หัวข้อเรื่องเดิม: “การวิเคราะห์สูตรค่าธรรมเนียม Polymarket: อัตราค่าธรรมเนียมแบบสุดขั้วมาจากไหน?”

ผู้เขียนเรื่องเดิม: Azuma, ออดิลี่ ดาร์ลี่แห่งดวงดาว

Polymarket กำลังประสบวินตกรรมค่าธรรมเนียมอย่างกะทันหัน

ผู้ใช้ในชุมชนหลายคนตรวจพบเมื่อคืนว่า หลังจากทำธุรกรรมบน Polymarket พวกเขากำลังถูกหักค่าธรรมเนียมที่สูงมาก โดยจำนวน share หรือกำไรที่ได้จริงๆ จะน้อยลงจากเดิมอย่างชัดเจน

ผู้ใช้ชาวต่างประเทศ Frosen (@frosen) ย้ำว่า เขาต้องการใช้ราคา 0.1 เหรียญสหรัฐในการสั่งซื้อ 100 shares ในตลาดประเภท “เศรษฐกิจ” แต่ Polymarket แสดงยอดที่ถูกต้องขนาด 5.2 เหรียญสหรัฐเท่านั้น (เดิมควรเป็น 100 เหรียญสหรัฐ) — ในอัตราค่าธรรมเนียมที่ทะไยแทบสุด 94.8%

เกิดอะไรขึ้น? Polymarket ตั้งใจจะเอาราคาหรือเปล่า? โดยออดิลี่ ศึกษาจากข้อมูลทางการของ Polymarket และการสำรวจจากชุมชน พบว่า สาเหตุโดยตรงของสถานการณ์ที่ไม่ปกตินี้คือ คืนวาน Polymarket ได้ทำการปรับเปลี่ยนสูตรค่าธรรมเนียมบนแพลตฟอร์ม และมีการเปลี่ยนแปลงในช่วงสามรุ่นขึ้นมาดังนี้:

· ก่อนอื่น โดยเริ่มต้นใช้ “สูตรเดิม” ตั้งแต่วันที่ 30 มีนาคม: fee = C × p × feeRate × (p × (1 - p))^exponent;

· ต่อมาคือการเปลี่ยนแปลงครั้งแรกที่ก่อนเกิดเหตุการณ์ (เรียกว่า “สูตรที่ไม่ปกติ”): fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent;

· หลังจากนั้น Polymarket ได้ทำการปรับปรุงหลังจากตระหนูแล้วขึ้นมาเป็น “สูตรใหม่” ปัจจุบัน: fee = C × feeRate × p × (1 - p);

· ควรระวังว่า ในสามสูตร หมายถึง พวก C นั้นคือ จำนวนการซื้อขายของ shares, p หมายถึง ราคาการซื้อขายของ shares, ส่วน feeRate และ exponent เป็นตัวแปร

การวิเคราะห์สูตรที่ไม่ปกติ, อัตราค่าธรรมเนียมที่ทะไยแทบสุดมายจากใด?

คุณไม่จำเป็นต้องหัดคณิตศาสตร์มากนัก ในการเปรียบเทียบ "สูตรเดิม" และ "สูตรล่าสุด" สามารถค้นพบได้อย่างง่าย ว่าสูตรหลังเทียบกับสูตรก่อนหน้ามีการลบเพียง "× p" (นี่คือสัญลักษณ์การคูณ ไม่ใช่ตัวอักษร x ตัวพิมพ์เล็ก) ดังนั้นการคูณราคาของ share จะน้อยลงอย่างสุดท้าย

เนื่องจากราคาของ share บน Polymarket จะมีมูลค่าต่ำกว่า 1 ดอลลาร์เสมอ จึงจะส่งผลให้ค่าธรรมเนียมโดยรวมเพิ่มขึ้น และเมื่อราคาของ share ต่ำลงรายจ่ายที่เพิ่มขึ้นจากการลบครั้งเดียวของการคูณจะกลายเป็นชัดเจนมากขึ้น - เมื่อราคาของ share เข้าใกล้ 0 ค่าธรรมเนียมที่ผิดปกติอาจกลายเป็นไปได้อย่างหูหั่น

สำหรับค่าธรรมเนียมที่ได้จะมีมูลค่าแค่ไหนนั้น ยังขึ้นอยู่กับตัวแปรเดียวกันที่มีในสูตรเดิมและสูตรล่าสุด ซึ่งคือ ^exponent การแปล ^exponent โดยตรงคือ "ยกกำลัง exponent" ตัวแปรนี้มักถูกใช้เพื่อควบคุมความชันของเส้นโค้งค่าธรรมเนียม

ตามคำพูดของบุคคลใน Polymarket ที่ชื่อ Mustafa เพิ่งวางกลุ่มสูตรล่าสุดเมื่อคืน ซึ่งในประเภทตลาด "อากาศ" และ "เศรษฐกิจ" ได้เชื่อมนวลตัวแปร ^exponent นั้นเข้ากับ 1 ซึ่งหมายความว่าตลาดหลักๆ ไม่จำเป็นต้องสนใจตัวแปรนี้ และตามที่ Quant Chad (@Autonomous_Chad) ผู้เชี่ยวชาญด้าน KOL ชาวต่างประเทศเปิดเผยก็คือ ตลาดสองประเภทนั้นใช้พารามิเตอร์ exponent ที่ตั้งค่าเป็น 0.5

ตอนนี้กลับมาสู่กรณีของ Frosen และสรุปตัวเลขลงในสูตรล่าสุด fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent นี้ ทราบว่า C เท่ากับ 100 นั่นคือ Frosen ต้องการสั่งซื้อ 100 shares; p เท่ากับ 0.001 นั่นคือ 0.001 ดอลลาร์ (0.1 เซ็นต์); exponent เท่ากับ 0.5 นั่นคือทำการยกกำลังครั้งต่อ (p × (1 - p)); อัตราค่าธรรมเนียมสุดท้ายคือ 94.8%

โยนให้ AI โดยตรง แล้วสามารถถอดรหัสทราบถึงระดับอัตราค่าธรรมเนียมขณะนั้นประมาณ 0.03 พร้อมคืนค่ารายละเอียดการคำนวณของ Polymarket ต่อลูกค้าในการสั่งซื้อดังกล่าว

ง่ายๆ คือ Polymarket คำนวณค่าธรรมเนียมที่ควรได้รับจากการสั่งซื้อนี้ตามสูตรล่าสุดเป็น 0.0948 ดอลลาร์ และเนื่องจาก Polymarket เลือกใช้วิธีการหักเงินโดยการหักส่วนค่าธรรมเนียมหาค่าความคุ้มค่าที่สูญไปจาก share ตามมูลค่านั้น ราคาของ share ในช่วงนั้นเพียง 0.001 ดอลลาร์ คือจำเป็นต้องหักออกไป 94.8 shares ดังนั้น Frosen สามารถได้รับมือถือ shares เพียง 5.2 shares เท่านั้น แม้กระทั้งมีรายได้ในอนาคตที่ถูกต้องเพียง 5.2 ดอลลาร์เท่านั้น

มูลอด Polymarket

ไม่นานหลังจากปัญหาค่าธรรมเนียมที่ไม่ตั้งใจเกิดขึ้น, Polymarket ได้ตอบสนองอย่างรวดเร็วโดยการปรับสูตรให้อยู่ในรูปปัจจุบัน fee = C × feeRate × p × (1 - p) หมายถึงในรูปของสูตรที่ไม่มีการใช้ค่าที่ยกกำลัง "exponent" ออกไป—ซึ่งหมายถึงการเพิ่มค่า parameter ของ "exponent" ในสูตรผิดปกติ fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent จาก 0.5 ไปเป็น 1

ในสูตรที่ผิดปกติ, ผลของ ^exponent คือการทำการยกกำลังของ p × (1-p) ซึ่งในภาวะการดำเนินการจริงของ Polymarket, ผลลัพธ์ของ p × (1 - p) จะอยู่ในช่วง "0.000999 - 0.25"—เมื่อ p ใกล้เคียง 0.5 (ราคา shares ใกล้ 0.5 ดอลลาร์), ข้อมูลดังกล่าวจะเข้าใกล้ 0.25; เมื่อ p ใกล้ 0 หรือ 1 (ราคา shares ใกล้ 0 หรือ 1 ดอลลาร์, ราคาสูงสุดคือ 0.001 ดอลลาร์ และ 0.999 ดอลลาร์), ข้อมูลดั้งเดิมจะใกล้ 0.000999

ในช่วง "0.000999 - 0.25" ไม่ว่าจะเลือกค่าอะไร, เมื่อพารามิเตอร์ exponent ถูกเปลี่ยนจาก 0.5 ไปเป็น 1, จะลดผลลัพธ์ fee ในการดำเนินการสูตรอย่างตรงไปตรงมา, กล่าวคือลดค่าค่าธรรมเนียมโดยรวม

สำคัญยิ่งกว่า, การลดนี้ยมีผลลดลงที่มากขึ้นสำหรับค่าธรรมเนียมที่สูงสุดใกล้ 0—เมื่อ p × (1-p)=0.000999, fee ในสูตรใหม่จะเป็นมาตรฐานซึ่งประมาณ 3.16% ของ fee ในสูตรผิดปกติ, หมายถึงลดลงประมาณ 96.84%; แต่เมื่อ p × (1-p)=0.25, fee ในสูตรใหม่จะมีค่าเท่ากับ 50% ของ fee ในสูตรผิดปกติ

เช่นเอกสารทางการของ Polymarket ระบุว่าหลังจากที่สูตรใหม่เริ่มมีผลในการดำเนินการแล้ว, อัตราค่าธรรมเนียมสำหรับราคาสูงที่สุดในตลาดทำเนียบ และตลาดเศรษฐศาสตร์ล้นหลุมแล้วถึง 5%

วิธีการหลีกเลี่ยงค่าธรรมเนียมสำหรับผู้ซื้อที่กำลังผิดปกตินี้

ผมเข้าใจว่าส่วนใหญ่ผู้ใช้จะเพลิดเพลินอยู่ในการทบทวนสูตรตามที่กล่าวข้างต้น, แต่ก็จับต้องกังวลอย่างมากว่าการเดินทางของค่าธรรมเนียมที่เกิดขี้จากต่อ Polymarket ณ ปัจจุบัน

เพื่อรับมือการถกค่าธรรมเนียมนี้, Mustafa ได้กล่าวเส้นตรงในช่อง Discord ทางการและทวีว่า: "หากคุณกังวลทวงทางค่าธรรมเนียม, คุณสามารถจำกัดรายการในการซื้อตามที่ความต้องการซื้อและหลังจากการอัปเดตสูตรครั้งนี้, คุณยังสามารถซื้อตามที่อัตราต่างด้าวด้าวของ 20%-25% rebate จากที่จะเห็นว่า หมายถึง, เมื่อรายการจำกัดถูกรับจ่าย, คุณจะได้รับคืนค่าธรรมเนียมการซื้ออัตราถึง 20%-25%, ดังกล่าวคือ ไม่เพียงแค่คุณการซื้อแบบจำกัดรายการฟรี, แต่ยังสามารค้ดไปในการบันทึกิข้มูลอการแข่งขันด้านการไหลเิรของตลาด

ดังนั้น จึงเปลี่ยนนิสัยของคุณ พยายามอย่าทานออร์เดอร์โดดเดี่ยวอีกต่อไป และเปลี่ยนเป็นการใช้ออเดอร์ลิมิต คุณยังสามารถลองใช้คุณลักษณะ Split ของ Polymarket โดยขายด้านตรงข้ามของออร์เดอร์เพื่อเพิ่มพื้นที่ตัวอย่างออร์เดอร์

ลิงก์เพื่ออ่านข้อความต้นฉบับ

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia