หลังจากได้รับเงินลงทุน 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ มูลค่าของ Polymarket เพิ่มขึ้นแตะ 9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเป็นหนึ่งในรอบการระดมทุนที่สูงที่สุดสำหรับโครงการคริปโตในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ท่ามกลางข่าวลือที่เพิ่มสูงขึ้นเกี่ยวกับการเสนอขายหุ้น IPO, IDO และการระดมทุนผ่าน Airdrop เรามาดูข้อมูลที่น่าสนใจกันก่อน: ด้วยมูลค่า PNL กว่า 1,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ คุณอยู่ในกลุ่ม 0.51% แรกของกระเป๋าเงิน; ด้วยปริมาณการซื้อขายมากกว่า 50,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ คุณอยู่ในกลุ่ม 1.74% แรกของผู้ใช้งาน; และด้วยการซื้อขายมากกว่า 50 ครั้ง คุณก็มีผู้ใช้งานมากกว่า 77% ข้อมูลนี้ยังชี้ให้เห็นว่า แม้ Polymarket จะมีดินที่อุดมสมบูรณ์ แต่มีเพียงไม่กี่รายเท่านั้นที่เพาะปลูกและเก็บเกี่ยวผลตอบแทนอย่างแท้จริงตลอดหลายปีที่ผ่านมา ด้วยการลงทุนเชิงกลยุทธ์ของ ICE สภาพคล่อง ฐานผู้ใช้ และความลึกของตลาดของ Polymarket กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว เงินทุนไหลเข้ามากขึ้นหมายถึงโอกาสในการซื้อขายที่มากขึ้น การมีส่วนร่วมของนักลงทุนรายย่อยที่มากขึ้นหมายถึงความไม่สมดุลของตลาดที่มากขึ้น และประเภทตลาดที่มากขึ้นหมายถึงโอกาสในการเก็งกำไรที่มากขึ้น สำหรับผู้ที่รู้วิธีสร้างรายได้อย่างแท้จริงบน Polymarket นี่คือยุคทอง คนส่วนใหญ่มอง Polymarket เหมือนคาสิโน ขณะที่เศรษฐีใช้เป็นเครื่องมือเก็งกำไร ในบทความยาวต่อไปนี้ BlockBeats ได้สัมภาษณ์เทรดเดอร์ Polymarket มากประสบการณ์สามคน เพื่อวิเคราะห์กลยุทธ์การทำกำไรของพวกเขา การกวาดล้างช่วงท้ายตลาดได้กลายเป็นเครื่องมือการจัดการทางการเงินแบบใหม่ “ประมาณ 90% ของคำสั่งซื้อขายขนาดใหญ่ที่มีมูลค่าเกิน 10,000 ดอลลาร์บน Polymarket ดำเนินการที่ราคาสูงกว่า 0.95” ฟิช เทรดเดอร์มากประสบการณ์กล่าวอย่างตรงไปตรงมา ในตลาดพยากรณ์ Polymarket กลยุทธ์ที่เรียกว่า “กวาดล้างจุดต่ำสุด” ได้รับความนิยมอย่างมาก รูปแบบการเล่นนั้นเรียบง่าย: เมื่อผลลัพธ์ของเหตุการณ์ส่วนใหญ่ได้รับการตัดสินแล้ว และราคาตลาดพุ่งสูงกว่า 0.95 หรือใกล้เคียง 0.99 คุณจะซื้อในราคานี้และรออย่างอดทนให้เหตุการณ์นั้นยุติลงอย่างเป็นทางการ เพื่อให้ได้จุดสิ้นสุดของความแน่นอน หลักการสำคัญของกลยุทธ์กวาดล้างจุดต่ำสุดสามารถสรุปได้ด้วยสองคำ: ถึงเวลาแห่งความแน่นอน เมื่อเหตุการณ์ใดเหตุการณ์หนึ่งเกิดขึ้นแล้ว เช่น การเลือกตั้งที่ผลออกมาชัดเจน หรือการแข่งขันกีฬา แต่ตลาดยังไม่ปิดอย่างเป็นทางการ ราคามักจะเคลื่อนไหวอยู่ใกล้ 1 แต่ต่ำกว่า 1 ในทางทฤษฎี การเข้าสู่ตลาด ณ จุดนี้ ตราบใดที่คุณรอการปิดตลาด คุณก็สามารถทำกำไรได้เล็กน้อย"นักลงทุนรายย่อยจำนวนมากไม่สามารถรอการชำระราคาได้" ฟิชอธิบายกับ BlockBeats "พวกเขากระตือรือร้นที่จะถอนเงินและวางเดิมพันครั้งต่อไป ดังนั้นพวกเขาจึงขายโดยตรงที่ราคา 0.997 ถึง 0.999 ทำให้เทรดเดอร์รายใหญ่มีโอกาสทำกำไร แม้ว่าการเทรดแต่ละครั้งจะให้กำไรเพียง 0.1% แต่หากมีเงินทุนเพียงพอและความถี่สูง ก็สามารถเพิ่มกำไรได้อย่างมาก" แต่เช่นเดียวกับการลงทุนทุกประเภทมีความเสี่ยง การเทรดในตอนท้ายวันก็ไม่ใช่กลยุทธ์แบบ "ไม่ต้องคิดมาก" ที่ปราศจากความเสี่ยง "ศัตรูตัวฉกาจของกลยุทธ์นี้" ฟิชกล่าวเปลี่ยนเรื่อง "ไม่ใช่ความผันผวนของตลาด แต่เป็นเหตุการณ์หงส์ดำและการปั่นราคาโดยเทรดเดอร์รายใหญ่" ความเสี่ยงหงส์ดำเป็นสิ่งที่เทรดเดอร์ต้องระมัดระวังอยู่เสมอ หงส์ดำคืออะไร? มันคือการพลิกกลับอย่างไม่คาดคิดของผลลัพธ์ที่ดูเหมือนจะแน่นอน ตัวอย่างเช่น เกมอาจดูเหมือนจบ แต่กรรมการกลับประกาศในภายหลังว่าเป็นโมฆะ เหตุการณ์ทางการเมืองอาจดูเหมือนสงบลงแล้ว แต่เรื่องอื้อฉาวกลับพลิกผันผลลัพธ์อย่างกะทันหัน เมื่อเหตุการณ์ที่มีความน่าจะเป็นต่ำเหล่านี้เกิดขึ้น ชิปที่คุณซื้อในราคา 0.99 ก็จะกลายเป็นของไร้ค่าในทันที “เหตุการณ์ที่เรียกว่า “หงส์ดำ” ซึ่งอาจพลิกผันตลาดได้นั้น มักถูกควบคุมโดยเทรดเดอร์รายใหญ่” ฟิชกล่าวต่อ “กลยุทธ์ของพวกเขามักจะเป็นไปในลักษณะนี้ ยกตัวอย่างเช่น เมื่อราคาเข้าใกล้ 0.99 พวกเขาจะใช้คำสั่งซื้อขายจำนวนมากเพื่อดันราคาลงมาที่ 0.9 ทันที ทำให้เกิดความตื่นตระหนก จากนั้นพวกเขาจึงใช้ช่องแสดงความคิดเห็นและโซเชียลมีเดียเพื่อเผยแพร่ข่าวลือเกี่ยวกับการกลับตัวที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งยิ่งทำให้นักลงทุนรายย่อยเกิดความตื่นตระหนกมากขึ้น หลังจากที่นักลงทุนรายย่อยเกิดความตื่นตระหนก พวกเขาก็จะขายหุ้นคืนในราคาที่ต่ำกว่า หลังจากเหตุการณ์สงบลงอย่างเป็นทางการแล้ว เทรดเดอร์รายใหญ่เหล่านี้ไม่เพียงแต่ได้กำไรจากส่วนต่างระหว่าง 0.9 กับ 1.00 เท่านั้น แต่ยังได้กำไรที่นักลงทุนรายย่อยควรจะได้รับอีกด้วย” นี่คือวงจรที่สมบูรณ์ของการถูกควบคุมโดยเทรดเดอร์รายใหญ่ ลุค (@DeFiGuyLuke) อดีตผู้เชี่ยวชาญอีกท่านหนึ่ง ได้เสริมรายละเอียดที่น่าสนใจเกี่ยวกับวงจรปิดนี้ว่า "ส่วนแสดงความคิดเห็นของ Polymarket อ่านง่ายอย่างไม่น่าเชื่อ ผมคิดว่ามันค่อนข้างแปลกใหม่และไม่ค่อยพบเห็นในผลิตภัณฑ์อื่นๆ" ผู้คนมักให้หลักฐานมากมายเพื่อสนับสนุนความคิดเห็นของตนเอง และหลายคนก็เข้าใจว่าเราสามารถปรับตัวให้เข้ากับกลุ่มคนได้ ดังนั้น การบิดเบือนความคิดเห็นสาธารณะบน Polymarket จึงเป็นเรื่องง่ายอย่างเหลือเชื่อ สิ่งนี้ยังกลายเป็นแรงผลักดันให้ลุคเริ่มทำธุรกิจของตัวเองอีกด้วย: "ตอนที่ผมใช้ Polymarket ผมสังเกตเห็นสิ่งที่น่าสนใจ: คุณลองดูสิ่งที่อยู่บน Twitter ดูสิ ไม่มีใครอยากอ่านเลย จริงไหม? มันไร้สาระสิ้นดี และมันไม่ใช่เรื่องจริง คนส่วนใหญ่ไม่ค่อยพูดกัน แต่ส่วนแสดงความคิดเห็นบน Polymarket นั้นน่าสนใจจริงๆ ถึงแม้ว่าพวกเขาอาจจะเดิมพันแค่ไม่กี่สิบหรือร้อยดอลลาร์ ไม่มากเท่าไหร่ พวกเขาก็ยังคงพูดจายืดยาวอยู่ดี""คุณจะพบว่าเนื้อหาประเภทนี้น่าสนใจอย่างไม่น่าเชื่อ ผมเลยคิดขึ้นมาทันทีว่าส่วนแสดงความคิดเห็นของ Polymarket อ่านง่ายมากๆ" จากข้อสังเกตนี้ ลุคจึงเริ่มต้นธุรกิจชื่อ Buzzing ซึ่งเปิดโอกาสให้ทุกคนสร้างตลาดในหัวข้อใดก็ได้ หลังจากวางเดิมพันแล้ว ทุกคนสามารถแสดงความคิดเห็นได้ ซึ่งจะกลายเป็นฟีดที่กระจายตลาดผ่านคอนเทนต์ต่างๆ ดังนั้น เนื่องจากมีความเสี่ยงแบบหงส์ดำ (black swan) ที่จะเกิดการปั่นราคาในตลาดสุดท้าย นั่นหมายความว่าเราไม่ควรเข้าไปเกี่ยวข้องด้วยใช่ไหม?

“ไม่เชิงหรอก กุญแจสำคัญอยู่ที่การควบคุมความเสี่ยงและการบริหารสถานะ ยกตัวอย่างเช่น ผมมีสถานะสูงสุดเพียง 1/10 ในแต่ละตลาด” ฟิชเสริม “อย่านำเงินทั้งหมดไปลงทุนในตลาดเดียว แม้ว่าดูเหมือนว่าตลาดนั้นจะชนะ 99.9% ก็ตาม ให้ความสำคัญกับตลาดที่กำลังจะปิดตลาด (ภายในไม่กี่ชั่วโมง) และราคาสูงกว่า 0.997 เพื่อให้ช่วงเวลาของตลาดที่กำลังจะปิดตลาดสั้นลง”

ตลาดที่กำลังจะสิ้นสุดตลาด ตามที่แสดงใน polymarketanalytics

โอกาสในการเก็งกำไรโดยรวมน้อยกว่า 100%

มีที่อยู่หนึ่งแห่งบน Polymarket ที่เปลี่ยนเงิน 10,000 ดอลลาร์เป็น 100,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ภายในครึ่งปี และได้เข้าร่วมในตลาดมากกว่า 10,000 แห่ง มันไม่ได้ขึ้นอยู่กับการเดิมพันด้วยจำนวนเงินเดิมพัน หรือข้อมูลวงใน แต่ขึ้นอยู่กับกลยุทธ์การเก็งกำไรที่ดูเหมือนง่าย ซึ่งต้องใช้ทักษะในการดำเนินการ นั่นคือการคว้าโอกาสในตลาดแบบหลายออปชันที่ความน่าจะเป็นรวมน้อยกว่า 100% หลักการสำคัญของกลยุทธ์นี้งดงามอย่างน่าทึ่ง: ในตลาดแบบหลายออปชันที่มีออปชันเดียวเท่านั้นที่จะชนะ ("ผู้ชนะเพียง 1 คน") หากราคารวมของออปชันทั้งหมดต่ำกว่า 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ หากคุณซื้อออปชันแต่ละออปชัน คุณจะได้รับ 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้เมื่อถึงกำหนดชำระ ส่วนต่างระหว่างต้นทุนและผลประโยชน์คือกำไรที่ปราศจากความเสี่ยงของคุณ ซึ่งอาจฟังดูเข้าใจยากสักหน่อย ลองยกตัวอย่างประกอบ สมมติว่ามีตลาดเกี่ยวกับ "ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมหรือไม่" โดยมีตัวเลือกซื้อและขายสี่ตัวเลือก:

การลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่า 50 จุดพื้นฐาน: ราคา 0.001 ดอลลาร์ (0.1%)

การลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่า 25 จุดพื้นฐาน: ราคา 0.008 ดอลลาร์ (0.8%)

หากอัตราคงที่: ราคาจะอยู่ที่ 0.985 ดอลลาร์ (98.5%); หากอัตราเพิ่มขึ้นมากกว่า 25 จุดพื้นฐาน: ราคาจะอยู่ที่ 0.001 ดอลลาร์ (0.1%) บวกราคาทั้งสี่นี้เข้าด้วยกัน: 0.001 + 0.008 + 0.985 + 0.001 = 0.995 ดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่า คุณใช้เงิน 0.995 ดอลลาร์เพื่อซื้อออปชั่นแต่ละตัว หลังจากปิดสถานะแล้ว ออปชั่นหนึ่งตัวจะชนะ และคุณจะได้รับ 1 ดอลลาร์ กำไรคือ 0.005 ดอลลาร์ ซึ่งให้ผลตอบแทน 0.5% "อย่าประมาท 0.5% นี้ หากคุณลงทุน 10,000 ดอลลาร์ คุณสามารถทำกำไรได้ 50 ดอลลาร์ การเทรดหลายสิบครั้งต่อวันตลอดทั้งปีให้ผลตอบแทนที่น่าตกใจ และนี่คือการเก็งกำไรแบบไร้ความเสี่ยง ตราบใดที่ตลาดยังคงปิดสถานะตามปกติ คุณจะทำกำไรได้อย่างแน่นอน" ฟิชกล่าว ทำไมโอกาสในการทำ Arbitrage นี้จึงเกิดขึ้น? ในตลาดมัลติออปชั่น สมุดคำสั่งซื้อขายของแต่ละออปชั่นจะเป็นอิสระต่อกัน ซึ่งนำไปสู่ปรากฏการณ์ที่น่าสนใจ นั่นคือ ส่วนใหญ่แล้ว ผลรวมของความน่าจะเป็นของออปชั่นทั้งหมดจะมากกว่าหรือเท่ากับ 1 (ซึ่งเป็นเรื่องปกติ ผู้ดูแลสภาพคล่องจะได้กำไรจากส่วนต่างราคาเสนอซื้อ-เสนอขาย) อย่างไรก็ตาม เมื่อเทรดเดอร์รายย่อยซื้อขายออปชั่นเพียงตัวเดียว จะส่งผลต่อราคาของออปชั่นตัวนั้นเท่านั้น ราคาของออปชั่นอื่นๆ จะไม่ปรับตัวพร้อมกัน ทำให้เกิดความไม่สมดุลของตลาดระยะสั้นๆ คือ ผลรวมของความน่าจะเป็นของออปชั่นทั้งหมดจะต่ำกว่า 1 ช่วงเวลาแห่งโอกาสนี้อาจอยู่ได้เพียงไม่กี่วินาทีหรือน้อยกว่านั้น แต่สำหรับ Arbitrageur ที่ใช้สคริปต์ตรวจสอบ นี่เป็นโอกาสทอง "บอทของเราตรวจสอบสมุดคำสั่งซื้อขายของตลาดมัลติออปชั่นทั้งหมดตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน" ฟิชอธิบาย "เมื่อตรวจพบผลรวมของความน่าจะเป็นน้อยกว่า 1 มันจะตั้งโปรแกรมคำสั่งซื้อขายออปชั่นทั้งหมดทันที เพื่อล็อกกำไรไว้ เมื่อระบบบอททำงานแล้ว มันจะสามารถตรวจสอบตลาดได้หลายพันแห่งพร้อมกัน" “กลยุทธ์นี้ค่อนข้างคล้ายกับการเก็งกำไรแบบอะตอมมิกกับ MEV (มูลค่าที่ขุดได้) ในสกุลเงินดิจิทัล” ฟิชกล่าวต่อ “ทั้งสองใช้ประโยชน์จากความไม่สมดุลของตลาดชั่วคราว โดยใช้ความเร็วและทักษะในการเก็งกำไรก่อนผู้อื่น แล้วปล่อยให้ตลาดปรับสมดุลใหม่” น่าเสียดายที่กลยุทธ์นี้ดูเหมือนจะถูกผูกขาดโดยบอทเพียงไม่กี่ตัว ทำให้คนทั่วไปทำกำไรได้ไม่มากนัก สิ่งที่ในทางทฤษฎีแล้วเป็นการเก็งกำไรแบบไร้ความเสี่ยงที่ทุกคนเข้าถึงได้ กลับกลายเป็นการต่อสู้ระหว่างบอทเฉพาะทางเพียงไม่กี่ตัว “การแข่งขันจะรุนแรงขึ้นเรื่อยๆ” ฟิชกล่าว “มันขึ้นอยู่กับว่าเซิร์ฟเวอร์ของใครอยู่ใกล้กับโหนด Polygon มากกว่า โค้ดของใครมีประสิทธิภาพมากกว่า ใครสามารถตรวจสอบการเปลี่ยนแปลงราคาได้เร็วกว่า และใครสามารถส่งธุรกรรมและยืนยันธุรกรรมบนเชนได้เร็วกว่า”โดยพื้นฐานแล้ว นี่คือ Market Maker เช่นกัน หลายท่านอาจทราบแล้วว่ากลยุทธ์การเก็งกำไรที่กล่าวถึงก่อนหน้านี้คือ Market Maker หน้าที่ของ Market Maker คือการฝากเงิน USDC เข้าใน Market Pool ที่กำหนด ซึ่งก็คือการวางคำสั่งซื้อและคำสั่งซื้ออย่างมีประสิทธิภาพ ซึ่งทำให้มีคู่สัญญาสำหรับผู้ซื้อและผู้ขายทั้งหมด USDC ที่ฝากจะถูกแปลงเป็นสัญญาซื้อขายที่เกี่ยวข้องตามอัตราส่วน Yes/No ในปัจจุบัน ตัวอย่างเช่น ที่ราคา 50:50 เงิน USDC ที่ฝาก 100 จะถูกแบ่งออกเป็นสัญญา Yes/No 50 สัญญา และสัญญา No 50 สัญญา เมื่อตลาดผันผวน อัตราส่วนสินค้าคงคลัง Yes/No ของคุณจะเบี่ยงเบนไปจากอัตราส่วน 50:50 ที่เหมาะสม Market Maker ที่ดีจะซื้อขายหรือปรับกองทุนอย่างต่อเนื่องเพื่อปรับสมดุลสถานะและล็อกโอกาสในการเก็งกำไรอย่างต่อเนื่อง ดังนั้น จากมุมมองนี้ บอทการเก็งกำไรเหล่านี้จึงทำหน้าที่เป็น Market Maker ผ่านการเก็งกำไร พวกมันจะปรับสมดุลตลาดอย่างต่อเนื่อง ทำให้ราคามีความสมเหตุสมผลและมีสภาพคล่องที่ดีขึ้น ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อระบบนิเวศของ Polymarket ทั้งหมด ดังนั้น Polymarket จึงไม่เพียงแต่ไม่คิดค่าธรรมเนียมเท่านั้น แต่ยังให้แรงจูงใจแก่ผู้ทำคำสั่งซื้อ (ผู้ทำคำสั่งซื้อขาย) อีกด้วย “จากมุมมองนี้ Polymarket เป็นมิตรกับผู้ทำตลาดมาก” Fish กล่าว “จากข้อมูล ผู้ทำตลาดใน Polymarket น่าจะมีรายได้อย่างน้อย 20 ล้านดอลลาร์ในปีที่ผ่านมา” นี่คือตัวเลขที่ Luke เปิดเผยกับ BlockBeats เมื่อสองเดือนที่แล้ว “เราไม่ได้รวบรวมข้อมูลมาสองสามเดือนแล้ว แต่แน่นอนว่าน่าจะมากกว่านั้น”

“สำหรับโมเดลรายได้ จากประสบการณ์ในตลาด ประมาณการที่ค่อนข้างคงที่อยู่ที่ 0.2% ของปริมาณการซื้อขาย” Luke กล่าวต่อ สมมติว่าคุณมีสภาพคล่องในตลาดที่มีปริมาณการซื้อขายรายเดือน 1 ล้านดอลลาร์ (รวมคำสั่งซื้อและขายที่คุณได้รับ) กำไรที่คาดหวังของคุณคือประมาณ: 1 ล้านดอลลาร์ x 0.2% = 2,000 ดอลลาร์ อัตราผลตอบแทนนี้อาจดูไม่สูงนัก แต่สิ่งสำคัญคือมันเป็นผลตอบแทนที่ค่อนข้างคงที่ ซึ่งแตกต่างจากความผันผวนอย่างรุนแรงของการซื้อขายเก็งกำไร ยิ่งไปกว่านั้น หากคุณขยายขนาดเพื่อเพิ่มผลตอบแทน ตลาด 10 แห่งจะทำให้คุณได้ผลตอบแทน 20,000 ดอลลาร์ และตลาด 100 แห่งจะทำให้คุณได้ผลตอบแทน 20,000 ดอลลาร์ หากคุณรวมผลตอบแทน LP ของแพลตฟอร์มและการถือครองรายปีเข้าไปด้วย ผลตอบแทนที่แท้จริงจะยิ่งสูงขึ้นไปอีก "แต่แหล่งรายได้หลักยังคงเป็นส่วนต่างจากการสร้างตลาดและผลตอบแทนจาก Polymarket"ที่น่าสนใจคือ เมื่อเปรียบเทียบกับกลยุทธ์การเก็งกำไรแบบอื่นๆ ที่ถูกบ็อตผลักดันจนสุดโต่ง Luke เชื่อว่าการแข่งขันในตลาดการทำตลาดไม่ได้รุนแรงมากนักในขณะนี้ "การซื้อขายโทเคนมีการแข่งขันสูงมากในขณะนี้ มีทั้งฮาร์ดแวร์และปัจจัยอื่นๆ เข้ามาเกี่ยวข้อง แต่การแข่งขันในตลาดของ Polymarket ไม่ได้รุนแรงมากนัก ดังนั้น การแข่งขันในขณะนี้จึงยังคงมุ่งเน้นไปที่กลยุทธ์ ไม่ใช่ความเร็ว" ซึ่งหมายความว่าสำหรับผู้เล่นที่มีทักษะทางเทคนิคและเงินทุนเพียงพอ การทำตลาดอาจเป็นโอกาสที่ประเมินค่าต่ำเกินไป ด้วยมูลค่า 9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐของ Polymarket และการเติบโตอย่างต่อเนื่องของสภาพคล่อง ศักยภาพในการทำกำไรของผู้ดูแลตลาดจะยิ่งเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ อาจไม่สายเกินไปที่จะเข้าสู่ตลาดตอนนี้ การเก็งกำไรการเลือกตั้งปี 2028 ในการสนทนากับ BlockBeats ทั้ง Luke และ Tim ได้กล่าวถึงโอกาสที่อาจเกิดขึ้นในการเก็งกำไรการทำตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดการเลือกตั้งสหรัฐอเมริกาปี 2028 ซึ่ง Polymarket เสนอผลตอบแทนการลงทุน 4%

ด้วยเวลาอีกสามปีก่อนการเลือกตั้งปี 2028 Polymarket ได้เริ่มดำเนินการแล้ว เพื่อคว้าตลาดและดึงดูดสภาพคล่องตั้งแต่เนิ่นๆ แพลตฟอร์มนี้จึงเสนอผลตอบแทนรายปีที่ 4%

“เมื่อมองเผินๆ หลายคนอาจคิดว่าผลตอบแทนรายปี 4% นั้นต่ำมากในโลกของสกุลเงินดิจิทัล และ APY จะสูงกว่าบนแพลตฟอร์มอย่าง AAVE”

“แต่จริงๆ แล้วผมคิดว่า Polymarket ทำเช่นนี้เพราะกำลังแข่งขันกับ Kalshi” Luke อธิบาย “Kalshi ให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จากยอดคงเหลือในบัญชีมาเป็นเวลานาน ซึ่งเป็นเรื่องปกติมากในผลิตภัณฑ์ทางการเงินแบบดั้งเดิม ยกตัวอย่างเช่น Interactive Brokers แม้ว่าคุณจะไม่ได้ซื้อพันธบัตรหรือหุ้นอย่างจริงจัง คุณก็ยังคงได้รับผลตอบแทนจากเงินของคุณ ซึ่งเป็นคุณสมบัติทั่วไปของผลิตภัณฑ์ทางการเงินแบบดั้งเดิม”

“Kalshi เป็นผลิตภัณฑ์ Web2 จึงใช้งานง่าย” ลุคกล่าวต่อว่า “แต่ Polymarket ไม่เคยทำแบบนี้มาก่อน เพราะเงินทั้งหมดอยู่ในโปรโตคอล ซึ่งดำเนินการได้ยากกว่า ดังนั้นในแง่ของฟังก์ชันการจัดการทางการเงินนี้ Polymarket ทำได้แย่กว่า Kalshi เล็กน้อยเมื่อก่อน” ข้อบกพร่องนี้เห็นได้ชัดเจนยิ่งขึ้นในตลาดที่มีวัฏจักรยาวอย่างปี 2028 “ลองคิดดูสิ ถ้าคุณใส่เงินเข้าไปตอนนี้ คุณจะต้องรอสามปีกว่าเงินจะเข้าบัญชี เงินของคุณก็จะอยู่เฉยๆ สามปี ซึ่งค่อนข้างน่าหงุดหงิดใช่ไหม? พวกเขาจึงนำรางวัลรายปีนี้มาใช้เพื่อลดช่องว่างกับคู่แข่ง ซึ่งน่าจะเป็นเงินอุดหนุนจากพวกเขา” ลุคกล่าว"อย่างไรก็ตาม ผมคิดว่าเป้าหมายของผู้ดูแลสภาพคล่องไม่ใช่ผลตอบแทนรายปี 4% อย่างแน่นอน แต่ผลตอบแทนรายปีนี้มีไว้สำหรับผู้ใช้ทั่วไปเป็นหลัก" เงินอุดหนุนนี้ช่วยลดต้นทุนการทำธุรกรรมสำหรับผู้ใช้ ซึ่งถือเป็นผลดีสำหรับผู้ที่เพิ่มปริมาณการซื้อขายและจำนวนธุรกรรมบน Polymarket เป็นประจำ เพราะสตูดิโอต่างๆ ให้ความสำคัญกับการคำนวณต้นทุนและผลประโยชน์เป็นอย่างมาก Tim ได้ทำการวิจัยเชิงลึกเกี่ยวกับหัวข้อนี้ด้วย "หากคุณพิจารณารายละเอียดของกลไกนี้อย่างละเอียด คุณจะพบว่าสำหรับผู้ดูแลสภาพคล่อง มีโอกาสทำกำไรจากการเก็งกำไรมากกว่าแค่ 4%" "ผลตอบแทนของ Polymarket เป็นรายละเอียดที่หลายคนมองข้าม แต่ละออปชั่นให้ผลตอบแทน LP รายวันเพิ่มอีก 300 ดอลลาร์" Tim กล่าวต่อ นอกจากผลตอบแทนจากการถือครอง 4% ต่อปีแล้ว Polymarket ยังให้แรงจูงใจเพิ่มเติมแก่ผู้ดูแลสภาพคล่อง หากคุณสร้างสภาพคล่องในตลาดนี้ นั่นคือการวางคำสั่งซื้อและขายเพื่อช่วยรักษาระดับความลึกของตลาด คุณสามารถแบ่งปันผลตอบแทน LP รายวัน 300 ดอลลาร์นี้ได้ Tim คำนวณง่ายๆ สมมติว่ามีตัวเลือกยอดนิยม 10 ตัวในตลาด "ใครจะเป็นประธานาธิบดีในการเลือกตั้งปี 2028" และตัวเลือกแต่ละตัวให้ผลตอบแทน LP วันละ 300 ดอลลาร์สหรัฐฯ ผลตอบแทนรวมของ LP จะอยู่ที่ 3,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อวัน หากคุณได้รับสภาพคล่อง 10% คุณจะได้รับ 300 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อวัน ซึ่งคิดเป็น 109,500 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อปี "และนั่นเป็นเพียงผลตอบแทน LP เท่านั้น หากคุณรวมกำไรส่วนต่างราคาเสนอซื้อ-เสนอขายจากการทำตลาด (market making) และดอกเบี้ยทบต้น 4% ต่อปีจากการถือครองสถานะ ผลตอบแทนรวมอาจสูงกว่า 10% หรือแม้กระทั่ง 20% ได้อย่างง่ายดาย" "ถ้าคุณถามผม มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดคุ้มค่าที่จะลงทุนในการเลือกตั้งปี 2028 หรือไม่? คำตอบของผมคือ: หากคุณมีทักษะ เงินทุน และความอดทน โอกาสนี้ถือว่าถูกประเมินค่าต่ำเกินไปอย่างมาก แต่พูดตามตรง กลยุทธ์นี้ไม่เหมาะกับทุกคน" Tim "เหมาะสำหรับนักลงทุนที่ระมัดระวังและมีเงินทุนจำนวนหนึ่ง (อย่างน้อยหลายหมื่นดอลลาร์) สำหรับนักลงทุนทางเทคนิคที่มีทักษะการเขียนโปรแกรมซึ่งสามารถสร้างระบบสร้างตลาดอัตโนมัติได้ สำหรับนักลงทุนระยะยาวที่ไม่ได้มองหาผลกำไรอย่างรวดเร็วและเต็มใจที่จะลงทุนเวลาเพื่อผลตอบแทนที่มั่นคง และสำหรับนักลงทุนที่มีความเข้าใจเกี่ยวกับการเมืองของสหรัฐฯ ในระดับหนึ่งและมีความสามารถในการตัดสินแนวโน้มของตลาด

อย่างไรก็ตาม ไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนที่มีเงินทุนน้อยมาก (เพียงไม่กี่พันดอลลาร์) สำหรับนักเก็งกำไรที่ต้องการผลกำไรอย่างรวดเร็วและไม่สามารถรอได้สี่ปี สำหรับมือใหม่ที่ไม่เข้าใจเกี่ยวกับการเมืองของสหรัฐฯ และไม่สามารถตัดสินความสมเหตุสมผลของตลาดได้ และสำหรับนักลงทุนที่ต้องการสภาพคล่องและอาจต้องการเงินได้ตลอดเวลา"

การซื้อขายข่าวบน Polymarket

ในขณะที่กำลังขุดค้นข้อมูลตลาดของ Polymarket ลุคและทีมของเขาได้ค้นพบปรากฏการณ์ที่ท้าทายสามัญสำนึก

“ทุกคนเคยพูดว่าผู้ใช้ Polymarket ฉลาดและมองการณ์ไกลใช่ไหม? นั่นคือ ก่อนที่เหตุการณ์จะเกิดขึ้น ทุกคนได้คาดการณ์ผลลัพธ์ไว้แล้วผ่านการเทรด” ลุคกล่าว “แต่จริงๆ แล้วกลับตรงกันข้าม”

“ผู้ใช้ Polymarket ส่วนใหญ่นั้นโง่เง่า ค่อนข้างจะไร้เงิน” ลุคกล่าวพร้อมรอยยิ้ม “ในกรณีส่วนใหญ่ ทุกคนมักจะประเมินเหตุการณ์ผิด จากนั้นพวกเขาก็รอผลของเหตุการณ์และข่าวออกมา จากนั้นหลายคนก็รีบเข้ามาและเก็งกำไร ดึงราคาไปที่ตำแหน่งที่คาดการณ์ไว้ ผลักดันราคาให้เป็นใช่หรือไม่ใช่ แต่ก่อนที่ข่าวจะออกมา หลายคนก็คิดผิด”

“จากข้อมูล” ลุคอธิบายต่อ “ในตลาด Polymarket ทั้งหมด การเดิมพันของผู้ใช้และผลตอบรับด้านราคามักจะล่าช้ากว่าเหตุการณ์จริง สิ่งที่มักเกิดขึ้นคือเหตุการณ์จริงได้เกิดขึ้นแล้ว แต่การเดิมพันของทุกคนกลับผิด และเมื่อนั้นก็จะมี การกลับทิศ”

ลุคยกตัวอย่างที่ชัดเจน: "ยกตัวอย่างเช่น ในการเลือกตั้งพระสันตะปาปา มีการเลือกตั้งพระสันตะปาปาอเมริกันเป็นครั้งแรก ก่อนที่วาติกันจะประกาศผล โอกาสที่ผู้สมัครชาวอเมริกันคนนั้นจะชนะยังคงอยู่เพียงไม่กี่ในพัน ซึ่งต่ำมาก แต่ทันทีที่วาติกันประกาศผล บูม ราคาก็พุ่งสูงขึ้น"

"คุณจะเห็นได้ว่าผู้ใช้มักจะเดิมพันผิดในตลาดเหล่านี้" ลุคสรุป "หากคุณมีแหล่งข่าวที่เกี่ยวข้องและสามารถเข้าร่วมได้ก่อน ก็ดูเหมือนว่าจะทำกำไรได้ ผมคิดว่ายังสามารถทำได้"

แต่เกณฑ์สำหรับเส้นทางนี้ยังไม่ต่ำ

"ผมคิดว่าสิ่งนี้ต้องการข้อกำหนดการพัฒนาที่ค่อนข้างสูง" ลุคยอมรับ "คุณจำเป็นต้องเข้าถึงแหล่งข่าวอย่างทันท่วงที ซึ่งก็คล้ายกับการทำ MEV เล็กน้อย คุณต้องรวบรวมข้อมูลข่าวสารอย่างแม่นยำ เพิ่มเลเยอร์หลายๆ ชั้น จากนั้นจึงทำความเข้าใจภาษาธรรมชาติและซื้อขายอย่างรวดเร็ว แต่ที่นี่มีโอกาสแน่นอน"

ในสนามรบของ Polymarket ซึ่งมีมูลค่า 9 พันล้านดอลลาร์ เราได้เห็นกลยุทธ์การสร้างรายได้มากมาย แต่ไม่ว่าจะใช้กลยุทธ์ใด ดูเหมือนว่าผู้เล่นรายย่อยหลายรายที่ทำเงินจาก Polymarket กลับมองว่ามันเป็นเครื่องเก็งกำไรมากกว่าคาสิโน

จากการสัมภาษณ์ของเรา เห็นได้ชัดว่าระบบนิเวศการเก็งกำไรของ Polymarket กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว และพื้นที่ว่างสำหรับผู้เล่นหน้าใหม่กำลังลดลง แต่นี่ไม่ได้หมายความว่าผู้เล่นทั่วไปจะไม่มีโอกาส

ย้อนกลับไปที่ข้อมูลในตอนต้นของบทความนี้: ใครก็ตามที่มี PNL มากกว่า $1,000 จะอยู่ใน 0.51% แรก ใครก็ตามที่มีปริมาณการซื้อขายมากกว่า $50,000 จะอยู่ใน 1.74% แรก และใครก็ตามที่มีการซื้อขายสำเร็จ 50 ครั้งจะอยู่ใน 77% แรกของผู้ใช้งาน

ดังนั้น แม้ว่าคุณจะซื้อขายบ่อยในตอนนี้ Polymarket ซึ่งเป็นโครงการสกุลเงินดิจิทัลที่มีการระดมทุนมากที่สุดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา อาจยังคงสร้างความประหลาดใจให้กับเทรดเดอร์ทั่วไปในวันที่มีการแจก Airdrop ได้

ยินดีต้อนรับสู่ชุมชนทางการของ BlockBeats:

กลุ่ม Telegram สมัครสมาชิก: https://t.me/theblockbeats

กลุ่ม Telegram พูดคุย: https://t.me/BlockBeats_App

บัญชี Twitter ทางการ: https://twitter.com/BlockBeatsAsia