ข่าวหัวข้อ: "บิตคอยน์เข้าสู่ตลาดหุ้นสัญญา มูดีให้คะแนนตราสภาสัญญาเงินทุนคริปโตแห่งโลกครั้งแรก"

ผู้เขียนข้อเริ่มต้น: แสนชิง, ข่าวเทคโนโลยี Foresight

ในวันที่ 31 มีนาคม มูดีร์ รีเทรทติ้ง (Moody's Ratings) ให้คะแนนเครดิตชั่วคราวให้กับพันธบริษัทเอฟเอ (New Hampshire BFA) ของสหรัฐอเมริกา ตัวแทนองค์กรเงินเหลือเชียร์ หลักประมูลจริงแห่งภาคราชการท้องถิ่น เรื่องสัญญาเงินทุนที่มีบิตคอยน์เป็นทรัพย์ประกัน โดยให้คะแนน Ba2 นี่เป็นครั้งแรกของหน่วยงานคะแนนชั้นเลิศที่ประเมินเครดิตสำหรับสัญญาตราสภาท้องถิ่นที่มีทรัพย์ประกันบิตคอยน์

ที่มาภาพ: MOODY'S Ratings & Regulatory

สัญญาเงินทุนนี้คืออะไร

นี่คือสัญญาเงินทุนเอ็มโมรี่ละ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่มีการสนับสนุนไอระเยยโดยบิตคอยน์ ซึ่งเชื่อมโยงกับโครงการ Waverose Finance Project เป็น 2 ชุดคือ 2026A-1 และ 2026A-2 ทั้งสองมีกำหนดเครื่องหมายที่ 2029

สัญญาเงินทุนนี้ถูกออกแบบโดย Wave Digital Assets, Rosemawr Management เป็นผู้จัดการลงทุน, Orrick บริษัทกฎหมาย เอฟเอ ได้รับค่าบริการจากการดำเนินการนี้เพื่อสร้าง "กองทุนเศรษฐีบิตคอยน์"

โครงสร้างของสัญญาเงินทุนมีจุดเริ่มต้นในสิ่งที่ทำให้โครงสร้างนี้เป็นไปตามไม่คาดก็ไม่ประกอบรกขององค์กรใดเลยเดียวแต่ถึงแก่การนำไปใช้ต่างๆสำหรับการผลิตสตรีม แทนเหรียญคอยน์นำมาใช้ในการชำระ ทรัพย์ประกันคอยน์ถูกจัดการโดย BitGo Trust Company, Inc. หลอกเก็บเกาะอยู่ในความเย็นที่กำกับสารพอระบบ

เมื่อบุคคลที่เป็นผู้ยืมต้องชำระดอกเบี้ยหรือเงินต้น, ทรัพย์ประกันจะถูกขายประมวลการชำระเงินเพื่อป้องกันค่าใช้จ่าย สัญญาเงินทุนยังครอบครองข้อบังคับที่เป็นประโยชน์ต่อเจ้าของรายการ ผู้ถือชุด A-2 หากราคาบิตคอยน์สูงกว่าของวันกระทำลงมาเป็นเวลา หลังจากการชำระดอกเบี้ยหรือเงินต้น, จะมีสิทธิ์ในการได้รับเงิน BitGo จำนวนเพิ่มเติมหลังจากที่ลูกค้ารับชำระดอกเบี้ยและเงินต้น

เปรียบเทียบกับเครื่องมือการยืมบิตคอยน์จำนวนต่างๆอย่าง Coinbase, ความสำคัญสุดสำคัญของสัญญาเงินทุนนี้อยู่ที่, ครั้งแรก, มันให้โอกาสแก่สกุลเงินรหัสอักษรในการเข้าสู่สาธารณะและการเงินตลาดสัญญาได้ เครื่องมือการยืมเงินจากเครื่องศูนย์ซึ่งมีส่วนของประชาชนนั้นแท้ทรู แต่หลังจากที่ได้รับคะแนนเครดิตแบบดั้งเดิมของตลาดการขายสัญญา, ด้วยโครงการมาตรฐานการปฏิบัติที่มีข้อความให้กับการดำเนินการขียายโครงสร้างพื้นฐานโดยการนำเข้าเงินสินทรัพย์ขององค์กรภายในนวัตกรรมโครงสร้างทุนผ่านมัคคานิฟีชลดการกวันของแบบปฏิบัติ, เพื่อให้เกิดผลกระทบต่อหน่วยงานการเงินระยะยาวได้อย่างกว้างขวางและต่ำต้น

วิธีสถาบันประเมินความเสี่ยงของบิตคอย

ในรายงานของ Moody's ระบุว่า การให้คะแนนชั่วคราวส่วนใหญ่สะท้อนความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับบังคับใช้ โครงสร้าง และดำเนินการ เช่น ความเสี่ยงที่สูงของบิตคอยเป็นสิ่งสำคัญ

เพื่อป้องกันความผันผวนของราคา โครงสร้างการออกสินทรัพย์ได้แสดงถึงความต้องการหลักป้องกันเพิ่มเติมอย่าง 1.6 เท่า มูลค่าทรัพย์สิน BTC ต้องรักษาค่าให้มั่นดุนเป็นอย่างน้อย 160% ของการเปิดผันหนี้

เมื่ออัตราทรัพย์สินลดลงไปถึงระดับ 1.4 เท่า เส้นที่กำหนด (หรือ LTV ที่เสี่ยงต่อการทุจริตไปที่ราว 71%) จะกระตุ้นกลไกการชำระด้วยการขายสินทรัพย์แบบทั้งสิ้น หนังสือสัญญาหมดอายุล่วงหน้า และบิตคอยถูกขายไปเพื่อชำระหนี้

กล่าวอีกนัย ยืม 100 ดอลลาร์ ต้องมีทรัพย์สินบิตคอยอย่างน้อย 160 ดอลลาร์ หากมูลค่าทรัพย์หลุดลงมาต่ำกว่า 140 ดอลลาร์ ระบบจะกระตุ้นให้ชำระหนี้ หนังสือสัญญาหมดอายุล่วงหน้า และบิตคอยถูกขายไปเพื่อชำระหนี้

สำหรับการประเมินอย่างรอบคอบ Moody's ใช้อัตราการกู้ยืม 72% (advance rate) และหน้าต่างการลiquidate ที่สั้นมองว่าราคาบิตคอยลดลงประมาณ 28% จากวันราคามูลค่าถูกระบุ สร้างภาวะสุดท้าย การทดสอบแสดงว่า โครงสร้างการออกเสนทรัพย์เพิ่มเติมอย่าง 1.6 เท่าและกลไกกระตุ้นที่ระดับ 1.4 เท่ายังสามารถให้ความคุ้มครองอย่างเพียงพอ ซึ่งยืนยันผลการประเมินให้มีเร็ว Ba2

โครงสร้างนี้ถือเป็นการออกแบบที่ระวังอย่างมาก แต่สำหรับสินทรัพย์ขนาดใหญ่ซี่โดยไหลล่วงลับมากกว่า 50% ข้อมูลระยะยาวนี้ก็เป็นเหตุผลที่ Moody's ยอมให้การประเมินนี้

รายละเติมอื่นๆ ที่ควรพูดถึงเป็นแยกต่างหากคือ ถึงแม้หนังสือสัญญาจะถูกให้บังคับโดยหน่วยงานการเงินของรัฐนิวแฮมป์เชียร์ แต่ไม่ได้มีการเชื่อมั่นด้วยทรัพย์สินของรัฐนี้อย่างน้อย ในรายงาน Moody's ชี้เฉพาะถึงว่า ทุกสิ่งทุกอย่างของรัฐจะไม่สามารถใช้เป็นการชำระหนี้สำหรับหนังสัญญานี้

โครงสร้างการออกสินทรัพย์มุ่งเป็นบุคคลของทางโครงสร้าง เสริมสนับสนุนช่องชำระภาวะและการให้คะแนน แต่ไม่มีหน้าที่รับผิดชอบทางเครดิตใดๆ

โครงสร้างที่ผ่านมาไม่ได้มีความพบการที่มองโอกาสเฉพาะในสาขาของหนี้สัญญารัฐ ที่ใช้เรื่องราวบุคคลด้านการเงิน เช่น การเงินของโอสถาน การผ่อนของ ในโครงการเฉพาะ ระบอบหลักฐานแลปเดส แต่สามารถแสดงให้เห็นใน แอปแอร์柬สัตว์หัตถการด้วย

ดังนั้นด้านสำคัญของธุรกรรมนี้

ในการเข้าใจความหมายทางประวัติศาสตร์ของหนี้สัญญา จำเป็นต้องพิจารณาในมุมมองที่กว้างกว่า

ในหลายปีทำนี้ ท่านสถาบันมีการฝึกรายการของบิตคอยระดับ 3 ด้านคือ จากการปฏิเติยน ไปจนถึงเป็นทรัพย์สินบริษัท (สำหลับ BTC ในเทเบิลแต่ะประเถลยรับผิดชอบ) และกำ้หนดการเป็นเงินหลักป้องกัน (มุลแค้เทรด BTC จ่าลงไปกับเงินสกุลสากย)