NVIDIA (กลายเป็นลูกค้าสำคัญ ซัพพลายเออร์หลัก หรือเป้าหมายการควบรวมกิจการ) ก็จะ "เลื่อนชั้น" ไปยังทีมพัฒนาธุรกิจองค์กร และเข้าสู่กรอบความร่วมมือมูลค่าหลายพันล้านถึงหลายแสนล้านดอลลาร์

NVentures ในช่วงที่ผ่านมา: ควอนตัม, การกำหนดเส้นทางอนุมาน, ความปลอดภัย AI

ในเดือนพฤษภาคม 2026 NVentures มีความเคลื่อนไหวที่น่าสนใจ ในช่วงเดือนที่ผ่านมาเพียงเดือนเดียว มีการเปิดเผยการลงทุนสี่รายการ

วันที่ 22 พฤษภาคม บริษัทควอนตัมคอมพิวติ้งสัญชาติฝรั่งเศส Alice & Bob ประกาศว่า NVentures เข้าร่วมลงทุนในรอบขยาย Series B มูลค่า 100 ล้านยูโร เทคโนโลยีหลักของ Alice & Bob คือสถาปัตยกรรมควอนตัมคอมพิวติ้งที่ทนทานต่อข้อผิดพลาดโดยใช้ "cat qubits" ซึ่งทำงานร่วมกับสแต็กเทคโนโลยีควอนตัม-คลาสสิกแบบไฮบริดของ NVIDIA เช่น CUDA-Q, cuQuantum, Dynamiqs และ NVQLink อย่างลึกซึ้ง

วันที่ 26 พฤษภาคม แพลตฟอร์มการกำหนดเส้นทางโมเดล AI OpenRouter เสร็จสิ้นรอบ Series B มูลค่า 113 ล้านดอลลาร์ โดย NVentures ร่วมลงทุนกับ Google CapitalG, Snowflake และอื่นๆ ธุรกิจของ OpenRouter คือการให้อินเทอร์เฟซแบบรวมสำหรับนักพัฒนาเพื่อเข้าถึง API จากผู้ให้บริการโมเดลหลายสิบรายทั่วโลก

วันที่ 28 พฤษภาคม สตาร์ทอัพโครงสร้างพื้นฐานการอนุมาน AI Tensormesh เสร็จสิ้นรอบ Seed Extension มูลค่า 20 ล้านดอลลาร์ โดย NVentures ร่วมลงทุนกับ CoreWeave, AMD และอื่นๆ

เมื่อวันที่ 6 พฤษภาคม บริษัท Xbow ซึ่งเป็นบริษัทด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์ที่ใช้ AI ได้ระดมทุนรอบ C Extension มูลค่า 35 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมี NVentures เข้าร่วมลงทุน

เมื่อพิจารณาจากเป้าหมายการลงทุนแล้ว ในช่วงที่ผ่านมา NVentures ได้ให้ความสำคัญกับสามทิศทางอย่างชัดเจน ได้แก่ คอมพิวเตอร์ควอนตัม (Alice & Bob, Quantinuum, PsiQuantum), AI ด้านชีวการแพทย์ (Relation Therapeutics, Genesis Therapeutics) และ AI Agent กับเลเยอร์การอนุมาน (OpenRouter, Tensormesh เป็นต้น)

ซึ่งสอดคล้องกับที่ Siddeek กล่าวว่า "ทุกพื้นที่ที่ NVIDIA สามารถเข้าถึงได้" และยังตรงกับทิศทางที่ NVIDIA กำลังทุ่มเทให้กับสแต็กซอฟต์แวร์รุ่นถัดไป เช่น CUDA-Q, CUDA-X และ Triton

ในเชิงภูมิศาสตร์ การขยายตัวของ NVentures ในยุโรปมีความชัดเจนมากขึ้น โดยในปี 2025 มีการลงทุนในยุโรปถึง 14 รายการ ซึ่งเป็นสองเท่าของ 7 รายการในปี 2024

ภาพรวมพอร์ตการลงทุนที่เชื่อมโยงสามชั้น

หากนำพอร์ตการลงทุนทั้งสามชั้นมาวางบนแผนที่เดียวกัน "การแผ่รังสีทุน" ของ NVIDIA ต่อระบบนิเวศ AI สามารถสรุปได้เป็นห้าจตุภาคหลัก

เลเยอร์โมเดลพื้นฐาน ได้แก่ OpenAI, Anthropic, xAI, Mistral, Cohere, Thinking Machines Lab, Reflection AI, Black Forest Labs เลเยอร์นี้ส่วนใหญ่ได้รับการสนับสนุนจากทีมพัฒนาธุรกิจ โดย NVentures เข้าร่วมลงทุนในสัดส่วนที่น้อยกว่า

คลาวด์และโครงสร้างพื้นฐาน ได้แก่ CoreWeave, Nebius, Lambda, Crusoe, Nscale, Firmus Technologies เลเยอร์นี้ยังคงนำโดยทีมพัฒนาธุรกิจ โดยการลงทุนแต่ละครั้งมีมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์สหรัฐ พร้อมสัญญาเช่าพลังการประมวลผลระยะยาว

เลเยอร์แอปพลิเคชันและเครื่องมือพัฒนา ได้แก่ Cursor, Perplexity, Synthesia, Runway, Lovable, Together AI, Weka เลเยอร์นี้ NVentures มีส่วนร่วมค่อนข้างสูง แต่จำนวนเงินลงทุนค่อนข้างน้อย

หุ่นยนต์และยานยนต์ไร้คนขับ ได้แก่ Figure AI (มูลค่าล่าสุด 39,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ), Wayve (มูลค่า 8,600 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ทีมพัฒนาธุรกิจและ NVentures ร่วมกันลงทุน

ควอนตัมคอมพิวติ้งและชีวการแพทย์มี PsiQuantum, Quantinuum, Alice & Bob, Relation Therapeutics ซึ่งส่วนใหญ่ประกอบด้วยการลงทุนระยะเริ่มต้นที่นำโดย NVentures ซึ่งเป็นกลยุทธ์การป้องกันของ NVIDIA ต่อกระบวนทัศน์การประมวลผลใน "ยุคหลัง GPU"

ตามสถิติของ F4 Fund ซึ่งเป็นสถาบันวิจัยด้านการร่วมทุน ตั้งแต่ปี 2025 ถึงต้นปี 2026 ในการลงทุนรอบต่างๆ ที่ NVIDIA (ฝ่ายพัฒนาธุรกิจ + NVentures) เข้าร่วม มีบริษัทอย่างน้อย 10 แห่งที่มีมูลค่าทะลุ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ รวมถึง OpenAI, Anthropic, xAI, Mistral, Figure AI, Cursor, Perplexity, Scale AI, Wayve และอื่นๆ

ข้อถกเถียง: การชอร์ตของ Burry และคำถามเรื่อง "การหมุนเวียนเงินทุน"

แต่แผนการลงทุนภายนอกที่กว้างขวางของ NVIDIA กำลังก่อให้เกิดข้อกังขามากขึ้น คำวิจารณ์ที่เป็นตัวแทนมากที่สุดมาจาก Michael Burry ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่โด่งดังจากภาพยนตร์เรื่อง "The Big Short"

ตามการเปิดเผยเอกสาร 13F ของ Scion Asset Management ในไตรมาสที่สามของปี 2025 Burry ได้เปิดสถานะชอร์ต NVIDIA และ Palantir ก่อนวันที่ 30 กันยายน 2025 ซึ่งรวมถึงออปชั่นพุทสำหรับหุ้น NVIDIA ประมาณ 1 ล้านหุ้น คิดเป็นมูลค่าเปิดรับความเสี่ยงตามราคาหุ้นขณะนั้นประมาณ 187 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และสัญญาออปชั่นพุทสำหรับ Palantir จำนวน 50,000 สัญญา (แต่ละสัญญาเทียบกับ 100 หุ้น) โดยมีค่าใช้จ่ายค่าพรีเมียมจริงประมาณ 9.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

Burry โพสต์ข้อความบนบัญชี X "Cassandra Unchained" พร้อมภาพนิ่งจากภาพยนตร์ "The Big Short" และข้อความว่า "บางครั้ง เราก็เห็นฟองสบู่" จากนั้นก็รีทวีตแผนภูมิของ Bloomberg เกี่ยวกับการหมุนเวียนเงินทุนของ NVIDIA โดยพุ่งเป้าไปที่รูปแบบการจัดสรรเงินทุนของ NVIDIA โดยตรง

ข้อกล่าวหาเฉพาะของ Burry เป็นเรื่องทางเทคนิค เขาประมาณการใน Substack ว่าตั้งแต่ปี 2026 ถึงปี 2028 ผู้ให้บริการคลาวด์รวมถึง Microsoft, Google, Oracle, Meta จะประเมินค่าเสื่อมราคาต่ำเกินไปสะสมประมาณ 176 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยการขยายอายุการคิดค่าเสื่อมราคาทางบัญชีของ GPU ของ NVIDIA ซึ่งจะทำให้กำไรในช่วงเวลาเดียวกันสูงเกินจริง การปรับเปลี่ยนทางบัญชีนี้สอดคล้องกับการลงทุนในตราสารทุนของ NVIDIA กับลูกค้า โดยฝ่ายแรกทำให้ผู้ซื้อมี "กำไรทางบัญชี" ที่สูงขึ้นเพื่อรองรับรายจ่ายฝ่ายทุนที่มากขึ้น ในขณะที่ฝ่ายหลังให้เงินทุนโดยตรงแก่ผู้ซื้อเพื่อซื้อฮาร์ดแวร์ของ NVIDIA

ในระดับสถาบัน ความสงสัยที่คล้ายคลึงกันกำลังสะสม คณะกรรมการกำกับดูแลการแข่งขันของสหภาพยุโรปได้ระบุอย่างชัดเจนในเดือนมีนาคม 2026 ว่า "ความเสี่ยงจากวงจรการใช้จ่าย" ในระบบการลงทุนของ NVIDIA อยู่ในขอบเขตการตรวจสอบ

Seaport Research ประมาณการว่าทุกๆ 1 ดอลลาร์ที่ NVIDIA ลงทุนในหุ้น จะสอดคล้องกับรายได้จากการซื้อชิปปลายน้ำประมาณ 3.5 ดอลลาร์ Bloomberg ในรายงานพิเศษเรื่อง "AI 循环交易" ที่เผยแพร่ในเดือนมีนาคม 2026 ได้วาดแผนภาพเครือข่ายที่หนาแน่นของการไหลเวียนเงินทุนระหว่าง NVIDIA, CoreWeave, OpenAI, Oracle และ Anthropic

NVIDIA ถือหุ้นประมาณ 7% ใน CoreWeave CoreWeave ใช้ GPU ของ NVIDIA เป็นหลักประกันในการระดมทุน จากนั้นใช้เงินสดซื้อ GPU เพิ่มเติมจาก NVIDIA จากนั้น NVIDIA เซ็นสัญญาซื้อขายความจุคลาวด์มูลค่า 6.3 พันล้านดอลลาร์ เพื่อรับประกันการดูดซับความจุส่วนเกินของ CoreWeave จนถึงปี 2032; NVIDIA ให้คำมั่นลงทุนสูงสุด 1 แสนล้านดอลลาร์ใน OpenAI OpenAI ให้คำมั่นซื้อฮาร์ดแวร์ของ NVIDIA และสร้างศูนย์ข้อมูลมูลค่า 3 แสนล้านดอลลาร์ผ่าน Oracle จากนั้น Oracle ซื้อ GPU จาก NVIDIA; NVIDIA ลงทุน 1 หมื่นล้านดอลลาร์ใน Anthropic Anthropic ให้คำมั่นปรับใช้ Claude บน Microsoft Azure จากนั้น Azure ซื้อระบบ Grace Blackwell และ Vera Rubin ของ NVIDIA

ฝ่ายสนับสนุนก็มีข้อโต้แย้งเช่นกัน

Janus Henderson สถาบันจัดการสินทรัพย์ ระบุว่ารูปแบบนี้เป็น "วงจรที่ดี" โดยเห็นว่าในยุคที่พลังการประมวลผลขาดแคลนอย่างรุนแรง การผูกมัดอุปสงค์และอุปทานผ่าน "หุ้น + สัญญาซื้อขายระยะยาว" เป็นการจัดการทางธุรกิจที่สมเหตุสมผล

การวิเคราะห์ของ Morningstar ชี้ให้เห็นว่าการที่ NVIDIA "ให้คำมั่นซื้อความจุส่วนเกิน" ของ CoreWeave จริงๆ แล้วทำให้ NVIDIA รับความเสี่ยงด้านสินค้าคงคลังของ CoreWeave เอง ซึ่งกลับเป็นข้อจำกัดต่อแรงกระตุ้นในการผลักดันฮาร์ดแวร์ระยะสั้น

ในข้อถกเถียงนี้ ตำแหน่งของ NVentures ค่อนข้างละเอียดอ่อน รูปแบบการลงทุนที่เน้นการลงทุนระยะแรก จำนวนน้อย การลงทุนตาม และกระจายในหลายอุตสาหกรรม แตกต่างอย่างชัดเจนจากรูปแบบ "วงจรการซื้อขาย" ของทีมพัฒนาธุรกิจ บริษัทที่ NVentures ลงทุน เช่น Alice & Bob, Tensormesh, OpenRouter มีขนาดไม่ใหญ่พอที่จะสร้างวงจรที่ "เป็นทั้งลูกค้าและเป้าหมายการลงทุนของ NVIDIA" การลงทุนของพวกเขาใกล้เคียงกับตรรกะการลงทุนทางการเงินของ CVC แบบดั้งเดิม

แต่มองจากมุมมองของระบบการลงทุนโดยรวมของ NVIDIA แล้ว NVentures ทำหน้าที่เป็น "เสื้อคลุม合规ด้านการลงทุนร่วมทุน" ในการเปิดเผยข้อมูลต่อสาธารณะหรือไม่ ซึ่งทำให้ภายนอกเข้าใจกิจกรรมการลงทุนของ NVIDIA ได้ง่ายขึ้นว่าเป็นพฤติกรรมการลงทุนร่วมทุนปกติ ไม่ใช่การจัดหาเงินทุนจากผู้ขายอย่างเป็นระบบ นี่คือคำถามที่ Burry และหน่วยงานกำกับดูแลของสหภาพยุโรปไม่ได้พูดออกมาตรงๆ แต่แฝงไว้

NVIDIA มีจุดยืนอย่างเป็นทางการเสมอว่าการลงทุนทั้งหมดขึ้นอยู่กับการตัดสินใจทางธุรกิจที่เป็นอิสระ และไม่เกี่ยวข้องกับการขายฮาร์ดแวร์ แต่ผู้สังเกตการณ์ในตลาดเริ่มอ้างถึงประโยคหนึ่งบ่อยขึ้นว่า ในยุคที่พลังการคำนวณขาดแคลน การเชื่อว่า "ความเกี่ยวพันระหว่างหุ้นและสัญญาซื้อขายเป็นเรื่องบังเอิญ" นั้นเป็นปัญหาของความไว้วางใจในตัวมันเอง

ลิงก์ต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia